貨幣銀行學(xué)課件-通貨膨脹與通貨緊縮

通貨膨脹與通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理第三節(jié)通貨緊縮的定義和表現(xiàn)形式第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理返回目錄貨幣貯藏手段職能買賣鏈條中斷后，貨幣退出流通而處于靜止?fàn)顟B(tài)，則執(zhí)行貯藏手段職能。

貨幣執(zhí)行貯藏手段以金屬貨幣流通為背景理解通貨膨脹：對消費(fèi)者來說，買東西能夠“物超所值”是一件好事；如果不能，至少“一分錢”要買到“一分貨”。但是，如果過去能買到“一分貨”的“一分錢”，現(xiàn)在卻只能買到“半分貨”，那么消費(fèi)者的損失就大了。消費(fèi)者會說，“通貨膨脹了！錢不值錢了！”

一般人常會發(fā)生這樣的情況：一聽到某一商品價格上漲，馬上就說“這是通貨膨脹”。什么是通貨膨脹呢？以往教科書沿用前蘇聯(lián)定義，其特點(diǎn)是：1.以金屬貨幣流通下的貨幣必要量衡量紙幣量多少2.將通貨膨脹單純與財(cái)政赤字掛鉤3.認(rèn)為通貨膨脹是積極剝削的手段改進(jìn)：將通貨膨脹與物價上漲（貨幣引起）聯(lián)系起來；將通貨膨脹與物價上漲等同。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型一、通貨膨脹的定義（一）通貨膨脹的代表性定義視物價上漲為通貨膨脹。這是西方各國最流行且最受歡迎的定義，被稱為實(shí)用主義的通貨膨脹定義。以貨幣供給過度增長定義通貨膨脹。從紙幣與金屬貨幣之間的關(guān)系來定義通貨膨脹。這種觀點(diǎn)主要流行于社會主義國家。其理論基礎(chǔ)是馬克思的貨幣學(xué)說。從貨幣供給量與客觀需要量來定義通貨膨脹。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型（二）本書中通貨膨脹的定義通貨膨脹是商品和服務(wù)的貨幣價格總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。包含以下幾個要點(diǎn)：強(qiáng)調(diào)把商品和服務(wù)的價格作為考察對象，目的是與股票、債券和其他金融資產(chǎn)的價格相區(qū)別。強(qiáng)調(diào)“貨幣價格”是要說明通貨膨脹分析中關(guān)注的是商品、服務(wù)與貨幣之間的對比關(guān)系。強(qiáng)調(diào)“總水平”，說明通貨膨脹分析中關(guān)注的是普遍的物價水平波動，而不是地區(qū)性的或某類商品和服務(wù)的價格波動。強(qiáng)調(diào)“持續(xù)上漲”，說明通貨膨脹不是偶然的價格波動，而是一個過程，并且這個過程具有上漲的趨勢。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型二、通貨膨脹的度量通貨膨脹率指價格總水平的百分比變動，或者說價格指數(shù)的變動。目前度量通貨膨脹程度的指標(biāo)主要有三種：消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）、批發(fā)物價指數(shù)（WPI）、國民生產(chǎn)總值物價平減指數(shù)（GNPdeflator）。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型（一）消費(fèi)者物價指數(shù)CPI是度量不同時期消費(fèi)者為生活消費(fèi)所購買的商品和勞務(wù)價格的變動程度的價格指數(shù)。該指數(shù)包括商品價格和勞務(wù)價格兩方面內(nèi)容。CPI的編制通常采用加權(quán)算術(shù)平均數(shù)指數(shù)公式，指數(shù)的基期一般是各國根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，選擇某一個年度。CPI的優(yōu)點(diǎn)是資料容易收集，能夠直觀反映消費(fèi)者的價格負(fù)擔(dān)，并且可以每月公布一次，較快地反映價格趨勢。許多國家直接把消費(fèi)者物價指數(shù)的上漲幅度等同于通貨膨脹率。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型（二）批發(fā)物價指數(shù)WPI是以商品批發(fā)價格作為計(jì)算依據(jù)，反映批發(fā)市場價格變動程度和趨勢的價格指數(shù)。WPI的編制一般采用加權(quán)算術(shù)平均數(shù)指數(shù)公式，所使用的權(quán)數(shù)多為固定權(quán)數(shù)，權(quán)數(shù)的內(nèi)容是基期的成交額或批發(fā)銷售額，對于權(quán)數(shù)資料一般每隔一定年限都要進(jìn)行必要的修訂。WPI是觀測國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品交易價格變動情況，把握包括生產(chǎn)資料和生活資料在內(nèi)的整個產(chǎn)品供求動向的一項(xiàng)重要指標(biāo)。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型（三）國民生產(chǎn)總值物價平減指數(shù)所謂平減指數(shù)是指反映價值指標(biāo)增減過程中與物量變動同時存在的價格變動趨勢和程度的價格指數(shù)。GNP平減指數(shù)是衡量一國在不同時期內(nèi)所生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價格總水平變化程度的價格指數(shù)。它是用按報告期價格計(jì)算的國民生產(chǎn)總值與按不變價格（基期價格）計(jì)算的國民生產(chǎn)總值進(jìn)行對比。該指數(shù)包括的商品和勞務(wù)的范圍最廣泛，與GNP核算范圍相對應(yīng)，不僅包括全部物質(zhì)產(chǎn)品和涵蓋計(jì)入GNP的全部服務(wù)產(chǎn)品，也包括進(jìn)出口商品。理論上，它能最全面反映價格總水平變化。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型三、通貨膨脹的類型（一）按經(jīng)濟(jì)的市場化程度或其表現(xiàn)形式劃分公開型通貨膨脹或開放型的通貨膨脹。指物價總水平明顯的、直接的上漲。在市場機(jī)制充分運(yùn)行，政府對物價上漲并不施以任何干預(yù)及控制，而是放任自流；或雖然施以控制，但由于通貨膨脹壓力太大而未能生效時，價格向上波動的特征非常明顯。抑制性通貨膨脹或隱蔽的通貨膨脹，亦稱壓抑型通貨膨脹。指貨幣工資水平?jīng)]有下降，物價總水平也沒有提高，但居民實(shí)際消費(fèi)水平卻程度不同地有所下降的一種情況。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型（二）按通貨膨脹嚴(yán)重程度來劃分爬行式通貨膨脹。即西方國家在20世紀(jì)50—60年代時，消費(fèi)物價指數(shù)停留在兩位數(shù)以內(nèi)水平的膨脹狀況。跑馬式通貨膨脹，指20世紀(jì)70年代以后的西方國家和80年代以來一些發(fā)展中國家消費(fèi)物價指數(shù)升達(dá)兩位數(shù)以上的膨脹狀況。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型（三）按引起通貨膨脹的原因來劃分需求拉上型通貨膨脹是指在社會消費(fèi)支出和投資支出激增的情況下，由于各種原因，商品供給和勞務(wù)供給的增加受到了限制，或沒有能隨有效需求的增長而相應(yīng)地增長所引起的一般物價水平上漲的現(xiàn)象，或者說，由于總需求的過度增長超過了按現(xiàn)行價格的供給的增長，使太多的貨幣去追求太少的商品和勞務(wù)而引起的一般物價水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。包括：自發(fā)需求拉上型通貨膨脹、誘發(fā)需求拉上型通貨膨脹、支持或補(bǔ)償性需求拉上型通貨膨脹。需求拉動的成因?qū)嶋H因素：投資的拉動效應(yīng)Y＝C＋I(xiàn)＋G＋(X－M)貨幣因素:(1)原有經(jīng)濟(jì)體系對于貨幣的需求極大減少，即使不新增加貨幣供給，貨幣存量也相對過多。(2)貨幣需求不變時，貨幣供給增加加快，造成實(shí)際領(lǐng)域中供不應(yīng)求，價格出現(xiàn)上漲。

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這里假定實(shí)際供給不變，價格上漲使得實(shí)際供給減少。

投資的增加對總供給的影響總供給同等規(guī)模增加總供給較低規(guī)模增加總供給絲毫不增加YPBAC第一節(jié)通貨膨脹的定義與量度成本推進(jìn)型通貨膨脹是指由于生產(chǎn)成本上升而引起的物價持續(xù)上漲的現(xiàn)象。其主要是指工資推進(jìn)和利潤推進(jìn)，還包括壟斷推進(jìn)及匯率成本推進(jìn)等因素。包括：工資推進(jìn)型通貨膨脹；利潤推進(jìn)型通貨膨脹；操縱價格的通貨膨脹；匯率成本推進(jìn)型通貨膨脹?；旌闲偷耐ㄘ浥蛎洺诌@種觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，純粹的需求拉動和成本推進(jìn)的通貨膨脹在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中是不常見的，長期的通貨膨脹大都是在需求因素與供給因素共同起作用下產(chǎn)生的，故也稱供求混合型的通貨膨脹。成本推進(jìn)型通貨膨脹（1）工資推進(jìn)：工資率取決于勞動供求，由工會和雇主議定。工會力量強(qiáng)大時，會使工資高于競爭的工資，并超過勞動生產(chǎn)率水平，導(dǎo)致物價上漲。繼而陷入工資—價格螺旋上升。通貨膨脹是貨幣工資自發(fā)的、一次性的增長，而沒有勞動生產(chǎn)率的先前提高或物價總水平的先前上升。主要是由于通貨膨脹的預(yù)期或者工會要改變收入分配目標(biāo)而引起。（2）利潤推進(jìn)：在不完全競爭下，賣主能夠操縱價格，使價格上漲超過成本支出的增加，獲取壟斷利潤，推動物價上漲。（3）操縱價格的通貨膨脹，指壟斷企業(yè)和寡頭對部分產(chǎn)品賣價進(jìn)行操縱，人為抬高價格而引起的通貨膨脹。（4）匯率成本推進(jìn)型通貨膨脹，是由于本國貨幣對他國貨幣匯率貶值而引起的出口產(chǎn)品成本上升所引起的物價持續(xù)上漲。本國貨幣對外貶值，導(dǎo)致進(jìn)口原材料及其他商品價格上漲，從而使利用這些原材料進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)成本增加，使商品價格提高，并帶動國內(nèi)其他商品價格的連續(xù)上漲。

Y1Y2P2P1D第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理3、混合型的通貨膨脹，持這種觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，純粹的需求拉動和成本推進(jìn)的通貨膨脹在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中是不常見的，長期的通貨膨脹大都是在需求因素與供給因素共同起作用下產(chǎn)生的，故也稱供求混合型的通貨膨脹。第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型結(jié)構(gòu)型通貨膨脹是指由于國民經(jīng)濟(jì)部分結(jié)構(gòu)不適應(yīng)變化了的需求結(jié)構(gòu)而引起的通貨膨脹。包括：需求轉(zhuǎn)移型通貨膨脹、部門差異型通貨膨脹、二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)型通貨膨脹、斯堪的納維亞小國型通貨膨脹。財(cái)政赤字型通貨膨脹是指一個國家為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，造成中央銀行增加紙幣發(fā)行或擴(kuò)大信貸規(guī)模，從而增加市場貨幣供應(yīng)量，這部分貨幣供應(yīng)量不是為生產(chǎn)、商品流通所必需的，是過多的貨幣供給，這就造成了紙幣貶值、物價上漲。國外通脹率開放部門通脹率開放部門工資水平非開放部門工資水平非開放部門工資水平非開放部門通脹率開放部門生產(chǎn)率非開放部門生產(chǎn)率整體經(jīng)濟(jì)通脹率第一節(jié)通貨膨脹的定義、度量及類型信用膨脹型通貨膨脹是指一國政府為了解救經(jīng)濟(jì)蕭條和危機(jī)，刺激有效需求，通過中央銀行降低存款準(zhǔn)備率和再貼現(xiàn)率，擴(kuò)大信貸規(guī)模，造成市場貨幣供應(yīng)量增加。當(dāng)信貸規(guī)模的擴(kuò)大超過生產(chǎn)、流通的要求，致使貨幣供應(yīng)量超過貨幣必要量時，物價上漲。輸入型通貨膨脹這種通貨膨脹是由國際貿(mào)易中進(jìn)口貨物價格上升、費(fèi)用增加引起的。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理一、通貨膨脹的成因當(dāng)物價水平向上移動是一個持續(xù)的過程，也就是出現(xiàn)通貨膨脹時，貨幣起了決定性的作用。因此，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，無論是貨幣主義者還是凱恩斯主義者，都認(rèn)為貨幣才是通貨膨脹之源。(一)總供給和總需求曲線(二)貨幣供應(yīng)量不斷增長與通貨膨脹

(三)貨幣供應(yīng)量不變與通貨膨脹

(四)通貨膨脹的根源

第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理二、我國通貨膨脹的原因分析（一）需求拉上說這種假說較有代表性的思路有兩種：把貨幣供應(yīng)量的過快增長歸結(jié)為財(cái)政赤字過大，財(cái)政赤字又是由投資，特別是基本建設(shè)投資過大引起的。這種思路的形成是與改革開放前財(cái)政分配居于國民收入分配的核心地位相聯(lián)系的。將通貨膨脹直接歸結(jié)為信用膨脹的結(jié)果。這種思路的形成是以改革開放后信貸分配貨幣資金的比重急劇增大為背景的。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（二）成本推動說這種假說較有代表性的思路有兩種：強(qiáng)調(diào)工資因素的關(guān)鍵作用。由于國有企業(yè)管理者和職工個人利益的同構(gòu)性，工人工資的增長快于勞動生產(chǎn)率的增長，企業(yè)生產(chǎn)成本的提高使得商品出廠價提高，從而使商品零售價格上漲。把通貨膨脹的原因歸結(jié)為原材料等中間產(chǎn)品價格的提高。中間產(chǎn)品價格的上升一是由于原有價格體系不合理，需要恢復(fù)到正常的市場價格水平，價格上漲是自然合理的過程；另一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，某些關(guān)鍵產(chǎn)品的供求失衡，價格上漲引發(fā)通貨膨脹。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（三）體制因素說在體制轉(zhuǎn)軌過程中，由于產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清晰，國有企業(yè)破產(chǎn)和兼并機(jī)制不完善，在資金上吃國家銀行大鍋飯，投資效益低下；同時職工和企業(yè)、政府之間關(guān)系沒有理順，企業(yè)停產(chǎn)半停產(chǎn)時工人工資仍由國家負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致投資需求和消費(fèi)需求的過度積累，推動物價水平的上升。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（四）混合類型說認(rèn)為我國通貨膨脹的形成機(jī)理十分復(fù)雜，其成因可分為體制性因素、政策性因素和一般因素。體制性因素是指我國改革過程中的企業(yè)制度、價格雙軌制、銀行信貸管理體制、外貿(mào)外匯體制等。政策性因素是指宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇不當(dāng)對社會總供求均衡帶來的不利影響。一般因素是指體制性因素和政策性因素以外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身存在的引起物價水平持續(xù)上漲的因素。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理通貨膨脹是指一般價格水平普遍的持續(xù)上升。通貨膨脹首先會改變貨幣購買力，即引起一定貨幣量的購買力下降。實(shí)質(zhì)上是一種變相的稅收，可以稱為通貨膨脹稅。或者說，通貨膨脹是一種強(qiáng)制儲蓄的手段，因而有利于資本形成。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理三、通貨膨脹的影響（一）通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界在20世紀(jì)60年代曾就通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長的影響進(jìn)行過激烈的爭論，形成三種觀點(diǎn)：促進(jìn)論，認(rèn)為通貨膨脹可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。促退論，認(rèn)為通貨膨脹會損害經(jīng)濟(jì)增長。中性論，認(rèn)為通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長既有正效應(yīng)也有負(fù)效應(yīng)。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（二）通貨膨脹對生產(chǎn)的影響通貨膨脹破壞社會再生產(chǎn)的正常進(jìn)行。通貨膨脹使得生產(chǎn)性投資減少，不利于生產(chǎn)的長期穩(wěn)定發(fā)展。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（三）通貨膨脹對流通領(lǐng)域的影響由于通貨膨脹引起的物價上漲是不平衡的，于是商品就會沖破原來的渠道，改變流向，向上漲快的地方流動，這就打亂了企業(yè)之間原有的購銷渠道，破壞商品的正常流動。通貨膨脹助長了投機(jī)，商品在流通領(lǐng)域反復(fù)倒手而不進(jìn)入生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域，甚至出現(xiàn)多次轉(zhuǎn)手而仍在原地不動，多次賣出而最后還是自己買進(jìn)的這種不正?，F(xiàn)象。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（四）通貨膨脹對分配的影響收入分配效應(yīng)。既定的生產(chǎn)條件下，通貨膨脹會改變社會成員在國民收入中的分配比例和實(shí)際收入水平。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)（財(cái)富分配效應(yīng)）。每個社會成員的資產(chǎn)包括實(shí)物資產(chǎn)、金融資產(chǎn)和負(fù)債。(1)實(shí)物資產(chǎn)。通貨膨脹的影響程度取決于社會成員所持有的實(shí)物資產(chǎn)在貨幣形態(tài)上的自然升值與物價總水平上漲之間是否一致。如果前者大于后者，則可由此受益；反之，如果后者高于前者，就要因此受損。(2)金融資產(chǎn)。由于貨幣不斷貶值，社會成員在通貨膨脹中就要蒙受損失。(3)負(fù)債。通貨膨脹會減少實(shí)際債務(wù)，負(fù)債者由此受益。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（五）通貨膨脹對消費(fèi)的影響通貨膨脹導(dǎo)致貨幣貶值，減少了人們手中的實(shí)際收入，而實(shí)際收入的減少意味著居民消費(fèi)水平的下降，消費(fèi)水平的下降又限制著下一階段生產(chǎn)的發(fā)展，從而影響下一階段居民的收入和消費(fèi)，形成惡性循環(huán)。另一方面，由于物價上漲的不平衡性，高收入階層和低收入階層所受的損失不一樣，因而也加劇不同消費(fèi)層次的社會成員之間的矛盾。通貨膨脹造成的市場混亂、囤積居奇使一般消費(fèi)者損失更大。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理四、通貨膨脹的治理（一）緊縮性貨幣政策出售政府債券，中央銀行在公開市場上出售各種政府債券，可以縮減貨幣供應(yīng)量。提高貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行在其顧客支付時的利息率，這就勢必帶來信貸緊縮和利率上升，從而控制信貸的膨脹。提高商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金，以減少商業(yè)銀行放款，從而減少貨幣供應(yīng)。直接提高利率、緊縮信貸。利率的提高會增加使用信貸資金的成本，借貸將減少；同時，利率提高還可以吸收儲蓄存款，減輕通貨膨脹壓力。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（二）緊縮性財(cái)政政策削減政府預(yù)算，限制公共事業(yè)投資，減少財(cái)政赤字。降低政策轉(zhuǎn)移支付水平、減少社會福利費(fèi)用，除了失業(yè)救濟(jì)、養(yǎng)老金等福利費(fèi)用外，其他福利、津貼等都將隨經(jīng)濟(jì)的過熱而壓縮。增稅。增稅是為了增加政府收入，以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，減少因赤字帶來的貨幣發(fā)行。增稅以后，企業(yè)收入減少，從而投資也減少，政府赤字減少。最終可以控制總需求的膨脹。發(fā)行公債，以彌補(bǔ)政府支出與稅收之間的差額，減輕市場壓力。開征特別消費(fèi)稅，針對經(jīng)濟(jì)膨脹時期部分商品開征。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（三）收入政策收入政策是政府為了降低一般物價水平上漲的幅度而采取的強(qiáng)制性的限制貨幣工資和價格的政策。確定工資—物價指導(dǎo)線，以限制工資物價的上升。工資管制。即強(qiáng)制推行的控制全社會職工貨幣工資增長總額和幅度的措施。凍結(jié)工資。即政府強(qiáng)制性規(guī)定職工工資在若干時期內(nèi)不再增加而固定在一定點(diǎn)水平上的措施。以納稅為基礎(chǔ)的收入政策。其辦法是通過一種對答應(yīng)過多地增加工資的企業(yè)按工資增長超額比率課以特別稅款來抑制通貨膨脹。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（四）收入指數(shù)化政策收入指數(shù)化就是工資、利息、各種債券收益以及其他收入隨物價的變動而變動的措施。收入指數(shù)化的主要措施有：工資指數(shù)化工資與物價掛鉤債券收益指數(shù)化第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（五）物價管制所謂物價管制，就是政府當(dāng)局?jǐn)M訂一套關(guān)于物價的行為準(zhǔn)則，價格決定者共同遵守，以達(dá)到限制物價上漲的目的。上述準(zhǔn)則可能是強(qiáng)制性的，亦可能是自愿性的。強(qiáng)制性的準(zhǔn)則是政府當(dāng)局通過立法程序，規(guī)定物價上升率不能超過一定限度，在極端情況下甚至將物價凍結(jié)在某一既定水平上，違犯者將要受到法律制裁。自愿性的準(zhǔn)則當(dāng)然是指政府當(dāng)局運(yùn)用勸導(dǎo)方法使微觀經(jīng)濟(jì)主體自愿地約束其加價要求。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理（六）增加供給供給方面抑制通貨膨脹的主要措施有：減稅，即降低邊際稅率削減社會福利開支穩(wěn)定幣值加快企業(yè)改革第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理五、我國目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性過熱、物價上漲及應(yīng)對措施(一)現(xiàn)象自2003年起，我國物價指數(shù)開始回升。經(jīng)濟(jì)生活中，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性過熱，盲目建設(shè)，重復(fù)建設(shè)，能源、電力、原材料等供應(yīng)緊張的現(xiàn)象，銀行信貸也從前些年的“惜貸”轉(zhuǎn)變成新一輪的快速擴(kuò)張。第二節(jié)通貨膨脹的成因、影響及治理(二)減輕通貨膨脹壓力的應(yīng)對措施1.靈活運(yùn)用公開市場操作2.提高存款準(zhǔn)備金率3.擴(kuò)大貸款利率浮動區(qū)間，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化進(jìn)程4.加強(qiáng)對商業(yè)銀行貸款的窗口指導(dǎo)，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)5.加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)，財(cái)政政策由“積極”轉(zhuǎn)向“中性”第三節(jié)通貨緊縮的定義和表現(xiàn)形式一、通貨緊縮的定義國內(nèi)對通貨緊縮定義主要有三種標(biāo)準(zhǔn)：“單一要素論”該觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮與通貨膨脹的定義正好相反，是指商品與服務(wù)的貨幣價格普遍地不斷下降?！岸卣摗痹撚^點(diǎn)認(rèn)為出現(xiàn)通貨緊縮必須具備兩個條件：商品和勞務(wù)價格持續(xù)下降；貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降。“三要素論”即物價持續(xù)下降、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)緊縮。第三節(jié)通貨緊縮的定義和表現(xiàn)形式二、通貨緊縮的表現(xiàn)形式以通貨緊縮對經(jīng)濟(jì)活動的影響為標(biāo)準(zhǔn)，可以把通貨緊縮分為兩種基本形式：溫和型（無害型）通貨緊縮和危害型通貨緊縮。依據(jù)價格下降的幅度和程度不同，可以把通貨緊縮分為輕度通貨緊縮、中度通貨緊縮和嚴(yán)重通貨緊縮三種。依據(jù)通貨緊縮時間長短來區(qū)分，可以把通貨緊縮區(qū)分為長期通貨緊縮和短期通貨緊縮。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理一、通貨緊縮的成因(一)經(jīng)濟(jì)周期在經(jīng)濟(jì)周期繁榮階段，整個社會對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期看好，企業(yè)愿意投，銀行愿意貸，貸款規(guī)模迅速擴(kuò)大，形成大量的企業(yè)負(fù)債。大量投資的涌入使得生產(chǎn)能力猛增，市場相對飽和，產(chǎn)品開始積壓，企業(yè)還本付息發(fā)生困難，企業(yè)開始拋售資產(chǎn)，物價下跌。金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量問題暴露，銀行千方百計(jì)收貸，對新的貸款特別謹(jǐn)慎。由于物價水平下跌較快，利率攀高，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)加重，給本來已經(jīng)十分困難的企業(yè)雪上加霜，最終導(dǎo)致通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(二)銀行信用收縮理論銀行單方面的收縮信用將導(dǎo)致利率提高，迫使借款的批發(fā)商減少向生產(chǎn)者的訂單，該生產(chǎn)者減少生產(chǎn)活動，并向其他生產(chǎn)者減少訂單，從而促使其他廣泛的生產(chǎn)者減少生產(chǎn)活動。生產(chǎn)活動減少使得使用的現(xiàn)金也減少，消費(fèi)者收入與總需求隨之減少?？傂枨鬁p少，零售商就開始降低價格，以求脫售，并同時減少甚至停止向批發(fā)商的訂貨，批發(fā)商又再向生產(chǎn)者減少甚至停止其訂貨，從而生產(chǎn)活動再減，消費(fèi)者收入再減，總需求再減。這三者不斷積累的結(jié)果，就形成通貨緊縮的惡性循環(huán)。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(三)過度負(fù)債在繁榮時期，利潤水平的上升誘使企業(yè)家進(jìn)行更大規(guī)模的投資；銀行體系也被企業(yè)家對未來的樂觀預(yù)期所鼓舞，以至于增加貸款的投放。這種情形必將持續(xù)到過度負(fù)債的狀態(tài)——相對于國民收入而言到期債務(wù)過多，以至于沒有足夠的流動性資產(chǎn)來清償?shù)狡趥鶆?wù)的狀態(tài)，企業(yè)紛紛脫售商品，以求償還債務(wù)。所有企業(yè)都采取這一措施的后果，將使物價下跌。通過債務(wù)清算，企業(yè)債務(wù)的名義數(shù)額雖然有所減少，但由于通貨緊縮，其真實(shí)價值而上升，破產(chǎn)的可能性反而加大。企業(yè)被迫進(jìn)一步以更低廉的價格更大規(guī)模地拋售商品，整個債務(wù)—通貨緊縮的惡性循環(huán)便次第展開。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(四)投資過度生產(chǎn)結(jié)構(gòu)實(shí)際上的失調(diào)促使了通貨緊縮的產(chǎn)生。投資來源于儲蓄，在經(jīng)濟(jì)繁榮的頂峰，儲蓄促進(jìn)消費(fèi)品需求的降低，擴(kuò)大生產(chǎn)性投資，資本設(shè)備的增加提高了消費(fèi)品的供給能力，消費(fèi)品的供給增加了，而需求卻在降低，價格必然下跌。經(jīng)濟(jì)高漲時期，社會在發(fā)展它的生產(chǎn)裝備，但消費(fèi)品生產(chǎn)開始增加還需經(jīng)過一段時間，這時，供應(yīng)不足，價格上漲，就有了一個連續(xù)不斷的刺激力量，促使投資向前推進(jìn)。一旦新的迂回生產(chǎn)方式建成時，新投資結(jié)束，消費(fèi)品大量傾瀉而出，充斥市場，消費(fèi)品的價格暴跌，繁榮結(jié)束，通貨緊縮產(chǎn)生。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(五)技術(shù)進(jìn)步新技術(shù)的采用要么降低了產(chǎn)品的成本，要么增加了產(chǎn)量，兩者都促成了價格水平的低落。(六)通貨緊縮的心理預(yù)期心理預(yù)期在通貨緊縮的產(chǎn)生和發(fā)展過程中發(fā)揮著刺激作用和傳播作用，使得通貨緊縮呈現(xiàn)出自我強(qiáng)化趨勢。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理二、我國出現(xiàn)通貨緊縮的原因分析(一)社會有效需求不足我國的通貨緊縮是由社會有效需求不足而引起的內(nèi)生性貨幣流通量下降的通貨緊縮。工業(yè)生產(chǎn)增長率下降、企業(yè)利潤率下降、工人下崗人數(shù)增加等實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象迅速改變了國內(nèi)生產(chǎn)者和消費(fèi)者的預(yù)期，企業(yè)投資意愿減退，價格總水平被進(jìn)一步壓低，從而形成通貨緊縮與經(jīng)濟(jì)增速減退相互作用的慣性運(yùn)行。目前總需求萎縮的深層原因是融資體制、工業(yè)資本有機(jī)構(gòu)成、城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等變遷過程中收入、儲蓄、投資、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)流程發(fā)生梗阻。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(二)民間投資需求不足我國通貨緊縮的最主要成因是國內(nèi)體制性信用萎縮和由此導(dǎo)致的社會（民間）投資需求不足。導(dǎo)致整個經(jīng)濟(jì)中信用萎縮的關(guān)鍵問題在于：國有銀行在信貸政策方面對民間資本存在的歧視，使非國有中小企業(yè)貸款渠道受阻。民間投資未能啟動的根本原因是體制性收縮的效應(yīng)，即在實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升的同時，政府出于防范風(fēng)險的考慮，在體制上又采取了一些集中化和行政性的安排和舉措，沖削了宏觀政策的擴(kuò)張效應(yīng)。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(三)外部沖擊我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)具有較高的依存性，世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)和全球化緊縮對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了強(qiáng)烈沖擊。這種沖擊首先造成外貿(mào)出口急速下降，外部需求回國內(nèi)尋找出路，使原本嚴(yán)重過剩的國內(nèi)市場更加萎縮，因此我國的通貨緊縮是“引入型”為主的通貨緊縮。(四)生產(chǎn)能力結(jié)構(gòu)性過剩到20世紀(jì)90年代中后期，我國真實(shí)經(jīng)濟(jì)增長率已明顯低于增長趨勢，產(chǎn)出缺口擴(kuò)大并造成了大量的社會生產(chǎn)能力閑置。而盲目投資、重復(fù)建設(shè)是造成生產(chǎn)能力過剩的根源。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(五)貨幣供應(yīng)不足認(rèn)為自1993年起，長達(dá)五年的緊縮性的貨幣和財(cái)政政策的滯后效應(yīng)，及1998年仍然過緊的貨幣政策，特別是銀行系統(tǒng)的貸款緊縮政策，使得緊縮政策過度，貨幣供應(yīng)量偏少，從而引發(fā)1998年通貨緊縮的出現(xiàn)和深化。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(六)過度債務(wù)認(rèn)為我國的通貨緊縮是由于國有企業(yè)長期低效引發(fā)的過度債務(wù)所引發(fā)的。隨著對金融機(jī)構(gòu)的治理整頓、對銀行貸款規(guī)模約束不斷加強(qiáng)，低效的國有企業(yè)得不到貸款，經(jīng)營日益困難；銀行貸款的風(fēng)險加大，不良資產(chǎn)比重上升，貸款越發(fā)謹(jǐn)慎?？傮w價格水平下降，真實(shí)利率上升，企業(yè)負(fù)債加重，企業(yè)的財(cái)務(wù)流動性壓力又進(jìn)一步增加了經(jīng)營的困難。如此形成一個內(nèi)生性的、有自我加強(qiáng)趨勢的通貨緊縮過程。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(七)心理預(yù)期過于悲觀的心理預(yù)期，是造成我國通貨緊縮的重要原因。在中國，以往個人住房、養(yǎng)老、醫(yī)療、保險、教育全部由國家“包”起來。制度改革后，居民自行安排現(xiàn)在和將來的個人支出，這既有利于社會資源的優(yōu)化配置，又有利于提高國家對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力。然而，正是由于制度變遷和轉(zhuǎn)型，導(dǎo)致居民的心理預(yù)期和消費(fèi)行為發(fā)生了深刻變化，即期支出大量地轉(zhuǎn)化為遠(yuǎn)期支出，“少花錢，多儲蓄”日漸成為一種行為取向。再加上就業(yè)壓力、收入預(yù)期減少以及物價看跌等因素，消費(fèi)需求就出現(xiàn)了嚴(yán)重不足。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理三、通貨緊縮的影響(一)生產(chǎn)者（廠商）的經(jīng)營環(huán)境進(jìn)一步惡化一般而言，生產(chǎn)者對市場需求減少的反應(yīng)就是降價，通過降低商品價格來刺激市場，同時降低中間產(chǎn)品的投入費(fèi)用。實(shí)際上企業(yè)通常難以等幅降低其生產(chǎn)費(fèi)用：一是存在工資粘性，企業(yè)無法在發(fā)生通貨緊縮的時候把工資降低到合理水平；二是市場需求不足會導(dǎo)致企業(yè)的訂貨下降，引起開工不足，生產(chǎn)能力部分閑置；三是企業(yè)的大部分固定費(fèi)用并不會因通貨緊縮而減少。通貨緊縮會使企業(yè)蒙受邊際利潤率下降帶來的損失，被迫削減產(chǎn)量以維持最低水平的經(jīng)營活動。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(二)債務(wù)人和投資者的實(shí)際債務(wù)增加通貨緊縮發(fā)生時，由于價格水平下降了，對于債務(wù)人，實(shí)際債務(wù)因貨幣本身的升值而增加了。另一方面，由于債務(wù)人借款的目的是為了投資和經(jīng)營，而目前的商品價格水平因總體水平普遍下降，預(yù)期的投資收益率也就會相應(yīng)地受到負(fù)面影響。以前決定投資的好項(xiàng)目，現(xiàn)在可能就成了賠錢項(xiàng)目。債務(wù)人的償債負(fù)擔(dān)加重，可能會產(chǎn)生償債困難。從而不僅會引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)和債務(wù)的相互拖欠現(xiàn)象，還會逐步擴(kuò)大到整個國民經(jīng)濟(jì)活動之中。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(三)公眾的未來預(yù)期趨向悲觀通貨緊縮不僅會影響消費(fèi)者和投資者當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)活動，還會對投資者與消費(fèi)者的未來預(yù)期產(chǎn)生消極影響，進(jìn)一步影響國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來趨向。經(jīng)濟(jì)中一旦出現(xiàn)通貨緊縮趨勢，并使消費(fèi)者形成通貨緊縮可能會進(jìn)一步持續(xù)的預(yù)期，不但不會刺激消費(fèi)者擴(kuò)大支出，反而會強(qiáng)化消費(fèi)者持有貨幣或儲蓄的想法，消費(fèi)需求反而不會因價格降低而增長。對投資者而言，一旦通貨緊縮預(yù)期形成，他就會減少生產(chǎn)性投資。如果消極、悲觀預(yù)期又傳遞、擴(kuò)散出去的話，又會導(dǎo)致新增投資者的數(shù)量下降。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(四)金融業(yè)面臨更多的不良資產(chǎn)銀行是企業(yè)債權(quán)人，理論上講應(yīng)該是通貨緊縮的受益人，但事實(shí)上卻是受威脅最大的一個部門。由于通貨緊縮增加了債務(wù)人的實(shí)際負(fù)擔(dān)，企業(yè)間“三角債”問題加劇，企業(yè)對銀行貸款拖欠現(xiàn)象日益嚴(yán)重，銀行的許多貸款可能無法收回，從而導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)的擴(kuò)大。大量的銀行壞賬影響銀行放款的積極性，引發(fā)銀行的“惜貸”行為。銀行準(zhǔn)備金存款激增，即使中央銀行希望繼續(xù)增加貨幣供應(yīng)量，也會因?yàn)樨泿耪邆鲗?dǎo)機(jī)制發(fā)生變化而不能如愿以償?shù)卦黾迂泿殴?yīng)量，從而加劇通貨緊縮的程度。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(五)社會就業(yè)減少，失業(yè)率提高企業(yè)的生產(chǎn)萎縮，投資環(huán)境惡化，引起企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動收縮，甚至破產(chǎn)。企業(yè)為了自身的生存往往就會裁員，因此，這時作為勞動者的消費(fèi)者本身就可能失業(yè)，而社會的總失業(yè)水平在這種情況下就會大量增加。全體國民的整體收入水平下降，導(dǎo)致消費(fèi)需求降低，企業(yè)生產(chǎn)縮減，失業(yè)進(jìn)一步增加，經(jīng)濟(jì)就陷入了所謂的“通貨緊縮螺旋”之中，難以恢復(fù)。第四節(jié)通貨緊縮的成因、影響及治理(六)宏觀調(diào)控手段效果減弱財(cái)政政策與貨幣政策是政府干預(yù)與管理宏觀經(jīng)濟(jì)的主要工具。在通貨緊縮情況下，雖然名義利率可能已經(jīng)很低，實(shí)際利率依舊保持在