財(cái)務(wù)管理的復(fù)習(xí)資料

名詞解釋財(cái)務(wù)管理：是基于再生產(chǎn)過程中客觀存在的企業(yè)財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動，處理財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。其主要內(nèi)容是籌資、投資、營運(yùn)、資金管理和股利分配，其主要工作環(huán)節(jié)是預(yù)測、決策、計(jì)劃、控制和評價(jià)。2.財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)：財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析3.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本觀點(diǎn)：（1）利潤最大化（2）每股盈利或凈資產(chǎn)收益率最大化（3）股東財(cái)富最大化（4）企業(yè)價(jià)值最大化資金時(shí)間價(jià)值：是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱貨幣時(shí)間價(jià)值5.利息率：簡稱利率，是衡量資金增值量的基本單位，也就是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比資金的利率：由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬又分為違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬財(cái)務(wù)分析方法：比較分析法、比率分析法、趨勢分析法短期償債能力：指企業(yè)以其流動資產(chǎn)支付一年內(nèi)即將到期的流動負(fù)債的能力對企業(yè)短期償債能力的分析中，常用指標(biāo)為：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率等。評價(jià)營運(yùn)能力通常用的財(cái)務(wù)比率有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報(bào)酬率：也叫投資報(bào)酬率，反應(yīng)企業(yè)所擁有的資源創(chuàng)造價(jià)值能力，是企業(yè)一定時(shí)期的息稅前利潤與平均資產(chǎn)總額之間的比率。股東權(quán)益報(bào)酬率：又叫凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率或所有者權(quán)益報(bào)酬率，是一定時(shí)期企業(yè)凈利潤與股東權(quán)益平均總額的比率。財(cái)務(wù)綜合分析的方法主要有：杜邦財(cái)務(wù)分析體系法、沃爾比重評分法每股盈余：也叫每股利潤或每股收益，是股份公司稅后利潤分析的一個(gè)重要指標(biāo)，主要是針對普通股而言的。資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。廣義講，企業(yè)籌集和使用任何資金，不論短期還是長期的，都要付出代價(jià)。狹義的資本成本僅指籌集和使用長期資金（包括自有資本和借人長期資本）的成本決定資本成本高低的因素：在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本成本的高低，其主要因素有總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證劵市場條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、頂目融資規(guī)模邊際資本成本：是指資金每增加一個(gè)單位而增加的資本18.經(jīng)營杠桿：是指企業(yè)固定成本占總成本的比重財(cái)務(wù)杠桿：是指資本結(jié)構(gòu)中長期負(fù)債的運(yùn)用對股東權(quán)益的影響比較資本成本法：是計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)（或籌資方案）的加權(quán)平均資本成本，并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較，選擇加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)投資管理的基本原則：可行性原則、結(jié)構(gòu)平衡原則、動態(tài)監(jiān)控原則投資評價(jià)指標(biāo)可分為兩類：一類是非貼現(xiàn)指標(biāo)，即不考慮時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括投資回收期、投資報(bào)酬率等。另一類是貼現(xiàn)指標(biāo)，即考慮時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。23.凈現(xiàn)值（NPV）：是指投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量，按企業(yè)預(yù)定貼現(xiàn)率折算成現(xiàn)值，減去初始投資額后的余額24?現(xiàn)值指數(shù)（PI）：是投資方案未來現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比，也叫現(xiàn)值比率或獲利指數(shù)信用政策的信用標(biāo)準(zhǔn)：同行業(yè)的競爭狀況、企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力、客戶資信程度（5C即為品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件）缺貨成本：是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會的損失選擇題財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容有：投資決策、籌資決策、股利分配決策及營運(yùn)資金管理。財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)：財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本觀點(diǎn)：利潤最大化、每股盈利或凈資產(chǎn)收益率最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬模型法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。資金的利率由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬又分為：違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。財(cái)務(wù)分析的方法：比較分析法、比率分析法、趨勢分析法。短期償債能力分析：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率。企業(yè)運(yùn)營能力分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。企業(yè)盈利能力分析：資產(chǎn)報(bào)酬率與資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率、股東權(quán)益報(bào)酬率、銷售毛利率與銷售凈利率、每股盈余與每股現(xiàn)金流量、每股股利、每股凈資產(chǎn)、市盈率。杜邦財(cái)務(wù)分析體系最核心的指標(biāo)是股東權(quán)益報(bào)酬率?；I資非現(xiàn)金投資的估價(jià)：流動資產(chǎn)的估價(jià)、固定資產(chǎn)的估價(jià)、無形資產(chǎn)的估價(jià)。投資評價(jià)的基本方法：非貼現(xiàn)指標(biāo)、貼現(xiàn)指標(biāo)?？紤]投資風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)方法：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法、肯定當(dāng)量法。固定資產(chǎn)投資決策：固定資產(chǎn)更新決策、資本限量決策、投資開發(fā)時(shí)機(jī)決策、項(xiàng)目壽命期不等的投資決策。證劵投資風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)、利息率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、期限性風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)。流動資產(chǎn)的融資策略：穩(wěn)健型融資策略、保守型融資策略、進(jìn)取型融資策略。最佳現(xiàn)金持有量的確定：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式、成本分析模式、存貨模式、隨機(jī)模式。簡答題：決定資本成本高低的因素：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證劵市場條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況項(xiàng)目融資規(guī)模。決定資本成本的因素對資本成本有怎樣的影響？總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)中資本的供給和需求，以及與其通貨膨脹的水平。總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，反映在去風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上。顯然，如果整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)中的資金需求和供給發(fā)生變動，或者通貨膨脹水平發(fā)生變化，投資者也會相應(yīng)的概念其所要求的收益率。具體說，如果貨幣需求增加，而供給沒有相應(yīng)增加，投資人便會提高其投資收益率，企業(yè)的資本成本便會上升。繁殖則會降低其要求的收益率，使資本成本下降。如果預(yù)期通貨膨脹水平上升，貨幣購買力下降投資者也會提出更高的收益率來補(bǔ)償預(yù)期的投資損失，導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升。證劵市場條件影響證劵投資風(fēng)險(xiǎn)。證劵市場條件包括證劵的市場流動難易程度和價(jià)格波動程度。如果某種證劵的市場流通性不好，投資者想買進(jìn)或賣出證劵相對困難，變相風(fēng)險(xiǎn)加大，要求的收益率就會提高。活著雖然存在對某證劵的需求，但其價(jià)格波動較大，投資的風(fēng)險(xiǎn)大，要求的收益率也會提高。企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況，是指經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)收益的變動上，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在普通股收益率的變動上。如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者便會有較高的收益率的要求。融資規(guī)模是影響企業(yè)資本成本的另一個(gè)因素，企業(yè)的融資規(guī)模大，資本成本高。比如，企業(yè)發(fā)行的證劵金額很大，資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)都會上升，而且證劵發(fā)行的規(guī)模增大還會降低其發(fā)行價(jià)格，由此也會增加企業(yè)的資本成本?！敦?cái)務(wù)管理》綜合練習(xí)題一、填空題：1、財(cái)務(wù)管理原則除了有收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則以外，還有資金合理配置原則、收支積極平衡原則、成本效益原則、分級分權(quán)管理原則。2、資產(chǎn)凈利率率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。3、股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是股東按其持有股份享有權(quán)利和承但義務(wù)的憑證。4、資金成本是指企業(yè)籌集和使用資金而發(fā)生的費(fèi)用，通常用相對數(shù)表示。5、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動所要達(dá)到的根本目的，其作用有：導(dǎo)向作用、激勵作用、凝聚作用、考核作用四個(gè)方面。6、股東財(cái)富最大化的評價(jià)指標(biāo)主要有股票市價(jià)或每股市價(jià)和權(quán)益資本增值率兩種。7、資金時(shí)間價(jià)值通常被認(rèn)為是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率。8、根據(jù)對未來情況的掌握程度，投資決策可分為確定性投資決策、風(fēng)險(xiǎn)性投資決策和不確定性投資決策三種類型。9、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率。10、資金成本指的是企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用。包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。11、會計(jì)報(bào)表體系由資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表等三張主要報(bào)表和利潤分配表、主營業(yè)務(wù)收支明細(xì)表等兩張附表構(gòu)成。12、 “資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”這一等式被稱為杜邦等式。13、 從杜邦系統(tǒng)圖可以看出：權(quán)益報(bào)酬率是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心，是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的指標(biāo)，反映著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。14、 企業(yè)籌集資金的動機(jī)包括：新建籌資動機(jī)、擴(kuò)張籌資動機(jī)、償債籌資動機(jī)、混合籌資動機(jī)。15、 債券發(fā)行價(jià)格的高低，取決于債券票面價(jià)值、債券利率、市場利率和債券期限等四項(xiàng)因素。16、 評價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是股權(quán)收益最大化或資本成本最小化。17、財(cái)務(wù)管理中涉及的杠桿主要有營業(yè)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿。18、 財(cái)務(wù)管理中的杠桿作用產(chǎn)生于固定費(fèi)用的存在。19、 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤的變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。它反映著財(cái)務(wù)杠桿的作用程度。20、 聯(lián)合杠桿，是指營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合，它反映企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)程度，并受經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。21、現(xiàn)金流量指的是投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流入量的統(tǒng)稱。22、投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量包括：投資現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和項(xiàng)目終止現(xiàn)金流量。23、 現(xiàn)金的成本通常由以下四個(gè)部分組成：管理成本、機(jī)會成本、轉(zhuǎn)換成本和短缺成本。24、 抵押債券按其抵押品的不同，分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券抵押債券。25、 財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要有實(shí)物股利和證券股利。1.財(cái)務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)是側(cè)重于價(jià)值管理，而排除于實(shí)物管理。(X)在一定的限度內(nèi)合理地提高債務(wù)資本的比例，可以降低權(quán)益的綜合資本成本率。(V)總資產(chǎn)報(bào)酬率是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的盈利能力評價(jià)指標(biāo)。(X)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的資產(chǎn)營運(yùn)能力評價(jià)指標(biāo)。(V)速動比率如果小于1，企業(yè)將依賴出售存貨或舉借新債來償還到期債務(wù)，從而給企業(yè)造成削價(jià)損失或新的債務(wù)負(fù)擔(dān)。(V)6.現(xiàn)金流量表是按權(quán)責(zé)發(fā)生制填列的。(X)實(shí)物資產(chǎn)的特點(diǎn)是：未來創(chuàng)造價(jià)值并能保留現(xiàn)金流量，但在通貨膨脹時(shí)持有較為不利°(X)計(jì)算留存收益成本時(shí)不用考慮籌資費(fèi)用。(V)由于債券成本中的利息是在稅前支付的，因此發(fā)行債券籌集資金具有減稅效應(yīng)。(V)資金成本指的是企業(yè)在取得資金時(shí)必須支付的各種費(fèi)用。(X)人們可以通過改變組合投資中的證券種類或比重改變組合投資風(fēng)險(xiǎn)和收益。(V)風(fēng)險(xiǎn)性投資決策是指未來情況不能完全確定，而且各種情況發(fā)生的可能性也不清楚的投資決策。(X)標(biāo)準(zhǔn)離差率可以反映投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)的程度，但無法反映風(fēng)險(xiǎn)與收益間的關(guān)系。(V)時(shí)間價(jià)值既產(chǎn)生于生產(chǎn)流通領(lǐng)域也產(chǎn)生于消費(fèi)領(lǐng)域。(X)15.資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)，是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。(V)16.權(quán)益資本增值率不同于資產(chǎn)報(bào)酬率，它反映企業(yè)自有資本的使用效益，同時(shí)也反映因改變資本結(jié)構(gòu)而給企業(yè)收益率帶來的影響。(V)以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)，對企業(yè)評價(jià)時(shí)著重的是企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤水平。(X)從現(xiàn)代財(cái)務(wù)觀點(diǎn)看，所謂現(xiàn)金是指能夠給企業(yè)創(chuàng)造未來價(jià)值的、能為企業(yè)所控制的各種資源的變現(xiàn)價(jià)值，可見現(xiàn)金就是資金。(X)企業(yè)的物資運(yùn)動是資金運(yùn)動的基礎(chǔ)，物資運(yùn)動決定著資金運(yùn)動。(V)沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)也就沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反之沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。(X)二、單項(xiàng)選擇題1、某企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，下列業(yè)務(wù)會使資產(chǎn)負(fù)債率降低的有(C、償還債務(wù))。A、發(fā)行五年期債券B、賒購材料C、償還債務(wù)D、發(fā)放股票股利2、運(yùn)用肯定當(dāng)量法進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，先用一個(gè)系數(shù)來調(diào)整的項(xiàng)目是(C、有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支)。A、有風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率B、無風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率C、有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支D、無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支3、 最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期最適宜條件下的(A、加權(quán)平均資金成本最低企業(yè)價(jià)值最大)。A、加權(quán)平均資金成本最低企業(yè)價(jià)值最大B、企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C、資金成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D、邊際資金成本最低的資本結(jié)構(gòu)4、 能使公司穩(wěn)定股價(jià)又具有較大靈活性的股利分配政策是(D、正常股利加額外股利政策)。A、剩余股利政策B、固定或持續(xù)增長的股利政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加額外股利政策5、 在投資規(guī)模相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大的項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)(B、越大)。A、越小B、越大C、不變D、不確定6、 在計(jì)算速動比率時(shí)，要從流動資產(chǎn)中扣除存貨，其原因是(B、存貨變現(xiàn)能力差)。A、存貨數(shù)量難以確定B、存貨變現(xiàn)能力差C、存貨價(jià)值變化大D、存貨質(zhì)量難以保證7、股票投資與債券投資相比(A、風(fēng)險(xiǎn)高)。A、風(fēng)險(xiǎn)高B、收益小C、價(jià)格波動小D、變現(xiàn)能力差8、 存貨管理中，下列與定貨的批量有關(guān)的成本有(A、變動訂貨成本和變動儲存成本)。A、變動訂貨成本和變動儲存成本B、固定訂貨成本C、缺貨成本D、固定儲存成本9、 下列不影響應(yīng)收賬款機(jī)會成本大小的是(C、壞賬損失率)。A、賒銷凈額B、應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期C、壞賬損失率D、資金成本率10、 標(biāo)準(zhǔn)離差率是各種可能的收益率偏離(C、期望報(bào)酬率)的綜合差異。A、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B、實(shí)際報(bào)酬率C、期望報(bào)酬率D、概率11、某公司發(fā)行債券100萬元，票面利率為10％，發(fā)行費(fèi)用率為2%,所得稅率為33%，則債券的資本成本為（A、6.8%）A、6.8%B、5.6%C、4.8%D、7%12、 某公司發(fā)行普通股600萬元，預(yù)計(jì)第一年股利率14％，以后每年增長2%,籌資費(fèi)用率為3%,該普通股的資金成本為（B、16.43%）A、14.43%B、16.43%C、16%D、17%13、 下列對折舊的描述正確的是（C、折舊會引起企業(yè)現(xiàn)金的流入）A、折舊會增加企業(yè)的現(xiàn)金流出B、折舊不會影響企業(yè)的現(xiàn)金流量C、折舊會引起企業(yè)現(xiàn)金的流入D、折舊不會影響企業(yè)的凈收益14、企業(yè)增加速動資產(chǎn)，一般會D、增加企業(yè)的機(jī)會成本）A、降低企業(yè)的機(jī)會成本B、增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、提高流動資產(chǎn)的收益率D、增加企業(yè)的機(jī)會成本15、 對同一投資方案，下列敘述中錯(cuò)誤的是（C、貼現(xiàn)率越小，凈現(xiàn)值越?。?。A、貼現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越小B、貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等，凈現(xiàn)值為零C、貼現(xiàn)率越小，凈現(xiàn)值越小D、貼現(xiàn)率大于內(nèi)含報(bào)酬率，凈現(xiàn)值小于零16、現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（A、流動性強(qiáng)，盈利性差）。A、流動性強(qiáng)，盈利性差B、流動性強(qiáng)，盈利性強(qiáng)C、流動性差，盈利性強(qiáng)D、流動性差，盈利性差17、 在對存貨采用ABC法進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是（B、占有資金多的存貨）。A、價(jià)格昂貴的存貨B、占有資金多的存貨C、數(shù)量多的存貨D、品種多的存貨18、 一般來說，適于采用固定股利的公司是（B、盈利穩(wěn)定或處于成長期）的公司。A、負(fù)債率較高B、盈利穩(wěn)定或處于成長期C、盈利波動較大D、盈利較高、投資機(jī)會多19、 在企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%，則企業(yè)（C、存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）。A、只存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B、只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)互相抵消20、甲方案比乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差大，甲乙方案的期望值不同，則甲方案的風(fēng)險(xiǎn)（D、無法確定）。A、大于乙方案B、小于乙方案C、等于乙方案D、無法確定21、內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使（B凈現(xiàn)值）為零的報(bào)酬率。A凈現(xiàn)金流量B凈現(xiàn)值C報(bào)酬率D凈利潤22、下列不存在財(cái)務(wù)杠桿作用的籌資方式是（D發(fā)行普通股）。A銀行借款B發(fā)行債券C發(fā)行優(yōu)先股D發(fā)行普通股23、以下不屬于租賃籌資優(yōu)點(diǎn)的是（B資本成本低）。A租賃籌資限制較少B資本成本低C到期還本負(fù)擔(dān)輕D免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)24、 以下對普通股的權(quán)利義務(wù)描述（X）的是（C普通股股東的剩余財(cái)產(chǎn)求償權(quán)位于公司各種債權(quán)人和優(yōu)先股股東之前）。A普通股股東對公司有經(jīng)營管理權(quán)。B普通股股利分配在優(yōu)先股分紅之后進(jìn)行，股利多少取決于公司的經(jīng)營情況。C普通股股東的剩余財(cái)產(chǎn)求償權(quán)位于公司各種債權(quán)人和優(yōu)先股股東之前。D在公司增發(fā)新股時(shí)，有認(rèn)股優(yōu)先權(quán)。25、 某企業(yè)長期資本總額1000萬元，借入資金占40%，利率為10%。當(dāng)企業(yè)銷售額為800萬元時(shí)，息稅前利潤為200萬元。則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（C、1.25）A、1.2B、1.26C、1.25D、3.2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤三（息稅前利潤一利息）=200三（200—1000X40%X10%）=1.2526、 股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的重要原因是（D具體行為目標(biāo)不同）。A實(shí)際地位不同B知識結(jié)構(gòu)不同C掌握的信息不同D具體行為目標(biāo)不同27、 某企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股1000萬元，籌資費(fèi)率為3%，年股息率為12%，所得稅率為33%，則優(yōu)先股的資金成本率為（C12.37%）。A13.2%B8.9%C12.37%D11.2%優(yōu)先股的資金成本=[1000x12%]十[1000x(l-3%)]=12.37%2&在企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%，則企業(yè)(C存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))。A只存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)互相抵消29、 對投資項(xiàng)目內(nèi)部收益率的大小不產(chǎn)生影響的因素是：(D投資項(xiàng)目的設(shè)定折現(xiàn)率)。A投資項(xiàng)目的原始投資B投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量C投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期D投資項(xiàng)目的設(shè)定折現(xiàn)率30、 某企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，下列業(yè)務(wù)會使資產(chǎn)負(fù)債率降低的有(C償還債務(wù))。A發(fā)行五年期債券B賒購材料C償還債務(wù)D發(fā)放股票股利財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤*(息稅前利潤—利息)=200*(200—1000x40%xl0%)=1.25《財(cái)務(wù)管理》綜合練習(xí)一、單項(xiàng)選擇題企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是( )經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系B.納稅關(guān)系C.投資與受資關(guān)系D?債權(quán)債務(wù)關(guān)系企業(yè)的管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是()A?利潤最大化每股利潤最大化企業(yè)價(jià)值最大化D?資本利潤率最大化出資者財(cái)務(wù)的管理目標(biāo)可以表述為()資金安全資本保值與增殖法人資產(chǎn)的有效配置與高效運(yùn)營D.安全性與收益性并重、現(xiàn)金收益的提高扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均報(bào)酬率是( )A．貨幣時(shí)間價(jià)值率債券利率股票利率貸款利率兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，把這兩種股票合理地組合在一起時(shí)，( )A．能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)不能分散風(fēng)險(xiǎn)能分散一部分風(fēng)險(xiǎn)能分散全部風(fēng)險(xiǎn)普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為()。A、 復(fù)利終值系數(shù)B、 償債基金系數(shù)C、 普通年金現(xiàn)值系數(shù)D、 投資回收系數(shù)按照我國法律規(guī)定，股票不得()A溢價(jià)發(fā)行 B折價(jià)發(fā)行C市價(jià)發(fā)行 D平價(jià)發(fā)行8.某公司發(fā)行面值為1，000元，利率為12%，期限為2年的債券，當(dāng)市場利率為10%，其發(fā)行價(jià)格為（）元。A1150B1000C1030D985放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（）A折扣百分比的大小呈反向變化B信用期的長短呈同向變化C折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化D折扣期的長短呈同方向變化在下列支付銀行存款的各種方法中，名義利率與實(shí)際利率相同的是（A）。A收款法B貼現(xiàn)法C加息法D余額補(bǔ)償法最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期最適宜其有關(guān)條件下（）。A、 企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)B、 企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C、 加權(quán)平均的資本成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D、 加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（）A恒大于1B與銷售量成反比C與固定成本成反比D與風(fēng)險(xiǎn)成反比下列籌資方式中，資本成本最低的是（ ）A發(fā)行股票B發(fā)行債券C長期貸款D保留盈余資本成本14假定某公司普通股雨季支付股利為每股1.8元，每年股利增長率為10%，權(quán)益資本成本為15%，則普通股市價(jià)為（）A10.9B25C19.4D715.籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于負(fù)債籌資而引起的（）的可能性A企業(yè)破產(chǎn)B資本結(jié)構(gòu)失調(diào)C企業(yè)發(fā)展惡性循環(huán)D到期不能償債若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（）。為虧損項(xiàng)目，不可行它的投資報(bào)酬率小于0不可行它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行它的投資報(bào)酬率不一定小于0因此，也有可能是可行方案17．按投資對象的存在形態(tài)，可以將投資分為（）A．實(shí)體投資和金融投資B．長期投資和短期投資C．對內(nèi)投資和對外投資D．獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資“5C”系統(tǒng)中的“信用品質(zhì)”是指（）A．客戶履約或賴帳的可能性B．客戶償付能力的高低C．客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與財(cái)務(wù)狀況D．不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境對客戶償付能力的影響以下屬于約束性固定成本的是（ ）A．廣告費(fèi)B．職工培訓(xùn)費(fèi)C．新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)D．固定資產(chǎn)折舊費(fèi)從數(shù)值上測定各個(gè)相互聯(lián)系的因素的變動對有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度的財(cái)務(wù)分析方法是（）A．因素分析法B．趨勢分析法C．比率分析法D．比較分析法以下指標(biāo)中可以用來分析短期償債能力的是（）A．資產(chǎn)負(fù)債率B．速動比率C．營業(yè)周期D．產(chǎn)權(quán)比率關(guān)于存貨保利儲存天數(shù)，下列說法正確的是（ ）A．同每日變動儲存費(fèi)成正比B．同固定儲存費(fèi)成反比C．同目標(biāo)利潤成正比D．同毛利無關(guān)23．某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為40天，平均存貨期限為70天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（ ）A．190天B．110天C．50天D．30天二、多項(xiàng)選擇題財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一般具有如下特征（）綜合性相對穩(wěn)定性多元性層次性復(fù)雜性下列各項(xiàng)中，屬于長期借款合同例行性保護(hù)條款的有（）。A限制現(xiàn)金股利的支付水平B限制為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保C限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模D限制高級管理人員的工資和獎金支出貸款的?？顚Ｓ闷髽I(yè)的籌資渠道包括（）A銀行信貸資金B(yǎng)國家資金C居民個(gè)人資金D企業(yè)自留資金E其他企業(yè)資金企業(yè)籌資的目的在于（ ）A滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要B處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要C滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D降低資本成本E促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展影響債券發(fā)行價(jià)格的因素有（ ）A債券面額B市場利率C票面利率D債券期限E通貨膨脹率長期資金主要通過何種籌集方式（ ）A預(yù)收賬款B吸收直接投資C發(fā)行股票D發(fā)行長期債券E應(yīng)付票據(jù)總杠桿系數(shù)的作用在于（）。A、 用來估計(jì)銷售額變動對息稅前利潤的影響B(tài)、 用來估計(jì)銷售額變動對每股收益造成的影響C、 揭示經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系D、 用來估計(jì)息稅前利潤變動對每股收益造成的影響E、 用來估計(jì)銷售量對息稅前利潤造成的影響凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是（）。A.前面是絕對數(shù)，后者是相對數(shù)B前者考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，后者沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值C前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報(bào)酬率法一致，后者所得結(jié)論有時(shí)與內(nèi)含報(bào)酬率法不一致D前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較兩者所得結(jié)論一致9．信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括（）喪失很多銷售機(jī)會。降低違約風(fēng)險(xiǎn)C?擴(kuò)大市場占有率減少壞賬費(fèi)用。增大壞賬損失10企業(yè)在組織賬款催收時(shí)，必須權(quán)衡催賬費(fèi)用和預(yù)期的催賬收益的關(guān)系，一般而言（）在一定限度內(nèi)，催賬費(fèi)用和壞賬損失成反向變動關(guān)系。催賬費(fèi)用和催賬效益成線性關(guān)系。在某些情況下，催帳費(fèi)用增加對進(jìn)一步增加某些壞賬損失的效力會減弱。在催賬費(fèi)用高于飽和總費(fèi)用額時(shí)，企業(yè)得不償失。E．催帳費(fèi)用越多越好。存貨經(jīng)濟(jì)批量模型中的存貨總成本由以下方面的內(nèi)容構(gòu)成（）進(jìn)貨成本儲存成本缺貨成本折扣成本談判成本以下關(guān)于股票投資的特點(diǎn)的說法正確的是（）A．風(fēng)險(xiǎn)大B．風(fēng)險(xiǎn)小C．期望收益高D．期望收益低E．無風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在制定目標(biāo)利潤時(shí)應(yīng)考慮（）A．持續(xù)經(jīng)營的需要B．成本的情況C．稅收因素D．資本保值的需要E．內(nèi)外環(huán)境適應(yīng)的要求14．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（）現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高?，F(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大?，F(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低。現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高?，F(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比。15.下列項(xiàng)目中屬于與收益無關(guān)的項(xiàng)目有（）出售有價(jià)證券收回的本金。出售有價(jià)證券獲得的投資收益。C?折舊額。D.購貨退出F．償還債務(wù)本金16．在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)時(shí)點(diǎn)）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（ ）A．回收流動資金B(yǎng)．回收固定資產(chǎn)殘值收入C．原始投資D．經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量E．固定資產(chǎn)的變價(jià)收入17．下列說法正確的是（ ）A．凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈收益B．凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬C．平均報(bào)酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值D．獲利指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比在互斥方案的決策中，獲利指數(shù)法比凈現(xiàn)值法更準(zhǔn)確18．固定資產(chǎn)折舊政策的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在（ ）A．政策選擇的權(quán)變性B．政策運(yùn)用的相對穩(wěn)定性C．政策要素的簡單性D．決策因素的復(fù)雜性E．政策的主觀性19．折舊政策，按折舊方法不同劃分為以下各種類型（ ）A．長時(shí)間平均折舊政策B．短時(shí)間快速折舊政策C．快速折舊政策D．直線折舊政策E．長時(shí)間快速折舊政策20．下列能夠計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ ）A．稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋稅負(fù)減少B．稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅收入x（1—稅率）一付現(xiàn)成本x（i—稅率）+折舊X稅率D．稅后利潤＋折舊E.營業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅四、綜合計(jì)算題1..某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計(jì)算：每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？某企業(yè)按（2/10,N/30）條件購人一批商品，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2%的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。要求：（1） 計(jì)算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；（2） 若企業(yè)準(zhǔn)備放棄折扣，將付款日推遲到第50天，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；（3） 若另一家供應(yīng)商提供（1/20，N/30）的信用條件，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；（4） 若企業(yè)準(zhǔn)備要折扣，應(yīng)選擇哪一家。某企業(yè)按照年利率10%，從銀行借入款項(xiàng)800萬元，銀行要求按貸款限額的15%保持補(bǔ)償性余額，求該借款的實(shí)際年利率某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定額度為200萬元，承諾費(fèi)率為0.2%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了180萬，尚未使用的額度為20萬元。求該企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)用。某企業(yè)向銀行借款200萬元，期限為1年，名義利率為10％，利息20萬元，按照貼現(xiàn)法付息，求該項(xiàng)借款的實(shí)際利率。某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為12％，償還期限5年，發(fā)行費(fèi)率3％，所得稅率為33％的債券，該債券發(fā)行價(jià)為1200萬元，求該債券資本成本。某企業(yè)資本總額為2000萬元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2:3，債務(wù)利率為12％，當(dāng)前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬，求財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。某公司發(fā)行普通股600萬元，預(yù)計(jì)第一年股利率為14%，以后每年增長2%，籌資費(fèi)用率為3%，求該普通股的資本成本。某公司有一投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目投資總額為6000元，其中5400元用于設(shè)備投資，600元用于流動資金墊付，預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)后可使銷售收入增加為第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付現(xiàn)成本為第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。該項(xiàng)目有效期為三年，項(xiàng)目結(jié)束收回流動資金600元。該公司所得稅率為40%，固定資產(chǎn)無殘值，采用直線法提折舊，公司要求的最低報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算確定該項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（3）如果不考慮其他因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目是否被接受。某公司年初存貨為10000元，年初應(yīng)收帳款8460元，本年末流動比率為3，速動比例為1.3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計(jì)為18000元，公司銷售成本率為80％，求：公司的本年銷售額是多少？某公司2001年銷售收入為125萬元，賒銷比例為60％，期初應(yīng)收帳款余額為12萬元，期末應(yīng)收帳款余額為3萬元，要求：計(jì)算該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)。某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，求新的總杠桿系數(shù)。某公司的股票的每股收益為2元，市盈率為10，行業(yè)類似股票的市盈率為11，求該公司的股票價(jià)值和股票價(jià)格。14?某投資人持有ABC公司的股票，每股面值為100元，公司要求的最低報(bào)酬率為20%,預(yù)計(jì)ABC公司的股票未來三年的股利呈零增長，每股股利20元，預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為10%，要求：計(jì)算ABC公司股票的價(jià)值。15．某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位銷售價(jià)格為200元，單位變動成本為160元，求：該產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益率。16．某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年固定成本為30萬元，單位銷售價(jià)格為150元，單位變動成本為120元，求保本銷售量和保本銷售額。17．某公司2002年的主營業(yè)務(wù)收入為800萬元，固定資產(chǎn)原值為500萬元，累計(jì)折舊為100萬元，求固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。18．某公司的有關(guān)資料為：流動負(fù)債為300萬元，流動資產(chǎn)500萬元，其中，存貨為200萬元，現(xiàn)金為100萬元，短期投資為100萬元，應(yīng)收帳款凈額為50萬元，其他流動資產(chǎn)為50萬元。求：（1）速動比率（2）保守速動比率19．某公司2001年銷售收入為1200萬元，銷售折扣和折讓為200萬元，年初應(yīng)收賬款為400萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為25%，資產(chǎn)負(fù)債率為60%。要求計(jì)算：（1）該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率；(2)該公司的凈資產(chǎn)收益率。答案一、單項(xiàng)選擇題A2.C3.B4．A5.D6．B7.B8.C9.D10.C11.D12.A13.C14.B 15.D16.C17.A 18.A 19.D20.A21.B22.A23.B二、多項(xiàng)選擇題1.BCD2.BC3.ABCDE 4.AC5.ABCD6.BCD7.BC8.AD9.ABD10.ACD11.ABC12.AC13.ADE14.BDE15.ADE16.ABDE17.BCD18.ABCD19.CD20.ABCDE四、綜合計(jì)算題1..解：2002年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2005年1月1日賬戶余額為3年后終值。2005年1月1日存款賬戶余額=1000X1.331=1331(元)(5)其中，1331是利率為10%，期數(shù)為3的復(fù)利終值系數(shù)。2?解：(1)(2/10,N/30)信用條件下，放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=(2%/(1-2%))X(360/(30-10))=36.73%將付款日推遲到第50天：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=(2%/(1-2%))X(360/(50-10))=18.37%(1/20,N/30)信用條件下：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=(1%/(1-1%))X(360/(30-20))=36.36%應(yīng)選擇提供(2/10,N/30)信用條件的供應(yīng)商。因?yàn)?放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本,對于要現(xiàn)金折扣來說,又是享受現(xiàn)金折扣的收益,所以應(yīng)選擇大于貸款利率而且利用現(xiàn)金折扣收益較高的信用條件。解：每年支付利息=800X10%=80,實(shí)際得到借款=800X(1-15%)=680,實(shí)際利率=80/680=11.76%解：承諾費(fèi)=20萬元X0.2%=400元。解：實(shí)際利率=20/(200-20)=11.11%解：資本成本=[(1000X12%)X(1-33%)]/[1200X(1-3%)]=80.4/1164=6.91%7.解：債務(wù)總額=2000X(2/5)=800萬元，利息=債務(wù)總額X債務(wù)利率=800X12%=96萬元,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)=200/(200-96)=1.928.解：普通股的資本成本=(600X14%)/[600X(1-3%)]+2%=16.43%9.解：(1)計(jì)算稅后現(xiàn)金流量：時(shí)間第0年第1年第2年第3年第3年稅前現(xiàn)金流量-6000200030005000600折舊增加180018001800利潤增加20012003200稅后利潤增加1207201920稅后現(xiàn)金流量-6000192025203720600（2）計(jì)算凈現(xiàn)值：凈現(xiàn)值=1920X0.909+2520X0.826+（3720+600）X0.751—6000=1745.28+2081.52+3244.32—6000=1071.12元（3）由于凈現(xiàn)值大于0，應(yīng)該接受項(xiàng)目。10.解：①流動負(fù)債=18000/3=6000元期末存貨=18000-6000X1.3=10200元平均存貨=（10000+10200）/2=10100元銷貨成本=10100X4=40400元銷售額=40400/0.8=50500元11.解：①賒銷收入凈額=125X60%=75萬元應(yīng)收帳款的平均余額=（12+3）/2=7.5萬元應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)=75/7.5=10次12.解：原經(jīng)營杠桿系數(shù)1.5=（營業(yè)收入-變動成本）/（營業(yè)收入-變動成本-固定成本）=（500-200）/（500-200-固定成本），得固定成本=100；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)2=（營業(yè)收入-變動成本-固定成本）/（營業(yè)收入-變動成本-固定成本-利息）=（500-200-100）/（500-200-100-利息）得：利息=100固定成本增加50萬元，新經(jīng)營杠桿系數(shù)=（500-200）/（500-200-150）=2新財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=（500-200-150）/（500-200-150-100）=3所以，新的總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)X財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2X3=6解：股票價(jià)值=11X2=22元股票價(jià)格=10X2=20元解：前三年的股利現(xiàn)值=20X2.1065=42.13元計(jì)算第三年底股利的價(jià)＜=[20X（1+10%）]/（20%-10%）=220計(jì)算其現(xiàn)值=220X0.5787=127.31元股票價(jià)值=42.13+127.31=169.44元（其中，2.1065是利率為20%，期數(shù)為三的年金現(xiàn)值系數(shù)；0.5787是利率為20%，期數(shù)為三的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）15．解：變動成本率=160/200=80%，貢獻(xiàn)毛益率=1-變動成本率=1-80%=20%16．解：保本銷售量=固定成本/（單位銷售價(jià)格-單位變動成本）=300000/（150-120=10000件；保本銷售額=保本銷售量X單價(jià)=10000X150=150000017．解：固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值-累計(jì)折舊=500-100=400萬元，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)凈值=（800/400）X100%=200%18．解：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=（500-200）/300=1保守速動比率=（現(xiàn)金+短期投資+應(yīng)收帳款凈額）/流動負(fù)債=（100+100+50）/300=0.8319．解：（1）應(yīng)收賬款年末余額=1000三5X2—4000=0總資產(chǎn)利潤率=（1000X25%）F[（2000+3000）三2]X100%=10%（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1000三[（2000+3000）三2]=0.4（次）凈資產(chǎn)收益率=25%X0.4X[1三（1—0.6）]X100%=25%課后習(xí)題答案第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值基礎(chǔ)A二200/FVIFA=200/4.6410二43.0910%,4P=10000xPVIF=10000x0.8638=86385%,3F=5000xFVIFA =5000x5.4163=27081.54%,5A=1000xFVIF/FVIFA =1000x2.1436/11.4359=187.4410%.810%.8FA=300xFVIFA x（1+i）=1051.8333 8%,3PA=100xPVIFA=671.018%,10因?yàn)?3年年末流出資金終值之和比04年年初流入資金現(xiàn)值之和大，應(yīng)該投資6?根據(jù)pA=AxPVIFA10%,=13.19PA50=13.19A= = — 3.790810%,51財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料一、單項(xiàng)選擇題：1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)在于它是一種（C）。A、勞動要素的管理 B、物質(zhì)設(shè)備的管理 C、資金的管理D、使用價(jià)值的管理2、 一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付系列的款項(xiàng)是（A）。A、即付年金 B、永續(xù)年金 C、遞延年金 D、普通年金3、 普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（B）。A、復(fù)利終值系數(shù) B、償債基金系數(shù)C、普通年金現(xiàn)值系數(shù) D、投資回收系數(shù)4、 某股票為固定成長股，其成長率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元。假定目前國庫券收益率為13%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要收益率為18%，而該股票的貝他系數(shù)為1.2,那么該股票的價(jià)值為（A）元。A、25B、23C、20D、4.85、 按利率與市場資金供求情況的關(guān)系，利率可分為（A）。A、固定利率與浮動利率 B、市場利率與法定利率C、名義利率與實(shí)際利率 D、基準(zhǔn)利率和套算利率6、 將證券分為固定收益證券和變動收益證券是按照（A）分。A、證券收益穩(wěn)定性的不同 B、證券所體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系C、按照募集方式不同 D、按照證券收益的決定因素不同7、 短期債權(quán)人在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，最關(guān)心的是（A）。A、現(xiàn)金流動負(fù)債比率 B、資產(chǎn)負(fù)債率 C、流動比率 D、速動比率8、 指證券發(fā)行人承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付的名義利率是（C）。A、本期收益率B、到期收益率C、息票收益率 D、持有期收益率9、 建設(shè)投資在指在建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資不包括（C）。A、固定資產(chǎn)投資 B、無形資產(chǎn)投資 C、流動資金投資 D、其他資產(chǎn)投資10、 如果被套期的商品與套期商品不同，但價(jià)格聯(lián)動關(guān)系密切，則屬于（D）。 A、聯(lián)動保值 B、套利保值 C、直接保值 D、交叉保值11?財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（D）。A.利潤最大化 B.每股利潤最大化C.風(fēng)險(xiǎn)最小化 D.企業(yè)價(jià)值最大化12?資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是（B）。A.利息率B.資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額C.利潤率 D.差額價(jià)值13?吸收直接投資的缺點(diǎn)是（B）A.不能接受實(shí)物投資B.資金成本較高C.企業(yè)借款能力下降D.無法避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)14?不存在籌資費(fèi)用的籌資方式是（D）A.銀行借款B.融資租賃C.發(fā)行債券 D.利用留存收益15?在其他條件不變的情況下，借入資金的比例越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（A）。A.越大B.不變C.越小D.逐年上升某企業(yè)發(fā)行債券500萬兀，籌資費(fèi)率2%,債券的利息率10%，所得稅率為33%。則企業(yè)債券的資金成本率為（A）。A.6.8%B.3.4% C.5%D.7%17?經(jīng)濟(jì)訂貨批量是（D）為最低的每次采購量。A.儲存成本B.進(jìn)貨費(fèi)用C.缺貨成本D.進(jìn)貨費(fèi)用與訂貨成本之和18?本量利分析中的目標(biāo)利潤在我國一般情況下是指（D）。A.凈利潤B.利潤總額C.營業(yè)凈利潤D.息稅前利潤19?如果企業(yè)發(fā)生虧損，在用盈余公積金彌補(bǔ)虧損以后，經(jīng)股東大會特別決議，可以用盈余公積金發(fā)放股利，但發(fā)放股利后留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的（A）。A.25% B.30%C.50% D.100%20?有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記的截止日期，即除權(quán)日是指（B）。A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日21?某企業(yè)現(xiàn)在將1000元存入銀行，年利率為10%，按復(fù)利計(jì)算，4年后企業(yè)可從銀行取出的本利和為（C）。A．1200元B．1300元 C．1464元 D．1350元具有簡便易行.成本相對較低.限制較小等優(yōu)點(diǎn)的籌資方式是（A）。A.商業(yè)信用 B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券 D.長期借款在制定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，下列哪項(xiàng)不考慮（C）。A.客戶的資信程度B.同行業(yè)競爭對手的情況C.自身的資信程度D.自身承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力24?在其他因素不變的條件下，企業(yè)采用積極的收賬政策可能導(dǎo)致（C）。A.壞賬損失增加B.平均收賬期延長C.收賬成本增加D.應(yīng)收賬款投資增加當(dāng)某方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)部收益率（C）。A.可能小于零B.—定等于零C.一定大于設(shè)定折現(xiàn)率D.可能等于設(shè)定折現(xiàn)率如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將變小的是（A）。A.凈現(xiàn)值率B.投資利潤率C.內(nèi)部收益率D.投資回收期某企業(yè)計(jì)劃發(fā)售一面值10000元的三年債券，票面利率8%，計(jì)復(fù)利到期一次還本付息，發(fā)行時(shí)市場利率為10%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為（B）。A.9460元B.9503元C.10000元D.10566元下列各項(xiàng)中，能夠集中反映財(cái)務(wù)決策結(jié)果的專門預(yù)算是（B）A.日常業(yè)務(wù)預(yù)算B.特種決策預(yù)算C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.責(zé)任預(yù)算投資中心是以（C）為經(jīng)營目標(biāo)的一個(gè)組織單位。A.達(dá)到最低成本 B.獲得最大凈利C.獲得最大投資收益率D.運(yùn)用適當(dāng)?shù)慕枞胭Y金如果流動比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（C）。A.速動比率大于1 B.現(xiàn)金比率大于1C.營運(yùn)資金大于零 D.短期償債能力絕對有保障判斷題：（共20題每題1分）1、 除了指標(biāo)可比性質(zhì)不同，會計(jì)利潤最大化與資本利潤率/每股收益最大化有本質(zhì)的區(qū)別。（X）2、 會計(jì)利潤需要會計(jì)人員根據(jù)GAAP進(jìn)行數(shù)據(jù)加工，因此難免會有錯(cuò)誤和舞弊存在。（V）3、 在大型上市公司，由于籌資和投資業(yè)務(wù)較多，因此財(cái)務(wù)和會計(jì)機(jī)構(gòu)分開設(shè)立。（V）4、 貨幣的時(shí)間價(jià)值是在沒有風(fēng)險(xiǎn)與通脹下的社會平均投資收益率。（V）5、 融資租賃的實(shí)質(zhì)是一種變相的抵押借款，其主要風(fēng)險(xiǎn)和主要報(bào)酬在出租人。（X）6、 借入資金的前提條件是平均負(fù)債成本低于資產(chǎn)息稅前利潤率。（V）7、 企業(yè)負(fù)債越高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，因此企業(yè)的負(fù)債應(yīng)該越少越好。（X）8、 當(dāng)銷售收入增加的時(shí)候，經(jīng)營杠桿系數(shù)大的企業(yè)息稅前利潤增長得更快。（V）9、 固定資產(chǎn)折舊是現(xiàn)金流出。（X）10、 期初流動資產(chǎn)投資必須考慮在項(xiàng)目結(jié)束期時(shí)的收回問題。（V）11、 若必要報(bào)酬率大于內(nèi)含報(bào)酬率，則項(xiàng)目可行，應(yīng)該接受。（X）12、 應(yīng)付賬款的財(cái)務(wù)本質(zhì)上屬于一種投資行為。（X）13、 存貨經(jīng)濟(jì)批量中，需關(guān)注的變量為全年訂貨總量。(X)14、 企業(yè)負(fù)債比率上升過快，會導(dǎo)致股票市值的縮水。(V)15、 若證券的內(nèi)在價(jià)值高于投資價(jià)格，則該證券不具有投資價(jià)值。(X、剩余股利政策的核心目的是保持一個(gè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。(V)、速動比率有可能大于流動比率。(X)18、若某企業(yè)流動比率比較高，則企業(yè)的償債能力是非常強(qiáng)。(X)19、企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心是總資產(chǎn)收益率。(X)20、杜邦分析法下，權(quán)益乘數(shù)代表企業(yè)的財(cái)務(wù)能力。(V)21'會計(jì)利潤需要會計(jì)人員根據(jù)GAAP進(jìn)行數(shù)據(jù)加工，因此難免會有錯(cuò)誤和舞弊存在。(V)1、企業(yè)的資金來源只有一個(gè)——股東。(x)2、除了指標(biāo)可比性質(zhì)不同，會計(jì)利潤最大化與資本利潤率/每股收益最大化有本質(zhì)的區(qū)別。(x)3、 在現(xiàn)階段，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤最大化。(x)4、 相同時(shí)間和利率下，計(jì)息期越細(xì)分導(dǎo)致現(xiàn)值越大，終值越小。(x)5、 相同折現(xiàn)率下，年金現(xiàn)值和折現(xiàn)期成反比，年金終值則與之成正比。(x)6、 貨幣的時(shí)間價(jià)值是在沒有風(fēng)險(xiǎn)與通脹下的社會平均投資收益率。(v)7、 籌資的分析，主要也是貫徹風(fēng)險(xiǎn)和收益均衡原理，對籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行必要分析。(v)8、 產(chǎn)生經(jīng)營杠桿系數(shù)的根本原因是市場需求的變動。(x)、資本是企業(yè)的資金來源。(x)、固定資產(chǎn)折舊是現(xiàn)金流出。(x)11、 投資回收期肯定是不考慮時(shí)間價(jià)值的靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)。(x)12、 投資評價(jià)中的現(xiàn)金流量取自會計(jì)報(bào)表中的現(xiàn)金流量表。(x)13、 企業(yè)如果積存過多的存貨，雖然安全性增加，但是大量占用資金成本增加。(x)14、 將長期負(fù)債或股權(quán)的資金用于波動性流動資產(chǎn)屬于投資激進(jìn)的營運(yùn)資金籌集政策。(x)15、 通貨膨脹屬于證券投資時(shí)需要考慮的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。(x)16、 企業(yè)負(fù)債比率上升過快，會導(dǎo)致股票市值的縮水(。v)17、 普通股的股利支付在優(yōu)先股股利之前進(jìn)行。(x)18、 企業(yè)利潤分配通商是指對本年利潤總額的分配。(x)19、 股票股利并不引起企業(yè)資產(chǎn)的增加，但引起股東權(quán)益總額減少，同時(shí)股票價(jià)格下跌。(x)20、 杜邦分析法下，權(quán)益乘數(shù)代表企業(yè)的財(cái)務(wù)能力。(v)判斷題：(共20題每題1分)1、企業(yè)的資金來源只有一個(gè)——股東。(x)2、 財(cái)務(wù)和會計(jì)都與貨幣資金相關(guān)，因此屬于相同的學(xué)科。(x)3、 在有效資本市場下，企業(yè)價(jià)值可以表現(xiàn)為股票價(jià)格。(v)4、 求年金現(xiàn)值和年金終值，本質(zhì)上是不同時(shí)點(diǎn)上的一組貨幣資金轉(zhuǎn)化到相同時(shí)點(diǎn)求和過程(v)5、 年金的終值和現(xiàn)值問題，實(shí)質(zhì)是在終值點(diǎn)或現(xiàn)值點(diǎn)求和的問題。(v)6、 相同折現(xiàn)率下，年金現(xiàn)值和折現(xiàn)期成反比，年金終值則與之成正比。(x)7、 與債權(quán)人和優(yōu)先股股東不同，普通股股東享受的是剩余收益權(quán)。(v)8、融資租賃的實(shí)質(zhì)是一種變相的抵押借款，其主要風(fēng)險(xiǎn)和主要報(bào)酬在出租人。(x)9、從籌資渠道上講，籌資分為權(quán)益籌資和債務(wù)籌資。(x)10、任何企業(yè)的籌資渠道都是相同的。(v)11、利息費(fèi)用越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。(x)12、資金成本就是借款成本。(x)13、資本是企業(yè)的資金來源。(x)14、 凈現(xiàn)值指標(biāo)若小于0表明項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于必要報(bào)酬率。(v)15、 對于無資金約束下的互斥方案，若評價(jià)指標(biāo)之間發(fā)生矛盾，則應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)(。v)16、 應(yīng)付賬款的財(cái)務(wù)本質(zhì)上屬于一種投資行為。(x)17、 固定股利支付率政策的缺點(diǎn)之一是企業(yè)在虧損或者利潤低時(shí)資金壓力大。(x)18、 普通股的股利支付在優(yōu)先股股利之前進(jìn)行。(x)19、 營運(yùn)能力指標(biāo)中的周轉(zhuǎn)率，其單位為次數(shù)。(v)20、 企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心是總資產(chǎn)收益率。(x)1、 財(cái)務(wù)和會計(jì)都與貨幣資金相關(guān)，因此屬于相同的學(xué)科。(x)2、 在相同的時(shí)間和利率下，相同數(shù)額的本金單利計(jì)息的終值要小于復(fù)利計(jì)息。(v)3、 求年金現(xiàn)值和年金終值，本質(zhì)上是不同時(shí)點(diǎn)上的一組貨幣資金轉(zhuǎn)化到相同時(shí)點(diǎn)求和過程(v)4、 相同時(shí)間和利率下，計(jì)息期越細(xì)分導(dǎo)致現(xiàn)值越大，終值越小。(x)5、 年金的終值和現(xiàn)值問題，實(shí)質(zhì)是在終值點(diǎn)或現(xiàn)值點(diǎn)求和的問題。(v)6、 與債權(quán)人和優(yōu)先股股東不同，普通股股東享受的是剩余收益權(quán)。(v)7、 除了股利稅后支付的特點(diǎn)，優(yōu)先股在企業(yè)中的作用與債務(wù)資本類似。(v)8、 商業(yè)信用籌資模式容易取得，因此可作為長期資金的來源。(x)9、 資金成本就是借款成本。(x)x10、 資本成本的計(jì)算式中股權(quán)成本也應(yīng)該考慮紅利抵稅的問題。(x)11、 營運(yùn)資金即流動資產(chǎn)。(x)12、 應(yīng)付賬款的財(cái)務(wù)本質(zhì)上屬于一種投資行為。(x)13、 企業(yè)如果積存過多的存貨，雖然安全性增加，但是大量占用資金成本增加。(x)14、 存貨經(jīng)濟(jì)批量中，需關(guān)注的變量為全年訂貨總量。(x)15、 從財(cái)務(wù)角度看，證券投資決策與固定資產(chǎn)投資決策本質(zhì)上沒有區(qū)別。(v)16、 剩余股利政策的核心目的是保持一個(gè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。(v)17、 股票股利并不引起企業(yè)資產(chǎn)的增加，但引起股東權(quán)益總額減少，同時(shí)股票價(jià)格下跌。(x)18、 只憑資產(chǎn)負(fù)債率無法全面考察企業(yè)的償債能力(v)19、 企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心是總資產(chǎn)收益率。(x)20、 杜邦分析法下，總資產(chǎn)凈利率代表企業(yè)的財(cái)務(wù)能力。(x)財(cái)務(wù)管理判斷題1、由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務(wù)融資而言，優(yōu)先股融資并不具財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)(X)4、財(cái)務(wù)杠桿率大于1,表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當(dāng)期債息(X)5、 如果項(xiàng)目凈現(xiàn)值大小，即表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤小于零（X）6、 資本成本中的籌資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資本而必須支付的費(fèi)和（X）7、 市盈率是指股票的每股市價(jià)與每股收益的比率，該比率高低在一定程度上反映了股票的投資價(jià)值（X）8、 所有企業(yè)或投資項(xiàng)目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是相同的（X）11、股票價(jià)值是指當(dāng)期實(shí)際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值（X）13、 流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一個(gè)比一個(gè)謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個(gè)比一個(gè)更小（X）14、 若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營狀況正處于盈虧臨界點(diǎn)，則表明該產(chǎn)品銷售利潤率等于零（X）15、 在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系（X）16、 由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對要高于股票資本成本（X）19、在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量直越多，則現(xiàn)金持有成本越高，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)越高（X）21、在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指在經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年?duì)I業(yè)活動現(xiàn)金流入量與同期營業(yè)活動現(xiàn)金流出量之間的差量（X）22、一般情況下，酌量性固定成本是管理當(dāng)局的決策行動無法改變其數(shù)量，從而只能承諾支付的固定劇本，如研發(fā)成本（X）28、已獲利息倍數(shù)可用于評價(jià)長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大（X）32、現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價(jià)格也就越便宜（X）34、如果某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1（或小于1），則可以肯定該證券的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)必高于市場平均回報(bào)（X）37、 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)被廣泛采用的根本原因，就在于它不需要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素（X）38、 若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率小于0，項(xiàng)目不可行（X）40、A、B、C三種證券的期望收益率分別是12.5%、25%、10.8%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為6.31%、19.25%、5.05%，則對這三種證券的選擇順序應(yīng)當(dāng)是B、A、C（X）42、 稅差理論認(rèn)為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個(gè)人所得稅率，則股東傾向于將利潤留存于公司內(nèi)部，而不是將其當(dāng)作股利來支付（X）43、 由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進(jìn)行投資決策時(shí)，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響（X）44、 在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無債公司的價(jià)值應(yīng)大于有債公司價(jià)值（X）47、在營運(yùn)資本管理中，如果公司采用激進(jìn)型管理策略，其財(cái)務(wù)后果可能表現(xiàn)為：公司預(yù)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將提高，而期望的收益能力將降低（X）50、風(fēng)險(xiǎn)與收益對等原則意味著，承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)都能得到其相應(yīng)收益回報(bào)（X）1、 一般認(rèn)為，投資項(xiàng)目的加權(quán)資本成本越低，其項(xiàng)目價(jià)值也將越低（X）2、 簡言之，財(cái)務(wù)管理可以看成是財(cái)務(wù)人員對公司財(cái)務(wù)活動事項(xiàng)的管理（X）4、在資本限量決策和項(xiàng)目選擇中，只要項(xiàng)目的預(yù)期內(nèi)含報(bào)酬率高于設(shè)定的加權(quán)平均資本成本，則被選項(xiàng)目都可行的（X）6、公司實(shí)施股票回購時(shí)，可以減少公司發(fā)行在外股票的股數(shù)，從而提高股票價(jià)格，并最終增加公司價(jià)值（X）11、 如果A、B兩項(xiàng)目是相互獨(dú)立，則選擇項(xiàng)目A將意味著不得選擇項(xiàng)目B（X）12、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動最為主要的環(huán)境因素是經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境（X）13、 當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，這兩種股票的組合效應(yīng)不能分散風(fēng)險(xiǎn)（X）14、 增發(fā)普通股會加大財(cái)務(wù)杠桿的作用（X）17、 信用政策的主要內(nèi)容不包括信用條件（X）18、 一般而言，發(fā)放股票股利后，每股市價(jià)可能會上升（X）2、資本成本通常用相對數(shù)表示，公式為：資金使用費(fèi)用與籌資費(fèi)用之和除以籌資總額。（X）5、一般來說，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 （X）6、 在總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利率的條件下，負(fù)債與股權(quán)資金的比例愈高，凈資產(chǎn)收益率就愈低；反之，在總資產(chǎn)報(bào)酬率低率低于負(fù)債利率的條件下，負(fù)債與股權(quán)資金的比例愈高，凈資產(chǎn)收益率就俞高（X）1、 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指由于債務(wù)人資產(chǎn)的流動性不好會給債權(quán)人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（X）2、 投資者在對企業(yè)進(jìn)行評價(jià)時(shí)，更看重企業(yè)已獲得的利潤而不是企業(yè)潛在的獲利能力。（X）3、 財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境。（V）4、 企業(yè)同其債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。（X）5、 風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性。（X）6、 市場風(fēng)險(xiǎn)對于單個(gè)企業(yè)來說是可以分散的。（X）1、 企業(yè)花費(fèi)的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就一定越少。（X）2、 某企業(yè)按（2/10,N/30）的條件購入貨物100萬元，倘若放棄現(xiàn)金折扣，在第30天付款，則相當(dāng)于以36.7%的利息率借入98萬元，使用期限為20天O（V）3、 有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本與證券的變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)。（V）4、 賒銷是擴(kuò)大銷售的有力手段之一，企業(yè)應(yīng)盡可能放寬信用條件，增加賒銷量。（X）5、 短期債券的投資在大多數(shù)情況下都是出于預(yù)防動機(jī)。（V）6、 經(jīng)濟(jì)批量是使存貨總成本最低的采購批量。（V）1、 投資者在對企業(yè)進(jìn)行評價(jià)時(shí)，更看重企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤而不是企業(yè)潛在的獲利能力。（X）2、 與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風(fēng)險(xiǎn)高。（V）3、 如果企業(yè)負(fù)債資金為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。（V）4、 當(dāng)票面利率大于市場利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí)的價(jià)格大于債券的面值。（V）5、 資金的成本是指企業(yè)為籌措和使用資金而付出的實(shí)際費(fèi)用。（X）6、 某項(xiàng)投資，其到期日越長，投資者不確定性因素的影呼就越大，其承擔(dān)的流動性風(fēng)險(xiǎn)就越大。（X）1、 約束性固定成本是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本，要想降低約束性固定成本，只能從合理利用生產(chǎn)經(jīng)營能力入手。（V）2、 法律對利潤分配進(jìn)行超額累積利潤限制主要是為了避免資本結(jié)構(gòu)失調(diào)。（X）3、 公司價(jià)值可以通過合理的分配方案來提高。（X）4、 利用股票籌資即使在每股收益增加的時(shí)候，股份仍有可能下降。（V）5、 當(dāng)票面利率大于市場利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí)的價(jià)格大于債券的面值（V）6、 在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘法越大則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。（V）1．財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是由企業(yè)資金運(yùn)動的內(nèi)容決定的，它由籌資管理、投資管理和資金收入及分配管理三個(gè)部分組成。（X）2．財(cái)務(wù)管理具有綜合性強(qiáng)、靈敏度高、涉及面廣和時(shí)效性強(qiáng)的特點(diǎn)。（V）3．終值與現(xiàn)值是一對與一定利率和一定期限相聯(lián)系的相對概念。利率越高，時(shí)間越長，終值就越大，而現(xiàn)值則越小。（V4．公司特有風(fēng)險(xiǎn)是投資者無法通過多元化投資來分散的，因此，又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（X）5．影響財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境因素主要有稅務(wù)法律規(guī)范、財(cái)務(wù)法律規(guī)范和企業(yè)組織法律規(guī)范。（X）6．企業(yè)籌資及其管理的目標(biāo)與總目標(biāo)的關(guān)聯(lián)度不大。（X7．資金使用的約束程度是企業(yè)資金籌集需要考慮的經(jīng)濟(jì)因素。（V）8．企業(yè)對籌資時(shí)機(jī)的把握主要取決于利率和資金供給預(yù)期等市場預(yù)期。（V）9．籌資規(guī)模的層次性涉及自由資本規(guī)模、企業(yè)外部籌資規(guī)模兩個(gè)層次。（X）10．負(fù)債比重的提高對權(quán)益資本利潤率提高的加速作用，以資產(chǎn)利潤率小于利息率為前提。（V）11．投資是指企業(yè)將資金投放于流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)上的投資。（X）12．按現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)期不同，可分為初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。（X）13．非貼現(xiàn)法由于沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值，因此通常作為投資決策的輔助方法。（V）14．標(biāo)準(zhǔn)離差率是度量投資風(fēng)險(xiǎn)的唯一方法。（X）15．實(shí)際投資報(bào)酬是投資者通過投資運(yùn)用后所獲得的最終報(bào)酬。（V）16．風(fēng)險(xiǎn)與收益對稱，風(fēng)險(xiǎn)大，收益高，風(fēng)險(xiǎn)小，收益低。所以要以絕對的投資報(bào)酬率的高低作為取舍投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)。（X）17．當(dāng)企業(yè)面對多個(gè)投資項(xiàng)目而受到資金限制時(shí)，應(yīng)比較所有在資本限量內(nèi)的項(xiàng)目組合，從中選擇凈現(xiàn)值的合計(jì)數(shù)最大的組合。（V）18．企業(yè)可以通過吸收直接投資等方式籌集長期資金，而籌集營運(yùn)資金的方式卻比較單一。（X）19．現(xiàn)金是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)、最有活力的資產(chǎn)，因而也是盈利能力最強(qiáng)的資產(chǎn)。（X）20．現(xiàn)金收支預(yù)算表主要包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出和現(xiàn)金余絀三個(gè)部分內(nèi)容。（X）21．信用標(biāo)準(zhǔn)過高，可能導(dǎo)致增大壞賬損失。（X）22．應(yīng)收賬款具有促進(jìn)銷售和減少存貨的功能。（V）23．企業(yè)在制定收賬政策時(shí)，需要在增加收賬費(fèi)用和減少壞賬損失之間進(jìn)行權(quán)衡。（V）24．經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式假定存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣優(yōu)惠。（V）25．變動性儲存成本有存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、倉庫的折舊費(fèi)、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)等，屬于決策的相關(guān)成本。（X）26．收益性支出作為資本性支出，就虛增了固定資產(chǎn)價(jià)值，從而虛減了利潤。（X）27．固定資產(chǎn)折舊額由固定資產(chǎn)原值、預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)凈殘值率合預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)使用年限三個(gè)因素確定。（X）28．現(xiàn)值指數(shù)法考慮了資金時(shí)間價(jià)值，能夠反映各投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬水平和各投資項(xiàng)目可獲取的利益。（X）29．凈現(xiàn)值