存款保險(xiǎn)制度與銀行體系風(fēng)險(xiǎn)

存款保險(xiǎn)制度與銀行體系風(fēng)險(xiǎn)

建立存款保險(xiǎn)，為了保護(hù)儲(chǔ)戶的利益，減少貸款銀行的擔(dān)憂，減少貸款銀行對(duì)銀行結(jié)算能力的擔(dān)憂。但存款保險(xiǎn)和其它任何保險(xiǎn)一樣,都存在道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。一、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)存款保險(xiǎn)泛指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)為了保護(hù)存款人的合法利益,維護(hù)金融體系的安全與穩(wěn)定,在金融體系中設(shè)立存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),強(qiáng)制或自愿地要求投保銀行繳納保險(xiǎn)費(fèi)建立保險(xiǎn)基金,以便在投保銀行出現(xiàn)支付危機(jī)或陷入破產(chǎn)境地時(shí),能及時(shí)向其提供財(cái)務(wù)救援或直接向其存款人支付全部或部分存款的制度。美國(guó)20世紀(jì)30年代期間的銀行業(yè)體系的崩潰是促使美國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度的動(dòng)因。1929年～1933年,美國(guó)銀行的數(shù)量從25000家降至14000家,下降幅度達(dá)40%。在這種背景下,為了恢復(fù)公眾對(duì)銀行的信心,保護(hù)存款者利益,保證銀行在保證安全的前提下進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng),美國(guó)于1933年通過(guò)了《格拉斯—斯蒂格爾法》,并根據(jù)這一法案創(chuàng)立了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC),負(fù)責(zé)商業(yè)銀行的存款保險(xiǎn),由此開(kāi)創(chuàng)了現(xiàn)代存款保險(xiǎn)制度的新紀(jì)元。1存款保險(xiǎn)制度的出現(xiàn),與銀行經(jīng)營(yíng)的特殊性和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性是分不開(kāi)的。相對(duì)于其他行業(yè),銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的特殊性表現(xiàn)在銀行業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的嚴(yán)重不對(duì)稱性,這決定了銀行經(jīng)營(yíng)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性;同時(shí)銀行業(yè)所處的宏觀環(huán)境也是不確定的,銀行業(yè)非常容易受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響而出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。銀行經(jīng)營(yíng)的特殊性和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性使得整個(gè)銀行業(yè)非常脆弱,再加上銀行和儲(chǔ)戶之間的信息不對(duì)稱,一旦個(gè)別銀行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī),造成清償能力不足,儲(chǔ)戶就可能參與銀行擠兌,另外,銀行之間的緊密聯(lián)系容易引起金融風(fēng)險(xiǎn)的迅速傳染甚至導(dǎo)致系統(tǒng)性金融危機(jī),因此需要建立一套既有助于銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制又能夠?yàn)閱?wèn)題銀行提供解決方案的制度,而存款保險(xiǎn)制度正是為解決這一問(wèn)題而建立的制度安排。二、“d”的估計(jì)所謂道德風(fēng)險(xiǎn)是指“從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用時(shí)作出不利于他人的行動(dòng)。道德風(fēng)險(xiǎn)存在于下列情況:由于不確定性和不完全的、或有限制的合同使負(fù)有責(zé)任的經(jīng)濟(jì)行為者不能承擔(dān)全部損失(或利益),因而他們不承受他們的行動(dòng)的全部后果,同樣地,也不享有行動(dòng)的所有好處”。2銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)在存款保險(xiǎn)制度中表現(xiàn)為:對(duì)投保銀行來(lái)說(shuō),存款保險(xiǎn)制度對(duì)存款人的保護(hù)意味著存款人的擠兌威脅在一定程度上受到削弱,這將誘使投保銀行暗中從事風(fēng)險(xiǎn)較高、利潤(rùn)較大的銀行業(yè)務(wù),比如以較高利率吸收存款,投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù),從而加大投保銀行過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。為了說(shuō)明存款保險(xiǎn)中的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,我們引用一個(gè)僅由兩個(gè)時(shí)期組成的靜態(tài)模型。3在t=0時(shí),銀行支付一定數(shù)量的存款保費(fèi);在t=1時(shí),銀行被清算,無(wú)論銀行資產(chǎn)是否充分,存款人將獲取補(bǔ)償。為簡(jiǎn)化分析,將無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(以及存款利率)設(shè)為零。銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如下:t=0t=1在時(shí)期t=1上,股東接受銀行的清算價(jià)值:V?=L??D+S?(1)V?=L?-D+S?(1)這里,S?S?是從存款保險(xiǎn)中獲取的支付:S?=max(0,D?L?)(2)S?=max(0,D-L?)(2)運(yùn)用時(shí)期0上的資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)替代D,則V?V?可以改寫(xiě)成V?=F+(L??L)+[max(0,D?L?)?P](3)V?=F+(L?-L)+[max(0,D-L?)-Ρ](3)這樣,股東權(quán)益的價(jià)值就是它的初始價(jià)值,貸款價(jià)值的增加額,以及來(lái)自存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的凈補(bǔ)償額(或正或負(fù))三者的總和。假設(shè)L?L?有可能呈現(xiàn)兩種價(jià)值形式:貸款成功概率為θ,價(jià)值為X;貸款失敗概率為(1-θ),價(jià)值為0,這樣,銀行股東的預(yù)期利潤(rùn)是:π=E(V?)?F=(θX?L)+(1?θ)D?P(4)π=E(V?)-F=(θX-L)+(1-θ)D-Ρ(4)等式右邊的第一項(xiàng)括號(hào)中的內(nèi)容代表著貸款的凈現(xiàn)值(NPV)。第二項(xiàng)括號(hào)中的內(nèi)容代表著來(lái)自存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的凈補(bǔ)償額。道德風(fēng)險(xiǎn)難題很容易從公式4中推斷出。假定P是固定的,銀行在一個(gè)給定的可能性集合中自由決定他們?nèi)谫Y的項(xiàng)目的特征(θ,X)。在一系列NPV相同(θX-L值是常量)的項(xiàng)目中,銀行將選擇那些成功的概率θ最低(或者風(fēng)險(xiǎn)最高)的項(xiàng)目。在1991年12月之前美國(guó)一直采用固定比率的存款保險(xiǎn)定價(jià)策略,之后采用了一個(gè)包括以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的保費(fèi)繳納制度的存款保險(xiǎn)制度。從上面的模型分析中,我們可以看出,盡管存款保險(xiǎn)制度很好地解決了由于儲(chǔ)戶和銀行之間的信息不對(duì)稱所造成的對(duì)銀行的擠兌,但存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施,卻不可避免地引起道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。這就意味著,金融機(jī)構(gòu)持有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)時(shí),將只享受高收益這一成果,卻不必承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任,這樣金融機(jī)構(gòu)一定會(huì)增加對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資,這就使高風(fēng)險(xiǎn)性銀行在整個(gè)金融體系中所占比重上升,增加金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。盡管存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有權(quán)力約束銀行的經(jīng)營(yíng)行為,但由于信息不對(duì)稱的存在,這就使約束的效果比較差。在金融機(jī)構(gòu)增加高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)只增加收益而不增加成本,或增加的成本小于增加的收益的情況下,考慮眾多金融機(jī)構(gòu)之間的博弈,如果某金融機(jī)構(gòu)之外的其他金融機(jī)構(gòu)增加高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持有量并因此收益增加,成本卻沒(méi)有隨之變大,這個(gè)金融機(jī)構(gòu)的最佳選擇是同樣增加高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持有量,以防止在競(jìng)爭(zhēng)中落敗。從現(xiàn)實(shí)中發(fā)生的銀行危機(jī)來(lái)看,20世紀(jì)80年代的儲(chǔ)貸危機(jī)是道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題最具說(shuō)服力的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。Kane(1985)和White(1991)按年度研究了80年代美國(guó)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的行為。他們的研究結(jié)果與道德風(fēng)險(xiǎn)吻合,在1980年和1981年的利率大幅上揚(yáng)時(shí),極大一部分的儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)無(wú)法滿足清償力要求,即凈值為負(fù)。當(dāng)時(shí)的監(jiān)管措施是放松資本充足標(biāo)準(zhǔn),延緩債務(wù)履行,同時(shí)也取消了儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)投資住房抵押貸款的資本限制。該道德風(fēng)險(xiǎn)研究揭示當(dāng)凈值減少時(shí),機(jī)構(gòu)會(huì)加倍地利用采用固定的保險(xiǎn)費(fèi)率的保險(xiǎn)合同。其經(jīng)驗(yàn)預(yù)測(cè)就是清償力最低的儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)會(huì)選取最具風(fēng)險(xiǎn)性的組合策略。Barth、Bartholomew和Labich(1990)發(fā)現(xiàn)在1988年受到FSLIC處理的儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張速度遠(yuǎn)高于1983年～1985年的儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張速度,并且這些破產(chǎn)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)擁有比行業(yè)平均水平比率更高的房地產(chǎn)貸款和直接投資。Cole、Mckenzie和White(1990)也發(fā)現(xiàn)在1986年～1989年間受到聯(lián)邦家庭貸款銀行董事會(huì)(FHLBB)處理的儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的新投資與傳統(tǒng)資產(chǎn)比率也較高,資本水平較低的銀行會(huì)更依賴非傳統(tǒng)的資產(chǎn),如各種金融衍生產(chǎn)品,且比資本水平較高的儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)更傾向于購(gòu)入資金。Demirguc-Kunt和Detragiache(2000)的實(shí)證研究則表明,目前世界各國(guó)存款保險(xiǎn)制度道德風(fēng)險(xiǎn)增加了銀行體系的脆弱性,只有良好的制度環(huán)境才有助于抑制存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)銀行體系穩(wěn)定性的負(fù)面影響。三、金融體系穩(wěn)定性降低由上面的分析我們可以看出,雖然存款保險(xiǎn)制度降低了由于信息不對(duì)稱而出現(xiàn)銀行擠兌的概率,增強(qiáng)了金融體系的穩(wěn)定性;但是存款保險(xiǎn)本身的道德風(fēng)險(xiǎn)又加劇了銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于存款保險(xiǎn)制度的道德風(fēng)險(xiǎn)困境,眾多學(xué)者對(duì)存款保險(xiǎn)制度提出了許多改革建議。概括起來(lái),主要有如下三種方法,其中最具影響的是改革保險(xiǎn)費(fèi)率。(一)減輕道德風(fēng)險(xiǎn)確定存款保險(xiǎn)的上限,實(shí)質(zhì)上是對(duì)存款保險(xiǎn)制度目標(biāo)中的保護(hù)存款人利益與減少投保機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。較高的理賠限額,可以增大對(duì)存款人的保護(hù)程度,但相應(yīng)地降低了存款人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),增加存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的理賠壓力;而較低的理賠限額,雖然有利于減少存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的理賠壓力,但卻增大了存款人在投保機(jī)構(gòu)倒閉后可能遭受的存款損失,有可能影響金融體系的穩(wěn)定性。這是最直接的減輕道德風(fēng)險(xiǎn)的方法。由于存款保險(xiǎn)制度不保障所有存款,存款人就可能關(guān)注銀行的風(fēng)險(xiǎn)程度,所以道德風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度與存款保險(xiǎn)的上限的高低緊密相關(guān)。(二)提高存款人對(duì)銀行的穩(wěn)健程度即存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)只償付投保存款的一部分,即使存款人存款低于存款保險(xiǎn)賠償額的上限,仍只能收到部分存款賠償,這樣有助于提高存款人對(duì)銀行穩(wěn)健程度的關(guān)注。但為了給小額存款人提供足夠的保障,應(yīng)建立階梯式的保險(xiǎn)賠償比率。(三)實(shí)行差別保險(xiǎn)費(fèi)率,提高存款管理制度的比例迄今為止,大部分建立存款保險(xiǎn)制度的國(guó)家都采用統(tǒng)一的固定費(fèi)率,如日本為0.012%,加拿大為0.33%,德國(guó)為0.03%。在單一保險(xiǎn)費(fèi)率制度下,由于無(wú)論銀行風(fēng)險(xiǎn)的高低都要支付相同的保費(fèi),因而這一制度實(shí)際上造成了高風(fēng)險(xiǎn)的銀行將風(fēng)險(xiǎn)向經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的銀行轉(zhuǎn)移,這會(huì)增加銀行進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)行為的動(dòng)機(jī)形成道德風(fēng)險(xiǎn)。而實(shí)行差別保險(xiǎn)費(fèi)率是指以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)定價(jià),對(duì)具有不同風(fēng)險(xiǎn)的存款機(jī)構(gòu)實(shí)行不同的保險(xiǎn)費(fèi)率,對(duì)那些從事風(fēng)險(xiǎn)性較高活動(dòng)的銀行征收比從事風(fēng)險(xiǎn)性較低活動(dòng)的銀行更高的保險(xiǎn)費(fèi)率,改變不分具體風(fēng)險(xiǎn)情況對(duì)任何銀行征收統(tǒng)一保險(xiǎn)費(fèi)率的做法,從制度上促使銀行從事穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。按風(fēng)險(xiǎn)程度調(diào)整存款保險(xiǎn)費(fèi),一方面獎(jiǎng)賞了經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的存款金融機(jī)構(gòu),并阻止其他存款機(jī)構(gòu)從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng);另一方面改善了存款保險(xiǎn)制度的公平程度,更好地發(fā)揮存款保險(xiǎn)制度的功能。所以,一些國(guó)家已經(jīng)對(duì)單一保險(xiǎn)費(fèi)率進(jìn)行改革,如美國(guó)己由原來(lái)的單一費(fèi)率制過(guò)渡到“與風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系”的差別費(fèi)率制,根據(jù)投保銀行的資信風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)確定相應(yīng)費(fèi)率。四、建立完善的存款保險(xiǎn)制度,減少道德風(fēng)險(xiǎn)隱患,從根雖然我國(guó)沒(méi)有顯性的存款保險(xiǎn)制度,但在實(shí)際操作中存在隱性的存款保險(xiǎn)制度,而且銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題還非常嚴(yán)重。我們可以從政府在處理海南發(fā)展銀行、中國(guó)投資銀行和廣東國(guó)際信托公司事件中所采取的措施中看出,政府實(shí)行的是對(duì)所有銀行危機(jī)進(jìn)行保護(hù),并全額支付存款人的隱性存款保險(xiǎn)制度。我國(guó)的這種隱性的存款保險(xiǎn)雖然在一定程度上保證了金融安全,但是這種制度安排增加了整個(gè)銀行體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),使銀行體系非常脆弱。在這種隱性的存款保險(xiǎn)制度下,不同風(fēng)險(xiǎn)的銀行都免費(fèi)獲得了低成本的存款和其他債務(wù)資金,導(dǎo)致了嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)隱患,一方面銀行可能積極的去從事高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)操作,因?yàn)橥顿Y失誤,成本也很小;另一方面又可能消極的進(jìn)行保守或低效益的投資。這將使銀行收入或波動(dòng)頻繁,或效益低下,對(duì)銀行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況造成負(fù)面影響。而且以國(guó)家信用替代銀行信用弱化了銀行間進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的動(dòng)力。由于以國(guó)家信用作為擔(dān)保和后盾,銀行缺乏動(dòng)力和壓力去經(jīng)營(yíng)自身的無(wú)形資產(chǎn),最終帶來(lái)由低質(zhì)服務(wù)導(dǎo)致的社會(huì)福利損失。通過(guò)上面的分析,筆者認(rèn)為,為了弱化存款保險(xiǎn)制度的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,建立我國(guó)的存款保險(xiǎn)制度必須采取如下措施。首先,對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造,建立起比較完善的銀行治理機(jī)制。由于產(chǎn)權(quán)不清,國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)際上處于所有者虛置狀態(tài),解決的辦法就是進(jìn)行股份制改造,糾正金融資產(chǎn)歸屬性與產(chǎn)權(quán)制度設(shè)置不當(dāng)和風(fēng)險(xiǎn)載體