2022-2023年湖北省武漢市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2022-2023年湖北省武漢市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.不考慮所得稅的影響時，項目采用直線法計提折舊計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用加速折舊法計提折舊所計算出的凈現(xiàn)值（）A.小B.一樣C.大D.難以確定

2.第

3

題

建立存貨合理保險儲備的目的是（）。

A.在過量使用存貨時保證供應B.在進貨延遲時保證供應C.使存貨的缺貨成本和儲存成本之和最小D.降低存貨的儲備成本

3.現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價為15元，B股票的市價為7元，某投資人經過測算得出A股票的價值為12元，B股票的價值為8元，則下列表達正確的是（）。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應投資A股票D.應投資B股票

4.某公司2014年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的β值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11．4B.10．6C.12．8D.13.2

5.A公司采用配股的方式進行融資。以公司2012年12月31日總股本5000萬股為基數，擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的15元/股的80％，則配股除權價格為（）元/股。

A.12B.13．5C.14．5D.15

6.甲公司經營不善，進行破產清算，以下說法中正確的是（）

A.公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產不足以支付優(yōu)先股股息的，由優(yōu)先股股東按人數平均分配

B.公司財產應當優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息

C.公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東受償

D.以上都正確

7.下列有關租賃分類的表述中，正確的是（）。

A.由承租人負責租賃資產維護的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別

D.典型的融資租賃是長期的、完全補償的、不可撤銷的毛租賃

8.在預期理論下，若1年期即期利率為7%，市場預測1年后1年期預期利率為10%，則2年期即期利率為（）A.8.5%B.9%C.9.5%D.10%

9.如果不考慮影響股價的其他因素，零成長股票的價值（）。

A.與無風險利率成正比

B.與預期股利成正比

C.與預期股利增長率成反比

D.與每股凈資產成正比

10.某企業(yè)本年息稅前利潤10000元，測定的經營杠桿系數為2，預計明年銷售增長率為5％，則預計明年的息稅前利潤為（）元。

A.10000

B.10500

C.20000

D.11000

11.在計算經濟增加值時，對于某些大量使用長期機器設備的折舊費用的處理，經濟增加值采用更接近經濟現(xiàn)實的方法進行處理，該方法是（）

A.償債基金折舊法B.年數總和折舊法C.雙倍余額折舊法D.沉淀資金折舊法

12.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產的市場價格穩(wěn)定

13.

A公司是一家電腦銷售公司。2008年7月1日。

A公司向B公司銷售1000臺電腦，每臺銷售價格為4500元，單位成本為4000元，開出的增值稅專用發(fā)票上注明的銷售價款為4500000元。

增值稅額為765000元。協(xié)議約定，B公司應于8月1日之前支付貨款，在12月31日之前有權退還電腦。電腦已經發(fā)出，款項尚未收到。假定A公司根據過去的經驗，估計該批電腦的退貨率約為15%。

按照稅法規(guī)定，銷貨方于收到購貨方提供的《開具紅字增值稅專用發(fā)票申請單》時開具紅字增值稅專用發(fā)票，并作減少當期應納稅所得額的處理。A公司適用的所得稅稅率為25%，預計未來期間不會變更。

12月31日用消費品51發(fā)生銷售退回，實際退貨量為120臺。

要求：根據上述資料，不考慮其他因素，回答1～3題。

第

1

題

2008年A公司因銷售電腦應交納的所得稅是（）。

A.110000元B.106250元C.125000元D.105000元

14.需要以成本性態(tài)分析為基礎的預算編制方法是()。

A.靜態(tài)預算

B.零基預算

C.彈性預算

D.滾動預算

15.下列關于運用資本資產定價模型估計權益資本成本的表述中，錯誤的是（）

A.估計市場風險溢價時，使用權益市場的幾何平均收益率，可以更好地預測長期平均風險溢價

B.通貨膨脹較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

C.估計β值時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度

D.估計市場風險溢價時，應包括金融危機導致證券市場蕭條時期的數據

16.下列關于經濟增加值的說法中，錯誤的是（）。

A.計算基本的經濟增加值時，不需要對經營利潤和總資產進行調整

B.計算披露的經濟增加值時，應從公開的財務報表及其附注中獲取調整事項的信息

C.計算特殊的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用統(tǒng)一的資本成本

D.計算真實的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用統(tǒng)一的資本成本

17.下列關于制定企業(yè)內部轉移價格的表述中，錯誤的是()

A.如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，應基于市場價格制定協(xié)商轉移價格

B.如果中間產品存在完全競爭市場，理想的轉移價格是市場價格

C.按變動成本加固定費制定轉移價格，適用于最終產品市場需求穩(wěn)定的情況

D.按全部成本加成制定轉移價格，只適用于無法采用其他形式轉移價格時

18.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30％，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70％價款。這種租賃方式是（）。

A.經營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

19.銷售百分比法是預測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關于應用銷售百分比法的說法中，錯誤的是（）

A.根據預計固定資產銷售百分比和預計營業(yè)收入，可以預測固定資產的資金需求

B.根據預計應付賬款銷售百分比和預計營業(yè)收入，可以預測應付賬款的資金需求

C.根據預計營業(yè)凈利率和預計營業(yè)收入，可以預測凈利潤

D.根據預計金融資產銷售百分比和預計營業(yè)收入，可以預測可動用的金融資產

20.如果上市公司以其他公司的有價證券作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（）

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財產股利D.負債股利

21.所謂拋補看漲期權是指（）。

A.股票加多頭看漲期權組合

B.出售1股股票，同時買入1股該股票的看漲期權

C.股票加空頭看漲期權組合

D.出售1股股票，同時賣出1股該股票的看漲期權

22.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配4股，配股價20元；配股前股價26元。最終參與配股的股權占50％。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權，乙的財富（）。

A.增加1000元B.增加500元C.減少1000元D.不變

23.在進行資本投資評價時()。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產的風險相同時,就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

24.甲公司每月正常生產量為500件，每件產品標準變動制造費用為12元，每件產品標準耗用工時為4小時，本月實際生產了420件，本期實際耗用直接人工5小時/件，每件產品實際成本為16元，則該產品變動制造費用的耗費差異為（）元。

A.8400

B.400

C.420

D.6000

25.某產品的變動制造費用標準成本為：工時消耗4小時，每小時分配率6元。本月生產產品300件，實際使用工時1500小時，實際發(fā)生變動制造費用12000元。則變動制造費用效率差異為()元。

A.1800B.1650C.1440D.1760

26.某企業(yè)預計2013年的銷售增長率為40％，同時預計可實現(xiàn)息稅前利潤增長率30％，普通股每般收益增長率45％，則預計該企業(yè)2013年的財務杠桿系數將達到（）。

A.1．5B.1．8C.2．25D.3

27.某零件年需要量l6200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本l元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，下列各項計算結果中錯誤的是（）。

A.經濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

28.下列有關債券的說法中，不正確的是（）。

A.附認股權債券票面利率通常高于一般公司債券

B.收益公司債券是只有當公司獲得盈利時才向債券持有人支付利息的債券

C.附屬信用債券的利率高于一般債券

D.與其他長期負債籌資相比，債券籌資資金有利于資源優(yōu)化配置

29.調整現(xiàn)金流量法的基本思想是用肯定當量系數把有風險的收支調整為無風險的收支，下列表述不正確的是()。

A.與變化系數大小呈反向變動關系

B.變化系數為0，肯定當量系數為l

C.與時間的推移呈反向變動關系

D.與公司管理當局對風險的好惡程度有關

30.甲公司本月發(fā)生固定制造費用35800元，實際產量2000件，實際工時2400小時。企業(yè)生產能量3000小時，每件產品標準工時1小時，固定制造費用標準分配率10元／小時，固定制造費用耗費差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

31.下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法是（）

A.固定預算法B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

32.甲產品單位工時定額為60小時，經兩道工序制成。各工序單位工時定額為：第一道工序30小時，第二道工序30小時。期末，甲產品第一道工序在產品40件，第二道在產品工序為60件，則期末在產品的約當產量為（）件

A.10B.45C.55D.75

33.某企業(yè)去年的稅后經營凈利率為5．73%，凈經營資產周轉次數為2．17；今年的稅后經營凈利率為4．88%，凈經營資產周轉次數為2．88，去年的稅后利息率為6．5%，今年的稅后利息率為7%。若兩年的凈財務杠桿相同，今年的權益凈利率比去年的變化趨勢為（）。

A.下降

B.不變

C.上升

D.難以確定

34.槧企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產線，有兩個備選方案：甲方案的凈現(xiàn)值為400萬元，內含報酬為10%；乙方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內含報酬率為15%，若兩方案的有效年限相同，據此可以認定（）。

A.甲方案較好B.乙方案較好C.兩方案一樣好D.需要利用等額年金法才能做出判斷

35.下列關于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內為固定成本，超過該業(yè)務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務量范圍內為固定成本，當業(yè)務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

36.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業(yè)

37.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

D.能夠降低承租人的財務風險

38.第

1

題

2月10日，某投資者以150點的權利金買入一張3月份到期，執(zhí)行價格為10000點的恒生指數看漲期權，同時，他又以100點的權利金賣出一張3月份到期，執(zhí)行價格為10200點的恒生指數看漲期權。那么該投資者的最大可能盈利（不考慮其他費用）是（）。

A.50點B.100點C.150點D.200點

39.某投資項目年營業(yè)收入為500萬元，年付現(xiàn)營業(yè)費用為300萬元，年折舊額為80萬元，所得稅稅率為25%，則該項目年營業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬元

A.100B.140C.150D.170

40.有權領取本期股利的股東其資格登記截止日期是（）

A.股利宣告日B.股權登記日C.除息日D.股利支付日

二、多選題(30題)41.某人買入一份看漲期權，執(zhí)行價格為21元，期權費為3元，則下列表述中正確的有（）。

A.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

42.貝塔系數和標準差都能衡量投資組合的風險。下列關于投資組合的貝塔系數和標準差的表述中，正確的有（）。

A.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

B.投資組合的貝塔系數等于被組合各證券貝塔系數的算術加權平均值

C.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值

D.貝塔系數度量的是投資組合的系統(tǒng)風險

43.下列關于企業(yè)債務籌資的說法中，正確的有（）。

A.因為債務籌資有合同約束，所以投資人期望的報酬率和實際獲得的報酬率是相同的

B.債權人所得報酬存在上限

C.理性的債權人應該投資于債務組合，或將錢借給不同的單位

D.理論上，公司把債務的承諾收益率作為債務成本是比較完善的

44.債券的到期償還方式不包括（）

A.轉換B.轉期C.贖回D.分批償還

45.下列有關實物期權表述正確的有（）。

A.實物期權估價使用的首選模型主要是二叉樹模型

B.二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活

C.在BS模型束手無策的復雜情況下，二叉樹模型往往能解決問題

D.二叉樹模型可以根據特定項目模擬現(xiàn)金流的情景，使之適用于各種復雜情況

46.

第

9

題

下列關于企業(yè)績效評價的說法，正確的有（）。

A.平衡記分卡實現(xiàn)了企業(yè)內部評價和外部評價的相結合

B.經濟增加值引入了一些非財務信息，可以綜合評價企業(yè)績效

C.在沃爾評分法中，如果以行業(yè)水平為標準，所選財務指標的計算E1徑應與所處行業(yè)保持一致，以保證指標的行業(yè)可比性

D.經濟增加值中的稅后凈營業(yè)利潤，是扣除了債務資本成本的息后稅后凈營業(yè)利潤

47.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的有（）

A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格

B.如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協(xié)商轉移價格

C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經理作出不利于企業(yè)整體的決策

48.下列關于公司的資本成本的說法中，正確的有（）

A.風險不影響公司資本成本

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動有關

C.公司的資本成本與資本市場有關

D.可以用于營運資本管理

49.品種法與分批法的主要區(qū)別有()。

A.直接費用的核算不同B.間接費用的核算不同C.成本計算對象不同D.成本計算期不同

50.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預付賬款B.可供出售金融資產C.交易性金融資產D.一年內到期的非流動資產

51.下列有關敏感系數的說法中，不正確的有（）。

A.敏感系數為正數，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

B.敏感系數為負數，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

C.只有敏感系數大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數小于l的參量才是敏感因素

52.短期負債籌資的特點包括()。

A.籌資成本較低B.籌資富有彈性C.籌資風險較低D.籌資速度快

53.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結構有關

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產負債率為l00％時資本結構最佳

D.權衡理論是對代理理論的擴展

54.按照市場有效原則，假設市場是完全有效的，下列結論正確的有()。

A.在證券市場上只能獲得與投資相稱的報酬，很難增加股東財富

B.不可能通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值

C.購買或出售金融工具的交易凈現(xiàn)值為零

D.不要企圖靠生產經營性投資增加股東財富

55.F公司是一個家具制造企業(yè)。該公司該生產步驟的順序，分別設置加工、裝配和油漆三個生產車間。公司的產品成本計算采用平行結轉分步法，按車間分別設置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月末在產品成本”項目的“月末在產品”范圍應包括()。

A.“加工車間”正在加工的在產品

B.“裝配車間”正在加工的在產品

C.“裝配車間”已經完工的半成品

D.“油漆車間”正在加工的在產品

56.下列關于債券價值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有()。

A.報價利率除以年內復利次數得出計息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

57.作業(yè)成本法是以作業(yè)為基礎計算和控制產品成本的方法。其基本理念包括（）。

A.產品消耗作業(yè)B.作業(yè)消耗資源C.生產導致作業(yè)發(fā)生D.作業(yè)導致間接成本的發(fā)生

58.某企業(yè)只生產一種產品，該產品單價為15元，單位變動成本為11元，固定成本為3000元，銷量為1000件，所得稅稅率為25%，該公司想要實現(xiàn)稅后利潤1200元，則可以采用的措施有（）

A.單價提供至15.6元B.單位變動成本降低為10.4元C.銷量增加至1100件D.固定成本降低600元

59.從公司整體業(yè)績評價來看，()是最有意義的。

A.基本經濟增加值B.披露的經濟增加值C.特殊的經濟增加值D.真實的經濟增加值

60.在進行標準成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標準造成的價格差異和用量脫離標準造成的數量差異兩種類型。下列標準成本差異中，通常應由生產部門負責的有()。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數量差異C.變動制造費用的價格差異D.變動制造費用的數量差異

61.根據MM理論，當企業(yè)負債的比例提高時，下列說法正確的有（）

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業(yè)經營風險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構有關，隨負債比例的增加而增加

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本高

62.

第

15

題

企業(yè)信用政策的內容包括（）。

A.信用期間B.信用標準C.收賬方法D.現(xiàn)金折扣政策

63.影響股票價格的主要外部因素包括()。

A.經濟環(huán)境因素B.法律環(huán)境因素C.社會環(huán)境因素D.金融環(huán)境因素

64.在下列各項中，不屬于應收賬款機會成本的有（）。

A.收賬費用B.壞賬損失C.應收賬款占用資金的應計利息D.對客戶信用進行調查的費用

65.

第

28

題

某公司擬購置一處房產，付款條件是：從第8年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設該公司的資本成本率為10%，則相當于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。

A.10x[（P/A，10%，16）一（P/A，10%，6）]

B.10x（P/A，10%，10）×（P/S，10%，6）]

C.10x[（P/A，10%，17）－（P/A，10%，7）]

D.10x[（P/A，10%，16）－（P/A，10%，7）]

66.下列關于制定正常標準成本的表述中，正確的有（）

A.直接材料的價格標準包括購進材料發(fā)生的檢驗成本

B.直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，必要的間歇和停工

C.直接材料的標準消耗量是現(xiàn)有技術條件生產單位產品所需的材料數量，但不包括各種難以避免的損失

D.固定制造費用和變動制造費用的用量標準可以相同，也可以不同

67.

第

40

題

以協(xié)商價格作為企業(yè)內部各組織單位之間相互提供產品的轉移價格，需要具備的條件有（）。

A.在非競爭性市場買賣的可能性

B.買賣雙方有權自行決定是否買賣

C.完整的組織單位之間的成本轉移流程

D.最高管理層對轉移價格的適當干預

68.在下列各項中，屬于財務管理經濟環(huán)境構成要素的有（）。（2007年）

A.經濟周期B.經濟發(fā)展水平C.宏觀經濟政策D.公司治理結構

69.某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品，第三季度各月預計的銷售量分別為1000件、1200件和1100件，企業(yè)計劃每月月末商品存貨量為下月預計銷售量的20％。下列各項預計中，正確的有()。

A.8月份期初存貨為240件B.8月份采購量為1180件C.8月份期末存貨為220件D.第三季度采購量為3300件

70.下列關于期權價值的表述中，正確的有（）。

A.期權價值由內在價值和時間溢價構成

B.期權的內在價值就是到期日價值

C.期權的時間價值是“波動的價值”

D.期權的時間溢價是一種等待的價值

三、計算分析題(10題)71.某期權交易所2013年3月1日對A公司的期權報價如下：

股票當前市價為52元，預測一年后股票市價變動情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時價格52元；同時購入該股票的1份看跌期權，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時價格52元；同時出售該股票的1份看漲期權，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時購入1份A公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時出售1份A公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

72.某企業(yè)擬更新原設備，新舊設備的詳細資料如下：

假設企業(yè)最低報酬率為l0％，企業(yè)適用所得稅稅率為25％，新、舊設備均按直線法計提折舊。請分析-下該企業(yè)應否更新。

73.某公司擬進行固定資產的更新決策。已知舊設備已使用三年，原價為14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。假定該公司的預期報酬率為12%，所得稅率25%，稅法規(guī)定采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。

要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

74.某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用450萬元的流動資產和750萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無論經營淡季或旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。

(2)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。

(3)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。

75.

第

46

題

甲公司欲購置一臺設備，賣方提出四種付款方案，具體如下：

方案1：第一年初付款10萬元，從第二年開始，每年末付款28萬元，連續(xù)支付5次；

方案2：第一年初付款5萬元，從第二年開始，每年初付款25萬元，連續(xù)支付6次；

方案3：第一年初付款10萬元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬元，連續(xù)支付8次；

方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬元。假設按年計算的折現(xiàn)率為10%，分別計算四個方案的付款現(xiàn)值，最終確定應該選擇哪個方案

76.判斷目前的可轉換債券的發(fā)行方案是否可行，并確定此債券的票面利率最低應設為多高，才會對投資人有吸引力。

77.某企業(yè)為單步驟簡單生產企業(yè)，設有-個基本生產車間，連續(xù)大量生產甲、乙兩種產品，采用品種法計算產品成本。另設有-個供電車間，為全廠提供供電服務，供電車間的費用全部通過“輔助生產成本”歸集核算。

2012年12月份有關成本費用資料如下：

(1)12月份發(fā)出材料情況如下：

基本生產車間領用材料2400千克，每千克實際成本40元，共同用于生產甲、乙產品各200件，甲產品材料消耗定額為6千克，乙產品材料消耗定額為4千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領用50千克，供電車間領用l00千克。

(2)12月份應付職工薪酬情況如下：

基本生產車間生產工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產工人薪酬按生產工時比例在甲、乙產品間進行分配，本月甲產品生產工時4000小時，乙產品生產工時16000小時。

(3)12月份計提固定資產折舊費如下：

基本生產車間生產設備折舊費32000元，供電車間設備折舊費11000元，企業(yè)行政管理部門管理設備折舊費4000元。

(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：

基本生產車間辦公費24000元．供電車間辦公

費12000元。

(5)12月份供電車間對外提供勞務情況如下：基本生產車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度，供電車間的輔助生產費用月末采用直|接分配法對外分配。

(6)甲產品月初、月末無在產品。月初乙在產品直接材料成本為27600元，本月完工產品l80件，月末在產品40。乙產品成本采用約當產量法在月末完工產品和在產品之間分配，原材料在生產開始時-次投入。根據上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題：

(1)根據資料(1)計算l2月份甲、乙產品應分配的材料費用；

(2)根據資料(2)，計算l2月份甲、乙產品應分配的職工薪酬；

(3)根據資料(1)至(5)，確定12月末分配轉出供電車間生產費用的會計處理；

(4)根據資料(1)至(5)，12月份基本生產車間歸集的制造費用是多少?

(5)根據資料(1)至(6)，計算本月乙產品完工產品的直接材料成本；

(6)分析企業(yè)采用直接分配法分配輔助生產費用的優(yōu)缺點及適用范圍。

78.（3）若目前的股價為25元，預計股票未來兩年股利每年增長10%，預計第1年股利額為1.5元，從第4年起轉為穩(wěn)定增長，增長率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）

79.

第

49

題

A公司在2005年銷售甲產品100000件，單價100元/件，單位變動成本55元/件，固定經營成本2000000元。該公司平均負債總額4000000元，年利息率8%。2006年該公司計劃銷售比上年提高20%，其他條件均保持上年不變。該公司使用的所得稅稅率為33%。

（1）計算該公司2005年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤。

（2）計算該公司2006年的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數。

（3）計算該公司2006年的息稅前利潤變動率和每股收益變動率。

（4）計算該公司2006年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤率。

80.某公司在2012年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數點后4位，計算結果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券？

四、綜合題(5題)81.F公司是一家經營電子產品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負債。公司現(xiàn)在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：

方案一：以目前股本10000萬股為基數，每10股配2股，配股價格為8元／股。

方案二：按照目前市價公開增發(fā)股票1600萬股。

方案三：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9%，每年末付息一次，到期還本，發(fā)行價格擬定為950元／份。目前等風險普通債券的市場利率為10%。

方案四：按面值發(fā)行10年期的附認股權證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認股權證，認股權證只能在第5年末行權，行權時每張認股權證可按15元的價格購買1股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務籌資，項目投資后公司總價值年增長率預計為12%。目前等風險普通債券的市場利率為10%。

假設上述各方案的發(fā)行費用均可忽略不計。

要求：根據上述資料，分析回答下列題。

1．如果要使方案一可行，企業(yè)應在盈利持續(xù)性、現(xiàn)金股利分配水平和擬配售股份數量方面滿足什么條件?假設該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權價格及每份配股權價值。

2．如果要使方案二可行，企業(yè)應在凈資產收益率方面滿足什么條件?應遵循的公開增發(fā)新股的定價原則是什么?

3．如果要使方案三可行，企業(yè)應在凈資產、累計債券余額和利息支付能力方面滿足什么條件?計算每份債券價值，判斷擬定的債券發(fā)行價格是否合理并說明原因。

4．根據方案四，計算每張認股權證價值、第5年末行權前股價；假設認股權證持有人均在第5年末行權，計算第5年末行權后股價、該附認股權證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

82.大宇公司2011年有關財務資料如下

公司2011年的銷售收入為100000萬元，股利支付率為50%，如果2012年的銷售收入增長率為10%，銷售凈利率為10%，公司采用的是固定股利支付率政策。

要求：

(1)計算2012年的凈利潤及其應分配的股利；

(2)若公司經營資產和經營負債與銷售收入增長成正比率變動，現(xiàn)金均為經營所需要的貨幣資金，目前沒有可供動用的額外金融資產，預測2012年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標資本結構的要求，2012年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率8%，期限5年，每年付息，到期還本的債券的方案，若發(fā)行時的市場利率為10%，債券的籌資費率為2%，所得稅稅率為30%(為了簡化計算)，計算債券的發(fā)行價格以及債券的資本成本;

(4)根據以上計算結果，計算填列該公司2012年預計的資產負債表。

83.ABC公司2014年12月31日的資產負債表如下表所示：

公司已經收到大量訂單并預期能夠從銀行取得借款。一般情況下，公司銷售當月收回20%的收入，次月收回70%，再次月收回10%。預計所有的銷售都是賒銷，在銷售的前一個月購買庫存商品，購買數量等于次月銷售額的60%，并于購買的次月付款，預計從2015年1月開始，當月全部用完上月所購庫存商品。預計1—3月的工資費用分別為15萬元、20萬元和15萬元。預計1—3月的其他各項付現(xiàn)費用為每月10萬元。

2014年11—12月的實際銷售額和2015年1—4月的預計銷售額如下表：

要求：

1．若企業(yè)的現(xiàn)金余額始終保持在5萬元到6萬元之間，編制1～3月的現(xiàn)金預算。

2．請確定額外的銀行借款數量（歸還借款用負號表明，假設企業(yè)借款在期初，還款在期末，短期借款按順序還，借款利息在還款時支付，短期借款利率為6%，長期借款利息每季度末支付一次）。

3．若應付費用、長期借款、長期負債、普通股不變，如有資金的余缺，利用調整股利政策來滿足，編制3月末預計資產負債表（預計三個月的折舊費用為2．4萬元）。

84.某企業(yè)生產中使用的A標準件既可以自制也可以外購。若自制，單位產品材料成本為30元，單位產品人工成本為20元，單位變動制造費用為10元，生產零件需要購置專用加工設備一臺，價值50萬元，試用期5年，加工設備在設備使用期內按平均年成本法分攤設備成本，此外生產零件時，每次生產準備成本為500元，年固定生產準備成本為50000元，每日產量30件；若外購，購入價格是90元，一次訂貨運輸費2600元，每次訂貨的檢驗費400元。

A標準件全年共需耗用4500件，企業(yè)的資本成本率為10%，單位存貨保險費為1元，存貨殘損變質損失為每件2元，假設一年工作天數為300天，設單位缺貨成本為10元。

計算自制存貨的單位儲存成本

85.(4)本年的可持續(xù)增長率為6.38%。

要求：

(1)假設該企業(yè)本年年末的凈財務杠桿與上年年末相同，計算本年的投資資本回報率和經濟利潤；

(2)假設F公司未來的“稅后經營利潤/銷售收入”可以維持本年水平。判斷企業(yè)明年處于財務戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，屬于哪種類型；并說明該公司應該采取哪些財務戰(zhàn)略。

參考答案

1.B固定資產折舊只能通過所得稅來影響現(xiàn)金流，不考慮所得稅時，折舊不影響現(xiàn)金流。?????

綜上，本題應選B。

也可以從凈現(xiàn)值的計算公式出發(fā)考慮：凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為依據的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線法計提折舊，不考慮所得稅的影響時，其他條件不變，同一方案的營業(yè)現(xiàn)金流量是相等的，計算得出的凈現(xiàn)值也是相等的。

無稅時投資項目的現(xiàn)金流量

2.C研究保險儲備的目的，就是要找到合理的保險儲備量，使缺貨或供應中斷損失和儲備成本之和最小。

3.DA股票價值低于股票市價，不值得投資。B股票價值高于股票市價，值得投資。

4.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％本期市盈率==10．6。

5.C配股除權價格===14．5(元／股)

6.C選項A表述錯誤，公司因解散、破產等原因進行清算時，公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產不足以支付優(yōu)先股股息的，按照優(yōu)先股股東持股比例分配；

選項B表述錯誤，選項C表述正確，公司因經營不善，進行破產清算時，應先償還債務，剩余財產優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息；

選項D表述錯誤。

綜上，本題應選C。

7.C毛租賃指的是由出租人負責資產維護的租賃，凈租賃指的是由承租人負責租賃資產維護的租賃，所以選項A不正確；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時解除合同的租賃，所以選項B不正確；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產，所以選項c正確。典型的融資租賃是長期的、完全補償的、不可撤銷的凈租賃，所以選項D錯誤。

8.A預期理論認為，長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，因此可以設兩年期即期利率為r，則可以列出關系式為，由此可以計算出r＝＝8.5%。

綜上，本題應選A。

9.B如果不考慮影響股價的其他因素，零成長股票的價值與無風險利率成反比，與預期股利成正比。股票價值取決于未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，與每股賬面價值沒有必然聯(lián)系。

10.D經營杠桿系數反映營業(yè)收入變動對息稅前利潤的影響程度，而且引起息稅前利潤以更大幅度變動，本題中，經營杠桿系數為2，表明營業(yè)收入增長1倍，引起息稅前利潤以2倍的速度增長，那么，預計明年的息稅前利潤應為：10000×(1+2×5%)=11000(元)。

11.D經濟增加值要求對某些大量使用長期機器設備的公司，按照更接近經濟現(xiàn)實的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產的費用分攤方法，在前幾年折舊較少，而后幾年由于技術老化和物理損耗同時發(fā)揮作用需提取較多折舊的方法。

綜上，本題應選D。

12.D【考點】對敲

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用于預計市場價格穩(wěn)定的情況。

13.AA公司因銷售電腦對2008年度利潤總額的影響=（1000-120）×（4500-4000）=440000（元），由此應確認的應交所得稅=440000×25%=110000（元）。

14.C彈性預算的編制前提是將成本按性態(tài)進行分析。

15.B選項A表述正確，權益市場平均收益率選擇算術平均數還是幾何平均數。兩種方法算出的風險溢價有很大的差異。多數人傾向于采用幾何平均法。幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要低一些；

選項B表述錯誤，通常認為，政府債券沒有違約風險，可以代表無風險利率。在計算公司股權資本成本時選擇長期政府債券的到期收益率作為無風險利率的代表；

選項C表述正確，如果公司風險特征無重大變化時，可采用5年或更長的預測期長度；如果公司風險特征發(fā)生重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度；

選項D表述正確，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，為了使得數據計算更有代表性，應選擇較長的時間跨度，既要包括經濟繁榮時期，也要包括經濟衰退時期。

綜上，本題應選B。

16.DD【解析】真實的經濟增加值是公司經濟利潤最正確和最準確的度量指標。它要對會計數據作出所有必要的披露，并對公司中每一個經營單位都使用不同的更準確的資本成本。

17.B在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格。選項B錯誤。

18.C在杠桿租賃形式下，出租人引入資產時只支付引入所需款項(如購買資產的貨款)的一部分(通常為資產價值的20％～40％)，其余款項則以引入的資產或出租權等為抵押，向另外的貸款者借入；資產租出后．出租人以收取的租金向債權人還貸。

19.D銷售百分比法假設經營資產、經營負債與營業(yè)收入存在穩(wěn)定的百分比關系。金融資產與營業(yè)收入之間沒有必然的聯(lián)系，是用來配合融資需求安排的。

綜上，本題應選D。

20.C關于股利支付形式的判斷，股票股利、現(xiàn)金股利比較容易判斷；另外兩種形式可根據企業(yè)支付給股東的是企業(yè)的資產還是負債來判斷。比如以本公司持有的其他公司的有價證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放，支付的是企業(yè)的財產，故屬于財產股利。本題是以其他公司的有價證券支付給股東，應屬于財產股利。

綜上，本題應選C。

負債股利是公司以負債支付的股利，通常以公司的應付票據支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。

21.C拋股票加空頭看漲期權組合，是指購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權。這種組合被稱為“拋補看漲期權”。拋出看漲期權承擔的到期出售股票的潛在義務，可以被組合中持有的股票抵補，不需要另外補進股票。

22.A選項A正確，股份變動比例=4／10×50％=20％；配股除權參考價=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)／(1+股份變動比例)=(26+20×20％)／(1+20％)=25(元／股)，配股后乙股東的股票總價值=25×(1000+1000×4／10)=35000(元)，配股后乙股東的財富增加=35000-1000×4／10×20-1000×26=1000(元)。

23.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結構假設；選項C沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

24.C

25.A變動制造費用效率差異=(1500—300×4)×6=1800(元）

26.A財務杠桿系數=每股收益變動率／息稅前利潤變動率=45％／30％=1．5。A選項正確。

27.D根據題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

28.A【正確答案】：A

【答案解析】：附認股權債券具有與可轉換債券類似的屬性，票面利率通常低于一般公司債券。

【該題針對“長期負債籌資”知識點進行考核】

29.C肯定當量系數與時間長短無關。

30.A固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數～固定制造費用預算數=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

31.D滾動預算法又稱連續(xù)預算法或永續(xù)預算法，是在上期預算完成的基礎上，調整和編制下期預算，并將預算期間逐期連續(xù)向后滾動推移，使預算期間保持一定的時期跨度。

綜上，本題應選D。

32.C第一道工序的完工程度＝（30×50%）/（30＋30）×100%＝25%

第二道工序的完工程度＝（30＋30×50%）/（30＋30）×100%＝75%

月末在產品約當產量＝第一道工序在產品產量×完工程度＋第二道工序在產品產量×完工成本＝40×25%＋60×75%＝55（件）

綜上，本題應選C。

采用約當產量法計算時，如果沒有給出具體的完工程度，為了簡化核算，在計算各工序內在產品完工程度時，按平均完工50%計算。但是，如果題目已明確給出或可以計算出完工程度的話，此時就用題干已給或計算出的完工程度進行計算。

33.C【答案】C

【解析】凈經營資產凈利率=稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數

去年凈經營資產凈利率=5．73%×2．17=12．43%

今年凈經營資產凈利率=14．05%+(14．O5-7%)×凈財務杠桿=4．88%×2．88=14．05%權益凈利率=凈經營資產凈利率+(凈經營資產凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿

去年權益凈利率=12．43%+(12．43%-6．5%)×凈財務杠桿=12．43%+5．93%×凈財務杠桿

今年權益凈利率=14．05%+(14．05%-7%)×凈財務杠桿=14．05%+7．05%×凈財務杠桿凈財務杠桿相同，所以今年的權益凈利率與去年相比是上升了。

34.A【答案】A

【解析】凈現(xiàn)值法在理論上比其他方法更完善。對于互斥投資項目，當壽命期相同時可以直接根據凈現(xiàn)值法作出評價，本題中，甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案的凈現(xiàn)值，所以甲方案較好。

35.B延期變動成本是指在一定業(yè)務量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

36.D產品成本計算的分步法是按照產品的生產步驟計算產品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產品成本計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產品試制或試驗的生產、在建工程及設備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法，其中選項C的汽車修理屬于設備修理。

37.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產物。所得稅制度的調整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

38.C投資者的最大可能盈利：10200－10000－(150－100)=150點。

39.D方法一（直接法）：

年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅＝500－300－（500－300－80）×25%＝170（萬元）

方法二（間接法）：

年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經營凈利潤＋折舊＝（500－300－80）×（1－25%）＋80＝170（萬元）

方法三（根據所得稅對收入、費用和折舊的影響計算）：

年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝（收入－付現(xiàn)營業(yè)費用）×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率＝（500－300）×（1－25%）＋80×25%＝170（萬元）

綜上，本題應選D。

要熟練掌握現(xiàn)金流量的計算公式并根據題意靈活運用。要注意區(qū)分“付現(xiàn)營業(yè)費用”和“營業(yè)費用”：付現(xiàn)營業(yè)費用＝營業(yè)費用－折舊。

40.B股權登記日，即有權領取本期股利的股東其資格登記截止日期。只有在股權登記日這一天登記在冊的股東（即在此日及之前持有或買入股票的股東）才有資格領取本期股利。

綜上，本題應選B。

41.BCD選項A、B，看漲期權的買入方需要支付期權費3元，因此，未來只有標的資產市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元(即標的資產的市場價格高于24元)，才能獲得盈利；選項c，如果標的資產價格下跌，投資者可以放棄權利，從而只損失期權費3元；選項D，看漲期權投資者的收益根據標的資產價格的上漲幅度而定，由于標的資產價格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的。

42.BD標準差度量的是投資組合的整體風險．包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風險，選項A錯誤；只有當相關系數等于1時，投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值，選項C錯誤。

43.BC選項A，債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因為違約的可能性是存在的；選項D，在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本。從理論上看是不對的，因為并沒有考慮到籌資人的違約風險。

44.ABC選項A、B不包括，轉換和轉期屬于滯后償還的兩種形式；

選項C不包括，贖回屬于提前償還的一種形式；

選項D包括，債券的到期償還包括分批償還和一次償還兩種。

綜上，本題應選ABC。

45.BCD【答案】BCD

【解析】實物期權估價使用的模型主要是Bs模型和二叉樹模型。通常Bs模型是首選模型，他的優(yōu)點是使用簡單并且計算精確。它的應用條件是實物期權的情景符合BS模型的假設條件，或者說該實物期權與典型的股票期權相似。二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活，在特定情境下優(yōu)于BS模型。

46.AC經濟增加值是在利潤的基礎上計算的，基本屬于財務指標，未能充分反映產品、員工、客戶以及創(chuàng)新等方面的非財務信息，不能夠綜合評價企業(yè)績效，所以選項B不正確；經濟增加值中的稅后凈營業(yè)利潤，并沒有扣除債務資本成本，它實際上是一種經調整的息前稅后凈營業(yè)利潤，所以選項D不正確。

47.CD選項A錯誤，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格；

選項B錯誤，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉移價格；

選項C正確，采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉移價格將失去其積極作用。反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，會鼓勵部門經理維持比較高的成本水平，并據此取得更多的利潤。

綜上，本題應選CD。

48.CD選項A錯誤，公司的經營風險和財務風險大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高，所以風險越大，公司資本成本也就越高；風險小相應的公司資本成本也會降低；

選項B錯誤，資本成本的概念包括兩個方面：一方面，資本成本與公司的籌資活動有關，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本；資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本；

選項C正確，公司的資本成本與資本市場有關，如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升；

選項D正確，在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策。

綜上，本題應選CD。

49.CD本題的主要考查點是品種法和分批法的主要區(qū)別。品種法以產品品種為成本計算對象，一般每月月末定期計算產品成本。分批法以產品批別為產品成本計算對象，成本計算期與產品生產周期基本一致。

50.ABD【答案】ABD

【解析】選項A、D屬于非速動資產，選項B屬于長期資產。

51.BCD敏感系數=目標值變動百分比／參量值變動百分比，選項A說法正確，選項B說法錯誤。某一因素是否為敏感因素，教材中的判斷標準比較模糊，但確定不是以敏感系數是否大于1為判斷標準，CD選項說法錯誤。本題選BCD。

52.ABD短期負債籌資的特點包括：籌資速度快，容易取得;籌資富有彈性；籌資成本較低；籌資風險高。

53.AB無稅的MM理論認為企業(yè)價值與資本結構無關，即認為不存在最佳資本結構，所以選項C錯誤；代理理論是對權衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

54.ABC解析：如果資本市場是完全有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值，而應當靠生產經營性投資增加股東的財富。

55.BCD解析：采用結轉本期損益法的依據是確信標準成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應當直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞，由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確(注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的)；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔(由此可知，選項D的說法不正確)，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計人相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算。因此，選項C的說法不正確。

56.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調節(jié)發(fā)行價，而不應修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

57.ABCD此題暫無解析

58.ABD該公司的稅后利潤為1200元，則稅前利潤＝1200/（1－25%）＝1600（元）

根據“稅前利潤＝銷量×（單價－單位變動成本）－固定成本”進行分析。

選項A正確，設單價為P，則有1000×（P－11）－3000＝1600，解得單價P為15.6元時，可以實現(xiàn)目標利潤；

選項B正確，設成單位變動成本為V，則有1000×（15－V）－3000＝1600，解得單位變動成本V為10.4元時，可以實現(xiàn)目標利潤；

選項C不正確，設銷量為Q，則有Q×（15－11）－3000＝1600，解得銷量Q為1150件元時，可以實現(xiàn)目標利潤；

選項D正確，設固定成本為F，則有1000×（5－11）－F＝1600，解得固定成本F為2400元時，即當固定成本降低600元（3000－2400）時，可以實現(xiàn)目標利潤。

綜上，本題應選ABD。

59.AB【答案】AB

【解析】從公司整體業(yè)績評價來看，基本經濟增加值和披露的經濟增加值是最有意義的。公司外部人員無法計算特殊的經濟增加值和真實的經濟增加值，他們缺少計算所需要的數據。

60.BD材料價格差異是在采購過程中形成的，不應由耗用材料的生產部門負責，而應由采購部門對其作出說明，A選項不符合題意。直接人工數量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產部門的責任，B選項符合題意。變動制造費用價格差異，即

變動制造費用耗費差異，主要是部門經理的責任，C選項不符合題意。變動制造費用數量差異，即變動制造費用效率差異，主要是生產部門的責任，D選項符合題意。

61.AB選項A說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，企業(yè)加權平均資本成本與資本結構無關，僅取決于企業(yè)的經營風險；

選項B說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為權益成本隨著財務杠桿提高而增加；

選項C說法錯誤，在考慮所得稅的情況下，MM理論認為企業(yè)加權平均資本成本隨著負債比例的增加而降低；

選項D說法錯誤，一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益成本比無企業(yè)所得稅情況下的權益成本低，其原因是多乘一個（1－企業(yè)所得稅稅率）。

綜上，本題應選AB。

62.ABD應收賬款的信用政策包括信用期間、信用標準和現(xiàn)金折扣政策，確定收賬方法是收賬政策的主要內容。

63.ABD解析：公司的股價受外部環(huán)境和管理決策兩方面因素的影響,企業(yè)外部環(huán)境是指對企業(yè)財務活動產生影響作用的企業(yè)外部條件,其涉及的范圍很廣,其中最重要的是法律環(huán)境，金融市場環(huán)境和經濟環(huán)境。

64.ABD應收賬款占用的資金，將失去投資于其他項目的機會，也就喪失投資于其他項目的收益。因此選項c屬于應收賬款的機會成本。其他選項的內容不符合機會成本的概念，本題選ABD。

65.ABCD債券到期收益率是評價債券收益水平的指標之一；債券到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日所獲取的收益率；是復利計算的收益率；是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率。

66.AB選項A表述正確，直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項B表述正確，直接人工標準工時是指在現(xiàn)有生產技術條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設備調整準備時間、不可避免的廢品耗用工時等；

選項C表述錯誤，直接材料的標準消耗量是現(xiàn)有技術條件生產單位產品所需的材料數量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項D表述錯誤，固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析。

綜上，本題應選AB。

67.ABD完整的組織單位之間的成本轉移流程與協(xié)商價格無關。

68.ABC此題暫無解析

69.ABC8月份期初存貨實際上就是7月份的期末存貨，即8月份預計銷售量的20%：1200×20%=240（件），選項A正確；8月份采購量=1200+1100×20%-240=1180（件），選項B正確；8月份期末存貨=1100*×20%=220（件），選項C正確；因為無法預計第三季度末產品存量，所以無法計算第三季度的采購量，選項D錯誤。

【點評】本題難度不大。

70.ACD期權的內在價值，是指期權立即執(zhí)行產生的經濟價值，由內在價值和時間溢價構成，期權價值一內在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內在價值的大小取決于標的資產的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低。內在價值不同于到期日價值，期權的到期日價值取決于“到期日”標的資產市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，如果已經到了到期時間，期權的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

71.【答案】

(1)甲投資人采取的是保護性看跌期權策略。

預期投資組合收益=0．2×(-7)+0．25×(-7)+0．25×0．2+0．3×10．6=0．08(元)

(2)乙投資人采取的是拋補看漲期權策略。

預期投資組合收益=0．2×(-12．6)+0．25×(-2．2)+0．25×1+0．3×1=-2．52(元)

(3)丙投資人采取的是多頭對敲策略。

預期投資組合收益=0．2×5．6+0．25×(-4．8)+0．25×(-0．8)+0．3×9．6=2．6(元)(4)丁投資人采取的是空頭對敲策略。

預期投資組合收益=0．2×(-5．6)+0．25×4．8+0．25×0．8+0．3×(-9．6)=-2．6(元)

72.使用舊設備情況下：

舊設備折舊=(50000-5000)／6=7500(元)舊設備賬面凈值=50000-3×7500=27500(元)

初始喪失變現(xiàn)流量=-(20000+7500×25％)=-21875(元)

繼續(xù)使用舊設備：

平均年成本=30439．04／(P／A，10％，4)=9602．52(元)。使用新設備情況下：

新設備折舊=(80000-8000)／6=12000(元)

平均年成本=81469．9／(P／A，10％，7)=16734．43(元)。

因為使用新設備的平均年成本高于使用舊設備的平均年成本，所以應繼續(xù)使用舊設備。

73.因新、舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的平均年成本進行比選。

(1)繼續(xù)使用舊設備：

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×(1－25%)×(P/A，12%，5)＝2150×(1－25%)×3．6048＝5812．74(元)

年折舊額＝(14950－1495)÷6＝2242．50(元)

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242．50×25%×(P/A，12%，3)＝2242．50×25%×2．4018＝1346．51(元)

殘值收益的現(xiàn)值＝[1750－(1750－14950×10%)×25%]×(P/F，12%，5)＝956．82(元)

舊設備變現(xiàn)收益＝8500－[8500－(14950－2242．50×3)]×25%＝8430．63(元)

現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5812．74＋8430．63－1346．51－956．82＝11940．04(元)

繼續(xù)使用舊設備的平均年成本＝11940．04÷(P/A，12%，5)

＝11940．04÷3．6048＝3312．26(元)

(2)更換新設備：

平均年成本購置成本＝13750(元)

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×(1－25%)×(P/A，12%，6)＝2621．02(元)

年折舊額＝(13750－1375)/6＝2062．50(元)

每年薪舊抵稅的現(xiàn)值＝2062．50×25%×(P/A，12%，6)＝2119．96(元)

殘值收益的現(xiàn)值＝[2500－(2500－13750×10%)×25%]×(P/F，12%，6)

＝1124．09(元)

現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝13750＋2621．02－2119．96－1124．09＝13126．97(元)

更換新設備的平均年成本＝13126．97÷(P/A，12%，6)＝3192．82(元)

(3)決策：

因為更換新設備的平均年成本3312．26元，高于繼續(xù)使用舊設備的平均年成本3192．82元，所以應繼續(xù)使用舊設備。

74.(1)1200=450+750，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。

75.方案1的付款現(xiàn)值

＝10+28×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)

＝10+28×3.7908×0.9091

＝106.49(萬元)

方案2的付款現(xiàn)值

＝5十25×(P/A，10%，6)

＝5+25×4.3553

＝113.88(萬元)

方案3的付款現(xiàn)值

＝10+15×(P/A，5%，8)

＝10+15×6.4632

＝106.95(萬元)

方案4的付款現(xiàn)值

＝30×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)

＝30×4.3553×0.8264

＝107.98(萬元)

由于方案1的付款現(xiàn)值最小，所以，應該選擇方案1。

76.0它的稅前成本低于普通債券的利率(7％)則對投資人沒有吸引力。目前的方案,對于投資人缺乏吸引力,不可行,需要修改。1000=1000×i×(P／A,7％,9)+1163．50×(P／F,7％,9)1000=1000×i×6．5152+1163．50×0．5439i=5．64％票面利率至少調整為5．64％,才會對投資人有吸引力。

77.(1)

甲產品應分配的材料費用=2400×40／(200×6+200×4)×200×6=57600(元)

乙產品應分配的材料費用=2400×40／(200×6+200×4)×200×4=38400(元)。

(2)

甲產品應分配的職工薪酬=150000／(4000+16000)×4000=30000(元)

乙產品應分配的職工薪酬=150000／(4000+16000)×16000=120000(元)。

(3)

輔助生產成本的費用合計=100×40(材料)+40000(薪酬)+11000(折舊)+12000(辦公費)=67000(元)

供電車間對外分配率=67000／(45000+5000)=1．34(元／度)

基本生產車間=45000×1．34=60300(元)

企業(yè)行政管理部門=5000xl．34=6700(元)借：制造費用60300管理費用6700

貸：輔助生產成本67000(4)

制造費用=50x40(材料)+30000(人工)+32000(折舊)+24000(辦公費)+60300(輔助)=148300(元)。

(5)乙產品完工產品的直接材料成本=(27600+38400)／(180+40)×180=54000(元)。

(6)采用直接分配法，由于各輔助生產費用只是對外分配，計算工作簡便。當輔助生產車間相互提供產品或勞務量差異較大時，分配結果往往與實際不符，因此，這種分配方法只適宜在輔助生產內部相互提供產品或勞務不多、不進行費用的交互分配對輔助生產成本和產品制造成本影響不大的情況下采用。

78.（1）投資人要求的必要報酬率＝6%＋2.0×（10%－6%）＝14%

股票價值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）

（2）目前的投資人要求的必要報酬率＝14%，從第4年起投資人要求的必要報酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%

股票價值＝1.5×（P/A，14%，3）＋1.5×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/S，14%，3）

＝1.5×2.3216＋26.5×0.675

＝3.4824＋17.8875

＝21.37（元）

（3）設投資收益率為r，則

25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.5×（1＋10%）×（P/S，r，2）＋1.5×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/S，r，2）

即：25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.65×（P/S，r，2）＋1.749/（r－6%）×（P/S，r，2）

25＝1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）

當r＝12%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝25.89（元）

當r＝14%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝19.41（元）

利用內插法可知：

（25.89－25）/（25.89－19.41）＝（12%－r）/（12%－14%）

解得：r＝12.27%

79.(1)該公司2005年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤：

邊際貢獻=(100－55)×100000=4500000(元)

息稅前利潤＝4500000－2000000＝2500000(元)

利息費用=4000000×8%=320000(元)

凈利潤=(2500000－320000)×(1－33%)=1460600(元)

(2)