通信-關(guān)注通信新技術(shù)：5.5G和NTN

免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀?？萍伎萍既A泰研究2023年9月17日│中國內(nèi)地專題研究本周觀點(diǎn)市場方面，上周通信（申萬）指數(shù)下跌0.71%，同期滬深300下跌0.83%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.29%。華為宣布完成5.5G全部功能測試用例，測試涵蓋了上2024年將會(huì)推出面向商用5.5G全套網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。5.5G與NTN是向6G迭代的重要技術(shù)，5.5G是5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的重要一步，NTN非地面網(wǎng)絡(luò)典型應(yīng)用為手機(jī)直連衛(wèi)星，建議關(guān)注移動(dòng)通信技術(shù)演進(jìn)帶來的行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。建議關(guān)注：中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、上海瀚訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、美格智能、海格通信。周專題：華為5G-A迎突破，持續(xù)關(guān)注通信新技術(shù)發(fā)展5G-A作為5G和6G之間的過渡和銜接，在政策、技術(shù)、應(yīng)用場景、產(chǎn)業(yè)迭代將進(jìn)一步強(qiáng)化5G-A新技術(shù)研究；2）技術(shù)上，5G-A在速率、時(shí)延、容量和功耗等方面相比5G均有10倍提升，并可實(shí)現(xiàn)千億級(jí)的物聯(lián)網(wǎng)連接；3）應(yīng)用場景上，受益于性能顯著改善，5G-A能夠有效賦能XR、3D、全場景催化基站射頻新需求，天線、濾波器、PCB環(huán)節(jié)有望受益。中國5G基站核心芯片自研成功據(jù)C114通信網(wǎng)9月13日?qǐng)?bào)道，國內(nèi)首款商用可重構(gòu)5G射頻收發(fā)芯片研制成功，有效提升我國5G網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備的自主可控度。射頻收發(fā)芯片是5G基站的核心芯片，研發(fā)難度高，長期被國外壟斷。該芯片是基于可重構(gòu)架構(gòu)設(shè)計(jì)，能使芯片核心規(guī)格參數(shù)、模塊算法、功能等可重新配置，有助于一“芯”多用，能有效降低成本、規(guī)模推廣?？蓮V泛商業(yè)應(yīng)用于5G云基站、皮基站、家庭基站等5G網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備中的關(guān)鍵芯片，實(shí)現(xiàn)從零到一的關(guān)鍵性突破，有效提升了中國5G網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備的自主可控度。國云筑基，數(shù)字賦能，天翼云攜手信通院為數(shù)字政府建設(shè)提質(zhì)增速通信標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦的2023數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展大會(huì)暨首屆數(shù)字原生大會(huì)主論壇在北京舉辦。天翼云科技有限公司與中國信息通信研究院云計(jì)算與大數(shù)據(jù)研究所就數(shù)字政府方向達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，并在會(huì)議現(xiàn)場舉行了數(shù)字政府簽約儀式。通過此次簽約，天翼云與中國信通院云大所，將圍繞數(shù)字政府領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估、政策咨詢、規(guī)劃設(shè)計(jì)、生態(tài)共建等方面開展深度合作。全球最大的靜止軌道衛(wèi)星運(yùn)營商Intelsat宣布布局低軌衛(wèi)星9月11日，Intelsat的CEOWajsgras在巴黎召開的航天工業(yè)論壇上表示，Intelsat參股了低軌衛(wèi)星公司，并表示這些公司專注于手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)，以追趕以SpaceX為代表的新興商業(yè)航天企業(yè)。Intelsat將考慮手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)、頻率擴(kuò)展、信關(guān)站和地面終端的新技術(shù)公司，目前已參股了四家企業(yè)，價(jià)值在500萬美元到2500萬美元之間，這些企業(yè)專注于低軌衛(wèi)星星座，提供新的手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)。Intelsat表示，其控股的兩家公司專門從事手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)的研發(fā)，并表示正在占據(jù)其董事會(huì)席位，以引導(dǎo)幫助這些公司的技術(shù)與Intelsat自己的系統(tǒng)協(xié)同工作。風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦加劇；云廠商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。通信通信運(yùn)營通信通信運(yùn)營研究員SACNo.S0570523070003研究員SACNo.S0570521050001SFCNo.AUZ066研究員SACNo.S0570523080006聯(lián)系人wangxing@+(86)2138476737leping.huang@+(852)36586000gaomingyao@+(86)2128972228SACNo.S0570122080148wangke020520@+(86)2128972228聯(lián)系人SACNo.S0570123070042兮chenyuexi@+(86)2128972228華泰證券研究所分析師名錄行業(yè)走勢圖通信通信運(yùn)營(%)滬深300765433(11)Sep-22Jan-23May-23Sep-23資料來源：Wind，華泰研究重點(diǎn)推薦股票名稱中國移動(dòng)中國電信中國聯(lián)通中興通訊中際旭創(chuàng)新易盛天孚通信上海瀚訊紫光股份銳捷網(wǎng)絡(luò)美格智能海格通信股票代碼600941CH601728CH600050CH000063CH300308CH300502CH300394CH300762CH000938CH301165CH002881CH002465CH(當(dāng)?shù)貛欧N)113.60 7.78 7.5145.26145.9859.43116.17 17.7233.8460.0033.5413.40投資評(píng)級(jí)買入買入增持買入買入增持買入買入增持買入增持增持資料來源：華泰研究預(yù)測免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。華為宣布完成5.5G全部功能測試用例，測試涵蓋了上下行超寬帶和寬帶實(shí)時(shí)交互5G-A關(guān)鍵技術(shù)，此前華為在今年MWC上表示2024年將會(huì)推出面向商用5.5G全套網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。5.5G與NTN是向6G迭代的重要技術(shù)，5.5G是5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的重要一步，NTN非地面網(wǎng)絡(luò)典型應(yīng)用為手機(jī)直連衛(wèi)星，建議關(guān)注移動(dòng)通信技術(shù)演進(jìn)帶來的行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。建議關(guān)注：中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、上海瀚訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、美格智能、海格通信。華為率先完成5G-A全部功能測試用例，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新趨勢。2023年9月11日，在IMT-2020（5G）推進(jìn)組的組織下，華為率先完成5G-A全部功能測試用例，本次測試涵蓋了上下行超寬帶和寬帶實(shí)時(shí)交互5G-A關(guān)鍵技術(shù)。5G-A（5G-Advanced）又稱5.5G，是5G向6G演進(jìn)的關(guān)鍵階段。目前各大廠商均在加速5.5G建設(shè)發(fā)展，華為董事楊超斌在2023MWC論壇上宣布，2024年華為將會(huì)推出面向商用5.5G全套網(wǎng)絡(luò)設(shè)備；高通在2023年2月發(fā)布首個(gè)采用5GAdvanced-ready架構(gòu)的調(diào)制解調(diào)器和射頻系統(tǒng)X75芯片；中興通訊在商用場景和技術(shù)日趨成熟，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將迎來更多的商業(yè)機(jī)會(huì)，5G投資有望進(jìn)入新周期。資料來源：環(huán)球網(wǎng)科技，華泰研究資料來源：高通驍龍，華泰研究5G-A技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)節(jié)奏明確，為通信技術(shù)發(fā)展探索最新方向。國際標(biāo)準(zhǔn)組織3GPP通過約兩年發(fā)布一次Release（版本）以推動(dòng)技術(shù)演進(jìn)研究，因此通信網(wǎng)絡(luò)制式為每十年一代。在5G發(fā)展的十年間，R15-R17階段作為5G標(biāo)準(zhǔn)的第一階段，R18-R20則作為5G標(biāo)準(zhǔn)的第二階段，也定義為5G-A標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展過程。5G-A作為5G和6G之間的過渡和銜接，其主要使命有兩個(gè)：一是把5G不足的地方修正、加強(qiáng)；二發(fā)展探索最新的方向。當(dāng)前6G尚具有不確定性，需要較長期的基礎(chǔ)技術(shù)研究和業(yè)務(wù)突破，因此5.5G是5G向6G演進(jìn)的必由之路，5G-A國際標(biāo)準(zhǔn)制定的更新迭代將強(qiáng)化5G-A新技術(shù)研究，有望為通信新技術(shù)的可持續(xù)發(fā)展提供重要保障。資料來源：國際標(biāo)準(zhǔn)組織3GPP，華泰研究5G-A相比5G性能全面提升，有望打開更為廣闊的商用空間。上行下行速度、覆蓋范圍和延時(shí)是衡量移動(dòng)通訊網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的三大指標(biāo)，5G-A作為5G的連接和增強(qiáng)，在三大指標(biāo)上均有顯著提升，5G-A上行峰值（1Gbps）和下行峰值（10Gbps）均有望比現(xiàn)有5G網(wǎng)絡(luò)提升10倍、連接密度改善10倍、定位精度提升10倍、能效提升10倍，同時(shí)5G-A具備更多的連接能力，通過上下行解耦、RedCap、NB-IoT、無源物聯(lián)等技術(shù)可實(shí)現(xiàn)千億級(jí)的物聯(lián)網(wǎng)連接。整體而言，5G-A在速率、時(shí)延、容量和功耗等方面均有大幅提升，其標(biāo)志性的下行萬兆、上行千兆、千億聯(lián)接和內(nèi)生智能的能力，有望為各行各業(yè)帶來新需求和新應(yīng)用。對(duì)比項(xiàng)目5G-A5G下行體驗(yàn)速率~10GbpsGbps上行體驗(yàn)速率~Gbps~Mbps定位精度厘米級(jí)米級(jí)鏈接密度107平方千米104平方千米感知能力分米級(jí)無處理/傳輸時(shí)延Gbps@5ms無資料來源：5G-Advanced創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)峰會(huì)，華泰研究受益于性能顯著改善，5G-A應(yīng)用場景更加多元。從應(yīng)用場景來看，5G-A的性能突破，有擁有下行萬兆、上行千兆的峰值能力，為XR、3D應(yīng)用場景提供網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)；2）全場景物聯(lián)：5G-A將持續(xù)做低聯(lián)接成本，滿足工業(yè)、車載、穿戴等聯(lián)接需求，使智能工廠全面實(shí)現(xiàn)無線聯(lián)接，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線降本增效；3）通信感知一體：5G-A將把業(yè)務(wù)由通信擴(kuò)展到感知，使能道路盲區(qū)感知、事故預(yù)警、無人船舶等，助力智慧交通和智慧海洋建設(shè)；4）L4自動(dòng)駕駛：5G-A網(wǎng)絡(luò)可增強(qiáng)車輛感知能力，實(shí)現(xiàn)感知車聯(lián)網(wǎng)，滿足智能出行需求。免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報(bào)告的一部分，請(qǐng)務(wù)必一起閱讀。5G-A催化基站射頻新需求，天線、濾波器、PCB環(huán)節(jié)有望受益。從產(chǎn)業(yè)鏈上游來看，隨著基站通訊頻段向5.5G演進(jìn)，對(duì)射頻器件要求進(jìn)一步提升。1）天線：大規(guī)模天線技術(shù)是5G通信提高系統(tǒng)容量和頻譜利用率的關(guān)鍵技術(shù)，相比于5G基站，5G-A基站的超大規(guī)模天線數(shù)量提升至192通道以上，即5G-A天線密度成倍數(shù)增長。2）濾波器：隨著基站天線數(shù)量的增加，也將促使單個(gè)基站對(duì)濾波器需求量的增加。3）PCB：5G-A相比于5G帶寬進(jìn)一步增加，因此需要通過增加PCB導(dǎo)通層數(shù)來提升數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)發(fā)處理能力，因此5G-A建設(shè)將帶動(dòng)高速多層PCB需求進(jìn)一步提升，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機(jī)遇。資料來源：財(cái)聯(lián)社，華泰研究海爾智家、中國移動(dòng)研究院、華為簽署5G-A雙鏈融合行動(dòng)計(jì)劃戰(zhàn)略合作諒解備忘錄，據(jù)通信世界網(wǎng)9月15日?qǐng)?bào)道，在山東省青島市舉辦的2023中國無線電大會(huì)上，海爾智家、中國移動(dòng)研究院、華為正式簽署5G-Advanced創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈雙鏈融合行動(dòng)計(jì)劃戰(zhàn)略合作MOU（諒解備忘錄）。本次MOU旨在構(gòu)建全球首個(gè)5G-A產(chǎn)業(yè)數(shù)字化樣板，在行業(yè)商用場景進(jìn)行5G-A物聯(lián)技術(shù)端到端驗(yàn)證。MOU以中國移動(dòng)研究院“創(chuàng)新鏈-產(chǎn)業(yè)鏈”雙鏈融合行物料容器、工裝車、關(guān)鍵零部件、家電成品以及人員管理的數(shù)字化，積極推動(dòng)5G-A無源物聯(lián)技術(shù)的孵化。華為和坤銳電子等芯片廠家聯(lián)合行動(dòng)，構(gòu)建基站和終端側(cè)方案。華為通過技術(shù)突破提升無源物聯(lián)覆蓋能力，坤銳電子成功研發(fā)無源物聯(lián)芯片和標(biāo)簽，小規(guī)模生產(chǎn)用于樣板驗(yàn)證。高通和三星實(shí)現(xiàn)全球首個(gè)在FDD頻段運(yùn)行兩路上行載波和四路下行載波并發(fā)的5G載波聚合連接據(jù)通信世界網(wǎng)9月14日?qǐng)?bào)道，2023年9月8日，高通技術(shù)公司聯(lián)合三星電子宣布，雙方成功實(shí)現(xiàn)全球首個(gè)在FDD頻段運(yùn)行兩路上行載波和四路下行載波并發(fā)的5G載波聚合（CA）連接。這一成果彰顯了雙方合作帶來的領(lǐng)先優(yōu)勢，為未來提升5G性能和靈活性鋪平道路。此次測試采用搭載驍龍?X755G調(diào)制解調(diào)器及射頻系統(tǒng)的智能手機(jī)形態(tài)測試終端，以及三星支持先進(jìn)載波聚合技術(shù)的5G雙頻段和三頻段無線設(shè)備完成。隨著越來越多的消費(fèi)者使用視頻上傳、視頻會(huì)議、社交媒體分享和云應(yīng)用等需要更高速的上行鏈路性能的應(yīng)用，行業(yè)對(duì)于提升上行鏈路容量的需求不斷增長。此項(xiàng)成果能夠幫助擁有碎片化FDD頻譜資產(chǎn)的運(yùn)營商提高靈活性，為眾多市場和網(wǎng)絡(luò)的更多消費(fèi)者帶來更快的上傳速度。利爾達(dá)5GRedCap模組上市據(jù)通信世界網(wǎng)9月13日?qǐng)?bào)道，近日，被寄予厚望的利爾達(dá)N式上市。作為既滿足用戶需求又具備高性價(jià)比的5G拳頭產(chǎn)品，預(yù)計(jì)其將于9月底開始小規(guī)模送樣并在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)。作為行業(yè)終端接入網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵設(shè)備，真正可商用的5GRedCap模組已成各應(yīng)用終端廠家迫在眉睫的需求。從2023年上半年起，利爾達(dá)便積極投身到RedCap模組的研發(fā)工作中，并于6月在北京中國國際信息通信展覽會(huì)上率先發(fā)布NR90系列RedCap模組。該系列模組基于完全自主自研自產(chǎn)的國產(chǎn)5G芯片平臺(tái)，近日已順利完成調(diào)測，預(yù)計(jì)將于9月底開始小規(guī)模送樣，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)，有助于廣大客戶快速推出終端產(chǎn)品，全面助力RedCap技術(shù)在行業(yè)中的大規(guī)模落地?！?G-A網(wǎng)絡(luò)智能化+咪咕視頻”行業(yè)首次試點(diǎn)驗(yàn)證圓滿成功據(jù)C114通信網(wǎng)9月13日?qǐng)?bào)道，面向2023年杭州亞運(yùn)會(huì)，咪咕公司聯(lián)合中國移動(dòng)研究院和浙江移動(dòng)，首次實(shí)現(xiàn)了基于5G-A網(wǎng)絡(luò)智能化的咪咕視頻VIP用戶上行主播推流和下行觀賽等重點(diǎn)業(yè)務(wù)的體驗(yàn)優(yōu)化和保障。5G-A，全稱是5G-Advanced，即5G增強(qiáng)型技術(shù)。NWDAF（5G網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)分析功能）是3GPP面向網(wǎng)絡(luò)智能化在5G-A定義的一個(gè)重要網(wǎng)元，通過對(duì)接UPF實(shí)時(shí)采集用戶業(yè)務(wù)體驗(yàn)數(shù)據(jù)、對(duì)接無線網(wǎng)管持續(xù)采集無線資源數(shù)據(jù)，同時(shí)對(duì)采集的數(shù)據(jù)開展智能分析，可實(shí)現(xiàn)咪咕上下行業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)實(shí)時(shí)自識(shí)別、體驗(yàn)實(shí)時(shí)自感知，并在檢測到業(yè)務(wù)體驗(yàn)質(zhì)差時(shí)，結(jié)合無線擁塞及可用資源信息的分析，智能決策生成面向咪咕視頻業(yè)務(wù)的QoS策略建議，實(shí)現(xiàn)了對(duì)咪咕視頻業(yè)務(wù)體驗(yàn)實(shí)時(shí)感知、智能分析及動(dòng)態(tài)自優(yōu)化的閉環(huán)，在保障上行主播及下行觀賽平穩(wěn)、流暢的同時(shí)，還可合理利用資源、顯著提高資源利用率和VIP用戶的保障人次。中國5G基站核心芯片自研成功據(jù)C114通信網(wǎng)9月13日?qǐng)?bào)道，國內(nèi)首款商用可重構(gòu)5G射頻收發(fā)芯片研制成功，有效提升我國5G網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備的自主可控度。射頻收發(fā)芯片是5G基站的核心芯片，研發(fā)難度高，長期被國外壟斷，被稱為5G基站上的“明珠”。該芯片是基于可重構(gòu)架構(gòu)設(shè)計(jì)，能使芯片核心規(guī)格參數(shù)、模塊算法、功能等可重新配置，有助于一“芯”多用，能有效降低成本、規(guī)模推廣?？蓮V泛商業(yè)應(yīng)用于5G云基站、皮基站、家庭基站等5G網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備中的關(guān)鍵芯片，實(shí)現(xiàn)從零到一的關(guān)鍵性突破，有效提升了中國5G網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備的自主可控度?？傄?guī)模297.32萬米，中國移動(dòng)啟動(dòng)走線架產(chǎn)品集采據(jù)C114通信網(wǎng)9月15日?qǐng)?bào)道，從中國移動(dòng)官網(wǎng)獲悉，中國移動(dòng)今天發(fā)布公告稱，2年至2025年（二年期）走線架產(chǎn)品集采項(xiàng)目已具備招標(biāo)條件，現(xiàn)進(jìn)行公開招標(biāo)。公告顯示，本次中國移動(dòng)主要采購走線架產(chǎn)品，采購規(guī)模約為297.32萬米。材料為鋁合金、U型鋼、網(wǎng)格式走線架三種。預(yù)計(jì)本項(xiàng)目需求滿足至2025年。本項(xiàng)目采用份額招標(biāo)，中標(biāo)供應(yīng)商數(shù)量為5～6家。當(dāng)中標(biāo)人數(shù)為5家時(shí)，份額依次為27.78%、22.22%、19.44%、16.67%、10.87%。本項(xiàng)目允許投標(biāo)人同時(shí)中標(biāo)的最多標(biāo)包數(shù)為1個(gè)。中國移動(dòng)超級(jí)SIM密碼服務(wù)平臺(tái)集采：紐創(chuàng)信安中標(biāo)中國移動(dòng)日前公示了2023年超級(jí)SIM密碼服務(wù)平臺(tái)的中標(biāo)結(jié)果，紐創(chuàng)信安中標(biāo)。具體中標(biāo)詳情如下：中選人為：深圳市紐創(chuàng)信安科技開發(fā)有限公司，中選份額為100%。據(jù)此前中國移動(dòng)發(fā)布的集采公告顯示，本項(xiàng)目采購內(nèi)容包括：優(yōu)化密碼服務(wù)調(diào)度模塊、優(yōu)化密碼服務(wù)管理模塊、新增密評(píng)工具箱模塊、新增密碼態(tài)勢感知模塊、優(yōu)化基礎(chǔ)硬件資源兼容及日常開發(fā)，建設(shè)內(nèi)容經(jīng)FPA評(píng)估共9005.36個(gè)功能點(diǎn)，功能點(diǎn)單價(jià)為823元/個(gè)。項(xiàng)目總預(yù)總規(guī)模24150臺(tái)，中國移動(dòng)啟動(dòng)云資源池五期工程計(jì)算型服務(wù)器集采據(jù)C114通信網(wǎng)9月14日?qǐng)?bào)道，公告顯示，本次中國移動(dòng)集中網(wǎng)絡(luò)云資源池五期工程計(jì)算型服務(wù)器集采共將采購24150臺(tái)計(jì)算型服務(wù)器，實(shí)施地域?yàn)楸６?、南京、金華、鄭州等網(wǎng)絡(luò)云資源池節(jié)點(diǎn)，涉及16個(gè)省份共計(jì)20個(gè)城市。本項(xiàng)目共劃分2個(gè)標(biāo)包，中標(biāo)人數(shù)量方面，標(biāo)包1和標(biāo)包2均選取1-3個(gè)中標(biāo)人，以資源池為單位劃分份額，中標(biāo)份額分配情況如下：若中標(biāo)人數(shù)量為3個(gè)，中標(biāo)份額依次約為50%、27%中標(biāo)份額依次約為70%、30%；若中標(biāo)人數(shù)量為1個(gè)，中標(biāo)份額為100%。中國移動(dòng)啟動(dòng)云資源池五期硬件集成及分布式塊存儲(chǔ)集采據(jù)C114通信網(wǎng)9月14日?qǐng)?bào)道，中國移動(dòng)日前發(fā)布公告稱，2023年至2024年集中網(wǎng)絡(luò)云資源池五期工程計(jì)算型服務(wù)器采購項(xiàng)目已具備招標(biāo)條件，現(xiàn)進(jìn)行公開招標(biāo)。據(jù)中國移動(dòng)發(fā)布的集采公告顯示，本次集中網(wǎng)絡(luò)云資源池五期工程共將采購2套硬件集成服務(wù)以及分布式塊存儲(chǔ)有效容量26100TB，其中分布式塊存儲(chǔ)SATA模型10800TB，分布式塊存儲(chǔ)SAS模型15300TB。本次硬件集成服務(wù)集采和分布式塊存儲(chǔ)集采均不劃分標(biāo)包，中標(biāo)人數(shù)量均為1-2個(gè)。其中硬件集成服務(wù)集采以省為單位進(jìn)行份額分配，中標(biāo)份額分配情況如下：若中標(biāo)人數(shù)量為2個(gè)，中標(biāo)份額依次約為70%、30%；若分布式塊存儲(chǔ)集采以資源池為單位劃分份額，中標(biāo)份額分配情況如下：若中標(biāo)人數(shù)量為2個(gè)，中標(biāo)份額依次約為70%、30%；若中標(biāo)人數(shù)量為1個(gè)，中標(biāo)份額為100%。華為、中興、烽火等8家中標(biāo)中國移動(dòng)內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目相關(guān)集采據(jù)C114通信網(wǎng)9月13日?qǐng)?bào)道，從中國移動(dòng)官網(wǎng)獲悉，中國移動(dòng)今日發(fā)布公告稱啟動(dòng)2023年內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)邊緣節(jié)點(diǎn)、內(nèi)容管理平臺(tái)、調(diào)度中心、內(nèi)容中心、SDN設(shè)備單一來源采購，中科院、華為、中興、烽火、銳捷、上海諾基亞貝爾、阿里云計(jì)算、華為云計(jì)算8家中標(biāo)。中國移動(dòng)方面表示，將對(duì)現(xiàn)有的邊緣節(jié)點(diǎn)容量進(jìn)行擴(kuò)容，功能升級(jí)。主要采購ToBCDN邊國云筑基，數(shù)字賦能，天翼云攜手信通院為數(shù)字政府建設(shè)提質(zhì)增速聯(lián)合主辦的2023數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展大會(huì)暨首屆數(shù)字原生大會(huì)主論壇在北京舉辦。天翼云科技有限公司與中國信息通信研究院云計(jì)算與大數(shù)據(jù)研究所就數(shù)字政府方向達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，并在會(huì)議現(xiàn)場舉行了數(shù)字政府簽約儀式。天翼云助理總經(jīng)理宮梅霞出席簽約儀式。加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)是建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國的基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性工程。天翼云作為數(shù)字中國建設(shè)主力軍、云服務(wù)國家隊(duì)，積極推進(jìn)數(shù)字政府關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施各項(xiàng)能力全面升級(jí)。通過此次簽約，天翼云與中國信通院云大所，將圍繞數(shù)字政府領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估、政策咨詢、規(guī)劃設(shè)計(jì)、生態(tài)共建等方面開展深度合作?！独浒逡豪浞?wù)器設(shè)計(jì)白皮書》正式發(fā)布據(jù)通信世界網(wǎng)9月15日?qǐng)?bào)道，9月13—14日，由開放數(shù)據(jù)中心委員會(huì)（ODCC）主辦的2023開放數(shù)據(jù)中心大會(huì)在北京盛大開幕，由中國移動(dòng)信息技術(shù)中心牽頭編制的《冷板液冷服務(wù)器設(shè)計(jì)白皮書》在大會(huì)上正式發(fā)布。白皮書的發(fā)布對(duì)于助力形成統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、完善液冷產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系建設(shè)、推動(dòng)下一階段液冷技術(shù)規(guī)模試點(diǎn)起到重要的指導(dǎo)作用。會(huì)議期間，白皮書被授予了“2023ODCC優(yōu)秀項(xiàng)目獎(jiǎng)”。在國家大力推進(jìn)“碳達(dá)峰、碳中和”及“東數(shù)西算”戰(zhàn)略目標(biāo)的背景下，作為高能耗產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)中心也在不斷探索“綠色”轉(zhuǎn)型發(fā)展的道路。此外，隨著單芯片算力密度持續(xù)增加，風(fēng)冷散熱遭遇瓶頸，液冷技術(shù)引入變得愈發(fā)迫切。中國移動(dòng)信息技術(shù)中心牽頭與業(yè)界專家共同輸出了《冷板液冷服務(wù)器設(shè)計(jì)白皮書》，從國家戰(zhàn)略目標(biāo)、液冷產(chǎn)品類別、液冷關(guān)鍵技術(shù)、液冷實(shí)踐變革等維度對(duì)液冷進(jìn)行了全面深入的研究。數(shù)據(jù)中心增程式水冷方案亮相“華彩杯”決賽，開啟數(shù)據(jù)中心綠色低碳新征程由中國信息通信研究院、開放數(shù)據(jù)中心委員會(huì)主辦的首屆“華彩杯”算力應(yīng)用創(chuàng)新大賽南區(qū)決賽暨頒獎(jiǎng)儀式在廣州召開。由中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司廣州市分公司與華為技術(shù)有限公司聯(lián)合申報(bào)的“數(shù)據(jù)中心增程式水冷智能調(diào)優(yōu)項(xiàng)目”，從南區(qū)121個(gè)決賽項(xiàng)目中脫穎而出，最終榮獲南區(qū)決賽二等獎(jiǎng)，并挺進(jìn)復(fù)賽。數(shù)據(jù)中心增程式水冷智能調(diào)優(yōu)方案是在數(shù)據(jù)中心水冷架構(gòu)中，充分利用蓄冷設(shè)備，根據(jù)優(yōu)化目標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)尋優(yōu)，制冷用冷分離，顛覆了傳統(tǒng)蓄冷方案僅靠“削峰填谷”節(jié)費(fèi)但不節(jié)能的問題。該方案融合算力算法技術(shù)，通過系統(tǒng)層面的協(xié)同調(diào)優(yōu)，尋求節(jié)能降耗的深入挖潛，助力數(shù)據(jù)中心PUE達(dá)成設(shè)計(jì)值，以實(shí)際效果踐行了“雙碳”戰(zhàn)略在廣州的落地。行業(yè)突破，四信實(shí)現(xiàn)低延時(shí)攝像頭弱網(wǎng)狀態(tài)下100ms以內(nèi)實(shí)時(shí)傳輸據(jù)C114通信網(wǎng)9月12日?qǐng)?bào)道，四信推出了物聯(lián)網(wǎng)場景中的高可靠低延時(shí)視頻傳輸方案。通過云邊端三位一體配合協(xié)同，在不損失成像效果和流暢性的情況下，不僅成功地將延時(shí)縮減了一位數(shù)，在穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下甚至能達(dá)到50ms以內(nèi)，即使是在移動(dòng)場景中采用蜂窩通信技術(shù)的弱網(wǎng)環(huán)境下，也能控制在80ms左右。該技術(shù)及產(chǎn)品涉及傳輸、高性能計(jì)算、音視頻編碼等領(lǐng)域，重點(diǎn)解決中弱網(wǎng)下面向海量并發(fā)的低延時(shí)和超低延時(shí)交互的可靠性問題。采用MAS架構(gòu)的全鏈路協(xié)作與協(xié)商機(jī)制，并將科學(xué)理論與工程方法結(jié)合，在此基礎(chǔ)上發(fā)明創(chuàng)造多個(gè)涉及音視頻低延時(shí)互動(dòng)的關(guān)鍵方法。目前，該方案已成功部署于多個(gè)車路協(xié)同、港口無人龍門架操控及實(shí)時(shí)圖像回傳項(xiàng)目中。尤其在某工廠的智能化改造項(xiàng)目中，四信高可靠低時(shí)延傳輸方案起到重要作用，為該工廠的數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)里程碑突破。移遠(yuǎn)通信一站式Matter智能照明/電工解決方案，讓家居生活互聯(lián)互通更便捷市場正式推出支持Matter協(xié)議的智能照明/智能電工整套解決方案，打破智能家居生態(tài)邊界。作為家居中數(shù)量最多、涉及區(qū)域最廣的照明設(shè)備，Matter的出現(xiàn)解決了照明產(chǎn)品最基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)化功能定義，讓不同品牌的設(shè)備能夠在一個(gè)協(xié)議下被統(tǒng)一操控。而移遠(yuǎn)通信則是在此基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)代人居的特殊需求，對(duì)不同場景的產(chǎn)品功能和優(yōu)勢進(jìn)行了深度開發(fā)，從基礎(chǔ)通用、標(biāo)準(zhǔn)功能、高級(jí)功能三大層面全面升級(jí)。除了照明等家中設(shè)備可以實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一平臺(tái)操作，諸如電工等同樣可以實(shí)現(xiàn)上述智能化行為。移遠(yuǎn)通信智能電工解決方案幫助用戶在既定的APP上，對(duì)加入Matter設(shè)備的電工進(jìn)行管理、自動(dòng)化控制及OTA升級(jí)等操作。此外，電量實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)、童鎖保護(hù)、定時(shí)、倒計(jì)時(shí)等功能同樣可以精準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)，為用戶保障用電過程中的安全性及便捷性。上海移動(dòng)李學(xué)成：車聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范路線今年將采用5G-A技術(shù)據(jù)C114通信網(wǎng)9月11日?qǐng)?bào)道，李學(xué)成指出，當(dāng)前，5G-A、6G和算力網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)演進(jìn)方向，已成為中國移動(dòng)新一輪科技創(chuàng)新的策源地，隨著2022年6月5GR17版本的凍結(jié)，5G技術(shù)演進(jìn)正式進(jìn)入下半場，5G-A時(shí)代登場。在整體布局上，今年2月份國務(wù)院印發(fā)數(shù)字中國建設(shè)整體布局和規(guī)劃，提出數(shù)字中國建設(shè)基礎(chǔ)要進(jìn)一步夯實(shí)，全面賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，為5G-A網(wǎng)絡(luò)作為數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施提出新的目標(biāo)和要求。李學(xué)成介紹，上海移動(dòng)始終積極推動(dòng)5G先進(jìn)技術(shù)賦能車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，今年上海移動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范路線即將采用最新的5G-A技術(shù)。相比較傳統(tǒng)的V2X方案，該技術(shù)通過5G網(wǎng)絡(luò)，一方面可以省去路側(cè)的RSU設(shè)備，實(shí)現(xiàn)車路協(xié)同的V2X通信能力，另外可實(shí)現(xiàn)感知的精準(zhǔn)定位能力。不但降低了車路協(xié)同投資建設(shè)的門檻，還可以通過復(fù)用5G網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)車路協(xié)同網(wǎng)絡(luò)快速低成本規(guī)模部署。2023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022023-012022-122022-112022-102022-092022-082022-072022-062022-052022-042022-032022-022022-01-0.712023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022023-012022-122022-112022-102022-092022-082022-072022-062022-052022-042022-032022-022022-01-0.71道瓊斯工業(yè)指數(shù)上證綜合股指數(shù)恒生指數(shù)HSI恒生科技指數(shù)納斯達(dá)克綜合指數(shù)SW申萬A股SW通信深證成指 SW傳媒 SW電子SW計(jì)算機(jī)(5)(4)(3)(2)(1)01234%資料來源：Wind，華泰研究SW通信SW通信深證成指上證綜合指數(shù)成份SW申萬A股成份30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%資料來源：Wind，華泰研究總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）P/E30,00025,00020,00015,00010,0005,00002018-082018-102018-082018-102019-012019-032019-062019-092019-112020-022020-042020-072020-102020-122021-032021-062021-082021-112022-022022-052022-072022-102023-012023-042023-0786420資料來源：Wind，華泰研究0.03上證綜合股指數(shù)成份0.03-0.68SW申萬A股成份-0.68SW通信(1.5)(1.0)(0.5)0.00.5%資料來源：Wind，華泰研究總市值總市值PE（TTM，整體法）P/E(億元)3,5003,0002,5002,0001,5001,00050002019-112020-012020-032019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-0760504030200資料來源：Wind，華泰研究2018-082018-102019-012019-032019-062019-082019-112020-012020-042020-062020-092018-082018-102019-012019-032019-062019-082019-112020-012020-042020-062020-092020-112021-022021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-082022-112023-022023-042023-07總市值(億元)2018-082018-102019-012019-032019-062019-092019-112020-022020-042020-072020-102020-122021-032021-062021-082021-112022-022022-052022-072022-102023-01總市值(億元)2018-082018-102019-012019-032019-062019-092019-112020-022020-042020-072020-102020-122021-032021-062021-082021-112022-022022-052022-072022-102023-012023-042023-07400PE（TTM，整體法）400350300250200150100500P/E8006004002000-200-400-600-800-1000-1200資料來源：Wind，華泰研究總市值P/E總市值(億元)P/E803,500PE（TTM，整體法）803,500703,00070602,500502,000401,50030201,00020500000資料來源：Wind，華泰研究總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）P/E10090807060504030201004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050002018-082018-102019-012019-032019-062019-092019-112020-022020-042020-072020-102020-122021-032021-062021-082021-112022-022022-052022-072022-102023-012023-042023-07資料來源：Wind，華泰研究總市值總市值(億元)2018-082018-10總市值總市值(億元)2018-082018-102019-012019-032019-062019-092019-112020-022020-042020-072020-102020-122021-032021-062021-082021-112022-022022-052022-072022-102023-012023-042023-079008007006005004003002001000P/E120100806040200資料來源：Wind，華泰研究TOP10跌幅TOP10代碼公司名稱P/ETTM股價(jià)變動(dòng)（%）代碼公司P/ETTM股價(jià)變動(dòng)（%）5D1MYTD5D1MYTD002902CH銘普光磁170.5927.9323.88130.53300603CH立昂技術(shù)-11.88-20.24-19.210.43002194CH武漢凡谷49.2626.2430.5034.34603220CH中貝通信56.87-14.27-14.43128.46300620CH光庫科技126.1212.368.4887.52300047CH天源迪科159.43-12.687.6940.17002792CH通宇通訊94.2511.6717.5762.25300563CH神宇股份96.99-11.343.2832.88002281CH光迅科技44.5610.567.2492.08688418CH震有科技-19.08-10.6131.7079.71603322CH超訊通信-77.309.819.3072.39300414CH中光防雷69.71-10.28-5.7545.99000851CH高鴻股份-30.589.6323.9630.15002929CH潤建股份20.46-9.24-13.30-10.090762HK中國聯(lián)通9.038.389.4428.05300560CH中富通111.03-8.76-6.2332.89600776CH東方通信88.017.426.8736.40003031CH中瓷電子199.29-8.111.075.92300548CH博創(chuàng)科技33.447.086.5281.89300531CH優(yōu)博訊32.98-7.99-4.036.96資料來源：Wind，華泰研究收盤價(jià)市值(百萬)EPS(元)PE(倍)股票名稱股票代碼投資評(píng)級(jí)(當(dāng)?shù)貛欧N)(當(dāng)?shù)貛欧N)(當(dāng)?shù)貛欧N)20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E中國移動(dòng)600941CH買入101.97113.602,180,4895.886.346.807.2117.3416.0815.0014.14中國電信601728CH買入6.147.78561,8540.300.330.370.4120.4718.6116.5914.98中國聯(lián)通600050CH增持5.177.51164,4270.230.260.300.3522.4819.8817.2314.77中興通訊000063CH買入32.6045.26155,9341.692.062.372.6819.2915.8313.7612.16中際旭創(chuàng)300308CH買入98.68145.9879,2231.522.034.175.0564.9248.6123.6619.54新易盛300502CH增持40.2559.4328,5741.271.351.702.0831.6929.8123.6819.35天孚通信300394CH買入72.94116.1728,7941.021.392.112.7171.5152.4734.5726.92上海瀚訊300762CH買入15.3517.729,6500.140.440.570.99109.6434.8926.9315.51紫光股份000938CH增持24.6233.8470,4150.750.891.111.3432.8327.6622.1818.37銳捷網(wǎng)絡(luò)301165CH買入42.8560.0024,3470.971.281.772.1444.1833.4824.2120.02美格智能002881CH增持28.8233.547,5330.490.560.831.1058.8251.4634.7226.20海格通信002465CH增持10.8813.4025,0720.290.370.430.5037.5229.4125.3021.76注：數(shù)據(jù)截至2023年09月17日資料來源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測股票名稱中國移動(dòng)(600941CH)最新觀點(diǎn)1H23收入利潤穩(wěn)步增長，擬提升2023全年派息率至70%以上中國移動(dòng)于8月10日公布1H23財(cái)務(wù)業(yè)績：1H23公司A股營收同比增長6.8%至人民幣5307億元；A股歸母凈利潤同比增長8.4%至人民幣762億元。公司決定2023年中期派息每股2.43港元，并計(jì)劃將2023年全年派息率提升至70%以上。我們看好公司的發(fā)展?jié)摿?，預(yù)計(jì)其23-25年歸母凈利潤為1355/1453/1542億元?？紤]到公司較高的盈利能力及數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展提速，給予A股1.8倍2023年P(guān)B（全球平均：1.26），對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)113.6元；參考過去一年公司AH股溢價(jià)率均值57%，給予H股1.15倍2023年P(guān)B，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)78.73港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）ARPU改善低于預(yù)期；2）5G資本開支超出預(yù)期；3）競爭加??；4）公司采取更為保守的股息政策。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月10日點(diǎn)擊下載全文：中國移動(dòng)(941HK,買入;600941CH,買入):利潤穩(wěn)步增長；數(shù)字化價(jià)值貢獻(xiàn)凸顯中國電信(601728CH)1H23收入利潤穩(wěn)步增長，擬進(jìn)一步提升23年派息率中國電信于8月8日公布2023年上半年財(cái)務(wù)業(yè)績：1H23公司A股收入同比增長7.7%至人民幣2,587億元；1H23A股歸母凈利潤同比增長10.2%至人民幣201.53億元。公司擬派發(fā)每股中期股息人民幣0.14元，派息率65%，并將向股東大會(huì)建議2023年度派息率提升至70%以上。我們預(yù)計(jì)其23-25年歸母凈利潤為人民幣306/338/372億元，考慮到公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)增長潛力，給予公司A股1.60倍2023年P(guān)B估值（全球平均：1.38對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)7.78元；參考過去一月公司AH股溢價(jià)率均值58.6%，給予H股1.02倍2023年P(guān)B估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為5.35港幣，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）ARPU改善低于預(yù)期；2）5G資本開支超出預(yù)期；3）競爭加??；4）公司采取較為保守的股息政策。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月09日點(diǎn)擊下載全文：中國電信(728HK,買入;601728CH,買入):經(jīng)營穩(wěn)中向好;天翼云增長勢頭延續(xù)中國聯(lián)通(600050CH)1H23利潤延續(xù)雙位數(shù)增長；揚(yáng)帆數(shù)字中國藍(lán)海中國聯(lián)通于8月9日發(fā)布1H23業(yè)績，公司A股營收同比增長8.8%至人民幣1918.3億元；A股凈利潤124.6億元，同比增長14.2%；公司擬派發(fā)2023年中期股息0.203元/股，派息率為50%。我們看好公司在數(shù)字中國建設(shè)背景下的發(fā)展，預(yù)計(jì)公司A股23-25年BPS為5.11/5.51/5.96元，H股23-25年BPS為11.82/12.58/13.44元，考慮到公司在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域潛力及數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展提速，給予A股1.47倍2023年P(guān)B（全球平均：1.30對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)7.51元，維持“增持”評(píng)級(jí)；考慮到美國13959號(hào)行政令的影響，給予H股0.64倍2023年P(guān)B，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)8.20港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）ARPU改善幅度低于我們預(yù)期；2）5G資本支出超出我們預(yù)期；3）競爭加??；4）公司采取更為保守的股息政策。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月09日點(diǎn)擊下載全文：中國聯(lián)通(762HK,買入;600050CH,增持):利潤雙位數(shù)增長；數(shù)字化業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力中興通訊(000063CH)盈利能力提升，H1公司業(yè)績延續(xù)穩(wěn)健增長根據(jù)公司2023年半年報(bào)，公司1H23營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤為607/55/49億元，分別同比增長1.48%/19.85%/31.78%。2Q23單季度公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為316/28/25億元，分別同比-1.02%/+20.46%/+38.46%，盈利能力提升帶動(dòng)公司業(yè)績延續(xù)穩(wěn)健增長。我們維持公司2023~2025年歸母凈利潤預(yù)期分別為98、113、128億元，可比公司2023年Wind一致預(yù)期PE均值為19x，考慮到公司ICT龍頭地位，給予公司2023年22xPE，目標(biāo)價(jià)為45.26元（前值：47.78元參考2023年至今公司H、A股PE比率均值63%，港元匯率取0.93，對(duì)應(yīng)H股2023年P(guān)E14x及H股目標(biāo)價(jià)30.55港元（前值：34.76港元），維持“買入”。風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營商業(yè)務(wù)毛利率下滑；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月18日點(diǎn)擊下載全文：中興通訊(763HK,買入;000063CH,買入):H1業(yè)績穩(wěn)健增長，研發(fā)保持高度投入股票名稱中際旭創(chuàng)(300308CH)新易盛(300502CH)天孚通信(300394CH)上海瀚訊(300762CH)最新觀點(diǎn)2Q23營收同比增速轉(zhuǎn)正，單季扣非凈利同比增長42%根據(jù)公司2023年中報(bào)，1H23公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為40.04/6.14/5.83億元，分別同比-5.37%/+24.63%/+31.55%；2Q23單季營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為21.67/3.64/3.51億元，分別同比+1.14%/+32.28%/+41.84%，其中營收同比增速相較Q1轉(zhuǎn)正，凈利與扣非凈利符合此前業(yè)績預(yù)告。我們維持23年公司歸母凈利潤預(yù)期16.29億元，考慮到800G光模塊需求的快速增長，我們上調(diào)公司24~25年預(yù)期至33.49/40.53（前值26.04/31.33）億元，可比公司24年Wind一致預(yù)期PE均值為27x，考慮公司在數(shù)通800G光模塊領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，給予公司24年35xPE，目標(biāo)價(jià)為145.98元（前值：178.42元），維持“買入”。風(fēng)險(xiǎn)提示：全球800G光模塊需求不及預(yù)期；800G光模塊價(jià)格大幅度下滑。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月27日點(diǎn)擊下載全文：中際旭創(chuàng)(300308CH,買入):Q2營收增速轉(zhuǎn)正，盈利能力持續(xù)提升營收及毛利率波動(dòng)，H1公司業(yè)績短期承壓據(jù)公司2023年半年報(bào)，1H23公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為13.05/2.88/2.84億元，分別同比下降11.78%/37.46%/20.65%。2Q23營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為7.04/1.81/1.78億元，同比減少4.85%/45.07%/19.40%，業(yè)績短期承壓主要系公司需求端波動(dòng)，以及毛利率下滑?？紤]公司營收以及毛利率的同比下滑，我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023~2025年公司歸母凈利潤為9.59/12.05/14.74億元（前值：10.44/13.23/16.84根據(jù)Wind一致預(yù)期，可比公司24年P(guān)E均值32x，考慮到公司領(lǐng)先布局光模塊，給予公司24年P(guān)E估值35x，目標(biāo)價(jià)59.43元/股（以當(dāng)前股本計(jì)算，前值68.95元/股維持“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：云廠商資本開支不及預(yù)期；光模塊行業(yè)市場競爭加劇。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月25日點(diǎn)擊下載全文：新易盛(300502CH,增持):H1業(yè)績短期承壓，經(jīng)營性現(xiàn)金流高增2Q23單季扣非凈利創(chuàng)新高，享高速光模塊發(fā)展機(jī)遇據(jù)公司2023年中報(bào)，1H23公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；下游市場需求不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月25日點(diǎn)擊下載全文：天孚通信(300394CH,買入):Q2扣非凈利創(chuàng)新高，有源業(yè)務(wù)高增業(yè)績受外部因素短期承壓，看好公司發(fā)展長期前景1H23公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為1.47/-0.15/-0.35億元，同比減少19.67%/163.13%/279.79%，其中2Q23公司營收/歸母凈利潤分別為0.69/-0.06億元，同比減少58.18%/113.64%?？紤]到公司下游訂單交付節(jié)奏放緩以及新業(yè)務(wù)拓展，我們下調(diào)23-24年、上調(diào)25年預(yù)測，預(yù)計(jì)2023～2025年歸母凈利潤分別為2.78/3.56/6.23億（前值：3.94/4.70/5.67）。根據(jù)Wind一致預(yù)期，可比公司2023年P(guān)E均值為25x，考慮到公司軍用區(qū)域?qū)拵堫^地位以及加大研發(fā)提升競爭優(yōu)勢，我們給予公司2023年P(guān)E40x，目標(biāo)價(jià)17.72元/股（前值：21.32元/股維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；軍品需求不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月30日點(diǎn)擊下載全文：上海瀚訊(300762CH,買入):研發(fā)持續(xù)加深，看好長期發(fā)展紫光股份1H23收入利潤穩(wěn)健增長，深化全棧式業(yè)務(wù)布局(000938CH)紫光股份于2023年8月24日發(fā)布2023年半年度報(bào)告，公司1H23實(shí)現(xiàn)營收360.45億元，同比增長4.78%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.22億元，同比增長6.53%。公司長期深耕數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心賽道，持續(xù)構(gòu)建覆蓋“云-網(wǎng)-算-存-端”全棧業(yè)務(wù)布局，有望受益于國內(nèi)數(shù)字中國建設(shè)及AIGC等新應(yīng)用的拓展，持續(xù)拓展市場份額。我們預(yù)計(jì)公司23~25年歸母凈利潤為25.53/31.88/38.46億元，基于分部估值法，給予公司目標(biāo)市值967.86億元，目標(biāo)價(jià)為33.84元（前值：39.85元對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E36.28x，維持“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）公司自研芯片進(jìn)度不及預(yù)期或投入過大；2）創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；3）新業(yè)務(wù)市場不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月25日點(diǎn)擊下載全文：紫光股份(000938CH,增持):業(yè)績穩(wěn)步增長，AI相關(guān)訂單表現(xiàn)亮眼銳捷網(wǎng)絡(luò)1H23利潤短期承壓；敏捷創(chuàng)新能力有望驅(qū)動(dòng)市場份額提升(301165CH)銳捷網(wǎng)絡(luò)發(fā)布2023半年度業(yè)績，1H23公司營收為48.31億元，同比增長6.82%；歸母凈利潤為1.40億元，同比下降46.39%；扣非歸母凈利潤為1.19億元，同比下降49.92%，主因短期內(nèi)下游行業(yè)需求影響且公司加大研發(fā)投入。長期來看，我們認(rèn)為公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的ICT設(shè)備廠商，有望受益于本輪AI算力建設(shè)浪潮，實(shí)現(xiàn)收入利潤的持續(xù)增長。我們預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤為7.25/10.04/12.17億元，考慮到公司數(shù)據(jù)中心交換機(jī)業(yè)務(wù)的增長潛力及行業(yè)地位，給予公司23年47xPE估值（可比均值：37.32），對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)60.00元（前值：76.28），維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：公司產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；招投標(biāo)情況不及預(yù)期；公司上游原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月27日點(diǎn)擊下載全文：銳捷網(wǎng)絡(luò)(301165CH,買入):利潤短期承壓；有望受益AI建設(shè)浪潮美格智能1H23業(yè)績短期承壓，看好公司長期發(fā)展前景(002881CH)根據(jù)公司2023年半年報(bào)，1H23公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為10.23/0.49/0.24億元，分別同比下降8.97%/43.56%/48.75%業(yè)績承壓主要因公司FWA、傳統(tǒng)IoT等業(yè)務(wù)需求波動(dòng)影響?？紤]到需求承壓影響，我們預(yù)計(jì)公司2023~2025年歸母凈利潤分別為1.46/2.18/2.88（前值：2.07/3.10/4.09）億元，可比公司2023年Wind一致預(yù)期PE均值為49x，基于公司在智能模組、算力模組等領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，給予公司2023年60xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為33.54元（前值為39.69元），維持“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)競爭加劇，客戶開拓進(jìn)展不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月30日點(diǎn)擊下載全文：美格智能(002881CH,增持):1H23業(yè)績承壓，算力模組持續(xù)突破股票名稱最新觀點(diǎn)海格通信營收提速明顯，歸母凈利潤穩(wěn)健增長(002465CH)根據(jù)公司2023年半年報(bào)，公司1H23營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤為28.77/3.11/2.52億元，分別同比增長15.80%/6.80%/7.63%。2Q23單季度公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為18.43/2.69/2.40億元，分別同比增長19.15%/12.45%/16.79%。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023~2025年歸母凈利潤為8.58/9.94/11.50億元，23年可比公司W(wǎng)ind一致預(yù)期均值PE25x，考慮到公司在多領(lǐng)域布局的協(xié)同效應(yīng)，我們給予23年目標(biāo)PE36x，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)13.40元/股，維持“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游市場需求不及預(yù)期；國防信息化發(fā)展不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年08月25日 點(diǎn)擊下載全文：海格通信(002465CH,增持):二季度快速成長，北斗軍民均有突破資料來源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測新聞日期來源新聞標(biāo)題及鏈接地址2023年09月15日騰訊網(wǎng)華為干掉的應(yīng)該不是蘋果（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日極目新聞制止電視開機(jī)廣告“霸凌”，需要?jiǎng)澇銮逦姆杉t線（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日長沙高新區(qū)算力支撐共筑高地丨2023世界計(jì)算大會(huì)產(chǎn)業(yè)對(duì)接專場舉行（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日21財(cái)經(jīng)算力需求大爆發(fā)，高能耗難題何解點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日AI芯天下分析丨博世懸崖勒馬，激光雷達(dá)是一步錯(cuò)棋點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日快科技華為輪值董事長徐直軍：如果不用國產(chǎn)芯片差距永遠(yuǎn)是差距?。c(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日智谷趨勢iPhone15還是Mate60？反正都沒二手機(jī)賣得好（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日CINNO必須本土組裝！「印度鴻?！固嫘∶咨w工廠（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日中國證券網(wǎng)研究報(bào)告：無線產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)新方向新賽道（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日芯聞路1號(hào)國內(nèi)23家上市MCU企業(yè)半年報(bào)：一半以上虧損，僅一家凈利潤同比增長（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日每經(jīng)網(wǎng)工信部總工程師趙志國：支持智能服務(wù)器、集群服務(wù)器、存算一體服務(wù)器等新形態(tài)、新產(chǎn)品研發(fā)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日通信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)最新：5G主設(shè)備價(jià)格四年下降75%（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日手機(jī)中國業(yè)內(nèi)人士:因華為強(qiáng)勢回歸中國市場即將洗牌有廠商要掉隊(duì)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日潮電穿戴電子信息制造業(yè)穩(wěn)增長方案出臺(tái)，點(diǎn)名加強(qiáng)Micro-LED、印刷顯示產(chǎn)業(yè)布局（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日愛集微汽車芯片代工：三星搶攻臺(tái)積電固守（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日36氪全球2G/3G關(guān)閉潮：美國3G全部關(guān)停，韓國2G早成歷史（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日騰訊自選股華為回歸、榮耀崛起，蘋果迎來“大考”？（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日智通財(cái)經(jīng)中銀證券：電子行業(yè)Q2環(huán)比改善趨勢較為明顯下半年板塊業(yè)績或?qū)⒅鸺鞠蛏希c(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日界面新聞機(jī)構(gòu)：預(yù)計(jì)2023年中國AR/VR出貨80.2萬臺(tái)，同比下滑33.5%（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日北京日?qǐng)?bào)客戶端人民網(wǎng)評(píng)：智能電視豈能一心“向錢看”（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日愛集微從美股30家芯片大廠財(cái)報(bào)看行業(yè)趨勢與機(jī)遇：聚焦五大亮點(diǎn)?。c(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日一財(cái)華為輪值董事長徐直軍最新講話：堅(jiān)定不移打造計(jì)算產(chǎn)業(yè)生態(tài)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日財(cái)經(jīng)頭條存儲(chǔ)芯片廠商集體漲價(jià)：三星決定漲價(jià)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日市界華為蘋果，升級(jí)“衛(wèi)星大戰(zhàn)”（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日中研網(wǎng)華為5.5G迎來新突破5G商業(yè)化加速推進(jìn)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日新浪財(cái)經(jīng)上半年中國AR/VR出貨32.8萬臺(tái)，AR逆勢增長超140%（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日財(cái)經(jīng)頭條蔚來手機(jī)曝光，預(yù)計(jì)5千元起步，9月21日亮相（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日中商情報(bào)網(wǎng)2023年8月中國二極管及類似半導(dǎo)體器件進(jìn)口數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析：累計(jì)進(jìn)口量同比下降超三成（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日中研網(wǎng)iPhone14價(jià)格不降反漲14pro為什么下架？中國高端智能手機(jī)市場前景依舊光明（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日飛象網(wǎng)華為蘋果隔空對(duì)決高端手機(jī)市場迎來新變量（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日TechWebX年內(nèi)扭虧無望：品牌方已將假日購物季預(yù)算轉(zhuǎn)投其他平臺(tái)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日金融界交通運(yùn)輸部提出大力發(fā)展公路數(shù)字化標(biāo)準(zhǔn)加大北斗等與現(xiàn)代公路工程技術(shù)融合應(yīng)用（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日和訊網(wǎng)華為、榮耀等企業(yè)領(lǐng)銜消費(fèi)電子行業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，人工智能和元宇宙將引領(lǐng)未來消費(fèi)體驗(yàn)！...（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日北京青年報(bào)自主創(chuàng)新：走中國特色的大模型發(fā)展之路（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月15日經(jīng)濟(jì)參考報(bào)“政策技術(shù)”雙加持人形機(jī)器人走向“大空間”（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日通信世界網(wǎng)中移芯昇國內(nèi)首顆基于RISC-V架構(gòu)的LTE-Cat.1bis通信芯片亮相科技周（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日虎嗅APP下半年半導(dǎo)體設(shè)備的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日財(cái)經(jīng)頭條華為vs蘋果，科技春晚誰主沉浮點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日證券時(shí)報(bào)網(wǎng)工信部：前瞻謀劃6G、手機(jī)直連衛(wèi)星等新技術(shù)新應(yīng)用頻譜政策（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日TrendForce集邦機(jī)構(gòu)預(yù)估：2023年的折疊手機(jī)出貨量約為1,830萬部，年增43%（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日大象IPO【報(bào)告】商業(yè)航天，關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日上證報(bào)三部門發(fā)文推動(dòng)車企配置DRM等數(shù)字無線廣播接收模塊（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日揚(yáng)子晚報(bào)網(wǎng)美方稱不會(huì)對(duì)華出售“最強(qiáng)大”“最尖端”芯片，商務(wù)部回應(yīng)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日鈦媒體蘋果失去魔法，手機(jī)行業(yè)加速內(nèi)卷（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日新浪基金酷望投資楊如意：華為新機(jī)Mate60Pro上市帶動(dòng)消費(fèi)電子市場回暖，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈仍處低迷狀態(tài)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日和訊網(wǎng)魏少軍：人工智能，到底需要什么樣的芯片點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日前瞻網(wǎng)出貨量穩(wěn)居第一！華為發(fā)布折疊屏新機(jī)MateX5，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)迎來利好（點(diǎn)擊查看原文）新聞日期2023年09月14日來源第一財(cái)經(jīng)今日股市新聞標(biāo)題及鏈接地址大廠漲價(jià)20%！存儲(chǔ)芯片拐點(diǎn)將至，這類股低位啟動(dòng)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日TechWeb蘋果手機(jī)SOC芯片繼續(xù)擠牙膏國產(chǎn)手機(jī)的機(jī)會(huì)要來了？（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日電子發(fā)燒友網(wǎng)重磅！2023中國模擬半導(dǎo)體飛躍成就獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)名單揭曉（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日人民網(wǎng)商務(wù)部：對(duì)中美半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)貿(mào)往來人為設(shè)限損人不利己（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日52RD消息稱三星宣布對(duì)手機(jī)存儲(chǔ)芯片漲價(jià)10%-20%（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日IT之家央視記者實(shí)測：關(guān)閉電視開機(jī)廣告用了3天（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日新浪財(cái)經(jīng)廣電總局：開展廣播電視和網(wǎng)絡(luò)視聽虛擬現(xiàn)實(shí)制作技術(shù)應(yīng)用示范有關(guān)工作（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日南方都市報(bào)7月手機(jī)扎堆發(fā)售35款仍難刺激需求，出貨量同比降6.8%（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日快科技iPhone虛標(biāo)5G后！專家炮轟蘋果沒創(chuàng)新：美國會(huì)幫忙讓華為全球技術(shù)最強(qiáng)（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日愛集微機(jī)構(gòu)：英特爾為Q2全球最大半導(dǎo)體公司，英偉達(dá)超三星居第二（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日紅刊財(cái)經(jīng)英偉達(dá)GPU芯片市場需求持續(xù)強(qiáng)勁，華為芯片為國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)樹立信心（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日C114通信網(wǎng)英芯片巨頭ARM定價(jià)，孫正義拿下年度最大上市交易（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日風(fēng)口財(cái)經(jīng)華為、小米、蔚來、比亞迪……誰的“手車互融”比遙遙領(lǐng)先更領(lǐng)先？（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日界面新聞機(jī)構(gòu)：預(yù)計(jì)2023年北美地區(qū)智能手機(jī)出貨量將下跌12%（點(diǎn)擊查看原文）2023年09月14日環(huán)球網(wǎng)不想看電視開機(jī)廣告有多難？記者實(shí)測關(guān)閉電視開機(jī)廣告用了3天（點(diǎn)擊查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