2022-2023年河南省濮陽市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）

2022-2023年河南省濮陽市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某平息債券面值為1200元，每半年付息一次，目前該債券的市場價格為1000元，則關于投資該債券的到期收益率與票面利率的關系，下列說法正確的是（）A.到期收益率小于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.無法判斷

2.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元／股。若按10％的比例發(fā)放股票股利并按市價折算，發(fā)放股票股利后公司資本公積項目的報表列示金額將為()萬元。

A.100B.290C.490D.300

3.

第

4

題

A公司擬以增發(fā)新股換取B公司全部股票的方式收購B公司。收購前，A公司普通股為1600萬股，凈利潤為2400萬元；B公司普通股為400萬股，凈利潤為450萬元。假定完成收購后A公司股票市盈率不變，要想維持收購前A公司股票的市價，A、B公司股票交換率應為（）。

A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33

4.采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現(xiàn)金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是()。

A.轉換成本B.機會成本C.短缺成本D.管理成本

5.

第

20

題

某甲2007年6月12日完成一項發(fā)明成果，2007年7月22日向國務院專利行政管理部門申請發(fā)明專利，國務院專利行政管理部門2007年9月19日授予發(fā)明專利權，并于2007年9月20日發(fā)布公告。該發(fā)明專利權的保護期限是（）。

A.自2007年6月12日起計算的20年

B.自2007年7月22日起計算的20年

C.自2007年9月19日起計算的20年

D.自2007年9月20日起計算的20年

6.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經營資產、經營負債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關系。現(xiàn)已知經營資產銷售百分比為75%，經營負債銷售百分比為l5%，計劃下年銷售凈利率為10%，股利支付率為20%，若預計下一年單價會下降為2%，則據此可以預計下年銷量增長率為（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

7.下列指標中，不必事先估計資本成本的是（）A.動態(tài)回收期B.內含報酬率C.凈現(xiàn)值D.現(xiàn)值指數(shù)

8.下列關于租賃的說法中，正確的是（）。

A.在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產的出租者，又是款項的借入人

B.可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃不可以提前終止

C.典型的經營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)膬糇赓U

D.經營租賃最主要的特征是可撤銷

9.下列有關租賃分類的表述中，正確的是（）。

A.由承租人負責租賃資產維護的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別

D.典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的毛租賃

10.下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對流動資產的投資

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

11.甲希望在10年后獲得80000元，已知銀行存款利率為2%，那么為了達到這個目標，甲從現(xiàn)在開始，共計存10次，每年末應該存人（）元。[（F／A，2%，10）=10．95]

A.8706．24B.6697．11C.8036．53D.7305．94

12.下列關于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內為固定成本，超過該業(yè)務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務量范圍內為固定成本，當業(yè)務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數(shù)據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

13.在下列各項指標中，能夠從動態(tài)角度反映企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率B.現(xiàn)金比率C.流動比率D.速動比率

14.在我國，除息日的股票價格與股權登記日的股票價格相比（）。A.較低B.較高C.一樣D.不一定

15.某公司2014年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的β值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11．4B.10．6C.12．8D.13.2

16.1.某企業(yè)的資產利潤率為20％，若產權比率為l，則權益凈利率為（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

17.已知某企業(yè)2012年總資產凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計算，則該企業(yè)2012年總資產周轉天數(shù)為（）天。

A.360B.120C.300D.310

18.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產品的變動產品成本和變動銷售費用5000元，可控固定成本1000元，不可控固定成本1500元，分配來的公司管理費用為1200元。那么，該利潤中心的“部門可控邊際貢獻”為（）元。

A.5000B.4000C.3500D.2500

19.甲部門是一個利潤中心。下列財務指標中，最適合用來評價該部門部門經理業(yè)績的是（）。

A.邊際貢獻B.可控邊際貢獻C.部門稅前經營利潤D.部門投資報酬率

20.根據風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

21.如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明（）

A.投資報酬率大于資本成本，項目不可行

B.投資報酬率大于資本成本，項目可行

C.投資報酬率等于資本成本，項目不可行

D.投資報酬率小于資本成本，項目不可行

22.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

23.下列關于利潤分配的說法正確的是（）。

A.只要本年凈利潤大于0，就應該進行利潤分配

B.只有可供分配利潤大于0時，才能進行利潤分配，計提法定公積金的基數(shù)為可供分配利潤

C.如果可供分配利潤大于0，則必須計提法定公積金

D.“補虧”是按照賬面數(shù)字進行的，與所得稅法的虧損后轉無關

24.按照證券的索償權不同，金融市場分為（）。

A.場內市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務市場和股權市場D.貨幣市場和資本市場

25.

第

5

題

基金的價值取決于（）。

A.投資所帶來的未來利得B.基金凈資產的現(xiàn)在價值C.基金凈資產的未來價值D.未來現(xiàn)金流量

26.通常，邊際貢獻是指產品邊際貢獻，即()。

A.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額

B.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本

C.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售費用中的變動費用之后的差額

D.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和管理費用中的變動費用之后的差額

27.通過企業(yè)資本結構的調整，可以（）。

A.降低經營風險

B.影響財務風險

C.提高經營風險

D.不影響財務風險

28.

第

15

題

企業(yè)財務管理最為主要的環(huán)境因素是（）。

A.法律環(huán)境B.經濟環(huán)境C.政治環(huán)境D.金融環(huán)境

29.下列關于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應盡的社會責任

C.企業(yè)只要依法經營就是履行了社會責任

D.履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

30.某零件年需要量l6200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本l元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，下列各項計算結果中錯誤的是（）。

A.經濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

31.

第

5

題

A公司的期初投資資本為6000萬元，期初投資資本回報率為12.2%，負債率為40%，負債稅后資本成本為8%，股權資本成本為10%，則該公司的經濟利潤為（）萬元。

A.150B.210C.120D.170

32.若安全邊際率為20%，正常銷售量為l000件，則盈虧臨界點銷售量為件。

A.200

B.800

C.600

D.400

33.

第

25

題

已知企業(yè)目標資本結構中長期債務的比重為20%，債務資金的增加額在0～1000071范圍內，其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關的籌資總額分界點為（）元。

A.5000B.20000C.50000D.200000

34.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產的市場價格穩(wěn)定

35.某企業(yè)銷售收入為1200萬元，產品變動陳本為300萬元，固定制造成本為100萬元，固定銷售和管理成本為250萬元，則該企業(yè)的產品邊際貢獻為（）萬元。

A.900

B.800

C.400

D.750

36.某零件年需要量18000件，日供應量90件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本10元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果不正確的是（）。

A.經濟訂貨量為450件B.最高庫存量為200件C.平均庫存量為200件D.與進貨批量有關的總成本為2000元

37.所謂“5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質的五個方面，即“品質”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中，“能力”是指（）。

A.顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景

B.顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產

C.影響顧客付款能力的經濟環(huán)境

D.企業(yè)流動資產的數(shù)量和質量以及與流動負債的比例

38.利用權衡理論計算有杠桿企業(yè)總價值不涉及的參數(shù)是（）。

A．PV(債務的代理成本)

B．PV(利息稅盾)

C．PV(財務困境成本)

D．無杠桿企業(yè)的價值

39.已知某投資項目的壽命期是10年，資金于建設起點一次投入，當年完工并投產，若投產后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經預計該項目的靜態(tài)投資回收期是4年，則計算內含報酬率時的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，IRR，10)等于()。

A.3．2B.5．5C.2．5D.4

40.短期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠降低承租方的交易成本

B.能夠降低出租方的交易成本

C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

D.能夠使承租人降低加權平均資本成本

二、多選題(30題)41.在計算速動資產時需要在流動資產中減掉（）。

A.存貨B.應付賬款C.待攤費用D.待處理流動資產損失

42.下列關于企業(yè)的銷售定價決策的表述中，正確的有（）

A.企業(yè)在制定產品價格時只需借助數(shù)學模型進行定量分析即可

B.企業(yè)在制定產品價格時除定量分析外，還需根據企業(yè)的實踐經驗和自身的戰(zhàn)略目標進行必要的定性分析

C.制定產品價格要從產品成本與銷售價格間的關系角度為管理者提供產品定價的有用信息

D.產品銷售定價決策是企業(yè)生產經營活動中的一個重要決策

43.

第

39

題

對于美式權證而畜，（）與權證價值(無論認購權證還是認沽權證)正相關變動。

44.下列有關期權的說法中，不正確的有（）。

A.期權是不附帶義務的權利，沒有經濟價值

B.廣義的期權指的是財務合約

C.資產附帶的期權不會超過資產本身的價值

D.在財務上，一個明確的期權合約經常是指按照現(xiàn)實的價格買賣一項資產的權利

45.下列關于成本按性態(tài)分類的說法中，正確的有（）。

A.所謂成本性態(tài)，是指成本總額與產量之間的依存關系

B.固定成本的穩(wěn)定性是沒有條件的

C.混合成本可以分為半固定成本和半變動成本兩種

D.混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分

46.

第

12

題

下列關于風險與效用的說法正確的有（）。

A.風險態(tài)度一般分為三種，風險偏好、風險中性和風險厭惡

B.風險偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，增加率遞增

C.對于風險厭惡的投資者而言，在預期報酬相同時，選擇風險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而遞減

D.對于風險中性的投資者而言，所有證券的期望報酬率都是無風險利率

47.下列預算中，不屬于財務預算的有()。

A.短期現(xiàn)金收支預算B.銷售預算C.直接材料預算D.產品成本預算

48.下列行為中，通常會導致純粹利率水平提高的有()。A.A.中央銀行提高存款準備金率

B.中央銀行降低存款準備金率

C.中央銀行發(fā)行央行票據回籠貨幣

D.中央銀行增加貨幣發(fā)行

49.根據代理理論，下列關于資本結構的表述中，正確的有()。

A.在債務合同中引入限制性條款將增加債務代理成本

B.當企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務籌資比例，有助于抑制經理層的過度投資行為

C.當企業(yè)陷入財務困境時，股東拒絕接受凈現(xiàn)值為正的新項目將導致投資不足問題

D.當企業(yè)陷入財務困境時，股東選擇高風險投資項目將導致債權人財富向股東轉移的資產替代問題

50.利用市價/收入比率模型選擇可比企業(yè)時應關注的因素為()。

A.股利支付率B.權益報酬率C.增長率D.風險E.銷售凈利率

51.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6%，股權資本成本為l2%。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為l，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5．5%，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，則下列說法正確的有（）。

A．無負債企業(yè)的權益資本成本為8%

B．交易后有負債企業(yè)的權益資本成本為10．5%

C．交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

D．交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

52.下列關于戰(zhàn)略地圖架構的說法中，正確的有（）

A.從財務維度，長短期對立力量的戰(zhàn)略平衡

B.從顧客維度，戰(zhàn)略本是基于差異化的價值主張

C.內部流程維度的戰(zhàn)略要點是價值是由內部流程創(chuàng)造的

D.學習與成長維度中的無形資產包括人力資本、信息資本和組織資本三類

53.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6％，股權資本成本為12％。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5．5％，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負債企業(yè)的股權資本成本為8％

B.交易后有負債企業(yè)的股權資本成本為10．5％

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

54.在下列各項中,被納入現(xiàn)金預算的有()。

A.繳納稅金B(yǎng).經營性現(xiàn)金支出C.資本性現(xiàn)金支出D.股利與利息支出

55.下列說法中，正確的有()。

A.實際利率是指排除了通貨膨脹的利率，名義利率是指包含了通貨膨脹的利率，如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為8％－3％＝5％

B.如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5％）

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

D.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為4.85％

56.下列關于可持續(xù)增長的說法正確的有()。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據不改變經營效率可知，資產凈利率不變

C.可持續(xù)增長率=留存收益/(期末股東權益-留存收益)

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率等于上期的可持續(xù)增長率等于本期的實際增長率

57.下列關于營運資本籌資策略的說法中，正確的有（）

A.激進型籌資策略是一種收益性和風險性均較低的營運資本籌資策略

B.在其他條件相同時，保守型籌資策略的臨時性負債最少

C.在激進型籌資策略下，波動性流動資產大于臨時性負債

D.在三種籌資策略中，保守型籌資策略的風險和收益都較低

58.下列各項中，關于限制資源最佳利用決策的表述正確的有（）

A.決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻

B.決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

C.應該優(yōu)先安排生產單位限制資源的邊際貢獻最大的產品

D.應該優(yōu)先安排生產單位限制資源的銷售收入最大的產品

59.可轉換債券籌資的靈活性較大，籌資企業(yè)在發(fā)行之前可以進行方案的評估，并能對籌資方案進行修改，主要的修改途徑包括（）

A.提高轉換比例B.同時修改票面利率、轉換比率和贖回保護期年限C.提高每年支付的利息D.延長贖回保護期間

60.假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風險債券的市場利率上升

61.下列關于通貨膨脹的說法中，不正確的有()。

A.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為8％一3％=5％

B.如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100X(1+5％)

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

D.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為4．85％

62.甲公司制定產品標準成本時采用基本標準成本。下列情況中，需要修訂基本標準成本的有()。

A.季節(jié)原因導致材料價格上升B.訂單增加導致設備利用率提高C.采用新工藝導致生產效率提高D.工資調整導致人工成本上升

63.

第

15

題

某產品的單位產品標準成本為：工時消耗3小時，變動制造費用小時分配率5元，固定制造費用小時分配率為2元，本月生產產品500件，實際使用工時1400小時，生產能量為1620小時，實際發(fā)生變動制造費用7700元，實際發(fā)生固定制造費用3500元，則下列有關制造費用差異計算不正確的有（）。

A.變動制造費用耗費差異為600元

B.變動制造費用效率差異為-500元

C.固定制造費用耗費差異260元

D.固定制造費用閑置能量差異240元

64.下列各項中，屬于直接人工工資率差異的形成原因的有（）

A.生產人員降級使用B.新工人上崗太多C.獎勵制度未產生實效D.產量規(guī)模太小無法發(fā)揮批量節(jié)約優(yōu)勢

65.假設甲、乙證券收益的相關系數(shù)接近于零，甲證券的預期報酬率為6％（標準差為l0％），乙證券的預期報酬率為8％（標準差為15％），則由甲、乙證券構成的投資組合（）。

A.最低的預期報酬率為6％B.最高的預期報酬率為8％C.最高的標準差為15％D.最低的標準差為10％

66.在股利增長模型下，估計長期平均增長率的方法主要有（）

A.采用證券分析師的預測B.本年的銷售增長率C.歷史增長率D.可持續(xù)增長率

67.下列關于剩余股利政策的表述中，正確的有（）

A.使用部分保留盈余來滿足投資方案所需要的部分權益資本數(shù)額、部分保留盈余用來發(fā)放股利

B.法律規(guī)定留存的公積金可以長期使用，是利潤留存的一部分

C.如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利

D.需要的資金數(shù)額等于資產增加額

68.確定一個投資方案可行的必要條件是（）。

A、內含報酬率大于1

B、凈現(xiàn)值大于零

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1

D、回收期小于一年

69.下列各項預算中，在編制利潤預算時需要考慮的有()。

A.銷售預算B.產品成本預算C.管理費用預算D.預計資產負債表

70.下列關于成本中心的說法中，正確的有（）。

A.通常使用費用預算來評價費用中心的成本控制業(yè)績

B.責任成本的計算范圍是各責任中心的全部成本

C.標準成本和目標成本主要強調事先的成本計算，而責任成本重點是事后的計算、評價和考核

D.如果某管理人員不直接決定某項成本，則無需對該成本

三、計算分析題(10題)71.B公司是一個高新技術公司，具有領先同業(yè)的優(yōu)勢。2007年每股經營收入10元，每股經營營運資本3元；每股凈利潤4元；每股資本支出2元；每股折舊1元。目前該公司的β值2，預計從2008年開始均勻下降，到2010年β值降至1．4，預計以后穩(wěn)定階段的β值始終可以保持1．4。國庫券的利率為3%，市場組合的預期報酬率為8%，該企業(yè)預計投資資本中始終維持負債占40%的比率，若預計2008年至2010年該公司銷售收入進入高速增長期，增長率為10%，從2011年開始進入穩(wěn)定期，每年的增長率為2%，假設該公司的資本支出、經營營運資本、折舊與攤銷、凈利潤與經營收入始終保持同比例增長。

要求：計算目前的股票價值。(要求中間步驟保留4位小數(shù)，計算結果保留兩位小數(shù))

72.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經營營運資本10元，每股凈經營長期資產總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結構中的負債率(凈負債占投資資本的比率)為40%，今后可以保持此資本結構不變。

預計第1～5年的每股收入增長率均為10%。該公司的每股凈經營長期資產總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比側增長，每股經營營運資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年)。第6年及以后每股股權現(xiàn)金流量將會保持5%的固定增長速度。

預計該公司股票的β值為1．5，已知短期國債的利率為3%，市場組合的風險收益率為6%。要求：

(1)計算該公司股票的每股價值。

(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。

73.華南公司采用標準成本制度核算產品成本。變動制造費用的標準成本為12元／件，固定制造費用的標準成本為16元／件，加工一件甲產品需要的必不可少的加工操作時間為1．4小時，設備調整時間為0．3小時，必要的工間休息為0．22小時，正常的廢品率為4％。本月預算產量為10000件，實際產量為13000件，實際工時為22000小時，實際變動制造費用與固定制造費用分別為143000元和250000元。要求：計算下列指標。(1)變動制造費用效率差異。(2)變動制造費用耗費差異。(3)二因素分析下的固定制造費用耗費差異和能力差異。(4)三因素分析下固定制造費用的耗費差異、閑置能力差異和效率差異。

74.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務，該公司2012年的財務報表數(shù)據如下：

公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為55萬股，每股市價為20元。

要求：

(1)編制2013年預計管理用利潤表和預計管理用資產負債表。

有關預計報表編制的數(shù)據條件如下：①2013年的銷售增長率為10%。

②利潤表各項目：營業(yè)成本、銷售和管理費用、折舊與銷售收入的比保持與2012年一致，長期資產的年攤銷保持與2012年一致；金融負債利息率保持與2012年一致；營業(yè)外支出、營業(yè)外收入、投資收益項目金額為零；所得稅稅率預計不變(25%)；企業(yè)采取剩余股利政策。

③資產負債表項目：流動資產各項目與銷售收入的增長率相同；固定資產凈值占銷售收入的比保持與2012年一致；其他長期資產項目除攤銷外沒有其他業(yè)務；流動負債各項目(短期

借款除外)與銷售收入的增長率相同；短期借款及長期借款占凈投資資本的比重與2012年保持一致。假設公司不保留額外金融資產，請將答題結果填入給定的預計管理用利潤表和預計管理用資產負債表中。

④當前資本結構即為目標資本結構，財務費用全部為利息費用。

(2)計算該企業(yè)2013年的預計實體現(xiàn)金流量、股權現(xiàn)金流量和債務現(xiàn)金流量。

75.

第

47

題

某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權益資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本銀行借款210萬元以

210～270萬元

270萬元以上6%

7%

9%權益資金350萬元以下

350～630萬元630萬元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分別計算銀行借款和權益資金的籌資總額分界點；

（2）計算各籌資總額范圍內的資金邊際成本；

（3）該公司為投資一個新的項目，準備按目前本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）進行追加籌資850萬元，請說明該公司應選擇的追加籌資范圍和相應的資金邊際成本。

76.方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10%。預計2007年可實現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為30%。

要求回答下列互不相關的問題：

(1)分別計算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益，并根據計算結果確定籌資方案；

(2)如果債券發(fā)行日為2007年1月1日，面值為1000元，期限為3年，每半年付息-次，計算債券在2007年4月1日的價值；

(3)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%，股票指數(shù)的標準差為40%，國庫券的收益率為4%，平均風險股票要求的收益率為12%，計算甲公司股票的資本成本；

(4)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利，然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，計劃使每股凈資產達到7元，計算每股股利的數(shù)額。

77.

第

48

題

某公司根據歷史資料統(tǒng)計的業(yè)務量與資金需求量的有關情況如下：

項目2004年2005年2006年業(yè)務量（萬件）101215資金需求量（萬元）10098135

已知該公司2007年預計的業(yè)務量為20萬件。

要求：

（1）采用高低點法預測該公司2007年的資金需求量；

（2）假設不變資金為40萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量；

（3）假設業(yè)務量所需變動資金為6萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量。

78.第33題

C公司生產和銷售甲、乙兩種產品。如果明年的信用政策為“2/15，n/30”，估計車占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣，應收賬款周轉天數(shù)為24天收賬費用為5萬元，壞賬損失10萬元。預計甲產品銷售量為5萬件，單價120元，單位變動成本72元；乙產品銷售量為2萬件，單價200元，單位變動成本l40元。

如果明年將信用政策改為“5/l0，n/20”，預計不會影響產品的單價、單位變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到l500萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%，有15%可以在信用期滿后20天收回，平均收賬天數(shù)為40天，逾期賬款的收回

需要支出占逾期賬款額l0%的收賬費用。預計壞賬損失為25萬元，預計應付賬款平均增期100萬元。

該公司等風險投資的最低報酬率為10%。要求：通過計算信用成本后收益變動額說明公司應否改變信用政策。

79.假設A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標的資產的看漲期權到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風險利率為4%。

要求：分別用復制原理和風險中性原理，計算該看漲期權的價值。

80.甲公司是一家新型建筑材料生產企業(yè)，為做好2×17年財務計劃，擬進行財務報表分析和預測。相關資料如下：(1)甲公司2×16年主要財務數(shù)據：(2)公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權融資計劃，股東權益變動均來自留存收益[1]。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60％。(3)銷售部門預測2×17年公司營業(yè)收入增長率10％[2]。(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25％。要求：(1)假設2×17年甲公司除長期借款外所有資產和負債與營業(yè)收入保持2×16年的百分比關系[3]，所有成本費用與營業(yè)收入的占比關系維持2×16年水平[4]，用銷售百分比法初步測算公司2×17年融資總需求和外部融資需求[5]。(2)假設2×17年甲公司除貨幣資金、長期借款外所有資產和負債與營業(yè)收入保持2×16年的百分比關系[6]，除財務費用和所得稅費用外所有成本費用與營業(yè)收入的占比關系維持2×16年水平[7]，2×17年新增財務費用按新增長期借款期初借入計算[8]，所得稅費用按當年利潤總額計算。為滿足資金需求，甲公司根據要求(1)的初步測算結果，以百萬元為單位向銀行申請貸款，貸款利率8％，貸款金額超出融資需求的部分計入貨幣資金[9]。預測公司2×17年年末資產負債表和2×17年度利潤表(結果填入下方表格中，不用列出計算過程[10])。四、綜合題(5題)81.

82.（4）根據上述計算結果，評價甲、乙、丙三公司債券是否具有投資價值，并為A公司做出購買何種債券的決策

83.A公司計劃建設兩條生產線，分兩期進行，第一條生產線2007年1月1日投資，投資合計為800萬元，經營期限為10年。預計每年的稅后經營現(xiàn)金流量為100萬元；第二期項目計劃于2010年1月1日投資，投資合計為1000萬元，經營期限為8年，預計每年的稅后經營現(xiàn)金流量為200萬元。公司的既定最低報酬率為1（）%。已知：無風險的報酬率為4%，項目現(xiàn)金流量的標準差為20%。

要求：

(1)計算不考慮期權的第一期項目的凈現(xiàn)值；

(2)計算不考慮期權的鴝二期項目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值；

(3)如果考慮期權，判斷屬于看漲期權還是看跌期權；確定標的資產在2010年1月1目的價格和執(zhí)行價格，并判斷是否應該執(zhí)行該期權；

(4)采用布萊克一斯科爾斯期權定價模型計算考慮期權的第一期項目的凈現(xiàn)值，并評價投資第一期項目是否有利。

84.A上市公司擬于明年年初投資一新項目，設備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設備使用期限是4年（與稅法規(guī)定相同），預計殘值0萬元（與稅法規(guī)定相同），稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年（本金分期不等額償還），各年相關的債務現(xiàn)金流量（包括支付的稅后利息和償還的本金）分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在投資新項目后公司每年增加銷售額800萬元，增加付現(xiàn)成本500萬元（不包括利息支出）?？杀裙緳嘁娴膒值為1.3，權益乘數(shù)為1.5,所得稅稅率為40%。新項目的資本結構是負債資金占40%,權益資金占60%，稅后債務資本成本為3%，所得稅稅率為40%。目前證券市場上國庫券的收益率為2.4%,

平均股票要求的收益率為6.4%。

要求：

(1)計算A公司新項目的股權資本成本以及加權平均資本成本；

(2)計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量；

(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行；

(4)按照股權現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。

85.(1)利潤表和資產負債表主要數(shù)據如下表所示(其中資產負債表項目為期末值)：

金額單位：萬元基期第1年第2年第3年利潤表項目：一、主營業(yè)務收入1000．001070．001134.201191.49減：主營業(yè)務成本600．00636．00674.16707.87二、主營業(yè)務利潤400．00434．00460.04483.62減：銷售和管理費用200.00214．00228.98240.43折舊與攤銷40．0042.4245.3947.66財務費用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140．00156.18162.32171.01減：所得稅費用(40%)56．0062.4764.9368.40四、凈利潤84．0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100．00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤184．00210.51237.48261.91減：應付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產負債表項目：經營流動資產60.0063.6368.0971.49經營長期資產420．00436.63424.29504.26金融資產20．0030．0075．0020.00資產總計500．00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應付賬款15．0015.9117.0217.87長期借款50．0046.8149.7852.54經營長期負債50.0040．0030．0020.00股本200．00200．00200．00200．00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權益合計316.80340.09359.30379.82負債和股東權益總計500．00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長時期，年增長率在6%～7%之間；第3年銷售市場將發(fā)生變化，調整經營政策和財務政策，銷售增長率下降為5%；第4年進入均衡增長期，其增長率為

5%(假設可以無限期持續(xù))。

(3)加權平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。

要求：

(1)根據給出的利潤表和資產負債表預測數(shù)據，計算并填列下表：

甲公司預計實體現(xiàn)金流量表

金額單位：萬元第1年第2年第3年利潤總額156.18162.32171．01財務費用21.4023.3524.52稅后經營利潤經營營運資本經營營運資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經營長期資產經營長期資產增加經營資產凈投資實體現(xiàn)金流量(2)假設凈債務的賬面成本與市場價值相同，根據加權平均資本成本和實體現(xiàn)金流量評估

基期期末甲公司的企業(yè)實體價值和股權價值(均指持續(xù)經營價值，下同)，結果填入下表。

甲公司企業(yè)估價計算表

金額單位：萬元現(xiàn)值第1年第2年。第3年實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值預測期期末價值的現(xiàn)值公司實體價值凈債務價值股權價值

參考答案

1.B債券的價值為1000元，低于債券面值1200元，屬于折價發(fā)行，此時到期收益率大于票面利率。

綜上，本題應選B。

平息債券定價的基本原則

2.C本題的主要考核點是股票股利的特點。發(fā)放股票股利，不會對公司股東權益總額產生影響，但會發(fā)生資金在股東權益各項目間的再分配。公司按10％的比例發(fā)放股票股利后：股本(按面值)的增加數(shù)=1×100×10％=10(萬元)未分配利潤(按市價)的減少數(shù)=20×100×10％=200(萬元)資本公積(按差額)的增加數(shù)=200-10=190(萬元)故累計資本公積=300+190=490(萬元)。

3.B若維持收購后A公司的股票市盈率和股價均不變，則收購后A公司的每股收益應不變。因此，2400/1600=（2400+450）/（1600+400R），解得，R=0.75.所以，股票交換率為0.75。

4.B利用成本分析模式時，不考慮轉換成本，僅考慮持有成本(機會成本)、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。

5.B本題考核發(fā)明專利權的保護期限。發(fā)明專利權的期限為20年，自申請日起計算。

6.C【答案】C

7.B選項A、C、D不符合題意，動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)都需要一個合適的資本成本，以便將現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值；

選項B符合題意，內含報酬率指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，不必事先估計資本成本，只是最后才需要一個切合實際的資本成本來判斷項目是否可行。

綜上，本題應選B。

凈現(xiàn)值VS現(xiàn)值指數(shù)VS內含報酬率

①相同點：在評價單一方案可行與否的時候，結論一致

②不同點

8.A杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產或出租權作為抵押，向另外的貸款者借入，所以，選項A的說法正確；可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以，選項B的說法不正確；典型的經營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)拿赓U，因此，選項C的說法不正確；經營租賃最主要的特征是租賃期短，因此，選項D的說法不正確。

9.C毛租賃指的是由出租人負責資產維護的租賃，凈租賃指的是由承租人負責租賃資產維護的租賃，所以選項A不正確；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時解除合同的租賃，所以選項B不正確；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產，所以選項c正確。典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃，所以選項D錯誤。

10.CA選項不正確：流動比率=流動資產／流動負債，利用短期借款增加對流動資產的投資時，分式中的分子分母同時增加一個數(shù)額，流動比率不一定增加，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；而且從營運資本的角度來看，選項A會使流動負債、流動資產同時增加，營運資本不變。8選項不正確：與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項不正確：提高流動負債中的無息負債比率不影響流動比率，不影響企業(yè)短期償債能力。C選項正確：凈營運資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標，提高凈營運資本的數(shù)額．有助于提高企業(yè)短期償債能力，凈營運資本：長期資本一長期資產，當長期資本的增加量超過長期資產的增加量時，凈營運資本增加。

11.D【解析】這是已知終值求年金，即計算償債基金。A=80000／(F／A，2%，10)=80000／10．95=7305．94(元)。

12.B延期變動成本是指在一定業(yè)務量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

13.AA【解析】現(xiàn)金比率、流動比率、速動比率的分子、分母均來源于資產負債表，是從靜態(tài)角度反映企業(yè)償債能力，而現(xiàn)金流量比率從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行考察。

14.A我國上市公司的除息日通常是在股權登記日的下一個交易日。由于在除息日之前的股票價格中包含了本次派發(fā)的股利，而自除息日起的股票價格中則不包含本次派發(fā)的股利，股票價格會下降，所以選項A正確。

15.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％本期市盈率==10．6。

16.D

17.C【答案】C

【解析】總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉次數(shù)12%=10%×總資產周轉次數(shù)總資產周轉次數(shù)=1．2

總資產周轉天數(shù)=360／1．2=300(天)。

18.B部門可控邊際貢獻=部門銷售收入-變動成本-可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)

19.B以可控邊際貢獻作為業(yè)績評價依據可能是最好的，它反映了部門經理在其權限和控制范圍內有效使用資源的能力。部門經理可控制收入以及變動成本和部分固定成本，因而可以對可控邊際貢獻承擔責任。以邊際貢獻為評價依據可能導致部門經理盡可能多地支出固定成本以減少變動成本支出；部門稅前經營利潤也不適用，由于有一部分固定成本是過去最高管理層投資決策的結果，現(xiàn)在的部門經理已很難改變，部門稅前經營利潤超出了經理人員的控制范圍。所以本題正確答案為8。

20.A【答案】A

【解析】從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應，籌資者所付出代價高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風險要高于銀行借款的風險，因此相應的資本成本也較高。

21.B凈現(xiàn)值，是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。計算凈現(xiàn)值的公式如下：凈現(xiàn)值（NPV）＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值－未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值（NPA）＞0，表明投資報酬率大于資本成本，該項目可以增加股東財富，項目可行。

綜上，本題應選B。

凈現(xiàn)值（NPV）法決策原則：

如果凈現(xiàn)值（NPV）＞0，表明投資報酬率大于資本成本，該項目可以增加股東財富，應予采納；

如果凈現(xiàn)值（NPV）＝0，表明投資報酬率等于資本成本，不改變股東財富，沒有必要采納；

如果凈現(xiàn)值（NPV）＜0，表明投資報酬率小于資本成本，該項目將減損股東財富，應予放棄。

22.B解析：固定或持續(xù)增長的股利政策，是將每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上并在較長的時期內不變，只有當公司認為未來盈余將會顯著地、不可逆轉地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。穩(wěn)定的股利有利于樹立公司良好的形象，但致使股利與公司的盈余相脫節(jié)。

23.D【解析】“本年凈利潤大于0”并不意味著“可供分配利潤大于0”，如果可供分配利潤小于0，則不能進行利潤分配，所以，選項A的說法不正確；可供分配利潤大于0時，計提法定公積金的基數(shù)不一定為可供分配利潤，如果年初不存在累計虧損，并且本年凈利潤大于0，則計提法定公積金的基數(shù)為本年的凈利潤，所以，選項B的說法不正確；可供分配利潤大于0時，如果盈余公積金累計額達到公司注冊資本的50%，可不再提取法定公積金，所以，選項C的說法不正確。

24.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內市場和場外市場。

25.B由于基金組合不斷變換，未來收益難以確定，加上資本利得是投資基金的主要收益來源，但由于價格的變化使利得也難以估計，所以，基金的價值取決于現(xiàn)在價值。

26.A本題的考點是邊際貢獻的理解。由于變動成本既包括生產制造過程的產品變動成本，又包括銷售、管理費用中的變動成本，所以邊際貢獻也分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，制造邊際貢獻=銷售收入一產品變動成本；產品邊際貢獻=制造邊際貢獻一銷售和管理變動成本。通常情況下邊際貢獻是指產品邊際貢獻。

27.B經營風險是由于生產經營中的不確定性因素引起的，而財務風險是由于負債籌資引起的，企業(yè)資本結構的調整，會影響負債比重，從而會影響財務風險。

28.D金融環(huán)境是影響財務管理的主要環(huán)境。

29.D社會責任指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關者最低限度義務之外的、屬于道德范疇的責任，A選項不準確，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務”，因此滿足合同利益相關者的基本利益要求不算道德范疇的內容。8選項也不正確，提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責任，提供勞動合同規(guī)定之外的職工福利才是社會責任。企業(yè)可能在依法經營的前提下從事不利社會的行為，因此c選項也不正確。履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展，D選項正確。

30.D根據題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

31.A加權平均資本成本=8%×40%+10%×60%=9.2%，經濟利潤=5000×(12.2%-9.2%)=150(萬元)。

32.B因為安全邊際率與盈虧臨界點作業(yè)率二者之和為1，故盈虧臨界點作業(yè)率為80%，而盈虧臨界點作業(yè)率=盈虧臨界點銷售量÷正常銷售量，故盈虧臨界點銷售量=1000×80%=800(件)。

33.C籌資總額分界點＝某種籌資方式的成本分界點/目標資本結構中該種籌資方式所占的比重＝10000/20%＝50000(元)。

34.D【考點】對敲

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用于預計市場價格穩(wěn)定的情況。

35.D邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本=1200-300=900(萬元)，產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本=900-150=750(萬元)。

36.C【解析】根據題意可知，日需求量為18000÷360=50(件)，本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用，根據公式可知，經濟訂貨量為450件，最高庫存量為450×(1-50÷90)=200(件)，平均庫存量為200÷2=100(件)，與進貨批量有關的總成本為2000元。

37.DD

【答案解析】：選項A是指“資本”，選項B是指“抵押”，選項C是指“條件”，選項D是指“能力”。

38.A根據權衡理論，有杠桿企業(yè)的總價值等于無杠桿企業(yè)價值加上債務抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務困境成本的現(xiàn)值，并不涉及債務的代理成本。

39.D由靜態(tài)投資回收期為4年可以得出：原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4;設內含報酬率為IRR，則：每年現(xiàn)金凈流量×(P/A，IRR，10)—原始投資額=0，（P/A,IRR，10)=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4。

40.A租賃公司可以大批量購置某種資產，從而獲得價格優(yōu)惠，對于租賃資產的維修，租賃公司可能更內行更有效率，對于舊資產的處置，租賃公司更有經驗，由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要因。

綜上，本題應選A。

選項C是長期租賃存在的主要原因。

41.ACD在計算速動資產時需要在流動資產中減掉存貨、預付賬款、待攤費用、待處理流動資產損失。應付賬款是流動負債，并不需要扣除。

42.BCD選項A錯誤，選項B正確，企業(yè)在銷售定價決策過程中，除了借助數(shù)學模型等工具外，還要根據企業(yè)的實踐經驗和自身的戰(zhàn)略目標進行必要的定性分析，來選擇合適的定價決策；

選項C正確，銷售定價屬于企業(yè)營銷戰(zhàn)略的重要組成部分，管理會計人員主要是從產品成本與銷售價格之間的關系角度為管理者提供產品定價的有用信息；

選項D正確，產品銷售定價決策是企業(yè)生產經營活動中一個極為重要的問題，它關系到生產經營活動的全局。銷售價格是一種重要的競爭工具。

綜上，本題應選BCD。

43.AD對于美式權證而言，到期期限與權證價值(無論認購權證還是認沽權證)正相關變動；標的股票價格波動率與權證價值(無論美式權證還是歐式權證、認購權證還是認沽權證)正相關變動。

44.ABCD期權是不附帶義務的權利，它是有經濟價值的；廣義的期權不限于財務合約，任何不附帶義務的權利都屬于期權；有時一一項資產附帶的期權比該資產本身更有價值；在財務上，一個明確的期權合約經常是指按照預先約定的價格買賣一項資產的權利。

45.AD一定期間的固定成本的穩(wěn)定性是有條件的，即產量變動的范圍是有限的。如果產量增加達到一定程度，固定成本也會上升，所以選項B的說法不正確；混合成本的情況比較復雜，一般可以分為半變動成本、階梯式成本、延期變動成本和非線性成本4個類別，所以選項C的說法不正確。

46.ABD風險態(tài)度一般分為三種，風險偏好、風險中性和風險厭惡；風險偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，增加率遞增；對于風險厭惡的投資者而言，在預期報酬相同時，選擇風險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，但是增加率遞減；風險中性的投資者對自己承擔的風險并不要求補償，因此，對于風險中性的投資者而言，所有證券的期望報酬率都是無風險利率。

47.BCD財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算。選項B、C、D都屬于營業(yè)預算。

48.AC在A、C選項的情形下，貨幣資金量減少，導致市場利率水平提高。

【點評】本題比較靈活，但是不容易出錯。

49.BCD在債務合同中引入限制性條款將增加債務代理收益，選項A錯誤；當企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務籌資比例，增加了債務利息固定性支出在自由現(xiàn)金流量中的比例，實現(xiàn)對經理的自利性機會主義行為的制約，選項B正確；當企業(yè)陷入財務困境時，股東如果預見采納凈現(xiàn)值為正的新投資項目會以犧牲自身利益為代價補償債權人，股東就缺乏積極性投資該項目，將導致投資不足問題，選項C正確；當企業(yè)陷人財務困境時，股東選擇高風險投資項目提高了債務資金的實際風險水平，降低了債務價值，這種通過高風險項目的過度投資實現(xiàn)把債權人的財富轉移到股東手中的現(xiàn)象被稱為“資產替代問題”，選項D正確。

50.ACDE解析：本題的考點是相對價值模型之間的比較。市盈率的驅動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險(股權資本成本),這三個因素類似的企業(yè),才會具有類似的市盈率；市凈率的驅動因素有權益報酬率、股利支付率、增長率和風險,這四個比率類似的企業(yè),會有類似的市凈率；收入乘數(shù)的驅動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權成本,這四個比率相同的企業(yè),會有類似的收入乘數(shù)。

51.ABCD交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／(1+2)×12%+2／(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的權益資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的權益資本成本=無負債企業(yè)的權益資本成本+有負債企業(yè)的債務市場價值／有負債企業(yè)的權益市場價值×(無負債企業(yè)的權益資本成本一稅前債務資本成本)=8%+1×(8%-5．5%)=10．5%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／2×10．5%+1／2×5．5%=8%(或者直接根據“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本一交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%)。

52.ABCD選項A正確，財務維度，長短期對立力量的戰(zhàn)略平衡，戰(zhàn)略地圖之所以保留了財務層面，是因為它們是企業(yè)的最終目標；

選項B正確，顧客維度，戰(zhàn)略本是基于差異化的價值主張，企業(yè)采取追求收入增長的戰(zhàn)略，必須在顧客層面中選定價值主張；

選項C正確，內部流程維度，價值是由內部流程創(chuàng)造的，內部流程由營運管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會流程四個流程組成；

選項D正確，學習與成長維度，無形資產的戰(zhàn)略性組合。戰(zhàn)略地圖的學習與成長層面，主要說明組織的無形資產及它們在戰(zhàn)略中扮演的角色。我們將無形資產歸納為人力資本、信息資本和組織資本三類。

綜上，本題應選ABCD。

53.ABCDABCD【解析】交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的股權資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的股權資本成本=無負債企業(yè)的股權資本成本十有負債企業(yè)的債務市場價值／有負債企業(yè)的權益市場價值×（無負債企業(yè)的股權資本成本=稅前債務資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%）。

54.ABCD現(xiàn)金預算主要反映現(xiàn)金收支差額和現(xiàn)金籌措使用情況。該預算中現(xiàn)金收入主要指經營活動的現(xiàn)金收入；現(xiàn)金支出除了涉及有關直接材料、直接人工、制造費用和銷售與管理費用方面的經營性現(xiàn)金支出外，還包括用于繳納稅金、股利分配等支出，另外還包括購買設備等資本性支出。

55.CD[答案]CD

[解析]如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為（1＋8％）/（1＋3％）－1＝4.85％；如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5％）2。

56.ABCD解析：在可持續(xù)增長的情況下，資產負債率不變，資產周轉率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，即選項A的說法正確；“不改變經營效率”意味著不改變資產周轉率和銷售凈利率，所以，資產凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利/銷售)×(期末資產/期末股東權益)×(銷售/期末資產)=收益留存率×凈利/期末股東權益=收益留存/期末股東權益，由此可知，可持續(xù)增長率=(收益留存/期末股東權益)/(1-收益留存/期末股東權益)=留存收益/(期末股東權益-留存收益)，所以，選項C的說法正確；如果五個條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

57.BD選項A說法錯誤，激進型籌資策略的特點是：短期金融負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性資產的資金需要。激進型籌資策略是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資策略；

選項B說法正確，保守型籌資策略的特點是：短期金融負債只融通部分波動性流動資產的資金需要，另一部分波動性流動資產和全部穩(wěn)定性流動資產，則由長期資金來源支持。

選項C說法錯誤，在激進型籌資策略下，波動性流動資產小于臨時性負債；（短資長用）

選項D說法正確，保守型籌資策略由于短期負債所占比重較小，所以企業(yè)無法到期償還債務的風險較低；另一方面，卻會因為長期負債資本成本高于短期金融負債的資本成本，以及經營淡季時資金有剩余但仍需負擔長期負債利息，從而降低企業(yè)的收益。

綜上，本題應選BD。

58.AC選項A正確，選項B錯誤，限制資源最佳利用決策通常是短期的日常的生產經營安排，因此固定成本對決策沒有影響，或影響很小。決策原則是主要考慮如何安排才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻；

選項C正確，選項D錯誤，限制資源最佳利用決策最關鍵的指標是“單位限制資源邊際貢獻”，應優(yōu)先安排生產單位限制資源邊際貢獻最大的產品。

綜上，本題應選AC。

59.ABCD可轉換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息（選項C）、提高轉換比例（選項A）或延長贖回保護期間（選項D）；也可同時修改票面利率、轉換比率和贖回保護期年限，使內含報酬率達到雙方都可以接受的預想水平（選項B）。修改的目標是使籌資成本介于普通債券的利率和股權的稅前成本之間。

綜上，本題應選ABCD。

60.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風險債券的市場利率上升，會導致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

61.AB如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率=(1+8％)／(1+3％)一1=4．85％；如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(F／P，5％，2)。

62.CD需要修訂基本標準成本的條件有產品的物理結構變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產技術和工藝的根本變化。選項A屬于是由于市場供求變化導致的價格變化，選項B屬于由于生產經營能力利用程度的變化，不屬于生產的基本條件變化，對此不需要修訂基本標準成本。

63.AD變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率—變動制造費用標準分配率）＝1400×（7700÷1400-5）＝700（元）

變動制造費用效率差異＝（實際工時-標準工時）×變動制造費用標準分配率＝（1400-500×3）×5＝－500（元）

固定制造費用耗費差異＝實際數(shù)-預算數(shù)＝3500-1620×2＝260（元）

固定制造費用閑置能量差異＝（生產能量-實際工時）×固定制造費用標準分配率＝（1620-1400）×2＝440（元）

64.AC直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產工人升級或降級使用（選項A）、獎勵制度未產生實效（選項C）、工資率調整、加班或使用臨時工、出勤率變化等，復雜且難以控制。

選項B、D為直接材料人工效率差異形成原因。

綜上，本題應選AC。

直接人工效率差異的形成原因包括：工作環(huán)境不良、工人經驗不足、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機器或工具選用不當、設備故障較多、生產計劃安排不當、規(guī)模太少而無法發(fā)揮經濟批量優(yōu)勢等。

65.ABC投資組合的預期報酬率等于單項資產預期報酬率的加權平均數(shù)，故選項AB的說法正確；如果相關系數(shù)小于l，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數(shù)越小，風險分散化效應越強，投資組合最低的標準差越小，根據教材例題可知，當相關系數(shù)為0．2時投資組合最低的標準差已經明顯低于單項資產的最低標準差，而本題的相關系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產的最低標準差(10％)，故選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險，故選項c正確。本題選ABC選項。

66.ACD在股利增長模型下，普通股利年增長率（長期平均增長率）的估計方法有：歷史增長率（選項C）、可持續(xù)增長率（選項D）、采用證券分析師的預測（選項A）。

綜上，本題應選ACD。

普通股資本成本估計方法有三種：資本資產定價模型、股利增長模型和債券收益率風險調整模型。

67.BC選項A表述錯誤，在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需要權益資本數(shù)額；

選項B表述正確，公積金是從凈利潤中提取的，屬于利潤留存的一部分，可以長期使用；

選項C表述正確，只有在資金有剩余的情況下，才會動用以前年度的未分配利潤分配股利，如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利，因為超量分配之后，需要再去借款或向股東要錢，不符合經濟原則；

選項D表述錯誤，需要的資金數(shù)額指的是需要的長期投資資本數(shù)額，不是指資產增加額。

綜上，本題應選BC。

68.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0;現(xiàn)值指數(shù)大于1;內含報酬率大于實際的資金成本或最低報酬率，投資回收期小于預定的標準回收期。

69.ABC利潤等于收入減去成本費用，收人是從銷售預算中得到的，而成本費用包括產品成本、銷售費用、管理費用、財務費用，因此也需要考慮產品成本預算、銷售和管理費用預算、財務費用預算等，所以選項A、B、C是答案。

70.AC選項B，責任成本是以具體的責任單位為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本；選項D，某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任。

71.2008年每股凈利潤=4×(1+10%)=4．4

每股凈投資

=每股資本支出+每股經營營運資本增加一每股折舊攤銷=2×(1+10%)+[3×(1+10%)-3]-1×(1+10%)=1．4

每股股權凈投資

=每股凈投資×(1-負債比例)=1．4×(1-40%)=0．84

2008年每股股權現(xiàn)金流量

一每股凈利潤一每股股權凈投資=4．4-0．84=3．56

由于該公司的資本支出、經營營運資本增加、折舊與攤銷、凈利潤與經營收入始終保持同比例增長，且投資資本中始終維持負債占40%的比率，所以股權現(xiàn)金流量的增長率等于銷售增長率2%，則：

預測期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計

=3．1787+3．15+3．1497=9．4784

2011年股權現(xiàn)金流量計算如下：4．568=5．4305-(2．7152-1．3576+0．0799)×60%穩(wěn)定期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=[4．568／(10%-2%)]×0．7313=41．2515

每股股票價值=9．4784+41．7515=51．23(元)

72.(1)預測期各年每股股權現(xiàn)金流量見下表：

年度第1年第2年第3年第4年第5年每股凈利6.607.267.998.799.67每股收入33.0036.3039.9343,9248.31每股經營營運資本6.607.267.998.799.67每股經營營運資本增加－3.400.660.730.800.88每股凈經營長期資產總投資4.404.845.325.856.44減：每股折舊和攤銷2.002.202.422.662.93本年每股凈投資－1.003.303.633.994.39本年每股股權凈投資－0.601.982.182.392.63每股股權現(xiàn)金流量7.205.285.816.407.04各年的折現(xiàn)率＝3%＋1．5×6%＝12%

預測期每股股權現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝7．2×(P/F，12%，1)＋5．28×(P/F，12%，2)＋5．81×(P/F，12%，3)＋6．4×(P/F，12%，4)＋7．04×(P/F，12%，5)＝22．8354(元)

后續(xù)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝7．04×(1＋5%)/(12%－5%)×(P/F，12%，5)＝7．04×(1＋5%)/(12%－5%)×0．5674＝59．9174(元)

每股價值＝22．8354＋59．9174＝82．75(元)

(2)因為每股價值(82．75元)高于市場價格(50元)，所以該公司股票被市場低估了。

73.(1)單位產品標準工時=(1．4+0．3+0．22)／(1—4％)=2(小時)，變動制造費用標準分配率=12÷2=6(元／小時)，變動制造費用效率差異=(22000—13000×2)×6=一24000(元)。(2)變動制造費用耗費差異=(143000／22000—6)×22000=11000(元)。(3)固定制造費用標準分配率=16÷2=8(元／小時)，固定制造費用耗費差異=250000—10000×2×8=90000(元)，固定制造費用能力差異=(10000×2—13000×2)×8=一48000(元)。(4)固定制造費用耗費差異=250000—10000×2×8=90000(元)，固定制造費用閑置能力差異=(10000×2—22000)×8=一16000(元)，固定制造費用效率差異=(22000—13000×2)×8=一32000(元)。

74.【答案】(1)

預計管理用資產負債表

【解析】2012年投資資本=凈經營資產總計=1100(萬元)

短期借款占投資資本的比重：110/1100=10%

長期借款占投資資本的比重=220/1100=20%

2013年投資資本=凈經營資產總計=1191萬元

有息負債利息率=33/(110+220)=10%

2013年短期借款=1191×10%=119．1(萬元)

2013年長期借款=1191×20%=238．2(萬元)

2013年有息負債借款利息=(119．1+238．2)×10%=35．73(萬元)

2013年增加的投資資本=1191-1100=91(萬元)

按剩余股利政策要求：

投資所需要的權益資金=91×70%=63．7(萬元)

2013年應分配股利=凈利潤一投資所需要的權益資金=171．95-63．7=108．25(萬元)

(2)2013年稅后經營凈利潤=198．75萬元凈經營資產凈投資=2013年凈經營資產-2012年凈經營資產=1191-1100=91(萬元)所以：2013年企業(yè)實體現(xiàn)金流量=稅后經營凈利潤一凈經營資產凈投資=198．75-91=107．75(萬元)

2013年股權現(xiàn)金流量=股利一股權資本凈增加=108．25(萬元)

2013年債務現(xiàn)金流量=稅后利息一凈負債增加=35.73×(1-25%)-(357．3-330)=-0．50(萬元)。

75.(1)銀行借款的籌資總額分界點：

第一個籌資總額分界點=210/30%＝700(萬元)

第二個籌資總額分界點=270/30%=900(萬元)

權益資金的籌資總額分界點：

第一個籌資總額分界點=350/70%=500(萬元)

第二個籌資總額分界點=630/70%=900(萬元)

(2)各籌資總額范圍內的資金邊際成本：

①0～500萬元范圍內資金的邊際