宏觀中觀和微觀分析步驟

投資分析與管理研究報告補充說明

宏觀分析

宏觀分析的意義：把握證券市場總體走勢；判斷整個證券市場的投資價值；掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響力度和方向；了解轉(zhuǎn)型背景下宏觀經(jīng)濟對股市的影響。宏觀分析的資料收集電視，廣播，報紙，雜志；各級政府部門公布的經(jīng)濟政策，計劃，統(tǒng)計資料，經(jīng)濟報告，統(tǒng)計年鑒；行業(yè)管理部門，主管機構的統(tǒng)計資料；部門與公司內(nèi)部的原始記錄；預測機構，情報機構和咨詢機構公布的數(shù)據(jù)資料；國家領導人和有關部門，省市領導報告或講話中的統(tǒng)計數(shù)字和信息等。數(shù)據(jù)信息要注意準確性，系統(tǒng)性，時效性，可比性，適用性。宏觀分析方法：總量分析法：對影響宏觀經(jīng)濟運行總量指標的因素及其變動規(guī)律進行分析機構分析法：對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關系變動規(guī)律進行分析，例如經(jīng)濟增長中各因素作用進行結構分析。

宏觀分析與證券市場一、宏觀經(jīng)濟運行分析（一）、宏觀經(jīng)濟運行對證券市場影響1.上市公司經(jīng)濟效益上市公司經(jīng)濟效益受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響。2.居民收入水平居民收入水平的提高一定程度拉動消費需求，從而增加企業(yè)經(jīng)濟效益。3.投資者的預期宏觀經(jīng)濟好時，投資者預期上市公司經(jīng)濟效益和收入水平會上升，證券市場人氣旺盛。4.資金成本利率水平調(diào)整，消費信貸政策的調(diào)整，利息稅的調(diào)整，會影響資金持有成本，改變銀行儲蓄資金和流入股市的資金的比例，從而影響證券市場走向。（二）、宏觀經(jīng)濟變動對證券市場影響1.GDP變動2.經(jīng)濟周期的變動經(jīng)濟擴張與收縮會影響產(chǎn)出，價格，利率，就業(yè)等。3.通貨變動通貨膨脹對于證券市場的影響，需要注意通貨膨脹的程度，同時考慮經(jīng)濟景氣度；通貨緊縮對于證券市場的影響通貨緊縮會帶來經(jīng)濟的負增長，股票，房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格大幅下降。二、宏觀經(jīng)濟政策分析（一）財政政策國家預算政策；稅收政策包括稅率政策，進口關稅政策和出口退稅政策國債發(fā)行政策；財政補貼政策；轉(zhuǎn)移支付政策；財政管理體制

（二）貨幣政策1.貨幣政策工具（1）一般性政策工具：法定存款準備金率政策；再貼現(xiàn)政策；公開市場業(yè)務（2）選擇性貨幣政策（A）直接信用控制；包括規(guī)定利率上下限，規(guī)定信用配額；信用條件限制等方式（B）間接信用指導包括道義勸阻，窗口指導2.貨幣政策的運作緊縮性貨幣政策；寬松的貨幣政策；3.貨幣政策對證券市場的影響（1）利率（2）公開市場業(yè)務（3）調(diào)節(jié)貨幣供應量（4）選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響（三）收入政策三、國際經(jīng)濟與政治環(huán)境分析主要工業(yè)國家和周邊國家經(jīng)濟發(fā)展情況，國際局勢，外交局勢，戰(zhàn)爭，金融市場重大變化等情況；行業(yè)分析一、行業(yè)結構分析完全競爭；壟斷競爭；寡頭壟斷；完全壟斷；二、行業(yè)競爭結構分析競爭局面源于內(nèi)存的競爭結構，行業(yè)有五種內(nèi)存的基本競爭力量。行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者；潛在進入者；替代產(chǎn)品或服務的威脅；供應方討價還價能力；買方議價能力；三、經(jīng)濟周期與行業(yè)分析（一）增長型行業(yè)；行業(yè)經(jīng)常呈增長形態(tài)（二）周期型行業(yè)；（三）防守型行業(yè)；防守型行業(yè)的經(jīng)營狀況在經(jīng)濟周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定；四、行業(yè)生命周期分析（一）幼稚期（二）成長期（三）成熟期（四）衰退期五、影響行業(yè)興衰的重要因素（一）技術進步；（二）產(chǎn)業(yè)政策；（三）產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新；（四）社會習慣的改變；（五）經(jīng)濟全球化六、行業(yè)研究的方法歷史資料研究法；調(diào)查研究法；包括問卷調(diào)查、實地調(diào)研、深度訪談等方式。歸納與演繹法；比較研究法；數(shù)理統(tǒng)計法公司分析一、公司基本面分析（一）公司行業(yè)地位分析；（二）公司經(jīng)濟區(qū)位分析；區(qū)位內(nèi)自然條件與基礎條件、區(qū)位內(nèi)政府產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)位