項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估

項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容第二節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的基本財(cái)務(wù)報(bào)表的編制第三節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與計(jì)算方法第一節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容一、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的概念及作用二、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容三、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的程序一、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的概念及作用（一）項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的概念項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估是投資項(xiàng)目評(píng)估的重要組成部分，是對(duì)擬建項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)部分進(jìn)行項(xiàng)目審核和再評(píng)價(jià)，即從項(xiàng)目或企業(yè)的財(cái)務(wù)角度出發(fā)，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目投入的費(fèi)用和產(chǎn)出的財(cái)務(wù)效益，編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡能力等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，以便為項(xiàng)目的投資決策提供科學(xué)依據(jù)。4一、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的概念及作用財(cái)務(wù)效益評(píng)估的概念包含以下幾個(gè)方面的涵義：1.財(cái)務(wù)效益評(píng)估僅從項(xiàng)目或企業(yè)財(cái)務(wù)的角度分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目投入的費(fèi)用和產(chǎn)出的效益。2.財(cái)務(wù)效益評(píng)估的依據(jù)是國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系。3.財(cái)務(wù)效益評(píng)估的基本內(nèi)容和任務(wù)是分析和考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力、清償能力以及外匯平衡能力等財(cái)務(wù)狀況。4.財(cái)務(wù)評(píng)估的最終目的是判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。5一、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的概念及作用（二）財(cái)務(wù)效益評(píng)估的作用1.財(cái)務(wù)效益評(píng)估是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)。2.財(cái)務(wù)效益評(píng)估在項(xiàng)目或方案比選中起著重要作用。3.財(cái)務(wù)效益評(píng)估是項(xiàng)目決策分析和評(píng)價(jià)的重要組成部分。4.財(cái)務(wù)效益評(píng)估是項(xiàng)目投資各方談判簽約與平等合作的重要依據(jù)。5.財(cái)務(wù)效益評(píng)估是協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國(guó)家利益的重要依據(jù)。二、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容（一）盈利能力評(píng)估盈利能力評(píng)估主要是通過對(duì)現(xiàn)金流量表、損益表兩張報(bào)表的分析和指標(biāo)計(jì)算，考察投資項(xiàng)目各年度以及整個(gè)壽命期內(nèi)的盈利水平。它是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上是否可行的基本標(biāo)志，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的最主要部分，是決定項(xiàng)目命運(yùn)的關(guān)鍵。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，投資都有獲利的客觀需要。擬建項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，能否有盈利、盈利多少，這些因素直接決定著投資者的投資興趣與投資動(dòng)力。項(xiàng)目的盈利水平能否達(dá)到設(shè)定的目標(biāo)值或國(guó)家規(guī)定的基準(zhǔn)收益率是項(xiàng)目成立的最基本的條件。同時(shí)，盈利能力還是考察企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率、生產(chǎn)技術(shù)以及經(jīng)營(yíng)管理水平的重要指標(biāo)。7二、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容（二）清償能力評(píng)估投資項(xiàng)目的清償能力包括兩個(gè)部分：1.項(xiàng)目的財(cái)務(wù)清償能力，即項(xiàng)目全部收回投資的能力，回收的時(shí)間越短，說(shuō)明項(xiàng)目清償能力越好，這是投資者考察投資效果的依據(jù)；2.項(xiàng)目的債務(wù)清償能力，即項(xiàng)目清償建設(shè)投資借款的能力，這主要是銀行考察項(xiàng)目還款期限是否符合有關(guān)規(guī)定的依據(jù)。清償能力評(píng)估主要是考察計(jì)算期內(nèi)各年項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況和償債能力，主要通過對(duì)資金來(lái)源與運(yùn)用表和資產(chǎn)負(fù)債表的分析，計(jì)算項(xiàng)目的投資回收期、貸款償還期利息備付率和償債備付率等指標(biāo)。8二、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容（三）外匯平衡能力評(píng)估對(duì)于在建設(shè)運(yùn)營(yíng)中涉及利用國(guó)外資源、產(chǎn)品出口創(chuàng)匯、替代進(jìn)口節(jié)匯等外匯收支的項(xiàng)目，除了以上兩方面的指標(biāo)外，還要考慮項(xiàng)目外匯使用的財(cái)務(wù)效益，進(jìn)行外匯平衡能力評(píng)估。外匯平衡能力評(píng)估主要是通過編制外匯平衡表，計(jì)算財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值、換匯成本和節(jié)匯成本等指標(biāo)，是考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的外匯余缺程度，以及項(xiàng)目實(shí)施后對(duì)國(guó)家外匯狀況的影響，保證有限的外匯資金被用于最優(yōu)的項(xiàng)目。9三、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的程序（一）分析和估算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析和估算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)包括對(duì)項(xiàng)目總投資、資金籌借方案、產(chǎn)品成本、銷售收入、銷售稅金和銷售利潤(rùn)，以及其他與項(xiàng)目有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行鑒定、分析和估算，并將所得的數(shù)據(jù)編制成輔助財(cái)務(wù)報(bào)表。（二）編制財(cái)務(wù)基本報(bào)表財(cái)務(wù)基本報(bào)表是根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)填列的，同時(shí)又是計(jì)算反映項(xiàng)目盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)外匯效果等技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的基礎(chǔ)和依據(jù)。因此，在分析和估算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之后，需要對(duì)財(cái)務(wù)基本報(bào)表進(jìn)行分析和評(píng)估，主要是對(duì)現(xiàn)金流量表、損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、資金來(lái)源與資金運(yùn)用表、貸款還本付息估算表和外匯平衡表等進(jìn)行復(fù)核、分析和評(píng)價(jià)。三、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的程序（三）計(jì)算、分析財(cái)務(wù)效益指標(biāo)根據(jù)編制出的基本財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算一系列反映項(xiàng)目盈利能力、清償能力和外匯平衡能力的指標(biāo)。反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力的指標(biāo)有靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)，靜態(tài)指標(biāo)有靜態(tài)投資回收期、投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金凈利潤(rùn)率等，動(dòng)態(tài)指標(biāo)有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率和動(dòng)態(tài)投資回收期。反映項(xiàng)目?jī)攤芰Φ闹笜?biāo)有借款償還期、資本負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息備付率和償債備付率等。此外，還有反映財(cái)務(wù)外匯效果的財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)換匯成本等指標(biāo)。對(duì)上述財(cái)務(wù)效益指標(biāo)進(jìn)行鑒別、分析和評(píng)估，一是要審查計(jì)算方法是否準(zhǔn)確，二是要審查計(jì)算結(jié)果是否準(zhǔn)確。如果計(jì)算方法不準(zhǔn)確或者計(jì)算結(jié)果不準(zhǔn)確，則需要重新進(jìn)行計(jì)算。三、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的程序（四）進(jìn)行不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析通過盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析等不確定性分析方法，分析項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及項(xiàng)目在不確定情況下適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，得出項(xiàng)目在不確定情況下的財(cái)務(wù)效益分析結(jié)論或建議。盈虧平衡分析12三、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的程序（五）得出項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的最終結(jié)論將上述確定性分析和不確定性分析的結(jié)果，與國(guó)家或行業(yè)的基準(zhǔn)指標(biāo)，或與經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行比較分析，從財(cái)務(wù)角度得出項(xiàng)目是否可行的最終判斷。第二節(jié)項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的基本財(cái)務(wù)報(bào)表的編制一、現(xiàn)金流量表的編制二、損益表的編制三、資金來(lái)源與運(yùn)用表的編制四、資產(chǎn)負(fù)債表的編制五、貸款還本付息估算表的編制六、外匯平衡表的編制一、現(xiàn)金流量表的編制（一）現(xiàn)金流量表的概念現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的統(tǒng)稱，它是以項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流入與流出系統(tǒng)的活動(dòng)及數(shù)量。項(xiàng)目在某一時(shí)段內(nèi)發(fā)生的費(fèi)用稱為現(xiàn)金流出，記為CI;取得的收入稱為現(xiàn)金流入，記為CO,現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差（CICO）稱為凈現(xiàn)金流量，記為NCF。項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的作用是：記錄項(xiàng)目現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量與時(shí)序，計(jì)算凈現(xiàn)金流量，并在此基礎(chǔ)上，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和全部投資回收期等指標(biāo)，反映項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的基礎(chǔ)。照財(cái)務(wù)評(píng)估的角度和要求不同，現(xiàn)金流量表可以分為全部投資現(xiàn)金流量表和自有資金現(xiàn)金流量表。一、現(xiàn)金流量表的編制(二)全部投資現(xiàn)金流量表的編制1.全部投資現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)全部投資現(xiàn)金流量表是在項(xiàng)目全部投資的角度，假設(shè)項(xiàng)目全部投資均為自有資金的條件下的項(xiàng)目現(xiàn)金流量系統(tǒng)的表格式反映。全部投資現(xiàn)金流量表的格式由現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、凈現(xiàn)金流量、累計(jì)凈現(xiàn)金流量及所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅前累計(jì)凈現(xiàn)金流量以及財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等有關(guān)指標(biāo)組成。其中的基本公式為：凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入=主營(yíng)業(yè)務(wù)(銷售)收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動(dòng)資金+其他現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出=建設(shè)投資+流動(dòng)資金+經(jīng)營(yíng)成本+主營(yíng)業(yè)務(wù)(銷售)稅金及附加+所得稅+其他現(xiàn)金流出一、現(xiàn)金流量表的編制2.全部投資現(xiàn)金流量表的編制編制項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表所需要的基本數(shù)據(jù)，均來(lái)自“項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算”的有關(guān)資料。(1)確定項(xiàng)目的計(jì)算期并畫出表格。項(xiàng)目的計(jì)算期包括建設(shè)期、投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期，通常按項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命期確定。(2)現(xiàn)金流入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)(產(chǎn)品銷售)收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金和其他現(xiàn)金流入。(3)“現(xiàn)金流出”包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)(銷售)稅金及附加、所得稅和其他現(xiàn)金流出。(4)“凈現(xiàn)金流量”是各年現(xiàn)金流入量與相應(yīng)現(xiàn)金流出量的差，“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”為本年及之前各年凈現(xiàn)金流量的總和。(5)“所得稅前凈現(xiàn)金流量”為凈現(xiàn)金流量與所得稅之和，也即在現(xiàn)金流出中不計(jì)所得稅時(shí)所得的凈現(xiàn)金流量?！八枚惽袄塾?jì)凈現(xiàn)金流量”即為各年所得稅前凈現(xiàn)金流量的總和。一、現(xiàn)金流量表的編制（三）自有資金現(xiàn)金流量表的編制自有資金現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目投資主體的角度考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流入與流出情況，也是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中重要的基本報(bào)表之一，依據(jù)此表可以計(jì)算出自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)。一、現(xiàn)金流量表的編制自有資金現(xiàn)金流量表與全部投資現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)基本相同，大部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源也與全部投資現(xiàn)金流量表中的相同。其主要區(qū)別在于：1.在自有資金現(xiàn)金