金融科技行業(yè)專(zhuān)題研究：多因素驅(qū)動(dòng)金融科技步入正向發(fā)展階段

金融科技行業(yè)專(zhuān)題研究：多因素驅(qū)動(dòng)金融科技步入正向發(fā)展階段1.金融科技的發(fā)展歷程1.1何為金融科技：Fin+Tech金融科技（Fintech）是由金融（Finance）和科技（Technology）兩個(gè)詞組合而成，金融科技的定義最早是由金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）于2016年提出的，指的是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，能夠產(chǎn)生新的商業(yè)模式、應(yīng)用、流程或產(chǎn)品，進(jìn)而對(duì)金融服務(wù)的提供方式產(chǎn)生重大影響。2019年中國(guó)人民銀行印發(fā)的《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021年）》參考金融穩(wěn)定理事會(huì)的定義指出，金融科技是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，旨在運(yùn)用現(xiàn)代科技成果改造或創(chuàng)新金融產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)模式、業(yè)務(wù)流程等，推動(dòng)金融發(fā)展提質(zhì)增效。金融科技發(fā)展的核心目的在于金融的提質(zhì)增效、科技是賦能手段。對(duì)于金融科技的參與主體，從各主體參與金融科技的模式和維度來(lái)看，可以按照金融、技術(shù)、監(jiān)管屬性劃分為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司、技術(shù)服務(wù)商、監(jiān)管機(jī)構(gòu)四大類(lèi)。其中，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)包括銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等持有金融牌照的機(jī)構(gòu)，在業(yè)務(wù)同質(zhì)化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇下亟需借助科技手段實(shí)現(xiàn)降本增效、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等目的，屬于金融科技的需求方；金融科技公司包括金融機(jī)構(gòu)通過(guò)自身力量建立并將技術(shù)應(yīng)用于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的金融科技子公司、為金融機(jī)構(gòu)提供技術(shù)輸出和服務(wù)的金融科技公司兩大類(lèi)，兩者的主要差別在于是否持有金融牌照以及業(yè)務(wù)屬性側(cè)重于金融服務(wù)還是技術(shù)輸出；技術(shù)服務(wù)商是指通過(guò)自身技術(shù)能力為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或金融科技公司提供定制化解決方案等服務(wù)內(nèi)容，進(jìn)而助力其實(shí)現(xiàn)降低人力和運(yùn)營(yíng)等成本、提高工作效率和業(yè)務(wù)協(xié)同性等目的的IT公司；監(jiān)管機(jī)構(gòu)由中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、證監(jiān)會(huì)、各行業(yè)自律協(xié)會(huì)以及各地方金融辦等部門(mén)組成，對(duì)于規(guī)范和引導(dǎo)金融科技行業(yè)發(fā)展起到重要作用。在四大類(lèi)機(jī)構(gòu)的共同參與和推動(dòng)下，我國(guó)金融科技發(fā)展進(jìn)程不斷深化、技術(shù)和業(yè)務(wù)的融合也不斷加深。對(duì)于金融科技的技術(shù)手段，人工智能（ArtificialIntelligence）、區(qū)塊鏈（BlockChain）、云計(jì)算（CloudComputing）、大數(shù)據(jù)（BigData）、物聯(lián)網(wǎng)（InternetofThings）是五大核心技術(shù)，通常被稱(chēng)之為ABCDI技術(shù)，從具體的功能上來(lái)看，云計(jì)算是具備計(jì)算能力、存儲(chǔ)能力和網(wǎng)絡(luò)通訊能力的數(shù)據(jù)處理中心；大數(shù)據(jù)的核心功能在于靜態(tài)數(shù)據(jù)之大、動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)之大以及數(shù)據(jù)被使用后新生的疊加數(shù)據(jù)之大；人工智能則是通過(guò)分析數(shù)據(jù)形成信息、挖掘信息形成知識(shí)、推送信息助力決策判斷；區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N特殊的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，核心是產(chǎn)生一種新的信任機(jī)制、幫助人類(lèi)拓展協(xié)作的廣度和深度。通過(guò)五大核心技術(shù)與金融業(yè)務(wù)的深度融合為金融的發(fā)展提供新動(dòng)力、進(jìn)而推動(dòng)金融行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是金融科技的核心目的。對(duì)于金融科技的應(yīng)用領(lǐng)域，依據(jù)當(dāng)前我國(guó)金融科技發(fā)展情況與國(guó)內(nèi)外分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，可以將金融科技劃分為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理、第三方支付、第三方個(gè)人征信以及數(shù)字人民幣六個(gè)較為典型的領(lǐng)域。1.2金融科技的發(fā)展歷程根據(jù)信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用程度可以將我國(guó)的金融科技發(fā)展歷程劃分為三大階段：金融電子化階段（2004年以前）、互聯(lián)網(wǎng)金融階段（2004年-2015年）、金融科技深度融合階段（2016年至今）。1.2.1金融電子化階段（2004年以前）信息技術(shù)的普及推動(dòng)金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)無(wú)紙化，在金融服務(wù)需求日漸復(fù)雜的背景下，金融服務(wù)與電子信息技術(shù)的融合程度也不斷加深。1974年中國(guó)銀行引進(jìn)了第一套理光-8型主機(jī)系統(tǒng)，對(duì)銀行的部分手工業(yè)務(wù)用計(jì)算機(jī)來(lái)進(jìn)行自動(dòng)化處理，我國(guó)金融電子化的發(fā)展由此揭開(kāi)序幕；1980s第三次全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及跨國(guó)公司的發(fā)展推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快、金融服務(wù)需求也日漸復(fù)雜，同時(shí)隨著計(jì)算機(jī)在我國(guó)掀起了第一次普及高潮，金融服務(wù)與信息技術(shù)也開(kāi)啟了初步融合探索之路；1990年12月，全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(STAQ系統(tǒng))正式開(kāi)始運(yùn)行，標(biāo)志著IT技術(shù)在我國(guó)金融行業(yè)的應(yīng)用打開(kāi)了新篇章；1991年4月，人民銀行基于金融衛(wèi)星通訊網(wǎng)的應(yīng)用系統(tǒng)—全國(guó)電子聯(lián)行系統(tǒng)開(kāi)始試運(yùn)行，各銀行間的跨行匯款開(kāi)始通過(guò)電子化操作完成，自此我國(guó)銀行信息系統(tǒng)進(jìn)入了全面網(wǎng)絡(luò)化階段。1993年，國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于金融體制改革的決定》更是明確指出要加快金融電子化建設(shè)，推廣計(jì)算機(jī)的運(yùn)用和開(kāi)發(fā)以實(shí)現(xiàn)聯(lián)行清算、信貸儲(chǔ)蓄、信息統(tǒng)計(jì)、業(yè)務(wù)處理和辦公的自動(dòng)化，在政策的推動(dòng)和技術(shù)的變革影響下，1995年工商銀行率先開(kāi)通全國(guó)電子匯兌系統(tǒng)、1996年中國(guó)銀行推出國(guó)內(nèi)第一家網(wǎng)上銀行、1999年招商銀行全面啟動(dòng)網(wǎng)上銀行建設(shè)、1999年工商銀行更是提出要實(shí)施數(shù)據(jù)大集中工程并計(jì)劃用三年左右時(shí)間推進(jìn)全國(guó)數(shù)據(jù)大集中。整體來(lái)看，在金融服務(wù)和信息技術(shù)的融合程度不斷加深的背景下，我國(guó)金融電子化建設(shè)取得顯著成效，金融業(yè)務(wù)的效率快速提升、運(yùn)營(yíng)成本也有所下降，截止2000年末我國(guó)商業(yè)銀行的綜合業(yè)務(wù)處理、資金匯兌、銀行卡服務(wù)等基本實(shí)現(xiàn)了計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)處理，電子化營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)已占網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)95%以上。1.2.2互聯(lián)網(wǎng)金融階段（2004年-2015年）第三方支付、P2P網(wǎng)貸等創(chuàng)新性的業(yè)務(wù)興起推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，信息技術(shù)逐步滲透到金融業(yè)務(wù)的核心領(lǐng)域。1999年我國(guó)最早的第三方支付企業(yè)北京首信和上海環(huán)迅成立，但由于當(dāng)時(shí)電子商務(wù)剛剛興起、尚未形成規(guī)模，疊加2001年全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫波及到中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等因素的影響下，剛萌芽的第三方支付企業(yè)發(fā)展受阻；直到2003年阿里巴巴旗下的淘寶網(wǎng)推出自己的第三方支付平臺(tái)--支付寶，并于2004年12月正式獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，在淘寶購(gòu)物平臺(tái)的加持下我國(guó)的第三方支付業(yè)務(wù)快速發(fā)展、規(guī)模也飛速提升，這也開(kāi)啟了科技從后端的技術(shù)支持轉(zhuǎn)向前端的業(yè)務(wù)參與的新篇章；2011年5月，中國(guó)人民銀行正式開(kāi)始發(fā)放第三方支付牌照，支付寶、財(cái)付通、拉卡拉、銀聯(lián)商務(wù)等27家機(jī)構(gòu)成為首批持牌第三方支付機(jī)構(gòu)，隨后8月中國(guó)人民銀行又發(fā)放了第二批13張第三方支付牌照，這也標(biāo)志著我國(guó)的第三方支付行業(yè)邁入了“牌照年”，在支付牌照的刺激和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化的大趨勢(shì)，第三方支付行業(yè)步入蓬勃、規(guī)范發(fā)展時(shí)期。隨著P2P網(wǎng)貸和“互聯(lián)網(wǎng)+金融”業(yè)務(wù)形態(tài)的出現(xiàn)，我國(guó)金融網(wǎng)絡(luò)化的進(jìn)程也持續(xù)深化。2007年我國(guó)的第一家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)—拍拍貸成立，自此我國(guó)P2P業(yè)務(wù)步入快速發(fā)展階段，也開(kāi)啟了我國(guó)金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化的新紀(jì)元；同年?yáng)|方財(cái)富旗下的天天基金網(wǎng)上線，并于2012年成為首批獲批的獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的基金代銷(xiāo)服務(wù)對(duì)基金業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)業(yè)態(tài)造成較大沖擊的同時(shí)也創(chuàng)新推出了“互聯(lián)網(wǎng)+”的業(yè)務(wù)形態(tài)；2011年7月，我國(guó)第一家眾籌平臺(tái)--點(diǎn)名時(shí)間正式上線，這也推動(dòng)了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)的發(fā)展；隨后2013年11月我國(guó)第一家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司—眾安在線揭牌開(kāi)業(yè)，眾安在線完全通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)、專(zhuān)注于用技術(shù)重塑保險(xiǎn)價(jià)值鏈，眾安在線的成立推動(dòng)開(kāi)啟了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新時(shí)代。2012年支付寶推出了二維碼支付，自此第三方支付的消費(fèi)場(chǎng)景由線上擴(kuò)展到線下，這也開(kāi)啟了我國(guó)移動(dòng)支付飛速發(fā)展的勢(shì)頭，2013年8月微信也與財(cái)付通合作推出了微信支付，移動(dòng)支付開(kāi)始不斷滲透到居民的各種消費(fèi)場(chǎng)景。而余額寶、財(cái)付通等線上理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)開(kāi)啟了我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)時(shí)代，2013年6月支付寶與天弘基金合作推出了“余額寶”增值服務(wù)，2018年11月騰訊財(cái)付通與多家金融機(jī)構(gòu)合作推出了“零錢(qián)通”，移動(dòng)支付同時(shí)實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景消費(fèi)應(yīng)用和線上理財(cái)增值的功能也不斷豐富；2014年螞蟻金服正式成立，并開(kāi)始在支付寶上陸續(xù)推出芝麻信用、花唄、借唄等消費(fèi)金融服務(wù)，信息技術(shù)與金融業(yè)務(wù)的合作深度持續(xù)加深、金融科技業(yè)務(wù)全面啟航。在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的過(guò)程中，銀行業(yè)務(wù)也在積極創(chuàng)新和探索新模式，2013年9月北京銀行率先推出了直銷(xiāo)銀行，依托銀行電子賬戶(hù)和手機(jī)APP將銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行線上化、打破了銀行展業(yè)的空間限制；隨后2014年12月我國(guó)第一家互聯(lián)網(wǎng)及民營(yíng)銀行—前海微眾銀行獲批開(kāi)業(yè)，依托互聯(lián)網(wǎng)為客戶(hù)提供金融服務(wù)，這也開(kāi)辟了一種新的銀行經(jīng)營(yíng)模式，而傳統(tǒng)銀行為應(yīng)對(duì)新型模式的沖擊、紛紛發(fā)力進(jìn)行數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)型。整體來(lái)看，2004-2015年是我國(guó)金融科技行業(yè)快速發(fā)展時(shí)期，第三方支付、P2P網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)銀行等新興金融業(yè)務(wù)開(kāi)始出現(xiàn)并蓬勃發(fā)展，推動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)方式從以線下為主轉(zhuǎn)為以線上為主、服務(wù)范圍和場(chǎng)景也得到了極大的豐富。1.2.3金融科技深度融合階段（2016年至今）隨著“金融科技”的定義被正式提出，在監(jiān)管的規(guī)范和推動(dòng)下其概念也逐漸明晰，金融科技的細(xì)分領(lǐng)域和各參與方之間的合作深度均不斷擴(kuò)展。2016年金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）提出了金融科技的定義且成為國(guó)際共識(shí)，金融科技的概念也自此進(jìn)入中國(guó)，同時(shí)隨著AI、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等技術(shù)對(duì)移動(dòng)支付、借貸、財(cái)富管理、銀行及保險(xiǎn)等各個(gè)領(lǐng)域的賦能效應(yīng)持續(xù)深化，科技與金融的融合進(jìn)入了深層次階段，因此2016年也被稱(chēng)為我國(guó)的金融科技元年。2016年7月，螞蟻金服和嘉實(shí)基金宣布將加深戰(zhàn)略合作，同時(shí)螞蟻金服戰(zhàn)略投資嘉實(shí)基金旗下的社交組合投資平臺(tái)--“金貝塔”平臺(tái)并成為其A輪融資中唯一引入的新股東，這也開(kāi)啟了螞蟻金服布局智能投顧領(lǐng)域的新篇章；同時(shí)陽(yáng)光保險(xiǎn)推出了“區(qū)塊鏈+航空意外險(xiǎn)卡單”，是國(guó)內(nèi)首個(gè)將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于保險(xiǎn)領(lǐng)域中的金融實(shí)踐，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)信息技術(shù)不斷加深對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新等領(lǐng)域的嘗試。2016年8月國(guó)務(wù)院正式印發(fā)《“十三五”國(guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃》，明確提出要推動(dòng)科技和金融結(jié)合更加緊密、支持建設(shè)國(guó)家科技金融創(chuàng)新中心、促進(jìn)科技金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新等內(nèi)容，《規(guī)劃》從頂層設(shè)計(jì)層面對(duì)我國(guó)未來(lái)5年的科技創(chuàng)新做了系統(tǒng)謀劃和前瞻布局，在政策的全方位扶持下金融科技的發(fā)展迎來(lái)重大利好、金融科技產(chǎn)業(yè)在應(yīng)用場(chǎng)景落地上也有望獲得有力支持。2016年9月百度金融宣布正式對(duì)業(yè)界開(kāi)放“金融云”，向金融機(jī)構(gòu)輸出包括人工智能、安全防護(hù)、智能獲客、大數(shù)據(jù)風(fēng)控、IT系統(tǒng)和支付六大技術(shù)能力的全套金融解決方案，進(jìn)而打造真正的金融科技公司。2016年11月眾安在線成立全資子公司--眾安科技，期望通過(guò)積極助力和推動(dòng)金融科技前沿的步伐以打造眾安自身的金融科技生態(tài)圈，這也影響了更多的金融機(jī)構(gòu)發(fā)力打造自身專(zhuān)屬的金融科技子公司。而在金融科技快速發(fā)展的進(jìn)程中，由于沒(méi)有針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)以及行業(yè)粗放運(yùn)營(yíng)等因素的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融亂象頻出，2016年e租寶非法集資、2018年寶象金融涉及自融、2019年團(tuán)貸網(wǎng)涉嫌非法吸收公眾存款等事件接連爆發(fā)，P2P平臺(tái)頻繁暴雷使得行業(yè)步入洗牌整頓階段，監(jiān)管也因此制定了相關(guān)的監(jiān)管文件。2016年8月我國(guó)首個(gè)針對(duì)P2P行業(yè)的監(jiān)管政策--《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》正式發(fā)布，《辦法》包含了界定網(wǎng)貸的內(nèi)涵、禁止以往線下融資及推介宣傳等行為、禁止網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)發(fā)售金融理財(cái)產(chǎn)品、規(guī)定實(shí)行客戶(hù)資金由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)第三方存管制度等內(nèi)容，自此我國(guó)P2P業(yè)務(wù)正式進(jìn)入監(jiān)管時(shí)代；2016年10月中國(guó)人民銀行等多部門(mén)印發(fā)了《非銀行支付機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》的通知，針對(duì)支付行業(yè)存在的地下錢(qián)莊、電信詐騙、非法集資等犯罪行為以及不同支付服務(wù)主體間存在的非理性競(jìng)爭(zhēng)等相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)整治。到了2017年5月，中國(guó)人民銀行成立了金融科技（FinTech）委員會(huì)，旨在加強(qiáng)金融科技工作的研究規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，金融科技委員會(huì)的成立對(duì)我國(guó)合理引導(dǎo)金融科技發(fā)展、做好金融科技戰(zhàn)略規(guī)劃有著十分重要的意義，有助于推進(jìn)我國(guó)深化金融體制改革、規(guī)范和引導(dǎo)金融科技健康發(fā)展；2017年8月中國(guó)人民銀行發(fā)布了《關(guān)于將非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)由直連模式遷移至網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)處理的通知》，要求自2018年6月30日起支付機(jī)構(gòu)受理的涉及銀行賬戶(hù)的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)全部通過(guò)網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)處理，相關(guān)機(jī)構(gòu)要于2017年10月15日前完成接入網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)和業(yè)務(wù)遷移相關(guān)準(zhǔn)備工作，這一舉措使得支付機(jī)構(gòu)和銀行間的直連模式自此走向終結(jié)；2017年9月中國(guó)人民銀行領(lǐng)銜網(wǎng)信辦等七部委發(fā)布了《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，《公告》指出代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為，要求自公告發(fā)布之日起各類(lèi)代幣發(fā)行融資活動(dòng)立即停止、已完成代幣發(fā)行融資的組織和個(gè)人做出清退等安排，金融科技行業(yè)的監(jiān)管日漸趨嚴(yán)；2017年12月互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，明確要求“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)必須持牌、“現(xiàn)金貸”綜合資金成本不得超過(guò)36%年化利率、暫停發(fā)放小貸公司牌照等多項(xiàng)規(guī)定，對(duì)“現(xiàn)金貸”實(shí)施了嚴(yán)格的監(jiān)管措施；2017年12月末中國(guó)人民銀行針對(duì)支付風(fēng)險(xiǎn)印發(fā)了《條碼支付業(yè)務(wù)規(guī)范（試行）》、《條碼支付安全技術(shù)規(guī)范（試行）》和《條碼支付受理終端技術(shù)規(guī)范（試行）》，標(biāo)志著監(jiān)管開(kāi)始治理掃碼支付業(yè)務(wù)。2018年8月原銀保監(jiān)會(huì)、公安部等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范以“虛擬貨幣”“區(qū)塊鏈”名義進(jìn)行非法集資的風(fēng)險(xiǎn)提示》，提醒廣大公眾警惕不法分子打著“金融創(chuàng)新”“區(qū)塊鏈”的旗號(hào)，通過(guò)發(fā)行所謂“虛擬貨幣”“虛擬資產(chǎn)”“數(shù)字資產(chǎn)”等方式吸收資金，侵害公眾合法權(quán)益；2018年10月中國(guó)人民銀行制定了《互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)反洗錢(qián)和反恐怖融資管理辦法（試行）》，旨在預(yù)防洗錢(qián)和恐怖融資活動(dòng)、規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)反洗錢(qián)和反恐怖融資。整體來(lái)看，2016-2018年金融科技行業(yè)處于深度調(diào)整階段，行業(yè)整體發(fā)展速度放緩、監(jiān)管態(tài)度趨嚴(yán)、相關(guān)法律法規(guī)和制度框架日漸豐富和完善。經(jīng)歷了過(guò)去多年的持續(xù)調(diào)整，金融科技行業(yè)逐步邁入穩(wěn)步健康發(fā)展時(shí)期，2019年8月中國(guó)人民銀行印發(fā)的《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021年）》，這份綱領(lǐng)性文件的出臺(tái)明確了金融科技發(fā)展方向、任務(wù)和路徑，有力推動(dòng)了金融科技良性有序發(fā)展；2022年1月中國(guó)人民銀行印發(fā)了第二輪金融科技發(fā)展規(guī)劃--《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》，提出“十四五”時(shí)期金融科技發(fā)展愿景明確金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型的總體思路、發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)和實(shí)施保障，有助于進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)金融科技邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。通過(guò)對(duì)金融科技的發(fā)展歷程進(jìn)行梳理，我們發(fā)現(xiàn)科技的進(jìn)步、政策的推動(dòng)、需求的變化是影響金融科技發(fā)展的重要因素。對(duì)于科技，二十世紀(jì)計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的興起推動(dòng)了金融業(yè)務(wù)的線上化運(yùn)行，對(duì)于提高工作效率和質(zhì)量、精簡(jiǎn)工作流程等方面發(fā)揮著重要的作用，也是推動(dòng)金融科技發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)力；而后隨著智能手機(jī)的普及和4G時(shí)代的到來(lái)，使得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式發(fā)生了顛覆性的變革；大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等新技術(shù)的興起和廣泛運(yùn)用更是為金融行業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定了重要基礎(chǔ)，其中大數(shù)據(jù)豐富了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷(xiāo)和風(fēng)險(xiǎn)管控手段，云計(jì)算降低金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)成本的同時(shí)提升了金融服務(wù)的效率，區(qū)塊鏈技術(shù)基于去中心化的信任機(jī)制顛覆了傳統(tǒng)金融的服務(wù)模式、重構(gòu)了信用形成機(jī)制，人工智能則在機(jī)器學(xué)習(xí)、語(yǔ)音識(shí)別等方面取得了明顯突破和實(shí)質(zhì)性的應(yīng)用進(jìn)展。對(duì)于政策，在金融科技行業(yè)發(fā)展初期，金融科技機(jī)構(gòu)采用的相關(guān)監(jiān)管政策和法規(guī)均是適用于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的，因此對(duì)于相關(guān)度的界定較為模糊，這也使得行業(yè)監(jiān)管相對(duì)較松，但隨著P2P平臺(tái)暴雷等互聯(lián)網(wǎng)金融亂象頻頻出現(xiàn)，監(jiān)管開(kāi)始注重金融科技行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控、數(shù)據(jù)安全、持牌經(jīng)營(yíng)等內(nèi)容，隨著2021年政府工作報(bào)告明確提出要“強(qiáng)化金融控股公司和金融科技監(jiān)管，確保金融創(chuàng)新在審慎監(jiān)管的前提下進(jìn)行”以及“十四五”規(guī)劃綱要中提出“穩(wěn)妥發(fā)展金融科技，加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；強(qiáng)化監(jiān)管科技運(yùn)用和金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，探索建立創(chuàng)新產(chǎn)品糾偏和暫停機(jī)制。”意味著監(jiān)管趨嚴(yán)和審慎發(fā)展成為金融科技行業(yè)的重點(diǎn)；同時(shí)相關(guān)的強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)類(lèi)金融科技企業(yè)監(jiān)管的政策發(fā)文相繼出臺(tái)，銀、證、保等細(xì)分領(lǐng)域的監(jiān)管要求也不斷完善，我們預(yù)計(jì)在嚴(yán)監(jiān)管的大背景下金融科技行業(yè)將持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，后續(xù)技術(shù)的革新預(yù)計(jì)將成為金融科技行業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力。對(duì)于需求，在智能手機(jī)的普及、疫情等因素的影響下，客戶(hù)的生產(chǎn)、生活方式發(fā)生了巨大的變化，對(duì)于智能化的線上服務(wù)的需求激增，這也驅(qū)動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新等方法滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化、個(gè)性化的需求。2.金融科技細(xì)分領(lǐng)域的劃分依據(jù)2.1金融科技細(xì)分領(lǐng)域金融科技作為一種全新業(yè)態(tài)，通過(guò)科技為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供賦能，促進(jìn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展。另一方面，金融科技帶來(lái)的創(chuàng)新也為監(jiān)管帶來(lái)較大的壓力。因此，無(wú)論從業(yè)務(wù)發(fā)展還是監(jiān)管角度來(lái)看，都需要對(duì)金融科技領(lǐng)域進(jìn)行細(xì)分。國(guó)際上主要將金融科技按照主要經(jīng)濟(jì)功能細(xì)分為支付與清結(jié)算、存貸款與融資、投資管理、保險(xiǎn)以及市場(chǎng)支持五大類(lèi)。2017年6月27日，國(guó)際金融穩(wěn)定委員會(huì)(FSB)發(fā)布《FinancialStabilityImplicationsfromFinTech》，明確了金融科技的定義。FSB將金融科技按照主要經(jīng)濟(jì)功能細(xì)分為1）支付、清算和結(jié)算；2）存貸款與融資；3）保險(xiǎn)；4）投資管理；5）市場(chǎng)支持這五類(lèi)。從各類(lèi)細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看：1）支付結(jié)算方面，業(yè)務(wù)主要包括如支付寶等面向個(gè)人客戶(hù)的小額零售類(lèi)支付服務(wù)和針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶(hù)的大額批發(fā)類(lèi)支付服務(wù)（如跨境支付、外匯兌換等）。目前，互聯(lián)網(wǎng)第三方支付業(yè)務(wù)發(fā)展迅速并趨于成熟，對(duì)銀行體系產(chǎn)生了較大的沖擊。金融機(jī)構(gòu)的支付服務(wù)主要針對(duì)客戶(hù)在大額、低頻次，以及對(duì)效率和費(fèi)用不敏感的支付需求。相較于傳統(tǒng)的支付、清算和結(jié)算手段，金融科技加持下的新型支付、清算和結(jié)算手段交易效率更高，交易成本更低；互聯(lián)網(wǎng)第三方支付則主要滿(mǎn)足客戶(hù)在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下對(duì)小額、高頻、實(shí)時(shí)、非面對(duì)面、低費(fèi)用的非現(xiàn)金支付需求，更多是發(fā)揮對(duì)傳統(tǒng)金融支付領(lǐng)域的補(bǔ)充作用。2）存貸款與資本籌集方面，業(yè)務(wù)主要包括互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和股權(quán)眾籌?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是指互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融具備額度小、期限短以及靈活便捷等特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融指以互聯(lián)網(wǎng)為媒介開(kāi)展的消費(fèi)金融服務(wù)。當(dāng)前消費(fèi)金融具體形式包含信用卡、消費(fèi)信貸、分期付款等?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融具備額度小、期限短以及靈活便捷等特點(diǎn)。資本籌集即融資方通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以債權(quán)或股權(quán)形式向一定范圍內(nèi)的合格投資者募集小額資金。此類(lèi)業(yè)務(wù)主要定位于傳統(tǒng)金融服務(wù)覆蓋不足的個(gè)人和小微企業(yè)等融資需求，雖然發(fā)展較快，參與機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，但與傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)相比，所占比重仍然較低，更多是對(duì)現(xiàn)有金融體系的補(bǔ)充。3）投資管理方面，主要包括智能投資顧問(wèn)和電子交易服務(wù)，前者是運(yùn)用智能化、自動(dòng)化系統(tǒng)提供投資理財(cái)建議，后者是提供各類(lèi)線上證券、貨幣交易的電子交易服務(wù)。目前，智能投資顧問(wèn)模式主要出現(xiàn)在少數(shù)交易標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)，應(yīng)用范圍還比較有限，其發(fā)展前景也有賴(lài)于計(jì)算機(jī)程序能否提升自我學(xué)習(xí)分析能力、能否提供比人工顧問(wèn)更優(yōu)的投資建議以及市場(chǎng)和投資者能否逐步適應(yīng)和接受。4）保險(xiǎn)方面，金融科技在保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)分銷(xiāo)、承保核保、定損理賠等全流程提供支持，相較傳統(tǒng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)可以規(guī)避空間上的限制，提升業(yè)務(wù)效率以及客戶(hù)滿(mǎn)意度。5）市場(chǎng)設(shè)施領(lǐng)域，既包括客戶(hù)身份認(rèn)證、多維數(shù)據(jù)歸集處理等可以跨行業(yè)通用的基礎(chǔ)技術(shù)支持，也包括分布式賬戶(hù)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。此類(lèi)業(yè)務(wù)的科技屬性較為明顯，大多屬于金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)外包范疇。此外，作為對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的支持，第三方個(gè)人征信等細(xì)分領(lǐng)域也包含在市場(chǎng)支持領(lǐng)域中。金融科技加持下，第三方個(gè)人征信平臺(tái)可以從更加豐富的數(shù)據(jù)源獲取到更為多維的數(shù)據(jù)，從而對(duì)客戶(hù)的畫(huà)像更為準(zhǔn)確，幫助機(jī)構(gòu)更好評(píng)估客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)將金融科技依據(jù)主要業(yè)態(tài)及功能屬性劃分為第三方網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)銀行以及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)。根據(jù)中國(guó)社科院金融研究所博士后流動(dòng)站與中國(guó)銀監(jiān)會(huì)博士后工作站發(fā)布的《我國(guó)Fintech發(fā)展演進(jìn)的綜合分析框架》，我國(guó)目前依據(jù)主要業(yè)態(tài)以及功能屬性將金融科技劃分為六類(lèi)，各類(lèi)業(yè)務(wù)主要內(nèi)涵與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)較為接近。其中互聯(lián)網(wǎng)銀行是指不通過(guò)傳統(tǒng)柜臺(tái)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，而是通過(guò)電話(huà)、郵件、ATM、互聯(lián)網(wǎng)等提供服務(wù)的直銷(xiāo)銀行或移動(dòng)銀行。依據(jù)當(dāng)前我國(guó)金融科技發(fā)展情況與國(guó)內(nèi)外分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，本文將金融科技劃分為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理、第三方支付、第三方個(gè)人征信以及數(shù)字人民幣六個(gè)較為典型的領(lǐng)域。2.2金融科技主要參與主體第三方支付方面，主要參與主體包含商業(yè)銀行、第三方支付機(jī)構(gòu)、清算機(jī)構(gòu)。對(duì)于用戶(hù)而言，第三方支付可以通過(guò)銀行賬戶(hù)與第三方支付賬戶(hù)進(jìn)行支付，從而會(huì)涉及到工農(nóng)中建交等傳統(tǒng)商業(yè)銀行以及微信支付、支付寶等第三方支付機(jī)構(gòu)。隨后銀聯(lián)與網(wǎng)聯(lián)這一類(lèi)清算機(jī)構(gòu)對(duì)交易進(jìn)行驗(yàn)證，對(duì)資金進(jìn)行清結(jié)算。最終通過(guò)拉卡拉等第三方支付的收單端收取資金?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融方面，主要參與主體包含傳統(tǒng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)銀行、消金公司、小貸公司等?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融通常為與實(shí)際消費(fèi)場(chǎng)景相關(guān)聯(lián)的小額短期貸款，主要產(chǎn)品形式包括信用卡、分期付款以及消費(fèi)信貸等。從資金流角度來(lái)看，資金需求方為消費(fèi)者，資金提供者包含傳統(tǒng)商業(yè)銀行（工商銀行、建設(shè)銀行等）、互聯(lián)網(wǎng)銀行（微眾銀行、網(wǎng)商銀行等）、消費(fèi)金融公司（招聯(lián)金融、螞蟻消金等）、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)旗下小貸公司（螞蟻集團(tuán)旗下的）等?；ヂ?lián)網(wǎng)財(cái)富管理方面，主要參與主體除傳統(tǒng)財(cái)富管理主體外，還包括互聯(lián)網(wǎng)券商以及互聯(lián)網(wǎng)基金代銷(xiāo)平臺(tái)等。傳統(tǒng)財(cái)富管理主體包括基金、券商、商業(yè)銀行及其理財(cái)子以及信托。隨著金融科技的快速發(fā)展，許多業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為線上。包括新興的東方財(cái)富、同花順等互聯(lián)網(wǎng)券商以及天天基金等互聯(lián)網(wǎng)基金代銷(xiāo)平臺(tái)?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)方面，主要參與主體包括傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司以及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)。傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司通常通過(guò)自營(yíng)+第三方代銷(xiāo)方式展業(yè)，主要包括中國(guó)人壽、中國(guó)人保等。而互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司主要通過(guò)自營(yíng)+代理人+與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作嵌入保險(xiǎn)產(chǎn)品等方式展業(yè)，主要包含眾安保險(xiǎn)以及泰康在線等。而互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)主要起到中介作用，核心優(yōu)勢(shì)為自身的流量?jī)?yōu)勢(shì)，典型代表有螞蟻保、水滴以及維保等。第三方個(gè)人征信方面，參與主體主要為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、央行征信以及三家持牌個(gè)人征信機(jī)構(gòu)。從信息流角度來(lái)看，第三方個(gè)人征信信息主要來(lái)源于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信貸數(shù)據(jù)、三大運(yùn)營(yíng)商相關(guān)數(shù)據(jù)以及各大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)積累的用戶(hù)數(shù)據(jù)等。而個(gè)人征信機(jī)構(gòu)則對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理，對(duì)目標(biāo)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行準(zhǔn)確刻畫(huà)。個(gè)人征信機(jī)構(gòu)包含央行征信以及百行征信、樸道征信和錢(qián)塘征信三家持牌個(gè)人征信機(jī)構(gòu)。最終的需求方通常為消金公司等金融機(jī)構(gòu)。數(shù)字人民幣方面，主要參與主體包括央行、商業(yè)銀行以及相關(guān)第三方支付機(jī)構(gòu)。數(shù)字人民幣定位于M0，為我國(guó)的法定貨幣。數(shù)字人民幣整體運(yùn)作機(jī)制與傳統(tǒng)貨幣較為類(lèi)似，由商業(yè)銀行負(fù)責(zé)接收并存儲(chǔ)相關(guān)數(shù)字人民幣，并同樣發(fā)揮貨幣創(chuàng)造的功能。此外，數(shù)字人民幣最終還會(huì)觸達(dá)京東等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的支付場(chǎng)景，最終通過(guò)第三方支付機(jī)構(gòu)或者商業(yè)銀行等推出的數(shù)字錢(qián)包完成支付。除上述參與主體外，各類(lèi)業(yè)務(wù)都還有IT服務(wù)商為相關(guān)業(yè)務(wù)提供必要的技術(shù)支持。例如騰訊區(qū)塊鏈等提供區(qū)塊鏈技術(shù)，商湯科技以及科大訊飛提供人工智能技術(shù)，阿里云、騰訊云提供云計(jì)算技術(shù)，極光等提供的大數(shù)據(jù)技術(shù)等。3.金融科技的核心驅(qū)動(dòng)力及前景展望通過(guò)對(duì)金融科技的發(fā)展歷程和細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行梳理，我們發(fā)現(xiàn)政策、技術(shù)變革以及金融需求激增是驅(qū)動(dòng)金融科技發(fā)展的核心因素，其中任何一項(xiàng)都將對(duì)金融體系的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。對(duì)于監(jiān)管政策，政策制定者需要同時(shí)考慮提高金融科技的效益、降低金融體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)去多年我國(guó)金融科技快速發(fā)展的過(guò)程中為各參與主體帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)效益，但由于部分參與方自律性較差、監(jiān)管存在一定程度的缺失等原因?qū)е铝艘恍┙鹑陲L(fēng)險(xiǎn)隱患出現(xiàn)，因此近年來(lái)監(jiān)管加強(qiáng)了對(duì)金融科技的監(jiān)管力度，隨著相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)隱患出清到位，當(dāng)前監(jiān)管的態(tài)度以強(qiáng)化監(jiān)管、促使行業(yè)健康規(guī)范發(fā)展為主基調(diào)，對(duì)于金融科技探索和應(yīng)用前沿技術(shù)、支持普惠金融等業(yè)務(wù)發(fā)展保持肯定和支持態(tài)度。對(duì)于技術(shù)變革，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通信技術(shù)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、算力等新型技術(shù)的創(chuàng)新與發(fā)展為金融科技提供了技術(shù)支撐，也是驅(qū)動(dòng)金融科技業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展的源動(dòng)力，隨著AIGC等新技術(shù)不斷突破，有望更好地賦能和推動(dòng)金融科技發(fā)展。對(duì)于金融需求，隨著社會(huì)財(cái)富不斷積累，傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式難以滿(mǎn)足B端客戶(hù)日漸豐富的需求、C端客戶(hù)的海量需求；以及新型技術(shù)也推動(dòng)了社會(huì)生產(chǎn)、生活方式不斷變化，客戶(hù)也更傾向于獲得快速、便捷的服務(wù)，因此在客戶(hù)需求激增以及偏好線上化的便利服務(wù)模式下，金融機(jī)構(gòu)等參與主體為了更好地滿(mǎn)足客戶(hù)需求，也在主動(dòng)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等舉措來(lái)探索新的業(yè)務(wù)模式。3.1政策鼓勵(lì)金融科技發(fā)展在金融科技的發(fā)展持續(xù)深化下，隨著前期發(fā)展中的相關(guān)問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)整改到位，金融科技行業(yè)政策風(fēng)向不斷明朗，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于金融科技行業(yè)的態(tài)度將由整改轉(zhuǎn)向常態(tài)化監(jiān)管，即在嚴(yán)監(jiān)管大背景下鼓勵(lì)和支持其發(fā)展、創(chuàng)新。近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)也出臺(tái)了多項(xiàng)政策發(fā)文明確指出要支持金融科技的發(fā)展、推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。頂層設(shè)計(jì)政策加碼落地，助力金融科技實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。2022年1月中國(guó)人民銀行印發(fā)的《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》在《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)》的基礎(chǔ)上提出了新時(shí)期金融科技發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)，提出要以加強(qiáng)金融數(shù)據(jù)要素應(yīng)用為基礎(chǔ)，以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為目標(biāo)，以加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化金融科技審慎監(jiān)管為主線，將數(shù)字元素注入金融服務(wù)全流程，同時(shí)要推動(dòng)我國(guó)金融科技從“立柱架梁”全面邁入“積厚成勢(shì)”新階段，力爭(zhēng)到2025年實(shí)現(xiàn)整體水平與核心競(jìng)爭(zhēng)力跨越式提升，該《規(guī)劃》作為未來(lái)三年我國(guó)銀行等金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的風(fēng)向標(biāo)，為我國(guó)金融科技行業(yè)發(fā)展描繪了更廣闊的發(fā)展空間。同時(shí)國(guó)務(wù)院印發(fā)的《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的首部國(guó)家級(jí)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃，在定量指標(biāo)上提出到2025年數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重要達(dá)到10%，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面，有望加速我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的落地與實(shí)質(zhì)性發(fā)展。2022年12月中共中央、國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見(jiàn)》提出了20條政策舉措，作為第一份數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)制度文件，其頒布有助于加快數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)程；2023年2月頒布的《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》更是從國(guó)家戰(zhàn)略層面、從頂層設(shè)計(jì)高度對(duì)數(shù)字中國(guó)建設(shè)作出了整體布局，并提出了一系列目標(biāo)任務(wù)和戰(zhàn)略部署，標(biāo)志著數(shù)字中國(guó)建設(shè)進(jìn)入了整體推進(jìn)的新階段。政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大IT投入，金融科技行業(yè)前景廣闊。2021年10月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券期貨業(yè)科技發(fā)展“十四五”規(guī)劃》闡明了“十四五”時(shí)期證券期貨業(yè)科技發(fā)展目標(biāo)、以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基本思路，為新發(fā)展階段的證券期貨業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了綱領(lǐng)性指南。2022年1月原銀保監(jiān)會(huì)頒布的《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、以數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)明確指出對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展有重大影響的關(guān)鍵平臺(tái)、關(guān)鍵組件以及關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施要形成自主研發(fā)能力，降低外部依賴(lài)、避免單一依賴(lài)，并要求到2025年銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型要取得明顯成效，作為關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的首份專(zhuān)門(mén)文件，為推進(jìn)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型做好了頂層設(shè)計(jì)，有助于更好地引導(dǎo)和推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2023年6月中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)印發(fā)了《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃（2023-2025）》，鼓勵(lì)有條件的證券公司提升IT投入、推進(jìn)新一代核心系統(tǒng)建設(shè)，預(yù)計(jì)在政策的刺激以及行業(yè)景氣度回升下證券行業(yè)整體的IT投入有望進(jìn)一步提升。整改到位后金融科技行業(yè)“輕裝上陣”。2023年7月中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《金融管理部門(mén)善始善終推進(jìn)平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)整改著力提升平臺(tái)企業(yè)常態(tài)化金融監(jiān)管水平》明確指出，平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)存在的大部分突出問(wèn)題已完成整改，下一步將著力提升平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)常態(tài)化監(jiān)管水平，以及落實(shí)促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的金融政策措施，支持、鼓勵(lì)平臺(tái)企業(yè)持續(xù)提升金融普惠性，推動(dòng)科技金融創(chuàng)新。整體來(lái)看，在政策推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程加快、數(shù)字經(jīng)濟(jì)及金融信息系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化速度提升、金融機(jī)構(gòu)IT投入加大等利好下，金融科技行業(yè)的規(guī)模整體將呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)、金融科技前景廣闊。3.2技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)金融科技發(fā)展通過(guò)復(fù)盤(pán)金融科技的發(fā)展史我們發(fā)現(xiàn)，新技術(shù)的出現(xiàn)及普及往往會(huì)驅(qū)動(dòng)金融領(lǐng)域的需求、供給以及商業(yè)模式發(fā)生變化，而隨著新技術(shù)的應(yīng)用不斷深入，科技對(duì)金融行業(yè)的核心系統(tǒng)建設(shè)、渠道升級(jí)、風(fēng)控體系優(yōu)化等方面的賦能效應(yīng)不斷加強(qiáng)，也能有效推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的進(jìn)程不斷加快，同時(shí)也催生了消費(fèi)金融、第三方支付、數(shù)字人民幣等新業(yè)態(tài)，當(dāng)前金融科技行業(yè)的發(fā)展逐漸步入了“數(shù)智化”新階段。技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)金融科技融合不斷深化。1946年全球第一臺(tái)電子計(jì)算機(jī)問(wèn)世，到了1980s在第三次全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及跨國(guó)公司的發(fā)展推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快下，計(jì)算機(jī)在我國(guó)掀起了第一次普及高潮；隨著IT硬件、軟件的滲透率不斷提升，金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)核心交易、信貸等系統(tǒng)，金融服務(wù)與信息技術(shù)也開(kāi)啟了初步融合探索之路。1990s以來(lái)以ATM機(jī)、POS機(jī)為代表的金融機(jī)具的需求和滲透率快速提升，推動(dòng)了金融業(yè)務(wù)的效率顯著提高。2009年以來(lái)隨著智能手機(jī)開(kāi)始普及、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣泛使用，使得海量數(shù)據(jù)的產(chǎn)生和傳輸速度不斷加快，催生出了手機(jī)銀行、移動(dòng)支付、數(shù)字信貸等金融科技應(yīng)用，這對(duì)我國(guó)金融服務(wù)模式的改善以及金融產(chǎn)品供給的優(yōu)化也起到了重要的推動(dòng)作用。近年來(lái)隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈等新型技術(shù)不斷涌現(xiàn)并快速普及，極大地降低了數(shù)據(jù)收集、存儲(chǔ)、分析和應(yīng)用等流程的成本、提高了其效率，金融科技的應(yīng)用場(chǎng)景得到持續(xù)拓展、創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品和服務(wù)相繼出現(xiàn)，金融與科技的融合程度不斷深化。從技術(shù)變革的角度來(lái)看，當(dāng)前云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)仍處于滲透率提升階段、AI以及大模型等技術(shù)的應(yīng)用尚未形成規(guī)模，對(duì)金融行業(yè)的人效提升效益有限；但考慮到金融科技的應(yīng)用場(chǎng)景與提供的產(chǎn)品類(lèi)型不斷豐富，金融科技領(lǐng)域的需求有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)，疊加金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不斷深化，銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的支付能力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)在政策刺激以及公司自身發(fā)展需要等因素的推動(dòng)下，金融科技投入規(guī)模有望持續(xù)加大，進(jìn)而將在金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)降本增效的基礎(chǔ)上推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力和質(zhì)量迎來(lái)明顯提升。整體來(lái)看，隨著新型技術(shù)不斷突破、革新，有望推動(dòng)金融科技發(fā)展步入新階段。3.3需求驅(qū)動(dòng)參與主體主動(dòng)創(chuàng)新1990s自金融機(jī)構(gòu)逐步實(shí)現(xiàn)電子化、網(wǎng)絡(luò)化以來(lái)，采用的IT基礎(chǔ)體系多為海外廠商控制的IOE（分別指IBM、Oracle和EMC，三者分別是小型機(jī)、數(shù)據(jù)庫(kù)和高端存儲(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)廠商），但隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大、傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品難以適應(yīng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的需要、以及金融機(jī)構(gòu)對(duì)安全性和穩(wěn)定性的訴求日漸強(qiáng)烈，國(guó)家層面基于金融與信息安全的導(dǎo)向推動(dòng)提出了去“IOE”的想法，2012年6月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于大力推進(jìn)信息化發(fā)展和切實(shí)保障信息安全若干意見(jiàn)》提出要保障金融等重點(diǎn)領(lǐng)域信息安全，金融監(jiān)管部門(mén)也期望銀行逐年減輕對(duì)IOE的依賴(lài)程度，因此國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)始與國(guó)內(nèi)IT廠商、金融科技公司合作改造原有IT系統(tǒng)、引入國(guó)產(chǎn)化軟硬件以實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。2019年和2020年我國(guó)分別啟動(dòng)了第一批和第二批國(guó)產(chǎn)化試點(diǎn)的47家、114家金融機(jī)構(gòu)，包括主要的國(guó)有大行、頭部券商、頭部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、交易所等，要求當(dāng)年新增IT采購(gòu)的5%實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化、第二年實(shí)現(xiàn)15%，截至2021年年底試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的國(guó)產(chǎn)化采購(gòu)比例均超預(yù)期完成任務(wù)。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年國(guó)產(chǎn)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)的規(guī)模由11個(gè)增長(zhǎng)至122個(gè)，CAGR為123%；國(guó)外廠商在我國(guó)數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)的份額由2020年的52.6%降至2021年的35.9%，預(yù)計(jì)后續(xù)在金融機(jī)構(gòu)軟硬件國(guó)產(chǎn)化替代的進(jìn)程不斷推進(jìn)下，金融機(jī)構(gòu)的IT投入規(guī)模還有望繼續(xù)加大。在互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)、AI應(yīng)用等技術(shù)普及的大背景下，用戶(hù)的生產(chǎn)和生活方式逐漸呈現(xiàn)數(shù)據(jù)化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的新特征，客戶(hù)對(duì)于金融科技的需求也持續(xù)擴(kuò)大。隨著便捷、高效、安全的移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理等新金融業(yè)態(tài)的出現(xiàn)以及金融服務(wù)的內(nèi)容不斷豐富，用戶(hù)的需求也日趨個(gè)性化、定制化，為了更好地滿(mǎn)足用戶(hù)需求以提升用戶(hù)粘性、提供差異化的產(chǎn)品和服務(wù)以提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)變發(fā)展模式、加大數(shù)字化轉(zhuǎn)型力度，通過(guò)推動(dòng)金融業(yè)務(wù)與科技成果深度融合以創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)模式和業(yè)務(wù)流程，從而做到降本增效、提高用戶(hù)滿(mǎn)意度。同時(shí)2020年以來(lái)在疫情的影響下，金融機(jī)構(gòu)的線下服務(wù)場(chǎng)景受限使得線下獲客難度大、客戶(hù)流失嚴(yán)重，而隨著疫情防控步入常態(tài)化階段，用戶(hù)的生產(chǎn)生活習(xí)慣以及對(duì)金融服務(wù)的需求也已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)為了線上化形式，因此為了更好地匹配用戶(hù)需求、更及時(shí)地響應(yīng)用戶(hù)需求，加速推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為金融機(jī)構(gòu)的“必選項(xiàng)”，即金融機(jī)構(gòu)必須不斷加大科技投入，通過(guò)構(gòu)建數(shù)字化組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程等內(nèi)容以完善數(shù)字化運(yùn)營(yíng)服務(wù)體系、提升數(shù)字化經(jīng)營(yíng)服務(wù)能力。從金融科技的投入規(guī)模來(lái)看，我國(guó)銀行、證券和保險(xiǎn)行業(yè)的技術(shù)投入整體處于持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。對(duì)于銀行行業(yè)，2012-2022年我國(guó)銀行業(yè)的IT解決方案市場(chǎng)規(guī)模由121.7億元增長(zhǎng)至648.8億元，10年CAGR為18.2%，整體來(lái)看，在銀行核心系統(tǒng)升級(jí)改造、國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加快以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求旺盛等因素的推動(dòng)下，銀行業(yè)的IT解決方案市場(chǎng)規(guī)模有望再上臺(tái)階。對(duì)于證券行業(yè)，2016-2021年我國(guó)證券行業(yè)的IT投入規(guī)模由103.8億元增長(zhǎng)至338.2億元，5年CAGR為26.6%，預(yù)計(jì)在證券行業(yè)景氣度回升、監(jiān)管有條件的證券公司提升IT投入并推進(jìn)新一代核心系統(tǒng)建設(shè)的背景下，證券行業(yè)的IT投入規(guī)模有望延續(xù)較高增長(zhǎng)水平。對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)，2017-2022年我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的IT解決方案市場(chǎng)規(guī)模由65.4億元增長(zhǎng)至107.6億元，5年CAGR為10.5%，隨著保險(xiǎn)行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇、AI等新技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)保險(xiǎn)模式產(chǎn)生變革、以及政策推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型等因素的推動(dòng)下，保險(xiǎn)行業(yè)的IT解決方案市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。整體來(lái)看，在政策鼓勵(lì)并推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型、技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式及流程等方面創(chuàng)新升級(jí)、用戶(hù)需求轉(zhuǎn)變促使金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)求變等因素的共同推動(dòng)下，金融科技的發(fā)展有望保持較高景氣度；疊加國(guó)家戰(zhàn)略層面對(duì)于推動(dòng)自主可控、國(guó)產(chǎn)化替代、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面的有較強(qiáng)的訴求、金融科技領(lǐng)域的新興業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn)，預(yù)計(jì)金融科技增長(zhǎng)前景廣闊。4.重點(diǎn)公司分析4.1同花順：領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺(tái)同花順成立于2001年，作為首批券商網(wǎng)上行情交易系統(tǒng)制作商起家；2003年公司開(kāi)始銷(xiāo)售針對(duì)股民的炒股軟件，并于2009年12月作為炒股軟件第一股在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。2010年公司獲得投資咨詢(xún)牌照并開(kāi)始開(kāi)展薦股軟件銷(xiāo)售服務(wù)，同年公司的金融數(shù)據(jù)庫(kù)iFinD上線并開(kāi)始面向機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售；2012年公司獲得基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)牌照，自此公司開(kāi)始拓展基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)；2015年公司成立AI資管公司、2017年同花順智能科技成立；2018年公司獲得保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照、并完成了私募基金管理人備案登記，公司開(kāi)始對(duì)外開(kāi)放AI平臺(tái)、提供行業(yè)解決方案；2020年公司的注冊(cè)用戶(hù)突破5億人。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)提供商，公司的產(chǎn)品及服務(wù)覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各層次參與主體，包括證券公司、基金、銀行、保險(xiǎn)、政府、研究機(jī)構(gòu)、上市公司等機(jī)構(gòu)客戶(hù)及廣大個(gè)人投資者；公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括為各類(lèi)B端機(jī)構(gòu)客戶(hù)提供軟件產(chǎn)品和系統(tǒng)維護(hù)服務(wù)、金融數(shù)據(jù)服務(wù)、智能推廣服務(wù)，為C端個(gè)人投資者提供金融資訊、投資理財(cái)分析工具、理財(cái)產(chǎn)品投資交易服務(wù)等。2023H1收入穩(wěn)健增長(zhǎng)、研發(fā)費(fèi)用及采購(gòu)成本增加導(dǎo)致凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，隨著AI產(chǎn)品和服務(wù)落地以及政策推動(dòng)市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，公司后續(xù)業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。2023H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.71億元，同比增長(zhǎng)5.83%，歸母凈利潤(rùn)4.59億元，同比下滑5.29%，主要是由于公司繼續(xù)加大研發(fā)投入導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)、以及公司開(kāi)展人工智能大模型研發(fā)導(dǎo)致數(shù)據(jù)標(biāo)注及采購(gòu)數(shù)據(jù)費(fèi)用等成本有所增加。隨著公司AI研發(fā)投入不斷提升、AI產(chǎn)品及服務(wù)落地有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)；同時(shí)考慮到2023年7月政治局會(huì)議提出要“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，預(yù)計(jì)2023H2市場(chǎng)交投活躍度有望顯著提升、進(jìn)而推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。AI技術(shù)加持助力公司夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，AI應(yīng)用落地賦能公司打造新盈利增長(zhǎng)引擎。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)提供商及最大的網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)供應(yīng)商之一，同花順持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新投入，通過(guò)加大對(duì)機(jī)器學(xué)習(xí)、自然語(yǔ)言處理、智能語(yǔ)音、圖形圖像識(shí)別與處理、數(shù)字人等關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和加深在AI大模型、AI內(nèi)容生成（AIGC）等領(lǐng)域的應(yīng)用研究，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及服務(wù)水平持續(xù)提升。后續(xù)公司預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持對(duì)AI技術(shù)的研發(fā)投入，隨著公司推出的AI產(chǎn)品及服務(wù)廣泛應(yīng)用于證券、基金、銀行、保險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)商、高校、企業(yè)、科研院所、政府部門(mén)等多個(gè)行業(yè)，公司的業(yè)績(jī)也有望受益于此迎來(lái)顯著提升。同時(shí)隨著相關(guān)利好資本市場(chǎng)發(fā)展的政策及發(fā)文不斷推出，市場(chǎng)交投活躍度有望持續(xù)修復(fù)，也將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成有力支撐。4.2指南針：兼具證券牌照及流量?jī)?yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)券商指南針成立于2001年，2005年公司成為同時(shí)擁有兩大證交所、三大期交所、港股、外盤(pán)、黃金數(shù)據(jù)的公司之一；2007年公司在新三板掛牌；2008年公司推出全贏數(shù)據(jù)并于2013年推出全贏博弈系最高版本—《私享家版》；2015年后公司通過(guò)積累的客戶(hù)資源和流量布局廣告服務(wù)業(yè)務(wù)，與券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)合作賺取廣告費(fèi)用；2019年公司成功在深交所創(chuàng)業(yè)板上市；2022年公司通過(guò)收購(gòu)網(wǎng)信證券（現(xiàn)為麥高證券）布局證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括金融信息服務(wù)業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、廣告服務(wù)業(yè)務(wù)，其中金融信息服務(wù)是以自主研發(fā)的證券工具型軟件終端為載體、以互聯(lián)網(wǎng)為工具，向?qū)I(yè)的個(gè)人投資者提供及時(shí)、專(zhuān)業(yè)的金融數(shù)據(jù)分析和證券投資咨詢(xún)服務(wù)；廣告服務(wù)業(yè)務(wù)主要是利用自身在金融信息服務(wù)領(lǐng)域積累的客戶(hù)資源、流量入口優(yōu)勢(shì)及營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)與證券公司深度合作以收取廣服務(wù)費(fèi)用；證券業(yè)務(wù)是通過(guò)公司2022年7月收購(gòu)的網(wǎng)信證券（現(xiàn)已更名為麥高證券）進(jìn)行布局，以財(cái)富管理和金融科技為特色發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)調(diào)整影響短期業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期不改公司業(yè)績(jī)向好態(tài)勢(shì)。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入12.55億元，同比增長(zhǎng)34.60%，歸母凈利潤(rùn)3.38億元，同比增長(zhǎng)92.06%，主要是由于公司持續(xù)發(fā)展金融信息服務(wù)業(yè)務(wù)，增加研發(fā)投入以推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)迭代，2022H1公司推出了兩款新的高端產(chǎn)品--全贏決策系統(tǒng)私享家手機(jī)版和全贏決策系統(tǒng)智能阿爾法版，使得用戶(hù)體驗(yàn)有所提升；以及公司結(jié)合證券市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)與金融信息服務(wù)需求持續(xù)品牌推廣力度，進(jìn)而使得新增注冊(cè)用戶(hù)和付費(fèi)用戶(hù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.38億元，同比下降45.78%，歸母凈利潤(rùn)0.57億元，同比下降78.49%，主要是由于全贏決策智能阿爾法版產(chǎn)品停售、資本市場(chǎng)景氣度下滑使得金融信息服務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下降、麥高證券的人員建設(shè)和IT等投入加大導(dǎo)致收入減少所致。隨著全贏決策智能阿爾法版產(chǎn)品將于2023H2再次上線以及麥高證券業(yè)務(wù)重回正軌有望對(duì)公司業(yè)績(jī)形成有力支撐。公司作為首家定位于為C端個(gè)人投資者提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，客戶(hù)優(yōu)勢(shì)和流量?jī)?yōu)勢(shì)凸顯。公司的金融信息服務(wù)已布局PC端和移動(dòng)端，主要面向?qū)I(yè)的個(gè)人投資者提供服務(wù)；公司主要采用直銷(xiāo)模式進(jìn)行銷(xiāo)售，即直接向客戶(hù)提供包括金融資訊及數(shù)據(jù)的PC終端等產(chǎn)品及服務(wù)，公司自主研發(fā)的證券工具型軟件主要包括全贏系列和財(cái)富掌門(mén)系列產(chǎn)品等，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展和積累，公司擁有龐大的客戶(hù)群體，流量?jī)?yōu)勢(shì)顯著。麥高證券重新啟動(dòng)，雙主業(yè)協(xié)同推動(dòng)公司迎新增長(zhǎng)曲線。2022年7月公司獲得網(wǎng)信證券100%股權(quán)，成為繼東方財(cái)富之后的第二家互聯(lián)網(wǎng)券商；2023年1月網(wǎng)信證券正式改名為麥高證券，公司通過(guò)加大人才隊(duì)伍建設(shè)和IT等投入逐步修復(fù)了麥高證券的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。2023H1麥高證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.76億元，同比高增312.66%，歸母凈利潤(rùn)-0.20億元，同比少虧0.26億元，隨著公司持續(xù)加大對(duì)麥高證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)的修復(fù)力度，并充分利用公司在金融信息服務(wù)行業(yè)底蘊(yùn)深厚的技術(shù)基因和資源優(yōu)勢(shì)以發(fā)揮金融信息服務(wù)業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，有助于公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)、公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)新的增長(zhǎng)曲線，疊加金融科技賦能下公司前景可期。4.3東方財(cái)富：領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)信息平臺(tái)綜合運(yùn)營(yíng)商2005年?yáng)|方財(cái)富正式成立，同年“東方財(cái)富網(wǎng)”上線。2006年、2007年“股吧”、“天天基金”上線，至此公司三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站布局基本形成。2010年公司在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。自公司成立以來(lái)，公司堅(jiān)持“為用戶(hù)創(chuàng)造更多價(jià)值”的經(jīng)營(yíng)理念，取得了快速、穩(wěn)步的發(fā)展。2015年4月，東方財(cái)富成為創(chuàng)業(yè)板首家市值突破千億的上市公司。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括證券業(yè)務(wù)、金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)以及金融數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)等，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)證券和互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售