終于有人把會(huì)計(jì)資本、監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本說清楚

終于有人把會(huì)計(jì)資本、監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本說清楚！前言通常意義上我們所說的資本是財(cái)務(wù)層面的會(huì)計(jì)資本，以一家企業(yè)為例，會(huì)計(jì)資本是資產(chǎn)負(fù)債表中的“所有者權(quán)益”，其計(jì)算公式為“資產(chǎn)-負(fù)債=所有者權(quán)益”，其中包括企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)、收益權(quán)和凈資產(chǎn)的要求。會(huì)計(jì)資本是企業(yè)所有者經(jīng)營(yíng)一家企業(yè)所需的最最基本的“資本需求”，若長(zhǎng)期“入不敷出”，則企業(yè)勢(shì)必?zé)o法持續(xù)經(jīng)營(yíng)。類似馬斯洛需求層次理論，企業(yè)所有者在滿足最基礎(chǔ)的資本需求之后，就會(huì)提升“投資收益”預(yù)期，進(jìn)而衍生出經(jīng)濟(jì)資本以及監(jiān)管資本（主要針對(duì)金融行業(yè)）。這三類資本在銀行業(yè)機(jī)構(gòu)層面體現(xiàn)出“監(jiān)管資本≤會(huì)計(jì)資本＜經(jīng)濟(jì)資本”的關(guān)系。

一、會(huì)計(jì)資本會(huì)計(jì)資本是在資產(chǎn)負(fù)債表右下的“所有者權(quán)益”，所以又可以稱為“權(quán)益資本”，由股本、資本公積、其他權(quán)益工具、其他綜合收益、盈余公積、一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、未分配利潤(rùn)、外幣報(bào)表折算差額以及集團(tuán)并表后的少數(shù)股東權(quán)益組成。這是銀行真實(shí)所擁有的資本數(shù)額，可用來吸收銀行因經(jīng)營(yíng)不善造成的虧損以及風(fēng)險(xiǎn)損失，為銀行經(jīng)營(yíng)提供一定的緩沖余地，同時(shí)也是銀行資本豐富、財(cái)力雄厚的一種體現(xiàn)。

二、監(jiān)管資本（一）監(jiān)管資本的核心是資本充足率我國(guó)現(xiàn)行的資本充足率是在巴塞爾Ⅲ的基礎(chǔ)上于2012年制定了包括①《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》、②《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》、③《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》等一系列文件，并分階段實(shí)施，其核心內(nèi)容為監(jiān)管部門要求的“資本充足率”。

國(guó)際層面，因第一版巴Ⅲ協(xié)議延用巴Ⅱ中的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)量方法，仍存在套利空間，無法滿足全面覆蓋對(duì)金融行業(yè)危機(jī)監(jiān)管以及預(yù)警的需求。

（二）系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管要求1.

全球環(huán)境下全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）評(píng)估體系誕生于2010年，旨在針對(duì)金融行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)規(guī)模較大的復(fù)合型金融機(jī)構(gòu)提出較一般金融機(jī)構(gòu)更高的監(jiān)管要求。該評(píng)估方法及管理體系由BCBS和FSB（金融穩(wěn)定委員會(huì)）實(shí)施更新，并按年披露入選銀行名單。所有入選機(jī)構(gòu)均將面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)管以及信息披露要求，同時(shí)需要根據(jù)分組情況滿足附加資本和附加杠桿要求。2.

國(guó)內(nèi)監(jiān)管要求2012年印發(fā)的《資本管理辦法》中已經(jīng)提及“對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求”，但直到2020年12月才正式發(fā)布了相關(guān)文件，同時(shí)，2021年4月發(fā)布了“關(guān)于《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）（征求意見稿）》公開征求意見的通知”。雖然“附加監(jiān)管規(guī)定”仍未正式定稿，但總的來說，這兩個(gè)文件將如何評(píng)估以及評(píng)估后如何加強(qiáng)管理的監(jiān)管態(tài)度已經(jīng)是昭然若揭，除了已經(jīng)納入全球系統(tǒng)重要性銀行的機(jī)構(gòu)以外，國(guó)內(nèi)那些總資產(chǎn)規(guī)模排名靠前的股份制、城商行對(duì)未來的“強(qiáng)監(jiān)管”態(tài)勢(shì)想必也已經(jīng)“了然于心”。

參考國(guó)際G-SIBs，中國(guó)版的D-SIB將根據(jù)銀行的相關(guān)指標(biāo)得分，以及行業(yè)地位等情況綜合判斷，總共分成5組實(shí)行差異化監(jiān)管。從目前國(guó)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和規(guī)模分布看，系統(tǒng)重要性銀行絕大部分都處于第二組和第三組，資本附加要求在0.5%到0.75%區(qū)間內(nèi)，對(duì)銀行的影響有限。杠桿率方面，需要提高0.125-0.75%，目前我國(guó)國(guó)內(nèi)銀行杠桿率的監(jiān)管要求是4%，且絕大部分銀行表外業(yè)務(wù)不大，故不會(huì)對(duì)整體銀行業(yè)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生太大影響。（三）“各項(xiàng)資本”結(jié)構(gòu)從資本充足率的計(jì)算公式來看，分子的監(jiān)管資本被分成“核心一級(jí)資本”、“一級(jí)資本”、“總資本”以及其相應(yīng)的扣減項(xiàng)。在G4A合格資本情況表中，這三類資本所包含的科目關(guān)系如下圖所示。上表中的大部分填報(bào)項(xiàng)目可以在會(huì)計(jì)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表）中“所有者權(quán)益”以及“負(fù)債”中找到對(duì)應(yīng)項(xiàng)目。需要注意的是“所有者權(quán)益”中含有的各項(xiàng)資本均不包含“扣減項(xiàng)目”，且考慮到符合《資本管理辦法》附件相關(guān)要求的“可計(jì)入部分”與實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表中的項(xiàng)目存在一定差異，故G4A中的各項(xiàng)資本的填報(bào)結(jié)果均小于等于資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)應(yīng)科目（填報(bào)說明中也明確了G4A與G01相關(guān)科目的勾稽關(guān)系為“小于等于”），即得出“監(jiān)管資本≤會(huì)計(jì)資本”。（四）資本補(bǔ)充工具在資本補(bǔ)充工具方面，目前主要有普通股、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級(jí)資本債以及次級(jí)債等資本補(bǔ)充工具。2019年銀保監(jiān)會(huì)修訂了《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》，細(xì)化了原《指導(dǎo)意見》中對(duì)合格資本工具的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，完善、更新了資本工具吸收損失以及發(fā)行原則等相應(yīng)機(jī)制。

根據(jù)監(jiān)管部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，商業(yè)銀行通過發(fā)行優(yōu)先股、永續(xù)債、二級(jí)資本債等工具補(bǔ)充了資本約1.34萬億元；2021年第一季度，通過發(fā)行各項(xiàng)資本補(bǔ)充工具總共補(bǔ)充資本約1800多億元。這里需要區(qū)分一下其他一級(jí)資與二級(jí)資本：①在受償順序上二級(jí)資本工具優(yōu)先于其他一級(jí)資本工具；②在減記和轉(zhuǎn)股條件上，其他一級(jí)資本工具觸發(fā)條件主要為“資本充足率低于某一閾值（目前為5.125%）”，而二級(jí)資本工具則為“即將進(jìn)入破產(chǎn)清算”即可；③期限層面，二級(jí)資本工具期限至少為5年及以上，而其他一級(jí)資本工具沒有明確期限；④分紅派息的機(jī)制不同。

此外，次級(jí)債在《資本管理辦法》出臺(tái)后不再符合“二級(jí)資本”條件，目前對(duì)2013年后發(fā)行此類補(bǔ)充工具均不計(jì)入監(jiān)管資本；2013年前存續(xù)產(chǎn)品，按年遞減10%計(jì)入二級(jí)資本直至2021年底。

總結(jié)來說，商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率將制約銀行信用業(yè)務(wù)擴(kuò)張。通過外源性權(quán)益融資籌備時(shí)間一般較長(zhǎng)，同時(shí)對(duì)股東能提供的資金總量的要求也較高。其他通過債權(quán)類方式對(duì)核心一級(jí)資本的補(bǔ)充效果較為有限，銀行仍舊需要通過提升盈利能力，通過增加內(nèi)部留存收益來滿足監(jiān)管以及經(jīng)營(yíng)需求的資本充足率水平。

三、經(jīng)濟(jì)資本（一）什么是經(jīng)濟(jì)資本銀行在日常經(jīng)營(yíng)過程中面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，我們可以將由各類風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的損失分為“預(yù)期損失”和“非預(yù)期損失”。

以信貸業(yè)務(wù)為例，“預(yù)期損失”能通過貸款定價(jià)、抵押、計(jì)提損失準(zhǔn)備等風(fēng)控措施對(duì)其實(shí)施管理，最終體現(xiàn)形式之一就是其相應(yīng)管理成本會(huì)加入到借款方的利息中。而“非預(yù)期損失”則是銀行開展這筆業(yè)務(wù)的持有成本，最差情景可以簡(jiǎn)單理解為“整筆貸款本金和利息均無法回收”，在實(shí)際業(yè)務(wù)過程中銀行需要通過消耗自身的資本抵御此類風(fēng)險(xiǎn)，以保證持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

經(jīng)濟(jì)資本就是銀行在考慮了非預(yù)期損失后所需要準(zhǔn)備的資本水平。換句話說，從銀行所有者和治理者的角度來看，經(jīng)濟(jì)資本就是用來承擔(dān)非預(yù)期損失和保持正常經(jīng)營(yíng)所需的資本。

（二）預(yù)期損失和非預(yù)期損失預(yù)期損失是指商業(yè)銀行在某一段特定時(shí)間內(nèi)預(yù)測(cè)到的可能遭受到的平均損失。通常情況下銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平或保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，故預(yù)期損失是比較比較確定的。從理論角度來看，預(yù)期損失可以通過：①將單筆業(yè)務(wù)的預(yù)期損失部分通過模型合理定價(jià)，將其轉(zhuǎn)嫁到借款方的“信貸成本”中，以此來彌補(bǔ)銀行可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；②監(jiān)管部門要求計(jì)提損失準(zhǔn)備是針對(duì)一批業(yè)務(wù)所設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)的“資金池”，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的環(huán)境下，實(shí)際發(fā)生損失是小概率事件。

非預(yù)期損失是在一定條件（置信水平）下最大損失超過平均損失（預(yù)期損失）的部分。如果說預(yù)期損失是一個(gè)確定的常數(shù)，那么非預(yù)期損失就是對(duì)預(yù)期損失的偏離部分，需要通過消耗銀行自身資本金（經(jīng)濟(jì)資本）來補(bǔ)償。假設(shè)通過計(jì)算得到某銀行在99%的置信水平下發(fā)生的最大損失為1億元，那么這個(gè)10億元就是銀行所需要的經(jīng)濟(jì)資本，而銀行在日常經(jīng)營(yíng)過程中，每100年可能會(huì)遇到1次，損失超過10億元（經(jīng)濟(jì)資本）的情況，其余99年能發(fā)生的最大損失就是10億元（通常情況下不會(huì)達(dá)到這個(gè)水平）。由此我們可以發(fā)現(xiàn)這個(gè)損失發(fā)生的概率是非常低的，故對(duì)銀行來說如何準(zhǔn)確計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本是維持銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵所在。

（三）經(jīng)濟(jì)資本如何計(jì)量？根據(jù)上文我們知道非預(yù)期損失是在一定①置信水平范圍內(nèi)，此外，根據(jù)巴塞爾協(xié)會(huì)的定義，銀行主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)為②信用風(fēng)險(xiǎn)、③市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及④操作風(fēng)險(xiǎn)，故銀行在計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本時(shí)需要計(jì)算上述三類風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失之和。需要注意的是，這三類風(fēng)險(xiǎn)并非獨(dú)立存在，也并非簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，在計(jì)量過程中需要考慮不同風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性（相關(guān)系數(shù)），再匯總獲得所需的經(jīng)濟(jì)資本總量。

另外一個(gè)需要關(guān)注的是，這里的置信水平取決于銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度，因?yàn)橹眯潘皆礁咚枰慕?jīng)濟(jì)資本就越多，即極端損失發(fā)生概率越小。但經(jīng)濟(jì)資本過高會(huì)帶給銀行補(bǔ)充資本帶來較大的壓力，且或發(fā)生資本利用效率下降的情況。1.

信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本目前信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型相對(duì)較為成熟，通常在計(jì)量時(shí)需要考慮到違約概率、違約損失率、風(fēng)險(xiǎn)敞口等風(fēng)險(xiǎn)因子。此外，市場(chǎng)上用于評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的模型如Creditmetrics，在計(jì)量單個(gè)信貸對(duì)象違約風(fēng)險(xiǎn)之外，還考慮了借款方主體信用評(píng)級(jí)下降造成的影響，擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)損失的覆蓋面，提高計(jì)量準(zhǔn)確性。

在實(shí)務(wù)操作中，風(fēng)險(xiǎn)因子的增加雖然能提升劑量的準(zhǔn)確性，但也并非越多越好，過多的風(fēng)險(xiǎn)因子會(huì)使得計(jì)量成本大幅增加，同時(shí)不同因子之間的相關(guān)性也容易對(duì)結(jié)果產(chǎn)生負(fù)面影響。2.

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上是金融產(chǎn)品交易過程中受價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)不同金融產(chǎn)品的特性其所包含的風(fēng)險(xiǎn)因子也不盡相同，較為常規(guī)的有利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、大宗商品風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)以及信用利差風(fēng)險(xiǎn)等等。

在歷史數(shù)據(jù)足夠充足的情況下，歷史模擬法是比較常規(guī)用來計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法，這里需要注意到我們認(rèn)為“歷史是會(huì)重演”的假設(shè)。通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的的分析，推算出未來變化趨勢(shì)，從而得出風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量結(jié)果。這個(gè)計(jì)量方法較為簡(jiǎn)單，但存在“歷史會(huì)重演但成因千差萬別”的陷阱，因此更適合用于計(jì)量機(jī)構(gòu)歷史風(fēng)險(xiǎn)情況。

參數(shù)法也是較為普遍且經(jīng)典的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，在應(yīng)用時(shí)需要滿足①“足夠多的樣本下大部分事物均能滿足或接近正態(tài)分布”，②“在給定的時(shí)間間隔內(nèi),組合資產(chǎn)的價(jià)值變化是所有單個(gè)資產(chǎn)收益率的線性函數(shù)”的假設(shè)。

此外通過蒙特卡洛模擬產(chǎn)生的隨機(jī)變量來模擬風(fēng)險(xiǎn)因素的收益分布，再求出相應(yīng)的VaR值。其與歷史模擬法的區(qū)別在于是否為隨機(jī)獲取數(shù)據(jù)，但該計(jì)量方法對(duì)模型要求較高，對(duì)管理人員的專業(yè)性以及模型開發(fā)維護(hù)成本有一定的要求。

從實(shí)際模擬計(jì)量的結(jié)果來看，蒙特卡洛模擬法得出的結(jié)果更為保守，歷史模擬法或存在較強(qiáng)的對(duì)尾部極端風(fēng)險(xiǎn)的捕捉能力。3.

操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本操作風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量目前成熟度還不夠，主要因?yàn)棰賹?duì)操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別較信用、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更晚；②缺乏歷史數(shù)據(jù)支撐；③操作風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)度較高，容易發(fā)生重復(fù)計(jì)量的情況；④建模難度高。

操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的主要幾個(gè)方法為：①基本指標(biāo)法（BIA）、②標(biāo)準(zhǔn)法（SA）、③高級(jí)計(jì)量法（AMA）、以及④標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量法（SMA）。其中前兩種計(jì)量方法主要依托過往3年銀行收入情況，較為簡(jiǎn)便，但容易導(dǎo)致銀行預(yù)留過多不必要的風(fēng)險(xiǎn)資本。高級(jí)計(jì)量法在2016年被新的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量法所取代，目前使用范圍有限。

（四）管理經(jīng)濟(jì)資本的意義何在？對(duì)銀行來說，在日常經(jīng)營(yíng)過程中需要在有限的資本金內(nèi)，考慮怎么投放產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增加值最多，怎么樣可以獲得更高的經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率，同時(shí)又要考慮到不同業(yè)務(wù)間的投入產(chǎn)出比來達(dá)到當(dāng)年利潤(rùn)增長(zhǎng)的目標(biāo)，這就涉及到經(jīng)濟(jì)資本管理的問題了。1.

完善績(jī)效考核體系將經(jīng)濟(jì)資本納入績(jī)效考核有利于改善傳統(tǒng)純考核利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)的缺陷。上至經(jīng)營(yíng)管理層，下至業(yè)務(wù)人員都需要詳細(xì)分析業(yè)務(wù)所包含的風(fēng)險(xiǎn)以及回報(bào)之間的關(guān)系，從而做出更符合經(jīng)營(yíng)目的的決策，從一定程度上有利于銀行各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)把控。2.

強(qiáng)化全面風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)國(guó)內(nèi)銀行主要的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在信貸業(yè)務(wù)，隨著金融產(chǎn)品的逐漸豐富以及資本市場(chǎng)的開放，銀行需要建立起對(duì)包括市場(chǎng)、流動(dòng)性、操作等風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。同時(shí)金融產(chǎn)品的復(fù)雜化也逼迫銀行開發(fā)符合自身經(jīng)營(yíng)需求的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，對(duì)提升整體銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平具有良好的正向促進(jìn)作用。3.

提升金融產(chǎn)品科學(xué)定價(jià)能力銀行可以通過歷