三證券投資概述

第10章證券投資概述第一節(jié)證券種類第二節(jié)證券市場(chǎng)第三節(jié)證券投資第一節(jié)證券種類證券的界定股票債券股票與債券的區(qū)別廣義證券無價(jià)證券有價(jià)證券借據(jù)收據(jù)商品證券貨幣證券資本證券提貨單貨運(yùn)單倉(cāng)單匯票本票支票股票債券供應(yīng)證

1、證券界定資本證券與證券投資的含義資本證券是指能按期從發(fā)行者處領(lǐng)取收益的權(quán)益性證券，如股票、債券等。本課程所指的證券僅指資本證券。證券投資是指投資者為了獲取預(yù)期收益購(gòu)買資本證券以形成金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。資本證券的性質(zhì)資本證券具有資本的特征有價(jià)證券本身沒有價(jià)值，但它代表了一定量的價(jià)值。投資者可通過轉(zhuǎn)讓而收回其投資并可能獲利。資本證券是一種虛擬資本虛擬資本——是以有價(jià)證券的形式存在、并能為其所有者帶來一定收益的資本。1、從本質(zhì)上看，有價(jià)證券本身沒有價(jià)值，也不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用，它是“現(xiàn)實(shí)資本的紙制復(fù)本”。2、從量上看，虛擬資本量的變化并不反映現(xiàn)實(shí)資本量的變化。

2、股票股票的概念股票的分類股票的概念和性質(zhì)

股票是股份有限公司在籌集資金時(shí)向出資人簽發(fā)以證明其股東身份的入股憑證。股票的性質(zhì)表現(xiàn)為它是一種資本所有權(quán)證書，是對(duì)未來收益的支取憑證。

股票按股東權(quán)利不同劃分普通股參與經(jīng)營(yíng)權(quán)收益分配權(quán)資產(chǎn)分配權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)特殊股優(yōu)先股后配股混合股償還股轉(zhuǎn)換股無表決權(quán)股股票的形式記名與無記名股票有面值與無面值股票有形與無形股票股票的特點(diǎn)無返還性(永久性)收益性高風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)格有較大的波動(dòng)性形形色色的普通股藍(lán)籌股。是一些大公司發(fā)行的業(yè)績(jī)較好的普通股票。紅籌股。在海外或香港注冊(cè)的中方公司或中方控股公司發(fā)行的在香港聯(lián)交所上市的“中國(guó)概念”股票。成長(zhǎng)股。指業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度高于整個(gè)國(guó)家及其所在行業(yè)平均增長(zhǎng)水平的公司所發(fā)行的股票。收入股。指公司能在當(dāng)前支付較高收益的股票。防守股。指在經(jīng)濟(jì)條件惡化時(shí)，股息和紅利要高于其他股票平均收益的股票。優(yōu)先股股東的主要特征優(yōu)先分配股息優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)股息水平固定有限的參與權(quán)我國(guó)股票的特殊分類

從投資主體來分

國(guó)有股法人股個(gè)人股外資股3、債券債券一般債券的分類債券的概念與性質(zhì)債券是債務(wù)人為籌集資金，按照法定手續(xù)發(fā)行，并承擔(dān)在指定時(shí)間支付利息和償還本金義務(wù)的有價(jià)證券。債券對(duì)發(fā)行者來說是債務(wù)證書，發(fā)行人必須承擔(dān)按時(shí)還本付息的義務(wù)；對(duì)持有來說是債權(quán)憑證，持有人有向發(fā)行人索取本息的權(quán)利，而且這種權(quán)利是受法律保護(hù)的。債券的票面要素面值（面值大小、貨幣種類）債務(wù)人和債權(quán)人債券還本期限及利息支付方式債券利率（固定利率和浮動(dòng)利率）債券的特點(diǎn)收益性流動(dòng)性安全性償還性債券的種類長(zhǎng)、中、短期債券剪息債券、利隨本清債券、貼現(xiàn)債券固定利率債券、浮動(dòng)利率債券、累進(jìn)利率債券單利債券、復(fù)利債券信用債券、擔(dān)保債券、抵押債券本幣債券、外幣債券國(guó)內(nèi)債券、國(guó)際債券（又分為外國(guó)債券和歐洲債券）實(shí)物債券、憑證式債券、記賬式債券政府債券、公司債券、金融債券、國(guó)際機(jī)構(gòu)債券可轉(zhuǎn)換債券4、債券與股票的對(duì)比發(fā)行主體不同收益穩(wěn)定性不同保本能力不同經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系不同風(fēng)險(xiǎn)性不同利息與股息的財(cái)務(wù)處理不同

公司債券的利息在所得稅前列支。而公司股票的股息在所得稅后列支。這一點(diǎn)對(duì)公司的籌資決策影響較大。第二節(jié)證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)概述證券發(fā)行市場(chǎng)證券流通市場(chǎng)股票價(jià)格與價(jià)格指數(shù)一、證券市場(chǎng)概述證券市場(chǎng)是指證券發(fā)行和流通轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的總和。它是金融市場(chǎng)的重要組成部分，在金融市場(chǎng)中居于基礎(chǔ)地位。金融市場(chǎng)指的是融通資金的市場(chǎng)。廣義的金融市場(chǎng)包括所有資金需求與供給的交易場(chǎng)所。狹義的金融市場(chǎng)有時(shí)專指證券市場(chǎng)。所以，證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的核心和基礎(chǔ)。證券市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中的地位金融市場(chǎng)短期金融市場(chǎng)（貨幣市場(chǎng)）長(zhǎng)期金融市場(chǎng)（資本市場(chǎng)）銀行短期存貸款市場(chǎng)企業(yè)間短期借貸市場(chǎng)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)拆借市場(chǎng)外匯黃金市場(chǎng)中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)證券市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)CD存單市場(chǎng)證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)發(fā)行人投資者中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織公司金融機(jī)構(gòu)政府個(gè)人機(jī)構(gòu)政府交易場(chǎng)所交易所市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)師事務(wù)所資信評(píng)估機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)的層次證券市場(chǎng)按職能分按組織程度分按交易對(duì)象分發(fā)行市場(chǎng)流通市場(chǎng)交易所市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)基金市場(chǎng)第三市場(chǎng)第四市場(chǎng)證券市場(chǎng)功能籌集資金合理定價(jià)資源配置風(fēng)險(xiǎn)管理宏觀調(diào)控二、證券的發(fā)行證券發(fā)行市場(chǎng)是新證券從發(fā)行人手中出售給投資者的市場(chǎng)。是無形的、無固定場(chǎng)所的。由發(fā)行人、投資人和證券承銷商構(gòu)成。證券發(fā)行的一般方式1、公募發(fā)行與私募發(fā)行2、溢價(jià)發(fā)行、平價(jià)發(fā)行與折價(jià)發(fā)行3、直接發(fā)行與間接發(fā)行間接發(fā)行的方式：代銷余額包銷全額包銷股票的發(fā)行方式首次公開發(fā)行（IPO）增資發(fā)行原股東配股發(fā)行國(guó)債的發(fā)行方式行政分配（80年代）定向發(fā)售（向養(yǎng)老\保險(xiǎn)基金、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行）承購(gòu)包銷（1991年開始，通過與各地的國(guó)債承銷機(jī)構(gòu)組成的承銷團(tuán)簽訂承銷協(xié)議來發(fā)行）招標(biāo)發(fā)行（繳款期招標(biāo)、價(jià)格招標(biāo)、收益率招標(biāo)）繳款期招標(biāo)是指在國(guó)債的票面利率和發(fā)行價(jià)格已經(jīng)確定的條件下，按照承銷機(jī)構(gòu)的向財(cái)政部繳款的先后順序獲得中標(biāo)權(quán)利，直至滿足預(yù)定發(fā)行額為止。價(jià)格招標(biāo)主要用于貼現(xiàn)國(guó)債的發(fā)行，按照投標(biāo)人所報(bào)買價(jià)自高向低的順序中標(biāo)，直至滿足預(yù)定發(fā)行額為止?！昂商m式”規(guī)則，所有中標(biāo)人都按中標(biāo)價(jià)格中的最低價(jià)認(rèn)購(gòu)；“美國(guó)式”規(guī)則，則以各自的出價(jià)認(rèn)購(gòu)。我國(guó)目前采用“荷蘭式”價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行。［案例］面值100元，總額200億的貼現(xiàn)國(guó)債實(shí)行價(jià)格招標(biāo)發(fā)行，有A、B、C、D……若干投標(biāo)人。如何確定發(fā)行價(jià)格？?jī)r(jià)格招標(biāo)案例投標(biāo)人ABCD投標(biāo)價(jià)（元）85848382投標(biāo)額（億元）9060100120累計(jì)投標(biāo)額（億元）90150250370中標(biāo)額（億元）9060500“荷蘭式”招標(biāo)中標(biāo)價(jià)（元）838383“美國(guó)式”招標(biāo)中標(biāo)價(jià)（元）858483收益率招標(biāo)主要用于付息國(guó)債的發(fā)行。按照投標(biāo)人所報(bào)收益率自低向高的順序中標(biāo)，直至滿足預(yù)定發(fā)行額為止。它同樣分為“荷蘭式”和“美國(guó)式”招標(biāo)兩種方式，原理與價(jià)格招標(biāo)相同。［案例］面值100元，總額200億的付息國(guó)債，按照面額發(fā)行，實(shí)行利率招標(biāo)，有A、B、C、D……等若干投標(biāo)人。如何確定發(fā)行利率？利率投標(biāo)案例投標(biāo)人ABCD投標(biāo)利率（%）1.81.92.02.1投標(biāo)額（億元）9060100120累計(jì)投標(biāo)額（億元）90150250370中標(biāo)額（億元）9060500“荷蘭式”中標(biāo)利率（%）2.02.02.0“美國(guó)式”中標(biāo)價(jià)利率（%）1.81.92.0三、證券的交易證券交易主要在證券流通市場(chǎng)進(jìn)行。分為證券交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)兩種。證券交易所市場(chǎng)的特點(diǎn)交易所是提供證券集中交易的法人。特點(diǎn)：是獨(dú)立的法人主體；是具有嚴(yán)密組織性的公開市場(chǎng)；以證券交易為對(duì)象；采用集中交易的方式；其主要功能是幫助市場(chǎng)主體完成交易。證券交易所的組織形式會(huì)員制證券交易所公司制證券交易所會(huì)員制證券交易所是由會(huì)員自愿出資共同組成的、不以營(yíng)利為目的的事業(yè)法人。特點(diǎn)：是非營(yíng)利的事業(yè)法人，為會(huì)員提供場(chǎng)地、設(shè)備和服務(wù)，幫助會(huì)員完成交易。為了維持證券交易所的日常營(yíng)業(yè)，證券交易所收取會(huì)費(fèi)、上市費(fèi)和交易費(fèi)等費(fèi)用。會(huì)員由證券商組成。這些證券商既是證券交易所的會(huì)員，也是證券交易活動(dòng)的中介機(jī)構(gòu)，同時(shí)具備兩種身份。實(shí)行自律自治和政府干預(yù)的雙軌制管理體制。公司制證券交易所是按照股份制原則設(shè)立的、由股東出資組成的以營(yíng)利為目的的法人。交易所由注冊(cè)合格的證券商進(jìn)場(chǎng)買賣，證券商與交易所簽定合同，繳納營(yíng)業(yè)保證金。交易所向上市公司收取上市費(fèi)，按成交額收取傭金和其他費(fèi)用。特點(diǎn)：能提供完備的交易設(shè)備和服務(wù)，有利于投資人順利完成交易；交易所不直接參與證券買賣，證券公司的股東、高級(jí)職員或雇員都不能擔(dān)任證券交易所的高級(jí)職員，故能保證交易的公正性。交易雙方承擔(dān)的費(fèi)用較高。證券交易所的交易程序證券交易所是實(shí)行集中交易的場(chǎng)所，因此只有取得進(jìn)場(chǎng)資格的會(huì)員才能夠進(jìn)入交易所大廳直接參與交易活動(dòng)。非會(huì)員身份的投資者只能通過會(huì)員經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行證券買賣。證券交易程序5大環(huán)節(jié)開戶委托成交清算交割過戶A、開戶在證券登記機(jī)構(gòu)開立證券帳戶在券商處開立資金帳戶辦理指定交易手續(xù)B、委托委托方式：磁卡委托、電話委托、網(wǎng)上交易委托出價(jià)方式：市價(jià)委托限價(jià)委托委托有效期：我國(guó)采用當(dāng)日有效法委托指令要求（以上交所為例）委托申報(bào)的單位數(shù)量、價(jià)格

證券種類交易單位委托價(jià)格最小變動(dòng)單位A股100股0.01元人民幣基金100份0.001國(guó)債1手每手面額1000元0.01元人民幣企業(yè)債券同上同上金融債券同上同上可轉(zhuǎn)換債券同上同上債券回購(gòu)?fù)?.005元人民幣B股1000股0.002美元C、成交交易時(shí)間每周一至周五前市:9:15至9:25（集合競(jìng)價(jià)時(shí)間）9:30至11:30（連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間）后市:13:00至15:00（連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間）雙休日和公休日休市競(jìng)價(jià)成交原則“兩優(yōu)先”原則價(jià)格優(yōu)先原則同等價(jià)格下按時(shí)間優(yōu)先原則競(jìng)價(jià)方式電腦集中競(jìng)價(jià)，即由電腦交易主機(jī)接受投資者的委托買賣指令，然后撮合成交。競(jìng)價(jià)又可分為：

集合競(jìng)價(jià)

連續(xù)競(jìng)價(jià)D、清算交割清算:是對(duì)買賣雙方的買賣數(shù)額相互抵消，然后對(duì)差額進(jìn)行支付的行為。清算由清算公司進(jìn)行。交割：是賣方向買方交付證券，買方向賣方支付價(jià)款的行為。由經(jīng)紀(jì)人代為完成。交割制度：A股股票、基金、債券及其回購(gòu)，實(shí)行T＋1交割制度，即在委托買賣的次日（第二個(gè)交易日）進(jìn)行交割。E、過戶與托管過戶是辦理變更證券持有人姓名(或名稱)的登記手續(xù)。過戶手續(xù)完成，原證券持有人的證券和相應(yīng)權(quán)利已轉(zhuǎn)移到新持有人名下。證券托管是指證券商或投資者將自己擁有的證券存托給登記結(jié)算公司代為保管并提供相應(yīng)服務(wù)的行為。托管的功能包括：管理新股與配股、管理實(shí)物證券、管理非上市流通的證券、為托管證券的分紅派息提供服務(wù)等。場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易一般泛指在證券交易所交易所以外進(jìn)行的所有證券交易活動(dòng)的場(chǎng)所。場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特點(diǎn)交易的品種主要為非上市證券，且品種多、數(shù)量大。場(chǎng)外交易市場(chǎng)不進(jìn)行集中交易，它是一個(gè)分散和無集中交易場(chǎng)所的市場(chǎng)，投資者可以直接與證券經(jīng)紀(jì)商和自營(yíng)商商洽交易，投資者之間也可直接交易。場(chǎng)外交易的證券價(jià)格是買賣雙方以協(xié)商的方式完成的，通常沒有若干賣方或買方就同一證券報(bào)價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)。場(chǎng)外市場(chǎng)的類型柜臺(tái)交易市場(chǎng)：是公開發(fā)行但末在證券交易所上市的證券，以議價(jià)方式進(jìn)行交易的市場(chǎng)。

第三市場(chǎng)：是在證券交易所之外交易上市證券的市場(chǎng)。交易主體多為擁有巨額資金的機(jī)構(gòu)投資者。其目的是為了回避固定傭金制。

第四市場(chǎng)：由專門的證券經(jīng)紀(jì)公司安排資金雄厚、規(guī)模巨大的集體投資者，通過計(jì)算機(jī)終端技術(shù)進(jìn)行直接的證券交易。買賣雙方通過電腦談價(jià)格，成交迅速，而不需要經(jīng)紀(jì)人。安排交易的專門公司從中收取一定的手續(xù)費(fèi)，交易費(fèi)用低，交易迅速，價(jià)格合現(xiàn)，并且能保持交易的秘密性。特殊類型的證券交易現(xiàn)貨交易期貨交易期權(quán)交易信用交易四、證券市場(chǎng)行情指標(biāo)股價(jià)平均數(shù)股價(jià)指數(shù)證券行情指數(shù)的作用國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表綜合反映證券市場(chǎng)價(jià)格的變化方向和變動(dòng)程度是投資者評(píng)估大勢(shì)、評(píng)估市場(chǎng)和進(jìn)出市場(chǎng)的重要參考套期保值的工具1、股價(jià)平均數(shù)算數(shù)平均數(shù)加權(quán)平均數(shù)修正平均數(shù)

（1）簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)（2）加權(quán)平均數(shù)（3）修正平均數(shù)--除數(shù)修正法求出一個(gè)常數(shù)除數(shù)，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價(jià)平均數(shù)的變化，以保持股價(jià)平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。2、股價(jià)指數(shù)

股價(jià)指數(shù)——是用來表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)情況以衡量股市行情的指標(biāo)。以某一時(shí)期的股市平均價(jià)格作為基數(shù)，然后用報(bào)告期的平均價(jià)格除以基期的平均價(jià)格，所得之商的百分?jǐn)?shù)，即為報(bào)告期的股票價(jià)格指數(shù)。股價(jià)指數(shù)以“點(diǎn)”為單位表示。如果將基期指數(shù)定為l00點(diǎn)，那么“點(diǎn)”就是百分點(diǎn)。以后每一個(gè)時(shí)期都與基期比較，報(bào)告期平均價(jià)格比基期平均價(jià)格每相差1％，就是股票指數(shù)變動(dòng)了1點(diǎn)。股票價(jià)格指數(shù)的編制要求——要正確選擇若干種股票作為計(jì)算對(duì)象；要采用恰當(dāng)?shù)挠?jì)算方法進(jìn)行科學(xué)的編制計(jì)算；要有科學(xué)的計(jì)算依據(jù)和手段；選好計(jì)算股價(jià)指數(shù)的基期。分類——根據(jù)股價(jià)指數(shù)反映的價(jià)格走勢(shì)所涵蓋的范圍，可將股價(jià)指數(shù)分為反映整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價(jià)格走勢(shì)的分類指數(shù)。例如，上證綜合指數(shù)是反映上海交易所全部股票的價(jià)格走勢(shì)，而深證房地產(chǎn)指數(shù)則屬分類指數(shù)。按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入計(jì)算范圍的股票樣本數(shù)量，可以將股價(jià)指數(shù)劃分為全部上市股票價(jià)格指數(shù)和成份指數(shù)，前者如上證綜合指數(shù)，后者如深交所的成份股指數(shù)。（1）股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法算術(shù)平均法加權(quán)平均法算術(shù)平均法股票價(jià)格的平均數(shù)：將采樣股票的價(jià)格相加后除以采樣股票種類數(shù)，計(jì)算得出股票價(jià)格的平均數(shù)。當(dāng)期股價(jià)算術(shù)平均數(shù)基期股價(jià)算術(shù)平均數(shù)×100％股票價(jià)格指數(shù)=例如，如果所計(jì)算的股票指數(shù)包括3只股票，其價(jià)格分別為15元、20元、30元，則其算術(shù)平均值為（15+20+30）/3=21.66元若所選定的基期價(jià)格分別為13、22、26，則其基期算術(shù)平均值為（13+22+26）/3=20.33元如此，股價(jià)指數(shù)為21.66/20.33*100%=106.5%,即106點(diǎn)簡(jiǎn)單算術(shù)平均法綜合平均法加權(quán)平均數(shù)法以當(dāng)期采樣股票的每種股票價(jià)格乘以當(dāng)期發(fā)行數(shù)量的總和作為分子，以基期采樣股票每股價(jià)格乘基期發(fā)行數(shù)量的總和作為分母，所得百分比即為當(dāng)期股票價(jià)格指數(shù)。

例如，上例中3只股票的發(fā)行數(shù)量分別為1億股、2億股、3億股，以此為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，則價(jià)格加權(quán)平均值為（15*1＋20*2＋30*3）／（1＋2＋3）=24．16元。股票股份數(shù)收市價(jià)（元）市值（元）A500015.0075000B700020.00140000C800012.0096000D100008.0080000E1200010.00120000F150008.50127500總市值（元）

638500例如：基期股票價(jià)格：股票股份數(shù)收市價(jià)（元）市值（元）A500014.5072500B700020.50143500C800012.0096000D100008.5085000E1200011.00132000F150008.00120000總市值（元）

649000即日股票價(jià)格變動(dòng)如下：總市值（元）基日指數(shù)即日指數(shù)即日①基日②③③*①/②649000638500100101.6445指數(shù)計(jì)算如下：從指數(shù)發(fā)展的歷史來看，加權(quán)股票價(jià)格指數(shù)的編制方法主要有兩種：一種是德國(guó)學(xué)者拉斯拜爾（Laspeyres）提出的用基期數(shù)量加權(quán)計(jì)算的價(jià)格指數(shù)，這一指數(shù)簡(jiǎn)稱為拉氏指數(shù)；另一種是德國(guó)學(xué)者帕煦（Paasche）提出的用報(bào)告期數(shù)量加權(quán)計(jì)算的價(jià)格指數(shù)，這一指數(shù)簡(jiǎn)稱為帕氏指數(shù)。拉氏指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)是用基期數(shù)量作權(quán)數(shù)可以消除權(quán)數(shù)變動(dòng)對(duì)指數(shù)的影響，從而使不同時(shí)期的價(jià)格指數(shù)具有可比性。但這指數(shù)也有明顯的缺陷，它是假定銷售量不變的情況下報(bào)告期價(jià)格的變動(dòng)水平，這一指數(shù)盡管可以單純反映價(jià)格的變動(dòng)水平，但不能反映數(shù)量的變動(dòng)，特別是不能反映數(shù)量結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。而帕氏指數(shù)由于以報(bào)告期數(shù)量加權(quán)，不能消除權(quán)數(shù)變動(dòng)對(duì)指數(shù)的影響，因而不同時(shí)期的指數(shù)缺乏可比性，但帕氏指數(shù)可以同時(shí)反映出價(jià)格和數(shù)量及其結(jié)構(gòu)的變化。某股價(jià)指數(shù)，按基期加權(quán)法編制，并以樣本股的流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，選取a,b,c三只股票為樣本股，樣本股的基期價(jià)格分別為5.00元，19.00元8.20元。設(shè)基期指數(shù)為1000點(diǎn)，則該日的加權(quán)股價(jià)指數(shù)是？設(shè)基期指數(shù)為1000點(diǎn)，則該日的加權(quán)股價(jià)指數(shù)是？？

沒太明白你的意思，你都說了基數(shù)是1000點(diǎn)，那當(dāng)天的指數(shù)當(dāng)然是100了，以后的指數(shù)就按：（當(dāng)天A股價(jià)*流通股數(shù)+B。。。。。/5*流通股數(shù)+19。。。。）*1000這樣計(jì)算~（也就是實(shí)時(shí)的總市值/基期總市值，在乘1000）幾種常見的股價(jià)指數(shù)1.道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)

又稱道氏指數(shù)，它采用不加權(quán)算術(shù)平均法計(jì)算。以1928年10月1日為基期，在紐約交易所交易時(shí)間每30分鐘公布一次，是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對(duì)象，用當(dāng)日當(dāng)時(shí)的股票價(jià)格算術(shù)平均數(shù)與基期的比值求得，是被西方新聞媒介引用最多的股票指數(shù)。由四種股價(jià)平均指數(shù)構(gòu)成，分別是：①以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；②以20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；③以15家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；④以上述三種股價(jià)平均指數(shù)所涉及的65家公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯股價(jià)綜合平均指數(shù)。2.標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)由美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司1923年開始編制發(fā)表，當(dāng)時(shí)主要編制兩種指數(shù)，一種是包括90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括480種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。1957年擴(kuò)展為現(xiàn)行的、以500種采樣股票通過加權(quán)平均綜合計(jì)算得出的指數(shù)，在開市時(shí)間每半小時(shí)公布一次。

標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司股票價(jià)格指數(shù)以1941年至1943年抽樣股票的平均市價(jià)為基期，以上市股票數(shù)為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，其基點(diǎn)數(shù)為10。以目前的股票市場(chǎng)價(jià)格乘以股票市場(chǎng)上發(fā)行的股票數(shù)量為分子，用基期的股票市場(chǎng)價(jià)格乘以基期股票數(shù)為分母，相除之?dāng)?shù)再乘以10就是股票價(jià)格指數(shù)。

3恒生指數(shù)

恒生指數(shù)是香港股市歷史最久的一種股價(jià)指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日公布使用。

現(xiàn)行恒生指數(shù)以96年7月31日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的33種具有代表性的股票價(jià)格加權(quán)計(jì)算編制而成。恒生指數(shù)是目前香港股票市場(chǎng)最具權(quán)威性和代表性的股票價(jià)格指數(shù)。

4日經(jīng)指數(shù)

日經(jīng)股票價(jià)格指數(shù)是日本股票市場(chǎng)的股票價(jià)格指數(shù)。它是用近500種股票價(jià)格之和除以一個(gè)常數(shù)得出來的。

5金融時(shí)報(bào)指數(shù)

金融時(shí)報(bào)指數(shù)的采樣股票是根據(jù)英國(guó)倫敦國(guó)際證券交易所上市的主要100家大公司的股票選定的，并以每分鐘一次的頻率更新。該指數(shù)采用算術(shù)加權(quán)法計(jì)算。

6上證股價(jià)指數(shù)

上證股價(jià)指數(shù)最初是中國(guó)工商銀行上海分行信托投資公司靜安證券業(yè)務(wù)部根據(jù)上海股市的實(shí)際情況，參考國(guó)外股價(jià)指標(biāo)的生成方法編制而成。上證綜合指數(shù)上證30指數(shù)上證180指數(shù)

上證指數(shù)以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開始公布。

上證股價(jià)指數(shù)以上海股市的全部股票為計(jì)算對(duì)象，計(jì)算公式如下：

股票指數(shù)=（當(dāng)日股票市價(jià)總值÷基期股票市價(jià)總值）×100

7深圳股價(jià)指數(shù)

深圳股價(jià)指數(shù)由深圳證券交易所編制。它以1991年4月3日為基期，以在深圳證券交易所上市交易的全部股票為計(jì)算對(duì)象，用每日各種股票的收盤價(jià)分別乘以其發(fā)行量后求和得到的市價(jià)總值，除以基期市價(jià)總值后乘以100求得。是反映深圳股價(jià)變動(dòng)的有效統(tǒng)計(jì)數(shù)字。

深圳成份指數(shù)深證100指數(shù)深圳綜合指數(shù)

8深圳成指和上證30指數(shù)

分別從深滬兩市場(chǎng)選出若干家各行業(yè)的代表性股票品種，以其作樣本進(jìn)行的股價(jià)指數(shù)編制，編制方式是以流通股權(quán)為權(quán)數(shù)加權(quán)計(jì)算。上證30指數(shù)取1996年1月至3月的平均流通市值為基期，基指定為1000點(diǎn)，深圳成指以1994年7月20日為基期，基指也是1000點(diǎn)?！吧钭C成指”即“深證成份股指數(shù)”，他是深圳證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從上市的所有股票中抽取具有市場(chǎng)代表性的40家上市公司的股票作為計(jì)算對(duì)象，并以流通股為權(quán)數(shù)計(jì)算得出的加權(quán)股價(jià)指數(shù)，以1994年7月20日為基日，基日指數(shù)定為1000點(diǎn)。綜合反映深交所上市A、B股的股價(jià)走勢(shì)。上證30指數(shù)是上海證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從上市的所有A股股票中抽取具有市場(chǎng)代表性的30種樣本股票為計(jì)算對(duì)象，并以流通股數(shù)為權(quán)數(shù)計(jì)算得出的加權(quán)股價(jià)指數(shù)，綜合反映上海證券交易所全部上市A股的股價(jià)走勢(shì)。上證30指數(shù)以1996年1月至3月平均流通市值為基期，基期指數(shù)定為1000點(diǎn)，自1996年7月1日起正式發(fā)布。（1）相對(duì)指數(shù)（2）綜合指數(shù)（3）加權(quán)相對(duì)指數(shù)國(guó)外主要股價(jià)指數(shù)香港恒生指數(shù)道·瓊斯股價(jià)平均數(shù)（包括工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)、綜合四種股價(jià)平均數(shù)）標(biāo)準(zhǔn)普爾500股價(jià)指數(shù)日經(jīng)股價(jià)平均數(shù)第三節(jié)證券投資證券投資過程證券投資風(fēng)險(xiǎn)證券投資原則1、證券投資過程準(zhǔn)備了解資料收集買賣決策決策管理2、證券投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)的類別及來源風(fēng)險(xiǎn)的衡量風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)的防范證券投資風(fēng)險(xiǎn)的類別及來源證券投資總風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)1、公共因素所致2、影響所有證券的收益1、獨(dú)特因素所致2、僅對(duì)個(gè)別證券產(chǎn)生影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)通脹風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)……具體來源經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)……具體來源風(fēng)險(xiǎn)的衡量證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指未來預(yù)期收益的不確定性。因此，要衡量證券投資風(fēng)險(xiǎn)，首先必須了解預(yù)期收益率的概念，因?yàn)樗菧y(cè)度風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)基準(zhǔn)。預(yù)期報(bào)酬率是一種期望值的概念，表示投資人進(jìn)行投資之前，在其面臨的報(bào)酬情況下，所能預(yù)期的報(bào)酬率的長(zhǎng)期平均狀況。預(yù)期收益率關(guān)于預(yù)期報(bào)酬率的兩點(diǎn)說明預(yù)期報(bào)酬率是僅處于“預(yù)期”層次概念，（即投資的損益并未實(shí)現(xiàn)的前提下所估計(jì)的報(bào)酬率）；單一期限的投資所實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬率通常與預(yù)期水平并不一致；預(yù)期報(bào)酬率是基于期望值在統(tǒng)計(jì)上的“長(zhǎng)期平均概念”。在短期內(nèi)投資所實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬率不一定與預(yù)期報(bào)酬率一致；但是如果擴(kuò)大投資期間持續(xù)投資，則最終的收益水平有可能達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的水平。（擲硬幣實(shí)驗(yàn)）預(yù)期收益率計(jì)算實(shí)例假設(shè)某投資者擬投資證券A，預(yù)測(cè)下一年宏觀經(jīng)濟(jì)景氣的概率為0.4，報(bào)酬率估計(jì)為18％，而經(jīng)濟(jì)不景氣的概率為0.6，報(bào)酬率為8％。未來狀況（1）發(fā)生概率（2）可能報(bào)酬（％）（1）×（2）預(yù)期報(bào)酬率（％）景氣0.4187.212不景氣0.684.8標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差在概率分布中代表該分布的離散程度。因此，可以用標(biāo)準(zhǔn)差可以作為衡量證券投資風(fēng)險(xiǎn)大小的尺度。對(duì)于預(yù)期收益率相同的證券來說，標(biāo)準(zhǔn)差大的證券，表示其風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算實(shí)例未來狀況（1）發(fā)生幾率（2）可能報(bào)酬（