美國支付、清算和結(jié)算體系監(jiān)管框架述評(píng)

美國支付、清算和結(jié)算體系監(jiān)管框架述評(píng)

作為國際主要貨幣的出口國和主要的國際金融機(jī)構(gòu)，美國金融體系的日常交易、結(jié)算、付款和清算總額達(dá)到數(shù)萬億美元。這種高頻和巨額的交易,不僅需要功能齊全而穩(wěn)健的支付、清算和結(jié)算(payment,clearingandsettlement,簡稱PCS)體系支撐,而且對(duì)金融基礎(chǔ)設(shè)施及其監(jiān)管主體都提出了非常高的要求。美國金融體系錯(cuò)綜復(fù)雜,但主導(dǎo)提供美國的PCS體系功能的機(jī)構(gòu)主要有兩大類:一是美聯(lián)儲(chǔ),主導(dǎo)一些關(guān)鍵的支付、清算和結(jié)算活動(dòng);二是從事支付、清算和結(jié)算活動(dòng)的私人機(jī)構(gòu),包括金融穩(wěn)定監(jiān)測委員會(huì)認(rèn)定的系統(tǒng)重要性金融基礎(chǔ)設(shè)施,以及其他尚未被認(rèn)定的私人機(jī)構(gòu)。在金融危機(jī)之前,整個(gè)PCS體系由多個(gè)機(jī)構(gòu)實(shí)行多層次監(jiān)管;2008年金融危機(jī)之后,金融穩(wěn)定監(jiān)測委員會(huì)鞏固原有的監(jiān)管措施,并完善了監(jiān)管框架和法律約束原來不受法律監(jiān)管的金融衍生品市場結(jié)算體系,初步形成了致力于削弱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的多頭傘狀和網(wǎng)狀監(jiān)管體系。一、美國pcs體系監(jiān)管主體考察美國金融體系監(jiān)管框架運(yùn)行實(shí)踐,不難看出,美國PCS體系監(jiān)管主體包括:美聯(lián)儲(chǔ)、美國證券交易委員會(huì)(SEC)、美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)等。(一)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的基本任務(wù)1、設(shè)立支付清算體系監(jiān)管機(jī)構(gòu)美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)充當(dāng)市場服務(wù)商和監(jiān)管者的角色,總的趨勢是在直接提供服務(wù)方面逐步淡出,在2008年金融危機(jī)之后,其監(jiān)管角色得到強(qiáng)化。美聯(lián)儲(chǔ)曾在1986年設(shè)立的支付體系政策咨詢委員會(huì),延續(xù)至今,也是其發(fā)揮監(jiān)管角色的具體執(zhí)行機(jī)構(gòu)。委員會(huì)由三位聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)成員和三位儲(chǔ)備銀行行長組成,主要就美國國內(nèi)外支付結(jié)算相關(guān)問題提供政策和戰(zhàn)略建議,包括分析整個(gè)支付清算體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)并為私人機(jī)構(gòu)管理支付清算風(fēng)險(xiǎn)提供建議;分析支付結(jié)算清算體系與金融穩(wěn)定的關(guān)系;分析支付清算工具及整個(gè)市場的發(fā)展趨勢;直接為支付清算體系提供日間信貸服務(wù);與私人機(jī)構(gòu)在零售支付和批發(fā)性支付領(lǐng)域的合作事宜等。在直接提供市場服務(wù)方面,以1980年美國國會(huì)頒布的《貨幣控制法》為分界點(diǎn)1,美聯(lián)儲(chǔ)在直接的支付、結(jié)算、清算服務(wù)中逐步淡出,但依然保留了其中一些服務(wù),具體的金融服務(wù)由以下機(jī)構(gòu)具體執(zhí)行,見表1。2、清算公司的種類美國證券交易委員會(huì)(SEC)主要監(jiān)管資本市場上二級(jí)證券交易涉及的證券結(jié)算和清算機(jī)構(gòu),具體監(jiān)管對(duì)象包括固定收益清算公司、國家證券清算公司、期權(quán)清算公司、芝加哥商品交易清算所、ICE清算信用有限責(zé)任公司、DTC和存儲(chǔ)信托公司等?！抖嗟?弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》(后面簡稱《多德-弗蘭克法案》)賦予SEC與美聯(lián)儲(chǔ)、金融穩(wěn)定監(jiān)測委員會(huì)共同商討制定SEC管轄的清算機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)利。3、手方的管理美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)主要監(jiān)管期貨和期權(quán)交易,涵蓋衍生品交易中的托管、結(jié)算和清算行為以及中央對(duì)手方的管理。在所有的監(jiān)管主體中,CFTC監(jiān)管的結(jié)算清算相關(guān)機(jī)構(gòu)范圍最廣,包括ICE清算信用有限責(zé)任公司、芝加哥商品交易清算所、紐約投資組合清算公司、期權(quán)清算公司、北美衍生品交易清算所、美國ICE清算公司、清算集團(tuán)、天然氣交易所、堪薩斯城交易清算公司、坎特清算所、ICE歐洲清算、明尼阿波利斯谷物交易清算所、國際衍生品清算所、LCH等等。4、美國聯(lián)邦聯(lián)邦主、新州的保險(xiǎn)監(jiān)管體制紐約州立金融服務(wù)局(DepartmentofFinancialServices,DFS)的前身是紐約州立銀行局(NewYorkStateBankingDepartment,NYSBD,1851-2011),后者是美國最古老的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu),設(shè)立于1851年。2011年《多德-弗蘭克法案》生效后,保險(xiǎn)監(jiān)管的職責(zé)由聯(lián)邦轉(zhuǎn)向州,紐約州立銀行局被廢。新成立的紐約州立金融服務(wù)局,在原有的銀行監(jiān)管職責(zé)上,新增保險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)。1829年,紐約州立銀行局設(shè)立紐約安全基金,由各州銀行會(huì)員繳納,用于應(yīng)對(duì)銀行破產(chǎn)造成的支付風(fēng)險(xiǎn)。目前,紐約金融服務(wù)局對(duì)PCS體系的監(jiān)管客體主要包括存托清算公司(DepositoryTrustCompany,DTC)和存儲(chǔ)信托公司(WarehouseTrustCompany)。DTC為金融市場證券交易提供托管、清算和結(jié)算服務(wù),存儲(chǔ)信托公司主要提供交易信息保管服務(wù),二者隸屬于存托清算公司(DTCC),為美國資本市場提供結(jié)算和清算服務(wù)。(二)層次監(jiān)管中存在的風(fēng)險(xiǎn)支付、清算和結(jié)算體系呈現(xiàn)復(fù)雜的網(wǎng)狀關(guān)系,由以上多個(gè)、多種層次的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管,在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)必然會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的監(jiān)管沖突問題。在處理監(jiān)管不協(xié)調(diào)的過程中,也形成了若干規(guī)則,《多德-弗蘭克法案》對(duì)此進(jìn)行了重新整合,大致包括如下幾個(gè)方面:1、合理設(shè)立金融穩(wěn)定監(jiān)測委員會(huì)監(jiān)管制度的應(yīng)有之義是需要成立有充分職權(quán)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。美國立法機(jī)構(gòu)明確規(guī)定,由美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部及其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成金融穩(wěn)定監(jiān)測委員會(huì),作為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者,并賦予金融穩(wěn)定監(jiān)測委員會(huì)總體協(xié)調(diào)的角色和權(quán)力。2、明確規(guī)定聯(lián)邦當(dāng)局的監(jiān)督權(quán)力賦予美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)系統(tǒng)重要性金融基礎(chǔ)設(shè)施的基本監(jiān)管權(quán)力,同時(shí),SEC和CFTC可以對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)制定的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)提出異議并給予解釋。3、明確規(guī)定協(xié)調(diào)機(jī)制當(dāng)某一家清算機(jī)構(gòu)同時(shí)被SEC和CFTC劃入監(jiān)管范圍時(shí),二者必須擇其一為監(jiān)管機(jī)構(gòu),而金融穩(wěn)定監(jiān)測委員會(huì)具有最終決定權(quán)。4、完善sec的建議如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為SEC對(duì)PCS體系的審慎監(jiān)管要求不夠充分,可以對(duì)SEC提出完善措施;如果SEC不予采納,金融穩(wěn)定監(jiān)測委員會(huì)組織投票,若三分之二票數(shù)通過,則SEC應(yīng)該采納。5、金融危機(jī)后,美國未基本建立其主導(dǎo)的單一市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)國會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)SEC和CFTC采取的相關(guān)措施,應(yīng)該遵守1934年《證券交易法》3C(a)部分的規(guī)定,不應(yīng)超出此范圍。此次金融危機(jī)后,建立資本市場、銀行和保險(xiǎn)等其它金融業(yè)務(wù)的單一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)正受到國際社會(huì)青睞。歐洲和日本都已付諸實(shí)施單一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)踐,但是美國沒有。金融危機(jī)后出臺(tái)的《多德-弗蘭克法案》也沒有基本改變美國金融體系多頭監(jiān)管格局。但從上述內(nèi)容不難看出,該法強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)在支付清算結(jié)算體系中的監(jiān)管地位和作用。這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)位于支付清算結(jié)算體系的頂端,擁有有效監(jiān)管支付清算體系的資源。(三)相關(guān)監(jiān)督管理法律和政策1、美國提高人民幣基礎(chǔ)地位的立法?！睹绹鹑跈C(jī)構(gòu)表美國的支付體系受聯(lián)邦和各州的法律、規(guī)章和案例法約束。各種法律監(jiān)管的維度和依據(jù)既包括支付方式,也包括支付身份。主要的法律法規(guī)包括美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)規(guī)章(1913年的《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》、1980年《貨幣管制法》、CC法規(guī)、E法規(guī)、J法規(guī)、Z法規(guī)),州一級(jí)的《統(tǒng)一商法典(UCC)》第4A篇,規(guī)定了大額非消費(fèi)性支付的制度,該規(guī)定適用于大額商業(yè)支付,不適用于受《電子資金轉(zhuǎn)賬法》調(diào)整與消費(fèi)相關(guān)的支付。1978年的《電子資金轉(zhuǎn)賬法》(EFTA),該法規(guī)定金融消費(fèi)保護(hù)措施。1987年出臺(tái)《加速資金抵用法(EFAA)》,1996年出臺(tái)《增加美元的托管庫存辦法(ECI)程序》。在支付體系市場化程度較低時(shí),1913年《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》賦予美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行紙幣、提供支付服務(wù)的基本職責(zé)。并通過E法規(guī)要求所有金融機(jī)構(gòu)發(fā)行銀行卡、使用程序及錯(cuò)誤解決方案標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)披露做出規(guī)定;通過CC法規(guī)規(guī)定資金在CHIPS系統(tǒng)中的抵用實(shí)踐,改進(jìn)和加速吸收存款機(jī)構(gòu)之間支票托收和退回過程;通過J法規(guī)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)Fedwire資金轉(zhuǎn)賬服務(wù)系統(tǒng)中,金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利和義務(wù)及聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)利和義務(wù)做出規(guī)定。UCC中涉及支付結(jié)算活動(dòng)的條款包括條款3(可轉(zhuǎn)讓票據(jù))、條款4(銀行存款和托收)、條款4A(資金轉(zhuǎn)賬含大額ACH貸記轉(zhuǎn)賬)、條款8(投資證券),條款9(擔(dān)保交易),各州法令以此為基本依據(jù)并據(jù)本地實(shí)際情況有所調(diào)整。1978年《電子資金轉(zhuǎn)賬法》對(duì)電子支付交易中消費(fèi)者和金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利和義務(wù)劃分做出了詳細(xì)規(guī)定。1980年《貨幣控制法》規(guī)定,美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該向存款類機(jī)構(gòu)收取支付服務(wù)飛躍,包括支票托收、ACH、Fedwire和全國結(jié)算服務(wù)等,提出美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該按照“從長期來看其收費(fèi)所得的收入應(yīng)能抵消其提供支付服務(wù)所花費(fèi)的成本”的原則制定收費(fèi)政策。1996年《增加美元的托管庫存辦法(ECI)程序》,處理離岸美元的支付結(jié)算。美聯(lián)儲(chǔ)將ECI的場所選擇離岸美元聚集的海外機(jī)構(gòu),將美元存放其金庫中,但紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行進(jìn)行實(shí)際的賬簿記錄和結(jié)存。2、美國法上的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管主要包括于2010年7月21日開始生效的《多德-弗蘭克法案》的第三章———《2010年支付、清算和結(jié)算監(jiān)管法案》(Payment,Clearing,andSettlementSupervisionActof2010)。與總法案一致,該法旨在通過緩釋金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)金融體系穩(wěn)定。該法賦予美聯(lián)儲(chǔ)在支付清算體系監(jiān)管中更加強(qiáng)勢的角色:(1)明確美聯(lián)儲(chǔ)作為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管主體。作為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主導(dǎo)機(jī)構(gòu),美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施制定統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn);(2)貫徹國際社會(huì)普遍接受的風(fēng)險(xiǎn)管理原則和最低標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的流動(dòng)性管理;(3)強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)支付、清算和結(jié)算活動(dòng)的審慎管理。3、宏觀審慎監(jiān)管框架除了制定相關(guān)法律,在美國國會(huì)的授權(quán)下,美國金融穩(wěn)定監(jiān)測委員會(huì)(FinancialStabilityOversightCouncil)認(rèn)定了8家從事支付、清算、結(jié)算活動(dòng)的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施(機(jī)構(gòu))具有系統(tǒng)重要性,并參照國際《系統(tǒng)重要性金融基礎(chǔ)設(shè)施》的標(biāo)準(zhǔn),以及美國對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管要求,將其納入新的宏觀審慎監(jiān)管框架。二、重新審視系統(tǒng)重要性的金融基礎(chǔ)設(shè)施pcs監(jiān)管框架金融發(fā)展實(shí)踐和學(xué)者大量研究證實(shí)支付清算體系累積系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)必將危及金融穩(wěn)定、可持續(xù)繁榮發(fā)展。Kambhu等人(2007)2認(rèn)為,決定金融系統(tǒng)性穩(wěn)定的因素有兩個(gè):一是金融市場基礎(chǔ)設(shè)施,如支付體系、結(jié)算中心等,這些金融市場基礎(chǔ)設(shè)施有能力傳導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)。二是在現(xiàn)有的金融基礎(chǔ)設(shè)施下,單個(gè)銀行的承受風(fēng)險(xiǎn)能力有限。因?yàn)殂y行作為最重要的金融中介,具有內(nèi)在的脆弱性。Dow(2000)3認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是支付清算體系的危機(jī),是一個(gè)以上銀行破產(chǎn)的金融體系危機(jī),可以從支付和結(jié)算系統(tǒng)出現(xiàn)的問題。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在2008年金融危機(jī)之后被重新審視,落實(shí)到國際金融監(jiān)管,主要是形成了系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)(包括商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)即影子銀行)、系統(tǒng)重要性金融基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管框架。形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主體和路徑千差萬別,與金融市場交易尤其是OTC衍生品交易相關(guān)的清算、結(jié)算環(huán)節(jié)存在外部性和順周期性,對(duì)金融市場的融資流動(dòng)性狀態(tài)具有重要影響。清算、結(jié)算環(huán)節(jié)的保證金比率調(diào)整如果不適當(dāng)、中央對(duì)手方機(jī)制設(shè)計(jì)不合理等,都容易導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),因此,其具有系統(tǒng)重要性。金融危機(jī)之后,這一點(diǎn)被逐步明晰,支付、清算和結(jié)算機(jī)構(gòu)也逐步被美國的監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)定為系統(tǒng)重要性金融基礎(chǔ)設(shè)施。在金融危機(jī)之前,支付清算結(jié)算體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不被重視,也沒有專門的機(jī)構(gòu)和監(jiān)管措施,監(jiān)管體系中充滿“真空”。本輪金融危機(jī)爆發(fā)后,國際社會(huì)立即充分認(rèn)識(shí)到有效管控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)重要性和緊迫性,國際社會(huì)很快形成了金融穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo),以及緩釋系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎監(jiān)管框架。其背后的基本原理就是丁伯根原則,即為達(dá)到一個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo),政府至少要運(yùn)用一種有效的經(jīng)濟(jì)政策;政策工具的數(shù)量或控制變量數(shù)至少要等于目標(biāo)變量的數(shù)量;而且這些政策工具必須是相互獨(dú)立(線性無關(guān))的。丁伯根原則加上系統(tǒng)重要性的理念,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被分解為不同的主體、不同的形成路徑,金融危機(jī)中的監(jiān)管當(dāng)局得出結(jié)論:每一類主體都需要專門的監(jiān)管以防范潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。之前的監(jiān)管體系設(shè)計(jì)也處處體現(xiàn)丁伯根原則,卻沒有從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)重要性角度付諸實(shí)施(這種角度的監(jiān)管即宏觀審慎監(jiān)管),而《多德-弗蘭克法案》改變了這一點(diǎn),試圖通過結(jié)構(gòu)性調(diào)整,給予金融體系更加有效的監(jiān)管。結(jié)構(gòu)性調(diào)整舉措中就包含重新審視系統(tǒng)重要性金融基礎(chǔ)設(shè)施(主要是PCS體系)的潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),并針對(duì)其形成了傘狀的、多層次的PCS監(jiān)管體系,代替原來相對(duì)獨(dú)立的網(wǎng)狀監(jiān)管體系:國會(huì)下屬的金融穩(wěn)定委員會(huì)處于最高層次的協(xié)調(diào)角色,其次為美聯(lián)儲(chǔ),以及SEC、CFTC、州立金融服務(wù)局?？隙嗣缆?lián)儲(chǔ)對(duì)PCS體系的諸多監(jiān)管優(yōu)勢,強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)的核心監(jiān)管角色,細(xì)化了主要監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)機(jī)制。整體而言,這種機(jī)制設(shè)計(jì)彌補(bǔ)了原來的監(jiān)管真空,通過結(jié)構(gòu)性調(diào)整,改變監(jiān)管主體之間的權(quán)力結(jié)構(gòu)和分工,以期形成更加強(qiáng)大的合力應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。三、向中國傳達(dá)一些建議(一)美國跨境支付清算制度的現(xiàn)狀主權(quán)國家和地區(qū)采取何種支付、清算和結(jié)算體系監(jiān)管框架是多重因素綜合的產(chǎn)物。不同國家因歷史傳統(tǒng)、國家發(fā)展階段、法律習(xí)慣、人口以及支付清算交易實(shí)踐等等因素差異,決定了主權(quán)國家支付、清算和結(jié)算體系具有自身特點(diǎn)是顯而易見的。具體到中國和美國之間的支付清算和結(jié)算體系及其監(jiān)管的差異性,主要表現(xiàn)如下:(1)美國傳統(tǒng)的支付工具———支票(紙質(zhì)或電子的)在中國并不是主要的支付工具,現(xiàn)金、銀行卡在中國的支付清算體系中占據(jù)主流。因此,在美國,私人和公共清算機(jī)構(gòu)數(shù)量居多,而國內(nèi)的私人清算機(jī)構(gòu)并不發(fā)達(dá)。(2)由于美國跨國公司數(shù)量具全球之首,美元依然是核心國際儲(chǔ)備貨幣以及美國金融市場發(fā)達(dá)等多種因素,塑造了美國支付清算機(jī)制是面向全球的,進(jìn)而,其跨境支付清算機(jī)制比中國發(fā)達(dá)且監(jiān)管制度比較完善;不過可以預(yù)見,隨著人民幣國際化穩(wěn)步推進(jìn)、全球網(wǎng)上購物市場的發(fā)展以及消費(fèi)者跨境購物的需求日趨強(qiáng)烈等諸多綜合因素推動(dòng)下,中國跨境支付出現(xiàn)跨越式的發(fā)展只是時(shí)間問題了。(3)在新一輪的電子支付創(chuàng)新潮流中,中國的電子支付機(jī)構(gòu)和工具創(chuàng)新發(fā)展速度和勢頭不亞于美國,因而中國必須積極探索針對(duì)自身支付清算體系創(chuàng)新的監(jiān)管機(jī)制。(4)因美國資本市場規(guī)模全球第一等因素作用下,必然需要有相匹配的證券清算和結(jié)算體系,才能提高美國資本市場運(yùn)行效率和安全。菲利普·伍德(2011)4研究認(rèn)為,美國的托管信托公司(DTC)是世界上最大證券托管系統(tǒng),它托管的股票和債券價(jià)值總額超過世界國內(nèi)生產(chǎn)總值的一半。因此,美國的證券結(jié)算和清算體系遠(yuǎn)比中國的復(fù)雜、龐大,也具備一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。(二)人民幣國際化進(jìn)程加快推進(jìn),中國支付清算體系面臨挑戰(zhàn)近期,中國支付清算體系生態(tài)環(huán)境正在醞釀或已經(jīng)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變,具體而言如下:(1)中國新一輪的內(nèi)需正在穩(wěn)步啟動(dòng),尤其是在電子商務(wù)迅速發(fā)展的背景下,可以毫不夸張地說,它正在改變中國消費(fèi)者的消費(fèi)行為和支付方式。傳統(tǒng)以現(xiàn)金為主流支付模式的買賣交易合約,轉(zhuǎn)向網(wǎng)上電子支付,因此,電子商務(wù)的消費(fèi)者訴求便捷、高效、安全支付清算體系的愿望與日俱增,與傳統(tǒng)支付習(xí)慣不同的電商消費(fèi)群體已經(jīng)形成。(2)貨幣國際化的三個(gè)階段中,發(fā)揮支付結(jié)算功能是第一階段。因此,在人民幣國際化進(jìn)程中,高效、便捷、安全的跨境支付結(jié)算和清算體系必不可少,它也是推動(dòng)這一進(jìn)程的基礎(chǔ)設(shè)施和首要條件。伴隨人民幣國際化進(jìn)程不斷推進(jìn),與人民幣有關(guān)的跨境支付、結(jié)算和清算業(yè)務(wù)的品種日趨豐富,而且規(guī)模也將逐步擴(kuò)大。反過來,人民幣國際化進(jìn)程的加速,也將推動(dòng)中國的支付清算和結(jié)算體系國際化的速度和深度。(3)當(dāng)前,上海自貿(mào)區(qū)已經(jīng)明確規(guī)定有條件的國外第三方支付機(jī)構(gòu)可以在自貿(mào)區(qū)內(nèi)落戶。中國存在世界上最大的電商市場,這一重大的利好消息必將猶如巨大磁鐵一樣吸引越來越多國外支付機(jī)構(gòu)搶灘登陸中國,積極布局中國支付服務(wù)業(yè)務(wù),以分享中國迅速發(fā)展支付清算業(yè)務(wù)的紅利。從行業(yè)發(fā)展實(shí)際情況看,這必將帶來新一輪的鯰魚效應(yīng),加劇中國支付清算體系競