宏觀經(jīng)濟(jì)政策問題與爭(zhēng)論課件

13宏觀經(jīng)濟(jì)政策：?jiǎn)栴}與爭(zhēng)論113宏觀經(jīng)濟(jì)政策：?jiǎn)栴}與爭(zhēng)論1有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的爭(zhēng)論政府是否應(yīng)該采用政策工具去穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該是按規(guī)則實(shí)施還是相機(jī)抉擇2有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的爭(zhēng)論213.1政策效應(yīng)的時(shí)滯任何政策從制定到其完全或部分發(fā)揮效用之間會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間，這段時(shí)間被稱為時(shí)滯。由于時(shí)滯的存在，政策的效應(yīng)不能迅速地傳遞，政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的意愿也就很難實(shí)現(xiàn)。313.1政策效應(yīng)的時(shí)滯任何政策從制定到其完全或部分發(fā)揮效用內(nèi)部時(shí)滯與外部時(shí)滯政策時(shí)滯分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯兩個(gè)階段內(nèi)部時(shí)滯是指政策制定到政府采取具體行動(dòng)所需要的時(shí)間。它取決于政策制定者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的預(yù)見能力、制定政策的效率和行動(dòng)的決心，包括認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯。外部時(shí)滯則是指政府采取行動(dòng)到政策發(fā)揮效用所需要的時(shí)間。外部時(shí)滯一般是散布時(shí)滯，也就是說，政府在采取行動(dòng)之后，政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響需要傳播一段時(shí)間，也許在一開始這一影響不是特別明顯，而是隨著時(shí)間的推移才逐漸顯現(xiàn)。4內(nèi)部時(shí)滯與外部時(shí)滯政策時(shí)滯分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯兩個(gè)階段4財(cái)政政策時(shí)滯與貨幣政策時(shí)滯財(cái)政政策與貨幣政策的時(shí)滯時(shí)間是不同的。財(cái)政政策的外部時(shí)滯較短，但內(nèi)部時(shí)滯較長(zhǎng)。貨幣政策的內(nèi)部時(shí)滯要短得多，但外部時(shí)滯相對(duì)比較長(zhǎng)。5財(cái)政政策時(shí)滯與貨幣政策時(shí)滯財(cái)政政策與貨幣政策的時(shí)滯時(shí)間是不同

13.2預(yù)期與政策效果公眾預(yù)期影響著政策效果政府需要讓預(yù)期穩(wěn)定以換來政策效果盧卡斯批評(píng)6 13.2預(yù)期與政策效果公眾預(yù)期影響著政策效果6公眾預(yù)期影響著政策效果公眾的預(yù)期是不確定的，這取決于很多種因素。如果公眾預(yù)期與政府行為趨向一致，這會(huì)有利于政策的實(shí)施；反之，其行為可能偏離政策制定者想要看到的結(jié)果，那么政策就會(huì)失效。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，政府采取減稅的措施，能否拉動(dòng)總需求，也取決于公眾的預(yù)期。貨幣當(dāng)局希望通過緊縮貨幣來緩解通貨膨脹，政策效果也取決于公眾的預(yù)期。7公眾預(yù)期影響著政策效果公眾的預(yù)期是不確定的，這取決于很多種因政府需要讓預(yù)期穩(wěn)定以換來政策效果政策會(huì)影響到預(yù)期的形成。政府可以改變公布政策的方式，讓公眾不再依賴于政府具體的政策來形成自己的預(yù)期。政府還要提高自己的信譽(yù)，幫助公眾形成穩(wěn)定的預(yù)期。8政府需要讓預(yù)期穩(wěn)定以換來政策效果政策會(huì)影響到預(yù)期的形成。8盧卡斯批評(píng)凱恩斯主義的思想，在20世紀(jì)60年代或許成立，到了70年代就不一定成立。盧卡斯認(rèn)為，政策可以影響到預(yù)期的形成，且預(yù)期本身也會(huì)影響到要預(yù)期的對(duì)象，而進(jìn)行預(yù)期的廠商與工人完全能夠了解這種影響。“盧卡斯批評(píng)”，它是指責(zé)政策決策者不考慮公眾的對(duì)政策的預(yù)期是錯(cuò)的，也是指責(zé)決策者在評(píng)估政策結(jié)果時(shí)，將公眾的預(yù)期看成是既定的，沒有把公眾的預(yù)期會(huì)影響結(jié)果這個(gè)因素納入到公眾的預(yù)期形成之中。9盧卡斯批評(píng)凱恩斯主義的思想，在20世紀(jì)60年代或許成立，到了盧卡斯批評(píng)并不是全盤否定了傳統(tǒng)評(píng)估方法的作用，只是認(rèn)為，在評(píng)價(jià)政策效果的時(shí)候不能忽略政策對(duì)公眾預(yù)期的影響，在建立政策變化的反應(yīng)模型時(shí)決策者需要考慮得更加細(xì)致。盧卡斯批評(píng)10盧卡斯批評(píng)并不是全盤否定了傳統(tǒng)評(píng)估方法的作用，只是認(rèn)為，在評(píng)

13.3不確定性的影響不確定性產(chǎn)生的原因公眾預(yù)期的不確定性突發(fā)事件的影響經(jīng)濟(jì)學(xué)家還不能充分了解經(jīng)濟(jì)的真實(shí)結(jié)構(gòu)11 13.3不確定性的影響不確定性產(chǎn)生的原因11案例分析：2008年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了特大自然災(zāi)害和國(guó)際金融海嘯等多方面的影響，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也經(jīng)歷了迅速而大幅度的調(diào)整，最終保持了經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定增長(zhǎng)。2008年初，中央確定了該年的宏觀調(diào)控任務(wù)，著眼于“雙防”的目標(biāo)，開始實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策。12案例分析：2008年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到案例分析：2008年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策但是，年初中國(guó)南方地區(qū)出現(xiàn)了嚴(yán)重的雨雪冰凍災(zāi)害，五月份四川汶川又發(fā)生特大地震，這些事件都對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了非常不利的影響。宏觀調(diào)控的目標(biāo)不得不做出調(diào)整，由“雙防”變?yōu)椤耙槐Ｒ豢亍薄?3案例分析：2008年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策但是，年初中國(guó)南方地區(qū)案例分析：2008年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策到了第四個(gè)季度，美國(guó)的次貸危機(jī)引起全球經(jīng)濟(jì)衰退，嚴(yán)重影響到中國(guó)的出口。11月份，政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策又做出重大調(diào)整，財(cái)政政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“積極”，貨幣政策從“從緊”轉(zhuǎn)為“適度寬松”。政府隨后公布了總額達(dá)4萬億元的龐大投資計(jì)劃，中央銀行宣布大幅度降息，力保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意圖非常明顯。14案例分析：2008年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策到了第四個(gè)季度，美國(guó)的13.4固定規(guī)則與相機(jī)抉擇經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該是按固定規(guī)則實(shí)施還是相機(jī)抉擇呢？1513.4固定規(guī)則與相機(jī)抉擇經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該是按固定規(guī)則實(shí)施還是貨幣政策規(guī)則貨幣數(shù)量規(guī)則，即中央銀行確保貨幣供給以一個(gè)穩(wěn)定不變的速度增加。利率規(guī)則，即根據(jù)產(chǎn)出、通貨膨脹等其他經(jīng)濟(jì)變量的相對(duì)變化來調(diào)整利率的操作方法，其代表為泰勒規(guī)則。以名義GDP為目標(biāo)，即確定一個(gè)合理的名義GDP區(qū)間。以通貨膨脹為目標(biāo)，央行確定一個(gè)較低的通貨膨脹率，當(dāng)實(shí)際通脹率偏離這一指標(biāo)值時(shí)，央行相應(yīng)的調(diào)整貨幣供給，以達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。16貨幣政策規(guī)則貨幣數(shù)量規(guī)則，即中央銀行確保貨幣供給以一個(gè)穩(wěn)定不案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)控20世紀(jì)70年代以后，貨幣主義理論在美國(guó)盛行，在其后的近10多年的時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)一直視貨幣供應(yīng)量為其中介目標(biāo)。20世紀(jì)90年代以后，新凱恩斯主義取代了貨幣主義，規(guī)則也開始發(fā)生變化，美聯(lián)儲(chǔ)通過調(diào)整聯(lián)邦基金利率來調(diào)控貨幣政策。17案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)控20世紀(jì)70年代以后，貨幣主義理論案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)控在該期間，美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)整十分頻繁，其變動(dòng)可大致分為四個(gè)階段：1993至1995年初為利率大幅調(diào)升階段1995年初至1998年末為利率小幅調(diào)低階段1999至2000年為利率小幅調(diào)升階段2001至2003年為利率大幅調(diào)低階段18案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)控在該期間，美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)整十分頻繁表13-11993-2003年美國(guó)利率的調(diào)整變化情況

年份利率調(diào)整次數(shù)聯(lián)邦基金年末利率（%）聯(lián)邦基金利率變動(dòng)（%）調(diào)高調(diào)低199300

3

0

1994605.5

2.5

1995125.5

0

1996015.25

－0.25

1997105.5

0.25

1998034.75

－0.75

1999305.5

0.75

2000306.5

1

20010111.75

4.75

2002011.25

－0.5

2003011

－0.25

案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)控19表13-11993-2003年美國(guó)利率的調(diào)整變化情況年案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)控美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的實(shí)施較為主動(dòng)，而且采取了積極靈活的態(tài)度，使得經(jīng)濟(jì)得到了及時(shí)、有效的調(diào)控。利率政策的作用得到了更大程度的發(fā)揮，這體現(xiàn)了相機(jī)抉擇的原則。20案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)控美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的實(shí)施較為主動(dòng)，而且動(dòng)態(tài)不一致性相機(jī)抉擇可能會(huì)導(dǎo)致政策的前后不一致性。經(jīng)濟(jì)政策中的動(dòng)態(tài)不一致性涉及到政策決策當(dāng)局與公眾之間的博弈和信任關(guān)系，是指經(jīng)濟(jì)政策的長(zhǎng)期最優(yōu)性質(zhì)與短期最優(yōu)性質(zhì)不一致。21動(dòng)態(tài)不一致性相機(jī)抉擇可能會(huì)導(dǎo)致政策的前后不一致性。21案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)在20世紀(jì)70-80年代的反通脹政策20世紀(jì)70年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷于兩難境地：反通貨膨脹政策穩(wěn)定了物價(jià)但是帶來衰退；刺激經(jīng)濟(jì)政策減少了失業(yè)但是帶來通貨膨脹。這個(gè)問題的根源是：政策的動(dòng)態(tài)不一致性，政策當(dāng)局的短期利益導(dǎo)向，以及公眾對(duì)政策當(dāng)局的不信任。要走出動(dòng)態(tài)不一致性困境，需要政策制定者與執(zhí)行者克服短期利益的誘惑。22案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)在20世紀(jì)70-80年代的反通脹政策20世紀(jì)案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)在20世紀(jì)70-80年代的反通脹政策1979年，當(dāng)美國(guó)再度遭受高通貨膨脹的危害時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席沃爾克宣布采取嚴(yán)厲措施反通貨膨脹并堅(jiān)持不懈。但是由于公眾不相信，失業(yè)急劇增加，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)迅速惡化。同時(shí)，沃爾克沒有像其前任一樣繼續(xù)受到短期利益的影響，整個(gè)1980-1982年都在實(shí)行緊縮的貨幣政策。換言之，沃爾克走出了動(dòng)態(tài)不一致性的困擾，堅(jiān)持了長(zhǎng)期的最優(yōu)政策。23案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)在20世紀(jì)70-80年代的反通脹政策1979案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)在20世紀(jì)70-80年代的反通脹政策企業(yè)和工人開始相信他的反通貨膨脹政策，開始調(diào)整對(duì)物價(jià)的預(yù)期。結(jié)果，通貨膨脹率下降，失業(yè)率也穩(wěn)中有降。24案例分析：美聯(lián)儲(chǔ)在20世紀(jì)70-80年代的反通脹政策企業(yè)和工本章小結(jié)對(duì)于政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策，一直以來存在著爭(zhēng)論，即政策應(yīng)該是積極的還是消極的。反對(duì)者認(rèn)為，政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策存在三個(gè)方面的問題——時(shí)滯、預(yù)期及不確定性。政策效應(yīng)的時(shí)滯指的是政策從制定到完全發(fā)揮作用之間的時(shí)間。由于時(shí)滯的存在，政策的效應(yīng)不能迅速傳遞，這常常導(dǎo)致政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的意愿難以實(shí)現(xiàn)。25本章小結(jié)對(duì)于政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策，一直以來存在著爭(zhēng)論，即政策應(yīng)本章小結(jié)政策時(shí)滯可以分為內(nèi)部時(shí)滯與外部時(shí)滯兩個(gè)階段。內(nèi)部時(shí)滯指的是從政策制定到政府采取行動(dòng)之間的時(shí)間，它包括認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯；而外部時(shí)滯指的是政府采取行動(dòng)到政策發(fā)揮效用所需要的時(shí)間。財(cái)政政策和貨幣政策的時(shí)滯也是不同的。財(cái)政政策發(fā)揮作用較快，其外部時(shí)滯較短，但內(nèi)部時(shí)滯較長(zhǎng)，因?yàn)樨?cái)政政策的改變經(jīng)常需要層層審核。貨幣政策的內(nèi)部時(shí)滯要短得多，但由于傳導(dǎo)機(jī)制的問題，其外部時(shí)滯往往比較長(zhǎng)。26本章小結(jié)政策時(shí)滯可以分為內(nèi)部時(shí)滯與外部時(shí)滯兩個(gè)階段。內(nèi)部時(shí)滯本章小結(jié)公眾的預(yù)期常常是不確定的，這會(huì)影響到政策的效果，如果政策制定者不能準(zhǔn)確地了解公眾的預(yù)期，政策就可能失效；政策也會(huì)影響到預(yù)期的形成，政府可以通過改變政策公布的方式和提高自己的信譽(yù)來穩(wěn)定公眾的預(yù)期。預(yù)期的本身也會(huì)影響到預(yù)期的對(duì)象，而進(jìn)行預(yù)期的公眾完全能夠了解這一影響，所以不會(huì)忽視自己的預(yù)