管理學(xué)貴州茅臺(tái)度財(cái)務(wù)報(bào)告分析

貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)報(bào)告分析貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)報(bào)告分析總體框架：一、公司簡(jiǎn)介二、償債能力分析三、營(yíng)運(yùn)能力分析四、盈利能力分析五、開(kāi)展能力分析六、杜邦分析體系七、建議和總結(jié)公司簡(jiǎn)介—公司介紹茅臺(tái)酒是世界三大名酒之一，同英國(guó)蘇格蘭威士忌和法國(guó)柯涅克白蘭地并稱(chēng)為“世界三大名酒〞。貴州茅臺(tái)酒股份是國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)，茅臺(tái)酒歷史悠久，源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，是醬香型白酒的典型代表，享有“國(guó)酒〞的美稱(chēng)。貴州茅臺(tái)酒股份位于黔北赤水河畔的茅臺(tái)鎮(zhèn)。地處東106°22′，北緯27°51′，海拔423米。截止2003年占地面積220萬(wàn)平方米，建筑面積94.78萬(wàn)平方米。廠區(qū)內(nèi)包括公司辦公大樓、茅臺(tái)酒生產(chǎn)車(chē)間、酒庫(kù)車(chē)間、包裝車(chē)間等.公司簡(jiǎn)介—生產(chǎn)基地

公司簡(jiǎn)介—酒品系列陳年酒分為：漢帝茅臺(tái)90周年紀(jì)念酒：15年，30年，50年，80年陳年茅臺(tái)酒。禮盒酒分為：盛世國(guó)藏，1680貴州茅臺(tái)酒，新木珍品貴州茅臺(tái)酒，餐飲豪華裝茅臺(tái)酒，豪華裝茅臺(tái)酒絳色二套盒裝，金砂茅臺(tái)酒四套盒裝，雕塑茅臺(tái)酒紙珍53°，大木珍53°，木珍53°。普通酒分為：飛天標(biāo)識(shí)，貴州茅臺(tái)五星標(biāo)識(shí)等

其他酒系列為：茅臺(tái)王子酒珍品禮盒，茅臺(tái)王子酒禮盒，大盒茅臺(tái)王子酒禮盒小盒茅臺(tái)王子酒，珍品茅臺(tái)王子酒等。。茅臺(tái)51度漢醬酒珍藏茅臺(tái)30年福滿天

下企業(yè)使命：弘揚(yáng)國(guó)酒文化追求創(chuàng)新卓越企業(yè)愿景：享譽(yù)全球企業(yè)核心價(jià)值觀：以人為本以質(zhì)求存恪守誠(chéng)信繼承創(chuàng)新企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念：理性擴(kuò)張統(tǒng)籌開(kāi)展企業(yè)決策理念：謀那么科學(xué)民主定那么果斷執(zhí)行企業(yè)人才理念:以才興企人企共進(jìn)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)理念:務(wù)本興業(yè)正德樹(shù)人企業(yè)精神:愛(ài)我茅臺(tái)為國(guó)爭(zhēng)光公司簡(jiǎn)介—企業(yè)文化理念

公司簡(jiǎn)介—銷(xiāo)售圖茅臺(tái)酒銷(xiāo)售總部位于貴州貴陽(yáng)市，銷(xiāo)售點(diǎn)遍布全國(guó)

貴州茅臺(tái)償債能力分析短期償債能力長(zhǎng)期償債能力流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債比率分析流動(dòng)比率:一般流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，其償債能力也越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人也越有保障。但并不是越高越好，一般為2左右比較合理，具體視其行業(yè)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況具體分析。貴州茅臺(tái)流動(dòng)比率近年來(lái)穩(wěn)定在3左右。2021年為3.80，說(shuō)明其短期償債能力很強(qiáng)，但都高于2，過(guò)高的流動(dòng)比率并不意味著公司財(cái)務(wù)狀況良好。說(shuō)明其短期負(fù)債缺乏或是流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多。日后要加強(qiáng)管理，逐步改善。速動(dòng)比率是衡量企業(yè)在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)的資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，其償債能力越強(qiáng)，短期債券人到期收回本息的可能性越大。通常認(rèn)為速動(dòng)比率在1左右比較正常。貴州茅臺(tái)的速動(dòng)比率近五年來(lái)數(shù)值相當(dāng)，略大于2，但都大于標(biāo)準(zhǔn)值1，這表現(xiàn)出與流動(dòng)比率同樣的趨勢(shì)變化狀況。公司兩比例顯然過(guò)高，這主要是由于企業(yè)現(xiàn)金和存貨的金額逐年升高。企業(yè)對(duì)存貨的管理有待提高，也不能保存過(guò)多的現(xiàn)金，因?yàn)楝F(xiàn)金不會(huì)為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用比率分析從反響貴州茅臺(tái)的長(zhǎng)期償債能力的比率看，資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)穩(wěn)定，都在26%左右。資產(chǎn)負(fù)債率反響了企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)狀況以及企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度。資產(chǎn)負(fù)債率越高，說(shuō)明資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度越低，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越平安，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，但是資產(chǎn)負(fù)債率并不是越低越好，因此26%資產(chǎn)負(fù)債率說(shuō)明企業(yè)沒(méi)能充分利用財(cái)務(wù)杠桿，即沒(méi)能充分發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。利息保障倍數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)，反之，說(shuō)明企業(yè)支付利息的能力越弱，貴州茅臺(tái)的利息保障倍數(shù)都為負(fù)數(shù)，主要是財(cái)務(wù)費(fèi)用都是負(fù)數(shù)，說(shuō)明公司的利潤(rùn)足以支付它的利息支出。權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明股東投資在資產(chǎn)中所占比重越小。茅臺(tái)公司的權(quán)益乘數(shù)穩(wěn)定在1.3左右，說(shuō)明股東權(quán)益總額在資產(chǎn)中所占比重較大，但財(cái)務(wù)杠桿較小。VS貴州茅臺(tái)五糧液可以看出貴州茅臺(tái)的流動(dòng)比率比五糧液的流動(dòng)比率相對(duì)較高，從流動(dòng)比率上判斷貴州茅臺(tái)在流動(dòng)性和短期償債能力上優(yōu)于五糧液，貴州茅臺(tái)的速動(dòng)比率比五糧液的速動(dòng)比率也要高，可以判斷貴州茅臺(tái)在流動(dòng)性和短期償債能力上優(yōu)于五糧液，而貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)低于五糧液。可以說(shuō)明茅臺(tái)長(zhǎng)期償債能力優(yōu)于五糧液，但茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低，說(shuō)明其財(cái)務(wù)杠桿比率較低，企業(yè)沒(méi)有充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。貴州茅臺(tái)VS五糧液〔2021年〕

貴州茅臺(tái)2021—2021年度

營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)貴州茅臺(tái)2021—2021營(yíng)運(yùn)能力趨勢(shì)分析。由以上圖表可以看出：貴州茅臺(tái)2021—2021的存貨周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有升，且小于1，〔白酒行業(yè)是一個(gè)生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的行業(yè)，尤其是好酒，如果存貨周轉(zhuǎn)率大于1，也就是說(shuō)白酒釀造實(shí)際平均沒(méi)有超過(guò)一年〕說(shuō)明它的存貨周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)小，質(zhì)量可信度高。另外貴州茅臺(tái)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢(shì)，資產(chǎn)管理效率顯著提高，這說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)管理不錯(cuò)。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，尤其是2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率急劇上升，這意味著企業(yè)的大局部銷(xiāo)售收入可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入，銷(xiāo)售收入穩(wěn)定增加，應(yīng)收賬款逐年減少，資金利用充分，實(shí)現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置，整個(gè)企業(yè)朝著良性開(kāi)展的方向邁進(jìn)。但過(guò)快的應(yīng)收賬款反而會(huì)阻礙資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)。

2021貴州茅臺(tái)與五糧液各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比照2021貴州茅臺(tái)與五糧液各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比照〔1〕五糧液的存貨周轉(zhuǎn)率高于茅臺(tái)，貴州茅臺(tái)的存貨周轉(zhuǎn)率小于1，說(shuō)明茅臺(tái)的存貨水平比五糧液高，質(zhì)量可信度較好。相比可以發(fā)現(xiàn)兩公司今年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨同，資產(chǎn)管理還行。而茅臺(tái)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低，應(yīng)適當(dāng)加強(qiáng)管理。2021貴州茅臺(tái)與五糧液各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比照〔2〕貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯高于五糧液，說(shuō)明茅臺(tái)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于五糧液，其中可能是由于茅臺(tái)的信用政策較不寬松導(dǎo)致。

盈利能力分析銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)凈利率銷(xiāo)售毛利率盈利能力分析：銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率

結(jié)論：從以上三年數(shù)據(jù)可得貴州茅臺(tái)的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率明顯高于五糧液的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率！2021年至2021年茅臺(tái)有下降的趨勢(shì)，之后呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而五糧液雖然近五年一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，可是茅臺(tái)的銷(xiāo)售凈利率明顯高于五糧液，說(shuō)明茅臺(tái)賺取利潤(rùn)能力比五糧液要強(qiáng)。盈利能力分析：資產(chǎn)凈利率結(jié)論：資產(chǎn)凈利率是凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值，該指標(biāo)越高說(shuō)明資產(chǎn)的利用效率越高。從08到10年茅臺(tái)的資產(chǎn)凈利率有下降的趨勢(shì)，可能是因?yàn)槊┡_(tái)在運(yùn)用資產(chǎn)增加收入和節(jié)約資本使用等方面有一個(gè)下降的過(guò)程。而五糧液變動(dòng)幅度不大，說(shuō)明企業(yè)利潤(rùn)的穩(wěn)定，具有良好的獲利能力?？墒菑恼w上看，貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)凈利率明顯高于五糧液，說(shuō)明茅臺(tái)的盈利能力較強(qiáng)。盈利能力分析：銷(xiāo)售毛利率結(jié)論：但從五糧液來(lái)說(shuō)，企業(yè)銷(xiāo)售毛利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力逐年在穩(wěn)定提高，公司有良好控制能力，具有形成利潤(rùn)的保證。與茅臺(tái)比較，可以看出茅臺(tái)的銷(xiāo)售毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于五糧液。原因是茅臺(tái)的高位酒所奉獻(xiàn)的毛利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于五糧液，而且銷(xiāo)售利潤(rùn)率也高于五糧液。2021年度貴州茅臺(tái)開(kāi)展能力分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率比較2021年至2021年五糧液收入增長(zhǎng)一直高于茅臺(tái)，說(shuō)明茅臺(tái)銷(xiāo)售情況不行，但在2021年、2021年實(shí)現(xiàn)反超，銷(xiāo)售狀況改善，但2021年優(yōu)勢(shì)差距縮小，茅臺(tái)需加強(qiáng)銷(xiāo)售管理，保持優(yōu)勢(shì)。銷(xiāo)售增長(zhǎng)率不斷上升，越來(lái)越快，盈利能力很強(qiáng)，12年下滑但較前幾年相比仍保持著快速開(kāi)展勢(shì)頭。資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，開(kāi)展前景好2021年度貴州茅臺(tái)與五糧液開(kāi)展能力比較

二凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比較貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)近2年實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。前3年雖有增長(zhǎng)，但沒(méi)五糧液好，2021年有所改善但2021年又略低于五糧液，所以茅臺(tái)應(yīng)該多關(guān)注本錢(qián)和相關(guān)費(fèi)用問(wèn)題，以此來(lái)提高凈利潤(rùn)。杜邦分析體系

股東權(quán)益報(bào)酬率=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*平均權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益報(bào)酬率0.2302資產(chǎn)凈利率0.3498平均權(quán)益乘數(shù)0.6581銷(xiāo)售凈利率0.5295總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.66凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入26455335152.99銷(xiāo)售收入26455335152.99資產(chǎn)總額期初：34900868975.41期末：44998208953.46××÷÷總收入26455335152.99營(yíng)業(yè)外支出137005880.68管理費(fèi)用2204190581.13總本錢(qián)預(yù)付賬款期初：1861027424.03期末：3872870407.89營(yíng)業(yè)本錢(qián)2044306468.76非流動(dòng)資產(chǎn)期初：70712367094.98期末：8773132339.58存貨期初：7187117552.86期末：9665727593.42財(cái)務(wù)費(fèi)用-420975922.49流動(dòng)資產(chǎn)期初：27829632180.43期末：36225076613.88應(yīng)收賬款期初：2225396.48期末：17818147.27所得稅費(fèi)用4692039766.99貨幣資金期末：22061999850.17長(zhǎng)期股權(quán)投資期初：4000000期末：4000000固定資產(chǎn)期初：54260123499.61期末：6897333231.09銷(xiāo)售費(fèi)用1224553444.02－在建工程期初：251446326.43期末：392672323.95持有至到期投資期初：6000萬(wàn)期末：5000萬(wàn)待攤費(fèi)用期初：13805361.44期末：10177029.43遞延所得稅資產(chǎn)期初：502628950.53期末：643656913.32工程物資期初：4918294.64期末：2676942.59無(wú)形資產(chǎn)及其他非流動(dòng)資產(chǎn)期初：808425512.33期末：862615899.20其他應(yīng)收款期初：47287488.89期末：137968684.11應(yīng)收利息期初：225182760.05期末：264612813.22應(yīng)收票據(jù)期初：252101396.08期末：204079117.80營(yíng)業(yè)稅金及附加2572644755.42資產(chǎn)減值損失2979258.50貴