廣西經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告

內(nèi)容目錄廣西經(jīng)濟(jì)增速略低于全國，區(qū)位優(yōu)勢(shì)有待提速 4生產(chǎn)端看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，對(duì)農(nóng)業(yè)依賴較強(qiáng) 4需求端看，固定資產(chǎn)投資上升進(jìn)出口有較大的發(fā)展空間 9人口端，廣西城鎮(zhèn)化水平較低，人均低于全國 14資金端看，凈存款出現(xiàn)背離，貸款增速逐漸上升 16廣西財(cái)政與債務(wù)分析 19廣西財(cái)政實(shí)力分析 19廣西財(cái)政對(duì)土地依賴程度分析 20廣西隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)分析 21廣西城投融資情況分析 22廣西城投債發(fā)行規(guī)模與凈融資增速高于全國 22廣西城投債票面利率回升，到期償還節(jié)奏平緩 234. 小結(jié) 25風(fēng)險(xiǎn)提示 25圖表目錄圖表1：廣西規(guī)模（億元）和增速 4圖表2：廣西與全國增速4圖表3：近年廣西三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化 4圖表4：廣西規(guī)模上工業(yè)增加值當(dāng)月同比和全國對(duì)比（%） 5圖表5：廣西制造業(yè)與全國對(duì)比（%） 6圖表6：廣西部分工業(yè)增加值占比（%） 6圖表7：注冊(cè)地為廣西的部分上市公司（按市值排序，市值截至2023年9月1日） 6圖表8：年廣西第三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 7圖表9：廣西房地產(chǎn)業(yè)占比重與全國對(duì)比（現(xiàn)價(jià)口徑） 7圖表10：2022年各地區(qū)第三產(chǎn)占GDP比重7圖表11：2022年各省市民營經(jīng)濟(jì)增加占GDP比重 8圖表12：近5年廣西主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與全國對(duì)比 9圖表13：廣西固定資產(chǎn)投占比重與全國對(duì)比 10圖表14：廣西固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比與全國對(duì)比（%） 10圖表15：廣西分項(xiàng)投資增速 10圖表16：廣西房地產(chǎn)開發(fā)投資增速與全國對(duì)比（%） 10圖表17：廣西房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額占全國比重（%） 10圖表18：廣西與全國人均可支配收入對(duì)比（人，%） 11圖表19：廣西與全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速對(duì)比（%） 11圖表20：西年、2022年社零分項(xiàng)增速 11圖表21：廣西商品房銷售面積占全國比重（%） 12圖表22：廣西商品房銷售面積增速與全國對(duì)比（%） 12圖表23：廣西商品房銷售價(jià)格與全國對(duì)比（平方米） 12圖表24：廣西商品房銷售額與全國對(duì)比 12圖表25：2021年部分省份地區(qū)租售比指數(shù)對(duì)比 13圖表26：廣西出口總額占全國比重（%） 14圖表27：廣西與全國出口金額增長率（%） 14圖表28：廣西與全國均GDP（元） 14圖表29：廣西與全國各項(xiàng)人口指標(biāo) 14圖表30：2022年各地均GDP排名（元） 15圖表31：2010-2020全國各省人口凈流入（萬人） 15圖表32：廣西各年齡段人口分布（止2021） 15圖表33：“七普”全國各省老齡化人口比例排名（%） 16圖表34：廣西與全國城鎮(zhèn)化率對(duì)比（%） 16圖表35：廣西與全國凈存款余額（萬億元） 17圖表36：廣西與全國存款和貸款增速對(duì)比 17圖表37：廣西居民貸款與企業(yè)貸款增速分化（%） 17圖表38：廣西部分行業(yè)貸款同比增長17圖表39：廣西與全國住戶企業(yè)存款余額增速（%） 18圖表40：廣西非銀金融存款增速與全國對(duì)比（%） 18圖表41：赤字率和貸款增速年） 19圖表42：廣西一般公共預(yù)算收支和財(cái)政自給率（億元，%） 19圖表43：各省凈上繳中央稅收（億元） 20圖表44：廣西政府性基金預(yù)算收入 20圖表45：土地依賴程度對(duì)比 20圖表46：各省土地依賴程度年） 21圖表47：廣西負(fù)債與債務(wù)率 22圖表48：2022年各省寬口徑債務(wù)率（%） 22圖表49：廣西寬口徑債務(wù)率與全國對(duì)比 22圖表50：廣西及全國城投債總發(fā)行額與凈融資額 23圖表51：廣西城投債總發(fā)行與凈融資占全國比重 23圖表52：2022年廣西各地級(jí)市主要經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和債務(wù)指標(biāo) 23圖表53：廣西與全國城投債票面利率（止2023年9月1日） 23圖表54：省份利差（%） 24圖表55：廣西與全國城投債到期規(guī)模 24圖表56：西年城投發(fā)行與到期償還額 24廣西經(jīng)濟(jì)增速略低于全國，區(qū)位優(yōu)勢(shì)有待提速廣西壯族自治區(qū)地處中國南部，與東盟國家越南接壤，同時(shí)擁有出?？诒辈繛?，在發(fā)展東盟一體化中具有得天獨(dú)厚的條件。廣西有著“天然藥庫”之稱，在養(yǎng)老、醫(yī)療和旅游有著豐富的自然稟賦。但和鄰省云南一樣，工業(yè)發(fā)展相對(duì)緩慢，城鎮(zhèn)化率較低，對(duì)中央GDP根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2022GDP2.63萬億元，占全國經(jīng)濟(jì)總量的3.0%5.22298.57萬元圖表廣西規(guī)模（億元）和增速 圖表廣西與全國增速（%）

廣西億元） 廣西同右軸）201510

中國累同比 廣西累同比20151050

502003200520072009201120132015201720192021

0(5)(10)、國統(tǒng)計(jì)局 、國統(tǒng)計(jì)局生產(chǎn)端看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，對(duì)農(nóng)業(yè)依賴較強(qiáng)從橫向?qū)Ρ冉嵌葋碚f，2022年廣西三產(chǎn)業(yè)占比為16.2：34：49.8，與全國三次產(chǎn)業(yè)比重7.3：39.9：52.8相比，第一產(chǎn)業(yè)占比頗高，二三產(chǎn)業(yè)均占比相對(duì)較低。從縱向時(shí)間維度來看，2013年廣西一二三產(chǎn)占比分別為18.4：37.8：43.8相比，一二產(chǎn)業(yè)占比下降，第三產(chǎn)業(yè)占比微弱提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)相對(duì)較慢。下文分別對(duì)廣西第一、二、三產(chǎn)業(yè)進(jìn)行詳細(xì)分析。圖表3：近10年廣西GDP三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化

廣西:第一產(chǎn)業(yè)占比

廣西:第二產(chǎn)業(yè)占比

廣西:第三產(chǎn)業(yè)占比IFIND、國家統(tǒng)計(jì)局2010-20228.3%7.18%。2022GDP4269.80億4.1%2月舉行的年糧食42441393.14463.1%?，F(xiàn)代漁業(yè)快速發(fā)展，363.83.1%202220003080萬噸，水果生產(chǎn)總值超過1700億元，為水果千億元產(chǎn)業(yè)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。20032017年期間廣西工業(yè)增加值增速快于全國，201720223.6%20211月，廣西自治區(qū)政府發(fā)布的《工業(yè)和信息化高質(zhì)量發(fā)展“十四五”規(guī)劃的通知》中8%325%20203個(gè)百分點(diǎn)以上。圖表4：廣西規(guī)模上工業(yè)增加值當(dāng)月同比和全國對(duì)比（%）廣西:工業(yè)增加值:可比價(jià):累計(jì)同比:年度:最后一條（%）中國:工業(yè)增加值:累計(jì)同比:年度:最后一條（%）302520151050WIND、國家統(tǒng)計(jì)局20202022才超過全國。4月廣西政府發(fā)布的《工業(yè)和信息化高質(zhì)量發(fā)展“十四五”規(guī)劃的通知》提到，在十三五期間，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)取得實(shí)效，有色金屬、機(jī)械、汽車、冶金、石化化工、食品等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化升級(jí)大力推進(jìn)糖、鋁、冶金、建材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)節(jié)能技改，堅(jiān)持強(qiáng)龍頭、中食品、冶金、汽車三個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過2000億元。2020-2022萬輛，年增89.32%20211231.6萬輛。2025100萬輛30%左右，零部件本地配套率達(dá)到70%以上。2021和202211.3%5.7%和成品糖50-60%左右的水平。202201月發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)廣西糖業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃的通知》中提到，“十三1150600096%以上。圖表廣西制造業(yè)與全國對(duì)比（%） 圖表廣西部分工業(yè)增加值占比121086420201420152016201720182019202020212022

50-5-10-15

采礦業(yè) 制造業(yè) 電力熱燃?xì)馑凸I(yè)202220212020201920182017201620152014、廣統(tǒng)計(jì)，長證券業(yè)金研究院 廣西計(jì)局圖表7：注冊(cè)地為廣西的部分上市公司（按市值排序，市值截至2023年9月1日）2022年?duì)I業(yè)總收入序號(hào) 證券代碼 證券名稱 總市值（億元）

（億元）

所屬證監(jiān)會(huì)行業(yè) 發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)1600236.SH桂冠電力437.4720106.2471電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)央企國資控股2000703.SZ恒逸石化267.63991,520.5027制造業(yè)民營企業(yè)3000750.SZ國海證券232.481236.1667金融、保險(xiǎn)業(yè)省屬國資控股4000528.SZ柳工155.9013264.7974制造業(yè)省屬國資控股5000582.SZ北部灣港145.481863.7786交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)省屬國資控股6600556.SH天下秀126.542341.2891制造業(yè)其他7601003.SH柳鋼股份116.0945807.2527制造業(yè)省屬國資控股8600301.SH華錫有色111.90125.8903制造業(yè)省屬國資控股9002275.SZ桂林三金93.599719.5973制造業(yè)民營企業(yè)10600252.SH中恒集團(tuán)88.703327.1377制造業(yè)省屬國資控股11002929.SZ潤建股份86.718881.5935信息技術(shù)業(yè)民營企業(yè)12600936.SH廣西廣電82.047416.8051傳播與文化產(chǎn)業(yè)地市國資控股13603368.SH柳藥集團(tuán)77.0822190.5283批發(fā)和零售貿(mào)易民營企業(yè)14600310.SH廣西能源64.9310174.3483電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)地市國資控股15600236.SH桂冠電力437.4720106.2471電力、煤氣及水央企國資控股的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)IFIND2010-202240.31%上49.78%50%16.47%，其次是房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)，分別為14.51%14.01%8.39%，占比最低的是住宿和餐飲業(yè)，2.95%2010-2022，批發(fā)和零售業(yè)占第三產(chǎn)業(yè)比重先小幅上升，后下降再回201019.41%202216.47%。房地產(chǎn)業(yè)20100171%201917%222有比重與全國對(duì)比來看，2022比值（7.22%）超過全國占比（6.1%）。住宿和餐飲業(yè)以及交通運(yùn)輸，倉儲(chǔ)和郵政業(yè)整體上呈下降趨勢(shì)。圖表年廣西第三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 圖表廣西房地產(chǎn)業(yè)占比重與全國對(duì)比（現(xiàn)價(jià)口徑）其他服務(wù)業(yè),42.51%交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)

金融業(yè),14.01%批發(fā)和零售業(yè),16.47%住宿和餐

廣西:房地產(chǎn)業(yè)占GDP比重（%）全國:房地產(chǎn)業(yè)占GDP比重（%）郵政業(yè), 8.39%

房地產(chǎn)業(yè),14.51%

飲業(yè),2.95%

2%0%、國統(tǒng)計(jì)局 、國統(tǒng)計(jì)局圖表10：2022年各地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重（%）2022第三產(chǎn)業(yè)占比9080706050403020100北上天廣京海津東

浙重山全吉湖安江慶東國林北徽

江遼云蘇寧南

廣河黑西北龍江

江福陜山內(nèi)西建西西蒙古WIND、國家統(tǒng)計(jì)局2015325410241915%20531209157%年廣西旅游業(yè)綜合增加值占GDP比重達(dá)18.6%，占服務(wù)業(yè)比重達(dá)36.6%，旅游稅收對(duì)財(cái)政收入的綜合貢獻(xiàn)率達(dá)17.5%202330.3%，旅游收入20195A家酒店通過五25個(gè)國家級(jí)夜間文化和旅游消費(fèi)集聚區(qū)、1個(gè)村鎮(zhèn)獲評(píng)全國鄉(xiāng)村旅游重點(diǎn)村鎮(zhèn)，文旅產(chǎn)業(yè)再20231月印發(fā)《關(guān)于加快文化旅游業(yè)全面恢復(fù)振興的若干政策措2632023年廣西文旅市場(chǎng)提供抓手。2021（2021—2025年（市、區(qū)）獲得“中國長壽之鄉(xiāng)”稱號(hào)，超過全國的三分之一，數(shù)量居全國首位，賀州市成為全國首個(gè)“全域長壽市”。廣西民營經(jīng)濟(jì)占比重排名靠后。根據(jù)廣西日?qǐng)?bào)年7月舉辦的廣西非公有制GDP55％。2月舉辦的廣西新聞辦民營308.7101.9萬戶，同比分別8.63%圖表11：2022年各省市民營經(jīng)濟(jì)增加值占GDP比重比重（數(shù)據(jù)）80706050403020100遼湖福浙寧南建江

河江廣廣南蘇西東

四湖陜?cè)铺焐洗ū蔽髂辖蚝IND、各省統(tǒng)計(jì)局）圖表12：近5年廣西主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與全國對(duì)比）2022年2021年2020年2019年2018年廣西全國廣西全國廣西全國廣西全國廣西全國GDP（萬億元）2.63121.002.52114.402.21101.402.1298.701.9691.90GDP增速（%）2.903.007.508.103.702.206.006.006.806.70常住人口（千萬人）5.05141.205.04141.305.02141.204.98141.004.95140.50人均GDP（萬元）6.178.575.778.105.207.204.937.004.446.60城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（萬3.974.903.854.703.594.403.474.203.243.90元）商品房銷售面積（百萬平方米43.711358.4061.781794.367.291760.967.121715.662.131716.50000商品房銷售面積累計(jì)同比（%）-29.30-24.30-8.201.900.302.608.00-0.1020.101.30商品房價(jià)格（萬元/平方米） -0.980.591.010.630.990.650.930.620.87社會(huì)消費(fèi)品零售總額（萬億元）0.8544.000.8544.100.7839.200.8240.800.7737.80社零增速（%） --0.209.0012.50-4.50-3.907.008.009.309.00不含農(nóng)戶（）.05.107.604.904.202.909.505.4010.805.90出口總額（萬億元） 0.3723.950.2921.690.2717.930.2617.240.2216.41WIND,廣西統(tǒng)計(jì)局，國家統(tǒng)計(jì)局需求端看，固定資產(chǎn)投資上升，進(jìn)出口有較大的發(fā)展空間固定投資完成額占呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，且比重持續(xù)大于全國水平。我們用全國和廣西2010萬億元到202212.14%固投占DP比重平均在104%65%02011%20212010-2022治區(qū)固定資產(chǎn)投資額增速呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，降幅與全國水平接近。據(jù)2022年廣西省國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2022年廣西固定資產(chǎn)投資增速最快的是批發(fā)和零售業(yè)，為50.8%，制造業(yè)/居民服務(wù)，修理和其他服務(wù)業(yè)/金融業(yè)同比增速26.2%/29.3%/17.5%，建筑業(yè)和科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)同比下滑25.1%和17.5%。圖表13：廣西固定資產(chǎn)投資占比重與全國對(duì)比 圖表14：廣西固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比與全國對(duì)比廣西:固定資產(chǎn)投資完成額:同比（%）廣西：投占比重（） 全國：投占比重（）140 30120 25100 208015601050

中國:全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成額:同比（%）2010 2012 2014 2016

0國家統(tǒng)計(jì)局 、國統(tǒng)計(jì)局圖表15：廣西分項(xiàng)投資增速批發(fā)和零售金融業(yè)交通運(yùn)輸，倉儲(chǔ)和郵政業(yè)農(nóng)林牧漁業(yè)(40%)(30%)(20%)(10%)0%,10%20%30%40%50%60%資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局年后表現(xiàn)最為2014-2019年同比27%2022年降至101.7%-2.9%區(qū)間波2.89%圖表16：廣西房地產(chǎn)開發(fā)投資增速與全國對(duì)比（%） 圖表17：廣西房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額占全國比重503010

中國:房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計(jì)同比廣西:房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計(jì)同比

3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%200520072009201120132015201720192021、國統(tǒng)計(jì)局 、國統(tǒng)計(jì)局從消費(fèi)方面來看，廣西人均可支配收入持續(xù)低于全國，抑制了消費(fèi)的增長速度。2010-2022年，廣西人均可支配收入持續(xù)低于全國，由于廣西增速持續(xù)低于全國，兩者差距逐漸擴(kuò)大。2010-2022年間，廣西自治區(qū)社會(huì)消費(fèi)品零售額平均增速與全國水平接10.13%10.28%20228539.09億元，0%，略高于全年。2010-2019年，廣西社會(huì)消費(fèi)品零售總額占全國比重保2%1.94%。年廣西壯族自治區(qū)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》的數(shù)據(jù)來看，2022日用品/中西藥品/家具/石油制品/汽車類保持正增速，增速分別為金銀珠寶家用電器和音像器材/文化辦公用品/建筑及裝潢材料類，下降16.2%/15.9%/10.1%/2.4%/6.3%。近兩年線上消費(fèi)品需求發(fā)展良好，2022年全年實(shí)物商品網(wǎng)上零售額785.90億元，同比增長15.0%，占廣西社零總額的9.2%，同比提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。圖表18：廣西與全國人均可支配收入對(duì)比（元/人圖表19：廣西與全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速對(duì)比0

廣西:中國:廣西:全居民均可配收:同比 12中國:全國居民人均可支配收入:同比10864202013201420152016201720182019202020212022

50

中國:社會(huì)消費(fèi)品零售總額:累計(jì)同比:年度:最后一條廣西:社會(huì)消費(fèi)品零售總額:累計(jì)同比、國統(tǒng)計(jì)局 、國統(tǒng)計(jì)局圖表20：廣西2021年、2022年社零分項(xiàng)增速汽車類石油及制品類建筑及裝潢材料家具類文化辦公用品中西藥品

10% 20% 30% 40% 50%廣西統(tǒng)計(jì)局2021有了明顯的下3672.492390.11億元，同比上升-34.9%和-25.3%。我們將房地產(chǎn)2021廣西房地產(chǎn)銷售面積同比增長-8.2%和-29.3%，遠(yuǎn)低于全國增長率（2021同比增長1.9%，2022同比增長-24.3%）202120226318594420206505圖表21：廣西商品房銷售面積占全國比重圖表22：廣西商品房銷售面積增速與全國對(duì)比（%）

廣西商品房銷售面積占全國比重

35155

廣西廣西:同比中國:同比、國統(tǒng)計(jì)局 、國統(tǒng)計(jì)局圖表23：廣西商品房銷售價(jià)格與全國對(duì)比（元/平方米） 圖表24：廣西商品房銷售額與全國對(duì)比0

廣西:房地產(chǎn)開發(fā):商品房平均銷售價(jià)格中國:房地產(chǎn)開發(fā):商品房平均銷售價(jià)格201320142015201620172018201920202021

0

中國:商品房銷售額:億廣西：商品房銷售額：億（右軸）2010201220142016201820202022

5,0004,0003,0002,0001,0000、國統(tǒng)計(jì)，長證券業(yè)金研究院 、國統(tǒng)計(jì)局我們通過租售比指數(shù)（房價(jià)指數(shù)/房租指數(shù)）來刻畫租金與房價(jià)比值變化。在全國20省20212001-2021租售比趨勢(shì)來看，廣西總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但增長幅度低于全國增幅，差距逐年拉大，2020-2021年，廣西租售比首次有了微弱下降，202020211.901.78。圖表25：2021年部分省份地區(qū)租售比指數(shù)對(duì)比租售比6.05.04.03.02.01.00.0

福江山建西東

四全河川國南

廣遼云廣東寧南西WIND、國家統(tǒng)計(jì)局廣西自治區(qū)進(jìn)出口有較大的發(fā)展空間。2022年廣西進(jìn)出口總6603.531.5%中樞水平上，表現(xiàn)穩(wěn)定。年出口總額占GDP14.09%從出口增速來看年1242%（19%017200持續(xù)高于全國增速，但2020年之后因疫情影響又大幅低于全國水平。2021億元111.9189.6%/勞動(dòng)密集型產(chǎn)品農(nóng)產(chǎn)品22.1%/22.6%/27%/112.2%，值得610.9%202312022業(yè)鏈，對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了優(yōu)化升級(jí)，形成整車－部件－品牌－汽車后市場(chǎng)較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。并且廣西車企積極拓展海外市場(chǎng)，對(duì)汽車的出口起到了積極的促進(jìn)作用。2008120171圖表26：廣西出口總額占全國比重圖表27：廣西與全國出口金額增長率1.6%1.5%1.4%1.3%1.2%1.1%1.0%

0

廣西:出口金額:人民幣:同比中國:出口金額:人民幣:累計(jì)同比:年度:最后一條201420152016201720182019202020212022、國統(tǒng)計(jì)局 、廣統(tǒng)計(jì)局人口端，廣西城鎮(zhèn)化水平較低，人均低于全國廣西人均持續(xù)低于全國水平，人口外遷較少。2000-2022持續(xù)2022GDPGDP我們用第七次人口普查與第六次人口普查的常住人口差額減去近十年廣西常住人口自然2010-2020常住人口增速廣西常住人遷入人口增速十分緩慢，2021年廣西人口增速僅為-0.09%。廣西人口自然增長率2018（0.82%）出現(xiàn)下跌，并且下跌迅速，2022廣西人口自然增長率僅為0.14%，高于全國人口自然增長率（-0.6%）。圖表28：廣西與全國人均元） 圖表29：廣西與全國各項(xiàng)人口指標(biāo)全國：人元） 廣西:人

廣西：末常人口速 全國年常住人口增速0

20002002200420062008201020122014201620182020202

,(1)(2)(3(4)(5)(6

廣西：人口自然增長率

廣西：遷入人口增速2018 2021、國統(tǒng)計(jì)局 、國統(tǒng)計(jì)局圖表30：2022年各地人均GDP排名（元）2000001800001600001400001200001000000甘肅古 … 江國家統(tǒng)計(jì)局從人口結(jié)構(gòu)來看，廣西人口老齡化程度較輕60歲及836.3816.69%；65611.4112.20%。60個(gè)百分點(diǎn)，老齡化程度相對(duì)較輕，排在全國中下游60歲及以上、65歲及以上人口比重分別比20103.58、5.444.633圖表31：2010-2020全國各省人口凈流入（萬人） 圖表32：廣西各年齡段人口分布（截止2021）11（左餅狀圖淡藍(lán)色21.18%）為右側(cè)餅狀圖的數(shù)值總和20001500

歲（含不滿周） 15-59歲（不滿周歲）歲 65周歲以上0

廣江新東蘇疆

北上天四廣西京海津川西藏

山河云湖山湖黑東北南北西南龍59.6921.1859.6921.1816.694.4923.62國家統(tǒng)計(jì)局 云南統(tǒng)計(jì)局圖表33：“七普”全國各省老齡化人口比例排名圖表34：廣西與全國城鎮(zhèn)化率對(duì)比2020各年齡組65歲及以上人口比例86420遼重四上吉黑山安湖天湖河全河陜北浙山甘廣江貴福云寧青寧慶川海林…東徽南津北北國南西京江西肅西西州建南夏海

城鎮(zhèn)化率全國 城鎮(zhèn)化率廣西706050403020100201020112012201320142015201620172018201920202021國家統(tǒng)計(jì)局 、國統(tǒng)計(jì)局廣西城鎮(zhèn)化發(fā)展程度較為緩慢。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2010-2021年，廣西城鎮(zhèn)化率增長趨勢(shì)與全國增長趨勢(shì)接近，但持續(xù)低于全國水平。近十年，廣西城鎮(zhèn)化率在全2021年）》中提到，2013-2020萬增45.11%54.2%個(gè)百分點(diǎn)。2021—203557%年，常住人口城68%左右，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化總體完成，基本公共服務(wù)實(shí)現(xiàn)均等化。資金端看，凈存款出現(xiàn)背離，貸款增速逐漸上升從近十年廣西和全國凈存款對(duì)比來看，2010-2018年廣西凈存款呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但增速慢于全國凈存款增速。2018-20232020年底首次出現(xiàn)2023648%的凈存款增速。圖表35：廣西與全國凈存款余額（萬億元） 圖表36：廣西與全國存款和貸款增速對(duì)比0.80.60.40.20.0(0.2)(0.4)(0.6)

廣西：人民幣：凈存款（萬億元）全國：人民幣：凈存款（萬億元，右軸）

605050404030 3020 2010 100

全國:金融機(jī)構(gòu):各項(xiàng)存款:同比（%）全國:金融機(jī)構(gòu):各項(xiàng)貸款:同比（%）廣西:人民幣:各項(xiàng)存款余額:同比（%）廣西:人民幣:各項(xiàng)貸款余額:同比（%）

02010-012012-042014-072016-102019-012021-04、中人民行 、中人民行2010-2023年廣西存2023年22022月末，9.04%12.14%202172333348396951.78648.31億元，增量創(chuàng)歷史次高。12.14%，146202182021第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中提10個(gè)信貸增長緩慢省份（包含廣西自治區(qū)）2000102021和202，廣西貸款增速，連續(xù)兩年保持西部第二，全國前十的位置。圖表37：廣西居民貸款與企業(yè)貸款增速分化圖表38：廣西部分行業(yè)貸款同比增長（2022）全國:金融機(jī)構(gòu):境內(nèi)貸款:住戶貸款:同比全國:金融機(jī)構(gòu):企(事)業(yè)單位貸款:同比廣西:金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款:期末值:同比30 廣西::同比

民營貸款

貸款增速

170.0025 20 15 10 5基建行業(yè)0

34.4815.0012.5017.50

59.60

100 150 200、中人民行 中國民銀行，20162020年疫情發(fā)生和房地產(chǎn)調(diào)控政策之后，200236180%，14.04%。202322022年廣西金融運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)提到，通過實(shí)施一些措施，包括深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革、擴(kuò)大央行低成本資金供給、加強(qiáng)金融財(cái)政產(chǎn)業(yè)政策聯(lián)動(dòng)等，推動(dòng)企業(yè)貸款利率穩(wěn)中有降，全年累計(jì)幫1504.1%，同比20083349億元，貸款加權(quán)平均利率3.13%，納入國務(wù)院第九次大督查典型經(jīng)驗(yàn)。2022323個(gè)百分點(diǎn)以上，綠色貸款、數(shù)字信貸、供應(yīng)鏈融資10個(gè)百分點(diǎn)以上。下一步，人民銀行南寧中心支行將圍繞人202310%，全區(qū)制造業(yè)中長期貸20%1200億元。圖表39：廣西與全國住戶企業(yè)存款余額增速圖表40：廣西非銀金融存款增速與全國對(duì)比云南:同比全國:同比全國:金融機(jī)構(gòu)云南:同比全國:同比50(10)

全國:金融機(jī)構(gòu)::非金融企業(yè)存款:同比（%）廣西:住戶存款:同比（%）廣西:非金融企業(yè)存款:同比（%）

806040200(20)(40)(60)

、中人民行 、中人民行2022年初開始，2036120%，低于全國住戶存款增速，17.11%2021年初，廣西企業(yè)存款增速開始持續(xù)低于全國增速，20236月，廣西企業(yè)存款增速為1.59%5.52%。圖表41：赤字率和貸款增速（2022年）云南省廣西自治區(qū)江西省云南省廣西自治區(qū)江西省河北省湖南省河南省四川省陜西省湖北省重慶市安徽省天津市山東省上海市福建省江蘇省北京市廣東省浙江省赤字率（一般公共預(yù)算口徑，2022）16赤字率（一般公共預(yù)算口徑，2022）1412100 2 4 6 8 本外幣款增（國家統(tǒng)計(jì)局、中國人民銀行、各省財(cái)政廳廣西財(cái)政與債務(wù)分析廣西財(cái)政實(shí)力分析廣西省財(cái)政收入和支出基本呈上升趨勢(shì)，財(cái)政自給能力較弱，對(duì)中央轉(zhuǎn)移支付有一定的2010年772.30億元上升至20191811.89億元，并在20202022經(jīng)歷了小幅波動(dòng)202218722019年。2010-20229.10%。20101994.4220206155.4220225810.25893.89億元。2010-20229.45%。以一般公共預(yù)算收入占支出比例衡量財(cái)政自給率，2022年廣西省財(cái)政自給率僅為28.64%，2022930.37億元，稅收占比為55.13%，遠(yuǎn)低于全國平均水平（81.79%）。2019年，中央轉(zhuǎn)移支付占廣西省收支缺76%202220202226.352109.5820192022年間一般公共預(yù)算收支缺口在4000-450030%圖表42：廣西一般公共預(yù)算收支和財(cái)政自給率（億元，%）0

廣西:一公共算收入 廣西:一公共算支出廣西財(cái)自給（右） 全國平財(cái)政給率右軸）2010201120122013201420152016201720182019202020212022

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%IFIND、廣西財(cái)政廳，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院圖表43：各省凈上繳中央稅收（億元）0

2021年凈上繳中稅收 2020年凈上繳中稅收廣上北東海京

江浙山天蘇江東津

福遼陜建寧西

重江湖慶西北

安四河徽川南

云湖廣河山南南西北西WIND、財(cái)政部、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院廣西財(cái)政對(duì)土地依賴程度分析廣西省財(cái)政對(duì)土地的依賴程度處于相對(duì)較低水平。我們以成交土地出讓金占地方公共財(cái)10年以來廣西省的土地依賴度經(jīng)歷了顯著201533.55%，202089.87%，2022日，廣西省省委圖表44：廣西政府性基金預(yù)算收入 圖表45：土地依賴程度對(duì)比0

廣西:政府性基金預(yù)算收入（億元）廣西:政府性基金預(yù)算收入:同比60402002040

廣西土依賴度 全國土依賴度廣財(cái)政，長證券業(yè)金研究院 各省政廳長城券產(chǎn)金融究院圖表46：各省土地依賴程度（2022年）

2022土地依賴度黑內(nèi)山遼新云甘天青寧吉北廣海重廣河上河陜湖江貴山福四湖安浙江龍蒙西寧疆南肅津海夏林京東南慶西北海南西北西州東建川南徽江蘇江古IFIND、各省財(cái)政廳、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院2.3廣西隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)分析從債務(wù)角度來看，近年來廣西省政府負(fù)債率和和債務(wù)率均顯著高于全國平均水平，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，且總體上呈上升趨勢(shì)。我們將地方債務(wù)分為政府債與城投債兩部分；以地方政府的轉(zhuǎn)移性收入、國有資本經(jīng)營收入、一般公共預(yù)算收入和政府性基金收入的加和作的比例代表負(fù)債率，以地方政府債務(wù)余額占綜合財(cái)力的比例代表債務(wù)率，以地方債務(wù)余額與城投平臺(tái)有息債務(wù)余額的加和占綜合財(cái)力的比例代表寬口徑債務(wù)率。2022GDP位列全GDP202（地方政府債務(wù)余額36.93%207年63%上升至222年4178%63%，8.62%，可見雖廣西省償債壓力逐年加大，但增幅不明顯。將城投債余額也納入債務(wù)后，廣西省寬口徑債務(wù)率依舊高于全國平均水平。廣西省寬口徑債務(wù)率從2017年的233.43%上升至2022年的267.35%，低于全國平均值351.12%。圖表47：廣西負(fù)債與債務(wù)率廣西負(fù)債率() 全國負(fù)債率()廣西債務(wù)率()（右軸） 全國債務(wù)率()（右軸）40 351203025 9020 601530105 02017 2018 2019 2020 2021 2022IFIND，云南省財(cái)政廳圖表48：2022年各省寬口徑債務(wù)率圖表49：廣西寬口徑債務(wù)率與全國對(duì)比0

債務(wù)率(寬口徑)(%)

300250200150

廣西債務(wù)寬口)(%) 全國債務(wù)寬口)(%)黑治 治 自 治區(qū) 區(qū) 治 區(qū)

100

、各財(cái)政，長證券業(yè)金研究院 云省財(cái)廳接下來我們將對(duì)云南省城投債細(xì)項(xiàng)進(jìn)行簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)與梳理。3.廣西城投融資情況分析