第六章 長(zhǎng)期投資決策概述

第六章長(zhǎng)期投資概論

第一節(jié)長(zhǎng)期投資概述一、長(zhǎng)期投資的意義及動(dòng)機(jī)二、企業(yè)投資的種類三、企業(yè)長(zhǎng)期投資的原則第二節(jié)長(zhǎng)期投資過(guò)程分析

第一節(jié)長(zhǎng)期投資概述一、長(zhǎng)期投資的意義及動(dòng)機(jī)1.是取得投資收益,創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的源泉.具體收益表現(xiàn)在：①取得規(guī)模效益②維持現(xiàn)有規(guī)模效益③能降低成本2.降低風(fēng)險(xiǎn)降低投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)通過(guò)投資維持一定的投資收益水平或使企業(yè)投資收益(或報(bào)酬)水平維持在某一預(yù)期水平上，主要有二種方式：多樣化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)控制以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)投資的種類1.按投資回收的時(shí)間長(zhǎng)短可分為長(zhǎng)期投資和短期投資長(zhǎng)期投資指一年以上才能收回的投資，主要指對(duì)廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資廣以及無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期有價(jià)證券的投資；短期投資指能夠在一年以內(nèi)回收的投資，主要指對(duì)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、短期有價(jià)證券等的投資。

2.按投資的方向可分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資對(duì)內(nèi)投資指資金投在企業(yè)內(nèi)部．購(gòu)置各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)(或服務(wù))用資產(chǎn)的投資。包括：維持性投資、擴(kuò)張性投資。①維持性投資是為了保證企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的投資.②擴(kuò)張性投資是企業(yè)為了今后的生存與發(fā)展而進(jìn)行的投資.對(duì)外投資指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等方式向其他單位進(jìn)行的投資。包括：股票投資、債券投資、其他投資①股票投資：是指投資者購(gòu)買股份公司的股票，成為其股東的行為。②債券投資：是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買債券的投資行為。③其他投資：指企業(yè)以實(shí)物、現(xiàn)金或工業(yè)產(chǎn)權(quán)形式出資，與其他企業(yè)或投資者聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，企業(yè)根據(jù)投資比例在投資企業(yè)中享受相應(yīng)的權(quán)利和承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。3.按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)系可分為獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資獨(dú)立投資也稱非相關(guān)性投資．指某項(xiàng)目實(shí)施與否與其他投資項(xiàng)目不相關(guān)的投資，其收入和成本也不會(huì)因其他投資項(xiàng)目的采納與否而受影響。互斥投資也稱互不相容投資，指義一項(xiàng)目采納與否會(huì)受其他投資項(xiàng)口的影響或會(huì)影響其他投資項(xiàng)目的投資，其成本和收入也會(huì)受其他投資項(xiàng)目的影響或會(huì)影響其他投資項(xiàng)。互補(bǔ)投資指可同時(shí)進(jìn)行、相互配套的各項(xiàng)投資，如港口和碼頭、油田和油管都屬于相互補(bǔ)充投資。

三、企業(yè)長(zhǎng)期投資的原則

1.正確處理企業(yè)自身?xiàng)l件與宏觀投資環(huán)境之間的關(guān)系

2.正確處理投資需要與資金保證程度的關(guān)系

3.正確處理企業(yè)內(nèi)部投資與外部投資的關(guān)系

案例一：江蘇棉花加工廠痛失良機(jī)

江蘇一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)經(jīng)過(guò)嚴(yán)格調(diào)查、慎重考慮，終于選準(zhǔn)了棉花加工這一投資項(xiàng)目，躊躇滿志地著手興建。一切工作都按計(jì)劃進(jìn)展得十分順利，但項(xiàng)目進(jìn)行到后期，卻遇上國(guó)家對(duì)紡織業(yè)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整(壓錠)，棉紡市場(chǎng)一時(shí)趨于疲軟。該廠領(lǐng)導(dǎo)因此驚慌失措，就像握著一個(gè)定時(shí)炸彈，一心急于脫手。誰(shuí)知當(dāng)他們剛剛以低價(jià)將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)手后，戲劇性的一幕出現(xiàn)了：隨著國(guó)家對(duì)紡織業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐邁向深入，棉紡織市場(chǎng)發(fā)生了強(qiáng)烈的反彈，接手該項(xiàng)目的投資者迅速將項(xiàng)目完工，因此大賺了一筆。投資者在決定上馬一個(gè)項(xiàng)目時(shí)，就應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)和政策的各種變化做出預(yù)測(cè)，并有針對(duì)性地應(yīng)變。案例二：榮智健兵敗中信泰富

中信泰富在澳大利亞西部經(jīng)營(yíng)著一個(gè)鐵礦，為此，公司需要以澳元購(gòu)買設(shè)備和供應(yīng)品。為了對(duì)沖外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，中信泰富開(kāi)始購(gòu)買澳元的累計(jì)外匯期權(quán)合約。中信泰富購(gòu)買的澳元累計(jì)期權(quán)合約共90億澳元，根據(jù)合約，中信泰富可以行使的澳元兌美元匯率為0．87，即當(dāng)澳元兌美元匯率高于0．87時(shí)，中信泰富可以0．87的匯率獲得澳元；而當(dāng)匯率低于0．87時(shí)，中信泰富仍必須以0．87的高匯率兩倍買入澳元，直到2010年。

9月和10月，澳大利亞儲(chǔ)備銀行連續(xù)兩次降息，后一次的降息幅度達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)，這是其繼1