十大金股：十月策略與十大金股報(bào)告

110月十大金股組合序號(hào)公司代碼名稱(chēng)行業(yè)總市值 PE（億元） 2023 2024 2025EPS2023 2024 202序號(hào)公司代碼名稱(chēng)行業(yè)總市值 PE（億元） 2023 2024 2025EPS2023 2024 202聯(lián)系人51300260.SZ新萊應(yīng)材電子15545.6529.8322.160.831.271.71毛正2688662.SH富信科技電子35195.7555.1442.550.200.710.92毛正3300429.SZ強(qiáng)力新材通信55266.2536.7227.310.040.290.39王海明4300036.SZ超圖軟件計(jì)算機(jī)10035.5127.3520.650.570.740.98寶幼琛5000977.SZ浪潮信息計(jì)算機(jī)55418.1713.98-2.072.69-寶幼琛6300058.SZ藍(lán)色光標(biāo)傳媒新消費(fèi)19329.8824.2820.450.260.320.38朱珠7688676.SH金盤(pán)科技電力設(shè)備14928.2816.9711.791.232.052.95張涵8688698.SH偉創(chuàng)電氣電力設(shè)備7231.0322.0816.021.111.562.15張涵9002317.SZ眾生藥業(yè)醫(yī)藥16037.4034.00-0.500.55-胡博新10600720.SH祁連山建筑建材8719.7415.8512.640.570.710.89黃俊偉資料來(lái)源：wind資訊，（注：金股排名不分先后）2、觀點(diǎn)匯總2.1、總量觀點(diǎn)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性再現(xiàn)，10Y9ISM4947.647.933.622.717至不著陸，加息重點(diǎn)從“higher”轉(zhuǎn)向“l(fā)onger”，短期美債仍有沖高動(dòng)能。但失業(yè)率走CME1112國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比企穩(wěn)，高頻消費(fèi)持續(xù)修復(fù)，人民幣匯率震蕩磨底。一攬子政策成效逐漸顯現(xiàn)，89PMI5擴(kuò)張區(qū)間，供需均有改善；非制造業(yè)PMI反彈，生產(chǎn)施工提速。雙節(jié)假期高頻已修復(fù)至疫交通出行2.7520194.6；文化旅游8.26人次較2019年長(zhǎng)4.1旅游收入7534.3，較2019年長(zhǎng)1.5；地產(chǎn)銷(xiāo)售30大13.220229.8424。電影票房24.9871.9201947.80.6570201952。8-99外部擾動(dòng)逐步消化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)，關(guān)注A股磨底過(guò)程中的超跌反彈機(jī)會(huì)。短期美債雖仍有上行動(dòng)力，但空間較為有限，外部擾動(dòng)已有一定的消化。隨著國(guó)內(nèi)化債范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)資金情緒有望改善，內(nèi)外疊加帶來(lái)的超跌反彈值得期待。（PPI）社TMT等。2.2、行業(yè)及個(gè)股邏輯：?電子：新萊應(yīng)材（300260.SZ）——毛正推薦邏輯：▌上半年?duì)I收小幅增長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率下滑疊加費(fèi)用增加利潤(rùn)短期承壓受益于國(guó)內(nèi)乳品行業(yè)和飲料行業(yè)自主研發(fā)，公司食品安全領(lǐng)域2023年上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)約30，但生物醫(yī)藥領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入有較大幅度下降，泛半導(dǎo)體領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入略有下降，公司整體營(yíng)收增長(zhǎng)幅度較小。由于生物醫(yī)藥行業(yè)投資減少醫(yī)藥類(lèi)訂單減少、中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致半導(dǎo)體訂單延后和減少，產(chǎn)能利用率下降，導(dǎo)致毛利率下滑。費(fèi)用端來(lái)看，公司加大銷(xiāo)售推廣投入以及產(chǎn)品研發(fā)，費(fèi)用率有所上升，銷(xiāo)售費(fèi)用率同比增加0.92pct，管理費(fèi)用率同比增加0.28pct，研發(fā)費(fèi)用率同比增加0.65pct。產(chǎn)能利用率下滑疊加費(fèi)用增加，公司上半年歸母凈利潤(rùn)同比下降29.08。▌緊抓半導(dǎo)體供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇，積極應(yīng)對(duì)半導(dǎo)體制裁20232023Q22023Q1▌食品安全和生物醫(yī)藥領(lǐng)域發(fā)展順利，份額提升在食品安全領(lǐng)域，公司推出碧海瓶及低溫奶屋頂包等新產(chǎn)品，不斷提升在國(guó)產(chǎn)品牌的+”作也是日益緊密。生物醫(yī)藥領(lǐng)域，公司將不斷在高附加值的醫(yī)藥級(jí)泵閥領(lǐng)域加大研發(fā)投▌?dòng)A(yù)測(cè)預(yù)測(cè)公司2023-202530.48、39.5751.60EPS0.83、1.271.71風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)等。以上觀點(diǎn)依據(jù)所已發(fā)布的研究報(bào)告，具體內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)2023年10月2日發(fā)布的《新萊應(yīng)材（300260）：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，半導(dǎo)體零部件國(guó)產(chǎn)先鋒空間廣闊》報(bào)告?電子：富信科技（688662.SH）——毛正推薦邏輯：▌2023Q2整體來(lái)看，2023收比降29.35，但Q2收所善環(huán)比加22.15分來(lái)看半體熱電器件實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4985.59萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.674265.27萬(wàn)元，較上年同期下降14.92，主要受消費(fèi)電子領(lǐng)域收入同比下降18.19的10219.1040.73ABCs3279.10▌加大研發(fā)投入，產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善公司始終堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新，上半年發(fā)生研發(fā)費(fèi)用1665.45萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的7.95，同比增加2.05pct。（1）電熱器件方面，公司目前已具備年產(chǎn)300萬(wàn)片微型熱電制冷器件MicroTEC的能力，應(yīng)用于400G、800G高速光模塊的MicroTEC產(chǎn)品處于研發(fā)階段，有望加速熱電制冷器件在通信等領(lǐng)域自主研發(fā)的步伐。MicroTEC應(yīng)用于通信領(lǐng)域，可對(duì)高速光模塊進(jìn)行精準(zhǔn)的主動(dòng)控溫，提高散熱效率，確保數(shù)據(jù)傳輸持續(xù)不斷進(jìn)行。（2）熱電系統(tǒng)方面，高端工業(yè)系統(tǒng)已向部分工業(yè)系統(tǒng)客戶進(jìn)行小批量供貨。（3）熱電整機(jī)方面，公司持續(xù)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)迭代，提升產(chǎn)品性能和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，今年4月公司發(fā)布智能穿戴空調(diào)產(chǎn)品，未來(lái)公司將繼續(xù)推進(jìn)智能穿戴、寵物消費(fèi)等領(lǐng)域的進(jìn)程。▌?dòng)A(yù)測(cè)2023-20254.08、4.81、5.91EPS0.20、0.71、0.92元。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)能消化的風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)等。以上觀點(diǎn)依據(jù)所已發(fā)布的研究報(bào)告，具體內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)2023年9月27（688662）：2023Q2?通信：強(qiáng)力新材（300429.SZ）——王海明推薦邏輯：▌ 2000一，公司在該領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)水平。技術(shù)和產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋了PCB干膜光刻膠、LCD光刻膠、半導(dǎo)體光刻膠等主要光刻膠種類(lèi)中的關(guān)鍵原材料品種，是全球光刻膠產(chǎn)業(yè)鏈中重要一環(huán)?；诠径嗄甑膶?zhuān)業(yè)生產(chǎn)和研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，公司具有單體功能性評(píng)價(jià)技術(shù)、特殊純化技術(shù)、ppb級(jí)金屬離子含量分析測(cè)試技術(shù)等系列具有競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)、生產(chǎn)和檢測(cè)技術(shù)，能夠生產(chǎn)高性能、高潔凈度的光刻膠，實(shí)現(xiàn)微細(xì)的電子器件線路或圖形。▌ 光刻膠專(zhuān)用化學(xué)品技術(shù)含量高且處于PCB、面板和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的上游，其質(zhì)量直接影響下游產(chǎn)品的質(zhì)量。生產(chǎn)光刻膠的原料光引發(fā)劑、光增感劑、光致產(chǎn)酸劑和光刻膠樹(shù)脂等專(zhuān)用化學(xué)品是體現(xiàn)光刻膠性能的最重要原料。PCB光刻膠專(zhuān)用化學(xué)品呈現(xiàn)出向高性能化、環(huán)境友好型發(fā)展的趨勢(shì)。LCD光刻膠中高性能彩色光刻膠要求高感度的光引發(fā)劑。半導(dǎo)體光刻膠中適用于更短波長(zhǎng)的光引發(fā)劑是技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)。中游光刻膠制造和下游產(chǎn)業(yè)PCB、LCD、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用需求的逐漸擴(kuò)大，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈雛形初現(xiàn)，市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)顯著。▌ PSPIChiplet后摩爾時(shí)代，有高性能、低功耗和低成本優(yōu)勢(shì)的Chiplet技術(shù)成為延續(xù)摩爾定律的重要選擇之一。Chiplet市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，預(yù)計(jì)2035年較2024年增長(zhǎng)近10倍，是2018年規(guī)模的88倍。Chiplet主流的封裝方式需要通過(guò)硅通孔（TSV）進(jìn)行堆疊，使用硅橋完成芯片的大面積拼接或采用中介層（Interposer）來(lái)完成芯片的連接。在Chiplet的封裝結(jié)構(gòu)中，光敏聚酰亞胺（PSPI）和電鍍液是微凸點(diǎn)、中介層和TSV實(shí)現(xiàn)信號(hào)從芯片到載板間的傳遞的核心材料。PSPI是中介層里金屬布線層的重要介電材料。微凸點(diǎn)和TSV涉及電鍍液，金屬雜質(zhì)低、純度高、潔凈度高的的鍍銅電鍍液滿足先進(jìn)封裝凸點(diǎn)電鍍、TSV電鍍等工藝要求。我國(guó)PSPI行業(yè)起步晚，PSPI自主研發(fā)空間巨大。國(guó)產(chǎn)化配套需求迫切，先進(jìn)封裝用電鍍液市場(chǎng)提升空間大。▌?dòng)A(yù)測(cè)預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為9.27、15.2、20.97億元，凈利潤(rùn)分別為0.2億、1.5億、2億元。風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品新技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；公司規(guī)模擴(kuò)張引起的管理風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品進(jìn)入封裝領(lǐng)域進(jìn)展不及預(yù)期。以上觀點(diǎn)依據(jù)所已發(fā)布的研究報(bào)告，具體內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)2023年9月23日發(fā)布的《強(qiáng)力新材（300429）：光刻膠原料主業(yè)成熟發(fā)展，半導(dǎo)體領(lǐng)域再應(yīng)用創(chuàng)新第二增長(zhǎng)》報(bào)告?計(jì)算機(jī)：超圖軟件（300036.SZ）——寶幼琛推薦邏輯：▌業(yè)績(jī)亮眼，項(xiàng)目驗(yàn)收與市場(chǎng)開(kāi)拓順利2023H1,6.9154.590.530.42166.65告期內(nèi)項(xiàng)目驗(yàn)收增加，公司加大市場(chǎng)拓展力度以及提高交付效率所致。此外，公司銷(xiāo)售費(fèi)34.019.5用同比增長(zhǎng)1.69；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)47.47中國(guó)建設(shè)的深入推進(jìn)，二維加快向三維演進(jìn)，數(shù)字城市、數(shù)字孿生、元宇宙等應(yīng)用快速發(fā)▌公司立足于全球領(lǐng)先的技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，圍繞GIS產(chǎn)業(yè)鏈上下游，積極拓展業(yè)務(wù)版GB（1）GIS我國(guó)最新自主研發(fā)的跨平臺(tái)遙感GIS一體化軟件。與同類(lèi)軟件相比，用時(shí)縮短了30到70。對(duì)于遙感影像全流程的性能提升，比同類(lèi)軟件用時(shí)縮短50。（2）快速擴(kuò)充成長(zhǎng)GIS目GIS采購(gòu)等項(xiàng)目。在氣象方面，公司參與國(guó)家科技創(chuàng)新2030——“新一代人工智能”重大項(xiàng)目“農(nóng)業(yè)大災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)綜合集成智能分析與決策研究”項(xiàng)目研究，完成農(nóng)業(yè)大災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分析與智能決策服務(wù)平臺(tái)的研發(fā)，并在國(guó)家氣候中心氣象大數(shù)據(jù)云平臺(tái)中部署運(yùn)行。在農(nóng)業(yè)15GISCIM（3）發(fā)力TOBB2023H1164到90上作為GIS件行領(lǐng)者公充發(fā)揮GIS基軟對(duì)的拉作，GIS信創(chuàng)隨著數(shù)字中國(guó)的深入推進(jìn)，公司迎來(lái)“AI+信創(chuàng)+數(shù)據(jù)要素”多重疊加機(jī)遇。（1）把AICVNLPAIGCCV6SuperMapGIS2023SAM視覺(jué)大模型；針對(duì)NLP手2（2）GIS主控產(chǎn)GIS平臺(tái)2023H1,新約合同8615元同長(zhǎng)54公司加大了能源、通信、航天、交通等領(lǐng)域的拓展，中標(biāo)國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)、中國(guó)華能、中國(guó)鐵建GIS（3）2023H1，公司大數(shù)據(jù)相關(guān)合同額同比增長(zhǎng)47清、蕪湖、張家港、瀘州、安康、百色、白銀、阜新、武漢、宜昌等多地的大數(shù)據(jù)項(xiàng)目。公司立足主業(yè)優(yōu)勢(shì)，積極擁抱AI▌?dòng)A(yù)測(cè)預(yù)測(cè)公司2023-202519.95、24.9331.17EPS0.57、0.740.98風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，數(shù)據(jù)要素以信創(chuàng)政策推進(jìn)不及預(yù)期，新技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，市以上觀點(diǎn)依據(jù)所已發(fā)布的研究報(bào)告，具體內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)2023年9月22（300036）GIS?計(jì)算機(jī)：浪潮信息（000977.SZ）——寶幼琛推薦邏輯：▌ChatGPTChatGPTChatGPTBing48ChatGPT25AIChatGPT3640PF-days（3640）7-830500PopenAIGPT4.0GPT3.013-420212.62.28.2ChatGPT2022268/秒（EFLOPS），5CAGR52.3。▌AI2022年公司公司服務(wù)器、存儲(chǔ)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率持續(xù)保持全球前列。2022年Q1，服務(wù)器在全球市占率10.4，位居第二，在中國(guó)市占率36.4，保持第一；連續(xù)3年位居全球公有云服務(wù)器202120.9，保全球一，中國(guó)場(chǎng)份額過(guò)50；邊緣服器市占率40.9,持續(xù)ChatGPT2022年MetaEngine“源GPT-3類(lèi)似，與GPT-31024575TBAI言AI單大型的練力率達(dá)53.5，業(yè)新。據(jù)設(shè)施面公SSDSSD▌?dòng)A(yù)測(cè)2023-20248701043EPS2.072.69元。風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目交付風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。以上觀點(diǎn)依據(jù)所已發(fā)布的研究報(bào)告，具體內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)2023年2月24（000977）：AIChatGPT?傳媒：藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）——朱珠推薦邏輯：▌20231221.362023年上半年公司營(yíng)收219.89億元（出海與國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)占比72、28，同比增速32.6、29.03），2023（出海營(yíng)收158.75億元，同比增32.60，毛利率提升至1.84），廣告代理商，促進(jìn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展（出海規(guī)模效應(yīng)的形成為公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)夯實(shí)基本盤(pán)）；國(guó)內(nèi)看，得益于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)數(shù)字廣告穩(wěn)增及元宇宙業(yè)務(wù)多元布局，上半年公司國(guó)內(nèi)業(yè)61.14（29.0311.79），2023AI36.8滑，歸母利潤(rùn)同比扭虧為盈；AI加持下公司在數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)、數(shù)字廣告、元宇宙等業(yè)務(wù)中，70以上戶已使生式AI關(guān)服務(wù)深度用并帶來(lái)入的客約20，整體業(yè)效約30。2023上半年公司廣告主行業(yè)劃分看，游戲、電商、互聯(lián)網(wǎng)及應(yīng)用收入96.77、64.41、30.14億元（營(yíng)收占比44、29.29、13.71，同比增速62.46、29.88），三大廣告主收入合計(jì)占總收入87，主要廣告主收入復(fù)蘇較快。▌202380002023年8月公司擬推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃8000萬(wàn)股，授予價(jià)格擬4.33元/股，業(yè)績(jī)考是2023年至2024年?duì)I較2022年別長(zhǎng)19.95，計(jì)劃實(shí)將進(jìn)一步提升員工的凝聚力、團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，并有效激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)的積極性，從而提高公司的經(jīng)營(yíng)效率，提升公司的內(nèi)在價(jià)值。公司作為輕資產(chǎn)型企業(yè)代表，核心在人才價(jià)值，面對(duì)AIAI▌AllInAI作為數(shù)字廣告營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)老兵，公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展，從上市之初的廣告服務(wù)主業(yè)逐漸轉(zhuǎn)為綜合智能營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)業(yè)務(wù)，公司也在2018年及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)術(shù)，基于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的“營(yíng)銷(xiāo)智能化”科技業(yè)務(wù)發(fā)展框架完成，已轉(zhuǎn)為一家數(shù)據(jù)科技企業(yè)。從Web1.0到Web2.0再到Web3.0，新技術(shù)影響新觸達(dá)，每一次技術(shù)進(jìn)步與推動(dòng)均帶來(lái)時(shí)代紅利，先知先覺(jué)企業(yè)在主業(yè)夯實(shí)基礎(chǔ)上率先布局且敢于自我革新與迭代，也是企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的優(yōu)選之一；新20212022Web3.0AIGC2023AllinAI,AI2AI9新技術(shù)將引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革，2023年，藍(lán)色宇宙將圍繞虛擬現(xiàn)實(shí)、Web3.0與AIGC能力，全面推進(jìn)元宇宙相關(guān)業(yè)務(wù)的探索和落地；藍(lán)標(biāo)出海將在境外業(yè)務(wù)與微軟開(kāi)展基于OpenAI技術(shù)的產(chǎn)品合作，BlueNeo攜手Meta共創(chuàng)首個(gè)品牌集合虛擬空間，為品牌定制沉浸式VR體驗(yàn)，公司將與Meta、Google、微軟等全球科技頭部攜手共進(jìn)。▌?dòng)A(yù)測(cè)2023-2025440、4775136.4、7.9、9.4億元，EPS0.26、0.32、0.38元。風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款及商譽(yù)等資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)；營(yíng)銷(xiāo)傳播行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；人才流失風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。以上觀點(diǎn)依據(jù)所已發(fā)布的研究報(bào)告，具體內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)2023年8月23（300058）AI?電力設(shè)備：金盤(pán)科技（688676.SH）——張涵推薦邏輯：▌2023H12023H128.9346.54入5.32億，比長(zhǎng)60.63，銷(xiāo)現(xiàn)入23.45元同長(zhǎng)43.87，外13.418.4億元，同比增長(zhǎng)77.30（其中儲(chǔ)能收入同比增長(zhǎng)944.91，光伏收入同比增101.55），11.78億元，同比增長(zhǎng)17.48（54.56）2023H11.91億元，同比增長(zhǎng)99.94率為21.75，比升3.13pct，利為6.60，同比升1.76pct，盈能力升系原材料硅鋼片價(jià)格下行、數(shù)字化工廠提升經(jīng)營(yíng)效率以及匯兌收益所致；管理費(fèi)用率同比降低0.61pct，銷(xiāo)售/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比提升0.16/0.73/0.32pct；實(shí)現(xiàn)匯兌收益0.272023Q2，司現(xiàn)收15.96元同增長(zhǎng)51.31，比長(zhǎng)23.08；現(xiàn)歸凈利1.04元同增長(zhǎng)93.83，比長(zhǎng)19.2；毛利為20.99凈為6.5。▌變壓器外銷(xiāo)簽單旺盛，兩大海外長(zhǎng)單落地，出海邏輯加速演繹45.89億）53.17同比增長(zhǎng)86.12業(yè)務(wù)快速成，上半簽外銷(xiāo)訂單10.48億元含稅），同增長(zhǎng)157.49，主要來(lái)自于：風(fēng)電領(lǐng)外銷(xiāo)簽比增長(zhǎng)40.15，光伏領(lǐng)外銷(xiāo)簽單同增長(zhǎng)248.72，工業(yè)企259.4268202023~20282.16~2.8810.8~14.482462020~20228▌儲(chǔ)能+數(shù)字化訂單儲(chǔ)備充足，后續(xù)放量可期上半年公司儲(chǔ)能新簽訂單已超2022年全年，截至6月底的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在手訂單超6億元（含稅），訂單含高壓儲(chǔ)能、低壓儲(chǔ)能產(chǎn)品，其中高壓儲(chǔ)能主要為電源側(cè)及電網(wǎng)側(cè)配套，630100MW/200MWh35kV上半年公司全資子公司同享科技與望變電氣簽訂數(shù)字化技改項(xiàng)目，為其提供包括專(zhuān)機(jī)設(shè)備、數(shù)字化產(chǎn)線、IT設(shè)備、系統(tǒng)軟件及設(shè)備產(chǎn)線基礎(chǔ)建設(shè)等在內(nèi)的數(shù)字化工廠改造服務(wù)，合同金額近7000萬(wàn)元。未來(lái)公司數(shù)字化業(yè)務(wù)還有望向生物制藥、物流倉(cāng)儲(chǔ)等行業(yè)拓展。▌?dòng)A(yù)測(cè)2023-202579.84、118.88、155.36EPS1.23、2.052.95風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；匯兌損益風(fēng)險(xiǎn)；大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。以上觀點(diǎn)依據(jù)所已發(fā)布的研究報(bào)告，具體內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)2023年8月31（688676）?電力設(shè)備：偉創(chuàng)電氣（688698.SH）——張涵推薦邏輯：▌國(guó)內(nèi)工控行業(yè)重要供應(yīng)商，主營(yíng)變頻器+伺服公司專(zhuān)注于電氣傳動(dòng)和工業(yè)控制領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)工控行業(yè)重要供應(yīng)商之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)為0.4~5600kW50W~200kW統(tǒng)、控制系統(tǒng)(含運(yùn)動(dòng)控制器及PLC)等，廣泛用于數(shù)控機(jī)床、紡織機(jī)械、礦用設(shè)備、起2023H16.2541.811.63同比增長(zhǎng)173.8826.82母凈利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)35.59，由于公司本期股份支付較上年同期增加481.70萬(wàn)元，剔除股份支付因素后的歸母凈利潤(rùn)為1.12億元，同比增長(zhǎng)40.76；毛利率為38.39，同比上升4.31pct，凈利率為16.81，同比降低1.09pct。▌推進(jìn)全球化銷(xiāo)售布局，編碼器自制比例提升可期形成“變頻器+伺服+PLC”的完整工控產(chǎn)品體系布局，大訂單有力支撐業(yè)績(jī)。1）變頻器是公司核心板塊之一，每年保持平穩(wěn)增速，2323H1實(shí)現(xiàn)收入4.02億元，同比增長(zhǎng)38.38。公司提出“項(xiàng)目型市場(chǎng)。2）伺服系統(tǒng)是公司成長(zhǎng)業(yè)務(wù)，近年來(lái)市場(chǎng)份額顯著提升，2323H1實(shí)現(xiàn)收入2.0158.62。PLC72.8億元（20237布局海外銷(xiāo)售已久，開(kāi)拓歐美新市場(chǎng)。公司海外銷(xiāo)售以通用變頻器產(chǎn)品為主，銷(xiāo)售區(qū)域主要分布于印度、北非、中東、東南亞、獨(dú)聯(lián)體等國(guó)家地區(qū)，已成立印度子公司，共簽4120236）CEUL“免、抵、退”政策，相同定價(jià)策略基礎(chǔ)下，海外銷(xiāo)售毛利率高于國(guó)內(nèi)，2023H1公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入國(guó)內(nèi)毛利率為34.5750.37。編碼器自制比例提升可期。編碼器屬于伺服核心零部件，目前公司自制的磁電編碼器和光電編碼器均已進(jìn)入小批量驗(yàn)證階段，驗(yàn)證結(jié)果表現(xiàn)穩(wěn)定，已在通用伺服上試用，同時(shí)公司伺服一體輪和軸關(guān)節(jié)產(chǎn)品中整合的編碼器也基本以自制為主。目前公司正循序漸進(jìn)提高編碼器自用比例，待市場(chǎng)驗(yàn)證成熟穩(wěn)定后，預(yù)計(jì)明年將加速替代，將有助于提升公司伺服系統(tǒng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，有利于公司布局3C、光伏、鋰電、物流等成本敏感型行業(yè)。▌切入機(jī)器人領(lǐng)域，具備空心杯電機(jī)先發(fā)優(yōu)勢(shì)202213mm/810mm/8mm/6mm、轉(zhuǎn)速10▌?dòng)A(yù)測(cè)預(yù)測(cè)公司2023-202512.60、17.0623.17EPS1.11、1.562.15風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品研發(fā)和推廣進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。以上觀點(diǎn)依據(jù)所已發(fā)布的研究報(bào)告，具體內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)2023年9月26（688698）?醫(yī)藥生物：眾生藥業(yè)（002317.SZ）——胡博新推薦邏輯：▌RAY12162022年11III1360RAY1216III3CL為靶點(diǎn)的口服小分子新冠藥物，有望成為國(guó)內(nèi)第三個(gè)獲批上市的口服小分子新冠治療藥物。III282023Q1IIIEUA▌RAY1216BESTINCLASS前期的劑量探索性研究（IIT研究）中，RAY1216片單藥組或聯(lián)合利托那韋組均較安RNA3CLPaxlovidRAY1216PF-07321332（Paxlovid2-3倍，而且RAY1216RAY1216具▌1224Omicron亞變體XBB約占美國(guó)COVID-19病例的18.311.2來(lái)看，隨著新冠毒株的持續(xù)變異，在經(jīng)歷第一輪感染高峰后感染仍持續(xù)發(fā)生，新冠口服藥需求度將持續(xù)存在。國(guó)內(nèi)各地放開(kāi)后，相繼達(dá)到感染高峰，民眾親身經(jīng)歷新冠感染全過(guò)程，無(wú)癥狀感染比例被重新定義，未來(lái)隨二次感染的發(fā)生，對(duì)于可縮短病程的新冠口服藥需求將迎來(lái)高峰。同時(shí)60歲以上人群感染新冠，發(fā)展成重癥、危重癥的比例較高，20229NEJMPaxlovid65（降低73）（降低79），60平。▌?dòng)A(yù)測(cè)2023E-2024E29.6532.85EPS0.500.55風(fēng)險(xiǎn)提示：臨床試驗(yàn)進(jìn)展不及預(yù)期，疫情發(fā)展的不確定性，中成藥銷(xiāo)售不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。以上觀點(diǎn)依據(jù)所已發(fā)布的研究報(bào)告，具體內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)2023年1月3（002317）?建筑材料：祁連山（600720.SH）——黃俊偉推薦邏輯：▌水泥業(yè)務(wù)承壓，盈利能力下滑2023H133.4-15.352023H126.1主要系水泥原材料價(jià)格下降。費(fèi)用端，2023H1公司的銷(xiāo)售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用分別0.35/3.12/-0.06，別同+25.5/+5.6/-44.0。行業(yè)方面，供給側(cè)過(guò)剩驗(yàn)證，水