技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估案例分析

技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估案例分析

北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司劉興旺2012年11月序言第一部分目錄技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)特征第二部分專利技術(shù)的評(píng)估第三部分案例討論第四部分2023/11/32第一部分序言2023/11/33案例討論達(dá)到的目的評(píng)估經(jīng)驗(yàn)的共享評(píng)估準(zhǔn)則和評(píng)估模型的正確應(yīng)用對(duì)評(píng)估實(shí)踐中遇到的一些難點(diǎn)問(wèn)題提出解決方案需要進(jìn)一步研究的評(píng)估理論問(wèn)題2023/11/34評(píng)估是實(shí)踐的學(xué)科評(píng)估是實(shí)踐的學(xué)科，因此經(jīng)驗(yàn)非常重要。評(píng)估是“科學(xué)”和“藝術(shù)”的結(jié)合評(píng)估是對(duì)價(jià)值相關(guān)信息的整理和歸納評(píng)估模擬了價(jià)格的形成過(guò)程評(píng)估師在實(shí)踐中擔(dān)當(dāng)了“交易談判中介”的角色2023/11/35經(jīng)驗(yàn)非常重要評(píng)估理論基礎(chǔ)比較容易理解。但是，由于實(shí)踐中存在矛盾，因此需要我們具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)驗(yàn)來(lái)自于自身積累以及借鑒他人的成果。矛盾：市場(chǎng)對(duì)我們的期望VS我們的實(shí)際能力評(píng)估理論VS實(shí)際的市場(chǎng)環(huán)境準(zhǔn)則要求的信息VS實(shí)際取得的信息風(fēng)險(xiǎn)VS時(shí)間收費(fèi)額VS投入成本2023/11/36案例討論的內(nèi)容案例基本情況介紹案例可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)需要改進(jìn)的地方其他相關(guān)問(wèn)題的討論2023/11/37三點(diǎn)建議請(qǐng)參與到項(xiàng)目中來(lái)。假如你來(lái)?yè)?dān)任項(xiàng)目經(jīng)理，你會(huì)如何處理？大膽提出你的建議或者意見(jiàn)。即使不夠完備也沒(méi)有關(guān)系。提出你在實(shí)際項(xiàng)目中遇到的問(wèn)題，供大家討論。2023/11/38案例討論時(shí)間安排回顧技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)的特征回顧相關(guān)評(píng)估準(zhǔn)則，詳細(xì)介紹專利技術(shù)評(píng)估中需要履行的程序和關(guān)注的問(wèn)題具體案例討論2023/11/39第二部分技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)特征2023/11/310無(wú)形資產(chǎn)概述無(wú)形資產(chǎn)是指特定主體所擁有或者控制的，不具有實(shí)物形態(tài)，能夠持續(xù)發(fā)揮作用且能夠帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。（資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則-無(wú)形資產(chǎn)）特征法律屬性。資產(chǎn)的所有權(quán)、使用權(quán)，依據(jù)法律擁有和控制。經(jīng)濟(jì)屬性。是否能夠以及如何為所有者、使用者創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益。長(zhǎng)期資產(chǎn)屬性。持續(xù)發(fā)揮作用。自然屬性。不具有實(shí)物形態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)較大。與有形資產(chǎn)相比，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)。2023/11/311無(wú)形資產(chǎn)分類依據(jù)FASB(美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)），無(wú)形資產(chǎn)可分為五類。與市場(chǎng)相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)與客戶相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)與藝術(shù)相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)基于合同的無(wú)形資產(chǎn)基于技術(shù)的無(wú)形資產(chǎn)2023/11/312無(wú)形資產(chǎn)分類市場(chǎng)相關(guān)1、商標(biāo)、商品名稱*（帶*表示滿足合同、法律標(biāo)準(zhǔn)）2、服務(wù)標(biāo)識(shí)、聯(lián)合標(biāo)識(shí)、認(rèn)證標(biāo)識(shí)*3、商品外觀（獨(dú)特的顏色、形狀或包裝設(shè)計(jì)）*4、報(bào)紙報(bào)頭*5、競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議*客戶相關(guān)1、客戶清單★（帶★號(hào)表示不滿足合同、法律標(biāo)準(zhǔn)但是可以分離）2、訂單或待辦業(yè)務(wù)*3、客戶合同和相關(guān)客戶關(guān)系*4、非合同性客戶關(guān)系★藝術(shù)相關(guān)1、戲劇、歌劇、芭蕾舞*2、書(shū)籍、雜志、報(bào)紙和其他文學(xué)作品*3、音樂(lè)作品，如曲調(diào)、歌詞、廣告節(jié)拍*4、圖片和照片*5、視頻和視聽(tīng)材料，包括影片、音樂(lè)磁帶錄像和電視節(jié)目*2023/11/313無(wú)形資產(chǎn)分類基于合同1、許可證、技術(shù)許可、固定的協(xié)議*2、廣告、建筑、管理、服務(wù)和供給合同*3、租賃協(xié)議*4、建筑許可證*5、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)*6、運(yùn)營(yíng)和廣播權(quán)*7、使用權(quán)，如土地、鉆探、水、礦藏、林木采伐、道路通行等*8、服務(wù)合同，如抵押借款服務(wù)合同*9、雇員合同*基于技術(shù)1、專利技術(shù)*2、計(jì)算機(jī)軟件和掩膜作品*3、互聯(lián)網(wǎng)域名*4、非專利技術(shù)★5、數(shù)據(jù)庫(kù)，包括產(chǎn)權(quán)書(shū)庫(kù)★6、商業(yè)信息，包括機(jī)密的公式、程序和訣竅*2023/11/314技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)從以上分類中，可以看出基于技術(shù)的無(wú)形資產(chǎn)不僅包括專利技術(shù)和專有技術(shù)，而且包括了軟件、商業(yè)信息等。但是我們今天討論的內(nèi)容僅限于：專利技術(shù)專有技術(shù)（非專利技術(shù)）在評(píng)估實(shí)踐中，由于生產(chǎn)技術(shù)的不可分性以及企業(yè)的技術(shù)策略，評(píng)估對(duì)象往往包括：專利技術(shù)、專有技術(shù)以及專利專有技術(shù)的組合。2023/11/315專利技術(shù)和專有技術(shù)2023/11/316技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)具有高風(fēng)險(xiǎn)特征。2023/11/317第三部分專利技術(shù)的評(píng)估2023/11/318如何評(píng)估專利技術(shù)認(rèn)識(shí)專利技術(shù)1、評(píng)估目的和評(píng)估對(duì)象2、技術(shù)資產(chǎn)的基本情況3、專利資產(chǎn)內(nèi)部因素分析4、技術(shù)資產(chǎn)外部因素分析估值過(guò)程5、建立評(píng)估假設(shè)和預(yù)測(cè)基礎(chǔ)6、估值模型的建立7、預(yù)測(cè)關(guān)鍵變量、估算評(píng)估結(jié)果擬定報(bào)告8、結(jié)果合理性判斷9、撰寫(xiě)報(bào)告2023/11/319專利技術(shù)的評(píng)估第一步確定評(píng)估對(duì)象首先、明確評(píng)估目的。

關(guān)注不同評(píng)估目的可能帶來(lái)的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。其次、確定評(píng)估對(duì)象。

評(píng)估對(duì)象是專利資產(chǎn)（組合）的權(quán)益而不是技術(shù)本身2023/11/320專利申請(qǐng)權(quán)與專利權(quán)申請(qǐng)專利的權(quán)利，指對(duì)于一個(gè)發(fā)明創(chuàng)造是否申請(qǐng)專利、何時(shí)申請(qǐng)、在什么地區(qū)申請(qǐng)的權(quán)利。專利申請(qǐng)權(quán)，指專利已經(jīng)申請(qǐng)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專利局受理處或各專利代辦處收到專利申請(qǐng)后，對(duì)符合受理?xiàng)l件的申請(qǐng)，將確定申請(qǐng)日，給予申請(qǐng)?zhí)?，發(fā)出受理通知書(shū)。該權(quán)利可以轉(zhuǎn)讓，但是專利申請(qǐng)權(quán)不一定能獲得專利權(quán)。專利申請(qǐng)權(quán)屬于一種期待權(quán)，又稱為“預(yù)期權(quán)”。

《專利法》第13條規(guī)定：“發(fā)明專利申請(qǐng)公布后，申請(qǐng)人可以要求實(shí)施其發(fā)明的單

位或者個(gè)人支付適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用?！边@是“專利申請(qǐng)權(quán)”的價(jià)值體現(xiàn)。專利權(quán)，是一種既得權(quán)利。專利申請(qǐng)權(quán)的價(jià)值低于專利權(quán)，因?yàn)閷＠暾?qǐng)權(quán)繼續(xù)獲得專利權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)較大。發(fā)明專利的風(fēng)險(xiǎn)最大，實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)較低。2023/11/321專利技術(shù)的評(píng)估第二步專利的基本情況2023/11/322專利申請(qǐng)程序12023/11/323專利申請(qǐng)程序22023/11/324專利申請(qǐng)程序32023/11/325發(fā)明專利的審核程序最長(zhǎng)，程序越在前，其獲取授權(quán)的可能性越低。經(jīng)過(guò)實(shí)質(zhì)性審查可以取得授權(quán)的發(fā)明專利申請(qǐng)僅占全部發(fā)明專利申請(qǐng)量的60-80%。而已經(jīng)取得授權(quán)的實(shí)用新型專利，經(jīng)過(guò)撤銷、無(wú)效等程序后（相當(dāng)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查），能夠維持其專利權(quán)的占比為40-50%2023/11/326專利技術(shù)的評(píng)估第三步專利技術(shù)內(nèi)在因素分析（法律、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)，LET分析）2023/11/327專利技術(shù)的評(píng)估3-1專利資產(chǎn)的法律因素分析2023/11/328專利技術(shù)的評(píng)估3-2專利資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)因素分析2023/11/329專利技術(shù)的評(píng)估3-3專利資產(chǎn)的技術(shù)因素分析2023/11/330專利技術(shù)的評(píng)估第四步、專利資產(chǎn)外部因素分析2023/11/331專利資產(chǎn)的評(píng)估實(shí)施企業(yè)的能力分析2023/11/332專利資產(chǎn)的評(píng)估第五步評(píng)估假設(shè)和預(yù)測(cè)基礎(chǔ)

通過(guò)對(duì)專利資產(chǎn)的內(nèi)部因素、外部因素分析，可以對(duì)專利資產(chǎn)的權(quán)屬狀況、技術(shù)狀況、實(shí)施狀況、市場(chǎng)環(huán)境做出合理假設(shè)。2023/11/333專利資產(chǎn)的評(píng)估第六步評(píng)估模型的選擇方法和模型的選擇依據(jù)：評(píng)估目的、價(jià)值類型、方法適用性、可獲取資料等2023/11/334專利技術(shù)的評(píng)估收益法1、超額收益或者分成率2、收益年限3、折現(xiàn)率成本法1、研發(fā)成本2、交易成本3、獲權(quán)維權(quán)成本4、利潤(rùn)水平市場(chǎng)法1、可比參數(shù)2、修正額或者修正比率第七步確定關(guān)鍵參數(shù)、估算評(píng)估結(jié)果2023/11/335專利技術(shù)的收益法7-1收益法模型2023/11/336技術(shù)資產(chǎn)的評(píng)估7-1-1收益法模型和主要參數(shù)超額收益法模型主要參數(shù)：超額收益

收益年限

折現(xiàn)率收益提成法模型主要參數(shù)：收益（收入或凈利潤(rùn)）

收益年限

提成率

折現(xiàn)率節(jié)省許可使用費(fèi)法模型主要參數(shù)：收入

收益年限

許可費(fèi)率

折現(xiàn)率2023/11/337技術(shù)收益法評(píng)估1、直接估算法（續(xù)）（3）費(fèi)用節(jié)約型

式中： C1——未使用被評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)前單位產(chǎn)品的價(jià)格； C2——使用被評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)后單位產(chǎn)品的價(jià)格；（4）混合型討論：如果技術(shù)應(yīng)用之后，整體收益上升，能否說(shuō)明這個(gè)差額就是技術(shù)的貢獻(xiàn)？不一定。應(yīng)當(dāng)考慮投入成本利潤(rùn)率是否發(fā)生變化。7-1-2收益法模型-超額收益2023/11/338技術(shù)收益法評(píng)估2、差額估算法

當(dāng)無(wú)法直接計(jì)算技術(shù)資產(chǎn)的收益時(shí)，如果能夠獲取在同樣或類似的資產(chǎn)（不含技術(shù)資產(chǎn)）配置前提下，應(yīng)用技術(shù)資產(chǎn)的收益與未應(yīng)用該項(xiàng)資產(chǎn)的收益，那么兩者的差額，可以認(rèn)為是技術(shù)資產(chǎn)創(chuàng)造的收益。

技術(shù)資產(chǎn)創(chuàng)造的收益＝應(yīng)用技術(shù)資產(chǎn)后資產(chǎn)組創(chuàng)造的收益－未應(yīng)用技術(shù)資產(chǎn)資產(chǎn)組的收益

注意：

應(yīng)用這個(gè)方法，應(yīng)當(dāng)能夠確認(rèn)技術(shù)資產(chǎn)與差異的對(duì)應(yīng)性；

未應(yīng)用技術(shù)資產(chǎn)組合的收益可以根據(jù)同行業(yè)的投入資本收益率或者凈資產(chǎn)收益率來(lái)推算，但是需要確定行業(yè)的收益中是否包含了其他技術(shù)的價(jià)值。行業(yè)收益水平可以參照績(jī)效評(píng)價(jià)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)或者建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)中的數(shù)據(jù)確定。

該方法需要關(guān)注資產(chǎn)配置以及收益口徑的一致性。7-1-2收益法模型-超額收益（續(xù)）2023/11/339技術(shù)收益法評(píng)估3、倒算超額收益法

在確定公司資產(chǎn)配置合理的前提下，可以在總收益中扣除其他各項(xiàng)資產(chǎn)的收益，來(lái)求取技術(shù)資產(chǎn)創(chuàng)造的收益。

技術(shù)資產(chǎn)收益＝自由企業(yè)現(xiàn)金流-營(yíng)運(yùn)資金創(chuàng)造的收益-固定資產(chǎn)創(chuàng)造的收益-其他無(wú)形資產(chǎn)創(chuàng)造的收益-其他長(zhǎng)期資產(chǎn)創(chuàng)造的收益。

注意：

需要判斷資產(chǎn)配置的合理性；

這個(gè)收益是無(wú)形資產(chǎn)組合的收益，涉及分解處理的問(wèn)題；

該方法通常在企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中涉及的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估，需要企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的一些數(shù)據(jù)。7-1-2收益法模型-超額收益（續(xù)）2023/11/340技術(shù)收益法評(píng)估

知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益通過(guò)分成率來(lái)獲得，是目前國(guó)際和國(guó)內(nèi)技術(shù)交易中常用的一種實(shí)用方法。即：

知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益額＝銷售收入（利潤(rùn)）×銷售收入（利潤(rùn)）分成率×（1－所得稅稅率）其中：銷售收入分成率＝銷售利潤(rùn)分成率×銷售利潤(rùn)率

銷售利潤(rùn)分成率＝銷售收入分成率÷銷售利潤(rùn)率7-1-3收益法模型-收益提成法2023/11/341技術(shù)收益法評(píng)估（1）利潤(rùn)分成率（分享率）

國(guó)際貿(mào)易中的技術(shù)作價(jià)，通常遵循利潤(rùn)分享原則（Licensor’sshareoflicensee’sprofit）。利潤(rùn)分成率并沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，目前主要依據(jù)要素貢獻(xiàn)原則以及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)綜合確定。

要素貢獻(xiàn)原則。三分法、四分法。利潤(rùn)分享率在1/4-1/3。

聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織對(duì)印度等發(fā)展中國(guó)家引進(jìn)技術(shù)的價(jià)格進(jìn)行分析后，得出技術(shù)的利潤(rùn)分享率的取值一般為16-27%。在挪威召開(kāi)的許可貿(mào)易執(zhí)行協(xié)會(huì)上，多數(shù)代表提出利潤(rùn)分成率為25％左右較為合理，美國(guó)認(rèn)為一般在10％～30％之間是合理的。我國(guó)利潤(rùn)分享率通常為20%-33%。（原公司法）

在實(shí)際應(yīng)用時(shí)，通常將比例控制在15-30%。在實(shí)際應(yīng)用時(shí)，在此基礎(chǔ)上考慮技術(shù)的法律因素、技術(shù)因素、經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行確定，可以采用專家調(diào)查法（技術(shù)專家、經(jīng)營(yíng)專家、營(yíng)銷專家）確定。

分成率是否應(yīng)該與收益水平掛鉤？7-1-3收益法模型-收益提成法（續(xù)）2023/11/342技術(shù)收益法評(píng)估（2）收入提成率

提成率可以參考國(guó)際技術(shù)貿(mào)易及國(guó)內(nèi)技術(shù)轉(zhuǎn)讓實(shí)務(wù)中的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)確定。收入提成率，俗稱“抽頭”。例如，在國(guó)際市場(chǎng)上一般技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)不超過(guò)銷售收入的1％～10％。

聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織對(duì)各國(guó)技術(shù)貿(mào)易合同確定的銷售收入分成率

實(shí)際應(yīng)用時(shí)，可以根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，結(jié)合專家打分法確定，另外可以根據(jù)可比參考公司的數(shù)據(jù)確定。7-1-3收益法模型-收益提成法（續(xù)）2023/11/343技術(shù)收益法評(píng)估

如果一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)中不可或缺的資源，企業(yè)可以（1）通過(guò)研發(fā)或者購(gòu)買取得該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，（2）取得被許可使用權(quán)，并向其他方支付許可費(fèi)用。兩種途徑等效。

無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值等于其有擁有該項(xiàng)資產(chǎn)所有權(quán)而避免的特許使用權(quán)費(fèi)用支出的現(xiàn)值，其中許可使用費(fèi)率是市場(chǎng)化的，通?；诜顷P(guān)聯(lián)方之間約定的比率而確定。

由于可替代性強(qiáng)、以及無(wú)需企業(yè)后續(xù)更多的投入，通常應(yīng)用于某項(xiàng)非核心無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估，比如某項(xiàng)專利技術(shù)、商標(biāo)等。

其中：k——使用費(fèi)率S——技術(shù)相關(guān)的產(chǎn)品收入T——所得稅率r——折現(xiàn)n——剩余經(jīng)濟(jì)壽命7-1-4收益法模型-節(jié)省許可使用費(fèi)法2023/11/344技術(shù)收益法評(píng)估在應(yīng)用該方法時(shí)，需要關(guān)注：第一、關(guān)注收入與技術(shù)的相關(guān)性，涉及到技術(shù)產(chǎn)品的區(qū)分以及收入貢獻(xiàn)時(shí)期確定。第二、關(guān)注評(píng)估對(duì)象當(dāng)前授權(quán)情況以及可比的授權(quán)情況，確定使用費(fèi)率。7-1-4收益法模型-節(jié)省許可使用費(fèi)法（續(xù)）2023/11/345技術(shù)收益法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的收益年限為該項(xiàng)資產(chǎn)能夠?yàn)樗姓邘?lái)超額收益的年限，通常為法定壽命、技術(shù)壽命、技術(shù)產(chǎn)品壽命年限的孰短年限。

法定壽命，與專利類型以及申請(qǐng)日有關(guān)；

技術(shù)壽命，與該技術(shù)領(lǐng)域的更新周期和技術(shù)成熟度有關(guān)；

專利產(chǎn)品壽命，與產(chǎn)品壽命周期以及所處位置有關(guān)。

通常根據(jù)專家預(yù)測(cè)法以及實(shí)施企業(yè)預(yù)計(jì)的壽命確定。技術(shù)類資產(chǎn)的收益期限一般比其法定保護(hù)期限短。比如專利權(quán)收益期限為5-12年，小于法定年限。7-1-5收益法模型-收益年限的確定2023/11/346技術(shù)收益法評(píng)估

7-1-5收益法模型-收益年限的確定（續(xù)）2023/11/347技術(shù)收益法評(píng)估1、定性分析法或者經(jīng)驗(yàn)判斷法這個(gè)方法是評(píng)估實(shí)踐中常用的，準(zhǔn)確性較好，但是可解釋性較差。該方法要求評(píng)估師具有較好的專業(yè)背景，具體分析具有較強(qiáng)邏輯性。第一、法定壽命年限。第二、技術(shù)壽命年限。

通過(guò)與實(shí)施企業(yè)或者行業(yè)內(nèi)專家訪談取得相關(guān)信息進(jìn)行判斷。

該技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)更新周期以及影響周期的因素；

同類技術(shù)的差異性表現(xiàn)在哪些地方；

技術(shù)更新動(dòng)力的來(lái)源。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力、政府推動(dòng)等；

技術(shù)的創(chuàng)新度。創(chuàng)新、改進(jìn)、模仿國(guó)外技術(shù)；

技術(shù)未來(lái)保持領(lǐng)先的時(shí)間和原因。第三、技術(shù)產(chǎn)品年限。主要根據(jù)技術(shù)產(chǎn)品歷史年度的收益水平分析，并通過(guò)訪談企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷專家來(lái)判斷。判斷技術(shù)產(chǎn)品所處位置，比如技術(shù)產(chǎn)品的收益水平在下降，可能出于成熟期或者衰退期，其年限不會(huì)很長(zhǎng)。7-1-5收益法模型-收益年限的確定（續(xù)）2023/11/348技術(shù)收益法評(píng)估

折現(xiàn)率為技術(shù)資產(chǎn)收益的期望收益率或者各類風(fēng)險(xiǎn)的收益補(bǔ)償。常用方法有風(fēng)險(xiǎn)累加法以及加權(quán)資本成本（wacc）推算法。1、風(fēng)險(xiǎn)累加法

專利技術(shù)折現(xiàn)率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+技術(shù)特有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=行業(yè)平均收益率+技術(shù)特有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率其中：行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)收益率可以根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)確定（財(cái)政部績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)），也可以采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，依據(jù)行業(yè)平均β值計(jì)算確定。7-1-6收益法模型-折現(xiàn)率的確定2023/11/349技術(shù)收益法評(píng)估

7-1-6收益法模型-折現(xiàn)率的確定（續(xù)）2023/11/350成本法的應(yīng)用過(guò)程7-2成本法模型專利資產(chǎn)的評(píng)估值=技術(shù)重置成本-貶值額=技術(shù)重置成本×（1－貶值率）重置成本的確定：

1、對(duì)于外購(gòu)的專利技術(shù)，在假定原交易價(jià)格公允的基礎(chǔ)上，可以采用定基物價(jià)指數(shù)調(diào)整，求其重置成本。2、對(duì)于自創(chuàng)的專利技術(shù)，由于企業(yè)歸集的賬面成本不完整或者沒(méi)有歸集成本，采用重新估算投入成本的方式計(jì)算重置成本。（從開(kāi)發(fā)者角度）

成本模型，完全重置成本+交易成本和稅金

成本加成模型，完全重置成本+開(kāi)發(fā)利潤(rùn)+交易成本和稅金3、倍加系數(shù)法。對(duì)于投入智力比較多的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，考慮到科研勞動(dòng)的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)，可用以下公式估算知識(shí)產(chǎn)權(quán)重置成本：2023/11/351成本法的應(yīng)用過(guò)程7-2成本法模型（續(xù)）2023/11/352成本法的應(yīng)用過(guò)程7-2成本法模型（續(xù)）貶值額或者貶值率的確定：

主要為功能性貶值和經(jīng)濟(jì)型貶值。1、功能性貶值

由于技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致現(xiàn)有技術(shù)的貶值。

方法一、根據(jù)技術(shù)尚可保持領(lǐng)先年限計(jì)算貶值率，然后求取貶值額。

貶值率=技術(shù)尚可年限/（已經(jīng)使用年限+技術(shù)尚可年限）

方法二、選用一個(gè)相應(yīng)的先進(jìn)的參照物，將被評(píng)估技術(shù)與之對(duì)比，得出在壽命期限內(nèi)，成本增加值的現(xiàn)值和利潤(rùn)減少值的現(xiàn)值作為其貶值額。2、經(jīng)濟(jì)性貶值

來(lái)自于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致技術(shù)無(wú)法最佳利用的貶值。2023/11/353成本法的應(yīng)用過(guò)程7-3市場(chǎng)法模型（續(xù)）1、直接比較法

至少有3個(gè)以上的可比交易案例?？杀刃裕和I(lǐng)域技術(shù)、同類型技術(shù)、價(jià)值決定因素基本相同（1）市場(chǎng)售價(jià)類比法

技術(shù)評(píng)估價(jià)值＝案例售價(jià)×功能差異修正系數(shù)×剩余壽命修正系數(shù)…×?xí)r間差異修正系數(shù)

技術(shù)評(píng)估價(jià)值＝案例售價(jià)＋功能差異值＋壽命差異值+＋…＋時(shí)間差異值（2）價(jià)值比率法

利用可比案例的市場(chǎng)交易價(jià)格，與其某一經(jīng)濟(jì)參數(shù)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相比較形成的價(jià)值比率作為乘數(shù)或倍數(shù)。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估價(jià)值＝評(píng)估對(duì)象現(xiàn)行合理成本×案例成交價(jià)格/案例現(xiàn)行合理成本

（書(shū)籍版權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件可以采用市場(chǎng)單位價(jià)格計(jì)算其估值。）2023/11/354成本法的應(yīng)用過(guò)程7-3市場(chǎng)法模型（續(xù)）2、間接比較法

間接比較法不要求交易案例與評(píng)估對(duì)象完全一致，只要二者在主要方面基本相同或相似。

通過(guò)將評(píng)估對(duì)象和交易案例與國(guó)家、行業(yè)或市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比分析，掌握二者之間的差異，在案例成交價(jià)格的基礎(chǔ)上調(diào)整估算評(píng)估對(duì)象的價(jià)值。比較常用的間接市場(chǎng)法包括：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)法、經(jīng)驗(yàn)法等。2023/11/355結(jié)果確定評(píng)估結(jié)果的確定：1、當(dāng)采用一種方法估算無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，需要重點(diǎn)討論結(jié)果的合理性。2、當(dāng)采用兩種方法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，應(yīng)當(dāng)分析兩種方法結(jié)果的差異原因，并根據(jù)評(píng)估目的等因素，謹(jǐn)慎選擇一種結(jié)果作為最終結(jié)果。3、考慮評(píng)估方法和模型的適用性。無(wú)形資產(chǎn)成本與價(jià)值的弱對(duì)應(yīng)性限制了成本法的適用范圍，市場(chǎng)交易案例信息的不完備是市場(chǎng)法應(yīng)用的制約因素之一。4、當(dāng)采用兩種方法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，是否可以采用加權(quán)平均的方式，確定最終結(jié)果？

2023/11/356技術(shù)資產(chǎn)的評(píng)估技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的其他方法由于專利技術(shù)在什么時(shí)間產(chǎn)業(yè)化并獲取期望收益，具有不確定性。因此可以采用實(shí)物期權(quán)模型對(duì)其進(jìn)行估值。專利技術(shù)的應(yīng)用實(shí)際為不支付紅利美式看漲期權(quán)。1、Black-Sholes模型

歐式期權(quán)，簡(jiǎn)單，近似計(jì)算。

涉及預(yù)期收益現(xiàn)值、投資成本現(xiàn)值、期權(quán)的有效持續(xù)時(shí)間、預(yù)期收益的波動(dòng)性和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等參數(shù)2、二叉樹(shù)方法；3、蒙特卡羅模擬。4、有限差分法等。2023/11/357技術(shù)資產(chǎn)的評(píng)估第八步評(píng)估結(jié)果的合理性判斷一致性檢驗(yàn)確保評(píng)估模型中數(shù)據(jù)之間的邏輯關(guān)系和平衡關(guān)系是正確的。收益內(nèi)涵與折現(xiàn)率的內(nèi)涵一致性。

技術(shù)產(chǎn)品、產(chǎn)品收益與評(píng)估對(duì)象和范圍是否一致。實(shí)施企業(yè)（或者其內(nèi)