ESG雙碳觀察：CCER有望年內(nèi)重啟潛在市場廣闊

CCER碳交易市場改善現(xiàn)金流情況，偉明環(huán)保CCER聚光科技是（CEMS）ESG正文目錄國碳放易場 5展程 5盟市交易 6國碳易場 6立景 6CCER簡介 7CCER發(fā)歷史 7CCER10CCER機制 10CCER的值 11CCER試地區(qū) 12CCER存量 13CCER16策點 16CCER潛測算 17關(guān)業(yè)析 184.3.1林業(yè) 18可生源 20其行展望 22風提示 24圖表目錄圖表1:球交市發(fā)展程 5圖表2:盟交體建設輯 6圖表3:CCER展程 8圖表4:CCER關(guān)策會議動 9圖表5:內(nèi)交市機制 10圖表6:CCER目發(fā)程 11圖表7:CCER功價值 12圖表8:CCER交試碳市場 13圖表9:行業(yè)CCER開發(fā)況 14圖表10:各業(yè)CCER目減量況 15圖表11:各區(qū)CCER目開情況 15圖表12:各區(qū)CCER目減量況 16圖表13:各業(yè)入預計碳量億） 17圖表14:CCER潛需算（噸） 17圖表15:岳林碳局 18圖表16:2016-2023年半年岳林收及母凈潤 19圖表17:2016-2023年半年潭展入歸凈利潤 19圖表18:2016-2023年半年基能入歸凈利潤 20圖表19:2016-2023年半年江力入歸凈利潤 21圖表20:2016-2023年半年良能入歸凈利潤 22圖表21:2016-2023年半年明保入歸凈利潤 23圖表22:聚科碳綜合決案 24圖表23:2016-2023年半年光技入歸凈利潤 24國際碳排放交易市場901997年，全球149個國家簽署了《京都議定書》，首次以法規(guī)的形式限制溫室氣20052（2008-20122013年-020年20022002IA《03023年12817圖表1:全球碳交易市場發(fā)展歷程資料來源：ICAP，（EUETS）40圖表2:歐盟碳交易體系建設邏輯資料來源：EUA、JIERCDMCERCERERUCER，CER國內(nèi)碳交易市場，2016422232020922家主席習近平在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上提出了應對氣候變化新的20302060（CCCRCCERCCER，即國家核證自愿減排量，其概念起源于CER（CertifiedEmissionReducion（CCCERCERCCER。2012CCERCCER我國的CCER發(fā)展大致經(jīng)歷了三個時期：（209-207年20920126CCER10CCERCCERCCER20151CCERCCER3CCER上海寶碳新能源環(huán)?？萍加邢薰鞠蝽椖繕I(yè)主龍源電力股份集團有限公司旗下20萬噸CC19元噸。207222年217年3（簡稱《暫行暫20185CERCCER223203203（2CCER30CCER重啟號角，認為這是國家核證自愿減排量（CCER）772012613（915817圖表3:CCER發(fā)展歷程資料來源：《碳排放權(quán)交易市場法律構(gòu)建》，國家發(fā)改委，CCER，生態(tài)環(huán)境部，圖表4:CCER相關(guān)政策及會議行動發(fā)布日期政策/會議行動相關(guān)內(nèi)容2009年啟動國家自愿碳交易行為規(guī)范性文件的研究國家發(fā)改委啟動國家自愿碳交易行為規(guī)范性文件的研究和起草工作。2012年6月《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》建立了CCER交易機制，確定了CCER項目工作流程，確保所交易的減排量真實可靠。2012年10月《溫室氣體自愿減排項目審定與核證指南》明確了CCER項目審定與核證機構(gòu)的備案要求、工作程序和報告格式，促進審定與核證結(jié)果的客觀、公正。2015年1月國家發(fā)改委上線自愿減排交易信息平臺CCERCCER進入交易所進行交易。2017年3月國家發(fā)改委發(fā)布了“暫緩受理”的公告由于在《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》（簡稱《暫行辦法》）施行過程中存在溫室氣體自愿減排交易量小、個別項目不夠規(guī)范等問題，暫緩受理溫室氣體自愿減排交易方法學、項目、減排量、審定與核證機構(gòu)、交易機構(gòu)備案申請，待《暫行辦法》修訂完成并發(fā)布后，將依據(jù)新辦法受理相關(guān)申請，從而進一步完善和規(guī)范溫室氣體自愿減排交易，促進綠色低碳發(fā)展。2018年5月國家自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)恢復運行CCER交易備案申請并未影響已經(jīng)備案的CCER參與交易，但增量項目備案申請一直停滯。2023年初加快制定配套政策2023愿減排交易管理辦法（試行）層的制度設計，開展配套制度規(guī)范的制修訂工作。2023年2月啟動全國溫室氣體自愿減排交易市場在第二屆中國數(shù)字碳中和高峰論壇上，生態(tài)環(huán)境部應對氣候變化司司長李高發(fā)表主旨演講時透露，要積極構(gòu)建統(tǒng)一規(guī)范的碳排放統(tǒng)計核算體系，盡快啟動全國溫室氣體自愿減排交易市場，穩(wěn)步推進市場基礎設施建設。2023年3月《關(guān)于公開征集溫室氣體自愿減排項目方法學建議的函》2023330體自愿減排項目方法學建議的函》，這被業(yè)內(nèi)解讀為吹響CCER（CCER）邁出重啟的第一步，是在為下一步重啟自愿減排項目備案做準備工作。2023年7月《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》2012613《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》進行了修訂，編制形成《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》，并面向全社會公開征求意見。2023年9月《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》獲批生態(tài)環(huán)境部部長黃潤秋主持召開部務會議，審議并原則通過《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》。會議強調(diào)，《管理辦法》是規(guī)定自愿減排交易市場基本框架的統(tǒng)領(lǐng)性文件，對于市場啟動和運行具有重要意義。資料來源：《碳排放權(quán)交易市場法律構(gòu)建》，國家發(fā)改委，CCER，生態(tài)環(huán)境部，CCERCCER我國的碳交易體制主要是參考了歐盟的碳排放交易體系，由兩類基礎產(chǎn)品組成，一類為政府分配給企業(yè)的碳排放配額，另一類為核證自愿減排量(CCER)。首先，CCER圖表5:國內(nèi)碳交易市場機制資料來源：(CCUSCCER有4個核心機制——簽發(fā)流程、減排量計算、項目計入期和抵消機制。CCERCCERCDMCCER項目計入期：計入期是指項目情景相對于基線情景產(chǎn)生額外的溫室氣體減10可更新計入期最多可更新兩次，每期最長7年，合計最長21年。1:1CCER1115。圖表6:CCER項目開發(fā)流程資料來源：CCERCCERCCER圖表7:CCER的功能價值CCER功能要點全國碳市場重點排放單位履約CCER以使用國家核證資源減排量抵消碳排放額的清繳。試點碳市場重點排放單位履約CCER八個試點碳市場的抵消。企業(yè)碳中和為后還應通過抵消剩余溫室氣體排放來達到碳中和。國內(nèi)企業(yè)可以通過購買CCER的方式對自身溫室氣體排放量進行一定抵消。大型活動碳中和（試行溫室氣體排放量。金融資產(chǎn)開展CCER質(zhì)押、碳信托等碳金融活動，為企業(yè)綠色融資拓寬渠道。資料來源：知乎，CCER2021155。CCER圖表8:CCER可交易試點碳市場試點地區(qū)覆蓋項目抵消政策北京2013年1月1日后實際產(chǎn)生的減排量；可使用CCERs、節(jié)能項目碳減排量和林業(yè)碳匯項目碳減排量；氫氟碳化物（HFCs）、全氟化碳（PFCs）、氧化亞氮（N2O）、六氟化硫（SF6）項目及水電項目減排量排除在外。5，其中：京外項目產(chǎn)生的CCER量不得超過當年核發(fā)配量的2.5；津、冀等與京協(xié)議地區(qū)有優(yōu)先權(quán)。天津所用于抵消自愿減排項目，應該是其所有核證減排量201311氣體項目，不含水電產(chǎn)生減排量。不得超出當年核發(fā)配額量的10；津、京、冀地區(qū)有優(yōu)先權(quán)。上海2013年1月1日后實際產(chǎn)生減排量非水電項目。不得超出當年核發(fā)配額量的3。福建福建省內(nèi)產(chǎn)生CCER；非水電項目；僅來自于CO2、CH4溫室氣體。5（林業(yè)碳匯不得超10）。深圳風電、光伏、垃圾焚燒發(fā)電、農(nóng)村戶用沼氣和生物質(zhì)發(fā)電項目；清潔交通減排項目；海洋固碳減排項目；林業(yè)碳匯項目；農(nóng)業(yè)減排項目。風電、光伏、垃圾焚燒發(fā)電項目指定地區(qū)；廣東（部分地區(qū)）、新疆、西藏、青海、寧夏、內(nèi)蒙古、甘肅、陜西、安徽、江西、湖南、四川、貴州、廣西、云南、福建、海南等省份；全國范圍內(nèi)林業(yè)碳匯項目、農(nóng)業(yè)減排項目其余項目類型需來自深圳市和與深圳市簽署碳交易區(qū)域戰(zhàn)略合作協(xié)議的省份和地區(qū)。廣東CO2CH4利用項目；非由清潔發(fā)展機制機制項目（CDM）前產(chǎn)生的減排量。CCER；不得超出當年核發(fā)配額量的10以上CCER來自廣東省內(nèi)項目；非國的項目。湖北項目有效計入期每年主管部門更新；農(nóng)林沼氣、林業(yè)碳匯類型項目。抵消比例不超過企業(yè)年度碳排放初始配額的10在湖北省CCER項目。重慶20101231項目不受此限制，不接受水電項目。不得超過審定排放量的8。資料來源：碳中和專業(yè)委員會，CCER根據(jù)IIGF，截至2017年3月，我國審定公示的CCER項目總計2871個，其中已備案的項目861個，已完成簽發(fā)的項目254個，合計減排量5071.75萬噸，此外還有33個項目的764.14萬噸減排量獲得了簽發(fā)批準，但尚未在CCER注冊系統(tǒng)完成登記。102017CCER圖表9:各行業(yè)CCER項目開發(fā)情況類型審定公示已備案備案率已簽發(fā)簽發(fā)率風力發(fā)電946337369127太陽能發(fā)電827166204728豬糞便沼氣利用393118304135垃圾焚燒發(fā)電1602013630水力發(fā)物質(zhì)發(fā)電10654511630碳匯造林71111519垃圾填埋氣發(fā)電481838422低濃度瓦斯發(fā)電432149524工業(yè)余熱利用281139327森林經(jīng)營碳匯240000熱電聯(lián)產(chǎn)161063660其他751216217總計28718613025430資料來源：IIGF，；備案率=已備案項目/審定公示項目數(shù)，簽發(fā)率=已簽發(fā)項目/備案公示項目數(shù)2870-20CCPP）306.69CCER201585208成功簽發(fā)。平均減排量最大的行業(yè)為熱電聯(lián)產(chǎn)，為110.5萬噸，碳匯造林最小，為0.5萬噸。圖表10:各行業(yè)CCER項目減排量情況類型項目數(shù)量項目減排量（萬噸）平均值最小值最大值總額風力發(fā)電10913.41.099.01460.6太陽能發(fā)電475.90.916.1277.3水力發(fā)電4240.92.3219.91717.8豬糞便沼氣利用4115.39.228.4627.3生物質(zhì)發(fā)電1820.72.470.2372.6低濃度瓦斯發(fā)電749.128115.3343.7垃圾焚燒發(fā)電615.412.723.392.4熱電聯(lián)產(chǎn)6110.56.4306.7663垃圾填埋氣發(fā)電422.32.875.689.2工業(yè)余熱利用445.811.866.1183.2新能源汽車減排112.512.512.512.5煤改氣19.59.59.59.5碳匯造林10.50.50.50.5總計28720.40.5306.75854.8資料來源：IIGF，624608CCER圖表11:各地區(qū)CCER項目開發(fā)情況地區(qū)審定公示已備案備案率已簽發(fā)簽發(fā)率東北485150313523華東608149252819華中386123323932西北624162264930西南430163386439總計28718613025430資料來源：IIGF，；備案率=已備案項目/審定公示項目數(shù)，簽發(fā)率=已簽發(fā)項目/備案公示項目數(shù)2105.69100010。圖表12:各地區(qū)CCER項目減排量情況單位：萬噸 減排簽發(fā)量25002000150010005000東北 華北 華東 華南 華中 西北 西南資料來源：IIGF，CCER2023772012613交易管理辦法（試行（CCER20126133142020922CCERCCER同一個項目的審定與核查不能由同一個機構(gòu)完成；對于申請與核查機構(gòu)，需“備10名以上具有審定與核查能力的專職人員，其中有5名人員具有兩年及以上溫室氣體減排項目審定與核查工作經(jīng)歷”。在已有項目做好審定報告和核查報告的前提下，最快60工作日可獲得減排量登記，項目登記審核和減排量登記審核時間分別只有10個工作日，相較于之前的審核流程，時效性有了大幅提高。CCER（CCER20236162023-20282028行業(yè)/年份202320242025202620272028電力行業(yè)/年份202320242025202620272028電力51.4151.4151.4151.4151.4151.41建筑、鋼鐵70.7470.7470.7470.7470.74石化13.7813.7813.7813.78有色6.706.706.70造紙1.061.06航空0.35總計51.41122.15135.93142.63143.69144.04資料來源：DataCenter-CarbonMonitor，CEDAs：Shanetal.(2018)"ChinaCO2emissionaccounts1997-2015.ScientificData"，中國建筑能耗與碳排放研究報告，IEA：CO2Emissionsin2022，東方財富，中國石化新聞網(wǎng)，中國造紙協(xié)會，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會，hanetal.(2020)ChinaCO2emissionaccounts2016-2017.ScientificData"，45的87.5設比可保持并抵比不過應繳排配的552023-20282023-年份整體碳排量預計覆蓋碳排量抵消比例CCER潛在需求量平均碳價（元/噸）CCER潛在需求（億元）202351.4144.98年份整體碳排量預計覆蓋碳排量抵消比例CCER潛在需求量平均碳價（元/噸）CCER潛在需求（億元）202351.4144.9852.2555123.712024122.15106.8855.3455293.922025135.93118.9455.9555327.082026142.63124.8056.2455343.202027143.69125.7356.2955345.752028144.04126.0456.3055346.60資料來源：林業(yè)CCERCER林業(yè)碳匯項目在CCER岳陽林紙前身為岳陽造紙廠，成立于2000年，截至2023年9月18日公司ESG評級為AA，2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入97.81億元，同比增長25。公司旗下子公司森海碳匯以打造專業(yè)化碳匯平臺為目標，截至2023年6月末，碳匯項目布局拓展至12個省市，簽訂正式開發(fā)合同面積3828萬畝（其中農(nóng)田碳匯306萬畝），積極探索新的碳交易、碳咨詢、碳金融等新的業(yè)務板塊。此外，森海碳匯在岳陽分行啟用2億元碳中和貸款，用于CCER、VCS、GS、GCC等減排機制下的碳匯項目拓展及開發(fā)、碳資產(chǎn)管理及交易等，這是湖南省金融機構(gòu)為專業(yè)碳匯開發(fā)企業(yè)發(fā)放的首筆碳中和貸款，標志著森海碳匯在綠色信貸及碳金融方面取得重大突破。預計2025年末，森海碳匯累計簽約林業(yè)碳匯5000萬畝。圖表15:岳陽林紙?zhí)紖R布局年份布局2017年達成首單碳匯交易受益，成為湖南省首家進入碳交易市場的央企2018年入選國務院國資委國企改革“雙百”行動試點企業(yè)2021年成為中國林業(yè)產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會碳匯分會承辦單位，并參與制定我國首部林業(yè)碳匯標準--《林業(yè)碳匯項目審定和核證指南》2022年森海碳匯檢署《溫室氣體自愿減排項目林業(yè)碳匯開發(fā)合作合同》再次入選“雙百企業(yè)”2023年與北京綠色交易所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議資料來源：，圖表16:2016-2023年上半年報岳陽林紙收入及歸母凈利潤單位：億元 營業(yè)總收入 收入增速 歸屬于母公司所有者的凈利潤 凈利潤增2016201720162017201820192020202120222023上半年

1200100 100080 80060 60040 40020 2000 0(20) 資料來源：，平潭發(fā)展于1993年設立，截至2023年9月18日公司ESG評級為BB。公202290（20235.870.10圖表17:2016-2023年上半年平潭發(fā)展收入及歸母凈利潤單位：億元 營業(yè)總收入 歸屬于母公司所有者的凈利潤 收入增速 凈利潤增速201620172018201920162017201820192020202120222023上半年15 50010 05 -5000 -1000(5)(5)-1500資料來源：，4.3.2可再生能源20173CCER861CCER隆基綠能專注于單晶硅棒、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過十多年的發(fā)展，已成為全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務于一體的單晶光伏制造企業(yè)，單晶硅片和組件出貨量均位列全球第一。截至2023年9月18日，公司ESG評級是BBB級。2022ESG2022公司上市以來生產(chǎn)的光伏硅片累計避免排放量超過53632萬噸二氧化碳當量，2022243單位：億元 營業(yè)總收入 歸屬于母公司所有者的凈利潤 收入增速 凈利潤增1400

2501200

2001000

15010050002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

-50資料來源：，長江電力是國內(nèi)最大的電力上市公司之一，主要從事水力發(fā)電業(yè)務，運營管理或受托管理三峽電站、葛洲壩電站、溪洛渡電站、向家壩電站等長江流域梯級電站，提供優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定、可靠的能源保障。截至2023年9月18日，公司ESG評級為A級。1855.81代標準煤約5595.27萬噸，減少二氧化碳排放約15366.11萬噸，減少二氧化硫排放約1.87萬噸，減少氮氧化物排放約2.82萬噸。圖表19:2016-2023年上半年長江電力收入及歸母凈利潤單位：億元7006005004003002001000

2016

營業(yè)總收入2017 2018

歸母凈利潤 收入增速 凈利潤增速2019 2020 2021 2022

2520151050-5-10-15-20-25資料來源：，雙良節(jié)能是地熱能領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，從事真空換熱技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品銷售超過三十年，是溴化鋰制冷機、熱泵和空冷器生產(chǎn)商和集成商，擁有發(fā)明及實用新型專利300余項。截至2023年9月18日，公司ESG評級為BBB級。2022338001100年可實現(xiàn)節(jié)水約28.3億立方米。圖表20:2016-2023年上半年雙良節(jié)能收入及歸母凈利潤單位：億元1601401201008060402002016

營業(yè)總收入 歸屬于母公司所有者的凈利潤 收入增速 凈利潤增速2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

300250200150