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2022-2023年湖南省永州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)證債券的表述中,錯(cuò)誤的是()。

A.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本介于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間

B.發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息

C.降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格可以降低公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本

D.公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí),相對(duì)于直接增發(fā)股票,更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券

2.某公司沒(méi)有優(yōu)先股,年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬(wàn)元,那么,總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。

A.2.4B.3C.6D.8

3.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元,股利按10%的比例固定遞增,據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價(jià)為()元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

4.甲公司A投資中心的有關(guān)資料為銷售收入128000元,已銷產(chǎn)品變動(dòng)成本為72000元,變動(dòng)銷售費(fèi)用為16000元,可控固定成本為10000元,不可控固定成本為6000元。該投資中心的部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為200000元。投資中心適用的所得稅稅率為25%。則該投資中心的投資報(bào)酬率為()

A.10%B.12%C.15%D.9%

5.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本,該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是()。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結(jié)合

6.某公司本月實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件,耗用直接人工2500小時(shí),產(chǎn)品工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為5小時(shí)/件;支付固定制造費(fèi)用4500元,固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為9元/件;固定性制造費(fèi)用預(yù)算總額為4800元。下列說(shuō)法中正確的是()。

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為300元

B.固定制造費(fèi)用能量差異為一8000元

C.固定制造費(fèi)用閑置能量差異為300元

D.固定制造費(fèi)用效率差異為9000元

7.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè),每股收益0.5元,預(yù)期增長(zhǎng)率4%。與甲公司可比的4家制造業(yè)企業(yè)的平均市盈率為25倍,平均預(yù)期增長(zhǎng)率為5%,用修正平均市盈率法估計(jì)的甲公司每股價(jià)值是()元。

A.10B.12.5C.13D.13.13

8.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中,錯(cuò)誤的是。

A.邊際貢獻(xiàn)的大小,與固定成本支出的多少無(wú)關(guān)

B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率,可以提高利潤(rùn)

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率,可以提高銷售息稅前利潤(rùn)率

9.

22

某企業(yè)2003年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為36000萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為4000萬(wàn)元,固定資產(chǎn)平均余額為8000萬(wàn)元。假定沒(méi)有其他資產(chǎn),則該企業(yè)2003年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為()次。

A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2

10.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中,正確的是()。(2007年)

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)

B.有價(jià)證券利息率增加,會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升,會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí),應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券

11.甲公司正在為某項(xiàng)目擬訂籌資方案。經(jīng)測(cè)算,直接平價(jià)發(fā)行普通債券,稅后成本將達(dá)到4.5%;如果發(fā)行股票,公司股票的β系數(shù)為1.5,目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%,市場(chǎng)組合收益率為5.5%,公司所得稅稅率為25%。根據(jù)以上信息,如果該公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,其稅后資本成本的合理范圍應(yīng)為()

A.6%到9%之間B.4.5%到6.75%之間C.6%到6.75%之間D.4.5%到9%之間

12.有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東其資格登記截止日期是()

A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日

13.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購(gòu)的表述中,錯(cuò)誤的是()。

A.對(duì)公司來(lái)講,實(shí)行股票分割的主要目的在于通過(guò)增加股票股數(shù)降低每股市價(jià),從而吸引更多的投資者

B.股票分割往往是成長(zhǎng)中的公司的所為

C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí),可以通過(guò)股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的

14.可以明確歸屬于某種、某批或某個(gè)部門的固定成本是()。

A.邊際成本B.專屬成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

15.下列事項(xiàng)中,有助于提高企業(yè)短期償債能力的是()。

A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資

B.為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積,與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同

C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本,使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無(wú)息負(fù)債比率

16.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可以通過(guò)投資組合予以分散的是()。

A.市場(chǎng)利率上升B.社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹

17.我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是()。

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤(rùn)

18.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行5年期企業(yè)債券,每半年付息一次,票面年利率8%,面值l000元,平價(jià)發(fā)行,以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中,不正確的是()。A.該債券的計(jì)息期利率為4%

B.該債券的有效年利率是8.16%

C.該債券的報(bào)價(jià)利率是8%

D.因?yàn)槭瞧絻r(jià)發(fā)行,所以隨著到期日的接近,該債券的價(jià)值不會(huì)改變

19.

10

S公司為首次發(fā)行股票而增資,A企業(yè)以一項(xiàng)賬面價(jià)值為82.5萬(wàn)元的商標(biāo)使用權(quán)對(duì)S公司投資,投資各方確認(rèn)價(jià)值為100萬(wàn)元。已知該商標(biāo)使用權(quán)應(yīng)攤銷7年,已攤2年。S公司于2006年1月作為無(wú)形資產(chǎn)入賬,預(yù)計(jì)使用年限為5年。則2006年S公司對(duì)該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的攤銷額為()萬(wàn)元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

20.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.8,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍,就會(huì)造成每股收益增長(zhǎng)()倍。A.1.2B.1.5C.0.3D.2.7

21.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點(diǎn)的說(shuō)法中,正確的是()。

A.兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股價(jià)格

B.兩者均有固定的行權(quán)價(jià)格

C.兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時(shí)買入的股票均來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)

22.下列關(guān)于影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素的表述中,不正確的是()。

A.若企業(yè)具有較強(qiáng)的調(diào)整價(jià)格的能力,則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小

B.產(chǎn)品售價(jià)穩(wěn)定,則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小

C.在企業(yè)的全部成本中,固定成本所占比重越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小

D.市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小

23.某只股票要求的收益率為15%,收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%,與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2,市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%,假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài),則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為。

A.4%B.10%C.4.25%D.5%

24.A企業(yè)投資10萬(wàn)元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備,無(wú)其他投資,初始期為0,預(yù)計(jì)使用年限為10年,無(wú)殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得凈利4萬(wàn)元,則該投資的靜態(tài)投資回收期為()年。

A.2B.4C.5D.10

25.甲公司規(guī)定在任何條件下其現(xiàn)金余額不能低于5000元,現(xiàn)已知現(xiàn)金返回線的數(shù)值為6250;元,則其現(xiàn)金量的控制上限應(yīng)為()元。

A.8750B.11250C.6250D.5000

26.根據(jù)本量利分析原理,只能提高安全邊際而不會(huì)降低盈虧臨界點(diǎn)的措施是。

A.提高單價(jià)B.增加產(chǎn)銷量C.降低單位變動(dòng)成本D.壓縮固定成本

27.

6

若兩個(gè)投資項(xiàng)目間的協(xié)方差小于零,則它們間的相關(guān)系數(shù)()。

A.大于零B.等于零C.小于零D.無(wú)法判斷

28.不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平限制,并能夠克服增量預(yù)算法缺點(diǎn)的預(yù)算方法是()。

A.彈性預(yù)算方法B.固定預(yù)算方法C.零基預(yù)算方法D.滾動(dòng)預(yù)算方法

29.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比,其優(yōu)點(diǎn)是()。

A.可提高每股價(jià)格B.有利于改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高公司的每殷收益D.避免公司現(xiàn)金流出

30.下列關(guān)于優(yōu)先股籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中,不正確的是()

A.與債券相比,優(yōu)先股籌資不需要償還本金

B.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除

C.優(yōu)先股的股利不會(huì)增加普通股的成本

D.與普通股相比,發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益

31.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同,只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同,并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率,則()。

A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同,但不能判斷其高低

32.下列有關(guān)營(yíng)運(yùn)能力比率分析指標(biāo)的說(shuō)法正確的是()。

A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

B.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/非流動(dòng)資產(chǎn)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí),最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù),以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

33.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”,預(yù)計(jì)第四季度期初存量456千克,季度生產(chǎn)需用量2120千克,預(yù)計(jì)期末存量為350千克,材料單價(jià)為10元,若材料采購(gòu)貨款有50%在本季度內(nèi)付清,另外50%在下季度付清,假設(shè)不考慮其他因素,則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為()元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

34.A債券每半年付息一次、報(bào)價(jià)利率為8%,8債券每季度付息一次,如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效,B債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為()。

A.8%B.7.92%C.8.16%D.6.78%

35.下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說(shuō)法中,正確的是()。

A.報(bào)價(jià)利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率

B.計(jì)息期小于一年時(shí),有效年利率大于報(bào)價(jià)利率

C.報(bào)價(jià)利率不變時(shí),有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

D.報(bào)價(jià)利率不變時(shí),有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

36.企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款,若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升,企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂()。

A.浮動(dòng)利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

37.甲公司按照2/10、n/50的條件購(gòu)入貨物100萬(wàn)元,甲公司想要享受現(xiàn)金折扣,一年按360天考慮,那么甲公司可以接受的銀行借款利率最高為()

A.18%B.17%C.16%D.15%

38.A債券每年付息一次、報(bào)價(jià)利率為10%,B債券每季度付息一次,則如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效,B債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為()。

A.10%B.9.92%C.9.65%D.10.25%

39.

1

某企業(yè)2007年年末營(yíng)運(yùn)資本的配置比率為0.5,則該企業(yè)年末的流動(dòng)比率為()。

A.1.33B.2C.1.43D.3.33

40.下列各項(xiàng)中,沒(méi)有直接在現(xiàn)金預(yù)算中得到反映的是()。

A.期初、期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金籌措及運(yùn)用C.預(yù)算期產(chǎn)量和銷量D.預(yù)算期現(xiàn)金余缺

二、多選題(30題)41.甲公司是制造企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,甲公司現(xiàn)在需要對(duì)該產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià),已知生產(chǎn)單位該產(chǎn)品的相關(guān)成本包括:直接材料費(fèi)用6元,直接人工費(fèi)用4元,變動(dòng)制造費(fèi)用3元,固定制造費(fèi)用7元,變動(dòng)銷售管理費(fèi)用2元,則下列表述正確的有()

A.如采用完全成本加成法,則該產(chǎn)品的成本基數(shù)為13元

B.如采用完全成本加成法,則該產(chǎn)品的成本基數(shù)為20元

C.如采用變動(dòng)成本加成法,則該產(chǎn)品的成本基數(shù)為20元

D.如采用變動(dòng)成本加成法,則該產(chǎn)品的成本基數(shù)為15元

42.下列有關(guān)證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中,正確的有()。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于l時(shí)的股票要求的收益率

B.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí),證券市場(chǎng)線會(huì)向上平移

C.從證券市場(chǎng)線可以看出,投資者要求的收益率僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng),會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率

43.一般情況下,下列各項(xiàng)可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有()

A.增加銷售量B.提高產(chǎn)品售價(jià)C.降低單位變動(dòng)成本D.降低固定成本

44.某企業(yè)現(xiàn)在存入銀行100萬(wàn)元,每月計(jì)息一次,月利率為0.6%,復(fù)利計(jì)息,計(jì)劃三年后一次性取出本利和F萬(wàn)元。下列計(jì)算正確的有()。

A.F:100×(F/P,0.6%,36)

B.F=100×(F/P,7.2%,3)

C.F:100×(F/P,7.44%,3)

D.F=100/(F/P,7.44%,3)

45.第

14

下列資本公積明細(xì)項(xiàng)目中,可以直接用于轉(zhuǎn)增股本的有()。

A.外幣資本折算差額B.接受捐贈(zèng)非現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)備C.資本(或股本)溢價(jià)D.股權(quán)投資準(zhǔn)備E.關(guān)聯(lián)交易差價(jià)

46.對(duì)于制造企業(yè),下列各項(xiàng)中屬于非增值作業(yè)有()。

A.迂回運(yùn)送作業(yè)B.廢品清理作業(yè)C.次品處理作業(yè)D.返工作業(yè)

47.如果利率和期數(shù)相同,下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的說(shuō)法中正確的有()。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1

B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C.復(fù)利終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)

D.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=1

48.持續(xù)增長(zhǎng)的思想在于企業(yè)的增長(zhǎng)可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率,但是管理人員必須事先解決公司超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問(wèn)題,超過(guò)部分的資金可以采用的方法為()。

A.提高資產(chǎn)收益率B.改變資本結(jié)構(gòu)政策C.改變股利分配政策D.降低成本,增加銷售收入

49.確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí),()。

A.如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定,則可較多地籌措負(fù)債資金

B.為了保證原有股東的絕對(duì)控制權(quán),一般應(yīng)盡量避免普通股籌資

C.若預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)上升,企業(yè)應(yīng)盡量利用短期負(fù)債

D.一般而言,收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低

50.甲公司2009年年末的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2000萬(wàn)元,利息費(fèi)用750萬(wàn)元,息稅前利潤(rùn)24007/元,所有者權(quán)益總額8000萬(wàn)元,年初負(fù)債總額5400萬(wàn)元,年末負(fù)債總額5600萬(wàn)元,據(jù)此得出的計(jì)算結(jié)果正確的有()。

A.利息保障倍數(shù)為3.2B.現(xiàn)金流量利息倍數(shù)為2.67C.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量債務(wù)比為35.71%D.年末產(chǎn)權(quán)比率為70%

51.在分層次確定關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系的情況下,當(dāng)確定第一層次即企業(yè)級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)時(shí),需要考慮的因素有()A.戰(zhàn)略目標(biāo)B.企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造模式C.企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境D.所屬單位(部門)關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程

52.品種法與分批法的主要區(qū)別有()。

A.直接費(fèi)用的核算不同B.間接費(fèi)用的核算不同C.成本計(jì)算對(duì)象不同D.成本計(jì)算期不同

53.

22

下列屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型基本假設(shè)的有()。

A.所有投資者均可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)限制地借入或貸出資金

B.沒(méi)有稅金

C.所有投資者均為價(jià)格接受者

D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的

54.

27

對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值概念的理解,下列表述正確的有()。

A.資金時(shí)間價(jià)值是一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額

B.一般情況下,資金的時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算

C.資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

D.不同時(shí)期的收支不宜直接進(jìn)行比較,只有把它們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上,才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算

55.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述正確的有()。

A.在行權(quán)時(shí)股價(jià)上漲,與直接增發(fā)新股相比,會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價(jià)降低時(shí),會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低,因此其資本成本低

56.

34

股票回購(gòu)的方式有()。

57.以公開(kāi),間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是()。A.A.發(fā)行范圍廣,易募足資本B.股票變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低

58.下列各項(xiàng)中,需要修訂產(chǎn)品基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情況有()。

A.產(chǎn)品生產(chǎn)能量利用程度顯著提升

B.生產(chǎn)工人技術(shù)操作水平明顯改進(jìn)

C.產(chǎn)品物理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)出現(xiàn)重大改變

D.產(chǎn)品主要材料價(jià)格發(fā)生重要變化

59.第

17

下列有關(guān)銷售利潤(rùn)率計(jì)算正確的有()。

A.銷售利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率

B.銷售利潤(rùn)率=安全邊際率×(1一變動(dòng)成本率)

C.銷售利潤(rùn)率=盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率×邊際貢獻(xiàn)率

D.銷售利潤(rùn)率=(1一盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率)×邊際貢獻(xiàn)率

60.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款,可以()。

A.保護(hù)債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感,因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

61.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中,使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有()

A.信用期、折扣期不變,折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變,信用期延長(zhǎng)

C.折扣百分比不變,信用期和折扣期等量延長(zhǎng)

D.折扣百分比、信用期不變,折扣期延長(zhǎng)

62.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季,經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元,長(zhǎng)期資產(chǎn)為600萬(wàn)元,在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為800萬(wàn)元。企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為800萬(wàn)元。則下列表述正確的有()

A.在經(jīng)營(yíng)旺季的易變現(xiàn)率為40%

B.該企業(yè)采取的是激進(jìn)型融資政策

C.該企業(yè)采取的是保守型融資政策

D.在經(jīng)營(yíng)旺季的易變現(xiàn)率為25%

63.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說(shuō)法中,不正確的有()。

A.可以用B-S模型為認(rèn)股權(quán)證定價(jià)

B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大

C.認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

D.認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)

64.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中,錯(cuò)誤的有()。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時(shí),保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)

C.采用剩余股利政策時(shí),要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時(shí),公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)

65.

13

關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的敘述,正確的有()。

A.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

B.由于股利比較直觀,因此,股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中經(jīng)常被使用

C.實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體的加權(quán)平均資本成本來(lái)折現(xiàn)

D.企業(yè)價(jià)值等于預(yù)測(cè)期價(jià)值加上后續(xù)期價(jià)值

66.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法時(shí),蝴考慮的條件包括。

A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C.各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小D.定額管理基礎(chǔ)的好壞

67.甲公司(承租方)與乙公司(出租方)簽訂了一份租賃協(xié)議。協(xié)議規(guī)定,租賃資產(chǎn)是一臺(tái)使用年限為10年的設(shè)備,租賃期為6年,租賃期滿時(shí),該設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司。按照我國(guó)稅法規(guī)定,該租賃屬于。

A.經(jīng)營(yíng)租賃B.融資租賃C.租金可直接扣除租賃D.租金不可直接扣除租賃

68.第

13

下列可斷定企業(yè)處于盈虧臨界點(diǎn)狀態(tài)的有()。

A.邊際貢獻(xiàn)等于固定成本B.安全邊際或安全邊際率等于零C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為100%D.企業(yè)盈利為零

69.下列與看跌期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)的因素有()

A.執(zhí)行價(jià)格B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率C.到期期限D(zhuǎn).期權(quán)有效期內(nèi)發(fā)放的紅利

70.制定企業(yè)的信用政策,需要考慮的因素包括()

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率B.收賬費(fèi)用C.存貨數(shù)量D.現(xiàn)金折扣

三、計(jì)算分析題(10題)71.(2)計(jì)算填列701號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單(寫出計(jì)算過(guò)程,計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi))。

72.ABC公司生產(chǎn)中使用的甲零件既可自制也可外購(gòu)。若自制,單位成本為6元,每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本500元,年固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為l0000元,日產(chǎn)量40件;若外購(gòu),購(gòu)入價(jià)格是單位自制成本的1.5倍,一次訂貨成本20元,年固定訂貨成本為5000元。甲零件全年共需耗用7200件,儲(chǔ)存變動(dòng)成本為標(biāo)準(zhǔn)件價(jià)值的10%,固定儲(chǔ)存成本為20000元,假設(shè)一年有360天。保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為40件。

要求:

(1)計(jì)算自制和外購(gòu)時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量(四舍五人保留整數(shù));

(2)計(jì)算自制和外購(gòu)時(shí),與經(jīng)濟(jì)批量有關(guān)的總成本(四舍五入保留整數(shù));

(3)通過(guò)計(jì)算判斷企業(yè)應(yīng)自制還是外購(gòu)甲零件?

(4)若公司選擇自制,確定企業(yè)全年的取得成本和儲(chǔ)存成本(考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備)。

73.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬(wàn)元資金,其中有600萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行債券解決,有400萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元,發(fā)行價(jià)格為1080元,發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%,債券期限為5年,每年付息一次,票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元,目前的實(shí)際價(jià)格為20元,預(yù)計(jì)未來(lái)的每股股利情況如下:

要求:

(1)計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25%);

(2)計(jì)算每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率及新發(fā)行股票的資本成本;

(3)計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。

已知:(P/A,9%,5)=3.8897,(P/A,8%,5)=3.9927

(P/F,9%,5)=0.6499,(P/F,8%,5)=0.6806

74.2007年5月1日的有關(guān)資料如下:

(1)A債券為每年付息-次,到期還本,發(fā)行日為2007年1月1日,面值為100元,票面利率為6%,期限為5年,目前的市價(jià)為110元,市場(chǎng)利率為5%。

(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元,預(yù)計(jì)每年的增長(zhǎng)率固定為4%,投資人要求的必要收益率為10%,每年4月30日支付股利,預(yù)計(jì)2012年1月1E1可以按照20元的價(jià)格出售,目前的市價(jià)為15元。

(3)C股票的預(yù)期報(bào)酬率為10%,標(biāo)準(zhǔn)差為12%,口系數(shù)為1.2,目前市價(jià)為15元;D股票的預(yù)期報(bào)酬率為15%,標(biāo)準(zhǔn)差是16%,口系數(shù)為0.8,目前市價(jià)為10元。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格為6%,C、D股票報(bào)酬率的協(xié)方差為1.4%。

要求:

(1)計(jì)算A債券目前(2007年5月1日)的價(jià)值,并判斷是否值得投資;

(2)計(jì)算8股票目前的價(jià)值,并判斷是否值得投資;(3)計(jì)算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預(yù)期報(bào)酬率,并判斷是否值得投資,如果值得投資,計(jì)算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

已知:(P/A,5%,4)=3.5460,(P/F,5%,4)=0.8227,(P/F,5%,2/3)=0.9680

(F/P,4%,1)=1.04,(F/p,4%,2)=1.0816,(F/P,4%,3)=1.1249

(F/P,4%,4)=1.1699,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264

(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,14/3)=0.6410

75.第

33

某企業(yè)擬追加籌資2500萬(wàn)元。其中發(fā)行債券1000萬(wàn)元,籌資費(fèi)率3%,債券年利率為5%,兩年期,每年付息,到期還本,所得稅率為20%;優(yōu)先股500萬(wàn)元,籌資費(fèi)率為3%,年股息率7%;普通股1000萬(wàn)元,籌資費(fèi)率為4%,第一年預(yù)期股利為100萬(wàn)元,以后每年增長(zhǎng)4%,試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本。

76.某期權(quán)交易所2013年3月1日對(duì)A公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下:

股票當(dāng)前市價(jià)為52元,預(yù)測(cè)一年后股票市價(jià)變動(dòng)情況如下表所示:

要求:

(1)若甲投資人購(gòu)入1股A公司的股票,購(gòu)人時(shí)價(jià)格52元;同時(shí)購(gòu)入該股票的1份看跌期權(quán),判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略,并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少?

(2)若乙投資人購(gòu)入1股A公司的股票,購(gòu)入時(shí)價(jià)格52元;同時(shí)出售該股票的1份看漲期權(quán),判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略,并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少?

(3)若丙投資人同時(shí)購(gòu)入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán),判斷該投資人采取的是哪種投資策略,并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少?

(4)若丁投資人同時(shí)出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán),判斷該投資人采取的是哪種投資策略,并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少?

77.

34

某公司2007年度息稅前盈余為500萬(wàn)元,資金全部由普通股資本組成,所得稅率為25%。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理,準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過(guò)咨詢調(diào)查,目前的債券利率(平價(jià)發(fā)行,分期付息,不考慮手續(xù)費(fèi))和權(quán)益資本的成本情況如表所示:

債券的市場(chǎng)價(jià)值(萬(wàn)元)債券稅后資本成本權(quán)益資本成本200

4003.75%

4.5%15%

16%

要求:

(1)假定債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值,分別計(jì)算各種資本結(jié)構(gòu)時(shí)公司的市場(chǎng)價(jià)值(精確到整數(shù)位),從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會(huì)影響息稅前盈余,并符合股票市場(chǎng)價(jià)值公式的條件)以及最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)的加權(quán)平均資本成本。

(2)假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策,以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),2009年需要增加投資資本600萬(wàn)元,判斷2008年是否能分配股利?如果能分配股利,計(jì)算股利數(shù)額。

(3)如果2008年不能分配股利,則需要增發(fā)普通股,假設(shè)普通股發(fā)行價(jià)格為10元,資費(fèi)率為5%,預(yù)計(jì)股利固定增長(zhǎng)率為4%,預(yù)計(jì)第一年的股利為1.5元,計(jì)算新發(fā)行的普通股的資本成本。

78.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,生產(chǎn)分為兩步在兩個(gè)車間內(nèi)進(jìn)行,第一車間為第二車間提供半成品,第二車間加工為產(chǎn)成品。產(chǎn)成品和月末在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用采用定額比例法:材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配,其他費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。該廠月末沒(méi)有盤點(diǎn)在產(chǎn)品。甲產(chǎn)品定額資料如下:

金額單位:元

生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品本月投入產(chǎn)成品材料費(fèi)用工時(shí)材料費(fèi)用工時(shí)單件定額產(chǎn)量總定額材料費(fèi)用工時(shí)材料費(fèi)用工時(shí)第一車間份額60000200018000030004008500200004000第二車間份額25005000145007000合計(jì)6000045001800008000222000011000第一車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單如下:

金額單位:元

項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費(fèi)定額工時(shí)直接人工費(fèi)用制造費(fèi)用合計(jì)定額實(shí)際月初在產(chǎn)品5700050004000本月生產(chǎn)費(fèi)用17100075006000合計(jì)分配率產(chǎn)成品中本步份額月末在產(chǎn)品第二車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單如下:

金額單位:元

項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費(fèi)定額工時(shí)直接人工費(fèi)用制造費(fèi)用合計(jì)定額實(shí)際月初在產(chǎn)品50005000本月生產(chǎn)費(fèi)用1500010000合計(jì)分配率產(chǎn)成品中本步份額月末在產(chǎn)品要求:

(1)登記第一、二車間成本計(jì)算單。

(2)平行匯總產(chǎn)成品成本。

79.(1)預(yù)計(jì)的2008年11月30日資產(chǎn)負(fù)債表如下(單位:萬(wàn)元):

(2)銷售收入預(yù)計(jì):2008年11月200萬(wàn)元,12月220萬(wàn)元;2009年1月230萬(wàn)元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì):銷售當(dāng)月收回60%,次月收回38%,其余2%無(wú)法收回(壞賬)。

(4)采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì):銷售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入,銷售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入;所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng),在購(gòu)買的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元;全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元;除折舊外的其它管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付,預(yù)計(jì)12月份為26.5萬(wàn)元;12月末歸還一年前借入的到期借款120萬(wàn)元。

(6)預(yù)計(jì)銷售成本率75%.

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%,還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元;預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí),在每月月初從銀行借入,借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。要求:計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額:

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款;

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額;

(3)稅前利潤(rùn)。

80.(P/F,12%,2)=0.7972

要求:

(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%,計(jì)算股票的價(jià)值;

(2)如果股票的持有期年均收益率為12%,計(jì)算股票目前的價(jià)格。

四、綜合題(5題)81.第35題

假設(shè)4月初的甲產(chǎn)品庫(kù)存量為400件,單位產(chǎn)品成本為300元(其中變動(dòng)成本260元,固定成本40元);本月銷售600件,發(fā)出的產(chǎn)成品按照先進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本。

①分別按照完全成本法和變動(dòng)成本法計(jì)算4月份的銷售成本;

②分別按照完全成本法和變動(dòng)成本法計(jì)算4月份計(jì)入損益的固定制造費(fèi)用;

③說(shuō)明兩種方法計(jì)算的4月份利潤(rùn)的差異額應(yīng)該是多少以及理由;

④說(shuō)明兩種方法中,哪個(gè)方法更合理以及理由。

82.某股份有限公司上年?duì)I業(yè)收入為10億元,營(yíng)業(yè)成本為8億元、今年簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下:

今年現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量?jī)纛~為370075千元,其中,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為375835千元,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6000千元,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為240千元。

要求:

(1)計(jì)算今年年末營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率以及長(zhǎng)期資本;

(2)按照期末數(shù)計(jì)算上年和今年?duì)I運(yùn)資本的配置比率,據(jù)此分析短期償債能力的變化;

(3)計(jì)算今年年末資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和長(zhǎng)期資本負(fù)債率;

(4)計(jì)算今年的利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù);

(5)根據(jù)年末數(shù)計(jì)算上年和今年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)、貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù),并分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化的主要原因(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù),一年按照365天計(jì)算);

(6)按照年末數(shù)計(jì)算現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量債務(wù)比。

83.F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè),常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟,相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品,經(jīng)縫紉車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料(布料)相同,且在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入。所耗輔助材料(縫紉線和扣子等)由于金額較小,不單獨(dú)核算材料成本,而直接計(jì)入制造費(fèi)用。

F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是:材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配;生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是:材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配;生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下:

(1)甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料:

(2)8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫(kù)產(chǎn)成品2000套;

(3)8月份裁剪車間、縫紉車間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下:

(4)裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下:

要求:(1)將裁剪車間和縫紉車間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。

(2)編制裁剪車間和縫紉車間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單,結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”中。

(3)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表,結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”中。

答題卷:

(1)

(2)

裁剪車間

縫紉車間

(3)

84.E公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本,并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異,有關(guān)資料如下

(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本:直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=6公斤×1.5元/公斤=9元直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時(shí)×4元/小時(shí)=16元變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時(shí)×3元/小時(shí)=12元固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時(shí)×2元/小時(shí)=8元單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本=9+16+12+8=45元

(2)其他情況:原材料:期初無(wú)庫(kù)存原材料;本期購(gòu)入3500公斤,單價(jià)1.6元/公斤,耗用3250公斤。在產(chǎn)品:原材料為一次投入,期初在產(chǎn)品存貨40件,完工程度50%;本月投產(chǎn)450件,完工入庫(kù)430件;期末在產(chǎn)品60件,完工程度50%。產(chǎn)成品:期初產(chǎn)成品存貨30件,本期完工入庫(kù)430件,本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時(shí),支付工資8820元,支付變動(dòng)制造費(fèi)用6480元,支付固定制造費(fèi)用3900元;生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。要求

(1)計(jì)算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量

(2)按照實(shí)際耗用數(shù)量和采購(gòu)數(shù)量分別計(jì)算直接材料價(jià)格差異

(3)計(jì)算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的量差

(4)計(jì)算直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)差

(5)計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、能量差異和效率差異

(6)計(jì)算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計(jì),并寫出相關(guān)的分錄(可以合并寫)

(7)寫出完工產(chǎn)品入庫(kù)和結(jié)轉(zhuǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的分錄

(8)分析直接材料價(jià)格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個(gè)差異寫出兩個(gè)原因即可),并說(shuō)明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任

(9)結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異,轉(zhuǎn)入本年利潤(rùn)賬戶;(假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致)

(10)計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。

85.某公司有一臺(tái)設(shè)備,購(gòu)于兩年前,現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%,要求的最低投資報(bào)酬率為10%,如果更新,每年可以增加銷售收入100萬(wàn)元,有關(guān)資料見(jiàn)下表

(金額單位:萬(wàn)元)。

項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原價(jià)520630稅法規(guī)定殘值2030稅法規(guī)定使用年限(年)55已用年限2尚可使用年限44每年付現(xiàn)成本200150兩年末大修成本40最終報(bào)廢殘值510目前變現(xiàn)價(jià)值207.2按照稅法規(guī)定,舊設(shè)備采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊,新設(shè)備按照年數(shù)總和法計(jì)提折舊。預(yù)計(jì)未來(lái)的4年每年都需要繳納所得稅。

要求:

(1)按照稅法規(guī)定計(jì)算舊設(shè)備和新設(shè)備每年的折舊額。

(2)計(jì)算使用新設(shè)備之后,每年增加的折舊及折舊抵稅。

(3)按照稅法規(guī)定計(jì)算舊設(shè)備目前的賬面價(jià)值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅。

(4)計(jì)算舊設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量。

(5)計(jì)算使用新設(shè)備增加的投資額。

(6)計(jì)算繼續(xù)使用舊設(shè)備時(shí),第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量。

(7)計(jì)算使用新設(shè)備,第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量。

(8)計(jì)算新設(shè)備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后操作成本。

(9)計(jì)算使用新設(shè)備第1—4年每年增加的現(xiàn)金流量。

(10)按照差量現(xiàn)金流量,計(jì)算更新設(shè)備方案的內(nèi)含報(bào)酬率,并作出是否更新的決策。

(11)按照差量現(xiàn)金流量,計(jì)算更新設(shè)備方案的差量?jī)衄F(xiàn)值,并作出是否更新的決策。

參考答案

1.C附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本(即投資者要求的報(bào)酬率)必須處在等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率和普通股稅前資本成本之間,才能被發(fā)行公司和投資者同時(shí)接受,即發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的,選項(xiàng)A正確;發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息,選項(xiàng)B正確;降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格會(huì)提高公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí),相對(duì)于直接增發(fā)股票,更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券,因?yàn)檫@樣會(huì)降低對(duì)每股收益的稀釋程度,選項(xiàng)D正確。

2.C解析:做這個(gè)題目時(shí),唯一需要注意的是固定成本變化后,不僅僅是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)發(fā)生變化,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也發(fā)生變化。

方法一:

因?yàn)?,總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)÷[邊際貢獻(xiàn)-(固定成本+利息)]

而邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬(wàn)元)

原來(lái)的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3

所以,原來(lái)的(固定成本+利息)=200(萬(wàn)元)

變化后的(固定成本+利息)=200+50=250(萬(wàn)元)

變化后的總杠桿系數(shù)=300÷(300-250)=6

方法二:

根據(jù)題中條件可知,邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬(wàn)元)

(1)因?yàn)?,?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)

所以,1.5=300/(300-原固定成本)

即:原固定成本=100(萬(wàn)元)

變化后的固定成本為100+50=150(萬(wàn)元)

變化后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=300/(300-150)=2

原EBIT=300-100=200(萬(wàn)元)

變化后的EBIT=300-150=150(萬(wàn)元)

(2)因?yàn)?,?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=原EBIT/(原EBIT-利息)

所以,2=200/(200-利息)

利息=100(萬(wàn)元)

變化后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=變化后的EBIT/(變化后的EBIT-利息)=150/(150-100)=3

(3)根據(jù)上述內(nèi)容可知,變化后的總杠桿系數(shù)=3×2=6

3.A解析:根據(jù)固定增長(zhǎng)股利模式,普通股成本可計(jì)算如下:

普通股成本=預(yù)期股利/市價(jià)+股利遞增率,

即:15%=[2×(1+10%)]/X+10%,

X=44(元)

4.B部門投資報(bào)酬率=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)÷部門平均經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)=(128000-72000-16000-10000-6000)÷200000=12%。

綜上,本題應(yīng)選B。

計(jì)算部門投資報(bào)酬率時(shí),采用的是稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),所得稅是根據(jù)整個(gè)企業(yè)的收益確定的,與部門的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)沒(méi)有直接關(guān)系,因此投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)使用稅前指標(biāo)。

5.C【正確答案】:C

【答案解析】:產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn),也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒?yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

【該題針對(duì)“產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6.C固定制造費(fèi)用能量差異=4800—1500×9=—8700(元),固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=4500-4800=-300(元),固定制造費(fèi)用效率差異=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元),固定制造費(fèi)用閑置能量差異=4800—2500×(9+5)=300(元)。

7.A選項(xiàng)A正確,修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)=25/(5%×100)=5,甲公司每股價(jià)值=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=5×4%×100×0.5=10(元)。

8.D銷售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率,安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率,與銷售息稅前利潤(rùn)率同方向變動(dòng),故選項(xiàng)D不正確。

9.A總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/(流動(dòng)資產(chǎn)平均余額+固定資產(chǎn)平均余額)=36000/(4000+8000)=3.0

10.C

式中可以看出最優(yōu)返回線與下限L成正相關(guān),與有價(jià)證券的日利息率成負(fù)相關(guān),與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本b成正相關(guān),所以選項(xiàng)A、B為錯(cuò)誤表述,選項(xiàng)C正確;當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí),應(yīng)立即購(gòu)入或出售。有價(jià)證券,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

11.B股票資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β×(市場(chǎng)組合收益-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)=3%+1.5×(5.5%-3%)=6.75%

普通股股利不可以稅前扣除,所以普通股資本成本為稅后資本成本。則可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)(4.5%,6.75%)之間。

綜上,本題應(yīng)選B。

市場(chǎng)組合收益率5.5%,則風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是(5.5%-3%);如果題目說(shuō)市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)收益率為5.5%,則風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就是5.5%。

12.B股權(quán)登記日,即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東其資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊(cè)的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利。

綜上,本題應(yīng)選B。

13.C選項(xiàng)C,在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí),往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)。

14.B邊際成本的確切含義,就是產(chǎn)量增加或減少一個(gè)單位所引起的成本變動(dòng)。專屬成本是指可以明確歸屬于某種、某批或某個(gè)部門的固定成本。不可避免成本是指通過(guò)管理決策行動(dòng)而不能改變其數(shù)額的成本。不可延緩成本是指即使財(cái)力有限也必須在企業(yè)計(jì)劃期間發(fā)生,否則就會(huì)影響企業(yè)大局的已選定方案的成本。

15.CA選項(xiàng)不正確:流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資時(shí),分式中的分子分母同時(shí)增加一個(gè)數(shù)額,流動(dòng)比率不一定增加,不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力;而且從營(yíng)運(yùn)資本的角度來(lái)看,選項(xiàng)A會(huì)使流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)同時(shí)增加,營(yíng)運(yùn)資本不變。8選項(xiàng)不正確:與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同,屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項(xiàng)不正確:提高流動(dòng)負(fù)債中的無(wú)息負(fù)債比率不影響流動(dòng)比率,不影響企業(yè)短期償債能力。C選項(xiàng)正確:凈營(yíng)運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo),提高凈營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額.有助于提高企業(yè)短期償債能力,凈營(yíng)運(yùn)資本:長(zhǎng)期資本一長(zhǎng)期資產(chǎn),當(dāng)長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量時(shí),凈營(yíng)運(yùn)資本增加。

16.C本題的主要考核點(diǎn)是投資組合的意義。從個(gè)別投資主體的角度來(lái)劃分,風(fēng)險(xiǎn)可以分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類。其中,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn),不能通過(guò)多樣化投資來(lái)分散;公司特有風(fēng)險(xiǎn)(可分散風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn),可以通過(guò)多樣化投資來(lái)分散。選項(xiàng)A、B、D引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn),因此,不能通過(guò)多樣化投資予以分散。而選項(xiàng)C引起的風(fēng)險(xiǎn),屬于發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可以通過(guò)多樣化投資予以分散。

17.A企業(yè)的利潤(rùn)分配必須以資本保全為前提,相關(guān)法律規(guī)定,不得用資本(包括實(shí)收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。

18.D報(bào)價(jià)利率=8%,由于半年付息一次,所以計(jì)息期利率=8%/2=4%,有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%。若不考慮付息期之間價(jià)值變化的情況下,債券價(jià)值不變,但是若考慮付息期之間價(jià)值變化的情況下,債券價(jià)值呈周期性波動(dòng)。

19.D為首次發(fā)行股票而投入的無(wú)形資產(chǎn),按無(wú)形資產(chǎn)在原投資方的賬面價(jià)值入賬。所以S公司接受的無(wú)形資產(chǎn)其入賬價(jià)值應(yīng)該為82.5萬(wàn)元。預(yù)計(jì)尚可使用5年,2006年S公司攤銷額為82.5÷5=16.5(萬(wàn)元)。攤銷開(kāi)始時(shí)間為取得月份當(dāng)月。

20.D聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7。又因?yàn)椋郝?lián)合杠桿系數(shù)=

21.B看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí),其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng),而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),股票是新發(fā)股票,選項(xiàng)D錯(cuò)誤;認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加,從而稀釋每股收益和股價(jià)??礉q期權(quán)不存在稀釋問(wèn)題,選項(xiàng)A、C錯(cuò)誤。

22.C經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn),由此可知,選項(xiàng)A、B、D的說(shuō)法正確。在企業(yè)的全部成本中,固定成本所占比重較大時(shí),單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀绢~較多,若產(chǎn)品數(shù)量發(fā)生變動(dòng)則單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緯?huì)隨之變動(dòng),會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)更大的變動(dòng),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大;反之,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小。所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

23.Aβ=0.2×25%/4%=1.25,由:Rf+1.25×(14%一Rf)=15%,得:Rf=10%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14%一10%=4%。

24.AA【解析】年折舊=10/10=1(萬(wàn)元),經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年凈現(xiàn)金流量=4+1=5(萬(wàn)元),靜態(tài)投資回收期=10/5=2(年)。

25.A在現(xiàn)金持有量的隨機(jī)控制模式下,其現(xiàn)金控制量的上限H=3R-21=3×6250-2×5000=8750(元)。式中,H表示上限,R表示現(xiàn)金返回線,1表示下限。

26.B盈虧臨界點(diǎn)銷售量=覃麗{誓‰,安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點(diǎn)銷售量,由此公式可以看出,應(yīng)選擇選項(xiàng)B。

27.Cσjk=rjkσjσk;由公式可看出若兩個(gè)投資項(xiàng)目的協(xié)方差小于零,則它們的相關(guān)系數(shù)也會(huì)小于零。

28.C零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)是:(1)不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約;(2)能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性。零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)正好是增量預(yù)算方法的缺點(diǎn)。

29.D發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加,通常會(huì)使股票每股價(jià)格下降,選項(xiàng)A不正確;由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益,所以選項(xiàng)B不正確;發(fā)放股票股利會(huì)使普通股股數(shù)增加,則每股收益會(huì)下降,因此,選項(xiàng)C也不正確;發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金,所以,選項(xiàng)D正確。

30.C選項(xiàng)A說(shuō)法正確,與債券相比,不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn);沒(méi)有到期期限,不需要償還本金;

選項(xiàng)B說(shuō)法正確,優(yōu)先股股利不可以稅前扣除,是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢(shì);

選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤,優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本,與負(fù)債籌資的利息沒(méi)有什么差別,會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本;

選項(xiàng)D說(shuō)法正確,與普通股相比,發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益。

綜上,本題應(yīng)選C。

31.B解析:對(duì)于分期付息債券,當(dāng)債券的面值和票面利率相同,票面利率高于必要報(bào)酬率(即溢價(jià)發(fā)行的情形下),如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變,則隨著到期日的臨近(到期時(shí)間縮短),債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低)。

32.D【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好,所以選項(xiàng)A不正確;選項(xiàng)B中應(yīng)該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”;根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的計(jì)算公式可知,選項(xiàng)C的等式不成立。

33.C【正確答案】:C

【答案解析】:預(yù)計(jì)第四季度材料采購(gòu)量=2120+350-456=2014(千克),應(yīng)付賬款=2014×10×50%=10070(元)

【該題針對(duì)“營(yíng)業(yè)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

34.B兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著有效年利率相等,因?yàn)锳債券每半年付息一次,所以,A債券的有效年利率=(1+4%)2—1=8.16%,設(shè)B債券的報(bào)價(jià)利率為r,則(1+r/4)4—1=8.16%,解得:r=7.92%。

35.B報(bào)價(jià)利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率,報(bào)價(jià)利率是包含了通貨膨脹的利率,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;報(bào)價(jià)利率不變時(shí),有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加,隨著期間利率的遞減而增加,但呈非線性關(guān)系,選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。

36.B若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升,企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同,這樣對(duì)企業(yè)有利。

37.A放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×[360/(信用期-折扣期)]=2%/(1-2%)×[360/(50-10)]=18.37%,為了享受現(xiàn)金折扣,那么放棄現(xiàn)金折扣的成本要大于銀行借款利率,甲公司可以接受的銀行借款利率最高為18.37%,根據(jù)選項(xiàng)判斷,選項(xiàng)A最恰當(dāng)。

綜上,本題應(yīng)選A。

38.C兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著有效年利率相等,因?yàn)锳債券為每年付息一次,所以,A債券的有效年利率就等于報(bào)價(jià)利率10%,設(shè)B債券的報(bào)價(jià)利率為r,則(l+r/4)4_l=10%,解得:r=9.65%。

39.B營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)=(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)/流動(dòng)資產(chǎn)=1-1流動(dòng)比率=O.5,解得:流動(dòng)比率=2

40.C解析:現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額,即現(xiàn)金余缺和現(xiàn)金籌措使用情況,以及期初期末現(xiàn)金余額。

41.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確,完全成本加成法下,成本基數(shù)為單位產(chǎn)品的制造成本,則該產(chǎn)品的成本基數(shù)=直接材料+直接人工+變動(dòng)制造費(fèi)用+固定制造費(fèi)用=6+4+3+7=20(元);

選項(xiàng)C錯(cuò)誤,選項(xiàng)D正確,變動(dòng)成本加成法下,成本基數(shù)為單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本,則該產(chǎn)品的成本基數(shù)=直接材料+直接人工+變動(dòng)制造費(fèi)用+變動(dòng)銷售管理費(fèi)用=6+4+3+2=15(元)。

綜上,本題應(yīng)選BD。

42.ABD證券市場(chǎng)線的表達(dá)式為:股票要求的收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm一Rf),其中貝塔系數(shù)衡量的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),由此可知,從證券市場(chǎng)線可以看出,投資者要求的收益率不僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),還取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(證券市場(chǎng)線的截距)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度(Rm—Rf)(即證券市場(chǎng)的斜率),所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確,同時(shí)可知,貝塔系數(shù)等于1時(shí)的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm一Rf)=Rm,所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率,所以,預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)提高,會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的截距增大。證券市場(chǎng)線的斜率(Rm一Rf)表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí),因?yàn)橥顿Y者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度沒(méi)變,所以,證券市場(chǎng)線的斜率不變。因此,預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí),證券市場(chǎng)線會(huì)向上平移。所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng),會(huì)提高要求的收益率,但不會(huì)影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和貝塔系數(shù),所以,會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率,即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

43.ABCD安全邊際量越大則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小,安全邊際=實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額-盈虧臨界點(diǎn)銷售額=單價(jià)×銷售量-固定成本/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×單價(jià)

若使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低,則可以增加銷量、提高產(chǎn)品售價(jià)、降低單位變動(dòng)成本、降低固定成本。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就是要提高企業(yè)的銷售收入,減低產(chǎn)品成本,此時(shí)就可以通過(guò)增加銷量、提高產(chǎn)品售價(jià)、降低單位變動(dòng)成本、降低固定成本來(lái)提高企業(yè)的銷售利潤(rùn),進(jìn)一步降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

44.AC每月計(jì)息一次,三年共計(jì)復(fù)利36次,F(xiàn)=100×(F/P,0.6%,36);有效年利率=(1+0.6%)12-1=7.44%,F(xiàn)=100×(F/P,7.44%,3)。

45.AC

46.ABCD最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言,在一個(gè)制造企業(yè)中,非增值作業(yè)有:等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無(wú)效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒(méi)有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無(wú)效率作業(yè)等。

47.BCD普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資資本回收系數(shù)=1,普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1,因此,選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;普通年金現(xiàn)值系數(shù)/普通年金終值系數(shù)=[1—1/(1+i)n]/r(1+i)n一1]={[(1+i)n一1]/(1+i)n)/r(1+i)n一1]=1/(1+i)n=復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;復(fù)利終值系數(shù)=1/復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1/(普通年金現(xiàn)值系數(shù)/普通年金終值系數(shù))=普通年金終值系數(shù)/普通年金現(xiàn)值系數(shù),所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;復(fù)利終值系數(shù)=(1+i)n,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)一n,所以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=(1+i)n×(1+i)-n=1,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

48.ABCD解析:選項(xiàng)AD屬于提高經(jīng)營(yíng)效率的方法,BC屬于改變財(cái)務(wù)政策的方法。

49.BD如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定,則負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用將冒較大的風(fēng)險(xiǎn),所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;若預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)上升,企業(yè)應(yīng)盡量舉借長(zhǎng)期負(fù)債,從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

50.ABD選項(xiàng)A,利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用=2400÷750=3.2;選項(xiàng)B,現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用=2000÷750=2.67;選項(xiàng)C,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量債務(wù)比=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額)×100%=2000÷[(5400+5600)/2]×100%=36%;選項(xiàng)D,年末產(chǎn)權(quán)比率=年末總負(fù)債÷股東權(quán)益=5600÷8000=70%。

51.ABC企業(yè)級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo),企業(yè)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo),結(jié)合價(jià)值創(chuàng)造模式,綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境等因素,設(shè)定企業(yè)級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。

綜上,本題應(yīng)選ABC。

關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系的構(gòu)成

52.CD本題的主要考查點(diǎn)是品種法和分批法的主要區(qū)別。品種法以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對(duì)象,一般每月月末定期計(jì)算產(chǎn)品成本。分批法以產(chǎn)品批別為產(chǎn)品成本計(jì)算對(duì)象,成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致。

53.ABCD資本資產(chǎn)定價(jià)模型共有七個(gè)假設(shè),上面是其中的四個(gè)基本假設(shè)。

54.ABD資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

55.ABC雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格,但如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲,公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票,會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。選項(xiàng)A正確。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,如果股價(jià)沒(méi)有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平,可轉(zhuǎn)換債券持有者沒(méi)有如期轉(zhuǎn)換普通股,則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。在訂有回售條款的情況下,公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會(huì)更明顯。選項(xiàng)B正確。與普通股相比,可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。有些公司本來(lái)是想要發(fā)行股票而不是債務(wù),但是認(rèn)為當(dāng)前其股票價(jià)格太低,為籌集同樣的資金需要發(fā)行更多的股票。為避免直接發(fā)行新股而遭受損失,才通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券變相發(fā)行普通股。選項(xiàng)C正確。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低,但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

56.ABCD選項(xiàng)A、B、C和D所列方式均屬股票回購(gòu)的方式。

57.ABC解析:公開(kāi)、間接發(fā)行股票,是指通過(guò)中介機(jī)構(gòu),公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點(diǎn)是:①發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多、易于足額募集資本;②股票的變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好;③股票的公開(kāi)發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力;④手續(xù)復(fù)雜,發(fā)行成本高。選項(xiàng)A、B、C都是正確的。選項(xiàng)D,是不公開(kāi)直接發(fā)行股票的特點(diǎn)之一。

58.CD基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定,只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化,就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化,重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化,生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有這些條件發(fā)生變化,基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂。由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化,由于工作方法改變而引起的效率變化等,不屬于生產(chǎn)的基本條件變化,對(duì)此不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

59.ABD利潤(rùn)率=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率=邊際貢獻(xiàn)率×(1一盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率)=(1一變動(dòng)成本率)×安全邊際率

60.AC選項(xiàng)B、D是設(shè)置贖回條款的優(yōu)點(diǎn)。

61.AD放棄現(xiàn)金折扣成本,折扣百分比提高后,左邊計(jì)算式的分子變大,分母變小,所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高,選項(xiàng)A正確;信用期延長(zhǎng),公式的分母增大,所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低,選項(xiàng)B不正確;信用期和折扣期等量延長(zhǎng),公式的分子、分母均不變,所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變,選項(xiàng)C不正確;折扣期延長(zhǎng),公式的分母變小,所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高,選項(xiàng)D正確。

62.BD選項(xiàng)D正確,選項(xiàng)A錯(cuò)誤,在經(jīng)營(yíng)旺季時(shí)的易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期資金來(lái)源-長(zhǎng)期資產(chǎn))/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)性資產(chǎn)=(800-600)/800=25%;

選項(xiàng)B正確,選項(xiàng)C錯(cuò)誤,該企業(yè)長(zhǎng)期性資金需要為900(600+300)萬(wàn)元,長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為800萬(wàn)元,說(shuō)明有100萬(wàn)元的長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要靠臨時(shí)性負(fù)債解決。所以屬于激進(jìn)型融資政策。

綜上,本題應(yīng)選BD。

63.ABD【正確答案】:ABD

【答案解析】:B-S模型假設(shè)沒(méi)有股利支付,認(rèn)股權(quán)證由于期限長(zhǎng)(可以長(zhǎng)達(dá)10年,甚至更長(zhǎng)),不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅,所以,認(rèn)股權(quán)證不能用B-S模型定價(jià),選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)之一是靈活性較少,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),股票來(lái)自一級(jí)市場(chǎng),不是二級(jí)市場(chǎng),所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

64.BC本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策需注意的問(wèn)題。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低,所以A的表述正確。保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。而是利潤(rùn)分配后(特定時(shí)點(diǎn))形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo),而不管后續(xù)經(jīng)營(yíng)造成的所有者權(quán)益變化,所以B的表述錯(cuò)誤。分配股利的現(xiàn)金問(wèn)題是營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題,如果現(xiàn)金不足,可以通過(guò)短期借款解決,與籌集長(zhǎng)期資本無(wú)直接關(guān)系,選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤。只有在資金有剩余的情況下,才會(huì)超本年盈余進(jìn)行分配,超量分配,然后再去借款或向股東要錢,不符合經(jīng)濟(jì)原則,因此在剩余股利分配政策下,公司不會(huì)動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn),只能分配本年利潤(rùn)的剩余部分,選項(xiàng)D的表述正確。

65.ACD由于股利分配政策有較大變動(dòng),股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計(jì),所以,股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中很少被使用。

66.ABCD生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配,在成本計(jì)算工作中是一個(gè)重要而又比較復(fù)雜的問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小、各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小,以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件,選擇既合理又簡(jiǎn)便的分配方法。

67.BD該租賃業(yè)務(wù)的租賃資產(chǎn)在租賃期滿時(shí)歸承租人所有,根據(jù)我國(guó)稅法的規(guī)定,應(yīng)當(dāng)屬于融資租賃,因?yàn)槿谫Y租賃的租金不能直接在稅前扣除,所以也稱為“租金不可直接扣除租賃”。

68.ABCD保本時(shí)邊際貢獻(xiàn)正好等于固定成本,A正確。由于安全邊際=正常銷售量一盈虧臨界點(diǎn)銷售量,所以安全邊際或安全邊際率為零,說(shuō)明企業(yè)正常銷售量就等于盈虧臨界點(diǎn)銷售量,故B正確。保本業(yè)務(wù)量占正常生產(chǎn)能力的比例稱作保本作業(yè)率。若保本作業(yè)率為100%,則說(shuō)明正常業(yè)務(wù)量就是保本業(yè)務(wù)量,故C正確。盈虧臨界點(diǎn)狀態(tài),是指企業(yè)利潤(rùn)為零,D正確。

69.ABD選項(xiàng)A正確,看跌期權(quán)價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),所以執(zhí)行價(jià)格與看跌期權(quán)價(jià)值正相關(guān);

選項(xiàng)B正確,標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率越大,則未來(lái)捕獲股價(jià)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的可能越高,對(duì)于期權(quán)來(lái)說(shuō)價(jià)值也是越大的;

選項(xiàng)C錯(cuò)誤,對(duì)于歐式看跌期權(quán)來(lái)說(shuō),到期期限與其價(jià)值的關(guān)系不確定;而對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō),期權(quán)到期日價(jià)值與到期期限正相關(guān);

選項(xiàng)D正確,期權(quán)有效期內(nèi)發(fā)放的紅利導(dǎo)致股票市價(jià)下降,則看跌期權(quán)價(jià)值上升。

綜上,本題應(yīng)選ABD。

70.ABCD信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。由此可知,選項(xiàng)D是答案;信用期的確定,主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對(duì)收人和成本的影響,此時(shí)需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損失、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息等等,而計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息時(shí),按照等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率作為利息率,所以,選項(xiàng)A、B、C也是答案。

71.(1)產(chǎn)品成本計(jì)算單:601號(hào)訂單

產(chǎn)品成本計(jì)算單

批號(hào):601(甲產(chǎn)品)開(kāi)工時(shí)間:2006年6月1日

批量:10臺(tái)完工數(shù)量:10臺(tái)完工時(shí)間:2006年7月20日

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)

月初在產(chǎn)品56000140001520085200

其中:第一車間56000140001520085200

第二車間----

本月生產(chǎn)費(fèi)用240005340042200119600

其中:第一車間300002400054000

第二車間24000234001820065600

合計(jì)800006740057400204800

完工產(chǎn)品成本800006740057400204800

其中:第一車間560004400039200139200

第二車間24000234001820065600

一車間分配人工費(fèi)用:

601號(hào)訂單分配人工費(fèi)==30000(元)

701號(hào)訂單分配人工費(fèi)==40000(元)

一車間分配制造費(fèi)用:

601號(hào)訂單分配制造費(fèi)用==24000(元)

701號(hào)訂單分配制造費(fèi)用==32000(元)

二車間分配人工費(fèi)用:

601號(hào)訂單分配人工費(fèi)==23400(元)

701號(hào)訂單分配人工費(fèi)==25200(元)

二車間分配制造費(fèi)用:

601號(hào)訂單分配制造費(fèi)用==18200(元)

701號(hào)訂單分配制造費(fèi)用==19600(元)

(2)產(chǎn)品成本計(jì)算單:701號(hào)訂單

產(chǎn)品成本計(jì)算單

批號(hào):701(乙產(chǎn)品)開(kāi)工時(shí)間:2006年7月1日

批量:8臺(tái)完工數(shù)量:3臺(tái)完工時(shí)間:2006年月日

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)

本月生產(chǎn)費(fèi)用960006520051600212800

其中:第一車間672004000032000139200

第二車間28800252001960073600

完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出540004920038800142000

其中:第一車間25200240001920068400

第二車間28800252001960073600

月末在產(chǎn)品成本42000160001280070800

其中:第一車間42000160001280070800

第二車間0000

701號(hào)訂單完工產(chǎn)品成本計(jì)算過(guò)程:

完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間材料費(fèi)==25200(元)

完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間人工費(fèi)==24000(元)

完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間制造費(fèi)用==19200(元)

由于第二車間既無(wú)月初在產(chǎn)品,也無(wú)月末在產(chǎn)品,所以本月發(fā)生的各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)用均計(jì)入本月完工產(chǎn)品成本。

完工產(chǎn)品成本=直接材料成本+直接人工成本+制造費(fèi)用

=(25200+28800)+(24000+25200)+(19200+19600)

=54000+49200+38800=142000(元)。

根據(jù):月末第一車間在產(chǎn)品成本=本月第一車間生產(chǎn)費(fèi)用-完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間費(fèi)用

月末第一車間在產(chǎn)品材料成本=67200-25200=42000(元)

月末第一車間在產(chǎn)品人工成本=40000-24000=16000(元)

月末第一車間在產(chǎn)品制造費(fèi)用=32000-19200=12800(元)

月末第一車間在產(chǎn)品成本=材料成本+人工成本+制造費(fèi)用

=42000+16000+12800=70800(元)。

72.(1)每日耗用量=7200/360=20(件)

自制時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量

=[2×500×7200/(6×10%)×40/(40—20)]1/2=4899(件)

外購(gòu)時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量

=[2×20×7200/(6×1.5×10%)]1/2=566(件)

(2)自制時(shí)與經(jīng)濟(jì)批量有關(guān)的總成本

=[2×500×7200×6×10%×(40-20)/40]1/2=1470(元)

外購(gòu)時(shí)與經(jīng)濟(jì)批量有關(guān)的總成本

=(2×20×7200×6×1.5×10%)1/2=509(元)

(3)自制時(shí)決策相關(guān)總成本

=7200×6+10000+1470=54670(元)

外購(gòu)時(shí)決策相關(guān)總成本=7200×6×1.5+5000+509=70309(元)

因?yàn)橥赓?gòu)相關(guān)總成本大于自制相關(guān)總成本,所

以企業(yè)應(yīng)自制甲零件。

(4)全年取得成本=7200×6+10000+(7200/4899)×500=53934.84(元)

全年儲(chǔ)存成本=20000+(4899/2)×(1一20/40)×6×10%+40×6×10%=20758.85(元)

【思路點(diǎn)撥】自制是典型的存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型的應(yīng)用,每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本相當(dāng)于外購(gòu)時(shí)的每次訂貨成本,固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本相當(dāng)于外購(gòu)時(shí)的固定訂貨成本。

73.【正確答案】:(1)假設(shè)新發(fā)債券的稅前資本成本為k,則:

1080×(1-2%)=1000×10%×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)

1058.4=100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)

當(dāng)k=9%時(shí),100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87

當(dāng)k=8%時(shí),100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87

根據(jù)內(nèi)插法可知:

(1079.87-1058.4)/(1079.87-1038.87)=(8%-k)/(8%-9%)

k=8.52%

債券的稅后資本成本=8.52%×(1-25%)=6.39%

(2)設(shè)每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率為g,則有:2×(F/P,g,30)=10

即:(F/P,g,30)=5

用計(jì)算器解得:g=5.51%

新發(fā)行股票的資本成本=2×(1+5.51%)/20+5.51%=16.06%

(3)從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本=6.39%×600/1000+16.06%×400/1000=10.26%

74.(1)A債券目前的價(jià)值

={100×6%×[(P/A,5%,4)+1]+100×(P/F,5%,4))×(P/F,5%,2/3)

=(27.276+82.27)×0.9680=106.04(元)

由于低于目前的市價(jià),所以不值得投資。

(2)B股票目前的價(jià)值

=1.2×(E1P,4%,1)×(P/F,10%,1)+1.2×(F/P,4%,2)×(P/F,10%,2)+1.2×(F/P,4%,3)×(P/F,10%,3)+1.2×(F/P,4%,4)×(P/F,10%,4)+20×(P/F,10%,14/3)=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6410=16.99(元)由于高于目前的市價(jià),所以值得投資。

(3)對(duì)C的投資比例

=(

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