海爾年度報(bào)表財(cái)務(wù)分析

PartA1.償債能力比率（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率=39,699,687,411,83/31,341,237,107.01=1.27流動(dòng)比率=49,547,008,919.29/38,005,671,654.17=1.30（2）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=31,811,099,645.15/31,341,237,107.01=1.01速動(dòng)比率=41,040,561,689.48/38,005,671,654.17=1.08（3）現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=16,283,769,901.77/31,341,237,107.01=0.52現(xiàn)金比率=20,625,463,160.62/38,005,671,654.17=0.54（4）現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=31,341,237,107.01/31,341,237,107.01=0.18現(xiàn)金流量比率=6,510,329,449.45/38,005,671,654.17=0.17償債能力比率:（5）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率=34,262,177,684.93/49,688,316,696.42=0.69資產(chǎn)負(fù)債率=41,021,718,550.73/61,015,859,730.70=0.67（6）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=49,688,316,696.42/15,426,139,011.49=3.22權(quán)益乘數(shù)=61,015,859,730.70/19,994,141,179.97=3.05（7）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)=5,428,268,523.39/22,147,108.29=245.10利息保障倍數(shù)=6,713,974,133.46/45,745,482.18=146.772.營(yíng)運(yùn)能力比率（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]=79,856,597,810.97/[（3,090,747,300.64+4,196,720,339.90）/2]=21.92應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]=86,487,723,560.83/[（4,196,720,339.90+4,326,835,846.60）/2]=20.29（2）應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/21.92=16.42應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/20.29=17.74（3）存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/[（期初存貨余額+期末存貨余額）/2]=59,703,870,817.98/[（5,980,872,636.45+7,098,645,195.69)/2]=9.13存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/[（期初存貨余額+期末存貨余額）/2]=64,586,109,082.61/[（7,098,645,195.69+6,864,003,442.73)/2]=9.7847151（4）存貨平均收賬期=360/存貨周轉(zhuǎn)率存貨平均收賬期=360/9.13=39.43存貨平均收賬期=360/9.25=38.91（5）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=(期初流動(dòng)資產(chǎn)余額+期末流動(dòng)資產(chǎn)余額)/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初流動(dòng)資產(chǎn)余額+期末流動(dòng)資產(chǎn)余額)/2]=79,856,597,810.97/[(31,393,676,591.98+39,699,687,411.83)/2]=2.25流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初流動(dòng)資產(chǎn)余額+期末流動(dòng)資產(chǎn)余額)/2]=86,487,723,560.83/[(39,699,687,411.83+49,547,008,919.29)/2]=1.94（6）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值=79,856,597,810.97/[（5,282,765,216.81+4,536,750,425.04）/2]=16.20固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值=86,487,723,560.83/[（5,453,058,745.20+5,282,765,216.81）/2]=16.11（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額=79,856,597,810.97/[（49,688,316,696.42+39,783,742,739.43）/2]=1.79總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額=86,487,723,560.83/[（61,015,859,730.70+49,688,316,696.42）/2]=1.56（8）營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債=39,699,687,411.83-31,341,237,107.01=8,358,450,303.82營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債=49,547,008,919.29-38,005,671,654.17=11,541,337,265.123、盈利能力比率：（1）資產(chǎn)凈利率=凈利率/資產(chǎn)平均總額100%=4,360,610,580.93/[（49,688,316,696.42+39,783,742,739.43）/2]=9.75%資產(chǎn)凈利率=凈利率/資產(chǎn)平均總額100%=5,551,281,062.30/[（61,015,859,730.70+49,688,316,696.42）/2]=10.03%（2）股東權(quán)益酬勞率（又稱：凈資產(chǎn)收益率）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)×100%=.93/15,426,139,011.49=28.27%

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)×100%=5,551,281,062.30/19,994,141,179.97=27.76%（3）銷售凈利率銷售凈利潤(rùn)率=4,360,610,580.93/79,856,597,810.97*100%=5.46%銷售凈利潤(rùn)率=5,551,281,062.30/86,487,723,560.83*100%=6.42%（4）每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)=3,269,459,401.22/2,684,285,222.68=1.218每股收益=3,759,079,853.27/.0248=1.532（5）市盈率市盈率=11.36/1.218=9.3267652市盈率=10.82/1.532=7.PartB1.解釋償債能力比率計(jì)算的內(nèi)容（1）流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值；（2）速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利和其他應(yīng)收款；（3）現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括庫(kù)存現(xiàn)金、隨時(shí)可用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物，即現(xiàn)金流量表中所反應(yīng)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物；（4）現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比值；（5）資產(chǎn)負(fù)債率，亦稱負(fù)債比率、舉債經(jīng)營(yíng)比率，是指負(fù)債總額對(duì)所有資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)運(yùn)用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，反應(yīng)債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度；（6）權(quán)益乘數(shù)即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍。權(quán)益乘數(shù)反應(yīng)了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小。權(quán)益乘數(shù)越大，闡明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，財(cái)務(wù)杠桿越大；（7）利息保障倍數(shù)是指一種企業(yè)每期獲得的收益與支付的固定利息費(fèi)用之間的倍數(shù)關(guān)系，即從所借款債務(wù)中獲得的收益是所需支付債務(wù)利息費(fèi)用的倍數(shù)，收益是利息的倍數(shù)越大，企業(yè)償還債務(wù)利息的能力必然越強(qiáng)；2.解釋營(yíng)運(yùn)能力比率計(jì)算的內(nèi)容（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反應(yīng)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它闡明一定期間內(nèi)企業(yè)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時(shí)間表達(dá)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。它表達(dá)企業(yè)從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，闡明其收回越快。反之，闡明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力；（2）應(yīng)收賬款平均收賬期表達(dá)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需的天數(shù)。平均收賬期越短，闡明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較快。應(yīng)收賬款平均收賬期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成反比例變動(dòng)，對(duì)該項(xiàng)指標(biāo)的分析是制定企業(yè)信用政策的一種重要根據(jù)。（3）存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定期期的銷售成本與存貨平均余額的比率。存貨周轉(zhuǎn)率闡明了一定期期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反應(yīng)企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨與否過量。存貨周轉(zhuǎn)率反應(yīng)了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。（4）存貨平均收賬期表達(dá)存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間，天數(shù)越短闡明存貨周轉(zhuǎn)得越快。（5）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況的一種綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得快，可以節(jié)省流動(dòng)資金，提高資金的運(yùn)用效率。（6）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)運(yùn)用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。重要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率，比率越高，闡明運(yùn)用率越高，管理水平越好。假如固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則闡明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的運(yùn)用率較低，也許會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用程度。（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定期期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)所有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和運(yùn)用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，闡明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反應(yīng)出銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的措施，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增長(zhǎng)。（8）營(yíng)運(yùn)資金，也叫營(yíng)運(yùn)資本。廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱總營(yíng)運(yùn)資本，是指一種企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，詳細(xì)包括應(yīng)收賬款、存貨、其他應(yīng)收款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收票據(jù)、預(yù)提費(fèi)用、其他應(yīng)付款等占用的資金。狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額（不包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，以及短期借款）。3.評(píng)估償債能力和營(yíng)運(yùn)能力比率在至間的變化狀況；辨別會(huì)導(dǎo)致指標(biāo)在至間產(chǎn)生變化的重要商業(yè)原因：（1）償債能力分析流動(dòng)比率，根據(jù)海爾匯報(bào)，該年的流動(dòng)比率為1.30，該比率約高于上一年度（1.27）0.03。這表明在海爾集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)總額比流動(dòng)負(fù)債總額更大，即49,547,008,919.29＞38,005,671,654.17，且的差額為49,547,008,919.29-38，005,671,654.17=11,541,337,265.12，遠(yuǎn)不小于的差額8,358,450,304.82（39,699,687,411,83-31,341,237,107.01），海爾企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)；從發(fā)展趨勢(shì)來看，該企業(yè)流動(dòng)比率呈上升的態(tài)勢(shì)，表明短期償債能力增強(qiáng)?，F(xiàn)金比率，根據(jù)海爾企業(yè)及匯報(bào)，現(xiàn)金比率由初的52%增長(zhǎng)到年末的54%，已超過行業(yè)平均原則43%，闡明企業(yè)現(xiàn)金較多，短期償債能力強(qiáng)，但現(xiàn)金較多，同步闡明現(xiàn)金未得到有效應(yīng)用，收益能力不強(qiáng)。（2）營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，根據(jù)海爾企業(yè)及匯報(bào)，由的21.92下降到末的20.29，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)對(duì)應(yīng)變長(zhǎng)，闡明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度變慢，平均處理期變長(zhǎng)，減少了資產(chǎn)變現(xiàn)速度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，根據(jù)海爾企業(yè)及匯報(bào)，由的1.79減少到末的1.56，表明企業(yè)運(yùn)用所有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率減少，資產(chǎn)有效使用程度減少。從營(yíng)運(yùn)能力有關(guān)指標(biāo)中看出，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨平均收賬期、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處在下降趨勢(shì)，其他有關(guān)指標(biāo)有不一樣程度的上升，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，營(yíng)運(yùn)能力有一定程度的下降。與行業(yè)平均水平相比，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是比較高的，闡明企業(yè)資產(chǎn)的總體運(yùn)轉(zhuǎn)狀況還是比較理想的，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力比較高。PartC股東權(quán)益酬勞率（凈資產(chǎn)收益率）、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)之間存在的關(guān)系。歸納影響該企業(yè)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的有利原因和不利原因，找出產(chǎn)生不利原因的重要問題和原因，并針對(duì)問題提出對(duì)應(yīng)的改善意見，使這些改善提議付諸實(shí)行，能促使該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理愈加完善，提高競(jìng)爭(zhēng)力。通過上述的分析可知，該企業(yè)的股東權(quán)益酬勞率比上年減少了0.51%。影響此總差異的直接原因重要有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，計(jì)算成果表明，此兩種原因從總體看均為不利原因，其中總資產(chǎn)凈利率下降影響份額為0.34%，權(quán)益乘數(shù)下降影響份額為0.17%。對(duì)于權(quán)益乘數(shù)下降所引起的對(duì)權(quán)益凈利率影響，此后可考慮合適增長(zhǎng)負(fù)債，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿來改善權(quán)益乘數(shù)，以提高權(quán)益凈利率。引起總資產(chǎn)凈利率下降的重要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的延緩，對(duì)于這個(gè)不利原因，此后要通過強(qiáng)化企業(yè)管理，優(yōu)化資源管理?？s短生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，以加強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)來處理。在總資產(chǎn)凈利率下降這個(gè)不利原因中也有積極的一面，即銷售凈利率提高的積極影響被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所產(chǎn)生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤(rùn)的上升總體來看，是積極原因，引起其上升