擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告

擬上市企業(yè)改制輔導(dǎo)流程華安證券證券有限責(zé)任企業(yè)

齊剛二○○三年八月擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第1頁總覽改制普通程序盡職調(diào)查改制方案設(shè)計(jì)改制方案執(zhí)行輔導(dǎo)附：華歐證券介紹擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第2頁改制普通程序

擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第3頁改制普通程序：改制定義和要求由國(guó)有企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)以及其它企業(yè)形式向符合上市要求運(yùn)作規(guī)范股份制企業(yè)轉(zhuǎn)換。CSRC：1998年《關(guān)于對(duì)擬發(fā)行上市企業(yè)改制情況進(jìn)行調(diào)查通知》，要求對(duì)擬發(fā)行上市企業(yè)實(shí)施“先改制后發(fā)行”方法,提出了企業(yè)改制重組詳細(xì)要求。CSRC：1999年《關(guān)于對(duì)擬公開發(fā)行股票企業(yè)改制運(yùn)行情況進(jìn)行調(diào)查通知》。要求企業(yè)和主承銷商需向中國(guó)證監(jiān)會(huì)駐當(dāng)?shù)嘏沙鰴C(jī)構(gòu)報(bào)送改制運(yùn)行情況匯報(bào)。CSRC：年《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)工作暫行方法》，要求擬發(fā)行人接收為期一年上市輔導(dǎo)。提法有所改變，仍沿用“改制”概念。擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第4頁改制普通程序：改制目標(biāo)滿足《企業(yè)法》、《證券法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行方法》等法律法規(guī)所要求股票發(fā)行上市基本條件。整和優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),集中突出主營(yíng)業(yè)務(wù),改進(jìn)財(cái)務(wù)指標(biāo),增強(qiáng)盈利能力和融資能力。促使擬發(fā)行人盡可能妥善處理好與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間關(guān)系,以防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),降低關(guān)聯(lián)交易。經(jīng)過資產(chǎn)重組伎倆,盤活和優(yōu)化,減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),促使上市企業(yè)真正成為競(jìng)爭(zhēng)性法人實(shí)體,提升企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)質(zhì)量和運(yùn)作效率。使投資者能夠從企業(yè)改制重組中取得相關(guān)企業(yè)歷史沿革和發(fā)展現(xiàn)實(shí)狀況等連續(xù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定信息。提升資本利潤(rùn)率,以利于取得較高股票發(fā)行價(jià)格。擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第5頁改制普通程序：工作內(nèi)容資產(chǎn)重組債務(wù)重組業(yè)務(wù)重組人員重組法人主體設(shè)置財(cái)務(wù)體系重整企業(yè)內(nèi)部管理制度建設(shè)法人治理結(jié)構(gòu)完善擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第6頁改制普通程序：中介機(jī)構(gòu)券商會(huì)計(jì)師事務(wù)所律師事務(wù)所資產(chǎn)評(píng)定事務(wù)所土地評(píng)定事務(wù)所擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第7頁改制普通程序：中介機(jī)構(gòu)（續(xù)一）券商職責(zé)企業(yè)改制(變更)上市組織者、協(xié)調(diào)人；提出改制(變更)上市方案；統(tǒng)籌相關(guān)材料組織與制作；幫助企業(yè)與中國(guó)證監(jiān)會(huì)溝通；對(duì)企業(yè)進(jìn)行輔導(dǎo)；推薦企業(yè)公開發(fā)行上市。擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第8頁改制普通程序：中介機(jī)構(gòu)（續(xù)二）會(huì)計(jì)師職責(zé)對(duì)原企業(yè)及發(fā)行人前三年及最近一期財(cái)務(wù)審計(jì)，并出具審計(jì)匯報(bào)；對(duì)發(fā)行人發(fā)行當(dāng)年盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行審核；各發(fā)起人股份企業(yè)資產(chǎn)驗(yàn)資匯報(bào)；幫助制作設(shè)置申請(qǐng)材料中相關(guān)部分。

律師職責(zé)起草發(fā)起人協(xié)議，企業(yè)章程及其它相關(guān)協(xié)議；對(duì)各種法律訴訟、重大合約、協(xié)議、重大債權(quán)、債務(wù)關(guān)系進(jìn)行法律上鑒證；對(duì)發(fā)行人發(fā)行主體資格出具法律意見書；制作申報(bào)材料中相關(guān)部分（包含律師工作匯報(bào)）。擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第9頁改制普通程序：中介機(jī)構(gòu)（續(xù)三）資產(chǎn)評(píng)定師職責(zé)對(duì)發(fā)行人資產(chǎn)評(píng)定，并出具資產(chǎn)評(píng)定匯報(bào)；幫助企業(yè)向國(guó)資（財(cái)政）部門申請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)定立項(xiàng)，資產(chǎn)評(píng)定結(jié)果確實(shí)認(rèn)及國(guó)有股權(quán)管理方案批復(fù)。

土地評(píng)定師職責(zé)對(duì)發(fā)行人土地進(jìn)行評(píng)定，并出具土地評(píng)定匯報(bào)；幫助企業(yè)向國(guó)土管理部門取得土地處置方案批復(fù)（如有）。擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第10頁改制普通程序：政府機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)接收輔導(dǎo)進(jìn)行檢驗(yàn)和驗(yàn)收，也是未來企業(yè)發(fā)行股票審核機(jī)關(guān)。省級(jí)人民政府相關(guān)部門負(fù)責(zé)對(duì)設(shè)置股份企業(yè)審查。國(guó)土資源部和地方國(guó)土局負(fù)責(zé)對(duì)土地處置方案同意。財(cái)政部門負(fù)責(zé)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)定立項(xiàng)以及對(duì)評(píng)定結(jié)果確實(shí)認(rèn)，對(duì)國(guó)有股權(quán)設(shè)置與管理方案批復(fù)。工商局負(fù)責(zé)股份企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)和注冊(cè)登記。擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第11頁改制普通程序：包括法律法規(guī)企業(yè)法、證券法、信托法、協(xié)議法、會(huì)計(jì)法

外資企業(yè)法、中外合作企業(yè)法、中外合資企業(yè)法

上市企業(yè)治理準(zhǔn)則、股票發(fā)行與交易管理暫行條例

上市企業(yè)收購(gòu)管理方法

上海、深圳證券交易所股票上市規(guī)則

上市企業(yè)章程指導(dǎo)

上市企業(yè)股東大會(huì)規(guī)范意見

首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作方法

證監(jiān)會(huì)關(guān)于首次公開發(fā)行股票審核工作指導(dǎo)意見

中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行審核委員會(huì)關(guān)于首次公開發(fā)行股票審核工作指導(dǎo)意見

公開發(fā)行證券企業(yè)信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)——招股說明書

公開發(fā)行證券企業(yè)信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第9號(hào)——首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件

公開發(fā)行證券企業(yè)信息披露編報(bào)規(guī)則第1-6號(hào)

公開發(fā)行證券企業(yè)信息披露編報(bào)規(guī)則第9號(hào)、第12號(hào)

股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第1-3號(hào)、第5-8號(hào)、第10-13號(hào)、第15號(hào)擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第12頁改制普通程序：流程擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第13頁改制普通程序：時(shí)間企業(yè)改制輔導(dǎo)普通需要時(shí)間各中介機(jī)構(gòu)初步盡職調(diào)查和項(xiàng)目立項(xiàng)（4-12周）改制方案設(shè)計(jì)、修訂與確定（4-8周）改制方案執(zhí)行（8-16周）輔導(dǎo)與輔導(dǎo)驗(yàn)收（12個(gè)月）擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第14頁盡職調(diào)查券商盡職調(diào)查資料清單所包含重點(diǎn)內(nèi)容盡職調(diào)查主要方法和伎倆券商對(duì)盡職調(diào)查情況重點(diǎn)判斷擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第15頁盡職調(diào)查盡職調(diào)查主要方法和伎倆提交資料清單和工作備忘錄現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查與調(diào)查統(tǒng)計(jì)問卷面談會(huì)議及電話擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第16頁盡職調(diào)查券商盡職調(diào)查資料清單所包含重點(diǎn)內(nèi)容主體正當(dāng)性文件及歷史沿革資料財(cái)務(wù)資料組織結(jié)構(gòu)資料行業(yè)分析資料管理團(tuán)體產(chǎn)品、技術(shù)與生產(chǎn)情況實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)情況負(fù)債及資產(chǎn)抵押、擔(dān)保情況募集資金投向其它：土地、稅負(fù)、環(huán)境保護(hù)、資信等擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第17頁盡職調(diào)查券商對(duì)盡職調(diào)查情況重點(diǎn)判斷對(duì)財(cái)務(wù)資料進(jìn)行指標(biāo)分析評(píng)價(jià)管理團(tuán)體管理模式和管理能力以組織結(jié)構(gòu)資料分析同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易情況依據(jù)員工、行業(yè)、產(chǎn)品和生產(chǎn)情況，分析企業(yè)行業(yè)地位和優(yōu)勢(shì)以實(shí)物資產(chǎn)狀況判斷資產(chǎn)真實(shí)性，以非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)情況判斷資產(chǎn)布局，作為資產(chǎn)剝離依據(jù)以負(fù)債情況調(diào)查了解或有負(fù)債和潛在訴訟狀況，考查經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)考查募集資金投向是否：符合產(chǎn)業(yè)政策，與主業(yè)緊密相關(guān)；資金缺口是否可以合了解決；是否存在大股東套現(xiàn)顯著跡象。并同時(shí)考查管理團(tuán)體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和思路擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第18頁改制方案設(shè)計(jì)改制方案設(shè)計(jì)主要內(nèi)容資產(chǎn)重組方案設(shè)計(jì)目標(biāo)資產(chǎn)重組方案設(shè)計(jì)基本思緒關(guān)注問題方案討論與修正擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第19頁改制方案設(shè)計(jì)改制方案包括主要內(nèi)容資產(chǎn)重組方案業(yè)務(wù)重組人員重組制度建設(shè)擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第20頁改制方案設(shè)計(jì)擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第21頁改制方案設(shè)計(jì)資產(chǎn)重組方案設(shè)計(jì)基本思緒明確擬發(fā)行人業(yè)務(wù)范圍（最具潛力產(chǎn)品和關(guān)鍵業(yè)務(wù)）依據(jù)關(guān)鍵業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)收益率水平、擬募集資金量確定初步凈資產(chǎn)規(guī)模，設(shè)計(jì)若干重組方案，分析利弊，擇其佳者確定入圍資產(chǎn)，確保入圍資產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)性以入圍資產(chǎn)母體作為主要發(fā)起人對(duì)應(yīng)時(shí)間表設(shè)計(jì)擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第22頁改制方案設(shè)計(jì)關(guān)注問題對(duì)復(fù)雜同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易處理：入圍、劃撥或出售、變換發(fā)起人主體以躲避對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)處理：獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、母體管理、轉(zhuǎn)交政府、代管資產(chǎn)重組配比標(biāo)準(zhǔn)無形資產(chǎn)比重問題：25%限制專利與專有技術(shù)問題商標(biāo)問題土地問題擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第23頁改制方案設(shè)計(jì)方案討論與修正方案執(zhí)行效率與執(zhí)行彈性與各中介機(jī)構(gòu)討論與相關(guān)政府機(jī)構(gòu)溝通與談?wù)摷皶r(shí)修正與最終確定擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第24頁改制方案執(zhí)行執(zhí)行對(duì)象：人、財(cái)、物、制度券商依據(jù)詳細(xì)情況擬訂詳細(xì)可行時(shí)間表重視方案執(zhí)行分工、協(xié)調(diào)和統(tǒng)籌控制改制效果評(píng)定與后續(xù)工作提交設(shè)置股份企業(yè)申請(qǐng)必要文件設(shè)置股份企業(yè)申請(qǐng)匯報(bào)改制(變更)方案企業(yè)章程國(guó)有資產(chǎn)評(píng)定匯報(bào)和批復(fù)發(fā)起人正式協(xié)議其它擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第25頁輔導(dǎo)輔導(dǎo)程序輔導(dǎo)制度要求輔導(dǎo)工作重點(diǎn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)輔導(dǎo)評(píng)定與輔導(dǎo)監(jiān)管匯報(bào)擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第26頁輔導(dǎo)輔導(dǎo)程序擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第27頁輔導(dǎo)輔導(dǎo)制度要求（一）輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)：擁有主承銷資格券商及其它經(jīng)相關(guān)部門認(rèn)定機(jī)構(gòu)。擬或已聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所執(zhí)業(yè)人員應(yīng)參加輔導(dǎo)工作，也可另聘。

輔導(dǎo)期限：自證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)收到輔導(dǎo)立案材料，進(jìn)行立案登記之日起，至監(jiān)管匯報(bào)出具之日止，最少1年。輔導(dǎo)人員：最少三名固定人員，最少一人擔(dān)任過股票IPO主承銷項(xiàng)目責(zé)任人，一人最多同時(shí)負(fù)擔(dān)四家企業(yè)輔導(dǎo)。輔導(dǎo)協(xié)議：內(nèi)容應(yīng)包含雙方權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任；輔導(dǎo)人員組成；輔導(dǎo)內(nèi)容、計(jì)劃及實(shí)施方案；輔導(dǎo)方式等。應(yīng)約定最低現(xiàn)場(chǎng)輔導(dǎo)時(shí)間和講課次數(shù)，其中集中講課時(shí)間應(yīng)不少于20個(gè)小時(shí)，集中講課次數(shù)應(yīng)不少于6次。

擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第28頁輔導(dǎo)輔導(dǎo)制度要求（二）輔導(dǎo)內(nèi)容：教授發(fā)行上市相關(guān)法律法規(guī)和上市企業(yè)必備知識(shí)，核查運(yùn)行正當(dāng)性、獨(dú)立性，幫助完善企業(yè)法人治理、內(nèi)部決議和財(cái)務(wù)制度等。進(jìn)行最少一次書面考試，并接收監(jiān)管部門監(jiān)督和抽查。全體應(yīng)試人員最終考試應(yīng)成績(jī)合格。

輔導(dǎo)對(duì)象：企業(yè)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5%以上(含5%)股份股東(或其法定代表人)。輔導(dǎo)方式：可包含組織自學(xué)、進(jìn)行集中講課與考試、問題診療與專業(yè)咨詢、中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)、經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)、案例分析等。對(duì)于重大問題，應(yīng)向企業(yè)提出整改要求。

輔導(dǎo)監(jiān)管：除輔導(dǎo)開始時(shí)保送立案材料外，每三個(gè)月報(bào)送輔導(dǎo)工作立案匯報(bào)，最終一次可與輔導(dǎo)工作總結(jié)匯報(bào)合一。其它：輔導(dǎo)期滿六個(gè)月之后十天內(nèi)，需就接收輔導(dǎo)、準(zhǔn)備發(fā)行股票事宜在當(dāng)?shù)刈钌賰煞N主要報(bào)紙連續(xù)公告二次以上。擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第29頁輔導(dǎo)輔導(dǎo)工作重點(diǎn)是否在企業(yè)設(shè)置、改制重組、股權(quán)設(shè)置和資本驗(yàn)證等方面正當(dāng)有效，是否妥善處置了商標(biāo)、專利、土地、房屋等法律權(quán)屬問題。是否實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)行，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，形成關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力。與控股股東及其它關(guān)聯(lián)方關(guān)系是否規(guī)范。企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是否完善。是否建立和完善了規(guī)范內(nèi)部決議和控制制度，形成有效財(cái)務(wù)、投資以及內(nèi)部約束和激勵(lì)制度，是否建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系。擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第30頁輔導(dǎo)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)企業(yè)治理是調(diào)整企業(yè)各方參加者關(guān)系規(guī)范，這些參加方主要包含四個(gè)方面：股東和股東大會(huì)、董事會(huì)及其組員、監(jiān)事會(huì)及其組員、（以CEO為首）企業(yè)經(jīng)理層。這些參加方?jīng)Q定著企業(yè)發(fā)展方向和績(jī)效。企業(yè)治理結(jié)構(gòu)便是這些參加方之間形成相互制衡權(quán)責(zé)利關(guān)系制度化表現(xiàn)。因?yàn)樵敿?xì)情況不一樣，在各個(gè)企業(yè)中這種各個(gè)參加方之間制度性權(quán)限劃分有一定靈活性。

擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第31頁輔導(dǎo)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)(續(xù))股東和股東大會(huì)董事會(huì)經(jīng)理人員監(jiān)事會(huì)股東掌握著最終控制權(quán)，他們能夠決定董事會(huì)人選；但一旦授權(quán)董事會(huì)負(fù)責(zé)企業(yè)后，股東就不能隨時(shí)隨地地干預(yù)董事會(huì)管理

董事會(huì)全權(quán)負(fù)責(zé)企業(yè)，詳細(xì)委托經(jīng)理人員負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)，并有監(jiān)督和激勵(lì)經(jīng)理人員權(quán)力；但最終要對(duì)股東負(fù)責(zé)

經(jīng)理人員受聘于董事會(huì)，作為代理人負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)，只在董事會(huì)授權(quán)范圍之內(nèi)有權(quán)決議，并受董事會(huì)監(jiān)督和評(píng)判

股東大會(huì)任命監(jiān)事掌握著廣泛而巨大權(quán)力，從內(nèi)部對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理人員進(jìn)行監(jiān)督

擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第32頁輔導(dǎo)輔導(dǎo)評(píng)定與輔導(dǎo)監(jiān)管匯報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)在輔導(dǎo)期滿，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)報(bào)送了“輔導(dǎo)工作總結(jié)匯報(bào)”，并提出輔導(dǎo)調(diào)查評(píng)定申請(qǐng)后二十個(gè)工作日內(nèi)完成對(duì)輔導(dǎo)工作評(píng)定調(diào)查，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具“輔導(dǎo)監(jiān)管匯報(bào)”，作為輔導(dǎo)對(duì)象上市申請(qǐng)材料必備要件。有以下情形之一，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可認(rèn)定輔導(dǎo)工作不合格：輔導(dǎo)對(duì)象存在重大法律障礙或風(fēng)險(xiǎn)隱患而未在“輔導(dǎo)工作總結(jié)匯報(bào)”中指明；“輔導(dǎo)工作總結(jié)匯報(bào)”存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳說或重大遺漏；中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定其它情況。

擬上市公司改制輔導(dǎo)流程分析報(bào)告第33頁華安證券證券介紹擬上市公司改制輔