2022年07月期貨從業(yè)《期貨投資分析》押題卷4

單選題（共56題，共56分）1.已知變量X和Y的協(xié)方差為-40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為（）。A.0.5B.-0.5C.0.01D.-0.01【答案】B【解析】2.關(guān)于參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品說法錯(cuò)誤的是（）。A.參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)領(lǐng)域的投資，且這個(gè)領(lǐng)域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的B.通過參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進(jìn)行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率C.最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)D.投資者可以通過投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資【答案】A【解析】A項(xiàng)，參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)領(lǐng)域的投資，且這個(gè)領(lǐng)域的投資在常規(guī)條件下是這些投資者無法參與的。例如境外資本市場的某個(gè)指數(shù)，或者機(jī)構(gòu)間市場的某個(gè)資產(chǎn)或指數(shù)等。3.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)是（）。A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega【答案】A【解析】考察希臘字母的概念。Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。4.若中證500指數(shù)為8800點(diǎn)，指數(shù)年股息率為3%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，根據(jù)持有成本模型，則6個(gè)月后到期的該指數(shù)期貨合約理論價(jià)格約為（）點(diǎn)。

A.9328B.8933C.9240D.9068【答案】B【解析】根據(jù)公式，5.經(jīng)檢驗(yàn)后，若多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍，則該模型中存在（）。A.多重共線性B.異方差C.自相關(guān)D.正態(tài)性【答案】A【解析】考察多元線性回歸中，違背基本假設(shè)的幾種情況。需了解異方差、自相關(guān)、多重共線性的定義。多重共線性即解釋變量間存在某種線性關(guān)系。6.備兌看漲期權(quán)策略是指（）。A.持有標(biāo)的股票，賣出看跌期權(quán)B.持有標(biāo)的股票，賣出看漲期權(quán)C.持有標(biāo)的股票，買入看跌期權(quán)D.持有標(biāo)的股票，買入看漲期權(quán)【答案】B【解析】備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)，指買入一種股票的同時(shí)賣出一個(gè)該股票的看漲期權(quán)，或者針對投資者手中持有的股票賣出看漲期權(quán)。期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入，但是如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，他則要按照執(zhí)行價(jià)格出售股票。7.在給資產(chǎn)組合做在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）分析時(shí)，選擇（）置信水平比較合理。A.5%B.30%C.50%D.95%【答案】D【解析】在置信水平α％的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較大的置信水平意味著較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測結(jié)果，也希望所用的計(jì)算模型在對極端事件進(jìn)行預(yù)測時(shí)失敗的可能性更小。8.關(guān)于變量間的相關(guān)關(guān)系，正確的表述是（）。A.長期來看，期貨主力合約價(jià)格與持倉總量之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系B.長期來看，美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系C.短期來看，可交割債券的到期收益率與國債期貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系D.短期來看，債券價(jià)格與市場利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系【答案】D【解析】A項(xiàng)，持倉量研究一般是研究價(jià)格、持倉量和成交量三者之間關(guān)系，一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向；B項(xiàng)，通常認(rèn)為黃金價(jià)格與美元指數(shù)之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系；C項(xiàng)，根據(jù)期貨定價(jià)原理，到期收益率與國債期貨價(jià)格之間存在負(fù)相關(guān)性。9.若固息債券的修正久期為3，市場利率上升0.25%，考慮凸度因素，則債券價(jià)格為（）。A.漲幅低于0.75%B.跌幅超過0.75%C.漲幅超過0.75%D.跌幅低于0.75%【答案】D【解析】利率上升，債券價(jià)格下降，不考慮凸性，價(jià)格下降是0.75%，凸性會減少價(jià)格的波動(dòng)，所以價(jià)格跌幅低于0.75%，選D項(xiàng)。10.經(jīng)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，滬深300股指期貨價(jià)格與滬深300指數(shù)之間具有協(xié)整關(guān)系，則表明二者之間（）。A.存在長期穩(wěn)定的非線性均衡關(guān)系B.存在長期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系C.存在短期確定的線性均衡關(guān)系D.存在短期確定的非線性均衡關(guān)系【答案】B【解析】利用協(xié)整檢驗(yàn)，可知滬深300股指期貨價(jià)格與滬深300指數(shù)這兩個(gè)序列存在長期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系。11.澳元1年期利率為2.75%，美元1年期利率為0.25%，美元兌澳元的到期匯率為1美元=0.9816澳元，則一年期澳元遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格1美元=（）澳元。A.0.9939B.0.9574C.0.9963D.1.0061【答案】D【解析】1美元期末為1.0025，1澳元期末為1.0275，所以到期理論價(jià)格為：0.9816*1.0275/1.0025=1.0061。12.金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力B.利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險(xiǎn)C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)【答案】D【解析】對于金融機(jī)構(gòu)而言，客戶是一種資源，是金融機(jī)構(gòu)競爭力的體現(xiàn)。能夠直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)，是維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。13.某公司在6個(gè)月后將從德國進(jìn)口一批設(shè)備，為此需要一筆歐元，圖中反應(yīng)了歐元兌人民幣走勢，為了對沖匯率波動(dòng)的市場風(fēng)險(xiǎn)，合理的策略是（）。

A.買進(jìn)外匯看跌期權(quán)B.賣出外匯看跌期權(quán)C.買進(jìn)外匯看漲期權(quán)D.賣出外匯看漲期權(quán)【答案】C【解析】該題中的外匯期權(quán)指歐元兌人民幣期權(quán)，國內(nèi)公司需要買進(jìn)歐元，擔(dān)心歐元后期升值所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以要采用買期保值策略，只能是買入外匯看漲期權(quán)，或者是賣出外匯看跌期權(quán)，而買入外匯看漲期權(quán)相對于賣出外匯看跌期權(quán)來說有優(yōu)勢，若歐元升值，看漲期權(quán)多頭的權(quán)利金將隨歐元升值而不斷增長，保值力度大，損失僅是權(quán)利金，而賣出看跌期權(quán)僅僅能得到權(quán)利金，保值力度小，很難有效對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。14.目前國際進(jìn)行外匯交易,銀行間的報(bào)價(jià)普遍采用（）。A.直接標(biāo)價(jià)法B.間接標(biāo)價(jià)法C.美元標(biāo)價(jià)法D.歐元標(biāo)價(jià)法【答案】C【解析】20世紀(jì)60年代以后，歐洲貨幣市場迅速發(fā)展起來，國際金融市場間的外匯交易量迅猛增加，為便于外匯交易,銀行間的報(bào)價(jià)普遍采用“美元標(biāo)價(jià)法”。15.國內(nèi)某玻璃制造商在4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)成一致貿(mào)易協(xié)議，約定在2個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款。隨著美國貨幣的政策維持高度寬松，使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線。人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，波動(dòng)幅度較大。4月的匯率是：1歐元=9.3950元人民幣。企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017。6月底，企業(yè)收到德國的42萬歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是（）萬歐元。A.0.16B.0.89C.0.78D.0.79【答案】A【解析】企業(yè)買入的是4手看漲期權(quán)，則行權(quán)時(shí)企業(yè)可獲得：（0.1081-0.1060-0.0017）×4×100萬=0.16（萬歐元）。16.促使我國豆油價(jià)格走高的產(chǎn)業(yè)政策因素是（）。A.降低豆油生產(chǎn)企業(yè)貸款利率B.提高對國內(nèi)大豆種植的補(bǔ)貼C.放松對豆油進(jìn)口的限制D.對進(jìn)口大豆征收高關(guān)稅【答案】D【解析】A項(xiàng)，降低豆油生產(chǎn)企業(yè)的貸款利率，是降低了企業(yè)的融資成本，有利于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，從而提高了豆油的供應(yīng)量，對豆油價(jià)格利空。B項(xiàng)，提高對國內(nèi)大豆種植的補(bǔ)貼，會提高農(nóng)民種植大豆的積極性，有利于大豆產(chǎn)量的增加，從而降低豆油的生產(chǎn)成本，對豆油價(jià)格利空。C項(xiàng)，放松對豆油進(jìn)口的限制，會使豆油進(jìn)口量上升，從而提高國內(nèi)豆油的供應(yīng)，利空豆油價(jià)格。D項(xiàng)，對進(jìn)口大豆征收高關(guān)稅，提高了大豆的進(jìn)口成本，利多豆油價(jià)格。17.美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來說，該指數(shù)（）即表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在衰退。A.低于57%B.低于50%C.在50%和43%之間D.低于43%【答案】D【解析】ISM采購經(jīng)理人指數(shù)對于評估經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折較為重要。它以百分比為單位，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。一般理解，當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過50%時(shí)，制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)該指數(shù)在50%以下但在43%以上時(shí)，生產(chǎn)活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長；而當(dāng)其持續(xù)低于43%時(shí)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。18.一家國內(nèi)公司在6個(gè)月后將從德國進(jìn)口一批設(shè)備，為此需要一筆歐元，圖中反映了歐元兌人民幣走勢，為了對沖匯率波動(dòng)的市場風(fēng)險(xiǎn)，合理的策略是（）。

A.買進(jìn)外匯看跌期權(quán)B.賣出外匯看跌期權(quán)C.買進(jìn)外匯看漲期權(quán)D.賣出外匯看漲期權(quán)【答案】C【解析】考查期權(quán)套期保值策略，需了解買期保值，賣期保值相關(guān)策略及適用方式。首先明確，該題中的外匯期權(quán)指歐元兌人民幣期權(quán)。國內(nèi)公司需要買入歐元，擔(dān)心歐元后期升值所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以要采用買期保值策略，只能是買入外匯看漲期權(quán)，或者是賣出外匯看跌期權(quán)，而買入外匯看漲期權(quán)相對于賣出外匯看跌期權(quán)來說有優(yōu)勢：若歐元升值，看漲期權(quán)多頭的權(quán)利金將隨歐元升值而不斷增長，保值力度大，損失僅僅是權(quán)利金，而賣出看跌期權(quán)僅僅能得到權(quán)利金，保值力度小，很難有效對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。19.根據(jù)2000年至2019年某國人均消費(fèi)支出（Y）與國民人均收入（X）的樣本數(shù)據(jù)，估計(jì)一元線性回歸方程為lnY=2.00+0.75lnX，這表明該國人均收入增加1%，人均消費(fèi)支付支出將平均增加（）。A.0.015%B.0.075%C.2.75%D.0.75%【答案】D【解析】考察一元線性回歸模型。1%*0.75=0.75%。20.在期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中，（）表示期權(quán)價(jià)格變化與到期時(shí)間變化的比值。A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega【答案】C【解析】21.A、B雙方達(dá)成名義本金為2500萬美元的互換協(xié)議。A方每年支付固定的利率為8.29%，每半年支付一次利息（180天/360天），從B方獲得浮動(dòng)利率Libor+30bps。當(dāng)前，6個(gè)月的Libor為7.35%，則A方的凈支付是（）萬美元。A.8B.9C.10D.11【答案】A【解析】A方支付固定利率，收浮動(dòng)利率，因此A方的凈支付為：2500×[8.29%-（7.35%+0.30%）]×180/360=8萬美元。22.近年來，針對國際原油價(jià)格大幅上漲的趨勢，一些對沖基金長期持有原油期貨多頭。其交易策略屬于（）交易策略。A.宏觀型B.事件型C.價(jià)差結(jié)構(gòu)型D.行業(yè)型【答案】A【解析】宏觀型交易策略是投資者通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r作出交易決策，交易頭寸持有的時(shí)間一般長達(dá)1年或幾年以上。全球宏觀對沖基金交易可被分為直接定向型交易和相對價(jià)值型交易兩大類。定向型交易指經(jīng)理們對一種資產(chǎn)的離散價(jià)格的波動(dòng)情況交易，比如做多WTI原油或做空黃金。事件型交易策略往往依賴于某些事件或某種預(yù)期引發(fā)的投資熱點(diǎn)，B錯(cuò)誤。價(jià)差結(jié)構(gòu)型交易策略主要是根據(jù)交易品種的期貨和現(xiàn)貨、不同月份合約以及相關(guān)品種之間的價(jià)格偏差水平來決定采用的交易策略，C錯(cuò)誤。行業(yè)性交易策略主要依據(jù)行業(yè)周期性指標(biāo)來決定交易方向，D錯(cuò)誤。23.運(yùn)用季節(jié)性圖表法進(jìn)行期貨價(jià)格分析時(shí)，不包括的步驟是（）。A.確定研究時(shí)段B.確定研究周期C.計(jì)算該時(shí)段相同月份的月度百分比的平均值D.判斷價(jià)格的季節(jié)性變動(dòng)模式【答案】C【解析】運(yùn)用季節(jié)性圖表法分析期貨價(jià)格的具體步驟：①確定研究時(shí)段，選取商品的期貨價(jià)格數(shù)據(jù)；②確定研究周期，研究者可以根據(jù)研究商品的特點(diǎn)確定周期的時(shí)間跨度，可以是周、月或季度等；③計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，如上漲或下跌的年數(shù)及百分比和漲跌幅等；④根據(jù)指標(biāo)判斷商品季節(jié)性變動(dòng)規(guī)律。24.在布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是（）。A.期權(quán)到期時(shí)間B.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格D.無風(fēng)險(xiǎn)利率【答案】B【解析】B-S模型中涉及的5個(gè)參數(shù)包括：到期時(shí)間T，無風(fēng)險(xiǎn)利率r，標(biāo)的資產(chǎn)即期價(jià)格S，執(zhí)行價(jià)格X，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率。選項(xiàng)中的到期時(shí)間，無風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，無需估計(jì)，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格不是B-S模型中的變量。而標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率是需要估計(jì)的，通常利用統(tǒng)計(jì)方法估算出標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的歷史波動(dòng)率，將其作為B-S模型的波動(dòng)率參數(shù)。25.對單個(gè)樣本總體參數(shù)的假設(shè)檢驗(yàn)不包括（）。A.極差檢驗(yàn)B.均值檢驗(yàn)C.比例檢驗(yàn)D.方差檢驗(yàn)【答案】A【解析】對單個(gè)樣本總體參數(shù)的假設(shè)檢驗(yàn)包括均值檢驗(yàn)、比例檢驗(yàn)和方差檢驗(yàn)。26.當(dāng)前股票價(jià)格為30元，3個(gè)月后支付紅利5元，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為12％（連續(xù)復(fù)利計(jì)息）。期限為6個(gè)月的該股票遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格應(yīng)為（）元。

A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D【答案】D【解析】27.某上市公司大股東（甲方）擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)（乙方）為其設(shè)計(jì)了一款股票收益互換協(xié)議，如下表所示：

根據(jù)上述信息，回答以下問題。如果XXXX年7月1日股票價(jià)格相對當(dāng)年4月1日的價(jià)格上漲了10%，而3個(gè)月Shibor利率為3.4%，則在凈額結(jié)算的規(guī)則下，XXXX年7月1日結(jié)算時(shí)的現(xiàn)金流情況應(yīng)該是（）。A.甲方向乙方支付1.98億元B.乙方向甲方支付1.02億元C.甲方向乙方支付2.745億元D.甲方向乙方支付3億元【答案】C【解析】按照股票收益互換協(xié)議，在結(jié)算日期，如果股票漲幅大于零，甲方需支付乙方以該漲幅計(jì)算的現(xiàn)金，即30*10%=3（億元），同時(shí)，乙方支付甲方以三月期Shibor計(jì)的利息，即30*3.4%/4=0.255（億元），綜合可知，甲方應(yīng)支付乙方2.745億元。28.（）一般在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。A.逆回購B.MLFC.ShiborD.SLO【答案】D【解析】短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）是公開市場常規(guī)操作的必要補(bǔ)充，一般用來調(diào)控銀行體系的流動(dòng)性，在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。29.對于多元線性回歸模型，通常用（）來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛯τ跇颖居^測值的擬合程度。A.修正R^2B.t檢驗(yàn)C.R^2D.F檢驗(yàn)【答案】A【解析】在多元線性回歸中，R^2會隨著解釋變量個(gè)數(shù)的增加而不斷增加，即便引入一個(gè)無關(guān)緊要的解釋變量，會使其變大，因此引入修正的R^2。30.標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前價(jià)格為30元，已知1年后該股票價(jià)格或?yàn)?7.5元，或?yàn)?5元，無風(fēng)險(xiǎn)中性概率為60%。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，連續(xù)復(fù)利，計(jì)算對應(yīng)1年期，執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)理論價(jià)格為（）元。A.6.92B.7.23C.6.54D.7.52【答案】A【解析】該看漲期權(quán)的定價(jià)公式：31.2010年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長速度為10.4%，比初步核算提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)此回答以下問題。在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中最常用的GDP核算方法是（）。A.支出法B.收入法C.增值法D.生產(chǎn)法【答案】A【解析】GDP的核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、資本形成、政府購買和凈出口四部分，是最常用的GDP核算方法。32.2010年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長速度為10.4%，比初步核算提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)此回答以下問題。這是由國家統(tǒng)計(jì)局在2011年（）月公開發(fā)布的。A.4B.7C.9D.11【答案】C【解析】中國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，根據(jù)年度最終核實(shí)數(shù)基準(zhǔn)季度GDP并對外公布。年度GDP初步核算數(shù)，即1-12月的季度核算數(shù)在年后20天公布。初步核實(shí)數(shù)據(jù)在年后9個(gè)月公布。33.2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國某飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。（豆粕的交易單位為10噸／手）該廠5月份豆粕期貨建倉價(jià)格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價(jià)格買入豆粕1000噸，同時(shí)平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價(jià)格為2785元／噸，該廠（）。A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸B.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸C.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸D.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸【答案】A【解析】該廠進(jìn)行的是買入套期保值。建倉時(shí)基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=2760-2790=-30（元／噸），平倉時(shí)基差為2770-2785=-15（元／噸），基差走強(qiáng)，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失15元／噸，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值。34.2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國某飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。（豆粕的交易單位為10噸／手）該廠應(yīng)（）5月份豆粕期貨合約。A.買入100手B.賣出100手C.買入200手D.賣出200手【答案】A【解析】飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，為了防止豆粕價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該買入豆粕期貨合約進(jìn)行套期保值。根據(jù)期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)?shù)脑瓌t，豆粕的交易單位為10噸／手，所以買入數(shù)量應(yīng)為1000／10=100（手）。35.根據(jù)法國某媒體報(bào)道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬。據(jù)此回答以下三題。在上述情況下，法國失業(yè)率居高不下的原因是（）。A.實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期并未得到明顯改善B.法國政府增加財(cái)政支出C.歐洲央行實(shí)行了寬松的貨幣政策D.實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到振興【答案】A【解析】因?yàn)榉▏慕?jīng)濟(jì)不景氣，實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期并未得到明顯改善，所以周期性失業(yè)仍然存在。36.根據(jù)法國某媒體報(bào)道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬。據(jù)此回答以下三題。10%的失業(yè)率意味著（）。A.每十個(gè)工作年齡人口中有一人失業(yè)B.每十個(gè)勞動(dòng)力中有一人失業(yè)C.每十個(gè)城鎮(zhèn)居民中有一人失業(yè)D.每十個(gè)人中有一人失業(yè)【答案】B【解析】失業(yè)人口是指非農(nóng)業(yè)人口中在一定年齡段內(nèi)（16歲至法定退休年齡）有勞動(dòng)能力，在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)并根據(jù)勞動(dòng)部門就業(yè)登記規(guī)定在當(dāng)?shù)貏趧?dòng)部門進(jìn)行求職登記的人口，失業(yè)率即失業(yè)人口占勞動(dòng)力的比率。37.根據(jù)法國某媒體報(bào)道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬。據(jù)此回答以下三題。法國該種高失業(yè)率的類型屬于（）。A.周期性失業(yè)B.結(jié)構(gòu)性失業(yè)C.自愿性失業(yè)D.摩擦性失業(yè)【答案】A【解析】周期性失業(yè)是指勞動(dòng)者在現(xiàn)行工資水平下找不到工作的狀況，或是指總需求相對不足減少勞動(dòng)力派生需求所導(dǎo)致的失業(yè)。這種失業(yè)是與經(jīng)濟(jì)周期相聯(lián)系的。2015年，由于法國經(jīng)濟(jì)不景氣，導(dǎo)致失業(yè)率較高，屬于周期性失業(yè)。38.根據(jù)下列國內(nèi)生產(chǎn)總值表(單位：億元)回答以下題。

社會總投資I的金額為（）億元。A.26B.34C.12D.14【答案】D【解析】支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、投資、政府購買和凈出口四部分。核算公式為：GDP=消費(fèi)+投資+政府購買+凈出口。故社會總投資I的金額=33-21-（10-12）=14（億元）。39.根據(jù)下列國內(nèi)生產(chǎn)總值表(單位：億元)回答以下題。

中間投入W的金額為（）億元。A.42B.68C.108D.64【答案】A【解析】生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。核算公式為：GDP=總產(chǎn)出-中間投入。故中間投入W=總產(chǎn)出-GDP=75-33=42（億元）。40.根據(jù)下列國內(nèi)生產(chǎn)總值表(單位：億元)回答以下題。

生產(chǎn)總值Y的金額為（）億元。A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2【答案】C【解析】GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得出。故生產(chǎn)總值Y=18+（4-0．1）+7+4．1=33．0（億元）。41.黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元，3個(gè)月的存儲成本（現(xiàn)值）為6元，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%（連續(xù)復(fù)利計(jì)息）3個(gè)月后到期的黃金期貨的理論價(jià)格為（）元。A.303B.315C.297D.309【答案】D【解析】假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率為r，倉儲成本的現(xiàn)值為U，時(shí)間為T，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為S0，若存在交易成本，則期貨價(jià)格=（300+6）e0.04×3/12≈309（元）。42.黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元，3個(gè)月的存儲成本（現(xiàn)值）為6元，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%（連續(xù)復(fù)利計(jì)息）若3個(gè)月后到期的黃金期貨的價(jià)格為（）元，則可采取“以無風(fēng)險(xiǎn)利率4%借入資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲成本，同時(shí)賣出期貨合約”的套利策略。A.297B.309C.300D.312【答案】D【解析】由上題可知，黃金期貨的理論價(jià)格=306e0.01≈309（元）。當(dāng)期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，套利者以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入金額為S0+U的資金，用來購買一單位的標(biāo)的商品和支付存儲成本，同時(shí)賣出一單位商品的遠(yuǎn)期合約，在時(shí)刻T可以得到套利收益為。43.某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲得資本利得和紅利。其中，未來6個(gè)月的股票紅利為3195萬元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6%計(jì)算），同時(shí)5億元（10%的資金）左右買入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整。據(jù)此回答以下問題。方案二中應(yīng)購買6個(gè)月后交割的滬深300期貨合約（）張。A.5170B.5246C.517D.525【答案】A【解析】因?yàn)?個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)，所以滬深300股指期貨合約規(guī)模=3224×300=967200（元/張），每張保證金967200×10%=96720（元/張）。則應(yīng)購買的6個(gè)月后交割的滬深300期貨合約張數(shù)為：N=500000000/96720≈5170（張）。44.某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲得資本利得和紅利。其中，未來6個(gè)月的股票紅利為3195萬元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6%計(jì)算），同時(shí)5億元（10%的資金）左右買入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整。據(jù)此回答以下問題。方案一的收益為______萬元，方案二的收益為______萬元。（）A.108500；96782.4B.108500；102632.34C.111736.535；102632.34D.111736.535；96782.4【答案】C【解析】股指期貨所用資金=96720×5170=500042400(元)=50004.24(萬元)，投資政府債券的資金=500000-50004.24=449995.76(萬元)。方案一：股票資本利得=50億元×(3500-2876)/2876=10.85(億元)，紅利終值=3195×1.013≈3236.535(萬元)，總增值=111736.535(萬元)；方案二：政府債券的收益=4499957600×2.6%/2=5849.94488(萬元)，期貨盈利=(3500-2876)×300×5170=96782.4(萬元)，總增值=5849.94488+96782.4=102632.34(萬元)。45.某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲得資本利得和紅利。其中，未來6個(gè)月的股票紅利為3195萬元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6％計(jì)算），同時(shí)5億元左右買入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸（假設(shè)保證金率為10%）。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨A.5170B.5246C.517D.525【答案】A【解析】因?yàn)?個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)，所以滬深300股指期貨合約規(guī)模=3224*300=967200（元/張），每張保證金967200*10％=96720（元／張）。則應(yīng)購買的6個(gè)月后交割的滬深300期貨合約張數(shù)為：N=500000000／96720≈5170（張）。46.某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月主力合約價(jià)格＋升水180元/噸的來年2月份之前期貨的豆粕基差銷售報(bào)價(jià)。當(dāng)日豆粕基差為＋200元/噸。飼料公司通過對豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕基差通常在0-150元/噸的區(qū)間。據(jù)此回答以下三題。投資者判斷未來一段時(shí)間豆粕基差（）的可能性較大。A.不變B.走強(qiáng)C.變化無規(guī)律可循D.走弱【答案】D【解析】豆粕基差通常在0-150元/噸的區(qū)間，當(dāng)日豆粕基差為＋200元/噸，較其正常值來說偏高，因此未來豆粕基差走弱的可能性較大。47.某商場從一批袋裝食品中隨機(jī)抽取10袋，測得每袋重量（單位：克）分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克。據(jù)此回答以下問題。假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)論為（）。A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克C.在5%的顯著性水平下，無法檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克D.這批食品平均每袋重量一定不是800克【答案】B【解析】考察假設(shè)檢驗(yàn)的概念。48.某商場從一批袋裝食品中隨機(jī)抽取10袋，測得每袋重量（單位：克）分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克。據(jù)此回答以下問題。提出原假設(shè)與備擇假設(shè)為______。A.H0：μ=800；H1：μ≠800B.H0：μ=800；H1：μ＞800C.H0：μ=800：H1：μ＜800D.H0：μ≠800；H1：μ=800【答案】A【解析】由于只關(guān)心平均重量是否為800克，故采用雙側(cè)檢驗(yàn)，即H0：μ=800；H1：μ≠800。49.某玉米合作社擔(dān)心未來玉米價(jià)格下行，決定向保險(xiǎn)公司購買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，為玉米價(jià)格投保。保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的為大連商品交易所玉米C1901合約價(jià)格，承保目標(biāo)價(jià)格1800元／噸，保險(xiǎn)期為60天，投保數(shù)量10000噸，保險(xiǎn)賠付條件為：當(dāng)?shù)狡谌誄1901合約收盤價(jià)低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，保險(xiǎn)公司向合作社賠付差額部分。保費(fèi)為50元／噸，其中政府補(bǔ)貼40元／噸。保險(xiǎn)公司為對沖自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，向某期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買場外期權(quán)產(chǎn)品。據(jù)此回答以下題。保險(xiǎn)公司買入的場外期權(quán)產(chǎn)品要素與保險(xiǎn)條款相對應(yīng)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的完全對沖，期權(quán)單價(jià)為45元／噸，保險(xiǎn)公司的凈收益為（）萬元。A.-3.5B.0C.-5D.5【答案】D【解析】保險(xiǎn)公司收到的保費(fèi)為50元／噸，又買入場外期權(quán)產(chǎn)品要素單價(jià)為45元／噸，凈收益為5元／噸，投保數(shù)量為10000噸，因此總的凈收益為5萬元。50.某玉米合作社擔(dān)心未來玉米價(jià)格下行，決定向保險(xiǎn)公司購買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，為玉米價(jià)格投保。保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的為大連商品交易所玉米C1901合約價(jià)格，承保目標(biāo)價(jià)格1800元／噸，保險(xiǎn)期為60天，投保數(shù)量10000噸，保險(xiǎn)賠付條件為：當(dāng)?shù)狡谌誄1901合約收盤價(jià)低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，保險(xiǎn)公司向合作社賠付差額部分。保費(fèi)為50元／噸，其中政府補(bǔ)貼40元／噸。保險(xiǎn)公司為對沖自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，向某期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買場外期權(quán)產(chǎn)品。據(jù)此回答以下題。保險(xiǎn)公司在承保過程中相當(dāng)于持有一個(gè)（）。A.看漲期權(quán)空頭B.看漲期權(quán)多頭C.看跌期權(quán)空頭D.看跌期權(quán)多頭【答案】C【解析】“保險(xiǎn)+期貨”，是指農(nóng)業(yè)經(jīng)營者或企業(yè)為規(guī)避市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司購買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司通過向期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買場外期權(quán)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖的業(yè)務(wù)模式。保險(xiǎn)公司承擔(dān)了玉米價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)，在市場價(jià)格低于目標(biāo)承保價(jià)格時(shí)賠付差額部分，相當(dāng)于持有一個(gè)看跌期權(quán)空頭。51.某玉米合作社擔(dān)心未來玉米價(jià)格下行，決定向保險(xiǎn)公司購買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，為玉米價(jià)格投保。保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的為大連商品交易所玉米C1901合約價(jià)格，承保目標(biāo)價(jià)格1800元／噸，保險(xiǎn)期為60天，投保數(shù)量10000噸，保險(xiǎn)賠付條件為：當(dāng)?shù)狡谌誄1901合約收盤價(jià)低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，保險(xiǎn)公司向合作社賠付差額部分。保費(fèi)為50元／噸，其中政府補(bǔ)貼40元／噸。保險(xiǎn)公司為對沖自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，向某期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買場外期權(quán)產(chǎn)品。據(jù)此回答以下題。期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)采取Delta中性的風(fēng)險(xiǎn)管理策略對沖場外期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，C1901價(jià)格為1800元／噸時(shí)，應(yīng)（）手C1901合約。[玉米期貨一手=10噸]A.買入500B.買入5000C.賣出500D.賣出5000【答案】C【解析】當(dāng)C1901價(jià)格為1800元／噸時(shí)，看跌期權(quán)為平值期權(quán)，看跌期權(quán)Delta值約為-0．5，為保持Delta值中性，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)賣出C1901合約：0．5×10000／10=500（手），C1901合約價(jià)格如果下跌，賣出數(shù)量增加，價(jià)格如果上漲，賣出數(shù)量減少。52.某玉米合作社擔(dān)心未來玉米價(jià)格下行，決定向保險(xiǎn)公司購買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，為玉米價(jià)格投保。保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的為大連商品交易所玉米C1901合約價(jià)格，承保目標(biāo)價(jià)格1800元／噸，保險(xiǎn)期為60天，投保數(shù)量10000噸，保險(xiǎn)賠付條件為：當(dāng)?shù)狡谌誄1901合約收盤價(jià)低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，保險(xiǎn)公司向合作社賠付差額部分。保費(fèi)為50元／噸，其中政府補(bǔ)貼40元／噸。保險(xiǎn)公司為對沖自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，向某期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買場外期權(quán)產(chǎn)品。據(jù)此回答以下題。若保險(xiǎn)期初，玉米現(xiàn)貨市場價(jià)格為1780元／噸，保險(xiǎn)到期日，C1901收盤價(jià)為1785元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格較投保期初下跌了30元／噸，則合作社每噸玉米的實(shí)際收入為（）元／噸。A.1715B.1765C.1750D.1755【答案】D【解析】合作社每噸玉米的實(shí)際收入=現(xiàn)貨市場收入+保險(xiǎn)公司賠付差額收入-保費(fèi)=（1780-30）+（1800-1785）-（50-40）=1755（元／噸）。53.某玉米合作社擔(dān)心未來玉米價(jià)格下行，決定向保險(xiǎn)公司購買期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，為玉米價(jià)格投保。保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的為大連商品交易所玉米C1901合約價(jià)格，承保目標(biāo)價(jià)格1800元／噸，保險(xiǎn)期為60天，投保數(shù)量10000噸，保險(xiǎn)賠付條件為：當(dāng)?shù)狡谌誄1901合約收盤價(jià)低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，保險(xiǎn)公司向合作社賠付差額部分。保費(fèi)為50元／噸，其中政府補(bǔ)貼40元／噸。保險(xiǎn)公司為對沖自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，向某期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買場外期權(quán)產(chǎn)品。據(jù)此回答以下題。若到期日，C1901收盤價(jià)為1785元／噸，則該合作社可以獲得保險(xiǎn)公司賠付金額為（）萬元。A.17B.16C.15D.14【答案】C【解析】該保險(xiǎn)產(chǎn)品的承保目標(biāo)價(jià)格為1800元／噸，若到期日收盤價(jià)為1785元／噸，則該合作社可以獲得賠付金額（1800-1785）×10000=15（萬元）。54.商品期貨價(jià)格季節(jié)性統(tǒng)計(jì)表

表中：RP代表歷史上該月的上漲概率（與上月相比），AR代表歷史上該月的平均收益率（與上月相比），均用百分?jǐn)?shù)表示。原油價(jià)格在每年3-5月、7-9月表現(xiàn)強(qiáng)勢，夏季價(jià)格上漲是受汽車等需求增長的推動(dòng)；秋季價(jià)格上漲是因?yàn)榍锛緸轱Z風(fēng)多發(fā)季節(jié)，9月更是颶風(fēng)出現(xiàn)最多的月份，消費(fèi)者對供應(yīng)的擔(dān)憂引發(fā)了油價(jià)的上漲。表中價(jià)格的季節(jié)性最差的期貨品種是（）。A.大連大豆B.倫銅C.日膠D.CBOT大豆【答案】B【解析】通過表中AP和RP可以判斷該品種的季節(jié)性是否明顯。該小題中倫銅的AP和RP波動(dòng)最小，所以季節(jié)性最差。55.商品期貨價(jià)格季節(jié)性統(tǒng)計(jì)表

表中：RP代表歷史上該月的上漲概率（與上月相比），AR代表歷史上該月的平均收益率（與上月相比），均用百分?jǐn)?shù)表示。原油價(jià)格在每年3-5月、7-9月表現(xiàn)強(qiáng)勢，夏季價(jià)格上漲是受汽車等需求增長的推動(dòng)；秋季價(jià)格上漲是因?yàn)榍锛緸轱Z風(fēng)多發(fā)季節(jié)，9月更是颶風(fēng)出現(xiàn)最多的月份，消費(fèi)者對供應(yīng)的擔(dān)憂引發(fā)了油價(jià)的上漲。下列選項(xiàng)中，油價(jià)在（）下跌概率較大。A.1月和2月B.6月至10月C.10月至來年1月D.11月和12月【答案】D【解析】統(tǒng)計(jì)表中可看出油價(jià)在11月和12月下跌概率較大。56.生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1．7噸的鐵礦石和0．5噸焦炭，鐵礦石價(jià)格為450元／噸，焦炭價(jià)格為1450元／噸，生鐵制成費(fèi)為400元／噸，粗鋼制成費(fèi)為450元／噸，螺紋鋼軋鋼費(fèi)為200元／噸。據(jù)此回答以下題。螺紋鋼的生產(chǎn)成本為（）元／噸。A.2390B.2440C.2540D.2590多選題（共24題，共24分）【答案】C【解析】螺紋鋼的生產(chǎn)成本=450×1．7+1450×0．5+400+450+200=2540（元／噸）。57.對我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)表述正確的是（）。A.我國現(xiàn)行居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)每十年調(diào)整一次，最近一次調(diào)整后的權(quán)重加大了居住類的權(quán)重同時(shí)減少了食品權(quán)重B.我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格C.利用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)可以觀察和分析消費(fèi)品的批發(fā)價(jià)格和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)對城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度D.居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是對城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果【答案】B、D【解析】在我國，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民?肖費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。利用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，可以觀察和分析消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)對城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度。在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格。A項(xiàng)，在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。58.利率衍生品依據(jù)其（）等特性，在資產(chǎn)組合管理及資產(chǎn)配置過程中有著明顯優(yōu)勢。A.高杠桿B.交易成本低C.流動(dòng)性好D.違約風(fēng)險(xiǎn)小【答案】A、B、C、D【解析】商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、基金等作為債券市場的主要投資者，利率衍生品在這些機(jī)構(gòu)投資者中有著廣泛的應(yīng)用，依據(jù)其高杠桿、交易成本低、流動(dòng)性好、違約風(fēng)險(xiǎn)小等特性，在資產(chǎn)組合管理及資產(chǎn)配置過程中有著明顯優(yōu)勢。59.關(guān)于敏感性分析，以下說法正確的是（）。A.期權(quán)價(jià)格的敏感性分析依賴于特定的定價(jià)模型B.當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)因子取值發(fā)生明顯非連續(xù)變化時(shí)，敏感性分析結(jié)果較為準(zhǔn)確C.做分析前應(yīng)準(zhǔn)確識別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子D.期權(quán)的希臘字母屬于敏感性分析指標(biāo)【答案】A、C、D【解析】B項(xiàng)，敏感性分析通常都是基于產(chǎn)品定價(jià)模型的一階或者二階線性分析，所以得出的數(shù)字通常在風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)小范圍內(nèi)時(shí)才有意義，特別是對于含有期權(quán)這種非線性衍生品的產(chǎn)品而言。如果風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)過大，那么根據(jù)敏感性分析得出的結(jié)果的精確性就比較差。60.下列關(guān)于Rho的性質(zhì)說法正確的有（）。A.看漲期權(quán)的Rho是負(fù)的B.看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的C.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增D.期權(quán)越接近到期，利率變化對期權(quán)價(jià)值的影響越小【答案】B、C、D【解析】Rho的性質(zhì)如下：①看漲期權(quán)的Rho是正的，看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的；②Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增；③對于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對期權(quán)價(jià)值的影響越大；④對于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對期權(quán)價(jià)值的影響越大；⑤越是實(shí)值（標(biāo)的價(jià)格>行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對期權(quán)價(jià)值的影響越大；⑥越是虛值（標(biāo)的價(jià)格＜行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對期權(quán)價(jià)值的影響越??；⑦Rho隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0，也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對期權(quán)價(jià)值的影響越小。61.某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行掛鉤于上證50指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品，其收益率為1%+20%×max（指數(shù)收益率，10%），該機(jī)構(gòu)發(fā)行這款產(chǎn)品后需對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，合理的做法是（）。?A.買入適當(dāng)頭寸的50ETF認(rèn)購期權(quán)B.買入適當(dāng)頭寸的上證50股指期貨C.賣出適當(dāng)頭寸的50ETF認(rèn)購期權(quán)D.賣出適當(dāng)頭寸的上證50股指期貨【答案】A、B【解析】該理財(cái)產(chǎn)品的收益率和上證50指數(shù)收益率掛鉤，當(dāng)指數(shù)收益率高于10%時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品收益率為（1%+20%×指數(shù)收益率）；當(dāng)指數(shù)收益率低于10%時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品收益率為3%，所以該機(jī)構(gòu)要對沖的是上證50指數(shù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)可通過買入看漲期權(quán)和股指期貨來達(dá)立盈虧平衡機(jī)制，從而對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。62.下列關(guān)于無套利定價(jià)理論的說法正確的有（）。A.無套利市場上，如果兩種金融資產(chǎn)互為復(fù)制，則當(dāng)前的價(jià)格必相同B.無套利市場上，兩種金融資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流完全相同，若兩項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格存在差異，則存在套利機(jī)會C.若存在套利機(jī)會，獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益的方法有“高賣低買”或“低買高賣”D.若市場有效率，市場價(jià)格會由于套利行為做出調(diào)整，最終達(dá)到無套利價(jià)格【答案】A、B、C、D【解析】在無套利市場上，如果兩種金融資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流完全相同，則當(dāng)前的價(jià)格必相同。否則，當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格存在差異時(shí)，那么投資者可以通過“高賣低買”或“低買高賣”獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益，存在套利機(jī)會。如果市場有效率的話，市場價(jià)格必然由于套利行為做出相應(yīng)的調(diào)整，重新回到均衡的價(jià)格狀態(tài)，達(dá)到無套利的價(jià)格。63.若多元線性回歸模型存在自相關(guān)問題，這可能產(chǎn)生的不利影響包括（）。A.模型參數(shù)估計(jì)值失去有效性B.模型的顯著性檢驗(yàn)失去意義C.模型的經(jīng)濟(jì)含義不合理D.模型的預(yù)測失效【答案】A、B、D【解析】若模型出現(xiàn)序列相關(guān)性，仍采用OLS估計(jì)模型參數(shù)，則會產(chǎn)生下列不良后果：①參數(shù)估計(jì)量的線性和無偏性雖不受影響，但是參數(shù)估計(jì)量失去有效性；②模型的顯著性檢驗(yàn)失去意義；③模型的預(yù)測失效。64.最新公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著歐洲央行實(shí)施購債計(jì)劃，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體大幅改善，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)持續(xù)反彈，創(chuàng)下逾一年以來的高位，消費(fèi)者信心指數(shù)也持續(xù)企穩(wěn)。能夠反映經(jīng)濟(jì)景氣程度指標(biāo)是（）。A.房屋開工及建筑許可B.存款準(zhǔn)備金率C.PMID.貨幣供應(yīng)量【答案】A、C【解析】B、D選項(xiàng)只是反映了貨幣的供應(yīng)情況和利率的高低，不能反映經(jīng)濟(jì)的景氣程度。65.關(guān)于希臘字母，說法正確的是（）。A.Theta值通常為負(fù)B.Rho隨期權(quán)到期趨近于無窮大C.Rho隨期權(quán)的到期逐漸變?yōu)?D.隨著期權(quán)到期日的臨近，實(shí)值期權(quán)的Gamma趨近于無窮大【答案】A、C【解析】Theta是衡量期權(quán)價(jià)格對日期的，而期權(quán)隨著到期日臨近價(jià)格下降，所以Theta一般為負(fù)值。Rho衡量的是期權(quán)價(jià)格對利率變化的敏感性程度，隨著期權(quán)到期，利率對期權(quán)價(jià)格的影響越來越小，所以Rho隨期權(quán)到期逐漸變?yōu)?。隨著期權(quán)到期日臨近，平價(jià)期權(quán)的Gamma是趨近無窮大的，實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)的Gamma則是先增大后減小，最后變?yōu)?。66.在反映美國房地產(chǎn)市場的各項(xiàng)指標(biāo)中，由美國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)并發(fā)布的是（）。A.建筑支出B.房屋開工及建筑許可C.成屋銷售D.新屋銷售【答案】A、B、D【解析】A項(xiàng)，建筑支出由商務(wù)部普查局每月第一個(gè)工作日發(fā)布前兩個(gè)月數(shù)據(jù)；B項(xiàng)，房屋開工及建筑許可由商務(wù)部普查局每月16日左右發(fā)布上個(gè)月數(shù)據(jù)；C項(xiàng)，成屋銷售由全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會每月25日左右發(fā)布上個(gè)月數(shù)據(jù)；D項(xiàng)，新屋銷售由商務(wù)部普查局每月最后一個(gè)工作日發(fā)布上個(gè)月數(shù)據(jù)。67.金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列一般具有（）和波動(dòng)率聚集的特點(diǎn)。A.尖峰B.平峰C.厚尾D.薄尾【答案】A、C【解析】金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列具有尖峰厚尾和波動(dòng)率聚集的特點(diǎn)。68.阿爾法策略的實(shí)現(xiàn)原理包括（）。A.尋找一個(gè)具有高額、穩(wěn)定積極收益的投資組合B.用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)C.賣出相對應(yīng)的股指期貨合約D.買入相對應(yīng)的股指期貨合約【答案】A、C【解析】阿爾法策略的實(shí)現(xiàn)原理：①尋找一個(gè)具有高額、穩(wěn)定積極收益的投資組合；②通過賣出相對應(yīng)的股指期貨合約對沖該投資組合的市場風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)），使組合的β值在投資過程中一直保持為零，從而獲得與市場相關(guān)性較低的積極風(fēng)險(xiǎn)收益Alpha。69.關(guān)于B-S-M模型的理解，以下說法正確的有（）。A.在風(fēng)險(xiǎn)中性的前提下，預(yù)期收益率μ可以用無風(fēng)險(xiǎn)利率r替代B.N（d2）表示在風(fēng)險(xiǎn)中性市場下標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（ST）大于執(zhí)行價(jià)格（K）的概率C.N（d1）不僅是看漲期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的導(dǎo)數(shù)，也是看跌期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的導(dǎo)數(shù)D.波動(dòng)率σ用于度量標(biāo)的資產(chǎn)收益的不確定性【答案】A、B、D【解析】關(guān)于B-S-M模型的幾點(diǎn)提示：①從公式可以看出，在風(fēng)險(xiǎn)中性的前提下，預(yù)期收益率μ可以用無風(fēng)險(xiǎn)利率r替代；②N（d2）表示在風(fēng)險(xiǎn)中性市場下ST（標(biāo)的資產(chǎn)在T時(shí)刻的價(jià)格）大于K的概率，或者說是歐式看漲期權(quán)被執(zhí)行的概率；③N（d1）是看漲期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的導(dǎo)數(shù)，反映了短時(shí)間內(nèi)期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的比率。如果要抵消標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化給期權(quán)價(jià)格帶來的影響，那么一個(gè)單位的看漲期權(quán)多頭就需要N（d1）單位的標(biāo)的資產(chǎn)的空頭進(jìn)行對沖；④波動(dòng)率σ用于度量標(biāo)的資產(chǎn)收益的不確定性，常用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來估計(jì)。70.金融機(jī)構(gòu)為客戶設(shè)計(jì)場外期權(quán)的基本步驟包括（）。A.識別約束條件B.調(diào)整產(chǎn)品條款C.明確客戶需求D.設(shè)計(jì)具體條款【答案】A、C、D【解析】金融機(jī)構(gòu)為客戶設(shè)計(jì)場外期權(quán)的基本步驟是識別約束條件、明確客戶需求以及設(shè)計(jì)具體條款。71.財(cái)政政策是國家制定的指導(dǎo)財(cái)政分配活動(dòng)和處理各種財(cái)政分配關(guān)系的基本準(zhǔn)則，它的手段主要包括（）。A.稅收B.國債C.購買性支出D.公開市場業(yè)務(wù)【答案】A、B、C【解析】（D項(xiàng)是貨幣市場的手段）財(cái)政政策是國家制定的指導(dǎo)財(cái)政分配活動(dòng)和處理各種財(cái)政分配關(guān)系的基本準(zhǔn)則。財(cái)政政策的手段主要包括稅收、預(yù)算、國債、購買性支出和財(cái)政轉(zhuǎn)移支付等手段。72.關(guān)于外匯遠(yuǎn)期的常見應(yīng)用場景，以下說法正確的是（）。A.投資者（投機(jī)者）為盈利而進(jìn)行外匯遠(yuǎn)期交易B.外匯遠(yuǎn)期交易能解決本幣或外幣流動(dòng)性資金短缺的問題C.進(jìn)出口商通過外匯遠(yuǎn)期交易避免匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)D.外匯銀行為了平衡其外匯頭寸而使用外匯遠(yuǎn)期交易【答案】A、C、D【解析】外匯遠(yuǎn)期交易產(chǎn)生的主要原因在于企業(yè)、銀行、投資者的需求，具體包括以下幾個(gè)方面：1.進(jìn)出口商通過外匯遠(yuǎn)期交易避免匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)2.外匯銀行為了平衡其外匯頭寸而使用外匯遠(yuǎn)期交易3.投資者（投機(jī)者）為盈利而進(jìn)行外匯遠(yuǎn)期交易B項(xiàng)（解決本幣或外幣流動(dòng)性資金短缺的問題）是外匯掉期的常見應(yīng)用場景之一。73.下列情況中，可能存在多重共線性的有（）。A.模型中各對自變量之間顯著相關(guān)B.模型中各對自變量之間顯著不相關(guān)C.模型中存在自變量的滯后變量D.從總體中取樣受到限制【答案】A、C、D【解析】如果解釋變量之間存在嚴(yán)格或者近似的線性關(guān)系，這就產(chǎn)生了多重共線性問題。產(chǎn)生多重共線性的原因復(fù)雜，一般常見原因有：①經(jīng)濟(jì)變量之間有相同或者相反的變化趨勢；②模型中包含有滯后變量；③從總體中取樣受到限制等。74.貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以（）進(jìn)行一次本金的反向交換。A.相同匯率B.不同金額C.不同匯率D.相同金額【答案】A、D【解析】貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。75.風(fēng)險(xiǎn)識別有助于金融機(jī)構(gòu)了解自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)及嚴(yán)重程度，金融衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)識別可以從（）進(jìn)行。A.產(chǎn)品層面B.部門層面C.市場層面D.公司層面【答案】A、B、D【解析】金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識別可以從三個(gè)層面上進(jìn)行，分別是產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面。76.通過歷史數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，大宗商品是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，它與（）的相關(guān)性比較低。A.權(quán)益類資產(chǎn)B.固收類資產(chǎn)C.貨幣類資產(chǎn)D.衍生類資產(chǎn)【答案】A、B、C【解析】通過歷史數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，大宗商品作為大類資產(chǎn)之一，與權(quán)益類、固收類和貨幣類資產(chǎn)的相關(guān)性比較低，是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，可以成為資產(chǎn)配置的重點(diǎn)方向之一。77.某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月主力合約價(jià)格＋升水180元/噸的來年2月份之前期貨的豆粕基差銷售報(bào)價(jià)。當(dāng)日豆粕基差為＋200元/噸。飼料公司通過對豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕基差通常在0-150元/噸的區(qū)間。據(jù)此回答以下三題。根據(jù)對未來一段時(shí)間豆粕基差的分析，以下判斷正確的是（）。A.與買入期貨相比，當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較高B.期貨價(jià)格可能被高估或現(xiàn)貨價(jià)格被低估C.與買入期貨相比，當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較低D.期貨價(jià)格可能被低估或現(xiàn)貨價(jià)格被高估【答案】A、D【解析】基于未來一段時(shí)間豆粕基差走弱可能性較大的判斷，認(rèn)為當(dāng)前期貨價(jià)格可能被低估或現(xiàn)貨價(jià)格被高估，當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較高。78.某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月主力合約價(jià)格＋升水180元/噸的來年2月份之前期貨的豆粕基差銷售報(bào)價(jià)。當(dāng)日豆粕基差為＋200元/噸。飼料公司通過對豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕基差通常在0-150元/噸的區(qū)間。據(jù)此回答以下三題。飼料公司的合理策略應(yīng)該是（）。A.考慮立即在期貨市場上進(jìn)行豆粕買入套保B.接受油廠報(bào)價(jià)，與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易C.考慮立即在現(xiàn)貨市場上進(jìn)行豆粕采購D.不宜接受油廠報(bào)價(jià)，即不與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易【答案】A、D【解析】A、C兩項(xiàng)，目前期貨價(jià)格被低估，所以應(yīng)該買入豆粕期貨，不應(yīng)該買入豆粕現(xiàn)貨；B、D兩項(xiàng)，目前豆粕基差偏大，所以不宜與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易。79.商品期貨價(jià)格季節(jié)性統(tǒng)計(jì)表

表中：RP代表歷史上該月的上漲概率（與上月相比），AR代表歷史上該月的平均收益率（與上月相比），均用百分?jǐn)?shù)表示。原油價(jià)格在每年3-5月、7-9月表現(xiàn)強(qiáng)勢，夏季價(jià)格上漲是受汽車等需求增長的推動(dòng)；秋季價(jià)格上漲是因?yàn)榍锛緸轱Z風(fēng)多發(fā)季節(jié)，9月更是颶風(fēng)出現(xiàn)最多的月份，消費(fèi)者對供應(yīng)的擔(dān)憂引發(fā)了油價(jià)的上漲。關(guān)于商品期貨的季節(jié)性分析法，以下說法正確的有（）。A.季節(jié)性分析法比較適合于季節(jié)性供需變化比較規(guī)律的大宗商品B.季節(jié)性分析法有容易掌握、簡單明了的優(yōu)點(diǎn)C.繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢圖是開展季節(jié)性分析最直接的手段D.季節(jié)性分析法是"分析萬金油"，適用于特定品種的各個(gè)階段【答案】A、B、C【解析】D項(xiàng)說法錯(cuò)誤，季節(jié)性分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素進(jìn)行客觀評估。在實(shí)際應(yīng)用中，切忌過分依賴季節(jié)性分析法，不應(yīng)把季節(jié)分析法作為孤立的"分析萬金油"而忽略其他基本面因素。80.生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1．7噸的鐵礦石和0．5噸焦炭，鐵礦石價(jià)格為450元／噸，焦炭價(jià)格為1450元／噸，生鐵制成費(fèi)為400元／噸，粗鋼制成費(fèi)為450元／噸，螺紋鋼軋鋼費(fèi)為200元／噸。據(jù)此回答以下題。如果擔(dān)心未來螺紋鋼價(jià)格下跌，螺紋鋼現(xiàn)貨市場參與者采取的正確策略是（）。A.螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行賣出套保B.螺紋鋼消費(fèi)企業(yè)進(jìn)行買入套保C.螺紋鋼的貿(mào)易商進(jìn)行賣出套保D.螺紋鋼的貿(mào)易商進(jìn)行買入套保判斷題（共20題，共20分）【答案】A、C【解析】面臨未來螺紋鋼價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)包括生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商，同時(shí)為防止未來螺紋鋼價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在期貨市場建立空頭頭寸，即賣出套保，因此，螺紋鋼現(xiàn)貨市場參與者采取的正確策略是螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行賣出套保，螺紋鋼的貿(mào)易商進(jìn)行賣出套保。81.采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)行，具有很強(qiáng)的前瞻性?！敬鸢浮俊獭窘馕觥坎少徑?jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)動(dòng)，具有很強(qiáng)的前瞻性。采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50％作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：當(dāng)指數(shù)高于50％時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號；當(dāng)指數(shù)低于50％，尤其是接近40％時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的傾向。82.上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）是目前國內(nèi)資金市場的參考利率。（）【答案】√【解析】在中國的利率政策中，1年期的存貸款利率具有基準(zhǔn)利率的作用，