經(jīng)濟(jì)全球化與金融危機(jī)

經(jīng)濟(jì)全球化與金融危機(jī)

一、19對(duì)門都受到嚴(yán)重的打擊,嚴(yán)重西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)周期的變化中不斷發(fā)展。1929年10月危機(jī)開始的經(jīng)濟(jì)衰落,無論從廣度,深度與時(shí)間方面都被公認(rèn)為空前的大蕭條。這次大蕭條從1929年10月下旬開始到1933年才基本告一段落。在這次蕭條中,所有的經(jīng)濟(jì)部門都遭受到嚴(yán)重的打擊。其種種表征為“工商普遍衰退,物價(jià)暴跌,市場(chǎng)呆滯,工業(yè)生產(chǎn)大幅度下降,失業(yè)人數(shù)巨增,股票暴跌,進(jìn)出口貿(mào)易縮減”。1929年10月24日,紐約證券交易所內(nèi)股票行市突然從高峰中下跌,一天之內(nèi)股票被拋售了16,388,700股,被拋出的股票達(dá)到1280萬美元。自從紐約證券市場(chǎng)崩潰,整個(gè)資本主義世界的經(jīng)濟(jì)陷入混亂狀態(tài),1931年5月11日,奧地利最大的維也納信用銀行宣布破產(chǎn),同年7月3日,德國(guó)達(dá)姆斯達(dá)特銀行又告倒閉,由此引發(fā)了金融危機(jī),德、奧兩國(guó)人民對(duì)銀行失去了信心,都盡快將自己的馬克兌換成英鎊或美元,金融風(fēng)暴自此傳遍歐、美各國(guó),導(dǎo)致資本抽逃,銀行紛紛倒閉,各國(guó)中央銀行的黃金迅速流失,早已恢復(fù)的金本位制度被迫重新放棄,各自實(shí)行通貨貶值。1、1929年前的背景(1)對(duì)了平衡生產(chǎn)地區(qū)和市場(chǎng)的影響1914年的戰(zhàn)爭(zhēng)極大的增加了對(duì)糧食和原料的需求,但它卻把重要的供應(yīng)來源,尤其是小麥和糖的供應(yīng)從與世界市場(chǎng)的聯(lián)系中排除了。隨著和平的恢復(fù),原來生產(chǎn)地區(qū)的供給逐漸再度出現(xiàn)了,而新的生產(chǎn)者并未從該領(lǐng)域退出。其結(jié)果是造成存貨的積累,價(jià)格下跌的壓力和農(nóng)民的不滿。因此在20年代末,重要的農(nóng)產(chǎn)品和木材,銅以及硝鹽一類原料的生產(chǎn)過剩對(duì)世界的不穩(wěn)定性起了作用并且提出了需要花費(fèi)多少年來糾正的結(jié)構(gòu)性不均衡的問題。(2)工業(yè)生產(chǎn)差過度擴(kuò)張的工業(yè)中的過剩資源無處可去。(3)工業(yè)布局的改變。一雖然沉重的戰(zhàn)爭(zhēng)債務(wù)已通過國(guó)際貸款募集到了并使其與國(guó)際收支相平衡,但它對(duì)增強(qiáng)債務(wù)國(guó)支付這些貸款本息的能力卻沒有起什么作用。工業(yè)布局的重大變動(dòng)要求老牌國(guó)家作出強(qiáng)有力的反應(yīng),可是調(diào)整的步伐卻相當(dāng)?shù)木徛?。美?guó)日益增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)迫使它走上領(lǐng)導(dǎo)的位置,而它的孤立主義傳統(tǒng)卻使它對(duì)這方面的準(zhǔn)備極不充分。從1929年開始,舊的困難尚未解決,新的困難又接連發(fā)生了。在新舊困難的夾擊下,均衡并不穩(wěn)定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系終于崩潰了。2、人民經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,是美國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的結(jié)果之一1929年,美國(guó)以其活動(dòng)帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的投資的主要領(lǐng)域已經(jīng)達(dá)到飽和了。農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的過剩加深,汽車工業(yè),建筑業(yè)的生產(chǎn)能力遠(yuǎn)超過了銷售能力。供給嚴(yán)重的大于需求。同時(shí),人民的收入和就業(yè)水平卻嚴(yán)重的下降。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收縮是迅速的。除了僅有的幾次轉(zhuǎn)瞬即逝的間歇外,投資,工業(yè)生產(chǎn),就業(yè)和國(guó)民收入在災(zāi)難深重的三年中一直暴跌不止。龐大的美國(guó)經(jīng)濟(jì)的崩潰很快對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生了劇烈的影響。由于收入減少,進(jìn)口支出也相應(yīng)的下降。不僅完全終止了長(zhǎng)期貸款,而且反將資本輸入國(guó)內(nèi)。美國(guó)人均在國(guó)外花費(fèi)或投資的美元金額從1927年到1929年期間的74美元左右下降至1932年和1933年的24美元。3、金不同本位制對(duì)對(duì)外匯率穩(wěn)定性的影響第一次世界大戰(zhàn)以來,一些西歐國(guó)家先后實(shí)行金本位制度,這種金本位制度具有統(tǒng)一性和國(guó)際性,因而形成了第一個(gè)統(tǒng)一的國(guó)際貨幣體系,而1925年國(guó)際金融市場(chǎng)的規(guī)模日益壯大。1925年以后,英國(guó),美國(guó)和法國(guó)等都實(shí)行了金匯兌本位制度。德國(guó)實(shí)行了金匯兌本位制,國(guó)際貨幣體制發(fā)展到了不穩(wěn)定的階段。在金匯兌本位制度中,銀行券并不能自由的兌換成黃金,超量發(fā)行的可能性必然存在,貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值就不可能保持穩(wěn)定,同時(shí),貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值不穩(wěn)定也會(huì)影響對(duì)外匯價(jià)的穩(wěn)定性。金匯兌本位制度是更加不穩(wěn)定的貨幣制度,本國(guó)的貨幣依附于聯(lián)合國(guó)的貨幣,聯(lián)合國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,金融政策等都會(huì)對(duì)該國(guó)產(chǎn)生影響。同時(shí),由于社會(huì)生產(chǎn)力進(jìn)步發(fā)展以后,以黃金直接執(zhí)行計(jì)價(jià)、購(gòu)買和支付等職能,就會(huì)使生產(chǎn)發(fā)展需要與黃金儲(chǔ)備之間發(fā)生矛盾。所以在金本位制度下,也不能僅用金幣流通,需用銀行券代替金幣的職能。但是紙幣發(fā)行過多就會(huì)貶值,信譽(yù)受損,人們就會(huì)拋出紙幣擠兌黃金,當(dāng)黃金的儲(chǔ)備無法滿足兌換的要求,金本位制度就無法維持。二、《日本資本》和《全球金融危機(jī)》1929年的經(jīng)濟(jì)大恐慌曾經(jīng)為全世界所矚目。經(jīng)過了大半個(gè)世紀(jì),1997年的東南亞金融危機(jī)同樣引起了世界各國(guó)和國(guó)際組織的高度重視。1997年的東南亞金融危機(jī),1997年2～7月引發(fā)于泰國(guó)。2月,國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)泰銖貶值已有傳聞,引起了泰國(guó)金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定,出現(xiàn)了擠兌風(fēng)潮;5月,國(guó)際投機(jī)商開始大量拋售泰銖,使泰銖受到了這幾年來最大的沖擊;7～10月蔓延到東南亞各國(guó),引發(fā)了東南亞各國(guó)貨幣貶值的災(zāi)難。10～12月,危機(jī)擴(kuò)展到東南亞并引發(fā)全球股市動(dòng)蕩。10月23日,香港股市暴跌1088.30點(diǎn),跌幅達(dá)到15.45%,并引發(fā)了紐約,倫敦,巴黎,東京和本已不堪一擊的東南亞股市暴跌風(fēng)潮,1998年1月5-6日,泰銖跌至53.25～45:1,跌幅為4.6%,日元達(dá)到134:1,跌幅為0.6%,馬來西亞林吉特4.88:1,跌7657:1,跌幅為1.5%,菲律賓比索跌幅為5.7%,同時(shí)紐約,拉美,西歐主要股市都普遍下降。東南亞金融危機(jī)的原因:1、國(guó)際因素方面:20多年來,東南亞國(guó)家的開放程度日益提高,與國(guó)際間的聯(lián)系日益緊密,資本在國(guó)際間的流動(dòng)日益活躍,由于東亞各國(guó)紛紛推行固定匯率制,加之其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率又遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界平均水平,致使世界其它地區(qū)的機(jī)構(gòu)與個(gè)人紛紛將資金注入亞洲,使金融資本與實(shí)際經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié),同時(shí)國(guó)際間融資的便利使債務(wù)迅速膨脹以至規(guī)模失控。經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家是有利的,而對(duì)于那些法制,金融體制和資本市場(chǎng)尚不完善,經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚不穩(wěn)定,缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力而又急于溶入一體化的發(fā)展中國(guó)家來講,很難適應(yīng)貿(mào)易自由化和經(jīng)濟(jì)全球化。80年代后期,一些發(fā)展中國(guó)家爭(zhēng)相開放市場(chǎng),依靠外資推動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,使全球特別是很多私人資本大量涌入經(jīng)濟(jì)過熱,效率較高的新興市場(chǎng)國(guó)家。這些資本的投資方式不是中長(zhǎng)期資本,而是短期資本。“游資”的進(jìn)出對(duì)流入國(guó)的經(jīng)濟(jì)可以產(chǎn)生重大影響,其目的在于獲得暴利。當(dāng)回報(bào)率不可能維持在較高的水平時(shí),這種趨利性很強(qiáng)的資金就會(huì)大量外流,進(jìn)而引發(fā)金融風(fēng)暴。2、國(guó)內(nèi)因素方面:為了追求經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,東南亞國(guó)家都基本上實(shí)行了金融自由化政策,而忽視了經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期失衡,資源配置不合理。由于東南亞國(guó)家,尤其是東盟國(guó)家的政治,經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易一體化程度很高,它們?cè)诮?jīng)濟(jì)取得一定時(shí)期的高速增長(zhǎng)后,都出現(xiàn)了類似的經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題,因而使經(jīng)濟(jì)危機(jī)迅速蔓延。三、比較分析1、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),提高生產(chǎn)率經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是一個(gè)綜合的概念,是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),社會(huì)結(jié)構(gòu)和政治結(jié)構(gòu)的變革和完善,這不僅是量的提高,而且是質(zhì)的提高。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅僅是產(chǎn)品和實(shí)際勞務(wù)數(shù)量的增加。有時(shí)畸形的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反而會(huì)阻礙社會(huì)的發(fā)展。只有加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),提高勞動(dòng)生產(chǎn)率才會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。亞洲經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率雖然很高,卻建立在流沙上,基礎(chǔ)并不穩(wěn)定。2、市場(chǎng)價(jià)格不斷下降經(jīng)濟(jì)過熱是導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的主要原因。在20年代的美國(guó),股市出現(xiàn)了前所未有的繁榮景象,所有的人都在買進(jìn)和賣出股票。在這個(gè)瘋狂的牛市中,購(gòu)買者所依靠的大多數(shù)都是保證金,這意味著購(gòu)買者只需要支付部分現(xiàn)金就可以買到價(jià)格10000美元的股票,差額部分以新買的股票作為抵押來進(jìn)行支付。投機(jī)泡沫總是要破滅的,1929年股票市場(chǎng)不斷下沉的時(shí)候,依賴保證金購(gòu)買股票的投資者就再也拿不出新的資金來“補(bǔ)倉”了,于是市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下降,牛市變成熊市,股市盤崩。而1997年的泰國(guó),虛擬資本急劇增長(zhǎng),大量外資流入助長(zhǎng)了泡沫經(jīng)濟(jì)的形成而導(dǎo)致金融危機(jī)。3、貨幣政策和財(cái)政政策在1929年的危機(jī)發(fā)生以后,正統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者一如既往地認(rèn)為產(chǎn)業(yè)勝衰波動(dòng)是常事,他們相信市場(chǎng)機(jī)制自動(dòng)調(diào)節(jié)的機(jī)能可以使其恢復(fù)正常;而凱恩斯認(rèn)為,通過貨幣政策和財(cái)政政策,政府能夠刺激經(jīng)濟(jì),并有助于保持一個(gè)較高的產(chǎn)出和就業(yè)水平。實(shí)踐證明,貨幣政策和財(cái)政政策改變總需求可以影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng),因此可以說1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)與缺乏金融政策有關(guān)。1997年的東南亞是金融管理最薄弱的環(huán)節(jié),銀行系統(tǒng)脆弱混亂,貸款標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)格,監(jiān)管制度不利,資本市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)沒有與經(jīng)濟(jì)同步發(fā)展,金融體制不健全,這些都導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的失衡發(fā)展。四、警告1、我國(guó)我國(guó)商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀國(guó)有商業(yè)銀行普遍存在著不良貸款比例過高、資本充足率低的問題。一些非銀行金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)不善,資不抵債現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。改革開放以來,各部門、各地方被金融業(yè)的高收益所吸引,紛紛爭(zhēng)辦各類非銀行金融機(jī)構(gòu),而忽視了金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的高風(fēng)險(xiǎn)因素。由于激烈的競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)營(yíng)管理不善,目前有相當(dāng)一部分的城市信用社、農(nóng)村信用社、信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)問題嚴(yán)重,處于資不抵債的窘迫地位。同時(shí),由于企業(yè)效益不好,不能按期償還貸款,造成銀行呆壞帳過多。因此,潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)是明顯存在的。大量不良資產(chǎn)的化解,既有賴于金融改革的深化和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立與完善,同時(shí)又是進(jìn)一步深化金融改革的前提條件。2、國(guó)有銀行應(yīng)減少后的市場(chǎng)干預(yù)我國(guó)尚處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期,綜合運(yùn)用金融政策和貨幣政策是我國(guó)調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的重要手段。中國(guó)加入WTO后,中國(guó)的商業(yè)銀行將同外資銀行開展全方位的競(jìng)爭(zhēng),再通過直接的行政命令式的干預(yù)必將損害國(guó)有銀行的競(jìng)爭(zhēng)力,迫使他們做出不符合市場(chǎng)規(guī)律的選擇。而如果單純依靠金融市場(chǎng),則有可能弱化貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。因此,金融政策要注意目標(biāo)、時(shí)機(jī)、力度、手段