【德勤】財務視角下的科創(chuàng)板發(fā)行上市審核關(guān)注重點 2023

Deloitte。財務視角下的科創(chuàng)板發(fā)行上市審核關(guān)注重點德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司2023年9月德勤總監(jiān)，并購交易服務聯(lián)系信息個人簡歷專業(yè)背景?劉寬先生是德勤VC/PE客戶服務總監(jiān)，擁有超過15年并購交易及審計服務經(jīng)驗。他的服務領(lǐng)域涉及生命科學與醫(yī)療、半導體、先進制造等多個行業(yè)。劉先生曾協(xié)助多家投資機構(gòu)及企業(yè)執(zhí)行其在中國內(nèi)地、歐洲、美國及東南亞等地的投資項目之財務盡職調(diào)查工作。專業(yè)資格或個人成就主要客戶及項目經(jīng)驗劉寬先生的代表客戶包括：紅杉資本、高瓴資本、招銀國際、國壽大健康基金、騰訊資本、中金資本、陽光融匯、光大資本與漢瑞祥等。其近期代表性醫(yī)療項目經(jīng)驗如下：?近期為紅杉資本投資境內(nèi)OCT研發(fā)與制造商股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為紅杉資本投資博?？倒蓹?quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為紅杉資本投資愛博泰克股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為紅杉資本投資境內(nèi)AI助聽設(shè)備研發(fā)與制造商股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為紅杉資本擬投資境內(nèi)IVD業(yè)務公司股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為紅杉資本擬投資若干境內(nèi)內(nèi)窺鏡研發(fā)與制造商股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為紅杉資本擬投資境內(nèi)3D齒科打印研發(fā)與制造商股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為紅杉資本與高瓴資本聯(lián)合投資景昱醫(yī)療股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為中金資本擬投資科亞醫(yī)療股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為騰訊資本擬投資某創(chuàng)新藥公司股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為招銀國際擬投資某IVD業(yè)務公司股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為招銀國際擬投資某醫(yī)療器械公司股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為某頭部基金擬投資國內(nèi)某CRO公司股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為某基金擬投資深圳某生殖科IVD設(shè)備與試劑生產(chǎn)商股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為陽光融匯擬投資境內(nèi)血管透析耗材制造商股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為光大資本擬投資創(chuàng)新藥研發(fā)的生物技術(shù)公司股權(quán)提供財務盡職調(diào)查服務。?近期協(xié)助漢瑞祥擬收購境內(nèi)某牙科材料銷售網(wǎng)絡提供財務盡職調(diào)查服務。?近期為某眼科創(chuàng)新藥研發(fā)公司擬進行股權(quán)融資提供賣方財務盡職調(diào)查服務。?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司1科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核32個問答（“科創(chuàng)板32條”）概覽非財務相關(guān)3.發(fā)行條件中的重大違法行為的理解（問題3）4.關(guān)于持股層次復雜的申請的信息披露要求（問題5）7.發(fā)行人符合科創(chuàng)板定位的把握（問題9）8.關(guān)于核心技術(shù)的信息披露要求（問題10）9.整體變更股份有限公司時存在累計未彌補虧損的信息披露要求（問題13）財務相關(guān)20.研發(fā)投入占比的認定（問題7）23.研發(fā)支出資本化的信息披露要求（問題14）24.政府補助的信息披露要求（問題15）30.財務內(nèi)控的規(guī)范性（問題30）32.會計政策與估計的變更及差錯更正（問?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司2上市標準2科創(chuàng)屬性AA上市標準2科創(chuàng)屬性AA科創(chuàng)板IPO考量研發(fā)支出在上市標準、科創(chuàng)屬性以及會計處理方面，均需關(guān)注與謹慎處理研發(fā)支出研發(fā)支出會計處理??預計市值不低于15億元人民幣，最近一年營業(yè)收入不低于2億元人民幣，且最近三年研發(fā)投入合計占最近三年營業(yè)收入的比例不低于15%或最近三年研發(fā)投入金額累計在6,000萬元以上?可能存在“拼湊”研發(fā)費用的情形，如將部分其他費用或營業(yè)成本調(diào)整至研發(fā)費用?研發(fā)支出資本化?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司3科創(chuàng)板IPO考量準確核算研發(fā)支出的重要性監(jiān)管部門座談會中關(guān)于研發(fā)費用問題指出：“未來將關(guān)注研發(fā)費用真實性問題，特別是生產(chǎn)成本與研發(fā)費用分類、研發(fā)投入產(chǎn)出比、研發(fā)成果與收入關(guān)聯(lián)性等，同時，“存在企業(yè)為滿足高新或科創(chuàng)屬性湊費用的情形”佐證企業(yè)創(chuàng)新性的證據(jù)要有時效性。實務中，部分發(fā)行人為了滿足高新技術(shù)企業(yè)認定指標要求，存在“拼湊”研發(fā)費用的情形（如將部分其他費用或營業(yè)成本調(diào)整至研發(fā)費用其調(diào)整結(jié)構(gòu)對營業(yè)利潤無影響，但對凈利潤（虛增的研發(fā)費用不能加計扣除，如不實研發(fā)費用占比較高將進一步影響高新技術(shù)企業(yè)資格認定）存在一定影響。另外，不實研發(fā)費用將影響對其科創(chuàng)屬性及上市條件的判斷，且會影響毛利率及相關(guān)費用率等關(guān)鍵財務指標。?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司4科創(chuàng)板IPO考量研發(fā)支出資本化案例分享?案例分享?2019年至今監(jiān)管層對發(fā)行人研發(fā)支出資本化審批口徑相對較嚴，比如醫(yī)療、軟件開發(fā)等研發(fā)支出發(fā)生金額較大的行業(yè)。?近期案例：成大生物為A股上市公司遼寧成大的子公司，主營疫苗研發(fā)與銷售業(yè)務。遼寧成大的審計師容誠會計師事務所于2020年7月發(fā)布前期會計差錯更正專項說明的審核報告，將開始研發(fā)支出資本化的時點推遲到實質(zhì)開展III期臨床試驗階段。受此影響，成大生物2019年全部研發(fā)支出均做費用化處理，在更新該會計差錯后，成大生物的科創(chuàng)板IPO申請于2020年9月26日審批通過。盡職調(diào)查關(guān)注點?取得目標公司評閱期間按項目匯集的開發(fā)支出，了解管理層對研發(fā)支出進行資本化的起點。?向管理層獲取研發(fā)支出資本化證明文件，理解資本化理由的充分性。?查看近期赴科創(chuàng)板上市案例，以了解監(jiān)管層對于研發(fā)支出資本化的審批?根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定，研究階段的支出應全資本化則需證明滿足以下條件：1.證明能夠使用或出售技術(shù)上的可行性，如可2.證明具有使用或出售的意圖，如管理層決議；3.闡述該無形資產(chǎn)產(chǎn)生利益的方式，包括證明能夠運用該無形資產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或該無4.證明有足夠技術(shù)、財務資源及其他資源條件?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司5科創(chuàng)板IPO考量公司名稱上市時間占收入比例資本化占比1688410.SH山外山26/12/20222022153,49212,6638.3%2,18617.3%2430300.BJ辰光醫(yī)療07/12/2022202255,8125,74310.3%2,39541.7%3301290.SZ東星醫(yī)療30/11/20222022211,96211,4605.4%--4301367.SZ怡和嘉業(yè)01/11/20222022562,89741,0357.3%--5301363.SZ美好醫(yī)療12/10/202220221,137,44763,9255.6%--6688114.SH華大智造09/09/202220223,928,637608,15315.5%--7688271.SH聯(lián)影醫(yī)療22/08/202220227,253,7561,048,22414.5%79,8737.6%8688273.SH麥瀾德11/08/20222022341,64337,23910.9%--9688253.SH英諾特28/07/20222022326,90731,1229.5%--10301234.SZ五洲醫(yī)療05/07/20222022512,96311,7982.3%--11301097.SZ天益醫(yī)療07/04/20222022178,2171,0120.6%--12301235.SZ華康醫(yī)療28/01/20222022301,34914,2544.7%--13301122.SZ采納股份26/01/20222022200,1469,0474.5%--14688212.SH澳華內(nèi)鏡15/11/20212021146,90423,36615.9%--15688161.SH威高骨科30/06/202120211,823,77682,4634.5%--16688067.SH愛威科技16/06/20212021180,19922,62112.6%--17688575.SH亞輝龍17/05/20212021999,007103,17710.3%--18688677.SH海泰新光26/02/20212021135,17312,1309.0%--19688013.SH天臣醫(yī)療28/09/20202020172,75714,1048.2%--資料來源：公開信息?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司6科創(chuàng)板IPO考量研發(fā)支出歸集與資本化問詢-案例發(fā)行人主營業(yè)務為體外診斷試劑及儀器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，包括膠體金和熒光POCT、凝血診斷、生化診斷、化學發(fā)光免疫診斷和分子診斷五大系列的技術(shù)和產(chǎn)品平臺。發(fā)行人最近三年研發(fā)投入金額累計10,244.44萬元，占比最近三年營業(yè)收入的15.58%，超過5%。其根據(jù)招股書，發(fā)行人報告期內(nèi)存在研發(fā)支出資本化的情況，報告期各年資本化金額分別為996.55萬元、1,115.05萬元、955.49萬元和531萬元。具體的資本化政策為公司在型檢報告出具后將研發(fā)項目發(fā)生的費用計入開發(fā)支出，在獲得醫(yī)療器械注冊證時將開發(fā)支出轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)。待開發(fā)階段完成轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)后，按照其預計使用壽命以直線法攤銷。請發(fā)行人披露：?對研發(fā)費用資本化的起始時點和確定依據(jù)進行披露–科創(chuàng)板問答#14的披露要求2.結(jié)合內(nèi)部研究開發(fā)活動的實際情況、體外診斷試劑醫(yī)療器械行業(yè)通常的研發(fā)節(jié)點和周期、同行業(yè)可比公司研發(fā)費用的確認依據(jù)及核算方法等方面，披露研計政策是否遵循了正常研發(fā)活動及行業(yè)慣例，披露開發(fā)支出包括的具否保持了會計政策執(zhí)行的一貫性；?研發(fā)支出資本化會計政策（結(jié)合公司及行業(yè)特點和可比公司）-科創(chuàng)板問答#14的?開發(fā)支出的具體費用項目-科創(chuàng)板問答#7的研發(fā)投入認定?科創(chuàng)板問答#7的信息披露要求期和累計資本化金額、主要支出構(gòu)成；?科創(chuàng)板問答#14的信息披露要求5.研發(fā)人員的界定標準，并披露制訂相關(guān)標準的考?研發(fā)投入認定：確定研發(fā)投入中的研發(fā)人員費用的認定標準–科創(chuàng)板問答#76.報告期研發(fā)費用加計扣除金額對稅金的影響，報告期內(nèi)是否存在納稅合法合規(guī)的風險。?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司7科創(chuàng)板IPO考量研發(fā)支出歸集與資本化問詢-案例(續(xù))請發(fā)行人說明1.內(nèi)部研發(fā)新試劑或設(shè)備的關(guān)鍵步驟，將研發(fā)費用資本化起點確定型檢報告出局后是否具有相應的依據(jù)，型檢報告的出具方是否為第三方機構(gòu)，研發(fā)資本化起點是否符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定、是否符合行業(yè)慣例，同可比公司會?確定研發(fā)支出資本化時點的依據(jù)的效力以及合理性在型檢報告出具日是否具有技術(shù)可行性、是否具有有用性以及是否能否使用該無形資?研發(fā)支出資本化是否符合會計準則以及相關(guān)會計政策是否合理適用3.研發(fā)項目的預計研發(fā)成果為產(chǎn)品獲得醫(yī)療器械注冊證，結(jié)合歷史上發(fā)行人產(chǎn)品獲證后的銷售情況，分析是否存在減值的風險以及對業(yè)績的影響；?研發(fā)支出資本化的會計政策的合理性4.核對歷年產(chǎn)品首例人體臨床試驗的時間和發(fā)行人資本化時點是否匹配，并提供臨床批?研發(fā)支出資本化時點的合理性?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司8科創(chuàng)板IPO考量客戶集中度案例分享?案例分享?雖然科創(chuàng)板32條對發(fā)行人提出客戶集中度的要求，通過公開信息查找并匯總目標公司所在細分行業(yè)的近期IPO情況，以了解監(jiān)管層的審批動態(tài)。?近期趨勢：醫(yī)療器械某細分行業(yè)自2020年起成功IPO的前5大客戶集中度在50%以內(nèi)。盡職調(diào)查關(guān)注點?與管理層訪談以了解具體業(yè)務模式，關(guān)注是否存在經(jīng)銷商或醫(yī)院高集中?若盡職調(diào)查范圍涉及盈利預測關(guān)鍵假設(shè)的評閱，關(guān)注預測期間目標集團收入增長對關(guān)鍵客戶的依賴情況。?查看近期赴科創(chuàng)板上市案例，以了解監(jiān)管層對于客戶集中度的審批情況。者存在重大不確定性客戶；該集中是否可能導致其未來持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。?保薦機構(gòu)如發(fā)表意見認為發(fā)行人客戶集中不對持發(fā)行人已與其建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，客戶集中具有行業(yè)普遍性，發(fā)行人在客戶穩(wěn)定性與業(yè)務持續(xù)性方面沒有重大風險。發(fā)行人應在招股說明能帶來的風險。?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司9科創(chuàng)板IPO考量社保繳納合規(guī)性科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答?科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答?根據(jù)科創(chuàng)板32條，發(fā)行人報告期內(nèi)存在應繳未繳書中披露應繳未繳的具體情況與形成原因，如補案例分享數(shù)中未包含獎金的影響?此外，2020年開始各地政府為轄區(qū)公司提供不同程度的社保減免的支持。在計算社保欠繳敞口時需予以考慮。?社保繳納不完全合規(guī)通常見于國內(nèi)中小企業(yè)。據(jù)各地社保繳納比例規(guī)定，對目標公司未按規(guī)定繳納社保與公積金的敞口進行匡算。?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司10科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答?科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答?根據(jù)“科創(chuàng)板32條”，若發(fā)行人首發(fā)材料申報后會計差錯更正超過凈資產(chǎn)或凈利潤的20%，視為發(fā)行人在會計基礎(chǔ)工作規(guī)范及相關(guān)內(nèi)控方面不符合發(fā)行條件。?在上市申請前不規(guī)范會計處理不被糾正，則將影案例分享?2021年開始僅上市公司涉及強制適用新租賃準則披露，考慮到會計處理相對復雜，因此目標公司通常沒有動力按新租賃準則進行會計處與審計師直接對接以了解財務影響?？苿?chuàng)板IPO考量財務與內(nèi)控合規(guī)性盡職調(diào)查關(guān)注點?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司11科創(chuàng)板IPO考量盡職調(diào)查關(guān)注點?盡職調(diào)查關(guān)注點?獲取評閱期間包括實際控制人在內(nèi)的關(guān)聯(lián)方交易金額（以及占比）。與管理層訪談以了解關(guān)聯(lián)交易的商業(yè)合理性與定價機制。案例分享?近期案例：某公司經(jīng)營必需的知識產(chǎn)權(quán)由其股購完成作為擬議交易的先決條件。2.發(fā)行人核心技術(shù)是否依賴或受制于控股股東3.發(fā)行人是否具有獨立運營的組織架構(gòu)、是否有獨立運營的基本能力4.關(guān)聯(lián)交易是否價格公允且決策機制規(guī)范，報聯(lián)方的往來款余額的準確性5.是否存在同業(yè)競爭，發(fā)行人解決同業(yè)競爭的?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司12科創(chuàng)板IPO考量對賭安排科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答?科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答?VC/PE機構(gòu)在投資時約定估值調(diào)整機制（對賭協(xié)賭協(xié)議，但同時滿足以下要求的可以不清理：2.對賭協(xié)議不存在可能導致目標公司控制權(quán)變化的約定3.對賭協(xié)議不與市值掛鉤案例分享將觸發(fā)目標公司或創(chuàng)始人回購義務。管理層表示，其正與天使輪投資人溝通補充協(xié)議，以延長IPO的約定時間。根據(jù)企業(yè)會計準則，鑒于購條款確認的負債將重新確認為所有者權(quán)益，預期也會發(fā)生現(xiàn)金流出。?獲取目標公司歷次股權(quán)融資明細，查看投資協(xié)議關(guān)鍵條款，尤其是是否存在對賭安排。常見的對賭安排包括若干年后未能IPO，則目標公司或詢法律盡調(diào)團隊潛在回購可能性及其財務影響。?通常建議投資人考慮在本次投資協(xié)議中設(shè)置與以前輪次類似的回購條款，以獲取在觸發(fā)回購事件時獲得不低于其他股東的權(quán)利。4.不存在嚴重影響持續(xù)經(jīng)營能力的情形?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司13科創(chuàng)板IPO考量股權(quán)激勵計劃盡職調(diào)查關(guān)注點盡職調(diào)查關(guān)注點據(jù)獲取的信息匡算對目標公司利潤表的影響?？苿?chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答?保薦機構(gòu)及申報會計師應關(guān)注以下事項：2.發(fā)行人是否在招股說明書中充分披露期權(quán)激勵計劃有關(guān)信息3.股份支付工具公允價值的計量方法及結(jié)果是4.發(fā)行人報告期內(nèi)股份支付相關(guān)會計處理是否符合《企業(yè)會計準則》相關(guān)規(guī)定1.計劃實施股權(quán)激勵計劃，但評閱期間尚未的費用影響（不影響EBITDA，如果將并進行盡職調(diào)查調(diào)整。?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司14科創(chuàng)板IPO考量推廣費的合理性推廣費結(jié)算與支付中的商業(yè)賄賂風險推廣服務的商業(yè)實質(zhì)推廣商的獨立性及其與公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系推廣商與內(nèi)部銷售人員的權(quán)責劃分選取商推廣商的內(nèi)控制度?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。德勤管理咨詢（上海）有限公司北京分公司15科創(chuàng)板IPO考量案例：某內(nèi)窺鏡研發(fā)與生產(chǎn)商1.準入管理方面要求推廣商具備豐富的推廣2.推廣商通過主動拜訪或行業(yè)內(nèi)公司介紹等3.經(jīng)營地或服務區(qū)域與公司業(yè)務戰(zhàn)略相匹配；4.雙方針對推廣協(xié)議中反商業(yè)賄賂的相關(guān)約定需達成一致；5.業(yè)務開展過程中進行事中控制及結(jié)束后進行審核及驗收。分析與查驗費會議費支出明細與推廣商清單。2.是否存在行業(yè)外推廣商3.是否存在提前支付或季度支付情況4.是否存在整數(shù)費用5.是否存在現(xiàn)金支付費用?2023。欲了解更多信息，請聯(lián)系德勤中國。