高端運(yùn)動(dòng)休閑服飾行業(yè)之比音勒芬專題報(bào)告

高端運(yùn)動(dòng)休閑服飾行業(yè)之比音勒芬專題報(bào)告1.

比音勒芬：主打高端運(yùn)動(dòng)休閑服飾1.1.

深耕高端運(yùn)動(dòng)休閑服飾賽道，后起之秀快速搶占市場(chǎng)先機(jī)比音勒芬服飾股份有限公司成立于

2003

年，是中國高爾夫服飾第一股。公司以多品牌、

全渠道、精聚焦為發(fā)展策略,整合全球優(yōu)勢(shì)資源，為人們提供高品質(zhì)、高品位的著裝體驗(yàn)。

公司旗下?lián)碛斜纫衾辗液屯崴箍駳g節(jié)兩個(gè)品牌。公司高爾夫服裝榮列

2020

年度同類產(chǎn)

品綜合占有率第一位，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四年（2017-2020）綜合占有率第一位。比音勒芬的發(fā)展歷程和增長大致可分為三個(gè)階段：初創(chuàng)期（2003

年-2012

年）：2003

年比音勒芬公司在廣州正式成立，2004

年，比音勒芬

的第一家專賣店“南京金鷹店”于六朝古都南京誕生。作為國內(nèi)定位高爾夫服飾品牌，比

音勒芬以精良的設(shè)計(jì)、優(yōu)質(zhì)的面料迅速引起市場(chǎng)關(guān)注。發(fā)展期（2013-2015

年）：2013

年正式成為中國國家高爾夫球隊(duì)合作伙伴，為國家隊(duì)提供

專業(yè)比賽及訓(xùn)練服裝。卓越的產(chǎn)品性能、舒適的穿著效果，不僅讓中國球員可以更輕松面

對(duì)比賽；時(shí)尚的款式設(shè)計(jì)，更讓他們?cè)趪H賽場(chǎng)上盡顯中國風(fēng)采。2015

年，比音勒芬正式

與英國設(shè)計(jì)師保羅合作，開展品牌創(chuàng)意設(shè)計(jì)工作，全面負(fù)責(zé)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)創(chuàng)意和開發(fā)規(guī)劃。擴(kuò)張期（2016-2020

年）：2016

年，比音勒芬在深交所成功上市。同年，比音勒芬助力中

國國家高爾夫球隊(duì)首征奧運(yùn)，奪取奧運(yùn)會(huì)百年來的首枚高爾夫球項(xiàng)目獎(jiǎng)牌，創(chuàng)造了新的歷

史。2018

年，比音勒芬正式簽約影視巨星楊爍為品牌代言人，同時(shí)參與影視劇植入《戀愛

先生》，開啟品牌“星時(shí)代”。2019

年，由

CCTV－1《大國品牌》、中國廣告協(xié)會(huì)共同舉辦

的“新中國成立

70

周年品牌峰會(huì)”在北京國家會(huì)議中心舉行，比音勒芬作為中國高爾夫

服飾品牌的代表出席，并與華為、中國中車等企業(yè)共同獲得“新中國成立

70

周年

70

品牌”

榮譽(yù)。1.2.

股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰穩(wěn)定，股權(quán)激勵(lì)調(diào)動(dòng)積極性公司控股股東持股比例較高且結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。截至

2021H1，謝秉政、謝挺、申金冬和馮

玲玲為公司前四大股東，共持有公司

50.44%股權(quán)，其中謝秉政與馮玲玲夫婦直接持有公司股份合計(jì)為

42.88%，謝秉政通過廣州真茹投資有限公司間接持有

0.04%；謝秉政與馮

玲玲夫婦為公司的實(shí)際控制人。三期員工持股計(jì)劃充分調(diào)動(dòng)高管、員工積極性。2019

年

6

月第一期員工持股計(jì)劃持有的

公司股票全部出售完畢，合計(jì)占公司總股本的

1.59%，激勵(lì)員工不超過

600

人。2020

年，

公司實(shí)施完畢第二期員工持股計(jì)劃，激勵(lì)人數(shù)不超過

900

人，合計(jì)占總股本

1.31%。截至

2021

年

2

月

27

日，比音勒芬服飾股份有限公司第三期員工持股計(jì)劃通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)

價(jià)交易方式累計(jì)購入公司股票

6,494,626

股，買入股票數(shù)量占公司總股本

1.24%，于

2022

年

2

月

26

日鎖定期屆滿。1.3.

高爾夫休閑+度假旅游服飾，多品牌發(fā)展戰(zhàn)略前景可期公司堅(jiān)持高端時(shí)尚運(yùn)動(dòng)服飾品牌定位，深耕主業(yè)。以“人生就應(yīng)該自信”為品牌

slogan，

以“高品質(zhì)、高品位、高科技和創(chuàng)新精神”的“三高一新”為品牌設(shè)計(jì)理念，實(shí)施多品牌

發(fā)展戰(zhàn)略，目前旗下?lián)碛斜纫衾辗移放坪屯崴箍駳g節(jié)品牌。比音勒芬品牌定位于高爾夫運(yùn)動(dòng)與時(shí)尚休閑生活相結(jié)合的細(xì)分市場(chǎng)，通過持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新、

品牌力提升、渠道拓展等方式驅(qū)動(dòng)業(yè)績高增長。比音勒芬品牌目前擁有高爾夫系列、生活

系列和時(shí)尚系列，公司產(chǎn)品具備運(yùn)動(dòng)、生活、時(shí)尚兼容特性，滿足精英階層多場(chǎng)景的著裝

需求和精致時(shí)尚的消費(fèi)品位。高爾夫系列采用國際領(lǐng)先的功能性面料，結(jié)合高爾夫運(yùn)動(dòng)特

性進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，注重功能性和舒適度，目標(biāo)人群為熱衷于高爾夫運(yùn)動(dòng)，注重運(yùn)動(dòng)禮儀與

著裝運(yùn)用功能性的消費(fèi)者。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明

8

威尼斯狂歡節(jié)品牌定位于度假旅游服飾藍(lán)海市場(chǎng)，著力打造親子裝、情侶裝以及家庭裝等

產(chǎn)品。通過深化細(xì)分品類滿足高品質(zhì)旅行生活的中產(chǎn)消費(fèi)人群多場(chǎng)景著裝需求，旨在成為

度假旅游服飾的第一聯(lián)想品牌。度假旅游服飾市場(chǎng)空間更為廣闊，新品牌旨在成為公司業(yè)

務(wù)新的增長點(diǎn)。2.

運(yùn)動(dòng)休閑市場(chǎng)高端化、場(chǎng)景化，運(yùn)動(dòng)融入生活方式成為日常2.1.

運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)呈高速增長，國潮輕奢品牌迎發(fā)展機(jī)遇我國運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)體量大，近年來市場(chǎng)規(guī)模維持高速增長。歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，運(yùn)動(dòng)鞋服

市場(chǎng)零售規(guī)模從

2007

年

790

億元提升至

2019

年

3166

億元，對(duì)應(yīng)

CAGR為

12.3%。2020

年底中國體育服飾行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)

3150

億元，對(duì)應(yīng)

CAGR達(dá)

11.1%。2015

年至

2019

年，

中國運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)

CAGR為

16.4%，遠(yuǎn)高于同期服裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

6.4%的增速。全民健身計(jì)劃發(fā)布，長期利好運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)。2020、2021

年新冠疫情的不斷反復(fù)引發(fā)人

們對(duì)運(yùn)動(dòng)健康的重視。2021

年國務(wù)院印發(fā)《全民健身計(jì)劃(2021-2025

年)》，提出到

2025

年經(jīng)常參加體育鍛煉人數(shù)比例達(dá)到

38.5%，縣（市、區(qū)）、鄉(xiāng)鎮(zhèn)（街道）、行政村（社區(qū)）

三級(jí)公共健身設(shè)施和社區(qū)

15

分鐘健身圈實(shí)現(xiàn)全覆蓋，帶動(dòng)全國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)到

5

萬

億元等發(fā)展目標(biāo)。人民群眾體育健身更加便利，運(yùn)動(dòng)健身熱情進(jìn)一步高漲，運(yùn)動(dòng)鞋服消費(fèi)

人群擴(kuò)大，體育用品市場(chǎng)將迎快速增長。我國運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)的空間將進(jìn)一步打開，根據(jù)前

瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人預(yù)計(jì)

2026

年我國運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模有望超過

6000

億元，CAGR達(dá)

15%左右。制造業(yè)升級(jí)+內(nèi)需驅(qū)動(dòng)，國內(nèi)中高端運(yùn)動(dòng)鞋服品牌迎來發(fā)展機(jī)遇。2021

年

3

月，第十四屆

人大四次會(huì)議審議通過了《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和

2035

年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》。其中在涉及供給端方面，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)，推動(dòng)制造業(yè)朝高

端化方向發(fā)展，在消費(fèi)端方面，綱要強(qiáng)調(diào)加快培育完整內(nèi)需體系，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的

基礎(chǔ)性作用，穩(wěn)步提高居民消費(fèi)水平，形成強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)。供需升級(jí)催化國內(nèi)品牌升級(jí)，

中高端運(yùn)動(dòng)鞋服品牌迎來發(fā)展機(jī)遇。文化自信日益彰顯，國內(nèi)優(yōu)秀國潮品牌注重提升產(chǎn)品質(zhì)量，將中國文化融入產(chǎn)品設(shè)計(jì)，走

差異化、高端化道路。相對(duì)海外運(yùn)動(dòng)品牌，國內(nèi)優(yōu)秀品牌更能洞察我國消費(fèi)者的消費(fèi)需求，

更能精確把握中國文化內(nèi)涵，從而贏得我國消費(fèi)者的認(rèn)同。新疆棉事件后，國內(nèi)優(yōu)秀品牌

的文化屬性得到彰顯。在文化自信的大背景下，民眾對(duì)國潮風(fēng)產(chǎn)品熱情高漲，乘國潮興起

東風(fēng)，注重中國文化表達(dá)的國內(nèi)中高端消費(fèi)品牌將不斷涌現(xiàn)，贏得消費(fèi)者青睞。2.2.

居民消費(fèi)升級(jí)，運(yùn)動(dòng)鞋服消費(fèi)呈場(chǎng)景化趨勢(shì)2.2.1.

高凈值人口增長，居民運(yùn)動(dòng)鞋服消費(fèi)水平提升隨著我國居民人均可支配收入逐年增長，新興消費(fèi)業(yè)態(tài)進(jìn)一步發(fā)展，城鎮(zhèn)化水平逐年提升，

疊加三孩政策紅利驅(qū)動(dòng)，我國居民消費(fèi)需求不斷攀升。高凈值人群占比提升，推動(dòng)我國運(yùn)

動(dòng)鞋服消費(fèi)需求高端化、精致化、場(chǎng)景化。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國居民人均可支配收入從2016年23821元增長至2020年的32189

元，CAGR為

7.8%。除

2020

年以外，城鎮(zhèn)、農(nóng)村居民家庭恩格爾系數(shù)均逐年下降，促進(jìn)消

費(fèi)需求提升。根據(jù)麥肯錫預(yù)測(cè)，我國中產(chǎn)階層占比將大幅度提升。我國中產(chǎn)階層占比預(yù)計(jì)

2022

年達(dá)到

81%，成為中國消費(fèi)升級(jí)的最主要力量；其中，三四線城市的中產(chǎn)階層將成為未來占比增

長最快的群體，預(yù)計(jì)

2022

年達(dá)

40%。《2021中國私人財(cái)富報(bào)告》顯示，我國個(gè)人可投資資產(chǎn)超過

1000萬元的高凈值人群從2008

年的

30

萬人增長至

2020

年的

262

萬人，對(duì)應(yīng)

CAGR為

19.8%。高凈值人群可投資資產(chǎn)規(guī)

模從

2008

年的人民幣

8

萬億元增長至

2020

年的

84

萬億元，對(duì)應(yīng)

CAGR為

21.6%。據(jù)貝恩

公司預(yù)計(jì)，2021

年我國個(gè)人可投資資產(chǎn)超過

1000

萬元的高凈值人群將增長至