資產(chǎn)評(píng)估師-資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（一）-強(qiáng)化練習(xí)題（參考）-第二章長期投資性資產(chǎn)評(píng)估

資產(chǎn)評(píng)估師-資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（一）-強(qiáng)化練習(xí)題（參考）-第二章長期投資性資產(chǎn)評(píng)估[單選題]1.甲公司2017年1月1日購買期限為5年的債券，債券面值200000元，年利率8%，一次還本付息，復(fù)利計(jì)息（江南博哥），評(píng)估基準(zhǔn)日為2019年12月31日，折現(xiàn)率10%，則該債券的評(píng)估值最接近為()。A.242860元B.293866元C.280000元D.251942元正確答案：A參考解析：該債券的評(píng)估值＝200000×（1+8%）5/（1+10%）2≈242864.14（元）。B.上市交易的債券是指可以在證券市場上交易、自由買賣的債券，對(duì)此類債券一般采用市場法（現(xiàn)行市價(jià)）進(jìn)行評(píng)估C.非上市交易債券可以直接采用市場法評(píng)估D.對(duì)距評(píng)估基準(zhǔn)日1年內(nèi)到期的債券（非上市交易債券），可以根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評(píng)估值正確答案：C參考解析：非上市交易債券不能直接采用市場法評(píng)估，所以選項(xiàng)C的說法不正確。掌握“債券投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]3.被評(píng)估資產(chǎn)為甲公司的持有至到期投資，該持有至到期投資賬面余額為100000元，為甲公司兩年前購買的乙公司可上市交易債券，共1000張，每張面值100元，期限3年，年利率8%。在評(píng)估前，該債券未計(jì)提減值準(zhǔn)備。根據(jù)市場調(diào)查，該債券評(píng)估基準(zhǔn)日的市場收盤價(jià)為120元/張，則該債券的評(píng)估價(jià)值為()。A.100000元B.108000元C.116000元D.120000元正確答案：D參考解析：對(duì)上市交易債券的評(píng)估，債券的評(píng)估值＝債券數(shù)量×評(píng)估基準(zhǔn)日債券的市價(jià)（收盤價(jià)）＝1000×120＝120000（元）。掌握“債券投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]4.因?yàn)楣蓹?quán)投資基金通常需要3~7年才能完成投資的全部流程從而實(shí)現(xiàn)退出，所以被稱為()。A.“私人股權(quán)投資基金”B.“有耐心的資本”C.“價(jià)值增值型”投資D.“高風(fēng)險(xiǎn)”投資正確答案：B參考解析：由于股權(quán)投資基金主要投資于擬上市企業(yè)股權(quán)或上市企業(yè)的非公開交易股權(quán)，通常需要3~7年才能完成投資的全部流程從而實(shí)現(xiàn)退出，股權(quán)投資因此被稱為“有耐心的資本”。掌握“投資基金的概念與類型”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]5.某基金管理機(jī)構(gòu)將募集到的資金的70%購買債券，資金的20%購買股票，資金的10%購買貨幣市場的產(chǎn)品，則該基金管理機(jī)構(gòu)的投資對(duì)象為()。A.債券基金B(yǎng).股票基金C.貨幣市場基金D.混合型基金正確答案：D參考解析：債券基金以債券為主要投資對(duì)象，債券比例須在80%以上。股票基金以股票為主要投資對(duì)象，股票比例須在60%以上?；旌匣鹬饕獜馁Y產(chǎn)配置的角度看，股票、債券和貨幣的投資比例沒有固定的范圍。根據(jù)題目的描述，該基金管理機(jī)構(gòu)的基金屬于混合型基金。掌握“投資基金的概念與類型”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]6.評(píng)估對(duì)象是新希望股份有限公司具有控制權(quán)的股權(quán)。新希望股份有限公司是一家中等規(guī)模的設(shè)備制造企業(yè)，經(jīng)營狀況良好，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2018年6月30日，部分?jǐn)?shù)據(jù)如下：賬面總資產(chǎn)5000萬元，其中流動(dòng)資產(chǎn)1000萬元，固定資產(chǎn)3000萬元，無形資產(chǎn)1000萬元。分別采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法及收益法評(píng)估，資產(chǎn)基礎(chǔ)法測(cè)算結(jié)果為5500萬元，收益法測(cè)算結(jié)果為5000萬元，則該公司的評(píng)估值應(yīng)該是()。A.10500萬元B.5500萬元C.5000萬元D.500萬元正確答案：B參考解析：在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營前提下，若評(píng)估對(duì)象為具有控制權(quán)的股權(quán)，則應(yīng)選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)法測(cè)算結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論，因?yàn)榭毓晒蓶|可以以實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化為目標(biāo)分享資產(chǎn)處置收益。掌握“具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]7.紅利增長型適用于()股票的評(píng)估。A.穩(wěn)定型B.衰退型C.成長型D.緊縮型正確答案：C參考解析：紅利增長型適用于成長型股票的評(píng)估。掌握“股票的價(jià)值評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]8.某企業(yè)計(jì)劃擁有甲企業(yè)發(fā)行的面值100萬元非上市普通股票，預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，且股利以4%的速度增長，在折現(xiàn)率為10%的前提下，該100萬元股票的價(jià)值最接近()。A.250萬元B.280萬元C.120萬元D.180萬元正確答案：A參考解析：由于預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，則預(yù)期第一期股利R＝100×15%＝15（萬元），則股票評(píng)估值＝15/（10%－4%）＝250（萬元）。[單選題]9.對(duì)上市公司的股票評(píng)估時(shí)，一般可按評(píng)估基準(zhǔn)日的相關(guān)有價(jià)證券的()計(jì)算評(píng)估值。A.最高價(jià)B.最低價(jià)C.中間價(jià)D.收盤價(jià)正確答案：D參考解析：上市交易股票是指企業(yè)公開發(fā)行的、可以在證券市場上市交易的股票。對(duì)上市交易股票的價(jià)值評(píng)估，正常情況下，可以采用現(xiàn)行市價(jià)法，即按照評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)確定被評(píng)估股票的價(jià)值。掌握“股票的價(jià)值評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]10.截止到評(píng)估基準(zhǔn)日，甲公司持有乙公司12000份基金，通過某交易軟件可以查詢，乙公司在評(píng)估基準(zhǔn)日的基金凈值為1.1元/份，對(duì)托管人或管理人應(yīng)付未付的報(bào)酬為1000元，則甲公司持有乙公司的基金的評(píng)估值為()元。A.14200B.12200C.13200D.12000正確答案：C參考解析：根據(jù)題目條件，乙公司在評(píng)估基準(zhǔn)日的基金凈值為1.1元/份，直接給出了基金凈值，所以不用再考慮對(duì)托管人或管理人應(yīng)付未付的報(bào)酬為1000元，因此甲公司持有乙公司的基金的評(píng)估值為12000×1.1＝13200（元）。【思路點(diǎn)撥】基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)－基金負(fù)債；本題題目條件給出的是基金資產(chǎn)凈值，即已經(jīng)剔除了基金負(fù)債，所以不需要考慮“對(duì)托管人或管理人應(yīng)付未付的報(bào)酬1000元”，這個(gè)條件是干擾條件，計(jì)算中不需考慮。[單選題]11.下列各項(xiàng)關(guān)于缺乏控制權(quán)的股權(quán)評(píng)估的分析的說法中，不正確的是()。A.被投資企業(yè)屬重資產(chǎn)類且近期盈利不佳，通常對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表作分析，估算固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)可能產(chǎn)生的增減值B.被投資企業(yè)屬輕資產(chǎn)類且近期盈利較好，通常結(jié)合歷年財(cái)務(wù)報(bào)表及利潤分配情況采用收益法評(píng)估C.設(shè)立時(shí)間較長的非控股長期股權(quán)投資，通常采用評(píng)估基準(zhǔn)日經(jīng)核實(shí)后的企業(yè)賬面投資成本評(píng)估D.評(píng)估基準(zhǔn)日近期收購的非控股長期股權(quán)投資，查詢基準(zhǔn)日附近時(shí)點(diǎn)被投資企業(yè)是否有其他股權(quán)交易案例，分析投資成本與被投資企業(yè)賬面凈資產(chǎn)差異形成的原因及對(duì)商譽(yù)的影響正確答案：C參考解析：設(shè)立時(shí)間較短的非控股長期股權(quán)投資，通常采用評(píng)估基準(zhǔn)日經(jīng)核實(shí)后的企業(yè)賬面投資成本評(píng)估。掌握“缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]12.下列關(guān)于長期股權(quán)投資評(píng)估的表述中，正確的是()。A.對(duì)于具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序受限制B.對(duì)于具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，不會(huì)存在控制權(quán)溢價(jià)因素C.對(duì)于缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序及評(píng)估方法選擇可能受到限制D.對(duì)于缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序不受限制，評(píng)估方法選擇可能受到限制正確答案：C參考解析：對(duì)于具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序不受限制，可能存在控制權(quán)溢價(jià)因素；對(duì)于缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序及評(píng)估方法選擇可能受到限制。對(duì)于缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，實(shí)務(wù)中，被評(píng)估單位配合實(shí)施評(píng)估程序會(huì)受到限制，不利于評(píng)估工作的開展。因此，評(píng)估程序的實(shí)施及評(píng)估方法選擇均具有局限性。所以選項(xiàng)ABD不正確。掌握“缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]13.股票的清算價(jià)格是()。A.公司的資產(chǎn)價(jià)值與企業(yè)股票總數(shù)的比值B.公司的資產(chǎn)價(jià)值與企業(yè)股票總數(shù)的比值再乘以一個(gè)折現(xiàn)系數(shù)C.公司清算時(shí)的凈資產(chǎn)價(jià)值與企業(yè)股票總數(shù)的比值D.公司清算時(shí)的凈資產(chǎn)價(jià)值與企業(yè)股票總數(shù)的比值再乘以一個(gè)折現(xiàn)系數(shù)正確答案：C參考解析：股票的清算價(jià)格是公司清算時(shí)公司的凈資產(chǎn)價(jià)值與公司股票總數(shù)的比值。掌握“股票投資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]14.長期股權(quán)投資評(píng)估的關(guān)鍵因素為()。A.被投資單位的獲利能力或其戰(zhàn)略投資價(jià)值B.企業(yè)持續(xù)經(jīng)營C.被投資企業(yè)權(quán)益的可分性D.被投資單位的費(fèi)用發(fā)生額正確答案：A參考解析：被投資單位的獲利能力或其戰(zhàn)略投資價(jià)值是長期股權(quán)投資評(píng)估的關(guān)鍵因素。掌握“長期股權(quán)投資評(píng)估的概念、特點(diǎn)及應(yīng)關(guān)注的問題”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]15.下列有關(guān)長期投資性資產(chǎn)評(píng)估的說法中不正確的是()。A.股權(quán)投資通常具有投資大、投資期限長、風(fēng)險(xiǎn)大以及能為企業(yè)帶來較大的利益等特點(diǎn)B.長期股權(quán)投資評(píng)估，是指采用企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法對(duì)被投資企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的股東權(quán)益價(jià)值所作的評(píng)判和估算C.股權(quán)投資評(píng)估不僅是交易定價(jià)及投資決策的基礎(chǔ)，也有助于對(duì)被評(píng)估企業(yè)的股權(quán)投資的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行正確評(píng)價(jià)D.長期股權(quán)投資評(píng)估，僅包括對(duì)具有控制權(quán)的股權(quán)評(píng)估正確答案：D參考解析：長期股權(quán)投資評(píng)估，包括對(duì)具有控制權(quán)的股權(quán)評(píng)估及缺乏控制權(quán)的股權(quán)評(píng)估。掌握“長期股權(quán)投資評(píng)估的概念、特點(diǎn)及應(yīng)關(guān)注的問題”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]16.某資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)受托對(duì)甲公司持有的乙公司債券進(jìn)行評(píng)估，債券面值60000元，系乙公司發(fā)行的3年期債券，年利率為5%，每年付息一次，到期一次還本。評(píng)估基準(zhǔn)日距離債券到期日兩年，經(jīng)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員調(diào)查，乙公司經(jīng)營業(yè)績尚好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，兩年后具有還本付息的能力，投資風(fēng)險(xiǎn)較低。若折現(xiàn)率為6%，該債券評(píng)估值約為（?）。A.60000元B.58900元C.66000元D.58740元正確答案：B參考解析：該債券評(píng)估值為＝60000×5%×（1＋6%）^（－1）＋60000×5%×（1＋6%）^（－2）＋60000×（1＋6%）^（－2）＝58899.9764（萬元），約等于58900萬元，選項(xiàng)B正確。[單選題]17.A公司擁有非上市交易的債券，面值1000萬元，原B公司發(fā)行的2年期債券，每半年付息一次，年利率3%，單利計(jì)息，到期一次還本。債券將于評(píng)估基準(zhǔn)日后一年到期，已到期利息，均已支付。假設(shè)折現(xiàn)率為5%，正常情況下，其評(píng)估值為（?）。A.981.31萬元B.1030萬元C.980.95萬元D.1000萬元正確答案：B參考解析：對(duì)距評(píng)估基準(zhǔn)日1年后到期的債券，可以根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評(píng)估值，債券評(píng)估值＝1000×（1＋3%）＝1030（萬元）[單選題]18.A公司持有B公司20000股累積性、非參加分配優(yōu)先股，每股面值100元，年股息率為12%。評(píng)估時(shí)，B公司的資本構(gòu)成不盡合理，負(fù)債率較高，可能會(huì)對(duì)優(yōu)先股息的分配產(chǎn)生消極影響。因此，資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員將優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取值為6%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率按當(dāng)時(shí)的國債利率取值為4%。該優(yōu)先股的評(píng)估值為（?）。A.200萬元B.240萬元C.600萬元D.400萬元正確答案：B參考解析：該優(yōu)先股的評(píng)估值P＝A/r＝20000×100×12%÷（6%＋4%）＝240（萬元）。[單選題]19.下列關(guān)于上市公司交易股票的價(jià)值評(píng)估的說法中，正確的是（?）。A.不得以股票市場價(jià)格為評(píng)估依據(jù)B.應(yīng)以股票市場價(jià)格為評(píng)估依據(jù)C.股票市場價(jià)格等同于其內(nèi)在價(jià)值D.股票市場價(jià)格不一定等同于其內(nèi)在價(jià)值正確答案：D參考解析：股票市場發(fā)育正常，股票自由交易，不存在非法炒作的情況下，此時(shí)，股票的市場價(jià)格可以代表評(píng)估基準(zhǔn)日被評(píng)估股票的價(jià)值；否則，股票的市場價(jià)格就不能完全作為評(píng)估的依據(jù)，而應(yīng)以股票的內(nèi)在價(jià)值作為評(píng)估股票價(jià)值的依據(jù)。通過對(duì)股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況及獲利能力等因素的分析，綜合判斷股票內(nèi)在價(jià)值。除此之外，以控股為目的而長期持有上市公司的股票，一般可采用收益法評(píng)估其內(nèi)在價(jià)值。[單選題]20.某企業(yè)擁有非上市公司普通股股票10萬股，每股面值1元，每年4月底現(xiàn)金分紅，2019年4月30日已獲得紅利1.2萬元。評(píng)估基準(zhǔn)日為2019年5月1日，預(yù)計(jì)未來每年紅利增長2%，假定折現(xiàn)率為8%，該股票評(píng)估值為（?）。A.15.3萬元B.20萬元C.15萬元D.20.4萬元正確答案：D參考解析：2019年4月30日已獲得紅利1.2萬元，預(yù)計(jì)第一年股利為1.2×（1＋2%），股票的評(píng)估值＝1.2×（1＋2%）/（8%－2%）＝20.4（萬元）。[單選題]21.關(guān)于非上市交易股票評(píng)估的說法，正確的是（?）。A.優(yōu)先股紅利隨股票發(fā)行企業(yè)收益增長而增加，應(yīng)當(dāng)采用紅利增長模型B.普通股和優(yōu)先股評(píng)估均應(yīng)當(dāng)考慮股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)、分紅等情況C.普通股因有固定紅利，應(yīng)當(dāng)采用固定紅利模型D.優(yōu)先股評(píng)估應(yīng)當(dāng)考慮預(yù)期變現(xiàn)價(jià)格的因素正確答案：B參考解析：非上市交易的股票，一般采用收益法評(píng)估，即綜合分析股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營狀況及風(fēng)險(xiǎn)、歷史利潤水平和分紅情況、行業(yè)收益等因素，合理預(yù)測(cè)股票投資的未來收益，并選擇合理的折現(xiàn)率確定評(píng)估值。選項(xiàng)B的說法正確。非上市交易股票按普通股和優(yōu)先股的不同而采用不同的評(píng)估方法。普通股沒有固定的股利，其收益大小完全取決于企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利水平，選項(xiàng)C的說法不正確。優(yōu)先股是在股利分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配上優(yōu)先于普通股的股票。優(yōu)先股的股利是固定的，一般情況下，都要按事先確定的股利率支付股利。選項(xiàng)A和選項(xiàng)D的說法不正確。[單選題]22.關(guān)于常見投資基金評(píng)估的方法，正確的是（?）。A.合伙制基金評(píng)估中GP享有的權(quán)益包括直投部分收益，對(duì)其合伙債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任B.合伙制基金資產(chǎn)凈值等于項(xiàng)目價(jià)值總和加其他資產(chǎn)價(jià)值與基金費(fèi)用等負(fù)債的凈差額C.證券投資基金份額凈值等于基金資產(chǎn)減基金負(fù)債D.合伙制基金評(píng)估中LP享有的權(quán)益包括管理費(fèi)部分正確答案：B參考解析：合伙制基金，由普通合伙人（GP）對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，選項(xiàng)A說法不正確；合伙制基金，基金資產(chǎn)凈值＝項(xiàng)目價(jià)值總和＋其他資產(chǎn)價(jià)值－基金費(fèi)用等負(fù)債，選項(xiàng)B的說法正確；證券投資基金，基金資產(chǎn)凈值＝基金資產(chǎn)－基金負(fù)債，基金份額凈值＝基金資產(chǎn)凈值/基金總份額，選項(xiàng)C說法不正確；合伙制基金評(píng)估中LP享有的權(quán)益部分僅為直投部分收益，但要扣除管理費(fèi)及滿足超額收益下的GP權(quán)益部分，選項(xiàng)D說法不正確。[單選題]23.缺乏控制權(quán)股權(quán)價(jià)值評(píng)估時(shí)，對(duì)被投資單位能否實(shí)施單獨(dú)評(píng)估，考慮的主要因素是（?）。A.投資的重要程度、委托人的管控程度、被投資單位的配合意愿B.同時(shí)進(jìn)行審計(jì)時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)工作范圍、審計(jì)要求C.評(píng)估委托人的要求、評(píng)估服務(wù)費(fèi)對(duì)評(píng)估工作的影響D.評(píng)估工作的時(shí)間、資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員的專業(yè)能力、評(píng)估項(xiàng)目組織配備正確答案：A參考解析：缺乏控制權(quán)的股權(quán)投資單位能否單獨(dú)評(píng)估，取決于該投資的重要程度、委托人的管控程度、被投資單位的配合意愿等。[單選題]24.對(duì)于到期后一次性還本付息的非上市債券的評(píng)估，其評(píng)估的標(biāo)的是()。A.債券本金B(yǎng).債券本金加利息C.債券利息D.債券本金減利息正確答案：B參考解析：到期后一次性還本付息的非上市債券的評(píng)估值＝債券到期時(shí)的本利和/（1＋折現(xiàn)率）n，因此評(píng)估的標(biāo)的是債券本金加利息。掌握“債券投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]25.被評(píng)估債券為5年期一次性還本付息債券，票面額20000元，年利息率為3％，不計(jì)復(fù)利，評(píng)估時(shí)該債券購入時(shí)間已滿3年，設(shè)定折現(xiàn)率為7％，該被評(píng)估債券的評(píng)估值最有可能是()。A.10648.15元B.16280.90元C.17892.40元D.20089.09元正確答案：D參考解析：超過1年到期的債券，可以根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評(píng)估值，到期本利和＝20000×（1＋5×3％）＝23000（元）。該被評(píng)估債券的評(píng)估值＝23000/（1＋7％）2＝20089.09（元）。掌握“債券投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]26.在非上市債券價(jià)值評(píng)估中，對(duì)于距離評(píng)估基準(zhǔn)日一年內(nèi)到期的債券，可以根據(jù)()確定評(píng)估值。A.債券面值B.本金與持有期間利息之和C.本利和折現(xiàn)值D.本金與持有期間利息之差正確答案：B參考解析：非上市交易債券不能直接采用市場法進(jìn)行評(píng)估，應(yīng)該采取適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。對(duì)距評(píng)估基準(zhǔn)日1年內(nèi)到期的債券，可以根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評(píng)估值；超過1年到期的債券，可以根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評(píng)估值。掌握“債券投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]27.證券投資基金進(jìn)行投資管理依照的原則是()。A.利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)B.專業(yè)管理、利益共享C.投資組合、專業(yè)管理D.互利共贏、利益共享正確答案：A參考解析：證券投資基金是依照利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，將分散在投資者手中的資金集中起來委托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資管理的投資工具。掌握“投資基金的概念與類型”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]28.下列各項(xiàng)中不屬于私募基金的特點(diǎn)的是()。A.私下或直接向特定投資者募集B.對(duì)投資者的投資能力有一定的要求C.有信息披露、利潤分配、投資限制等行業(yè)規(guī)范要求D.方式較為靈活正確答案：C參考解析：私募基金是私下或直接向特定投資者募集的資金，私募基金只能向少數(shù)特定投資者采用非公開方式募集，對(duì)投資者的投資能力有一定的要求，同時(shí)在信息披露、投資限制等方面監(jiān)管要求較低，方式較為靈活。選項(xiàng)C是公募基金的特點(diǎn)。掌握“投資基金的概念與類型”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]29.如果一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)力要素配置不夠合理，盡管其擁有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，但未必能取得相應(yīng)的收益，此時(shí)應(yīng)該采用()評(píng)估非控股股權(quán)價(jià)值。A.資產(chǎn)基礎(chǔ)法B.收益法C.市場法D.成本法正確答案：B參考解析：如果一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)力要素配置不夠合理，盡管其擁有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，但未必能取得相應(yīng)的收益。因此相比資產(chǎn)基礎(chǔ)法而言，收益法評(píng)估結(jié)果會(huì)更加合理地體現(xiàn)非控股股權(quán)的價(jià)值。掌握“具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]30.對(duì)于具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，處于成長期企業(yè)或預(yù)期業(yè)績將出現(xiàn)高增長的企業(yè)，資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果通常()收益法的評(píng)估結(jié)果。A.大于B.小于C.等于D.無法確定正確答案：B參考解析：對(duì)于處于成長期企業(yè)或預(yù)期業(yè)績將出現(xiàn)高增長的企業(yè)，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果通常無法充分體現(xiàn)其價(jià)值，而收益法的評(píng)估結(jié)果必然會(huì)高于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果。掌握“具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]31.甲公司對(duì)持有的10萬股普通股股票進(jìn)行評(píng)估，已知該普通股每股面值1元，股票收益率為10%，甲公司凈資產(chǎn)收益率12%，預(yù)計(jì)下一年甲企業(yè)股利支付率為70%，折現(xiàn)率為9%，則該股票的評(píng)估值為()。A.17.27萬元B.18.50萬元C.18.52萬元D.19.93萬元正確答案：C參考解析：股利增長率＝凈資產(chǎn)收益率×利潤留存率（即利潤留存再投資比率）＝12%×（1-70%）＝3.6%股票的評(píng)估值＝R/（r-g）＝10×1×10%/（9%-3.6%）＝18.52（萬元）。注意：本題股票未來收益額R有兩種計(jì)算方式：①股票面值×股票收益率；②預(yù)計(jì)未來收到的股利。本題雖然給出了股利支付率，但并沒有給出股票被持有方的凈利潤，因此無法用第二種方法計(jì)算。在本教材中股票價(jià)值評(píng)估通常使用第一種方法計(jì)算。[單選題]32.被評(píng)估資產(chǎn)為某一股份公司非上市股票10000股，每股面值1元，賬面價(jià)格為每股1.5元。該股票過去每年股息為0.7元/股，經(jīng)評(píng)估人員分析，該公司將來可以保持該股利水平不變。評(píng)估時(shí)銀行1年期存款利率為3%，確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%。該批股票的評(píng)估價(jià)值為()。A.40000元B.100000元C.187500元D.15000元正確答案：B參考解析：固定紅利型的股票評(píng)估值＝10000×0.7/（3%＋4%）＝100000（元）。掌握“股票的價(jià)值評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]33.假設(shè)發(fā)行企業(yè)并未將全部剩余收益分配給股東，而是用于追加投資擴(kuò)大再生產(chǎn)，在這種假設(shè)下，普通股股票的評(píng)估模型應(yīng)該是()。A.固定紅利型B.紅利增長型C.分段型D.綜合型正確答案：B參考解析：紅利增長型適用于成長型股票的評(píng)估。該類型的假設(shè)條件是發(fā)行企業(yè)并未將全部剩余收益分配給股東，而是用于追加投資擴(kuò)大再生產(chǎn)，因此紅利呈增長趨勢(shì)。掌握“股票的價(jià)值評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]34.下列各項(xiàng)中不屬于債券投資特點(diǎn)的是()。A.投資風(fēng)險(xiǎn)小B.具有較強(qiáng)的流動(dòng)性C.收益相對(duì)穩(wěn)定D.安全性較低正確答案：D參考解析：債券投資具有如下特點(diǎn)：（1）投資風(fēng)險(xiǎn)較小，安全性較強(qiáng)；（2）到期還本付息，收益相對(duì)穩(wěn)定；（3）具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。債券投資安全性較強(qiáng)，所以選項(xiàng)D是答案。掌握“債券投資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]35.下列關(guān)于缺乏控制權(quán)評(píng)估中，單獨(dú)評(píng)估時(shí)清查核實(shí)方法的表述正確的是()。A.抽查方法與具有控制權(quán)股權(quán)評(píng)估相同B.以獨(dú)立調(diào)查為主、調(diào)查問卷為輔C.核對(duì)工作主要針對(duì)母公司核算D.訪談對(duì)象主要為母公司負(fù)責(zé)該長期股權(quán)投資核算的財(cái)務(wù)人員及母公司派駐投資單位任職的高管正確答案：A參考解析：單獨(dú)評(píng)估時(shí)，抽查方法與具有控制權(quán)股權(quán)評(píng)估相同；選項(xiàng)A正確。非單獨(dú)評(píng)估時(shí)，盡職調(diào)查通常以獨(dú)立調(diào)查為主、調(diào)查問卷為輔；因此選項(xiàng)B不正確。核對(duì)的主要工作是針對(duì)被投資企業(yè)；因此選項(xiàng)C不正確。單獨(dú)評(píng)估時(shí)，訪談內(nèi)容與具有控制權(quán)的股權(quán)評(píng)估相同。非單獨(dú)評(píng)估時(shí)，訪談對(duì)象主要為母公司負(fù)責(zé)該長期股權(quán)投資核算的財(cái)務(wù)人員及母公司派駐投資單位任職的高管。訪談內(nèi)容及完成目標(biāo)與具有控制權(quán)的股權(quán)評(píng)估相同；因此選項(xiàng)D不正確。掌握“缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]36.下列關(guān)于股票投資的說法中，不正確的是()。A.股票投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)B.股票的內(nèi)在價(jià)值主要取決于公司的各種情況C.股票的價(jià)值評(píng)估與股票的內(nèi)在價(jià)格、市場價(jià)格無關(guān)D.股票市場價(jià)格不一定能完全代表其內(nèi)在價(jià)值正確答案：C參考解析：股票的價(jià)值評(píng)估與股票的內(nèi)在價(jià)格、清算價(jià)格和市場價(jià)格有著較為密切的聯(lián)系，所以選項(xiàng)C不正確。掌握“股票投資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]37.下列關(guān)于長期股權(quán)投資評(píng)估的說法正確的是()。A.股東部分權(quán)益等于股東全部權(quán)益與股權(quán)比例的乘積B.應(yīng)當(dāng)把被投資單位作為一個(gè)有機(jī)整體C.不用關(guān)注賬外資產(chǎn)和負(fù)債D.長期股權(quán)投資只是為了獲取投資收益正確答案：B參考解析：當(dāng)評(píng)估對(duì)象為同一標(biāo)的企業(yè)的不同權(quán)益時(shí)，評(píng)估方法、模型、影響因素等均有可能不同，股東部分權(quán)益不必然等于股東全部權(quán)益與股權(quán)比例的乘積，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。應(yīng)當(dāng)把被投資單位作為一個(gè)有機(jī)整體，不僅要關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)賬內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債，也要關(guān)注重要的可識(shí)別的賬外資產(chǎn)和負(fù)債，如無形資產(chǎn)、或有負(fù)債等，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。長期股權(quán)的投資方作為被投資企業(yè)的股東，不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)，投資不單是為了獲取投資收益，還可能是為了影響、控制或迫使被投資企業(yè)采取有利于投資方利益的經(jīng)營方針和利潤分配方案，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。掌握“長期股權(quán)投資評(píng)估的概念、特點(diǎn)及應(yīng)關(guān)注的問題”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]1.下列各項(xiàng)關(guān)于債券投資的評(píng)估，說法不正確的是()。A.上市交易債券的評(píng)估，按照評(píng)估基準(zhǔn)日的開盤價(jià)確定評(píng)估值B.國債、金融債券等有良好的擔(dān)保條件，其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般較低C.發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較好，有足夠的還本付息能力，則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率較高D.債券的收益取決于發(fā)行價(jià)、債券面值和債券票面利率，而且都是事前約定的E.當(dāng)債券可以在市場上自由買賣、變現(xiàn)時(shí)，一般情況下債券的現(xiàn)行市價(jià)就是債券的評(píng)估值正確答案：AC參考解析：上市交易債券的評(píng)估，按照評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)確定評(píng)估值，選項(xiàng)A不正確；發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較好，有足夠的還本付息能力，則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率較低，選項(xiàng)C不正確。掌握“債券投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]2.債券評(píng)估時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，其高低與()有關(guān)。A.投資者的競爭能力B.發(fā)行者的競爭能力C.投資者的財(cái)務(wù)能力D.發(fā)行者的財(cái)務(wù)能力E.投資者的個(gè)人信用正確答案：BD參考解析：折現(xiàn)率包括無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常以銀行存款利率、國債利率或政府發(fā)放短期債券的利率等為準(zhǔn)；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的大小則取決于債券發(fā)行主體的具體情況。掌握“債券投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]3.下列各項(xiàng)中，屬于私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)的有()。A.投資期限長B.流動(dòng)性較強(qiáng)C.專業(yè)性較強(qiáng)D.管理投入資源較多E.收益波動(dòng)性較高正確答案：ACDE參考解析：私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)主要有：①投資期限長、流動(dòng)性較差；②投資后管理投入資源較多；③專業(yè)性較強(qiáng)；④收益波動(dòng)性較高。掌握“投資基金的概念與類型”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]4.下列關(guān)于股票投資評(píng)估和長期股權(quán)投資評(píng)估的說法中正確的有()。A.紅利增長型適用于成長型股票的評(píng)估B.優(yōu)先股是在股利分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配上優(yōu)先于普通股的股票C.長期股權(quán)投資評(píng)估實(shí)質(zhì)上是對(duì)被投資單位資本或權(quán)益的評(píng)估D.貨幣計(jì)量是長期股權(quán)投資評(píng)估重要的評(píng)估假設(shè)E.對(duì)于具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估，評(píng)估程序不受限制正確答案：ABCE參考解析：持續(xù)經(jīng)營是長期股權(quán)投資評(píng)估重要的評(píng)估假設(shè)，所以選項(xiàng)D不正確。掌握“具有控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]5.下列各項(xiàng)中，不屬于債券投資的特點(diǎn)的有()。A.到期還本付息，收益相對(duì)穩(wěn)定B.投資風(fēng)險(xiǎn)較大C.安全性較強(qiáng)D.具有較強(qiáng)的流動(dòng)性E.投資期限短正確答案：BE參考解析：債券投資的特點(diǎn)包括：投資風(fēng)險(xiǎn)較小、安全性較強(qiáng)；到期還本付息、收益相對(duì)穩(wěn)定；具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。掌握“債券投資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]6.下列屬于缺乏控制權(quán)股權(quán)評(píng)估的單獨(dú)評(píng)估的評(píng)估范圍有()。A.被投資單位產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)和負(fù)債B.被投資單位擁有權(quán)屬清晰并投入經(jīng)營或未投入經(jīng)營的資產(chǎn)C.只有長期股權(quán)投資本身D.被投資單位實(shí)際擁有但尚未辦理產(chǎn)權(quán)登記的資產(chǎn)E.與非單獨(dú)評(píng)估的評(píng)估范圍完全相同正確答案：ABD參考解析：單獨(dú)評(píng)估時(shí)，評(píng)估范圍通常為被投資單位產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)和負(fù)債，包括企業(yè)擁有權(quán)屬清晰并投入經(jīng)營或未投入經(jīng)營的資產(chǎn)，企業(yè)實(shí)際擁有但尚未辦理產(chǎn)權(quán)登記的資產(chǎn)。掌握“缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]7.下列價(jià)格中，與股票的評(píng)估值聯(lián)系密切的有()。A.內(nèi)在價(jià)格B.清算價(jià)格C.市場價(jià)格D.賬面價(jià)格E.票面價(jià)格正確答案：ABC參考解析：股票的價(jià)格包括票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、賬面價(jià)格、清算價(jià)格、內(nèi)在價(jià)格和市場價(jià)格六種。對(duì)股票進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，股票的價(jià)值評(píng)估通常與股票的票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格和賬面價(jià)格的聯(lián)系并不緊密，而與股票的內(nèi)在價(jià)格、清算價(jià)格和市場價(jià)格有著較為密切的聯(lián)系。掌握“股票投資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]8.下列關(guān)于長期股權(quán)投資評(píng)估，正確的有（?）。A.虧損被投資企業(yè)不能采用收益法評(píng)估B.應(yīng)多關(guān)注被投資企業(yè)重要可識(shí)別賬外資產(chǎn)和或有負(fù)債C.采用收益法評(píng)估，也應(yīng)關(guān)注評(píng)估范圍內(nèi)的重要資產(chǎn)和負(fù)債D.不能考慮被投資企業(yè)分紅政策的特殊約定對(duì)評(píng)估的影響E.子母公司存在關(guān)聯(lián)交易的，被投資企業(yè)不能評(píng)估正確答案：BC參考解析：應(yīng)關(guān)注虧損企業(yè)采用收益法評(píng)估的適用性。虧損企業(yè)往往不能簡單理解為收益法不適用，因?yàn)閷?dǎo)致虧損的因素是多方面的，有可能是經(jīng)營決策失誤等主觀因素，也有可能是突發(fā)事件等客觀因素，應(yīng)剔除非正常因素影響。選項(xiàng)A錯(cuò)誤。應(yīng)關(guān)注公司章程或投資協(xié)議，了解股東在利益分配、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方面的權(quán)利和義務(wù)是否存在特殊的約定，如分紅限制、清算約定和存在限售期等，考慮其對(duì)評(píng)估的影響。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[多選題]9.采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評(píng)估具有控制權(quán)的股權(quán)價(jià)值，確定最終評(píng)估結(jié)論時(shí)，需要考慮的具體問題有（?）。A.收益法評(píng)估結(jié)果小于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果時(shí)，應(yīng)判斷企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)是否存在經(jīng)濟(jì)性貶值B.收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果不一致時(shí)，應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)基礎(chǔ)法相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估值C.收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果不一致時(shí)，應(yīng)調(diào)整收益法溢余資產(chǎn)范圍D.應(yīng)當(dāng)考慮兩者的評(píng)估對(duì)象與評(píng)估范圍的一致性E.收益法評(píng)估結(jié)果大于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果時(shí)，應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果是否涵蓋了企業(yè)全部有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價(jià)值正確答案：ADE參考解析：采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法評(píng)估具有控制權(quán)的股權(quán)價(jià)值，確定最終評(píng)估結(jié)論時(shí)，需要考慮的具體問題，首先，應(yīng)考慮兩者的評(píng)估對(duì)象與評(píng)估范圍的一致性。其次，當(dāng)收益法評(píng)估結(jié)果高于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果時(shí)，應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果是否涵蓋了企業(yè)全部有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價(jià)值。最后，當(dāng)收益法評(píng)估結(jié)果低于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果時(shí)，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的收益和資產(chǎn)使用狀況，判斷持續(xù)經(jīng)營前提下企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)是否存在經(jīng)濟(jì)性貶值。[多選題]10.對(duì)私募型投資基金展開評(píng)估時(shí)，下列說法符合其評(píng)估特點(diǎn)的有（?）。A.應(yīng)考慮管理人超額收益B.應(yīng)考慮基金管理費(fèi)C.評(píng)估范圍為基金所持有的全部資產(chǎn)D.是對(duì)投資基金資產(chǎn)值的評(píng)估E.無需考慮底層資產(chǎn)對(duì)基金價(jià)值的影響正確答案：AB參考解析：投資基金評(píng)估的基本特點(diǎn)：（1）投資基金評(píng)估是對(duì)基金資產(chǎn)凈值（份額）的評(píng)估，是指通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及全部負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)價(jià)值的過程。（2）投資基金凈值不僅僅為基金資產(chǎn)的價(jià)值減去基金負(fù)債的價(jià)值，還應(yīng)扣除對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)和管理人對(duì)應(yīng)的超額收益。（3）投資基金的價(jià)值評(píng)估是建立在底層資產(chǎn)估值的基礎(chǔ)上，底層資產(chǎn)包括貨幣、股票、債券、股權(quán)、其他衍生品等，在評(píng)估時(shí)要盡可能穿透底層，對(duì)底層資產(chǎn)進(jìn)行分析，評(píng)估其價(jià)值。[多選題]11.根據(jù)債券的付息方法分類，非上市債券的評(píng)估方法可分為()。A.固定紅利模型B.紅利增長模型C.每期支付利息、到期還本型D.到期后一次還本付息型E.優(yōu)先股利型正確答案：CD參考解析：根據(jù)債券付息方法，債券可以分為到期一次還本付息債券和分期付息、一次還本債券。掌握“債券投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]12.下列關(guān)于合伙制基金的說法中，正確的有()。A.投資者作為合伙人參與投資，依法享有合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)，B.由普通合伙人（GP）對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任C.基金管理人對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任D.不具有獨(dú)立法人地位E.由普通合伙人（GP）負(fù)責(zé)投資運(yùn)作正確答案：ABD參考解析：合伙型股權(quán)投資基金采用有限合伙企業(yè)的組織形式，投資者作為合伙人參與投資，依法享有合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)，由普通合伙人（GP）對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，由基金管理人負(fù)責(zé)投資運(yùn)作，不具有獨(dú)立法人地位。掌握“投資基金的概念與類型”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]13.按照投資對(duì)象的不同，證券投資基金可以分為()。A.債券基金B(yǎng).貨幣市場基金C.股票基金D.對(duì)沖基金E.混合基金正確答案：ABCE參考解析：按照投資對(duì)象的不同，證券投資基金可分為債券基金、貨幣市場基金、股票基金和混合基金等。對(duì)沖基金屬于另類投資基金。掌握“投資基金的概念與類型”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]14.對(duì)非上市普通股進(jìn)行評(píng)估時(shí)，需要了解股票發(fā)行企業(yè)的()。A.歷史上的利潤水平B.發(fā)展前景C.股利分配政策D.股東的素質(zhì)E.其所處行業(yè)的前景、營利能力正確答案：ABCE參考解析：對(duì)非上市普通股的價(jià)值評(píng)估，實(shí)際是對(duì)普通股預(yù)期收益的預(yù)測(cè)，并折算成評(píng)估基準(zhǔn)日的價(jià)值，因此，需要對(duì)股票發(fā)行企業(yè)進(jìn)行全面、客觀的了解與分析。首先，應(yīng)了解被評(píng)估企業(yè)歷史上的利潤水平；其次，了解企業(yè)的發(fā)展前景，其所處行業(yè)的前景、營利能力，企業(yè)管理人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力等因素；最后，應(yīng)分析被評(píng)估企業(yè)的股利（利潤）分配政策，因?yàn)槠髽I(yè)的股利分配政策直接影響著被評(píng)估股票價(jià)值的大小。掌握“股票的價(jià)值評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]15.下列關(guān)于股票投資評(píng)估的表述中，錯(cuò)誤的有()。A.—般情況下，優(yōu)先股都要按事先確定的股利率支付股利B.優(yōu)先股是在股利分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配上優(yōu)先于普通股的股票C.債券的利息是在所得稅后支付D.優(yōu)先股的股利是在所得稅前支付E.普通股通常沒有固定的股利，其收益大小完全取決于企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利水平正確答案：CD參考解析：優(yōu)先股與債券很相似，二者的區(qū)別在于：債券的利息是在所得稅前支付，而優(yōu)先股的股利是在所得稅后支付，所以選項(xiàng)CD的表述不正確。掌握“股票的價(jià)值評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]16.在對(duì)合伙制基金進(jìn)行評(píng)估時(shí)，下列各項(xiàng)中影響基金資產(chǎn)凈值的有()。A.基金總份額B.項(xiàng)目價(jià)值總和C.各項(xiàng)目的投資比例D.其他資產(chǎn)價(jià)值E.基金費(fèi)用等負(fù)債正確答案：BDE參考解析：基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值-基金費(fèi)用等負(fù)債掌握“投資基金的特點(diǎn)、應(yīng)注意的問題與評(píng)估方法”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]17.缺乏控制權(quán)股權(quán)評(píng)估的特點(diǎn)包括()。A.評(píng)估程序及評(píng)估方法選擇可能受到限制B.應(yīng)關(guān)注流動(dòng)性影響C.可能存在股權(quán)溢價(jià)因素D.應(yīng)關(guān)注是否有賬外資產(chǎn)E.評(píng)估程序不受限制正確答案：AB參考解析：缺乏控制權(quán)股權(quán)評(píng)估的特點(diǎn)有（1）評(píng)估程序及評(píng)估方法選擇可能受到限制；（2）應(yīng)關(guān)注流動(dòng)性影響。選項(xiàng)CDE是具有控制權(quán)股權(quán)評(píng)估的特點(diǎn)。掌握“缺乏控制權(quán)股權(quán)的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]18.下列各項(xiàng)股票的價(jià)格中，與股票的價(jià)值評(píng)估關(guān)系密切的有()。A.票面價(jià)格B.內(nèi)在價(jià)格C.清算價(jià)格D.市場價(jià)格E.發(fā)行價(jià)格正確答案：BCD參考解析：股票的價(jià)值評(píng)估通常與股票的票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、賬面價(jià)格聯(lián)系并不緊密，而與股票的內(nèi)在價(jià)格、清算價(jià)格、市場價(jià)格有著較為密切的聯(lián)系。掌握“股票投資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]19.按股票持有人享有的權(quán)利和承擔(dān)責(zé)任的角度，股票可分為()。A.無面額股票B.面額股票C.優(yōu)先股D.普通股E.垃圾股正確答案：CD參考解析：按股票持有人享有的權(quán)利和承擔(dān)責(zé)任的角度，股票可分為普通股和優(yōu)先股。掌握“股票投資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]20.長期投資性資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)關(guān)注的問題主要有()。A.應(yīng)當(dāng)把被投資單位作為一個(gè)有機(jī)整體B.無需關(guān)注賬外資產(chǎn)和負(fù)債C.應(yīng)關(guān)注公司章程或投資協(xié)議D.應(yīng)關(guān)注虧損企業(yè)采用收益法評(píng)估的適用性E.應(yīng)關(guān)注可能影響評(píng)估結(jié)論的重要事項(xiàng)正確答案：ACDE參考解析：在進(jìn)行長期股權(quán)投資評(píng)估時(shí)，應(yīng)關(guān)注：（1）應(yīng)當(dāng)把被投資單位作為一個(gè)有機(jī)整體，不僅要關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)賬內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債，也要關(guān)注重要的可識(shí)別的賬外資產(chǎn)和負(fù)債，如無形資產(chǎn)、或有負(fù)債等；（2）應(yīng)關(guān)注公司章程或投資協(xié)議，了解股東在利益分配、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方面的權(quán)利和義務(wù)是否存在特殊的約定，如分紅限制、清算約定和存在限售期等，考慮其對(duì)評(píng)估的影響；（3）應(yīng)關(guān)注公司最新的工商登記情況和近期的董事會(huì)決議等材料，了解被評(píng)估單位股權(quán)結(jié)構(gòu)及股東權(quán)益；（4）應(yīng)關(guān)注評(píng)估范圍內(nèi)的重要資產(chǎn)和負(fù)債；（5）應(yīng)關(guān)注可能影響評(píng)估結(jié)論的重要事項(xiàng)；（6）應(yīng)關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的影響；（7）應(yīng)關(guān)注虧損企業(yè)采用收益法評(píng)估的適用性。掌握“長期股權(quán)投資評(píng)估的概念、特點(diǎn)及應(yīng)關(guān)注的問題”知識(shí)點(diǎn)。[問答題]1.某資產(chǎn)評(píng)估公司受托對(duì)A公司的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，具體內(nèi)容如下：（1）A公司擁有B公司1000股優(yōu)先股，每股面值100元，年股息率為15%，經(jīng)專業(yè)人員評(píng)估，B公司的優(yōu)先股股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%。（2）A公司擁有P公司（非上市公司）的普通股股票100萬股，每股面值1元，持有期間每年股利收益率均為10%，評(píng)估人員經(jīng)過調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，前3年可以保持10%的收益率，從第4年開始，收益率提高5個(gè)百分點(diǎn)，并且一直持續(xù)下去。假定該P(yáng)公司風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率確定為2%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%。（3）A公司擁有M公司（非上市公司）普通股股票30萬股，每股面值1元，持有期間每年股票收益率約為12%。股票發(fā)行企業(yè)每年以凈利潤的50%用于發(fā)放股利，其余50%用于追加投資。根據(jù)專業(yè)人員的調(diào)查分析，股票發(fā)行企業(yè)至少可保持3%的發(fā)展速度，凈資產(chǎn)收益率將保持在15%的水平，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。要求：請(qǐng)根據(jù)上述資料，計(jì)算股票的評(píng)估值。（已知（P/A，8%，3）＝2.5771，（P/F，8%，3）＝0.7938）正確答案：①折現(xiàn)率＝4%＋6%＝10%該優(yōu)先股的評(píng)估值計(jì)算如下：P＝A/r＝1000×100×15%÷（6%＋4%）＝150000（元）②折現(xiàn)率＝2%＋6%＝8%前3年收益率＝10%，第4年及以后收益率＝10%＋5%＝15%該股票的評(píng)估價(jià)值＝前3年收益的折現(xiàn)值＋第四年及以后收益的折現(xiàn)值＝1000000×1×10%×（P/A，8%，3）＋（1000000×1×15%/8%）×（P/F，8%，3）＝100000×2.5771＋150000/8%×0.7938＝257710＋1488375＝1746085（元）③根據(jù)題意可知，折現(xiàn)率＝3%＋5%＝8%股利增長率＝追加投資比例×凈資產(chǎn)收益率＝50%×15%＝7.5%P＝R/（r－g）＝300000×1×12%÷（8%－7.5%）＝36000÷（8%－7.5%）＝7200000（元）注意：本題股票未來收益額R有兩種計(jì)算方式：①股票面值×股票收益率，除非題目有特殊說明，默認(rèn)持有期間和未來期間的收益率都是一樣的；②預(yù)計(jì)未來收到的股利。本題雖然給出了股利支付率，但并沒有給出股票被持有方的凈利潤，因此無法用第二種方法計(jì)算。在本教材中股票價(jià)值評(píng)估通常使用第一種方法計(jì)算。[問答題]2.截止到評(píng)估基準(zhǔn)日（2018年12月31日），被評(píng)估單位M為N基金管理機(jī)構(gòu)的有限合伙人（LP），其中N的總份額為9億份（1元/份），普通合伙人（GP）持有的份額為0.9億份（10%），M持有的份額為8.1億份（90%）。根據(jù)協(xié)議，基金投資日期為2015年1月1日，投資期限為5年。超額收益（CARRY）的分配原則為：門檻年利率10%（單利），超出10%的部分按照2：8原則分配。截止到評(píng)估基準(zhǔn)日，基金共投資4個(gè)股權(quán)項(xiàng)目A、B、C、D，A項(xiàng)目當(dāng)前項(xiàng)目價(jià)值為3億元，B項(xiàng)目當(dāng)前項(xiàng)目價(jià)值為5億元，C項(xiàng)目當(dāng)前項(xiàng)目價(jià)值為2億元，D項(xiàng)目的價(jià)值為4億元。除此之外，基金資產(chǎn)還包括0.6億元的銀行存款，已產(chǎn)生的應(yīng)付未付管理費(fèi)用、托管費(fèi)用等負(fù)債總金額為0.15億元。不考慮優(yōu)先償還LP本金順序及分紅情況。要求：（1）計(jì)算N股權(quán)投資基金份額估值；（2）計(jì)算超額收益總額和GP、LP分別享有的超額收益；（3）計(jì)算基礎(chǔ)收益總額和GP、LP分別享有的基礎(chǔ)收益；（4）計(jì)算GP合伙人享有份額應(yīng)享有的權(quán)益；（5）計(jì)算LP合伙人享有份額應(yīng)享有的權(quán)益。正確答案：（1）N股權(quán)投資基金份額估值＝0.6＋3＋5＋2＋4－0.15＝14.45（億元）（2）超額收益＝14.45－9×（1＋4×10%）＝1.85（億元）GP應(yīng)享有的超額收益＝1.85×20