2023年新能源汽車供需格局展望：預(yù)計(jì)插混翻番看好高端純電

行業(yè)報(bào)告行業(yè)報(bào)告預(yù)計(jì)插混翻番，看好高端純電行業(yè)深度報(bào)告證券研究報(bào)告強(qiáng)于大市（維持）行情走勢(shì)圖證券分析師王德安投資咨詢資格編號(hào)S1060511010006BQV509WANGDEAN002@研究助理王跟海一般證券從業(yè)資格編號(hào)王跟海S1060121070063WANGGENHAI964@2022年新能源車銷量超年初預(yù)期，預(yù)計(jì)2023年新能源車銷量將達(dá)到分別為15.4%/63.8%/34.7%/34.3%。戶對(duì)用車成本低、沒有里程焦慮的插混車型需求旺盛。但從供給端來(lái)看，迪插混車的放量以及其他自主車企插混車型的密集推出，比亞迪仍將保持元以上的中高端市場(chǎng)，低端純電市場(chǎng)受到滲透率、車型供給、補(bǔ)貼退坡等比亞迪、特斯拉仍將領(lǐng)跑，傳統(tǒng)自主車企有望快速上量，造車新勢(shì)力有望陣以及產(chǎn)能釋放，有望繼續(xù)領(lǐng)跑新能源車市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2023年銷量為280萬(wàn)臺(tái)。特斯拉上海工廠目前兩款車型依然還有增長(zhǎng)空間，隨著產(chǎn)能釋放，請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告平安證券請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。2/24義汽車加速，看好智能汽車發(fā)展帶來(lái)的增量零部件，如域控制器、車載軟件、智能座艙等，強(qiáng)烈威、經(jīng)緯恒潤(rùn)，華陽(yáng)集團(tuán)，此外看好規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，且單車搭載價(jià)值量上升空間大的傳統(tǒng)汽車配請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。3/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告股票名稱股票代碼股票價(jià)格202120212024E2024E202120212024E2024E評(píng)級(jí)2022E2023E2022E2023E300496.SZ2.012.7542.8強(qiáng)烈推薦吉利汽車0175.HK推薦長(zhǎng)城汽車601633.SH41.122.920.1推薦理想汽車2015.HK-0.15-0.60-0.45-421.1推薦小鵬汽車9868.HK-2.82-4.45-2.45-0.07-7.1-448.8推薦上汽集團(tuán)600104.SH2.102.03推薦廣汽集團(tuán)601238.SH推薦德賽西威002920.SZ2.092.8240.9推薦經(jīng)緯恒潤(rùn)688326.SH2.6842.5推薦華陽(yáng)集團(tuán)002906.SZ45.122.5推薦福耀玻璃600660.SH2.152.64推薦華域汽車600741.SH2.052.212.552.86推薦長(zhǎng)安汽車*000625.SZ無(wú)評(píng)級(jí)蔚來(lái)*9866.HK-6.25-5.15-2.64-31.6無(wú)評(píng)級(jí)備注：長(zhǎng)安汽車、蔚來(lái)EPS預(yù)測(cè)值為WIN平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告平安證券請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。4/24正文目錄 61.12022年新能源車銷量超年初預(yù)期 1.22023年新能源車銷量將達(dá)到900-950萬(wàn)臺(tái) 1.3政策展望：政策變化加劇新能源車季度銷量波動(dòng) 2.15萬(wàn)元以下：新能源車滲透率見頂，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)固化 2.25-10萬(wàn)元：新能源車競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，車企布局并不積極 2.310-15萬(wàn)元：爆款車型集合地，插混車型供給不足 2.415-20萬(wàn)元：插混車型密集投放，2023年有望超過(guò)純電車銷量 2.520-30萬(wàn)元：車企積極布局，新能源車型供給進(jìn)一步豐富 2.630-40萬(wàn)元：新能源競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)集中，供給端進(jìn)一步豐富 2.740萬(wàn)元以上：蔚來(lái)、理想分別主導(dǎo)純電和插電混動(dòng)市場(chǎng) 3.1比亞迪和特斯拉繼續(xù)領(lǐng)跑2023年新能源車市場(chǎng) 3.2頭部造車新勢(shì)力2022年交付量不及年初預(yù)期，2023年將是關(guān)鍵 3.3自主新能源放量在即，吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安有望受益 23 23平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告平安證券請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。5/24圖表目錄圖表1我國(guó)新能源汽車月銷量變化趨勢(shì)單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表22022年前三季度新能源車銷量貢獻(xiàn)按車企拆解單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表32022年插混車月度銷量及占比單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表422年前三季度車企插混車銷量單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表52023年新能源乘用車補(bǔ)貼將退出單位：萬(wàn)元 圖表62023年新能源汽車銷量預(yù)測(cè)按季度拆解單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表72023年乘用車銷量分價(jià)格帶預(yù)測(cè)單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表82023年純電車分價(jià)格帶測(cè)算單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表92023年插混車分價(jià)格帶測(cè)算單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表102022年前三季度主要5萬(wàn)元以下新能源車銷量單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表115-10萬(wàn)元新能源車與同價(jià)位燃油車主要參數(shù)對(duì)比 圖表125-10萬(wàn)元主銷燃油車和新能源車銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表1310-15元主要燃油車和新能源車銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表1410-15萬(wàn)元熱門燃油車與插混車主要參數(shù)對(duì)比 圖表1515-20萬(wàn)元主要新能源車型銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表1620-30萬(wàn)元主要新能源車型銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表1730-40萬(wàn)元主要主要新能源車型銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表1840萬(wàn)元以上主要車型銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表192023年各車企新能源車批發(fā)銷量預(yù)測(cè)單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表202023年主要新能源車企增量測(cè)算（2023年銷量減去2022年銷量）單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表21特斯拉上海工廠2022年月度銷量變化情況單位：臺(tái) 圖表22造車新勢(shì)力季度交付量單位：臺(tái) 圖表232023年主要車企插電式混動(dòng)車銷量預(yù)測(cè)單位：萬(wàn)臺(tái) 請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。6/242020年2021年2020年2021年平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告一、預(yù)計(jì)2023年新能源汽車銷量為930萬(wàn)臺(tái)2022年新能源車市場(chǎng)超過(guò)年初預(yù)期，預(yù)計(jì)全年銷量規(guī)模有望達(dá)到680萬(wàn)臺(tái)左右。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年1-10月我國(guó)新能補(bǔ)貼和地方政策到期的刺激下，將對(duì)新能源車市場(chǎng)形成有力支撐，右，同比增加93.2%。圖表1我國(guó)新能源汽車月銷量變化趨勢(shì)單位：萬(wàn)臺(tái)40020222022年1月2月3月4月5月超預(yù)期的品牌：比亞迪、A00級(jí)新能源車、廣汽埃安、AITO問(wèn)界以及二線造車新勢(shì)力實(shí)際情況好于我們預(yù)期，我們認(rèn)為A00級(jí)新能汽埃安、賽力斯等車企在2022年均實(shí)現(xiàn)銷量的大幅增長(zhǎng)。部分車企2022年新能源車銷量不及市場(chǎng)預(yù)期年銷量并沒有達(dá)到年初的市場(chǎng)預(yù)期。也導(dǎo)致了長(zhǎng)城到2022年底還沒有推出一款主流市場(chǎng)的純電SUV車型。插電混動(dòng)方面，長(zhǎng)城在2020年12月便發(fā)布了檸檬列車型銷量不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致了長(zhǎng)城汽車在2022年插電混動(dòng)方面暫時(shí)落后。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。7/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告節(jié)奏不達(dá)預(yù)期。圖表22022年前三季度新能源車銷量貢獻(xiàn)按車企拆解單位：萬(wàn)臺(tái)20212021年前三季度銷量20222022年前三季度銷量?jī)粼隽控暙I(xiàn)凈增量貢獻(xiàn)凈增量貢獻(xiàn)占比凈增量貢獻(xiàn)占比33.8249.6%84.235.2%東風(fēng)汽車（含合資與商用車）33.321.49.0%特斯拉30.648.357.9%7.4%吉利汽車4.521.8383.9%7.2%奇瑞汽車5.5231.6%5.4%廣汽埃安4.4%上汽通用五菱30.440.332.7%9.94.1%大眾（南北大眾）8.03.3%長(zhǎng)安自主%哪吒汽車4.17.02.9%零跑汽車2.78.8219.2%6.02.5%0.04.6/4.6北汽集團(tuán)3.04.5小鵬汽車5.69.974.7%4.2上汽乘用車9.838.9%3.8理想汽車5.58.757.3%3.2蔚來(lái)汽車%0.7%長(zhǎng)城汽車%華晨寶馬0.3%0.00.3/0.30.1%威馬汽車2.92.8-3.0%0.0%飛凡汽車0.9-19.2%25.038.052.1%5.4%合計(jì)217.6插電式混動(dòng)爆發(fā)前夜，預(yù)計(jì)2022年插電式混動(dòng)銷量將達(dá)到155萬(wàn)臺(tái)左右據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年前三季度插電式混動(dòng)車銷量達(dá)到98.請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。8/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告圖表32022年插混車月度銷量及占比單位：萬(wàn)臺(tái)86420插混車銷量1月2月3月4月5月6月7月8月9月125%20%15%10%5%0%圖表422年前三季度車企插混車銷量單位：萬(wàn)臺(tái)4001.22023年新能源車銷量將達(dá)到900-950萬(wàn)臺(tái)展望2023年新能源車市場(chǎng)，我們認(rèn)為新能源車仍將延續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但增速將回落，我們預(yù)計(jì)全年新能源車銷量將在900~950萬(wàn)臺(tái)左右，中性預(yù)測(cè)下2023年新能源車銷量為930萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)36.8%，其中新能源乘用車銷量預(yù)測(cè)為905萬(wàn)臺(tái)，同比增加39.2%。插電式混動(dòng)車將成為2023年新能源車重要的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。插電式混動(dòng)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2023年插混車銷量將份額，理想和AITO問(wèn)界有望主導(dǎo)高端插混市場(chǎng)。純電車增長(zhǎng)主要來(lái)自20萬(wàn)元以上市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)2023年純電車銷量為595萬(wàn)臺(tái)，相比2022年純電車增加約100萬(wàn)臺(tái)。其中主要增量將來(lái)自20萬(wàn)元以上的中高端市場(chǎng)，低端純電市場(chǎng)受到滲透率、車型供給、補(bǔ)貼退坡等因素影響在2023年增長(zhǎng)空間有限，20萬(wàn)元市場(chǎng)主要受益于自主車企高端純電和造車新勢(shì)力的銷量增長(zhǎng)。2023年憑借豐富的新能源車型矩陣以及產(chǎn)能釋放，有望繼續(xù)領(lǐng)跑新能源車市場(chǎng)，并繼續(xù)貢獻(xiàn)最大的增量。特斯拉上海工廠目前兩款車型依然還有增長(zhǎng)空間。自主車企受益于插混車型的快速放量以及純等車企在2023年新能源車銷量有望突破40萬(wàn)臺(tái)，躋身新能源汽車第二梯隊(duì)。造車新勢(shì)力方面，隨著新產(chǎn)品上市，我們預(yù)計(jì)造車新勢(shì)力2023年銷量將突破20萬(wàn)臺(tái)，部分頭部新勢(shì)力車企將達(dá)到30萬(wàn)臺(tái)。1.3政策展望：政策變化加劇新能源車季度銷量波動(dòng)2023年補(bǔ)貼退坡額度相比以往更大，或?qū)?dǎo)致2023年一季度新能源車增速承壓，但仍看好2023年新能源汽車增長(zhǎng)空間。2023年新能源汽車補(bǔ)貼將退出，并且此次退坡額度相比以往更大，以30萬(wàn)元以內(nèi)續(xù)航里程超過(guò)400公里的純電車為例，源車銷量增長(zhǎng)空間。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。9/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告圖表52023年新能源乘用車補(bǔ)貼將退出單位：萬(wàn)元2019A2020A2020A2021A2021A2022A2022A2023E2023E純電動(dòng)乘用車（續(xù)航里程R，公里）250≤R＜3000000300≤R＜4000R≥4000插電式混合動(dòng)力乘用車（含增程式）純電續(xù)航里程≥50公里10補(bǔ)貼退坡將導(dǎo)致新能源車企盈利愈加困難，2023年新能源車或?qū)⒂瓉?lái)新一波漲價(jià)潮，但對(duì)插混車和30萬(wàn)元以上的純電車影響較小。我們認(rèn)為在動(dòng)力電池成本未見下行的大環(huán)境下，此次補(bǔ)貼退坡相比以往影響更大，尤其對(duì)主打30萬(wàn)元以下新能源車的車企而言，如比亞迪、小鵬、廣汽埃安、長(zhǎng)新能源車購(gòu)置稅減免或?qū)⒃?023年底退出，疊加季節(jié)性因素，預(yù)計(jì)2023年四季度新能源車銷量將度新能源車銷量形成一定的刺激作用。但我們認(rèn)為新能源車購(gòu)置稅減免政策的變化屆時(shí)可能會(huì)漸進(jìn)式變化，我們推測(cè)2024年新能源車購(gòu)置稅稅率并不會(huì)直接增加到10%，有可能會(huì)采取逐年遞增的方式逐漸提高新能源車購(gòu)置稅稅率。由于政策變動(dòng)和季節(jié)性因素，我們預(yù)計(jì)2023年新能源汽車仍將延續(xù)季度銷量波動(dòng)較大的趨勢(shì)，其中Q1~Q4銷量預(yù)測(cè)分別為145萬(wàn)/220萬(wàn)/265萬(wàn)/300萬(wàn)臺(tái)，對(duì)應(yīng)同比增速分別為15.4%/63.8%/34.7%/34.3%。圖表62023年新能源汽車銷量預(yù)測(cè)按季度拆解單位：萬(wàn)臺(tái)250200060%40%20%請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。10/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告二、從供需格局看新能源車增長(zhǎng)空間核心結(jié)論1：我們預(yù)計(jì)2023年乘用車銷量將達(dá)到2450萬(wàn)臺(tái)，新能源乘用車銷量超過(guò)900萬(wàn)臺(tái)當(dāng)前對(duì)2023年乘用車銷量預(yù)測(cè)的分歧在于購(gòu)置稅減免政策是否會(huì)是購(gòu)置稅減免政策逐步退出，2023年購(gòu)置稅長(zhǎng)拉動(dòng)外，我國(guó)出口市場(chǎng)有望延續(xù)高增長(zhǎng)，2022年我國(guó)乘用車出口銷量有望達(dá)到250~260萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)2023年乘用車出口規(guī)模將達(dá)到350~360萬(wàn)臺(tái)左右。圖表72023年乘用車銷量分價(jià)格帶預(yù)測(cè)單位：萬(wàn)臺(tái)20232023年主銷新能源車型動(dòng)力類型價(jià)格帶純電插混燃油合計(jì)00純電車型：宏光MINIEV、QQ冰淇淋、長(zhǎng)安Lumin、幾何M2；插混車型：無(wú)0純電插混燃油000插混車型：無(wú)純電純電車型：海豚、元Plus、秦EV、幾何A\C、AIONS、AIONY、歐拉好貓、哪吒U；插混車型：秦PlusDMi、驅(qū)逐艦05、帝豪L弗插混新車插混燃油純電插混燃油純電車型：秦PLUSEV、宋PlusEV、AIONS幾何G6/M6；插混車型：宋PlusDMi、驅(qū)逐艦07、哈弗H6iDD、長(zhǎng)安CS75PlusPHEV純電海豹、小鵬P7、小鵬B級(jí)新車、大眾ID.4/6、新車、零跑C01、埃安兩款新車；插混燃油插混車型：漢DM、唐DM、護(hù)衛(wèi)艦07、問(wèn)界牌插混新車型純電純電車型：蔚來(lái)ET5、小鵬G9、極氪001、智插混燃油騰勢(shì)D9DMi、騰勢(shì)新車型、魏牌魏80等純電插混>40萬(wàn)元3479請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。11/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告燃油插混車型：理想L9、傳統(tǒng)豪華品牌插混車型純電合計(jì)插混合計(jì)新能源乘用車合計(jì)燃油車合計(jì)乘用車合計(jì)211024302450Y參照乘聯(lián)會(huì)分類方法將ModelY算作20-30萬(wàn)元區(qū)間車型；2）該預(yù)數(shù)據(jù)。核心結(jié)論2：插電式混動(dòng)成為2023年新能源車最大的增長(zhǎng)動(dòng)能電車的銷量規(guī)模，其中這主要得益于2023年自主車企插混車型的密集推出，受益車企包括比亞迪、吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安。2）0-5元新能源車滲透率見頂，增長(zhǎng)空間有限；某些低價(jià)純電車相比燃油車競(jìng)爭(zhēng)力并不突出。圖表82023年純電車分價(jià)格帶測(cè)算單位：萬(wàn)臺(tái)400圖表92023年插混車分價(jià)格帶測(cè)算單位：萬(wàn)臺(tái)4004010-15萬(wàn)15-20萬(wàn)20-30萬(wàn)30-40萬(wàn)＞40萬(wàn)年提升約一倍，我們認(rèn)為這主要是由于微型電動(dòng)車請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。12/242021年前三季度銷量2021年前三季度銷量平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告性和智能化配置缺失，主要車型的純電續(xù)航低于300公里，不受補(bǔ)貼退坡影響。菱宏光MINIEV、奇瑞QQ冰淇淋、長(zhǎng)安奔奔E-Star、長(zhǎng)安Lumin等車型。我們認(rèn)為在滲透率見頂，動(dòng)力電池成本高位運(yùn)一定市場(chǎng)份額。圖表102022年前三季度主要5萬(wàn)元以下新能源車銷量單位：萬(wàn)臺(tái)405020222022年前三季度銷量五菱宏光MINIEVQQ冰淇淋奔奔E-Star長(zhǎng)安Lumi新能源車仍然以微型純電車為主，會(huì)受到2023年新能源車補(bǔ)貼退坡補(bǔ)貼退坡會(huì)一定程度影響該價(jià)格帶新能源車的銷量增速。該價(jià)格帶新能源車相比同價(jià)位燃油車競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。該價(jià)格帶的主要新能源車包括零跑T03自主與合資品牌的緊湊級(jí)轎車或SUV。從車型競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，該價(jià)格帶新能源車主要以微型車為主，大部分新能源車型尺寸不完全具備全面替代燃油車的能力，用戶也主要以家庭增購(gòu)為主。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。13/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告圖表115-10萬(wàn)元新能源車與同價(jià)位燃油車主要參數(shù)對(duì)比奇瑞小螞蟻奇瑞小螞蟻長(zhǎng)安逸動(dòng)長(zhǎng)安逸動(dòng)吉利帝豪吉利帝豪大眾桑塔納大眾桑塔納售價(jià)/萬(wàn)元7.39-9.407.95~9.657.99-12.387.29~10.398.79~11.28動(dòng)力類型純電純電純電燃油燃油燃油車型定位微型車微型車小型SUV緊湊型轎車緊湊型轎車緊湊型轎車長(zhǎng)/mm寬/mm高/mm軸距/mm發(fā)動(dòng)機(jī)排量///帶電量/度28.8/29.2/40.331.9/38/4131/38.54///純電續(xù)航里程/km///電動(dòng)車單速變速箱電動(dòng)車單速變速箱電動(dòng)車單速變速箱/CVT無(wú)極變速/7擋濕式雙離合/CVT無(wú)極變速手動(dòng)圖表125-10萬(wàn)元主銷燃油車和新能源車銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái)86420注：橙色代表燃油車，灰色代表新能源車2023年比亞迪將推出海鷗，但總體來(lái)看車企在該價(jià)格帶布局意愿并不強(qiáng)烈布局并不積極，同時(shí)受電池成本高企的拖累，車企也很難推出能與燃油車正面PK的影響以及新車型帶來(lái)的增量貢獻(xiàn)，我們預(yù)計(jì)該價(jià)格帶車型銷量將維持與2022年同等的銷量規(guī)模。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。14/24軒逸朗逸卡羅拉思域吉利博越海豚AIONY軒逸朗逸卡羅拉思域吉利博越海豚AIONY歐拉好貓驅(qū)逐艦05哪吒U幾何A帝豪LPHEV幾何C平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告擁有哈弗H6、長(zhǎng)安CS75、吉利博越等熱門SUV車型。插混車型供給不足，比亞迪目前處于領(lǐng)跑位置。從2022年新能源車供給來(lái)看，純電車型數(shù)量明顯更多，主要車型包括比亞·分車企來(lái)看，比亞迪通過(guò)秦PlusDMi、海豚、元Plus等熱銷新能源車型分別領(lǐng)跑純電和插混市場(chǎng)。圖表1310-15元主要燃油車和新能源車銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái)50注：橙色代表燃油車，灰色代表新能源車需求，同時(shí)又需要滿足用車成本較低，因此我們認(rèn)為在能夠滿足該市場(chǎng)的用戶需求，從中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為在該市場(chǎng)價(jià)格帶有望達(dá)到與純電車同樣的市場(chǎng)規(guī)模?！ぁこ龆嗫畈寤燔囆?，有望進(jìn)一步豐富10-15萬(wàn)元的插混車型矩陣。圖表1410-15萬(wàn)元熱門燃油車與插混車主要參數(shù)對(duì)比軒逸軒逸朗逸朗逸卡羅拉卡羅拉吉利帝豪L雷神·P售價(jià)/萬(wàn)元9.98-14.49長(zhǎng)/mm4641/4631/4652寬/mm高/mm軸距/mm發(fā)動(dòng)機(jī)排量1.5L/1.2T/1.4T1.5L/1.2T/1.8L帶電量/度///8.32/18.32純電續(xù)航里程/km///55/120100請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。15/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告CVTCVT無(wú)極變速66擋手自一體7速干式雙離合66擋手動(dòng)百公里油耗/L4.9/5.2/6.15.6/5.78/5.924/5.1/5.5/5.60.7/1.2 百公里加速時(shí)間/s未公布未公布未公布未公布7.3/7.97.3/配）為主，如大眾途岳、探哥、豐田奕澤、本田雅閣、日產(chǎn)天籟等車型?，斊娑銬HTPHEV銷量較低，目前市場(chǎng)內(nèi)真正有競(jìng)爭(zhēng)力的插混車型僅有宋PlusDMi一款車型。圖表1515-20萬(wàn)元主要新能源車型銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái)50Aions（plus）小鵬P5注：橙色代表純電車，灰色代表插混車優(yōu)質(zhì)插混車供給增多，2023年插混車銷量規(guī)模有望超過(guò)純電車銷量。2023年將有多家車企在該價(jià)格帶推出亞迪推出海洋軍艦系列的第三款車型驅(qū)逐艦07，哈弗2023年15-20萬(wàn)價(jià)格帶插混車銷量將超過(guò)純電車型的銷量規(guī)模。合資燃油車核心價(jià)格帶，一般以家庭增換購(gòu)或消費(fèi)能力較強(qiáng)的家庭首購(gòu)為主。20-30萬(wàn)元汽車市場(chǎng)是合資車企最為倚仗的價(jià)關(guān)鍵車型。該價(jià)格帶用戶一般為家庭增換購(gòu)或者消費(fèi)能力較強(qiáng)的家庭首請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。16/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告均有一定訴求。大眾ID4/ID6等車型，其中熱銷車型主要集中在比亞依靠熱銷的插混車型占據(jù)較大的市場(chǎng)份額。圖表1620-30萬(wàn)元主要新能源車型銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái)86420注：橙色代表純電車，灰色代表插混車新勢(shì)力純電與傳統(tǒng)自主插混密集推出，供給端將進(jìn)一步豐富。20C673增程版、星越LPHEV以及領(lǐng)克、魏牌等插電式混動(dòng)新車，此外問(wèn)如豐田漢蘭達(dá)、大眾途昂、寶馬3系、奧迪A4、奔馳C級(jí)等。也是該價(jià)格帶比較熱門的插混車型。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。17/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告圖表1730-40萬(wàn)元主要主要新能源車型銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái)50ModelY極氪001智己L7理想ONE領(lǐng)克注：橙色代表純電車，灰色代表插混車供給進(jìn)一步豐富，30-40萬(wàn)元成為高端智能車集合地。傳統(tǒng)自主品牌獨(dú)立的高端純電品牌以及造車新勢(shì)力在該價(jià)格帶多有布元的新能源車優(yōu)質(zhì)供給將進(jìn)一步增加，我們認(rèn)為在優(yōu)質(zhì)供給的推動(dòng)下，該價(jià)格帶的新能源車銷量有望進(jìn)一步提升。該價(jià)格帶具有一定的銷量規(guī)模，但距BBA主銷車型的銷量規(guī)模仍有較大差距，市場(chǎng)上仍然缺少爆款的純電車型。插電混動(dòng)望改變這一格局。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。18/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告圖表1840萬(wàn)元以上主要車型銷量（2022年前三季度）單位：萬(wàn)臺(tái)86420注：橙色代表燃油車，灰色代表新能源車平臺(tái)將升級(jí)為目前蔚來(lái)最新的NT2.0平臺(tái)，理想L9有望成為2023年該價(jià)格帶內(nèi)最大的新能源車增量。除蔚來(lái)、理想外，三、2023年新能源車銷量分車企測(cè)算我們對(duì)2023年重點(diǎn)車企新能源車銷量預(yù)測(cè)如下：圖表圖表192023年各車企新能源車批發(fā)銷量預(yù)測(cè)單位：萬(wàn)臺(tái)預(yù)測(cè)依據(jù)以及核心假設(shè)280銷量增長(zhǎng)受益于產(chǎn)能提升，預(yù)計(jì)特斯拉上海工廠2吉利2023年目標(biāo)：新能源車月銷量達(dá)到546請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。19/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告45純電車型：北京基地預(yù)計(jì)將于23年底建成投新一代混動(dòng)車布局稍慢，現(xiàn)有插混車受上海2預(yù)計(jì)23年沒有新車型推出，受補(bǔ)貼退北汽（含自主與合資）672321請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。20/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告44393049680680從增量來(lái)看，根據(jù)我們測(cè)算比亞迪仍將為2023年新能源汽車市場(chǎng)貢獻(xiàn)最大增量賽力斯、理想、小鵬、埃安等造車新勢(shì)力品牌有望繼續(xù)為2023年新能源車市場(chǎng)貢獻(xiàn)增量。圖表202023年主要新能源車企增量測(cè)算（2023年銷量減去2022年銷量）單位：萬(wàn)臺(tái)400增量同比增幅比亞迪吉利汽車長(zhǎng)城汽車特斯拉長(zhǎng)安汽車蔚來(lái)汽車賽力斯理想汽車小鵬汽車埃安250%200%比亞迪仍將為2023年新能源車市場(chǎng)貢獻(xiàn)最大增量。比亞迪新能源車在各個(gè)主流價(jià)格帶均有所布局，且在相應(yīng)價(jià)格帶內(nèi)均占DM、秦PlusDMi、驅(qū)逐艦05等新車型。預(yù)計(jì)2022年全年特斯拉上海工廠銷量在70-75萬(wàn)臺(tái)之間。特斯拉上海工廠目前兩款車型（Model3和ModelY）仍有空間，疊加特斯拉近期的降價(jià)措施，我們預(yù)計(jì)特斯拉上海工廠2023年銷量有望超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。21/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告圖表21特斯拉上海工廠2022年月度銷量變化情況單位：臺(tái)90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00001月2月3月4月5月6月7月8月行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，造車新勢(shì)力快馬加鞭。我們認(rèn)為特斯拉降價(jià)意味著新能源車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在加劇，頭部造車新勢(shì)力在2022年由備充足、品牌塑造較為成功的頭部造車新勢(shì)力依然具備較強(qiáng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在2022年蔚小理交付量普遍不及年初預(yù)期的情況臺(tái)銷量。預(yù)計(jì)小鵬2023年銷量將達(dá)到20萬(wàn)臺(tái)。2023年銷量貢獻(xiàn)較為有限。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。22/24平安證券汽車·行業(yè)深度報(bào)告圖表22造車新勢(shì)力季度交付量單位：臺(tái)45,00040,00035,00030,00025,00020,0000蔚來(lái)小鵬理想吉利汽車：目標(biāo)在2023年實(shí)現(xiàn)新能源我們預(yù)計(jì)極氪在2023年銷量規(guī)模將達(dá)到18萬(wàn)臺(tái)。幾何方面，2022年幾何銷量有望達(dá)到14萬(wàn)臺(tái)（2022年前10月銷量達(dá)長(zhǎng)，2023年銷量將達(dá)到17萬(wàn)臺(tái)。插混方面，吉利汽車在2023成為2023年國(guó)內(nèi)新能源車銷量第三位的車企。高端品牌沙龍也將在2023年上市品牌首款新車型機(jī)甲龍。綜上我們預(yù)計(jì)長(zhǎng)城汽車2023年新能源車銷量將達(dá)到46萬(wàn)臺(tái)?？钴囆虲673，我們預(yù)計(jì)深藍(lán)品牌2023年銷量有望達(dá)到15萬(wàn)臺(tái)，其中增程版車型有望達(dá)到10萬(wàn)臺(tái)規(guī)模。阿維塔品牌首款年銷量將達(dá)到15萬(wàn)臺(tái)左右。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。23/24平安證