醫(yī)藥生物行業(yè)科研服務(wù)市場(chǎng)分析

醫(yī)藥生物行業(yè)科研服務(wù)市場(chǎng)分析1、科研服務(wù)是生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈重要上游1.1、科研服務(wù)是生命科學(xué)研究及生物醫(yī)藥的上游概念：生命科學(xué)服務(wù)商向客戶銷售科研試劑、科研儀器及實(shí)驗(yàn)室耗材?？蒲蟹?wù)行業(yè)是為科研院校以及醫(yī)藥企業(yè)，提供科研相關(guān)產(chǎn)品以及配套技術(shù)解決方案的行業(yè)。行業(yè)內(nèi)公司主要銷售產(chǎn)品包括科研試劑、實(shí)驗(yàn)儀器和高端耗材等，同時(shí)通過(guò)相關(guān)專業(yè)技術(shù)服務(wù)，幫助客戶解決從常規(guī)的測(cè)試到復(fù)雜的研發(fā)項(xiàng)目中所遇到的各種挑戰(zhàn)。科研試劑是科學(xué)研究和分析測(cè)試中必備的基礎(chǔ)材料，主要包括生物試劑和化學(xué)試劑兩大類。生物類科研試劑可分為蛋白類（重組蛋白和抗體等）、核酸類（定制化的合成核酸和克隆載體等）和細(xì)胞類（細(xì)胞系、轉(zhuǎn)染試劑和培養(yǎng)基等），對(duì)應(yīng)蛋白質(zhì)大分子、核酸以及小分子、體外細(xì)胞三種實(shí)驗(yàn)場(chǎng)景?；瘜W(xué)類科研試劑的分類方法較多，按制造難易程度和用途可分為高端試劑/專用試劑、通用試劑，按純度（雜質(zhì)含量的多少）可分為高純、光譜純、基準(zhǔn)純、分光純、優(yōu)級(jí)純、分析純和化學(xué)純等。科研儀器設(shè)備是指科研實(shí)驗(yàn)中所需要的研發(fā)設(shè)備，具有平均單價(jià)高、更換頻率低、對(duì)設(shè)備維修服務(wù)要求較高等特點(diǎn)?？蒲袃x器既包含純水機(jī)、水浴鍋、恒溫箱等中低端儀器設(shè)備，同時(shí)也包含色譜儀、PCR儀等高端儀器設(shè)備。實(shí)驗(yàn)室耗材是指科研實(shí)驗(yàn)中所需要的日常消耗材料，具有品種多、數(shù)量多、類型雜、更新變化快、單件價(jià)值低、消耗頻繁、處置難度較大等特點(diǎn)。根據(jù)實(shí)際用途不同，可以分為安全防護(hù)耗材、液體處理耗材、生物培養(yǎng)耗材等多種類型。產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂恚荷茖W(xué)服務(wù)商是生命科學(xué)研究以及生物醫(yī)藥上游。1）生命科學(xué)服務(wù)：下游應(yīng)用分布廣泛，客戶群體主要分為科研用戶和工業(yè)用戶。科研用戶主要包括高等學(xué)校和政府屬研究機(jī)構(gòu)等科研機(jī)構(gòu)客戶，主要采購(gòu)科研試劑、耗材等用于生命科學(xué)領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究，以及藥物化學(xué)領(lǐng)域的新藥開(kāi)發(fā)等。工業(yè)用戶包括制藥企業(yè)、CXO企業(yè)、NGS企業(yè)和IVD試劑生產(chǎn)企業(yè)等，主要采購(gòu)科研試劑、耗材等用于產(chǎn)品研發(fā)和檢測(cè)，以及部分產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)。在銷售產(chǎn)品之外，生命科學(xué)服務(wù)商亦向下游客戶提供分析服務(wù)、試劑定制開(kāi)發(fā)服務(wù)等。具體來(lái)看，生物試劑領(lǐng)域，以重組蛋白和抗體為代表的蛋白類試劑主要用于基礎(chǔ)研究、藥物研發(fā)生產(chǎn)及應(yīng)用全流程、細(xì)胞免疫治療和IVD等領(lǐng)域；以酶為代表的核酸類試劑主要用于基礎(chǔ)研究、藥物研發(fā)、NGS、IVD、mRNA疫苗和獸用診斷等領(lǐng)域；細(xì)胞類試劑主要用于基礎(chǔ)科研、瞬時(shí)轉(zhuǎn)染、細(xì)胞培養(yǎng)、重組蛋白表達(dá)等。化學(xué)試劑領(lǐng)域，專用試劑主要用于分析檢測(cè)、化學(xué)合成、材料科學(xué)和電子化學(xué)等領(lǐng)域，通用試劑主要應(yīng)用于基礎(chǔ)研究、分析化驗(yàn)和化學(xué)配方等。2）生物醫(yī)藥上游：生物醫(yī)藥包括抗體、CGT及疫苗等，其上游為細(xì)胞培養(yǎng)基、一次性產(chǎn)品、生物反應(yīng)器、層析填料、過(guò)濾器及納米藥物制劑制備系統(tǒng)等。與化學(xué)藥物的生產(chǎn)相比，生物醫(yī)藥的生產(chǎn)通常更為復(fù)雜，在生產(chǎn)過(guò)程中需要設(shè)定具體而精確的參數(shù)及控制條件。任何關(guān)鍵步驟的細(xì)微變化均可能引起生物醫(yī)藥的性能改變，如免疫原性、副作用及療效。除了生物醫(yī)藥的療效及安全性外，大規(guī)模商業(yè)生產(chǎn)主要取決于多項(xiàng)因素，包括成本、效率、穩(wěn)定性及商業(yè)考量。以上因素，在一定程度上導(dǎo)致了目前國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥上游比化學(xué)藥物上游的國(guó)產(chǎn)化程度低。1.2、科研服務(wù)商助力下游研發(fā)生產(chǎn)活動(dòng)的降本增效基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，科研服務(wù)商為科研用戶提高研發(fā)效率。以重組蛋白為例：其產(chǎn)品應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)包括純度、活性、均一性、批間一致性等，多維度的產(chǎn)品應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)可以大幅度節(jié)省客戶進(jìn)行實(shí)驗(yàn)的時(shí)間和成本。以具有SPR/BLI檢測(cè)數(shù)據(jù)的蛋白產(chǎn)品為例，應(yīng)用于對(duì)應(yīng)的實(shí)驗(yàn)中時(shí)，需要購(gòu)買相應(yīng)的芯片，對(duì)蛋白用量、緩沖液等條件需花費(fèi)時(shí)間優(yōu)化，如果已經(jīng)具有相關(guān)應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)，客戶可以直接參考使用生物試劑公司提供的方案，可有效節(jié)省時(shí)間1-2天，其中主要成本為芯片和人力成本，大約1,500-2,000元/次，同時(shí)一般實(shí)現(xiàn)最終優(yōu)化需進(jìn)行多次測(cè)試，相應(yīng)時(shí)間和成本進(jìn)一步節(jié)省。在新藥開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)，科研服務(wù)商為工業(yè)用戶提高成功率。以藥物分子砌塊為例：化藥研發(fā)成功率較低，一定程度上原因在于研發(fā)過(guò)程中存在大量的妥協(xié)。在藥物發(fā)現(xiàn)階段需要采購(gòu)大量的分子砌塊，合成出更多種的化合物進(jìn)行篩選。時(shí)間是創(chuàng)新藥研發(fā)重要訴求，如果市面上無(wú)法采購(gòu)到期望的分子砌塊，藥企一般不會(huì)為了一個(gè)分子砌塊而拖累研發(fā)進(jìn)度，往往退而求其次，這是導(dǎo)致化藥研發(fā)成功率低的重要原因之一。DavidCook統(tǒng)計(jì)了阿斯利康化藥臨床2期失敗原因，約30%是因?yàn)榛衔锒拘浴?6%是因?yàn)榛衔锼幮?，這些都可能在分子砌塊層面得到一定的改善。以上背景下，優(yōu)質(zhì)的藥物分子砌塊供應(yīng)商會(huì)立足化藥研發(fā)痛點(diǎn)去開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，從而幫助藥企去降低化藥的研發(fā)難度。在藥物商業(yè)化階段，科研服務(wù)商為工業(yè)用戶降低生產(chǎn)成本。以細(xì)胞培養(yǎng)基為例：細(xì)胞培養(yǎng)基作為生物制藥上游核心原材料，是疫苗、抗體藥以及細(xì)胞和基因治療等多種生物醫(yī)藥生產(chǎn)過(guò)程中細(xì)胞培養(yǎng)環(huán)節(jié)必不可少的。根據(jù)ResearchandMarkets、MarketsandMarkets分析，培養(yǎng)基是生物制藥上游原材料、耗材品種中市場(chǎng)規(guī)模最大的品類，2020年全球培養(yǎng)基市場(chǎng)規(guī)模約占全球生物制藥耗材市場(chǎng)規(guī)模的35%。在國(guó)內(nèi)醫(yī)保談判的實(shí)施后，部分被納入目錄的藥品價(jià)格降幅明顯（例如PD-1抗體被納入醫(yī)保后價(jià)格大幅度下降），對(duì)生物藥的生產(chǎn)成本提出了考驗(yàn)，控制上游原材料費(fèi)用是降低成本的重要方式之一。在價(jià)格優(yōu)勢(shì)之外，國(guó)產(chǎn)培養(yǎng)基供應(yīng)商通過(guò)幫助藥企優(yōu)化細(xì)胞培養(yǎng)基配方，來(lái)提高生產(chǎn)效率以及藥品質(zhì)量，幫助藥企實(shí)現(xiàn)生物藥生產(chǎn)綜合成本的降低。例如，根據(jù)奧浦邁官網(wǎng)展示的合作案例，其通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)和補(bǔ)料培養(yǎng)基的開(kāi)發(fā)，將某生物藥的細(xì)胞表達(dá)量由原工藝的2.68g/L提高至6.50g/L。2、產(chǎn)學(xué)研助推高增長(zhǎng)，千億級(jí)空間漸打開(kāi)受益于下游基礎(chǔ)研究、新藥開(kāi)發(fā)和商業(yè)化生產(chǎn)的需求擴(kuò)容，科研服務(wù)行業(yè)規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。按客戶類型來(lái)看，科研用戶端，基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)投入與科學(xué)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，國(guó)內(nèi)科研院校研究經(jīng)費(fèi)投入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，有望驅(qū)動(dòng)對(duì)科研試劑、儀器和實(shí)驗(yàn)室耗材的需求；工業(yè)用戶端，國(guó)內(nèi)在研發(fā)階段的醫(yī)藥研發(fā)支出快速增長(zhǎng)，在規(guī)?；a(chǎn)階段的應(yīng)用方興未艾，將助推科研服務(wù)行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。2.1、科研用戶端：基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)投入穩(wěn)步增長(zhǎng)科研用戶端，基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)投入的持續(xù)增長(zhǎng)，有望帶動(dòng)對(duì)科研試劑、儀器和實(shí)驗(yàn)室耗材采購(gòu)的增加，繼而驅(qū)動(dòng)科研服務(wù)行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大：全球科研經(jīng)費(fèi)投入：近十年來(lái)全球科研經(jīng)費(fèi)總投入保持高位，穩(wěn)健增長(zhǎng)。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，全球研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入總量從2011年的約1.4萬(wàn)億美元迅速增長(zhǎng)到2020年的約2.3萬(wàn)億美元，2011-2020年CAGR為5.8%。我國(guó)科研經(jīng)費(fèi)投入：近十年來(lái)我國(guó)科研經(jīng)費(fèi)投入迅速增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，投入總量從2012年的1.0萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2021年的2.8萬(wàn)億元，2012-2021年CAGR為11.7%，占GDP比重從1.98%增長(zhǎng)到2.44%。我國(guó)科研經(jīng)費(fèi)的投入總量?jī)H次于美國(guó)，已成為全球第二大研發(fā)大國(guó)，但投入強(qiáng)度仍略低于全球平均水平，與發(fā)達(dá)國(guó)家3%-4%的投入強(qiáng)度相比還有較大的提升空間。在高等院校和政府屬研究機(jī)構(gòu)等科研用戶端，根據(jù)我們的測(cè)算，2030年我國(guó)科研服務(wù)行業(yè)規(guī)模有望超千億：根據(jù)statistics機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2030年我國(guó)GDP約34萬(wàn)億美元，假設(shè)我國(guó)R&D經(jīng)費(fèi)投入占GDP的比例達(dá)2.8%，屆時(shí)我國(guó)R&D經(jīng)費(fèi)投入將超過(guò)6萬(wàn)億元（按1美元=6.5元人民幣換算）。2020年，我國(guó)高等學(xué)校和政府屬研究機(jī)構(gòu)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出為5291億元，約占總經(jīng)費(fèi)投入的22%，假設(shè)該占比在2030年依舊為22%。R&D經(jīng)費(fèi)主要包括原材料費(fèi)、勞務(wù)費(fèi)、固定資產(chǎn)構(gòu)建費(fèi)、管理費(fèi)等支出。經(jīng)“高校院所實(shí)驗(yàn)試劑需求分析與管理研究”課題組調(diào)研，科研試劑和耗材支出約占科研機(jī)構(gòu)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出的20%-25%。假設(shè)2030年，科研試劑和耗材支出占科研機(jī)構(gòu)R&D經(jīng)費(fèi)支出的20%，且試劑和耗材比例為1:1。綜上，我們預(yù)計(jì)2030年我國(guó)科研用戶的科研試劑支出為1,350億元。2.2、工業(yè)用戶端：藥物開(kāi)發(fā)階段需求快速增長(zhǎng)工業(yè)用戶端，過(guò)去幾年國(guó)內(nèi)規(guī)模以上藥企研發(fā)支出、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)新藥研發(fā)階段對(duì)科研試劑、實(shí)驗(yàn)室耗材等需求的增加：規(guī)模以上藥企研發(fā)投入：全球醫(yī)藥研發(fā)支出穩(wěn)步增長(zhǎng)，根據(jù)EvaluatePharma的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2019年全球醫(yī)藥研發(fā)支出約1860億美元（2010-2019年CAGR為4.1%），預(yù)計(jì)2025年達(dá)到2270億美元（預(yù)計(jì)2019-2025年CAGR為3.4%）。在2011-2020年間，我國(guó)規(guī)模以上藥企的研發(fā)支出接近翻兩番，由2011年的211億元增長(zhǎng)到2020年的785億元（2011-2020年CAGR為15.7%）。以上顯示在政策倒逼藥企創(chuàng)新等背景下，我國(guó)規(guī)模以上藥企的研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)投融資：根據(jù)動(dòng)脈網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資總額十年內(nèi)增長(zhǎng)超十倍，2021年達(dá)8194億元（2011-2021年CAGR為35.9%）。我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資總額也在2021年達(dá)到創(chuàng)下歷史新高的2192億元（2011-2021年CAGR為33.1%），顯示國(guó)內(nèi)大健康領(lǐng)域投融資規(guī)模的增速略低于全球的。2021年，中國(guó)生物醫(yī)藥領(lǐng)域融資額在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)融資總額的占比為50%，高于全球數(shù)據(jù)（占比為45%）。在新藥研發(fā)階段，根據(jù)我們的測(cè)算，2030年中國(guó)相關(guān)工業(yè)用戶對(duì)科研試劑的需求規(guī)模有望達(dá)到254億元：醫(yī)藥研發(fā)支出和一級(jí)市場(chǎng)融資處于持續(xù)上行階段。1）醫(yī)藥研發(fā)支出：假設(shè)中國(guó)規(guī)模以上藥企R&D經(jīng)費(fèi)支出以10%增速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2030年達(dá)2,035億元。2）一級(jí)市場(chǎng)融資：考慮到2020年新冠病毒防治領(lǐng)域融資熱的高基數(shù)影響，我們假設(shè)中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)總?cè)谫Y額2020-2030年以9%增速增長(zhǎng)；假設(shè)生物醫(yī)療領(lǐng)域融資額占比50%，預(yù)計(jì)2030年中國(guó)生物醫(yī)藥總?cè)谫Y額達(dá)到1,868億人民幣；根據(jù)營(yíng)收小于2千萬(wàn)的未盈利Biotech前沿生物、海創(chuàng)藥業(yè)、澤璟制藥、首藥控股和亞虹醫(yī)藥，參考其在科創(chuàng)板上市前研發(fā)費(fèi)用/融資金額的平均值61%，預(yù)計(jì)2030年中國(guó)未盈利Biotech研發(fā)投入總額有望達(dá)到1,140億人民幣。參考部分已上市Biotech，君實(shí)生物（2019年報(bào)）、澤璟制藥（2020年報(bào)）、神州細(xì)胞（招股說(shuō)明書(shū)）試劑耗材支出分別約占企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的13.8%、10.9%、14.7%（其中試劑占8.6%，耗材占6.2%）。我們保守假設(shè)科研試劑支出占研發(fā)費(fèi)用的8%，計(jì)算出2020年中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)在研發(fā)階段對(duì)科研試劑的需求規(guī)模為101億元，預(yù)計(jì)2030年有望達(dá)到254億元。2.3、工業(yè)用戶端：新藥商業(yè)化需求方興未艾2019年我國(guó)醫(yī)藥生物市場(chǎng)規(guī)模為1.63萬(wàn)億人民幣，弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和醫(yī)療衛(wèi)生需求的驅(qū)動(dòng)下，2030年我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模將突破3萬(wàn)億人民幣：化藥：根據(jù)弗若斯特沙利文分析數(shù)據(jù)，2019年全球化藥市場(chǎng)規(guī)模為1.04萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)2030年達(dá)1.31萬(wàn)億美元（預(yù)計(jì)2019-2024年、2024-2030年CAGR分別為2.6%、1.7%）。2019年我國(guó)化藥市場(chǎng)規(guī)模為8,190億元，預(yù)計(jì)2030年達(dá)1.24萬(wàn)億元（預(yù)計(jì)2019-2024年、2024-2030年CAGR分別為3.2%、4.5%），增速明顯高于全球的。生物藥：根據(jù)弗若斯特沙利文分析數(shù)據(jù)，2019年全球生物藥市場(chǎng)規(guī)模為2,864億美元，預(yù)計(jì)2030年達(dá)7,680億美元（預(yù)計(jì)2019-2024年、2024-2030年CAGR分別為9.8%、9.0%）。我國(guó)生物藥市場(chǎng)顯示更強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2019年我國(guó)生物藥市場(chǎng)規(guī)模為3120億元，預(yù)計(jì)2030年約1.30萬(wàn)億元（預(yù)計(jì)2019-2024年、2024-2030年CAGR分別為18.0%、10.6%）。新興藥物：伴隨制藥行業(yè)不斷發(fā)展，以細(xì)胞和基因治療、ADC為代表的新一代藥物逐步走向市場(chǎng)。例如，2015年開(kāi)始全球基因治療行業(yè)呈高速發(fā)展，根據(jù)弗若斯特沙利文分析數(shù)據(jù)，2020年全球市場(chǎng)規(guī)模達(dá)20.8億美元，2016-2020年CAGR為153.3%。由于我國(guó)基因治療行業(yè)起步較晚，2020年我國(guó)基因治療市場(chǎng)規(guī)模為2,380萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2025年增長(zhǎng)至178.9億元。以單抗藥為例，根據(jù)浙江大學(xué)生物工程研究所林東強(qiáng)發(fā)表的文章，其生產(chǎn)成本包括設(shè)備（48%）、耗材（30%）、原料試劑（15%）。在化學(xué)藥和生物藥的商業(yè)化生產(chǎn)階段，保守假設(shè)生產(chǎn)成本分別占藥品銷售價(jià)格的10%和20%，其中，原料試劑占生產(chǎn)成本的15%。根據(jù)我們的計(jì)算，在醫(yī)藥企業(yè)的商業(yè)化生產(chǎn)階段，2030年中國(guó)相關(guān)工業(yè)用戶對(duì)科研試劑的需求規(guī)模有望達(dá)到577億元。綜上，根據(jù)我們的測(cè)算，我國(guó)科研服務(wù)行業(yè)在工業(yè)客戶端的藥物開(kāi)發(fā)階段及商業(yè)化階段的合計(jì)市場(chǎng)規(guī)模有望從2020年的338億元，提升到2030年的831億元。3、外資相對(duì)壟斷，多因素加速國(guó)產(chǎn)替代3.1、競(jìng)爭(zhēng)格局：外資相對(duì)壟斷，國(guó)產(chǎn)替代空間大全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局：世界科學(xué)服務(wù)行業(yè)幾乎進(jìn)入巨頭壟斷的時(shí)代。自2006年熱電公司（ThermoElectron）和飛世爾科技公司（FisherScientific）合并成立為賽默飛世爾科技（ThermoFisherScientific）伊始，世界科學(xué)服務(wù)行業(yè)徹底進(jìn)入跨國(guó)收購(gòu)、巨頭壟斷的時(shí)代。賽默飛世爾、德國(guó)默克、丹納赫等國(guó)際巨頭們通過(guò)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)形成合力，雄厚的資金實(shí)力、強(qiáng)大的研發(fā)能力、齊全的產(chǎn)品線以及布局全球的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)使其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勢(shì)凸顯，產(chǎn)品橫跨科研試劑、實(shí)驗(yàn)耗材、儀器設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域，全球市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大。我們將全球科研服務(wù)龍頭企業(yè)分為聚焦型和平臺(tái)型兩類，發(fā)現(xiàn)聚焦型企業(yè)Abcam、Bio-Techne與平臺(tái)型企業(yè)Thermo-Fisher、Danaher相比，享受更高估值。以及，無(wú)論是平臺(tái)型還是聚焦型企業(yè)，資本助力、并購(gòu)擴(kuò)張都是其快速提升全球市場(chǎng)份額的重要手段之一：多方位快速并購(gòu)擴(kuò)張的Thermo-Fisher。2006年熱電公司與飛世爾科技公司合并，成立Thermo-Fisher，目前已形成生命科學(xué)解決方案、實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品和生物制藥服務(wù)、分析儀器和專業(yè)診斷這四大業(yè)務(wù)板塊。Thermo-Fisher通過(guò)收購(gòu)一系列優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的公司，完善了四大業(yè)務(wù)板塊全方位布局。Thermo-Fisher在生命科學(xué)業(yè)務(wù)板塊（2021年占營(yíng)收的39.86%）的布局主要來(lái)自2014年對(duì)LifeTechnologies和2016年對(duì)Affymetrix的收購(gòu)，其在2014年初完成對(duì)全球著名的生命科學(xué)和生物技術(shù)供應(yīng)商LifeTechnologies的收購(gòu)之后，銷售額在全球科研服務(wù)領(lǐng)域公司中一直高居榜首。自2009年收購(gòu)診斷標(biāo)志物降鈣素原的龍頭B.R.A.H.M.S公司后，公司建立了專業(yè)診斷部門，并在2011年收購(gòu)了過(guò)敏與自身免疫相關(guān)疾病診斷的龍頭公司Phadia。2017年開(kāi)始，Thermo-Fisher相繼收購(gòu)了Patheon、BrammerBio和PPD等，布局CRO/CDMO業(yè)務(wù)；并于2021年收購(gòu)GroupeNovasepSAS，用以開(kāi)展歐洲病毒載體制造業(yè)務(wù)。技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的抗體試劑龍頭Abcam。公司成立于1998年，是全球最大的研究抗體供應(yīng)商之一。通過(guò)收購(gòu)一系列擁有獨(dú)特產(chǎn)品組合的公司，Abcam迅速?gòu)膬H擁有抗體業(yè)務(wù)向多元化發(fā)展。2011年收購(gòu)總部位于英國(guó)的AscentScientific和位于俄勒岡州尤金的MitoSciences，擴(kuò)大了自身的試劑盒和檢測(cè)產(chǎn)品線，并涉足生化試劑領(lǐng)域。2012年以1.55億美元收購(gòu)了Epitomics，其擁有的RabMab?兔單抗平臺(tái)目前已成為Abcam的核心技術(shù)和重要增長(zhǎng)點(diǎn)。2015年收購(gòu)FireflyBiowork，打入miRNA市場(chǎng)；同年收購(gòu)AxioMx，補(bǔ)充公司現(xiàn)有的定制抗體和免疫測(cè)定功能。2019年收購(gòu)CalicoBiolabs，進(jìn)一步擴(kuò)展公司的定制服務(wù)能力；同年7月宣布收購(gòu)EdiGene（2020年完成收購(gòu)），進(jìn)軍細(xì)胞編輯市場(chǎng)。2020年相繼收購(gòu)Expedeon和MarkerGeneTechnologies，擴(kuò)展其蛋白質(zhì)組學(xué)和免疫學(xué)、以及測(cè)定和標(biāo)記業(yè)務(wù)。2021年10月完成對(duì)BioVision的收購(gòu)，擴(kuò)展試劑盒產(chǎn)能和能力。綜上，Abcam通過(guò)并購(gòu)在強(qiáng)化其在檢測(cè)市場(chǎng)的地位的同時(shí)，嘗試涉足細(xì)胞編輯等新興領(lǐng)域以進(jìn)一步滿足生命科學(xué)領(lǐng)域日益增長(zhǎng)的需求。中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局：部分領(lǐng)域內(nèi)資企業(yè)逐步替代進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)替代空間仍較大。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外資企業(yè)相對(duì)壟斷。我國(guó)科研試劑產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局由外資企業(yè)絕對(duì)壟斷向相對(duì)壟斷過(guò)渡，但外資品牌依然控制大部分的市場(chǎng)份額。具體來(lái)看，根據(jù)劉海龍2018年發(fā)表在《實(shí)驗(yàn)技術(shù)與管理》期刊上的《國(guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)試劑供應(yīng)鏈現(xiàn)狀、問(wèn)題與對(duì)策》，國(guó)內(nèi)90%的科研試劑市場(chǎng)被外資品牌壟斷。根據(jù)中科院直屬第三方科研服務(wù)平臺(tái)喀斯瑪?shù)慕y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，承擔(dān)重要課題項(xiàng)目的中科院院屬科研機(jī)構(gòu)和醫(yī)藥類高校的進(jìn)口試劑交易額占比均超過(guò)80%。從低端和高端試劑的分布格局上看，目前我國(guó)進(jìn)口試劑里中高端和低端產(chǎn)品的市場(chǎng)占比約為2:1，而國(guó)產(chǎn)試劑約為1:1。部分領(lǐng)域內(nèi)資企業(yè)逐步替代進(jìn)口。近年來(lái)，內(nèi)資品牌部分產(chǎn)品達(dá)到了國(guó)際同等技術(shù)水平或?qū)崿F(xiàn)了部分進(jìn)口替代，逐步打破了外企絕對(duì)壟斷的態(tài)勢(shì)。雖然距離外資巨頭仍存在較大差距，但部分國(guó)內(nèi)企業(yè)已開(kāi)始通過(guò)自主創(chuàng)新打造自主品牌，在例如藥物分子砌塊、酶及重組蛋白等領(lǐng)域逐步替代進(jìn)口品牌。目前，科研服務(wù)行業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代空間仍較大。以生物試劑為例，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)生物科研試劑市場(chǎng)規(guī)模約136億人民幣，按銷售額口徑統(tǒng)計(jì)，其中核酸類、蛋白類和細(xì)胞類試劑的比重分別為20%、29%和51%，多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中單一國(guó)產(chǎn)品牌的市場(chǎng)份額均不足5%：核酸類：我國(guó)核酸類試劑市場(chǎng)相對(duì)分散，進(jìn)口品牌份額較高。2020年，四家進(jìn)口品牌合計(jì)市場(chǎng)份額約41%，國(guó)產(chǎn)品牌諾唯贊的市場(chǎng)份額約為4%，其他國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額均小于2%。抗體試劑：我國(guó)抗體試劑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，2019年六家進(jìn)口品牌的市場(chǎng)份額合計(jì)僅為37%。國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額較小且主要集中在中低端產(chǎn)品，主要公司包括菲鵬生物、百普賽斯和義翹神州等。重組蛋白：我國(guó)重組蛋白類試劑市場(chǎng)亦較為分散，進(jìn)口品牌份額高。2019年，R&D和PeproTech兩家進(jìn)口品牌的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)36%，國(guó)產(chǎn)品牌中，義翹神州、百普賽斯和近岸蛋白的市場(chǎng)份額在2%-5%之間，其他國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額均小于2%。為什么目前內(nèi)資企業(yè)市場(chǎng)份額低？行業(yè)發(fā)展尚在追趕階段，企業(yè)資金較匱乏。我國(guó)科研服務(wù)行業(yè)起步較晚，尚在追趕外資的階段。以全球抗體試劑市場(chǎng)為例，其在2009年就進(jìn)入了集中發(fā)展階段，CST、Abcam、賽默飛、Bio-Techne等公司進(jìn)行多項(xiàng)收購(gòu)，推動(dòng)了全球抗體試劑市場(chǎng)集中度不斷提高，并誕生了多個(gè)海外巨頭公司。自“十三五”以來(lái)（2016年至今），我國(guó)科研試劑行業(yè)才進(jìn)入發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期，由粗放式經(jīng)營(yíng)向規(guī)范化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，部分技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)、生產(chǎn)規(guī)模較大、具備一定品牌影響力的生產(chǎn)企業(yè)借助于國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的契機(jī)快速發(fā)展，逐步確立了自身優(yōu)勢(shì)，開(kāi)始加快追趕國(guó)際行業(yè)龍頭的步伐。資金匱乏等因素導(dǎo)致內(nèi)資企業(yè)一站式整合及研發(fā)能力不足。由于起步較晚，國(guó)內(nèi)以中小型企業(yè)為主，往往資金匱乏、規(guī)模較小，僅能專注于生產(chǎn)科研試劑、實(shí)驗(yàn)耗材或者儀器設(shè)備中的某一類產(chǎn)品，缺少一站式整合能力，缺乏全球化拓展實(shí)力，大量企業(yè)為快速擴(kuò)充產(chǎn)品線，不得不代理國(guó)外品牌，以產(chǎn)品貿(mào)易作為主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。同時(shí)，由于缺乏技術(shù)支撐、研發(fā)能力不足、資金匱乏，國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)僅具備技術(shù)含量較低產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，并在上述產(chǎn)品上展開(kāi)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。由于利潤(rùn)空間有限，上述企業(yè)較難完成資本積累、實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，更難以通過(guò)擴(kuò)大研發(fā)生產(chǎn)、加大設(shè)備人員投入來(lái)提升技術(shù)水平，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。3.2、多因素促進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代3.2.1、政策端：立足自主可控，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與支持采購(gòu)國(guó)產(chǎn)并舉科研服務(wù)服務(wù)商作為生命科學(xué)研究和生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的上游，因其在打造自主可控的供應(yīng)鏈中的重要作用，受到國(guó)家的大力支持。例如，2019年，發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》，提出“分析、試驗(yàn)、測(cè)試以及相關(guān)技術(shù)咨詢與研發(fā)服務(wù)”為鼓勵(lì)類項(xiàng)目；2021年，科技部發(fā)布的《國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“基礎(chǔ)科研條件與重大科學(xué)儀器設(shè)備研發(fā)”重點(diǎn)專項(xiàng)》中，提出圍繞科學(xué)儀器、科研試劑等四個(gè)方向進(jìn)行布局，擬安排國(guó)撥經(jīng)費(fèi)概算5.39億元。此外，包括《中華人民共和國(guó)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法》（2021年修訂）在內(nèi)的多項(xiàng)國(guó)家頂層綱領(lǐng)性文件重磅推出，大力推進(jìn)國(guó)產(chǎn)儀器采購(gòu)。我們認(rèn)為科研設(shè)備的購(gòu)置到位，有望帶動(dòng)相關(guān)實(shí)驗(yàn)所需的科研試劑和實(shí)驗(yàn)室耗材的使用量的增加。綜上，伴隨政策密集落地，我們期待行業(yè)內(nèi)各細(xì)分領(lǐng)域加速國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。3.2.2、需求端：對(duì)供應(yīng)鏈安全性的訴求催化國(guó)產(chǎn)替代內(nèi)資科研服務(wù)商率先在工業(yè)用戶突破，進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代。國(guó)產(chǎn)廠商更容易針對(duì)哪類用戶進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代？根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，2019年全球生物試劑市場(chǎng)由科研用戶主導(dǎo)（64%）；我國(guó)生物試劑市場(chǎng)具有類似的客戶結(jié)構(gòu)，2019年科研用戶約占72%的市場(chǎng)份額，工業(yè)用戶約占28%的市場(chǎng)份額?？蒲杏脩糁饕少?gòu)試劑用于教學(xué)或科學(xué)項(xiàng)目研究，工業(yè)用戶一般采購(gòu)試劑進(jìn)行產(chǎn)品檢測(cè)或研發(fā)。兩大客戶群體采購(gòu)試劑目的的不同，決定了其在選取試劑供應(yīng)商時(shí)著重考察的指標(biāo)不同：從科研用戶端看，科研試劑與研究產(chǎn)出直接相關(guān)。試劑產(chǎn)品質(zhì)量、SKU豐富度、供貨的及時(shí)性和客情關(guān)系等是科研用戶重點(diǎn)考慮的因素。從工業(yè)用戶端看，科研試劑是企業(yè)研發(fā)和生產(chǎn)的根本保障。工業(yè)用戶對(duì)試劑品類需求較少，更看重產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)格、研發(fā)服務(wù)與供應(yīng)鏈安全等。國(guó)產(chǎn)廠商更容易針對(duì)工業(yè)用戶進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代。工業(yè)用戶對(duì)試劑品類豐富度的需求較低、價(jià)格敏感度較高，而科研用戶的需求更分散、對(duì)試劑品類豐富度的要求更高。與海外巨頭相比，內(nèi)資企業(yè)雖然在部分產(chǎn)品的質(zhì)量上已經(jīng)與進(jìn)口比肩，但由于起步較晚，在SKU數(shù)量上還有較大差距。以上兩方面因素，在一定程度上導(dǎo)致了國(guó)產(chǎn)廠商更容易先在工業(yè)用戶突破，進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代。例如百普賽斯和泰坦科技，我們可以看到其工業(yè)用戶的數(shù)量占比和銷售額占比明顯高于科研用戶。對(duì)供應(yīng)鏈安全的訴求催化國(guó)產(chǎn)替代，亦有望助力內(nèi)資品牌突破更多科研用戶。1）產(chǎn)業(yè)外部環(huán)境：逆全球化趨勢(shì)加強(qiáng)，供應(yīng)鏈重點(diǎn)由“效率優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“安全優(yōu)先”。受百年變局和世紀(jì)疫情疊加影響，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流，國(guó)際形勢(shì)中不穩(wěn)定、不確定、不安全因素日益突出。一則，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)回歸保守主義，逆全球化趨勢(shì)加強(qiáng)，供應(yīng)鏈重點(diǎn)由“效率優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“安全優(yōu)先”。二則，美國(guó)推出所謂《印太經(jīng)濟(jì)框架》，計(jì)劃在技術(shù)領(lǐng)域建起“小院高墻”，意圖創(chuàng)造“排中”供應(yīng)鏈新環(huán)境。2022年，中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)總量為美國(guó)的71%左右，中國(guó)大陸貿(mào)易總額已達(dá)到美國(guó)貿(mào)易總額的90.2%，出口總額更是達(dá)到美國(guó)出口總額的1.2倍，中美進(jìn)入指標(biāo)對(duì)抗期。為避免陷入“修昔底德陷阱”，需要把握戰(zhàn)略主動(dòng)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全是黨中央立足新發(fā)展階段、新發(fā)展環(huán)境所作出的戰(zhàn)略選擇。具體到生物醫(yī)藥行業(yè)，一些高壁壘細(xì)分領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈都需要自主可控，若出現(xiàn)供應(yīng)鏈、技術(shù)、渠道等方面自主供應(yīng)缺乏的問(wèn)題，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的壟斷高成本極易壓縮國(guó)產(chǎn)企業(yè)空間、制約相關(guān)行業(yè)健康發(fā)展。2020年10月17日，第十三屆全國(guó)人大會(huì)議通過(guò)了《中華人民共和國(guó)生物安全法》，法規(guī)第八章指出：“要加強(qiáng)生物安全能力建設(shè)，提高應(yīng)對(duì)生物安全事件的能力和水平”。2）產(chǎn)業(yè)內(nèi)部狀況：內(nèi)資龍頭的研發(fā)實(shí)力和資金實(shí)力已明顯提升。經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展，科研服務(wù)行業(yè)已脫穎而出多家國(guó)產(chǎn)頭部企業(yè)，這些企業(yè)在各自所處的細(xì)分領(lǐng)域上研發(fā)實(shí)力已于外資相媲美。2020年以來(lái)，借助新冠相關(guān)產(chǎn)品和/或IPO融資，這些國(guó)產(chǎn)細(xì)分領(lǐng)域龍頭進(jìn)一步增強(qiáng)了資金實(shí)力。例如，截至2023年一季度末，義翹神州、諾唯贊、百普賽斯和近岸蛋白4家生物試劑公司貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)的平均值達(dá)到34億元。3）觀點(diǎn)：對(duì)供應(yīng)鏈安全性的訴求催化國(guó)產(chǎn)替代，尤其是科研用戶端。新冠疫情以來(lái)，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)、科研院所等對(duì)供應(yīng)鏈自主可控的訴求逐漸提高。尤其是科研用戶端，由于價(jià)格敏感度較低、考慮客情關(guān)系等原因，既往國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程慢于工業(yè)用戶端。而科研試劑、實(shí)驗(yàn)室耗材等，若完全依賴進(jìn)口，一旦斷供會(huì)對(duì)實(shí)驗(yàn)進(jìn)展造成明顯拖累。綜上，我們認(rèn)為在內(nèi)資品牌自身實(shí)力已明顯提升的背景下，下游客戶對(duì)供應(yīng)鏈安全性的訴求有望催化國(guó)產(chǎn)替代，為優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)品牌的發(fā)展提供了難得的機(jī)遇。3.2.3、供給端：質(zhì)量為基石，加快品類擴(kuò)充和直銷渠道建設(shè)產(chǎn)品拓展：以產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)關(guān)為基石，加快品類擴(kuò)充和品牌塑造。1）質(zhì)量升級(jí)：質(zhì)量過(guò)關(guān)是進(jìn)口替代的核心，國(guó)產(chǎn)部分產(chǎn)品質(zhì)量已比肩進(jìn)口。產(chǎn)品質(zhì)量是國(guó)產(chǎn)替代的核心競(jìng)爭(zhēng)力。1）試劑質(zhì)量對(duì)科研結(jié)果有著至關(guān)重要的影響?？蒲杏脩糇⒅禺a(chǎn)品性能與文獻(xiàn)引用率，以保證實(shí)驗(yàn)的可重復(fù)性、可追溯性以及科研成果的順利發(fā)表；2）試劑質(zhì)量是企業(yè)研發(fā)和生產(chǎn)的根本保障。在企業(yè)研發(fā)階段，試劑質(zhì)量直接影響產(chǎn)品研發(fā)的成敗。在規(guī)?；a(chǎn)階段，試劑的穩(wěn)定性更會(huì)直接影響產(chǎn)品的質(zhì)量和生產(chǎn)效率，對(duì)于企業(yè)的營(yíng)收產(chǎn)生明顯的影響。國(guó)內(nèi)廠商加大研發(fā)投入，部分試劑質(zhì)量比肩進(jìn)口。隨著國(guó)產(chǎn)企業(yè)研發(fā)投入持續(xù)加大及研發(fā)經(jīng)驗(yàn)不斷積累，已逐步建立了多項(xiàng)核心技術(shù)平臺(tái)并掌握一系列專有技術(shù)，部分國(guó)產(chǎn)試劑產(chǎn)品的質(zhì)量已經(jīng)可以媲美進(jìn)口。生物試劑領(lǐng)域，核酸類產(chǎn)品靈敏度很高，客戶對(duì)產(chǎn)品的穩(wěn)定性、批間一致性和雜質(zhì)控制等方面有很高的要求。以諾唯贊為例，公司通過(guò)蛋白質(zhì)定向改造與進(jìn)化平臺(tái)已實(shí)現(xiàn)診斷酶原料TaqDNA聚合酶、突變型MMLV逆轉(zhuǎn)錄酶等的主要性能指標(biāo)（酶的活性、催化效率、穩(wěn)定性、特異性和耐受性等）達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。化學(xué)試劑領(lǐng)域，泰坦科技自主研發(fā)的部分化學(xué)試劑的純度也已達(dá)到或超過(guò)國(guó)際龍頭Sigma-Aldrich和Alfa水平，凸顯國(guó)產(chǎn)試劑的高質(zhì)量屬性。2）品類擴(kuò)充：以客戶需求為原點(diǎn)高效研發(fā)，早期布局高景氣新興領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)試劑廠商在產(chǎn)品品類和SKU數(shù)目上與進(jìn)口廠商間仍存在一定差距。根據(jù)阿拉丁招股說(shuō)明書(shū)披露，德國(guó)默克目前能夠提供30多萬(wàn)種試劑產(chǎn)品，而國(guó)內(nèi)試劑市場(chǎng)流通品種約10萬(wàn)種，具有自主生產(chǎn)能力的試劑品種更為有限?？蒲性噭┑目蛻粜枨蠓稚?，對(duì)于跨品類服務(wù)能力具有一定的需求。充足的SKU可以滿足客戶的多樣化需求，為客戶提供一站式采購(gòu)的驅(qū)動(dòng)，利于提升公司的市場(chǎng)份額。A.低端產(chǎn)品利于企業(yè)鞏固市場(chǎng)份額。雖然低端試劑產(chǎn)品由于單價(jià)較低而利潤(rùn)空間較為有限，但是國(guó)產(chǎn)品牌可以用技術(shù)壁壘低的低端試劑作為市場(chǎng)切入點(diǎn)，依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)率先搶占更多的市場(chǎng)份額，通過(guò)持續(xù)研發(fā)投入逐步向高端產(chǎn)品滲透。B.高端產(chǎn)品以市場(chǎng)和客戶需求為中心進(jìn)行研發(fā)，適時(shí)布局高景氣新興賽道。隨著各公司研發(fā)投入的持續(xù)加大，分子酶、高端化學(xué)品等高附加值試劑產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)更為突出。①以終端客戶明確的應(yīng)用場(chǎng)景為原點(diǎn)進(jìn)行研發(fā)。單純的對(duì)生物試劑的改造與進(jìn)化沒(méi)有應(yīng)用意義，試劑廠商應(yīng)根據(jù)多樣化的終端客戶需求進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，提升SKU的擴(kuò)充速度?？蛻艉Ａ拷K端樣本的驗(yàn)證和反饋也可以協(xié)助試劑廠商對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行迭代和升級(jí)，優(yōu)化產(chǎn)品性能。②適時(shí)布局高景氣新興領(lǐng)域，抓住終端客戶研發(fā)早期階段介入的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)圍繞終端客戶“同心圓”逐步布局其他類別產(chǎn)品，積極尋求市場(chǎng)規(guī)?？捎^的、外資壟斷程度高的品種進(jìn)行優(yōu)先開(kāi)發(fā)，并爭(zhēng)取在工業(yè)用戶臨床早期階段介入。企業(yè)為保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定、降低生產(chǎn)工藝轉(zhuǎn)移所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，傾向于在后續(xù)的規(guī)?；a(chǎn)過(guò)程中繼續(xù)與原有的試劑廠商進(jìn)行合作，具有較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和客戶粘性。3）品牌塑造：進(jìn)口品牌先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，自主品牌逐步得到認(rèn)可。進(jìn)口品牌先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，自主品牌逐步得到認(rèn)可。我國(guó)生物試劑行業(yè)相關(guān)公司起步較晚，而進(jìn)口品牌已擁有數(shù)十年的經(jīng)驗(yàn)，憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)形成了較高的客戶粘性和品牌壁壘。諾唯贊、百普賽斯、義翹神州和阿拉丁更專注于自主品牌產(chǎn)品，形成了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。泰坦科技則采用自主品牌和代理相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)模式保障了更多的SKU和更為豐富的客戶渠道。雖然國(guó)內(nèi)龍頭試劑廠商產(chǎn)品的文獻(xiàn)引用數(shù)量與國(guó)際巨頭仍存在一定差距，但近年來(lái)不斷增長(zhǎng)，而同時(shí)外資品牌的文獻(xiàn)引用數(shù)量逐年下降，以上顯示產(chǎn)業(yè)鏈下游客戶對(duì)國(guó)產(chǎn)試劑品牌的認(rèn)可度逐年提升。較高的毛利率水平反映國(guó)產(chǎn)品牌已獲得一定的客戶認(rèn)可度。生物試劑廠商中，2022年諾唯贊、百普賽斯和義翹神州自主品牌試劑的毛利率大部分在90%左右，盈利能力較強(qiáng)?；瘜W(xué)試劑廠商中，2022年阿拉丁科研試劑業(yè)務(wù)的毛利率為58.99%，同樣處于較高水平；泰坦科技作為一站式科研服務(wù)解決方案供應(yīng)商，自主品牌科研試劑的毛利率也顯著高于第三方代理品牌的。2）銷售拓展一：建立自有電商平臺(tái)，進(jìn)一步完善銷售渠道。電商平臺(tái)為主流發(fā)展趨勢(shì)，具有顯著優(yōu)勢(shì)。與國(guó)外品牌普遍采用線上B2C模式直銷相比，國(guó)內(nèi)試劑廠商很少通過(guò)自主電商平臺(tái)進(jìn)行銷售。與傳統(tǒng)的線下經(jīng)營(yíng)模式相比，電商平臺(tái)為客戶提供了便捷的線上購(gòu)物通道，可以縮短采購(gòu)周期、提高采購(gòu)效率，同時(shí)形成更加有效競(jìng)爭(zhēng)、降低采購(gòu)成本、增加月度活躍客戶數(shù)。此外，電商上平臺(tái)也是展示公司產(chǎn)品傳播品牌價(jià)值的良好平臺(tái)?！熬€上訂單-線下生產(chǎn)線上銷售-線下物流”的“互聯(lián)網(wǎng)+”閉環(huán)商業(yè)模式已成為行業(yè)的主流發(fā)展趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)科研試劑電商平臺(tái)阿拉丁和探索平臺(tái)發(fā)展迅速。據(jù)全國(guó)化學(xué)試劑信息總站統(tǒng)計(jì)，賽默飛、西格瑪奧德里奇等國(guó)際巨頭的網(wǎng)站排名前列，阿拉丁和探索平臺(tái)已位于國(guó)內(nèi)科研試劑電商領(lǐng)域領(lǐng)先地位。近年阿拉丁的自有電商平臺(tái)發(fā)展迅速，排名從2019Q1的30128名迅速上升至2020Q4的12707名。此外阿拉丁通過(guò)入駐京東商城、天貓商城、喀斯瑪商城及內(nèi)采平臺(tái)等第三方電商平臺(tái)，進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品銷售渠道。泰坦科技與賽默飛持續(xù)合作，其旗下的一站式采購(gòu)平臺(tái)“探索平臺(tái)”2020年的排名整體較2019年同樣有明顯提升。3）銷售拓展二：試水布局海外市場(chǎng)，打開(kāi)國(guó)際化空間?；瘜W(xué)試劑供應(yīng)商中，泰坦科技和阿拉丁目前營(yíng)收全部來(lái)源于境內(nèi)，畢得醫(yī)藥的海外前置倉(cāng)布局較早，境外收入占比~50%。生物試劑供應(yīng)商中，受新冠相關(guān)產(chǎn)品銷售拉動(dòng)，諾唯贊和義翹神州在2020年起海外收入占比有較明顯提升；百普賽斯因?yàn)樵诿绹?guó)設(shè)有研發(fā)中心并已建立銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)，海外收入占比一直穩(wěn)定在60%左右的較高水平。在海外渠道搭建方面，以諾唯贊為例，2022年起公司以新冠檢測(cè)產(chǎn)品為“敲門磚”，重點(diǎn)推進(jìn)優(yōu)勢(shì)常規(guī)產(chǎn)品線“出?！薄＠?，針對(duì)診斷原料類業(yè)務(wù)，公司利用成熟/已驗(yàn)證產(chǎn)品線、快速響應(yīng)能力（例如猴痘病毒檢測(cè)原料解決方案）與技術(shù)支持服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)推動(dòng)新冠業(yè)務(wù)客戶向常規(guī)分子類產(chǎn)品采購(gòu)的轉(zhuǎn)化與新客戶開(kāi)發(fā)。2022年，諾唯贊境外銷售收入2.30億元，銷售占比為6.44%。未來(lái)，公司計(jì)劃繼續(xù)做好針對(duì)海外市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、注冊(cè)與申報(bào)工作，進(jìn)一步完善與優(yōu)化國(guó)際業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)與銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，在東南亞、東亞、歐洲、北美、南美等區(qū)域重點(diǎn)布局，采用多樣靈活的合作方式深入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。4、投資分析4.1、泰坦科技：國(guó)內(nèi)一站式科研綜合服務(wù)龍頭企業(yè)泰坦科技作為國(guó)內(nèi)一站式科研綜合服務(wù)龍頭企業(yè)，致力于在化學(xué)試劑、生物試劑和高端科研儀器的綜合發(fā)展，具備物流倉(cāng)儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)以及下游多領(lǐng)域覆蓋優(yōu)勢(shì)。短期，公司有望受益于針對(duì)科研院校儀器設(shè)備采購(gòu)的貼息貸款的實(shí)施。中長(zhǎng)期，公司作為平臺(tái)型企業(yè)有望持續(xù)受益于國(guó)內(nèi)R&D經(jīng)費(fèi)支出的增加，同時(shí)盈利能力有望隨著自有品牌銷售占比的提高而提高。2022年，泰坦科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.08億元（+20.50%YOY），受國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、高校提前放假等影響22Q4單季度營(yíng)收同比0.22%，而歷史上公司收入較多在四季度確認(rèn)；22年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.25億元（-13.30%YOY），主要由于公司銷售人員、倉(cāng)儲(chǔ)配送等固定投入具有一定的提前性，當(dāng)收入增速不及預(yù)期時(shí)對(duì)凈利潤(rùn)的影響較大。23Q1，泰坦科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.55億元（+12.68%YOY），其中3月單月銷售收入同比增長(zhǎng)45%+（高校市場(chǎng)同比增長(zhǎng)80%+）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2,510萬(wàn)元（+29.17%YOY），利潤(rùn)增速高于收入增速，展現(xiàn)出一定的規(guī)模效應(yīng)。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：構(gòu)筑一站式采購(gòu)電商平臺(tái)，物流倉(cāng)儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)明顯。1）以電商平臺(tái)為核心的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)：公司注重信息化管理，既能開(kāi)發(fā)“探索平臺(tái)”、及公司ERP系統(tǒng)，又能為客戶提供專業(yè)信息化服務(wù)。公司的信息管理系統(tǒng)，全面整合了公司產(chǎn)品研發(fā)、商品管理、采購(gòu)管理、OEM制造、質(zhì)量控制體系、倉(cāng)儲(chǔ)物流管理、銷售管理、財(cái)務(wù)管理等流程，并進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化和完善，為決策提供及時(shí)支持。目前公司“探索平臺(tái)”、內(nèi)部ERP系統(tǒng)數(shù)據(jù)完全打通，是行業(yè)里少數(shù)幾家能夠?qū)N售平臺(tái)與內(nèi)部業(yè)務(wù)流程融為一體的公司?！疤剿髌脚_(tái)”融合行業(yè)信息技術(shù)、電商技術(shù)，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)式檢索、專業(yè)索引查找等多種精準(zhǔn)檢索方式，并為客戶提供在線采購(gòu)管理、數(shù)據(jù)管理等管理云平臺(tái)功能，較國(guó)內(nèi)其他同行業(yè)企業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2）物流倉(cāng)儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)明顯：銷售網(wǎng)絡(luò)及倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)是考慮到客戶實(shí)驗(yàn)過(guò)程中對(duì)實(shí)驗(yàn)產(chǎn)品需求的及時(shí)性，科研服務(wù)商需要提前對(duì)行業(yè)有深入的服務(wù)布局，能夠方便、及時(shí)、高效的對(duì)客戶需求進(jìn)行反應(yīng)。公司通過(guò)自建專業(yè)化、智能化倉(cāng)儲(chǔ)管理物流體系，合理規(guī)劃倉(cāng)儲(chǔ)、配送，存貨流轉(zhuǎn)效率高。截至2022年底，公司全國(guó)范圍的倉(cāng)儲(chǔ)配送體系已主體建設(shè)完畢，形成上海總倉(cāng)，華北、華南、西南、華中區(qū)域中心倉(cāng)以及核心城市服務(wù)倉(cāng)的倉(cāng)儲(chǔ)配送服務(wù)體系，在全國(guó)28個(gè)城市實(shí)現(xiàn)自送，提升了公司的服務(wù)能力和客戶的服務(wù)體驗(yàn)。成長(zhǎng)邏輯：下游客戶覆蓋廣泛，有望持續(xù)受益于國(guó)內(nèi)R&D經(jīng)費(fèi)支出的增加。1）按客戶類型看：以工業(yè)用戶為主。公司工業(yè)用戶的銷售收入占比由2019年的79.20%提升至2021年的86.36%。截至2022年底，公司累計(jì)服務(wù)超過(guò)4萬(wàn)家客戶，超過(guò)100萬(wàn)科研人員?？蒲杏脩糁?，國(guó)內(nèi)985、211工科高校全覆蓋，基本覆蓋了中國(guó)科學(xué)院、中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院、中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)研究院等下屬的各個(gè)研究所；工業(yè)用戶中，世界500強(qiáng)客戶超過(guò)150家，全國(guó)以研發(fā)創(chuàng)新為核心的生物醫(yī)藥企業(yè)覆蓋率達(dá)到80%+，并開(kāi)拓了國(guó)內(nèi)以新材料為核心的行業(yè)領(lǐng)先客戶。2）按下游應(yīng)用領(lǐng)域看：以新材料及生物醫(yī)藥為主。公司產(chǎn)品及服務(wù)的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。工業(yè)客戶中，公司新材料領(lǐng)域的銷售收入占比相對(duì)穩(wěn)定，2019-21年均值為39%；生物醫(yī)藥領(lǐng)域的銷售收入占比由2019年的32%提升至2021年的36%；分析檢測(cè)領(lǐng)域作為重點(diǎn)突破行業(yè)，2021年在工業(yè)客戶的收入占比為2.04%。綜上，公司通過(guò)自有品牌及第三方成熟品牌打造較完整產(chǎn)品矩陣，下游客戶領(lǐng)域覆蓋廣泛，有望持續(xù)受益于全國(guó)R&D經(jīng)費(fèi)支出的增長(zhǎng)。4.2、諾唯贊：國(guó)內(nèi)分子類生物試劑龍頭諾唯贊是國(guó)內(nèi)分子試劑行業(yè)龍頭，自成立起公司圍繞酶、抗原、抗體等功能性蛋白技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，自主建設(shè)了蛋白質(zhì)定向改造和純化平臺(tái)、基于單B細(xì)胞的高性能抗體發(fā)現(xiàn)平臺(tái)、多系統(tǒng)重組蛋白制備平臺(tái)和量子點(diǎn)修飾偶聯(lián)與多指標(biāo)聯(lián)檢技術(shù)平臺(tái)，建立了行業(yè)核心壁壘。依托技術(shù)平臺(tái)，公司開(kāi)發(fā)豐富的產(chǎn)品序列，2020年在國(guó)內(nèi)分子試劑領(lǐng)域達(dá)到4%的市占率，是國(guó)內(nèi)分子試劑領(lǐng)域龍頭。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)保障業(yè)務(wù)延展性，境內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣泛。1）技術(shù)優(yōu)勢(shì)：基于技術(shù)平臺(tái)和市場(chǎng)需求進(jìn)行研發(fā)，具有業(yè)務(wù)延展性優(yōu)勢(shì)。由于下游應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，公司可根據(jù)自身發(fā)展情況、客戶及市場(chǎng)需求進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，可選擇的研發(fā)方向較為豐富，并且對(duì)于不同細(xì)分領(lǐng)域的研發(fā)能夠互相促進(jìn)、迭代。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司基于酶、抗原、抗體等領(lǐng)域的關(guān)鍵共性技術(shù)平臺(tái)及自身高效的研發(fā)體系能夠快速、高效、規(guī)?；倪M(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)，已成功推出了包含PCR系列、qPCR系列、分子克隆系列、逆轉(zhuǎn)錄系列等多個(gè)系列的生物試劑，以及包含心腦血管、炎癥感染、優(yōu)生優(yōu)育、胃功能等8個(gè)系列的POCT診斷試劑，并形成了覆蓋科研院校、高通量測(cè)序服務(wù)企業(yè)、分子診斷試劑生產(chǎn)企業(yè)、制藥企業(yè)、CRO企業(yè)、醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)等多種客戶群體的客戶組合。2）渠道優(yōu)勢(shì)：境內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣泛，新冠業(yè)務(wù)打開(kāi)海外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局。公司初步建立了覆蓋全國(guó)主要地區(qū)的營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。針對(duì)生物試劑，公司在國(guó)內(nèi)20多個(gè)重點(diǎn)城市及地區(qū)設(shè)置直銷網(wǎng)點(diǎn)，自主開(kāi)展?fàn)I銷工作，并為客戶提供服務(wù)。針對(duì)體外診斷產(chǎn)品，公司的產(chǎn)品已在全國(guó)超過(guò)30個(gè)省市地區(qū)的2,200多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)形成銷售，并積極向海外拓展。此外，通過(guò)新冠相關(guān)產(chǎn)品的銷售，公司在國(guó)際市場(chǎng)形成了一定的品牌知名度，并在海外獲得優(yōu)質(zhì)代理商，從2020年開(kāi)始布局海外銷售團(tuán)隊(duì)。成長(zhǎng)邏輯：常規(guī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品布局持續(xù)拓寬。1）常規(guī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，新冠資產(chǎn)逐步出清：2022年，公司營(yíng)收35.69億元（同比+90.99%），其中常規(guī)業(yè)務(wù)銷售收入10.14億元（同比+41.03%）。23Q1，公司營(yíng)收3.02億元（同比-69.02%），主要是新冠相關(guān)收入大幅減少，預(yù)計(jì)常規(guī)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。2022年及23Q1，公司資產(chǎn)減值損失為5.28億元、6,066萬(wàn)元，主要包括新冠相關(guān)存貨、新冠抗原的生產(chǎn)車間及專用設(shè)備，逐步出清。2）研發(fā)投入大幅提升，產(chǎn)品布局持續(xù)拓寬：2022年，公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)71.98%至3.96億元。2022年，公司生命科學(xué)事業(yè)部開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品近300個(gè)（含研發(fā)參與的定制產(chǎn)品），在qPCR系列、逆轉(zhuǎn)錄系列、細(xì)胞蛋白系列和NGS系列等品類完成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和性能升級(jí)；體外診斷事業(yè)部新獲1項(xiàng)三類醫(yī)療器械注冊(cè)證、4項(xiàng)二類醫(yī)療器械注冊(cè)證，新增8項(xiàng)醫(yī)療器械備案憑證；生物醫(yī)藥事業(yè)部新增針對(duì)mRNA工藝殘留系列檢測(cè)產(chǎn)品。綜上，公司各領(lǐng)域產(chǎn)品布局進(jìn)一步拓寬，有望逐步放量助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。3）持續(xù)加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提高整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力：2022年，公司銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)63.52%至5.22億元。2022年，針對(duì)生物試劑相關(guān)直銷業(yè)務(wù)，公司進(jìn)一步提升銷售人員數(shù)量、加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；針對(duì)體外診斷試劑業(yè)務(wù)，公司完善經(jīng)銷商管理機(jī)制，醫(yī)院終端客戶中二級(jí)及以上等級(jí)醫(yī)院占比提升顯著；在生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)板塊，公司堅(jiān)定執(zhí)行“研發(fā)植入，直擊痛點(diǎn)”的營(yíng)銷策略，通過(guò)“傳遞實(shí)物產(chǎn)品之外的無(wú)形價(jià)值與科技實(shí)力”開(kāi)拓客戶；在海外業(yè)務(wù)方面，公司積極開(kāi)展國(guó)際注冊(cè)與申報(bào)，通過(guò)優(yōu)勢(shì)品類、重點(diǎn)產(chǎn)品打開(kāi)戰(zhàn)略區(qū)域市場(chǎng)，以經(jīng)銷與直銷相結(jié)合的方式建立銷售體系。4.3、阿拉丁：國(guó)內(nèi)高端化學(xué)試劑龍頭阿拉丁為國(guó)內(nèi)高端化學(xué)試劑龍頭，業(yè)務(wù)涵蓋高端化學(xué)、生命科學(xué)、分析色譜及材料科學(xué)四大領(lǐng)域，同時(shí)配套少量實(shí)驗(yàn)耗材，自主打造“阿拉丁”品牌科研試劑和“芯硅谷”品牌實(shí)驗(yàn)耗材。公司長(zhǎng)期根植于科研試劑領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于高校、科研院所以及生物醫(yī)藥、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、相關(guān)企業(yè)的研發(fā)機(jī)構(gòu)。2022年，阿拉丁實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.78億元（+31.44%YOY），其中，生命科學(xué)業(yè)務(wù)收入同比+61.10%至1.08億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.92億元（+3.32%YOY），新產(chǎn)品推廣以及經(jīng)銷商優(yōu)惠政策調(diào)整導(dǎo)致毛利率同比-3.61pp，以及張江新實(shí)驗(yàn)室儲(chǔ)備研發(fā)人員導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用率同比+2.42pp。23Q1，阿拉丁實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.87億元（-5.93%YOY），受到1月疫情感染高峰以及春節(jié)放假等因素的影響；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1,725萬(wàn)元（-44.38%YOY），單季度毛利率同比下降0.56pp，同時(shí)，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率分別同比增加1.38/4.89/6.89pp。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：具備科研試劑的開(kāi)發(fā)與質(zhì)檢優(yōu)勢(shì)，品牌認(rèn)可度較高。1）技術(shù)優(yōu)勢(shì)：公司的核心技術(shù)覆蓋了科研試劑從研發(fā)、生產(chǎn)到最終產(chǎn)品形成的全過(guò)程，包括科研試劑的配方技術(shù)、分離純化工藝技術(shù)、高效合成工藝技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)研制技術(shù)、修飾改性技術(shù)及分析技術(shù)等，均系自主研發(fā)取得。綜合水平國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，部分達(dá)到國(guó)際先進(jìn)。此外，公司在分析方法開(kāi)發(fā)以及質(zhì)檢具備優(yōu)勢(shì)，已熟練掌握超過(guò)3,200種分析方法，已完成接近8萬(wàn)項(xiàng)企業(yè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的制訂。2）品牌認(rèn)可度較高：公司自設(shè)立伊始就堅(jiān)持打造自主品牌，經(jīng)過(guò)十余年的努力，“阿拉丁”科研試劑品牌擁有了較高的知名度，深受客戶信賴。在全國(guó)化學(xué)試劑信息站的國(guó)內(nèi)試劑品牌綜合評(píng)價(jià)調(diào)查中，“阿拉丁”連續(xù)11年被評(píng)為“最受客戶歡迎試劑品牌”，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中擁有較為明顯的優(yōu)勢(shì)。成長(zhǎng)邏輯：國(guó)內(nèi)高端化學(xué)試劑龍頭，以進(jìn)口替代為己任。1）行業(yè)：國(guó)內(nèi)高端試劑市場(chǎng)進(jìn)口替代空間廣闊。目前，國(guó)內(nèi)儀器分析試劑、特種試劑、電子信息行業(yè)專用科研試劑以及生化試劑都還沒(méi)形成規(guī)模，特別是高端試劑的市場(chǎng)缺口較大，有相當(dāng)一部分品種尚屬空白，只能長(zhǎng)期依賴進(jìn)口解決。2）公司：持續(xù)擴(kuò)充品類，加強(qiáng)電商平臺(tái)和外地分倉(cāng)建設(shè)。阿拉丁是國(guó)內(nèi)科研試劑品種最齊全的生產(chǎn)商之一，短期來(lái)看，隨著疫情等擾動(dòng)因素逐漸消除，公司有望恢復(fù)快速增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，公司自成立以來(lái)一直以進(jìn)口替代為己任，堅(jiān)持打造自主試劑品牌，產(chǎn)品下游應(yīng)用較廣，并且在加大生命科學(xué)試劑領(lǐng)域的布局；公司持續(xù)完善電商平臺(tái)建設(shè)，并通過(guò)建設(shè)外地分倉(cāng)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的升級(jí)。我們預(yù)計(jì)，通過(guò)以上在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和銷售驅(qū)動(dòng)方面的努力，公司規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)張。4.4、畢得醫(yī)藥：公斤級(jí)以下分子砌塊龍頭，遠(yuǎn)銷海外畢得醫(yī)藥是公斤級(jí)以下分子砌塊龍頭企業(yè)，定位新藥研發(fā)前端橫向發(fā)展，快速響應(yīng)客戶多樣化需求。公司主要產(chǎn)品為藥物分子砌塊和科學(xué)試劑，均直接服務(wù)于客戶新藥研發(fā)過(guò)程。公司通過(guò)設(shè)計(jì)、合成、檢測(cè)、純化原材料，產(chǎn)出高質(zhì)量產(chǎn)品，響應(yīng)客戶需求，助力醫(yī)藥研發(fā)。2022年，畢得醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.34億元（+37.55%YOY），其中，境外收入同比+45.12%至4.06億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.46億元（+49.61%YOY），主要是規(guī)模效應(yīng)顯著，22年銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率及財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比下降1.81/1.93/0.22/2.97pp。23Q1，畢得醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.52億元（+42.58%YOY），單季度收入創(chuàng)歷史新高；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3,693萬(wàn)元（+45.22%YOY），單季度毛利率環(huán)比提升0.35pp，同時(shí)，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率合計(jì)同比下降3.54pp。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：“多、快、好、省”的綜合優(yōu)勢(shì)。1）多：擁有國(guó)內(nèi)最齊全、最新穎的分子砌塊產(chǎn)品庫(kù)。公司擁有國(guó)內(nèi)最齊全的分子砌塊產(chǎn)品庫(kù)，總數(shù)達(dá)到8.6萬(wàn)種，能夠覆蓋更多的療法、靶點(diǎn)及藥物類型，也能夠?yàn)橥话悬c(diǎn)、相同療法及適應(yīng)癥提供更多的分子砌塊選擇，確保提升命中潛在新藥分子結(jié)構(gòu)片段的概率。2）快：前瞻性備貨，快速滿足客戶需求。公司能夠前瞻性及時(shí)預(yù)判行業(yè)動(dòng)態(tài)，快速響應(yīng)客戶需求，有效構(gòu)筑自身行業(yè)壁壘。通過(guò)前瞻性備貨，在國(guó)內(nèi)公司可于當(dāng)天或次日提供產(chǎn)品，縮短新藥研發(fā)周期。3）好：產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，高品質(zhì)檢測(cè)及純化能力。公司以對(duì)新藥研發(fā)領(lǐng)域的深刻理解和深入調(diào)研為支撐，為新藥研發(fā)提供結(jié)構(gòu)新穎獨(dú)特、功能多樣的藥物分子砌塊和科學(xué)試劑，確保提升命中潛在新藥分子結(jié)構(gòu)片段的概率。此外，在產(chǎn)品品質(zhì)方面，公司在部分產(chǎn)品上相對(duì)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可以提供純度更高的產(chǎn)品且擁有較為全面的檢測(cè)報(bào)告以滿足客戶需求。4）?。簝?yōu)化路線控制成本同時(shí)打造價(jià)格優(yōu)勢(shì)。公司部分類型分子砌塊與科學(xué)試劑產(chǎn)品可以通過(guò)優(yōu)化路線、純化方法實(shí)現(xiàn)對(duì)于成本的高效控制，使得價(jià)格處于行業(yè)最低水平，形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)。成長(zhǎng)邏輯：橫向拓展品類，海外布局領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)同行。1）品類拓展：專注于公斤級(jí)以下分子砌塊的橫向拓展，布局含硼、含氟藥物分子砌塊等高潛力產(chǎn)品。不同于藥石科技的縱向拓展，畢得醫(yī)藥專注于公斤級(jí)以下分子砌塊，采取橫向拓展產(chǎn)品品類的策略推動(dòng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。得益于此策略，公司公斤級(jí)以下分子砌塊國(guó)內(nèi)收入第一，客戶群體數(shù)量約8,500家，提供現(xiàn)貨超過(guò)8.6萬(wàn)種為國(guó)內(nèi)第一。此外，公司首席科學(xué)家史壯志博士（南京大學(xué)教授、國(guó)家杰出青年），在帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行含硼、含氟藥物分子砌塊的自主研發(fā)。根據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，全球Top100暢銷藥物中含氟藥物占28種，銷售額達(dá)591億美元，占Top100暢銷藥物銷售額的24.5%。2）海外拓展：海外銷售渠道建設(shè)進(jìn)展明顯領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)同行。公司于2018年積極推動(dòng)境外銷售模式轉(zhuǎn)型，通過(guò)在美國(guó)、歐洲、印度等各地設(shè)立區(qū)域中心，從而推進(jìn)業(yè)務(wù)全球化布局，提升自有品牌辨識(shí)度，因此境外銷售占比穩(wěn)步提高。歐洲和北美地區(qū)始終為公司主要境外市場(chǎng)，2018-2021年期間合計(jì)收入占比在30.74%至40.49%之間。印度市場(chǎng)銷售份額由2019年度的5.34%上升至2021年度的10.18%，從而導(dǎo)致公司整體境外收入占比提升。4.5、百普賽斯：國(guó)內(nèi)重組蛋白龍頭，聚焦工業(yè)用戶百普賽斯是國(guó)內(nèi)重組蛋白試劑龍頭，聚焦工業(yè)用戶需求，其重組蛋白產(chǎn)品已覆蓋從研發(fā)到生產(chǎn)的全過(guò)程，公司持續(xù)布局基因和細(xì)胞治療等新領(lǐng)域，加強(qiáng)海外拓展，以進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)份額。此外，公司基于利用重組蛋白產(chǎn)品積累的渠道優(yōu)勢(shì)，積極拓展檢測(cè)服務(wù)、抗體、試劑盒及其他試劑等新產(chǎn)品，打開(kāi)中長(zhǎng)期天花板。2022年，百普賽斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.74億元（+23.23%YOY），其中，境外非新冠業(yè)務(wù)收入同比+49.46%至2.40億元，境內(nèi)非新冠業(yè)務(wù)收入同比+6.55%至1.45億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.04億元（+16.95%YOY），主要是在境內(nèi)業(yè)務(wù)受疫情擾動(dòng)下銷售、研發(fā)等員工擴(kuò)招仍較為剛性，22年銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)57.49%/60.75%/91.17%。23Q1，百普賽斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.37億元（+19.79%YOY），其中，非新冠業(yè)務(wù)收入同比+32.37%至1.19億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4,505萬(wàn)元（-15.80%YOY），單季度銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)70.23%/39.45%/27.70%。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：以工業(yè)用戶為突破口進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代，單產(chǎn)品創(chuàng)收高于同行。1）客戶策略：定位為主要向工業(yè)用戶提供重組蛋白。重組蛋白工業(yè)用戶對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品供應(yīng)穩(wěn)定性及后期技術(shù)支持服務(wù)要求高，相對(duì)科研用戶，具有品類更集中、批量更大、頻次更高的采購(gòu)特點(diǎn)。而科研用戶整體對(duì)重組蛋白品類的豐富度要求更高。針對(duì)工業(yè)用戶相較于科研用戶需求相對(duì)集中的特點(diǎn)，作為后發(fā)者，面對(duì)與海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比在SKU積累上差距較大的現(xiàn)狀，公司圍繞創(chuàng)新藥研發(fā)活動(dòng)來(lái)開(kāi)發(fā)覆蓋廣、質(zhì)量高的重組蛋白產(chǎn)品，繼而實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模的較快增長(zhǎng)。2）研發(fā)：對(duì)工業(yè)用戶需求覆蓋較全面，擁有膜蛋白等高技術(shù)壁壘產(chǎn)品。①SKU維度，公司的產(chǎn)品覆蓋了絕大部分經(jīng)臨床驗(yàn)證過(guò)的疾病靶點(diǎn)和生物標(biāo)志物，可應(yīng)用在生物藥從藥物發(fā)現(xiàn)到臨床試驗(yàn)研發(fā)及商業(yè)化生產(chǎn)過(guò)程的主要環(huán)節(jié)；②質(zhì)量檢測(cè)數(shù)據(jù)，產(chǎn)品應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)包括純度、活性、均一性、批間一致性等，多維度的應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)可以大幅度節(jié)省客戶進(jìn)行實(shí)驗(yàn)的時(shí)間和成本，公司產(chǎn)品應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)相比同行業(yè)可比公司更為豐富；③高附加值產(chǎn)品，基于困難藥物靶點(diǎn)膜蛋白的表達(dá)及純化平臺(tái)等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司成功研發(fā)出了全長(zhǎng)人CD20膜蛋白、全長(zhǎng)人CD133膜蛋白、人CCR5GPCR膜蛋白等高技術(shù)壁壘的市場(chǎng)稀缺產(chǎn)品。3）生產(chǎn)：采用293表達(dá)系統(tǒng)，產(chǎn)品更接近人源蛋白。①表達(dá)系統(tǒng)，公司的重組蛋白超過(guò)95%是通過(guò)人源HEK293細(xì)胞表達(dá)生產(chǎn)，使得蛋白修飾、蛋白折疊、蛋白結(jié)構(gòu)更加接近天然人源蛋白，相比于其他表達(dá)系統(tǒng)更具優(yōu)勢(shì)；②生產(chǎn)工藝，公司設(shè)計(jì)了大體積、高通量的細(xì)胞培養(yǎng)系統(tǒng)，可以平行、高效地進(jìn)行多產(chǎn)品的生產(chǎn)；③生產(chǎn)質(zhì)量控制，公司建立了嚴(yán)格穩(wěn)定的質(zhì)量控制體系，并通過(guò)了ISO國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，多個(gè)產(chǎn)品得到FDA的DMF備案確認(rèn)，保證了公司產(chǎn)品的高質(zhì)量、高批間穩(wěn)定性。4）銷售：采取技術(shù)服務(wù)帶動(dòng)銷售的策略。①銷售模式，公司采取技術(shù)帶動(dòng)銷售的策略，例如，在海外拓展方面，公司已在美國(guó)建立創(chuàng)新研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，并擬在歐洲建立研發(fā)實(shí)驗(yàn)室；②物流倉(cāng)儲(chǔ)/供貨及時(shí)性，公司已在中美兩地建立物流倉(cāng)儲(chǔ)體系，可以對(duì)客戶需求及時(shí)響應(yīng)，提高發(fā)貨速度、縮短到貨周期。成長(zhǎng)邏輯：立足重組蛋白，積極拓展檢測(cè)服務(wù)、抗體等新業(yè)務(wù)。1）重組蛋白業(yè)務(wù)：持續(xù)布局基因和細(xì)胞治療等新領(lǐng)域，加強(qiáng)海外拓展需求端：縱向來(lái)看，公司產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于生物藥的研發(fā)及生產(chǎn)階段，隨著生物藥進(jìn)入藥品上市及臨床應(yīng)用等環(huán)節(jié)，公司的重組蛋白產(chǎn)品可延伸到病人的伴隨診斷環(huán)節(jié)等應(yīng)用，繼而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)容量擴(kuò)增。橫向來(lái)看，隨著基礎(chǔ)學(xué)科不斷突破繼而更多的可成藥性靶點(diǎn)被發(fā)現(xiàn)，以及單克隆抗體藥、雙特異性抗體、抗體偶聯(lián)藥物（ADC）、細(xì)胞免疫治療等新興治療技術(shù)快速發(fā)展，帶動(dòng)重組蛋白需求的擴(kuò)容。綜上，受益于生物藥行業(yè)的高速增長(zhǎng)以及藥物研發(fā)支出的持續(xù)增長(zhǎng)，公司未來(lái)業(yè)績(jī)具有較強(qiáng)的成長(zhǎng)性。品類拓展：一方面，公司在布局新興治療技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品，例如在細(xì)胞與基因治療領(lǐng)域，公司開(kāi)發(fā)一系列CD19、BCMA、GPC3等重組蛋白和抗獨(dú)特型抗體產(chǎn)品，可被廣泛用于CAR-T產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的過(guò)程和測(cè)試，評(píng)估篩選相關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量和活性。另一方面，公司在拓展不同疾病領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品，例如在重大腦疾病領(lǐng)域，公司開(kāi)發(fā)了針對(duì)阿爾茨海默病、帕金森病、腦腫瘤等疾病的病理和疾病機(jī)制、發(fā)病機(jī)制研究的重組蛋白產(chǎn)品。銷售拓展：針對(duì)國(guó)內(nèi)客戶，公司基于研發(fā)實(shí)力提升及產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)關(guān)，通過(guò)價(jià)格、供應(yīng)鏈及服務(wù)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)進(jìn)口品牌的替代。針對(duì)境外客戶，公司在美國(guó)設(shè)有研發(fā)中心并搭建了境外運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)銷售團(tuán)隊(duì)，此外，于2021年設(shè)立了歐洲子公司ACROBIOSYSTEMSGmbH和ACROBIOSYSTEMSLIMITED以進(jìn)一步擴(kuò)大全球布局。2022年，公司非新冠業(yè)務(wù)中美洲區(qū)、歐洲區(qū)的銷售收入占比分別達(dá)到45.91%、10.97%。2）其他業(yè)務(wù)：積極拓展檢測(cè)服務(wù)、抗體及試劑盒等新產(chǎn)品，打開(kāi)中長(zhǎng)期天花板。存量業(yè)務(wù)：2021-2022年，公司重組蛋白產(chǎn)品的收入占比分別為84.58%、83.04%。公司聚焦生物醫(yī)藥的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用場(chǎng)景，基于重組蛋白業(yè)務(wù)的客戶資源優(yōu)勢(shì)，同時(shí)提供檢測(cè)服務(wù)以及試劑盒、抗體、填料、培養(yǎng)基等其它產(chǎn)品。例如，公司基于SPR、BLI等先進(jìn)設(shè)備，并結(jié)合公司超過(guò)2400種的重組蛋白，為生物藥、細(xì)胞免疫治療及診斷試劑的研發(fā)及生產(chǎn)提供分子互作分析檢測(cè)服務(wù)；2022年，公司推出一系列細(xì)胞因子檢測(cè)試劑盒，以滿足細(xì)胞治療等免疫相關(guān)藥物開(kāi)發(fā)過(guò)程中的細(xì)胞因子定量檢測(cè)需求。增量業(yè)務(wù)：深化精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域布局，形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。為充分利用自身產(chǎn)品體系與核心客戶資源優(yōu)勢(shì)，深化在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，公司于2021年1月新設(shè)立子公司百斯醫(yī)學(xué)。百斯醫(yī)學(xué)主要定位為臨床試驗(yàn)關(guān)鍵試劑、第三方檢測(cè)服務(wù)和體外診斷類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，未來(lái)發(fā)展規(guī)劃為對(duì)公司在伴隨診斷領(lǐng)域的拓展和布局提供有力的產(chǎn)品支撐。4.6、義翹神州：生物試劑一站式服務(wù)商義翹神州主業(yè)包括重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產(chǎn)品，以及重組蛋白、抗體的開(kāi)發(fā)和生物分析檢測(cè)等服務(wù)，能夠覆蓋生命科學(xué)研究的多個(gè)領(lǐng)域。對(duì)于生命科學(xué)基礎(chǔ)科研方向和創(chuàng)新藥物研發(fā)，公司提供“一站式”采購(gòu)生物試劑產(chǎn)品和相關(guān)技術(shù)服務(wù)的渠道，顯著節(jié)省客戶采購(gòu)成本、縮短采購(gòu)周期，并能有效避免不同供應(yīng)商產(chǎn)品質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)差異給客戶實(shí)驗(yàn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：公司擁有自主閉環(huán)的技術(shù)平臺(tái)以及成本控制優(yōu)勢(shì)。1）自主閉環(huán)的研發(fā)生產(chǎn)技術(shù)平臺(tái)：公司通過(guò)自主閉環(huán)的生物技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)培養(yǎng)基、蛋白抗原、表達(dá)載體等多種核心原材料的自主制備，大幅減少外部采購(gòu)，減少外在不可控因素對(duì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的影響，保證產(chǎn)品質(zhì)量，還能降低研發(fā)和生產(chǎn)成本，在保證供貨及時(shí)性的同時(shí)兼具價(jià)格優(yōu)勢(shì)。2）規(guī)模化生產(chǎn)和成本控制優(yōu)勢(shì)：規(guī)?；a(chǎn)能力是公司實(shí)現(xiàn)價(jià)格優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵原因之一。公司憑借高通量快速搖瓶體系與規(guī)模化生產(chǎn)體系，可實(shí)現(xiàn)百升以上大規(guī)模生產(chǎn)，提升產(chǎn)出率的同時(shí)顯著節(jié)省人力成本，并降低了擴(kuò)大生產(chǎn)所需投入的單位原材料成本，規(guī)模效應(yīng)明顯，可有效對(duì)產(chǎn)品成本進(jìn)行控制。3）公司生物試劑品類豐富，覆蓋面較全。截至2022年底，公司現(xiàn)貨產(chǎn)品種類超過(guò)6.8萬(wàn)種，其中重組蛋白超過(guò)6,500種，包括4,500多種人源細(xì)胞表達(dá)重組蛋白產(chǎn)品，能夠全面滿足客戶對(duì)于最接近人體天然蛋白結(jié)構(gòu)和性質(zhì)的重組蛋白需求；公司還能提供約14,000種抗體，其中單克隆抗體數(shù)量超過(guò)4,900種，能夠覆蓋生命科學(xué)研究的多個(gè)領(lǐng)域。成長(zhǎng)邏輯：新冠業(yè)務(wù)高基數(shù)影響逐步消退，發(fā)力產(chǎn)品矩陣的拓展及優(yōu)化。1）新冠業(yè)務(wù)：收入占比降低，逐步消除高基數(shù)影響。新冠疫情發(fā)生伊始，公司利用在重組蛋白和抗體試劑研發(fā)方面的技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，以及在病毒試劑領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)積累，迅速開(kāi)發(fā)出360多種新冠病毒相關(guān)重組蛋白、抗體及基因等試劑產(chǎn)品，被國(guó)內(nèi)外客戶大量采購(gòu)，帶動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)。2020年，公司營(yíng)收為15.96億元（同比+782.77%），其中新冠相關(guān)產(chǎn)品收入占比為84%。具體來(lái)看，公司新冠病毒相關(guān)抗體的銷售額最高（主要應(yīng)用于抗原檢測(cè)），在2020年達(dá)到10.10億元。由于公司新冠相關(guān)生物試劑主要用于新冠病毒的基礎(chǔ)研究、疫苗和藥物研發(fā)以及病毒抗原、抗體檢測(cè)，隨著新冠相關(guān)研發(fā)活動(dòng)和抗原檢測(cè)需求的逐步降低，公司新冠相關(guān)產(chǎn)品的收入占比逐漸降低，在2021-2022年分別降至63%、28%。2）常規(guī)業(yè)務(wù)：加大產(chǎn)品研發(fā)投入，增強(qiáng)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。2022年，公司不斷加大常規(guī)業(yè)務(wù)的研發(fā)投入，增強(qiáng)在生物試劑領(lǐng)域的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。①重組蛋白，公司成功建立了全長(zhǎng)多次跨膜蛋白生產(chǎn)技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品上線銷售，補(bǔ)充了公司在膜蛋白產(chǎn)品的空白；公司對(duì)原有細(xì)胞因子產(chǎn)線優(yōu)化升級(jí)，推出了高質(zhì)量GMP級(jí)別的細(xì)胞因子產(chǎn)品，滿足工業(yè)細(xì)胞治療客戶的需求；一批工具酶、藥物靶點(diǎn)蛋白和診斷原料級(jí)蛋白等新/優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品，并于2022H2陸續(xù)上市銷售。②抗體試劑，2022年，公司引進(jìn)建設(shè)了光導(dǎo)單細(xì)胞技術(shù)，并充分發(fā)揮其快速高通量的優(yōu)勢(shì)，第一時(shí)間開(kāi)發(fā)出了猴痘病毒抗體，并開(kāi)始承接工業(yè)用戶抗體服務(wù)項(xiàng)目。③技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，公司以抗體開(kāi)發(fā)、病毒清除驗(yàn)證、細(xì)胞庫(kù)檢測(cè)業(yè)務(wù)為代表的技術(shù)服務(wù)，成功率和客戶滿意度持續(xù)提升，2022年實(shí)現(xiàn)CRO服務(wù)收入1.10億元（同比+25.21%），新增訂單金額增長(zhǎng)51.03%。4.7、優(yōu)寧維：抗體專家，打造生命科學(xué)一站式平臺(tái)優(yōu)寧維是國(guó)內(nèi)抗體品種及規(guī)格最全面的供應(yīng)商之一，搭建了國(guó)內(nèi)專業(yè)全面的生命科學(xué)綜合服務(wù)一站式平臺(tái)。公司整合了Agilent、BD、CST、Cytiva（原GE）、R＆Dsystems等50多家行業(yè)知名品牌抗體產(chǎn)品，形成了以第三方品牌產(chǎn)品為主、自主品牌產(chǎn)品為輔的供應(yīng)體系。公司生命科學(xué)產(chǎn)品覆蓋基因、蛋白、細(xì)胞、組織及動(dòng)物等不同水平的研究對(duì)象，涵蓋生命科學(xué)/醫(yī)學(xué)基礎(chǔ)研究、體外診斷研究、藥物研發(fā)、細(xì)胞治療研究等領(lǐng)域。在此基礎(chǔ)上，公司配套提供相關(guān)儀器及耗材，全面滿足客戶科研需求。同時(shí)，針對(duì)生命科學(xué)實(shí)驗(yàn)流程復(fù)雜、產(chǎn)品和技術(shù)專業(yè)性強(qiáng)，公司面向科研人員提供綜合技術(shù)服務(wù)，有力支撐了產(chǎn)品銷售。2022年，優(yōu)寧維實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.95億元（+7.70%YOY），歸母凈利潤(rùn)1.06億元（-2.06%YOY），主要是公司經(jīng)營(yíng)以及下游研發(fā)熱度受到疫情擾動(dòng)。23Q1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.74億元（+13.48%YOY），歸母凈利潤(rùn)1,792萬(wàn)元（-17.51%YOY），凈利潤(rùn)下滑主要是單季度銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)46.11%、193.53%。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：生命科學(xué)一站式采購(gòu)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)以及智能化供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。1）全面的生命科學(xué)綜合服務(wù)商，具備專業(yè)一站式采購(gòu)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。生命科學(xué)試劑行業(yè)具有產(chǎn)品品種多、專業(yè)性強(qiáng)的特征，上游生產(chǎn)商數(shù)量眾多但受制于技術(shù)