關(guān)于規(guī)避外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的策略研究

關(guān)于規(guī)避外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的策略研究

隨著中國(guó)加入wto組織，中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易得到加強(qiáng)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)和貿(mào)易業(yè)務(wù)也層出不窮，交易貿(mào)易的機(jī)會(huì)也越來(lái)越大。避免風(fēng)險(xiǎn)已成為解決當(dāng)前貿(mào)易易事的主要問(wèn)題。因此,我們就得研究規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段。一、風(fēng)險(xiǎn)控制方法1.貨幣現(xiàn)價(jià)時(shí)的衡時(shí)國(guó)際經(jīng)營(yíng)的多樣化有可能在各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)生不均衡時(shí),及時(shí)了解這種情況,對(duì)它作出有競(jìng)爭(zhēng)力的反應(yīng),并且較為及時(shí)地發(fā)現(xiàn)各國(guó)的貨幣購(gòu)買力平價(jià)所發(fā)生的不均衡,并對(duì)之作出積極的反應(yīng)。2.降低收入貨幣結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)籌資分散化策略的主要作用是:(1)可以通過(guò)借款貨幣結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)中預(yù)期收入貨幣結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的方法,抵消交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn);(2)可以降低由于商業(yè)周期引起的現(xiàn)金流量的易變性;(3)可以分散因戰(zhàn)爭(zhēng)、資金凍結(jié)、沒(méi)收等引起的政治風(fēng)險(xiǎn);(4)可以分散因金融市場(chǎng)動(dòng)蕩所引起的證券風(fēng)險(xiǎn)等。3.平衡抵銷法以本幣計(jì)價(jià)對(duì)本國(guó)的進(jìn)口商都有利。進(jìn)口商以本幣計(jì)價(jià)支付貨款時(shí),可以確切地知道將取得多少本幣收入。4.平衡抵消法是指在對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中,按照使用貨幣的不同,使貨幣的收支數(shù)額達(dá)到或接近平衡,以抵消或減輕匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。平衡抵消法分為單項(xiàng)平衡和綜合平衡。(1)單項(xiàng)平衡,是指一個(gè)單位以外匯借款來(lái)引進(jìn)技術(shù)設(shè)備,擴(kuò)大產(chǎn)品出口時(shí),力爭(zhēng)使借款的外匯、進(jìn)口支付的外匯以及產(chǎn)品出口收入的外匯,都使用同一種貨幣,以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。(2)綜合平衡,是指一種貨幣匯率上升或下跌時(shí),必然出現(xiàn)另一種貨幣匯率的相反變化,即下跌或上升。4.與該筆交易的比較是指涉外經(jīng)濟(jì)主體在一筆交易發(fā)生或發(fā)生后,再進(jìn)行一筆與該筆交易在幣種、金額、收付日上完全相同,但資金流向正好相反的交易,使兩筆交易所面臨匯率變動(dòng)的影響相互抵銷的一種做法。5.等貿(mào)易法是指一種將進(jìn)口與出口聯(lián)系起來(lái),進(jìn)行貨物交換的貿(mào)易方法。二、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法1.市場(chǎng)上匯率市場(chǎng)表現(xiàn)為匯率創(chuàng)新方向所謂硬通貨(HardCurrency),指在外匯市場(chǎng)上匯率呈現(xiàn)升值趨勢(shì)的貨幣。所謂軟通貨(SoftCurrenvy),是指在外匯市場(chǎng)上匯率呈現(xiàn)貶值趨勢(shì)的貨幣。2.以市場(chǎng)匯率交易合同的規(guī)定確定外匯期權(quán)交易,是買賣雙方以簽定協(xié)議的形式,明確規(guī)定“期權(quán)的買方”有以下選擇權(quán)利:到期按照協(xié)議匯價(jià)購(gòu)進(jìn)或賣出規(guī)定數(shù)量的某種外幣進(jìn)行交割,或者根據(jù)市場(chǎng)匯率情況,到期放棄買賣權(quán)利,讓協(xié)議作廢,只承擔(dān)預(yù)付的期權(quán)費(fèi)用的損失。貨幣期權(quán)交易在當(dāng)今外匯市場(chǎng)頗為流行,原因是該種交易能使企業(yè)支付很小的費(fèi)用而得到無(wú)限的收益。這樣,投資商以很小的費(fèi)用可以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。3.爭(zhēng)取提前收進(jìn)外匯是指涉外經(jīng)濟(jì)主體根據(jù)對(duì)計(jì)價(jià)貨幣匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè),將收付外匯的結(jié)算日或清償日提前或錯(cuò)后,以達(dá)到防范外匯風(fēng)險(xiǎn)或獲取匯率變動(dòng)收益的目的,對(duì)于出口商或債權(quán)人來(lái)說(shuō),如果預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣的匯率將下跌,爭(zhēng)取提前收進(jìn)外匯,以避免所收進(jìn)的外匯兌換成本幣的數(shù)額減少的損失;反之,則可以爭(zhēng)取提前支付外匯。4.因公出國(guó)或大金融機(jī)構(gòu)而提前取得讓商業(yè)地方的資金融通福費(fèi)廷是在延期付款的大型設(shè)備進(jìn)口中,出口商把經(jīng)進(jìn)口商承兌的,期限在半年以上到5~6年的遠(yuǎn)期匯票無(wú)追索權(quán)地向出口商所在地銀行(或大金融公司)進(jìn)行貼現(xiàn),提前取得現(xiàn)款的一種資金融通形式,它是出口信貸的一種類型。5.保險(xiǎn)公司對(duì)投保費(fèi)用進(jìn)行限制,并對(duì)投保者提供證明,并對(duì)投保者的費(fèi)用進(jìn)行測(cè)定目前世界匯率、利率波動(dòng)的保險(xiǎn),一般的做法是:投保者向保險(xiǎn)公司提供有關(guān)證明并繳納一定的費(fèi)用,保險(xiǎn)公司對(duì)投保貨幣的匯率和利率的波動(dòng)幅度加以規(guī)定。6.根據(jù)所需的期次,一般可采取有利于定期如6個(gè)月、按遠(yuǎn)期匯率,實(shí)行由合同而發(fā)生的的采購(gòu)方式,在市場(chǎng)上銷售的外匯遠(yuǎn)期外匯買賣可以起到防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用。通常在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中,交易的雙方在一筆交易成交后,為了使定期(如6個(gè)月)應(yīng)收的外匯或應(yīng)付的外匯,不受到將來(lái)匯率變動(dòng)的影響,使預(yù)定成本或收益得以實(shí)現(xiàn),一般采取這樣做法:在合同簽定之日,按照6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率,將6個(gè)月的到期應(yīng)收進(jìn)的外匯在外匯市場(chǎng)上售出,或?qū)?個(gè)月的到期應(yīng)付的外匯在市場(chǎng)上買入。三、堅(jiān)持相對(duì)地位,靈活掌握在國(guó)際商務(wù)談判中,經(jīng)常同對(duì)方處于針?shù)h相對(duì)的地位,既要全面考慮,又要靈活掌握。在爭(zhēng)取對(duì)我有利的情況下,可靈活變動(dòng)其他條件。具體的講,有以下幾個(gè)方面:1.把握外資談判中對(duì)外風(fēng)險(xiǎn)的處理原則貨幣選擇是對(duì)外談判中防范匯率風(fēng)險(xiǎn)最普遍、最基本的方法之一。由于在對(duì)外貿(mào)易的活動(dòng)中,交易雙方成交日與外匯收付日總要有一段距離,在外匯匯率不斷變動(dòng)和各種貨幣‘硬’、“軟”經(jīng)常轉(zhuǎn)化的情況下,使用什么貨幣,往往成為雙方談判和簽定合同爭(zhēng)論的焦點(diǎn),結(jié)合我國(guó)的情況,在對(duì)外談判中對(duì)外風(fēng)險(xiǎn)的處理應(yīng)堅(jiān)持以下幾個(gè)原則:(1)選擇可自由兌換的貨幣可自由兌換的貨幣主要是那些既實(shí)行浮動(dòng)制,又是人民幣掛牌的貨幣,如美元、英鎊、馬克、法國(guó)法郎、瑞士法郎等等。(2)貨幣的選擇要與貿(mào)易相結(jié)合在國(guó)際貿(mào)易中,選擇使用哪種貨幣,在策略上要與商品的購(gòu)銷意圖、商品國(guó)際價(jià)格等結(jié)合起來(lái)全面考慮,既要防止選擇貨幣不當(dāng)而蒙受匯率風(fēng)險(xiǎn)損失,又要避免因?yàn)閱渭兛紤]匯率風(fēng)險(xiǎn)而影響商品的出口和急需物資的進(jìn)口。總之,在掌握出口收匯用硬貨幣,進(jìn)口付匯用軟貨幣的同時(shí),必須結(jié)合國(guó)別政策價(jià)格水平及客戶的資信加以綜合考慮,采取既有原則性又有靈活性的策略。2.實(shí)際支付日,金融債款額增加即在交易談判時(shí),經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商,在合同中簽定適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款(往往在長(zhǎng)期的合同中)以防止匯率多變的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際支付中,常用的保值條款有以下幾種形式:(2)黃金保值條款:在資本主義貨幣黃金平價(jià)作用失去以后,有的國(guó)家曾用黃金價(jià)格來(lái)保值,即在簽定合同的同時(shí),按當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格將支付貨幣的金額折合為若干盎司的黃金,到實(shí)際支付日,如黃金價(jià)格上漲,則支付貨幣的金額相應(yīng)增加,反之則相應(yīng)減少。(3)以硬貨幣保值:我國(guó)出口貿(mào)易中有一部分出口商品的計(jì)價(jià)貨幣,長(zhǎng)期習(xí)慣于使用某種貨幣,而當(dāng)時(shí)這種貨幣的匯率正處波動(dòng)幅度較大的時(shí)候,但又不便立即改為其他貨幣。在這種情況下,可以在合同中加列以“硬貨幣”保值條款,把買賣雙方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)限制在一定的范圍內(nèi)。(4)用“一籃子”貨幣保值:即在合同中規(guī)定用多種貨幣保值。因?yàn)樵诟?dòng)匯率制度下,貨幣的匯率每天每時(shí)都在變化,但變動(dòng)幅度并不一致,而“一