中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的互動(dòng)

中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的互動(dòng)

2007年2月27日和春節(jié)后的第二天第二天，上證指數(shù)比去年繼續(xù)上漲268.81點(diǎn)，崩塌8.84%。19、4月份，股市上漲163.38點(diǎn)，下跌4.52%。不到一個(gè)月。5月份，股市發(fā)生了三次下降，其中147.21點(diǎn)急劇下降，崩塌為3.64%。此后,股市開(kāi)始高位震蕩。另一側(cè),藝術(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象,身處市場(chǎng)的人們從中感到了久違的春風(fēng),北京保利10個(gè)專場(chǎng)成交6.31億元,中國(guó)嘉德5個(gè)專場(chǎng)成交6.06億元,大大超過(guò)了2006年春拍的4.18億元和5.36億元,更令人鼓舞的是天價(jià)精品接連涌現(xiàn),多項(xiàng)拍賣紀(jì)錄被改寫。如在油畫(huà)方面,北京保利推出的吳冠中1981年所作《交河故城》以4070萬(wàn)元的高價(jià)成交,一舉創(chuàng)造了吳冠中本人作品的新高,并成功刷新了中國(guó)內(nèi)地油畫(huà)作品的最高紀(jì)錄。中國(guó)嘉德推出的陳逸飛1972年所作《黃河頌》以4032萬(wàn)元成交,也刷新了陳逸飛本人油畫(huà)作品的最高價(jià)。在古代書(shū)畫(huà)方面,錢維城的《雁蕩圖》以2408萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)造了錢維城作品的最高價(jià),李可染的《漓江勝境圖》以1518萬(wàn)的價(jià)格也創(chuàng)造了李可染同題材境內(nèi)拍賣最高價(jià)。在瓷雜方面,一件清代雍正時(shí)期的綠地粉彩描金鏤空花卉紋香爐,以2643萬(wàn)元的成交價(jià)成為今年內(nèi)地瓷器拍賣的最高價(jià);在郵品錢幣銅鏡專場(chǎng)中,“民國(guó)十八年(1929年)孫中山像背嘉禾圖壹圓銀幣金質(zhì)呈祥試鑄幣”更是以616萬(wàn)元刷新了維持多年的中國(guó)錢幣拍賣的世界紀(jì)錄。更為巧合的是,2007年藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)的重頭戲——北京保利春拍正在舉辦之際,證券市場(chǎng)開(kāi)始了本輪牛市以來(lái)的最大調(diào)整,從5月30日開(kāi)始,連續(xù)5個(gè)交易日,就像斷了線的風(fēng)箏,從最高的4335.96點(diǎn)一路急跌,直到3404.15點(diǎn)才慢慢啟穩(wěn)。這所有的一切,難道真的只是巧合?很多人認(rèn)為筆者這樣的比較太過(guò)于牽強(qiáng)附會(huì),筆者也絕不會(huì)就此認(rèn)為是因?yàn)樗囆g(shù)品市場(chǎng)的回暖造成了股市的急跌,但是兩個(gè)市場(chǎng)是否確實(shí)有著內(nèi)在的聯(lián)系?在本文中,筆者試圖通過(guò)2003年以來(lái)的藝術(shù)品市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r,尋找這其中的奧秘。藝術(shù)市場(chǎng)在股票市場(chǎng)間的差異產(chǎn)生了“易碎品”我們首先來(lái)看熊市的情況,國(guó)內(nèi)上一輪的大牛市是從1999年5月至2001年6月,從那以后,股票市場(chǎng)開(kāi)始了綿綿熊市,雖然在2004年4月曾經(jīng)一度回調(diào),但還是改變不了熊市的基本態(tài)勢(shì)。我們回頭看看這一階段藝術(shù)品市場(chǎng)的情況。雅昌藝術(shù)網(wǎng)上公布的代表書(shū)畫(huà)市場(chǎng)的國(guó)畫(huà)400指數(shù)(注:國(guó)內(nèi)這一時(shí)期書(shū)畫(huà)交易占了藝術(shù)品交易絕大份額,故筆者借用國(guó)畫(huà)400指數(shù)來(lái)比較,)從991點(diǎn)開(kāi)始一路上行,尤其是在“非典”后突然爆發(fā),天價(jià)藝術(shù)品在不斷沖擊人們的眼球,用一個(gè)專業(yè)人士的話來(lái)說(shuō),“從2003年秋拍到2005年春拍,每一個(gè)成交紀(jì)錄都成了‘易碎品’?！卑ㄖ两襁€高高在上的……在整個(gè)市場(chǎng)成交金額上也是如此,據(jù)雅昌藝術(shù)網(wǎng)公布的資料顯示,從2003年至2005年3年間,每年都是以幾何級(jí)數(shù)在增長(zhǎng),從2003年的23.06億元到2004年的72.76億元,再到2005年的157.01億元,年增幅分別為316%和216%。這個(gè)現(xiàn)象與國(guó)際上的研究有所差異。國(guó)外有研究表明,藝術(shù)品市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的表現(xiàn)相關(guān)性很低,與債券市場(chǎng)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。尤其在熊市時(shí),藝術(shù)品能有效抵御貶值的風(fēng)險(xiǎn)。還有一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn),在1987年10月、1998年8月和1990年9月的3次全球股市大跳水期間,投資藝術(shù)品的回報(bào)率為1.4%,遠(yuǎn)高于1976年1月至2004年12月間的月平均回報(bào)率。1990年9月,全球股市下跌了11.6個(gè)百分點(diǎn),而藝術(shù)品僅下跌了0.2%,充分凸現(xiàn)出藝術(shù)品的抗風(fēng)險(xiǎn)和保值功效。筆者的研究結(jié)果在證明:處于熊市中的股票市場(chǎng)幾乎不會(huì)對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)產(chǎn)生壞的影響;恰恰相反,國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)與藝術(shù)品市場(chǎng)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。就是說(shuō),當(dāng)股票市場(chǎng)處于熊市的過(guò)程中,藝術(shù)品市場(chǎng)會(huì)以非常規(guī)的速度發(fā)展。這種特殊結(jié)果是與我們的中國(guó)特色密不可分的。原因有二:其一,國(guó)內(nèi)居民的投資渠道過(guò)于狹小,主要集中在銀行存款、國(guó)債及股票市場(chǎng)上。當(dāng)市場(chǎng)利率連續(xù)下降,銀行存款、國(guó)債收益率儲(chǔ)蓄走低,股票市場(chǎng)又步入綿綿熊市的情況下,迫切需要尋求資金的出路。這時(shí),藝術(shù)品市場(chǎng)就義無(wú)反顧地做了資金的接受者。其二,隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的騰飛,國(guó)民素質(zhì)及民族自豪感有了很大的提升,中國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)快速發(fā)展的外部條件基本成熟,熊市中從股票市場(chǎng)蜂擁而出的資金正好充當(dāng)了藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的催化劑。股票市場(chǎng)對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)的影響我們?cè)倏纯磁Ｊ械那闆r。在2005年6月6日這一天,上證指數(shù)跌破1000點(diǎn),達(dá)到998.23點(diǎn),這是個(gè)值得紀(jì)念的日子,因?yàn)閺倪@一天開(kāi)始,綿延4年之久的熊市即將終結(jié),新一輪的牛市即將展開(kāi)。從那一天開(kāi)始,1000點(diǎn)、2000點(diǎn)很快被超越,并在2007年春節(jié)前后,一舉突破3000點(diǎn)。這是本輪牛市的第一波行情,在這一時(shí)期,藝術(shù)品市場(chǎng)又是什么情況呢?從2005年秋拍開(kāi)始,拍賣場(chǎng)上不再是人頭攢動(dòng),成交率屢創(chuàng)新低,部分名家作品開(kāi)始流拍,藝術(shù)品拍賣價(jià)格屢屢低于代理畫(huà)廊售出價(jià)格,這些現(xiàn)象,是否預(yù)示著在牛市行情中的股票市場(chǎng),與藝術(shù)品市場(chǎng)負(fù)相關(guān)呢?首先,作為三大投資渠道之二的股票市場(chǎng)、藝術(shù)品市場(chǎng),吸收資金是其基本功能之一,這就不可避免地要面臨資金流動(dòng)帶來(lái)的影響,而資金正是聯(lián)通三大投資市場(chǎng)的最重要的紐帶。當(dāng)股票市場(chǎng)的收益高于藝術(shù)品市場(chǎng)時(shí),穩(wěn)定性較差的部分資金(我們下面姑且稱之為游資)撤出藝術(shù)品市場(chǎng),對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響,2005年秋拍開(kāi)始的藝術(shù)品市場(chǎng)調(diào)整正式印證了這一點(diǎn)。據(jù)筆者了解,在2006年有超過(guò)70%的收藏者參與到了股票市場(chǎng)中,如筆者的一位從事翡翠收藏的朋友就在2006年賺了2輛高檔轎車,投入多少?zèng)]有明說(shuō),但這不可避免地分流了他本來(lái)專門從事翡翠收藏的資金。2006年的藝術(shù)品市場(chǎng)還有另外一個(gè)現(xiàn)象,就是拍品的數(shù)量特別多,據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,由于股票市場(chǎng)好轉(zhuǎn),大部分購(gòu)進(jìn)藝術(shù)品的游資急于套現(xiàn),想要進(jìn)入股票市場(chǎng)分一杯羹,有可能會(huì)低價(jià)脫手。如一位藏家以每幅3.2萬(wàn)元的價(jià)格將一批以每幅4萬(wàn)元購(gòu)進(jìn)的林散之的書(shū)法藝術(shù)品出手,就是因?yàn)榭吹剿囆g(shù)品市場(chǎng)行情不好,想急于籌錢投資股票。其次,從藝術(shù)品市場(chǎng)的成交結(jié)果上看,股票市場(chǎng)對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)的影響極為有限。據(jù)雅昌藝術(shù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)資料顯示,2006年拍賣市場(chǎng)總成交163.44億元,比2005年的157.01億元還略有增長(zhǎng),這說(shuō)明2006年度從藝術(shù)品市場(chǎng)中撤出的絕不是資金主力,而只是小部分游資。真正受影響的也只是二三流的藝術(shù)品,在藝術(shù)品市場(chǎng)火爆的時(shí)候,由于大量新進(jìn)資金的炒作,二三流的藝術(shù)品也被賣到了一流的價(jià)格,當(dāng)股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)為牛市,二三流的藝術(shù)品的收益已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于在股票市場(chǎng)中的收益,這部分資金必定會(huì)轉(zhuǎn)往股票市場(chǎng)。對(duì)于高端的藝術(shù)品,牛市的到來(lái)并沒(méi)有給其帶來(lái)多大的影響。一位從事多年藝術(shù)品收藏的人士說(shuō):“股市現(xiàn)在的收益的確是很高,但跟收藏高端藝術(shù)品比較起來(lái),其收益還是顯得非常的小。舉例說(shuō)吧,如果我花500萬(wàn)元投資股市,就算炒得很好,一年的回報(bào)率最多也不過(guò)翻上一番。而我將這500萬(wàn)元投資于買高端藝術(shù)品,一兩年之后再拿出來(lái)拍賣,其價(jià)格就不再是僅僅翻一番的問(wèn)題了,而且隨著時(shí)間的深藏,其價(jià)值還會(huì)不斷上揚(yáng)?！笔聦?shí)也是如此,在2006年中仍然有不少亮點(diǎn),如北京保利秋拍中劉小東的《三峽新移民》賣出2200萬(wàn)元,北京嘉信春拍傅抱石的《雨花臺(tái)頌》賣到了4620萬(wàn)元,香港佳士得徐悲鴻1924年創(chuàng)作的油畫(huà)《奴隸與獅》創(chuàng)出5388萬(wàn)港元成交紀(jì)錄等。市場(chǎng)是否要成熟2007年春節(jié)過(guò)后,上證指數(shù)經(jīng)歷了3次短暫的暴跌后,一舉越過(guò)4000點(diǎn),并在2007年5月29日創(chuàng)下了4335.96的歷史新高。在這之后,由于累積了巨大的獲利盤,股票市場(chǎng)在種種因素的影響下進(jìn)入中期調(diào)整,并在6月5日一度下探至3404.15點(diǎn)。但是在宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好的大環(huán)境下,專家預(yù)測(cè),本輪牛市行情可能將持續(xù)至2008年之后。在此情況下,藝術(shù)品市場(chǎng)將何去何從?筆者認(rèn)為,正如春拍已經(jīng)顯現(xiàn)的態(tài)勢(shì),藝術(shù)品市場(chǎng)將持續(xù)回暖,并會(huì)與股票市場(chǎng)一起展翅高飛。為什么會(huì)這樣認(rèn)為?筆者有充足的理由。第一,藝術(shù)品市場(chǎng)經(jīng)歷了2年多的調(diào)整后,買家更加成熟,已經(jīng)深刻了解到收藏藝術(shù)品與投資股票的根本區(qū)別,那就是收藏藝術(shù)品需要付出更多的努力,也更需要耐得住寂寞。從2007年春拍看,優(yōu)秀的作品繼續(xù)受到追捧,如香港蘇富比春拍上,徐悲鴻油畫(huà)代表作《放下你的鞭子》以7200萬(wàn)港元刷新了中國(guó)畫(huà)家畫(huà)作的世界拍賣紀(jì)錄;一套盒裝清乾隆御制翡翠和田玉扳指(共計(jì)7枚)以4736萬(wàn)港元?jiǎng)?chuàng)下了玉扳指的拍賣市場(chǎng)最高價(jià);佳士得香港春拍會(huì)上,李可染的國(guó)畫(huà)《萬(wàn)山紅遍》以3504萬(wàn)港元打破了畫(huà)家作品世界拍賣紀(jì)錄,清乾隆“粉彩松綠地鏤空山水四方螭耳香熏”(1對(duì))以3392萬(wàn)港元?jiǎng)?chuàng)下香熏世界拍賣紀(jì)錄……還有如本文開(kāi)頭列舉的一些國(guó)內(nèi)拍賣公司的重頭拍品。對(duì)于2007年春拍,北京匡時(shí)總經(jīng)理董國(guó)強(qiáng)這樣總結(jié):“今年春天拍賣市場(chǎng)最大的特點(diǎn)是越是貴的好東西賣得越好,而現(xiàn)在有許多新的資金進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng),而且比較成熟,所以高價(jià)位拍品成交十分踴躍。10年前收藏的藝術(shù)品,在今天,恍然已升值數(shù)倍?！边@也證明了,只要收藏了真正優(yōu)秀的藝術(shù)品,無(wú)論是在牛市還是在熊市,都將會(huì)獲得穩(wěn)定的收益。第二,真正對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)有利的是牛市,而不