黃金白銀T+D投資教程(全)

簡介序

從2002年以來，中國取消黃金統(tǒng)購統(tǒng)配政策開放黃金市場以來，黃金市場經(jīng)過多年的探索發(fā)展，07年成功與世界黃金市場接軌，歷經(jīng)多三年的發(fā)展，引起了國內(nèi)投資者的廣泛關(guān)注。國內(nèi)黃金市場相對于國外市場開發(fā)較晚，尚處于起步階段，市場潛力巨大，上升的空間廣闊。近年來，隨著全球經(jīng)濟(jì)不景氣，通貨膨脹及美元惡意貶值，黃金以其獨(dú)有的保值增值能力被世人重新重視，黃金恢復(fù)貨幣功能的國際呼聲日趨高漲；國際消費(fèi)市場上，黃金需求旺盛；可以預(yù)計(jì)，相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，黃金將持續(xù)被投資者追逐。黃金進(jìn)十年來一直保持升勢，黃金價(jià)格從2001年初的255.95美元/盎司上升到2010年11月的1424.20美元/盎司。黃金的投資保值功能再度引起重視。近兩年來黃金成為許多機(jī)構(gòu)投資者投資組合中的重要成員，也成為許多個(gè)人投資者感興趣的投資對象。第一部分：黃金金融投資作用的歷史變遷及發(fā)展趨勢概述：黃金是一種特殊的投資品，這種特殊性產(chǎn)生于黃金自身的自然屬性（使用價(jià)值）和在歷史上曾經(jīng)起到的貨幣功能（社會屬性）?，F(xiàn)階段黃金既有儲藏價(jià)值、保值和增值功能，也具有特殊的裝飾功能和工業(yè)用途，它集商品功能和金融功能于一體，融自然屬性和社會屬性于一身。它是不可再生的稀有資源。黃金具有的投資價(jià)值與其在人類歷史上扮演角色的演變密切相關(guān)。黃金是什么黃色金屬光澤富有延展性質(zhì)量高，密度大化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定國際金通用表達(dá)方式XAUUSDAU黃金，USD美元即X美元/1盎司黃金黃金概念：金（GOLD）是以游離狀態(tài)存在于自然界并無法人工合成的天然產(chǎn)物，因呈現(xiàn)出黃色，故又被稱為黃金，化學(xué)元素符號Ａu，為金屬元素表第六周期ⅠB族元素，原子序數(shù)79，原子量196.9665。黃金在自然界中存量少，采掘難度高，花費(fèi)的勞動量大。黃金體積小、重量輕、便于分割和攜帶，具有良好的物理屬性、穩(wěn)定的化學(xué)性質(zhì)。黃金成色黃金成色可以直接用含量百分比表示，通常是將黃金重量分成1000份的表示法，如金件上標(biāo)注9999的為99.99%，而標(biāo)注為586的為58.6%。K金是混色金成色的一種表示方式，4.1666%黃金成為為1K。黃金按K金成色高低可以表示為24K、22K、20K和18K等，24K黃金的含金量為99.998%，基本視為純金。市場上的黃金制品成色標(biāo)識有兩種，一種是百分比，如G999等；另一種是K金，如G24K等。我國對黃金制品印記和標(biāo)識牌有規(guī)定，一般要求有生產(chǎn)企業(yè)代號、材料名稱、含量印記等，無印記為不合格產(chǎn)品。黃金的特性在人類已發(fā)現(xiàn)的所有金屬中，黃金的韌性和延展性是最好的，其延伸率可達(dá)到40—50%。在現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)條件下，1克黃金可被拉成長度為420米以上的金絲，也可碾成0.231毫米厚的金箔。黃金發(fā)展史在人類社會不同的歷史時(shí)期，隨著生產(chǎn)力發(fā)展水平和社會形態(tài)的不同，黃金作為人類社會發(fā)展過程中不可缺少的一部分，經(jīng)歷了從皇權(quán)專用品－－一般等價(jià)物－－貨幣化－－非貨幣化的歷史發(fā)展過程。總體來說，形成了“皇權(quán)壟斷時(shí)期”、“金本位制時(shí)期”、“布雷頓森林體系時(shí)期”和“黃金非貨幣化”等幾個(gè)發(fā)展時(shí)期。2-1、皇權(quán)壟斷時(shí)期19世紀(jì)以前，由于金礦尚未被人們大面積發(fā)現(xiàn)，黃金又以奴隸及囚犯人工開采為主，產(chǎn)金量也極其有限。因而黃金作為權(quán)勢和財(cái)富的象征，多為皇室貴族所擁有，用以賞賜、修飾器物和供奉神靈。掠奪和賞賜成為黃金流通的主要方式。這個(gè)時(shí)期，殖民者為得到黃金大肆搶掠和殺戳，寫下了人類歷史罪惡的一頁，同時(shí)也造就了古羅馬和古埃及文明。

在18世紀(jì)之前，因黃金極其稀有，黃金基本為帝王獨(dú)占的財(cái)富和權(quán)勢的象征。2-2、金本位制時(shí)期什么是金本位制：金本位制就是以黃金為本位幣的貨幣制度。在金本位制下，或每單位的貨幣價(jià)值等同于若干重量的黃金（即貨幣含金量）；當(dāng)不同國家使用金本位時(shí)，國家之間的匯率由它們各自貨幣的含金量之比--金平價(jià)（GoldParity）來決定。金本位制于19世紀(jì)中期開始盛行。在歷史上，曾有過三種形式的金本位制：金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制。其中金幣本位制是最典型的形式，就狹義來說，金本位制即指該種貨幣制度。1717年-1919年:

在1717年金本位制度逐漸確立，成為英國貨幣制度的基礎(chǔ)，至19世紀(jì)未期，歐洲國家已廣泛實(shí)行金本位制度。美國于1900年實(shí)行金本位制度。在國際方面，黃金自由進(jìn)出口，用以結(jié)算國際收支差額。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，英國正式在1919年停止采用金本位制度金本位制崩潰的主要原因

金本位制通行了約100年，其崩潰的主要原因有：

第一，黃金生產(chǎn)量的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商品生產(chǎn)增長的幅度，黃金不能滿足日益擴(kuò)大的商品流通需要，這就極大地削弱了金鑄幣流通的基礎(chǔ)。

第二，黃金存量在各國的分配不平衡。1913年末，美、英、德、法、俄五國占有世界黃金存量的三分之二。黃金存量大部分為少數(shù)強(qiáng)國所掌握，必然導(dǎo)致金幣的自由鑄造和自由流通受到破壞，削弱其他國家金幣流通的基礎(chǔ)。

第三，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，黃金被參戰(zhàn)國集中用于購買軍火，并停止自由輸出和銀行券兌現(xiàn)，從而最終導(dǎo)致金本位制的崩潰。2-3、布雷頓森林體系時(shí)期1944年，英美兩國達(dá)成共識，美國于當(dāng)年5月邀請參加籌建聯(lián)合國的44國政府的代表在美國布雷頓森林舉行會議，簽定了“布雷頓森林協(xié)議”，即《國際貨幣基金組織協(xié)議》，建立了“金本位制”崩潰后的第二個(gè)國際貨幣體系。實(shí)質(zhì)是建立了一個(gè)以美元為中心的國際貨幣制度，建立成員國貨幣單價(jià)與確定固定匯率制，即美元與黃金掛鉤，其它成員國貨幣與美元掛鉤的原則。美元在該體系中處于中心地位，起世界貨幣的作用，實(shí)際是一種新金匯兌本位制。布雷頓森林體系崩潰的原因第一制度自身的缺陷。

一方面，美元作為國際支付手段與國際儲備手段，要求美元幣值穩(wěn)定，才會在國際支付中被其他國家所普遍接受。而美元幣值穩(wěn)定，不僅要求美國有足夠的黃金儲備，而且要求美國的國際收支必須保持順差，從而使黃金不斷流入美國而增加其黃金儲備。否則，人們在國際支付中就不愿接受美元。

另一方面，全世界要獲得充足的外匯儲備，又要求美國的國際收支保持大量逆差，否則全世界就會面臨外匯儲備短缺、國際流通渠道出現(xiàn)國際支付手段短缺。但隨著美國逆差的增大，美元的黃金保證又會不斷減少，美元又將不斷貶值。第二次世界大戰(zhàn)后從美元短缺到美元泛濫，是這種矛盾發(fā)展的必然結(jié)果。

第二美元危機(jī)與美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁爆發(fā)。資本主義世界經(jīng)濟(jì)此消彼長，美元危機(jī)是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的直接原因。

2-4黃金非貨幣化時(shí)期1976年1月國際貨幣基金組織達(dá)成“牙買加協(xié)議”，對《國際貨幣基金組織協(xié)定》作了修改，該協(xié)議刪除了以前有關(guān)黃金的所有規(guī)定，宣布：黃金不再作為貨幣定值標(biāo)準(zhǔn)；廢除黃金官價(jià)，會員國可以自由在黃金市場按市價(jià)買賣黃金；取消對國際貨幣基金組織（IMF）必須用黃金支付的規(guī)定；出售國際貨幣基金組織1/6黃金，所得利潤用于建立幫助低收入國家優(yōu)惠貸款基金；黃金作為國際儲備資產(chǎn)的地位將由特別提款權(quán)取代。在國際貨幣體制黃金非貨幣化的條件下，黃金開始由貨幣屬性主導(dǎo)階段向商品屬性階段發(fā)展2-5黃金未來的走勢隨著西方經(jīng)濟(jì)衰退，美元越來越無法履行作為全球貨幣的職責(zé)；在新的貨幣體系誕生前，黃金重新發(fā)揮國際貨幣作用的呼聲會逐漸高漲，并在新經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮重要作用。在高通脹時(shí)代，黃金，是對抗通脹的最佳投資品。2-5黃金未來的走勢在1976年牙買加體系宣布“黃金非貨幣化”之后，黃金作為世界流通貨幣的職能降低了。但是，黃金的金融屬性并沒有降低，黃金仍然是一種特殊的商品、保值的手段和投資的工具，集商品功能和金融功能于一身。

作為特殊的貴金屬，黃金目前依然是世界各國所青睞的主要國際儲備。當(dāng)今黃金仍作為一種公認(rèn)的金融資產(chǎn)活躍在金融投資領(lǐng)域，充當(dāng)國家或個(gè)人的儲備資產(chǎn)。目前黃金仍然是國際上可以接受的繼美元、歐元、英鎊、日元之后的第五大硬通貨。在當(dāng)前新的歷史變革時(shí)期，黃金又將煥發(fā)出新的璀璨光芒來！

三黃金的投資品種黃金憑證現(xiàn)貨黃金（黃金保證金）黃金帳戶黃金T+D銀行黃金類理財(cái)產(chǎn)品，紙黃金黃金基金投資黃金期貨四影響黃金價(jià)格的因素

4-1供求因素（商品屬性）4-2黃金與ETF（國際資金流向）

4-3美圓與黃金（對應(yīng)性）4-4大宗商品（CRB指數(shù)、石油、其他貴金屬等）（關(guān)聯(lián)性）4-5通貨通脹與利率（功能性）4-6地緣政治（功能性）世界黃金的供應(yīng)央行的黃金拋售與買入各國中央銀行是世界上黃金的最大持有者，央行在黃金市場上的每一個(gè)動作，必將對黃金價(jià)格造成重大影響。在過去的25年左右，各國中央銀行一直在黃金市場上大量拋售庫存儲備黃金，成為黃金市場在過去數(shù)十年間一直維持低位的重要因素。近期，歐元區(qū)一些國家的央行為了實(shí)現(xiàn)央行儲備多元化，在06年年底曾有買入黃金的舉動。世界黃金需求情況工業(yè)飾金醫(yī)用投資儲備工業(yè)用黃金

1、航空航天工業(yè)2、高精尖電子工業(yè)3、牙科等醫(yī)學(xué)領(lǐng)域4、電鍍

。。。。。。。。4-2黃金與ETF4-3黃金與美元美元對黃金市場的影響主要有兩個(gè)方面：一是美元是國際黃金市場上的標(biāo)價(jià)貨幣,因而與金價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。假設(shè)金價(jià)本身價(jià)值未有變動，美元下跌,那金價(jià)在價(jià)格上就表現(xiàn)為上漲。另一個(gè)方面是黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具。4-4黃金與商品價(jià)格整個(gè)商品市場的價(jià)格趨勢對金價(jià)有很重要的影響，因此分析和跟蹤商品價(jià)格趨勢就成為投資者必須面對和解決的問題。CRB指數(shù)石油白銀等貴金屬CRB指數(shù)：是由美國商品調(diào)查局（CommodityResearchBureau）依據(jù)世界市場上22種基本的經(jīng)濟(jì)敏感商品價(jià)格編制的一種期貨價(jià)格指數(shù)，通常簡稱為CRB指數(shù)。第二部分：我國黃金投資工具推出的現(xiàn)狀及發(fā)展進(jìn)程簡述：上海黃金交易所的管理構(gòu)架是由中國人民銀行管理的一個(gè)金融機(jī)構(gòu)：它下設(shè)會員、客戶。會員是受數(shù)量控制限制的，客戶夠條件即可通過有代理能力條件的綜合類以上的會員申報(bào)參與。金交所管理服務(wù)于會員，綜合類以上的會員管理服務(wù)于客戶。2002年10月30日，中國上海黃金交易所正式開業(yè)，標(biāo)志著我國黃金市場的正式開放。周小川行長2005年在LBMA年會上講話中提出“中國黃金市場應(yīng)當(dāng)逐步實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變，一是，實(shí)現(xiàn)中國黃金市場由商品交易為主向金融交易為主的轉(zhuǎn)變；二是，實(shí)現(xiàn)中國黃金市場由現(xiàn)貨交易為主向金融衍生產(chǎn)品交易為主的轉(zhuǎn)變；三是，實(shí)現(xiàn)中國黃金市場由國內(nèi)市場向國際市場的轉(zhuǎn)變。”央行2005年工作會議要求推進(jìn)我國黃金市場由實(shí)物交易向金融交易發(fā)展。我國黃金市場的發(fā)展與開拓空間廣闊。A我國黃金金融投資工具的現(xiàn)狀，上海黃金交易所的交易品種與規(guī)則的介紹。交易原則——

上海黃金交易所堅(jiān)持公開、公平、公正和誠實(shí)信用的宗旨，按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，采取自由報(bào)價(jià)，撮合成交，集中清算，統(tǒng)一配送的交易方式，同時(shí)提供詢價(jià)等輔助交易方式。交易時(shí)間——

上海黃金交易所的交易時(shí)間為周一至周五（節(jié)假日除外）：每日三個(gè)交易時(shí)段第一交易時(shí)段晚間21:00—（開盤）－次日02:30；暫停第二交易時(shí)段次日09:00—（連續(xù)交易）—11:30；暫停第三交易時(shí)段 次日13:30—（連續(xù)交易）—15:30；收盤 注：周五晚間沒有夜市交易，因夜市交易屬于試運(yùn)行階段，如今后調(diào)整會及時(shí)通知。一現(xiàn)貨類Au50g業(yè)務(wù)的具體規(guī)定交易品種Au50g交易首付款100%漲跌停板+30%交易單位50克/手報(bào)價(jià)單位元/克最小變動價(jià)位0.01元/克交易時(shí)間9:00-11:3013:30-15:30及夜市時(shí)間可交割條塊50克可交割成色99.99%以上最小交割量50克交易方式自由報(bào)價(jià)，撮合成交交割地點(diǎn)上海、北京、深圳指定倉庫存取交割期成交當(dāng)日Au100g業(yè)務(wù)的具體規(guī)定交易品種Au100g交易首付款100%漲跌停板+30%交易單位100克/手報(bào)價(jià)單位元/克最小變動價(jià)位0.01元/克交易時(shí)間9:00-11:3013:30-15:30及夜市時(shí)間可交割條塊100克可交割成色99.99%以上最小交割量100克交易方式自由報(bào)價(jià)，撮合成交交割地點(diǎn)任意指定倉庫存取交割期成交當(dāng)日Au99.99業(yè)務(wù)的具體規(guī)定交易品種Au99.99交易首付款100%漲跌停板+30%交易單位100克/手報(bào)價(jià)單位元/克最小變動價(jià)位0.01元/克交易時(shí)間9:00-11:3013:30-15:30及夜市時(shí)間可交割條塊1千克可交割成色99.99%以上最小交割量1千克交易方式自由報(bào)價(jià)，撮合成交交割地點(diǎn)任意指定倉庫存取交割期成交當(dāng)日Au99.95業(yè)務(wù)的具體規(guī)定交易品種Au99.95交易首付款100%漲跌停板+30%交易單位千克/手報(bào)價(jià)單位元/克最小變動價(jià)位0.01元/克交易時(shí)間9:00-11:3013:30-15:30及夜市時(shí)間可交割條塊3千克可交割成色99.95%以上最小交割量3千克交易方式自由報(bào)價(jià)，撮合成交交割地點(diǎn)任意指定倉庫存取交割期成交當(dāng)日Ag99.9業(yè)務(wù)的具體規(guī)定交易品種Ag99.9交易首付款20%漲跌停板+7%交易單位15千克/手報(bào)價(jià)單位元/千克最小變動價(jià)位1元/克交易時(shí)間9:00-11:3013:30-15:30及夜市時(shí)間可交割條塊15千克可交割成色99.9%以上最小交割量15千克交易方式自由報(bào)價(jià)，撮合成交交割地點(diǎn)北京、上海、深圳指定倉庫存取交割期成交后兩個(gè)交易日二投資類Au（T+5）業(yè)務(wù)的具體規(guī)定交易品種Au（T+5）交易首付款10%漲跌停板+7%交易單位千克/手報(bào)價(jià)單位元/克最小變動價(jià)位0.01元/克交易時(shí)間9:00-11:3013:30-15:30及夜市時(shí)間可交割條塊1千克，3千克可交割成色99.95%以上最小交割量1千克交易方式自由報(bào)價(jià)，撮合成交交割地點(diǎn)任意指定倉庫存取交割期成交后第四個(gè)工作日黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)的具體規(guī)定交易品種Au（T+D）交易首付款15%漲跌停板+7%交易單位千克/手報(bào)價(jià)單位元/克最小變動價(jià)位0.01元/克交易時(shí)間9:00-11:3013:30-15:30及夜市時(shí)間可交割條塊1千克，3千克可交割成色99.95%以上最小交割量1千克交易方式自由報(bào)價(jià)，撮合成交交割地點(diǎn)任意指定倉庫存取交割期交割申請確定日白銀現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)的具體規(guī)定交易品種Ag（T+D）交易首付款12%漲跌停板+7%交易單位千克/手報(bào)價(jià)單位元/千克最小變動價(jià)位1元/千克交易時(shí)間09:00-11:3013:30-15:30及夜市時(shí)間可交割條塊15千克可交割成色99.9%以上最小交割量15千克交易方式自由報(bào)價(jià)，撮合成交交割地點(diǎn)北京、上海、深圳指定倉庫存取交割期交割申請確定日四、怎樣參與上海黃金交易所的品種交易上海黃金交易所堅(jiān)持公開、公平、公正和誠實(shí)信用的宗旨，按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，采取自由報(bào)價(jià)，撮合成交，集中清算，統(tǒng)一配送的交易方式，同時(shí)提供網(wǎng)上交易等輔助交易方式。交易時(shí)間上海黃金交易所的交易時(shí)間為每天10個(gè)小時(shí)（周五晚間不交易），分三個(gè)交易時(shí)段：晚間 21:00-02:30次日 9:00-11:30次日 13:30-15:30收盤交易品種1、實(shí)物類黃金2、投資類黃金1、實(shí)物類黃金合約名稱合約代碼最小交易量最小交割量占保證金比例50克金條Au50g0.05kg0.05kg100%100克金條Au100g0.1kg0.1kg100%黃金99.95Au99.951kg3kg100%黃金99.99Au99.990.1kg1kg100%白銀99.9Ag99.915kg15kg20%鉑金99.95Pt99.951kg3kg100%2、投資類黃金合約名稱合約代碼最小交易量最小交割量占保證金比例黃金延期Au(T+D)1kg1kg/3kg10%白銀延期Ag(T+D)1kg15kg10%手續(xù)費(fèi)建倉總額的萬分之14+平倉價(jià)格總額的萬分之14隔夜遞延費(fèi)單項(xiàng)收取Au0.02%

Ag0.025%收一方補(bǔ)另一方