2022年湖南省長沙市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2022年湖南省長沙市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.債務(wù)利息高

2.如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，下列表述不正確的是（）。

A.單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本中不包括固定制造費用的標(biāo)準(zhǔn)成本

B.不需要制定固定制造費用的標(biāo)準(zhǔn)成本

C.固定制造費用通過預(yù)算管理來控制

D.需要制定固定制造費用的標(biāo)準(zhǔn)成本

3.看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費5元，售出1股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權(quán)的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

4.在計算利息保障倍數(shù)時，分母的利息是（）。

A.財務(wù)費用的利息費用和計入資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息

B.財務(wù)費用的利息費用和資本化利息中的本期費用化部分

C.資本化利息

D.財務(wù)費用的利息

5.下列關(guān)于經(jīng)濟增加值的說法中，錯誤的是（）。

A.計算基本的經(jīng)濟增加值時，不需要對經(jīng)營利潤和總資產(chǎn)進行調(diào)整

B.計算披露的經(jīng)濟增加值時，應(yīng)從公開的財務(wù)報表及其附注中獲取調(diào)整事項的信息

C.計算特殊的經(jīng)濟增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本

D.計算真實的經(jīng)濟增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本

6.下列關(guān)于作業(yè)成本動因種類的表述中，不正確的是（）。

A.業(yè)務(wù)動因的假設(shè)前提是執(zhí)行每次作業(yè)的成本（包括耗用的時間和單位時間耗用的資源）相等

B.持續(xù)動因的假設(shè)前提是執(zhí)行作業(yè)的單位時間內(nèi)耗用的資源是相等的

C.強度動因只適用于特殊訂單決策

D.在業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因與強度動因中，業(yè)務(wù)動因的精確度最差，執(zhí)行成本最低

7.

第

8

題

下列不屬于財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境的是（）。

A.利率B.經(jīng)濟周期C.經(jīng)濟發(fā)展水平D.宏觀經(jīng)濟政策

8.下列關(guān)于債券的說法中，正確的是（）

A.債券的到期日指支付利息和償還本金的日期

B.債券的票面利率就是有效年利率

C.債券是一種有價證券

D.債券的面值就是債券的價值

9.下列實體現(xiàn)金流量的計算公式中，正確的是（）

A.實體現(xiàn)金流量＝?凈利潤－股東權(quán)益增加

B.實體現(xiàn)金流量＝稅后利息－凈債務(wù)增加

C.實體現(xiàn)金流量＝債務(wù)現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量

D.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈投資

10.如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務(wù)成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財務(wù)比率法

11.在下列各項中，能夠同時以實物量指標(biāo)和價值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是（）。

A.現(xiàn)金預(yù)算B.銷售預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

12.某平息債券面值為1200元，每半年付息一次，目前該債券的市場價格為1000元，則關(guān)于投資該債券的到期收益率與票面利率的關(guān)系，下列說法正確的是（）A.到期收益率小于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.無法判斷

13.某企業(yè)有供電和維修兩個輔助生產(chǎn)車間，本月供電車間提供電力62000度（其中被維修車間耗用8000度），共發(fā)生費用54000元；維修車間提供維修工時1500小時（其中被供電車間耗用240小時），共發(fā)生費用5250元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費用，則供電車間的費用分配率為（）。

A.1元／度B.0．871元／度C.0．956元／度D.3．5元／度

14.

第4題

若公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為10%，公司適用的所得稅率為25%，則附帶認(rèn)股權(quán)債券的稅前資本成本可7為（）。

15.從資本來源看，以下不屬于企業(yè)增長實現(xiàn)方式的是（）

A.完全依靠外部資本增長B.完全依靠內(nèi)部資本增長C.主要依靠外部資本增長D.平衡增長

16.

第

13

題

李某投資10萬元，預(yù)期年收益率為8%，接受投資的企業(yè)承諾每半年復(fù)利一次，其實際收益率為（）。

A.8%B.8.24%C.8.16%D.10%

17.采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進行分析，有可靠理論依據(jù)且計算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點法

18.北方公司是一家化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)單一產(chǎn)品。公司預(yù)計下一年度的原材料采購價格為15元/公斤，運輸費為3元/公斤，運輸過程中的正常損耗為4%，原材料入庫后的儲存成本為1元/公斤。已知北方公司按正常標(biāo)準(zhǔn)成本進行成本控制，則該產(chǎn)品的直接材料價格標(biāo)準(zhǔn)為（）元

A.19.79B.18C.18.75D.19

19.在其他因素不變的情況下。下列各項中使現(xiàn)金比率下降的是（）。

A．現(xiàn)金增加

B.交易性金融資產(chǎn)減少

C.銀行存款增加

D.流動負(fù)債減少

20.下列關(guān)于股票股利的表述中，不正確的是（）。

A．不會直接增加股東的財富

B．不會導(dǎo)致公司資產(chǎn)能流出或負(fù)債的增加

C．不會改變股票價格

D．會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

21.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15%B.20%C.30%D.40%

22.在月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以采用的完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法是（）。

A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算D.定額比例法

23.影響企業(yè)長期償債能力的事項不包括（）。

A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長期租賃D.經(jīng)營租賃合同中的承諾付款

24.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列關(guān)于MM理論的表述中，不正確的是（）。

A.無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

B.無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

C.有負(fù)債企業(yè)的價值等于全部預(yù)期收益（永續(xù)）按照與企業(yè)風(fēng)險等級相同的必要報酬率所計算的現(xiàn)值

D.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本保持不變

25.

第

15

題

甲受乙的委托為其保管一物，后該物被盜。經(jīng)查：甲為乙保管的行為是無償?shù)?，且甲保管該物已盡責(zé)，無重大過失。對此案，下列說法正確的是（）。

A.甲應(yīng)全額承擔(dān)損害賠償責(zé)任

B.甲應(yīng)承擔(dān)乙由此造成損失的50%

C.甲應(yīng)承擔(dān)乙由此造成損失的1/3

D.甲不承擔(dān)損害賠償責(zé)任

26.甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應(yīng)，需要設(shè)置保險儲備，確定合理保險儲備量的判斷依據(jù)是()。

A.缺貨成本與保險儲備成本之和最小

B.缺貨成本與保險儲備成本之和最大

C.邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本

D.邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本

27.下列關(guān)于股利分配政策的說法中，錯誤的是（）。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價格

C.采用固定股利分配政策，當(dāng)盈余較低時，容易導(dǎo)致公司資金短缺，增加公司風(fēng)險

D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心

28.關(guān)于市場分割理論，以下說法錯誤的是（）A.不同期限市場上的利率變化相互獨立，互不影響

B.偏好選擇可以影響利率期限結(jié)構(gòu)

C.收益率曲線呈峰型，表示中期債券市場的均衡利率水平最高

D.不同期限的債券可以完全替換

29.在下列各項中，屬于半固定成本內(nèi)容的是()。

A.計件工資費用B.按年支付的職工培訓(xùn)費用C.按直線法計提的折舊費用D.化驗員的工資費用

30.下列情況中，需要對基本標(biāo)準(zhǔn)成本進行修訂的是（）A.重要的原材料價格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.市場供求變化導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導(dǎo)致的售價變化

31.利用相對價值模型估算企業(yè)價值肘，下列說法正確的是（）。

A.虧損企業(yè)不能用收入乘數(shù)模型進行估價

B.對于資不抵債的企業(yè)，無法利用收入乘數(shù)模型計算出-個有意義的價值乘數(shù)

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用收入乘數(shù)估價模型

D.對于銷售成本率較低的企業(yè)適用收入乘數(shù)估價模型

32.

第

3

題

下列屬于彈性成本預(yù)算編制的方法，計算工作量較大，但便于預(yù)算的控制和考核的是（）。

A.公式法B.列表法C.百分比法D.因素法

33.下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)債券的籌資成本表述正確的有（）。

A．認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致

B．認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與一般債券的資本成本一致

C．認(rèn)股權(quán)證的籌資成本應(yīng)大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本

D．附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，所以認(rèn)股權(quán)證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本

34.第

3

題

甲公司目前準(zhǔn)備投資汽車項目，在確定項目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的口值為1.2，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，所得稅率為30%；投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率，本公司所得稅率為25%，則本項目含有負(fù)債的股東權(quán)益口值是（）。

A.1.43B.0.72C.1.O3D.1.25

35.第

9

題

已知某企業(yè)總成本是銷售收入的函數(shù)，二者的函數(shù)關(guān)系為y＝20000+0.5x，如果該企業(yè)產(chǎn)品單價為4.5元，則盈虧臨界點銷售量為（）單位。

A.5000B.40000C.8888.89D.無法計算

36.在產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定或者數(shù)量較少，并且制定了比較準(zhǔn)確的定額成本時，在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用時，適宜采用（）

A.不計算在產(chǎn)品成本法B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算C.在產(chǎn)品成本按定額成本計算D.定額比例法

37.下列各項中，屬于投資中心考核指標(biāo)的有（）

A.會計報酬率B.投資報酬率C.邊際貢獻D.責(zé)任成本

38.某企業(yè)2018年的邊際貢獻總額為120萬元，固定成本為70萬元，利息為20萬元。若預(yù)計2019年的銷售額增長10%，則2019年的息稅前利潤為（）萬元

A.75B.62C.70D.62.5

39.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系。并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

40.

債券到期收益率計算的原理是（）。

A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券說法中，不正確的有（）

A.轉(zhuǎn)換價格通常比發(fā)行時的股價低

B.可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本

C.設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實現(xiàn)發(fā)行公司擴大權(quán)益籌資的目的

D.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以長于債券的期限

42.已知2011年某企業(yè)共計生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻率為56．92％

B.加權(quán)平均邊際貢獻率為46．92％

C.盈虧臨界點銷售額為213．13萬元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量為3．28萬件

43.企業(yè)的關(guān)鍵績效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動因類兩類指標(biāo)，下列屬于結(jié)果類指標(biāo)的有（）

A.投資報酬率B.資本性支出C.自由現(xiàn)金流量D.經(jīng)濟增加值

44.下列關(guān)于售后租回的說法中，正確的有（）。

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務(wù)

B.在售后租回方式下，賣主同時是承租人，買主同時是出租人

C.售后租回交易的判定標(biāo)準(zhǔn)是承租人在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給出租人之前已經(jīng)取得對標(biāo)的資產(chǎn)的控制

D.融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為確認(rèn)為銷售收入

45.

第

29

題

我國的短期融資券的特征包括（）。

A.發(fā)行人為金融企業(yè)

B.期限不超過365天

C.發(fā)行利率由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定

D.待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

46.假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，則（）。

A.股票價格上升時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價值下降

B.股票價格下降時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價值上升

C.股票價格上升時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價值上升

D.股票價格下降時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價值下降

47.成本計算分批法的特點有。

A.產(chǎn)品成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計算不定期

B.月末無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計算品種法原理為基礎(chǔ)

48.若有兩個投資方案，原始投資額不同，彼此相互排斥，各方案項目壽命期不同，可以用來對項目進行選優(yōu)的方法有（）。

A.內(nèi)含報酬率法

B.凈現(xiàn)值法

C.等額年金法

D.共同年限法

49.下列關(guān)于客戶效應(yīng)理論說法正確的有（）

A.對于投資者來說，因其所處不同等級的邊際稅率，對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿

50.每股盈余最大化和利潤最大化作為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)的共同缺陷是()。A.A.沒有考慮時間性B.沒有考慮風(fēng)險性C.沒有考慮投入和產(chǎn)出的關(guān)系D.不具有現(xiàn)實意義

51.某公司某部門的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入20000元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費用12000元，可控固定間接費用l000元，不可控固定間接費用1200元，分配來的公司管理費用1500元，那么，該部門的“可控邊際貢獻”和“部門稅前經(jīng)營利潤”分別為（）元。

A.8000B.7000C.5800D.4300

52.

第

16

題

下列說法正確的有（）。

A.產(chǎn)品成本計算的分步法只要求按照生產(chǎn)步驟計算成本

B.產(chǎn)品成本計算的分步法適用于紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)

C.產(chǎn)品成本計算的分步法分為計算半成品成本分步法和不計算半成品成本分步法

D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

53.經(jīng)營租賃屬于（）。

A.短期的

B.不完全補償?shù)?/p>

C.可撤銷的

D.毛租賃

54.法定公積金的用途有()。

A.彌補公司虧損B.擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營C.轉(zhuǎn)為增加公司資本D.支付股利

55.一家公司股票的當(dāng)前市價是50美元，關(guān)于這種股票的一個美式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是45美元，1個月后到期，那么此時這個看跌期權(quán)（）。

A.處于溢價狀態(tài)B.處于虛值狀態(tài)C.有可能被執(zhí)行D.不可能被執(zhí)行

56.下列關(guān)于正常的標(biāo)準(zhǔn)成本屬性的說法中，正確的有()。

A.具有客觀性B.具有現(xiàn)實性C.具有激勵性D.具有穩(wěn)定性

57.在用同一種原材料同時生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，在分離前。

A.直接費用直接計人某種產(chǎn)品成本

B.間接費用分配計入某種產(chǎn)品成本

C.無論是直接生產(chǎn)費用還是間接生產(chǎn)費用在分離前都不能直接計人某種產(chǎn)品成本

D.沒有直接計入某種產(chǎn)品的費用

58.以協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格，需要具備的條件有()。

A.在非完全競爭性市場買賣的可能性

B.在談判者之間共同分享所有的信息資源

C.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程

D.最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的必要干預(yù)

59.需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情形有()。

A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

B.重要原材料和勞動力價格發(fā)生變化

C.生產(chǎn)技術(shù)和工藝發(fā)生根本變化

D.市場變化導(dǎo)致的生產(chǎn)能力利用程度發(fā)生變化

60.若企業(yè)采用變動成本加成法為產(chǎn)品銷售定價，下列選項中，屬于成本基數(shù)的有（）

A.直接材料B.變動制造費用C.銷售費用D.合理利潤

61.投資項目的內(nèi)含報酬率等于（）

A.現(xiàn)值指數(shù)為零的折現(xiàn)率B.現(xiàn)值指數(shù)為1的折現(xiàn)率C.銀行借款利率D.凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

62.

第

36

題

實施配股時，如果除權(quán)后股票交易市價低于該除權(quán)基準(zhǔn)價格，這種情形（）。

63.傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配

64.某成本中心本月計劃生產(chǎn)任務(wù)為500臺，單位成本為20000元，目前該成本中心設(shè)備的正常生產(chǎn)能力為800臺。在該前提下，下列做法中不正確的有（）。

A.為了節(jié)約成本，該成本中心負(fù)責(zé)人選用質(zhì)次價低的材料，造成產(chǎn)品質(zhì)量下降

B.該成本中負(fù)責(zé)人組織全體人員加班加點，超額完成了任務(wù)，本月實際生產(chǎn)了l000臺

C.在業(yè)績評價中，成本中心采用全額成本法，將固定制造費用閑置能量差異歸于該成本中心負(fù)責(zé)

D.該成本中心保質(zhì)保量完成了計劃任務(wù)，單位成本為19500元

65.關(guān)于作業(yè)成本法下的成本分配，下列說法中正確的有（）

A.使用直接追溯方式得到的產(chǎn)品成本是最準(zhǔn)確的

B.采用分?jǐn)偡绞揭材艿玫秸鎸?、?zhǔn)確的成本信息

C.只要因果關(guān)系建立恰當(dāng)，成本分配的結(jié)果同樣可能達到較高的準(zhǔn)確程度

D.一項成本能否追溯到產(chǎn)品，可以通過實地觀察來判斷

66.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品。已知該產(chǎn)品的單價為10元，單位變動成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為（）。

A.邊際貢獻率為40%B.邊際貢獻率為60%C.安全邊際率為60%D.安全邊際率為66．67%

67.

第

35

題

財務(wù)管理中杠桿原理的存在，主要是由于企業(yè)（）。

68.下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（）。

A.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C.認(rèn)股權(quán)證與債券捆綁發(fā)行D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

69.F公司20×1年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，20×2年擬提高到3次，假定其他因素不變，1年按360天計算，則下列說法中正確的有。。

A.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于保守

B.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于激進

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加60天

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天

70.第

17

題

對財務(wù)杠桿系數(shù)的意義，表述正確的是（）。

A.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越小

B.企業(yè)無負(fù)債、無優(yōu)先股時，財務(wù)杠桿系數(shù)為l

C.財務(wù)杠桿系數(shù)表明的是銷售變化率相當(dāng)于每股收益變化率的倍數(shù)

D.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，預(yù)期的每股收益也越大

三、計算分析題(10題)71.（P/S，12%，5）=0.5674，（P/A，7%，5）=4.1002，（P/A，8%，5）=3.9927

要求：

（1）計笪雙方的咨產(chǎn)余信現(xiàn)信：

（2）計算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；

（3）確定雙方可以接受的租金范圍。

72.某企業(yè)為單步驟簡單生產(chǎn)企業(yè)，設(shè)有一個基本生產(chǎn)車間，連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計算產(chǎn)品成本。另設(shè)有一個供電車間，為全廠提供供電服務(wù)，供電車間的費用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。2012年12月份有關(guān)成本費用資料如下：(1)12月份發(fā)出材料情況如下：基本生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料24000千克，每千克實際成本40元，共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為60千克，乙產(chǎn)品材料消耗定額為40千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領(lǐng)用50千克，供電車間領(lǐng)用100千克。(2)12月份應(yīng)付職工薪酬情況如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品間進行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時4000小時，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時16000小時。(3)12月份計提固定資產(chǎn)折舊費如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設(shè)備折舊費32000元，供電車間設(shè)備折舊費11000元，企業(yè)行政管理部門管理設(shè)備折舊費4000元。(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：基本生產(chǎn)車間辦公費24000元，供電車間辦公費12000元。(5)12月份供電車間對外提供勞務(wù)情況如下：基本生產(chǎn)車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度。(6)制造費用按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品問進行分配(7)甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為56000元，本月完工產(chǎn)品180件，月末在產(chǎn)品40件。乙產(chǎn)品原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算。要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題。(1)采用直接分配法對供電車間的輔助生產(chǎn)費用進行分配；(2)計算12月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用、人工薪酬費用和制造費用；(3)計算12月份甲、乙產(chǎn)品的完工產(chǎn)品成本。73.假設(shè)丁公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下：.要求：(1)計算丁公司2018年至2020年的可持續(xù)增長率以及2019年和2020年的實際增長率；(2)分析2020年丁公司的經(jīng)營效率和財務(wù)政策有何變化；(3)假定在公司目前管理效率下，經(jīng)營效率是符合實際的，公司一貫堅持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產(chǎn)負(fù)債率不能超過65％，2021年若要超過2020年的增長速度，是否還有潛力?假設(shè)2021年不打算增發(fā)股票，2021年銷售增長率最高能達到多少?

74.料如下：

零件名稱

銷售單價單位成本單位產(chǎn)品工時預(yù)計最低銷量預(yù)計最高銷量田1501203.51000015000乙1201002700014000丙1401221.51200016000要求：

（1）計算最低與最高銷量情況下所需的工時總數(shù)；

（2）計算每種零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻；

（3）做出合理的零件組合決策。

75.

第

46

題

甲公司欲投資購買證券，甲要求債券投資的最低報酬率為6%，有四家公司證券可供挑選：

(1)A債券期限為5年，屬于可轉(zhuǎn)換債券，目前價格為1050元，已經(jīng)發(fā)行2年，轉(zhuǎn)換期為4年(從債券發(fā)行時開始計算)，每張債券面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息。轉(zhuǎn)換比率為40，打算兩年后轉(zhuǎn)換為普通股，預(yù)計每股市價為30元，轉(zhuǎn)股之后可以立即出售。請計算A公司債券的價值，并判斷是否值得投資。如果值得投資，請計算持有期年均收益率。

(2)B公司債券，債券面值為1000元，2年前發(fā)行，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，3年后到期還本。若債券的目前價格為1020元，甲公司欲投資B公司債券，并一直持有至到期日，其持有期年均收益率為多少?應(yīng)否購買?

(3)C公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，2年后到期，則C公司債券的價值為多少?若債券目前的價格為1220元，甲公司欲投資C公司債券，并一直持有至到期日，應(yīng)否購買?如果購買，其持有期年均收益率為多少?

(4)D公司債券為1.5年前發(fā)行的4年期債券，每年付息一次，每次付息50元，到期還本1000元。如果持有期年均收益率大于6%時甲才會購買，計算該債券的價格低于多少時甲才會購買。

76.甲公司有一筆閑置資金，可以進行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇,相關(guān)資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計算每種債券當(dāng)前的價格；(2)計算每種債券一年后的價格；(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

77.甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購買一種債券進行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期。

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預(yù)計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售。

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行3年，到期一次還本，目前價格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計算A債券的投資收益率。

(2)計算B債券的投資收益率。

(3)計算C債券的投資收益率。

(4)甲投資者應(yīng)該投資哪種債券?

78.某公司2010年銷售某產(chǎn)品10000件，單位變動成本為6元，公司該年獲利10000元，已知該公司固定成本的敏感系數(shù)為－3。

要求：

（1）計算產(chǎn)品單價、固定成本、邊際貢獻率、盈虧臨界點銷售額、盈虧臨界點作業(yè)率、安全邊際率，并確定安全等級；

（2）計算單價、單位變動成本、銷售量的敏感系數(shù)

（3）假定2011年其他條件均不變，目標(biāo)利潤增長率為12%，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)可采取哪些單項措施?

（4）該公司有關(guān)參數(shù)發(fā)生多大變化使盈利轉(zhuǎn)為虧損。

79.某期權(quán)交易所2013年3月1日對A公司的期權(quán)報價如下：

股票當(dāng)前市價為52元，預(yù)測一年后股票市價變動情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時價格52元；同時購入該股票的1份看跌期權(quán)，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時價格52元；同時出售該股票的1份看漲期權(quán)，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時購入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

80.要求：

在生產(chǎn)能量在3000～6000工時的相關(guān)范圍內(nèi)，間隔1000工時，編制一套制造費用的彈性預(yù)算。

四、綜合題(5題)81.②如果想保持2000年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，需要從外部籌集多少股權(quán)資金？

82.E公司運用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下

（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝6公斤×1.5元/公斤＝9元直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時×4元/小時＝16元變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時×3元/小時＝12元固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時×2元/小時＝8元單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本＝9＋16＋12＋8＝45元

（2）其他情況：原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1.6元/公斤，耗用3250公斤。在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50％；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50％。產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。要求

（1）計算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量

（2）按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異

（3）計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差

（4）計算直接人工和變動制造費用的價差

（5）計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異

（6）計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關(guān)的分錄（可以合并寫）

（7）寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄

（8）分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因（每個差異寫出兩個原因即可），并說明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任

（9）結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶；（假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致）

（10）計算企業(yè)期末存貨成本。

83.

（1）根據(jù)該公司提供的財務(wù)數(shù)據(jù)，該公司是否符合發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件？并說明理由。

（2）該公司轉(zhuǎn)股價格是否符合規(guī)定？

（3）該公司回購本公司股票是否符合法律規(guī)定？并說明理由。

（4）計算2003年該公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股股利。

（5）假設(shè)該公司2003年12月31日的市凈率為1.6，公司股票為固定增長股票，股利固定增長率為6％，計算該公司股票的預(yù)期收益率；

（6）假設(shè)無風(fēng)險報酬率為4％，該公司股票的貝他系數(shù)為1.2，結(jié)合上面（5）計算確定市場平均風(fēng)險股票的必要收益率。

84.F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2010年實際和2011年預(yù)計的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：億元）：年份2010年（基期）2011年預(yù)計利潤表項目：一、銷售收入500530減：營業(yè)成本和費用（不含折舊）380400折舊2530二、息稅前利潤95100減：財務(wù)費用2123三、稅前利潤7477減：所得稅費用14.815.4四、凈利潤59.261.6資產(chǎn)負(fù)債表項目：流動資產(chǎn)267293固定資產(chǎn)凈值265281資產(chǎn)總計532574流動負(fù)債210222長期借款164173債務(wù)合計374395股本100100期末未分配利潤5879股東權(quán)益合計158179負(fù)債及股東權(quán)益總計532574其他資料如下：

（1）F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負(fù)債均為經(jīng)營性負(fù)債，長期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財務(wù)費用全部為利息費用。估計債務(wù)價值時采用賬面價值法。

（2）F公司預(yù)計從2012年開始實體現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長。

（3）加權(quán)平均資本成本為12%。

（4）F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。

要求：

（1）計算F公司2011年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、購置固定資產(chǎn)支出和實體現(xiàn)金流量.

（2）使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計F公司2010年底的公司實體價值和股權(quán)價值。

（3）假設(shè)其他因素不變，為使2010年底的股權(quán)價值提高到700億元，F(xiàn)公司2011年的實體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少？

（4）計算F公司2011年的經(jīng)濟增加值。（5）運用因素分析法分析對2011年權(quán)益凈利率較2010變動的差異進行因素分解，依次計算銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動對2010年權(quán)益凈利率變動的影響。

85.甲公司今年年底的所有者權(quán)益總額為8000萬元，普通股5000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債占60%，所有者權(quán)益占40%，沒有需要付息的流動負(fù)債。甲公司適用的所得稅稅率為25%，預(yù)計繼續(xù)增加長期債務(wù)不會改變目前10%的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：

（1）計劃年度分配現(xiàn)金股利0.04元/股；

（2）為新的投資項目籌資4000萬元的資金；

（3）計劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。

測算實現(xiàn)董事會上述要求所需要的息稅前利潤

參考答案

1.B借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

2.D如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，固定制造費用不計入產(chǎn)品成本，在這種情況下，不需要制定固定制造費用的標(biāo)準(zhǔn)成本，固定制造費用通過預(yù)算管理來控制。

3.CC【解析】由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)購買者會放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價值=-Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值十期權(quán)價格=0+5=5（元）。

4.A選項B是分子的利息內(nèi)涵。

5.DD【解析】真實的經(jīng)濟增加值是公司經(jīng)濟利潤最正確和最準(zhǔn)確的度量指標(biāo)。它要對會計數(shù)據(jù)作出所有必要的披露，并對公司中每一個經(jīng)營單位都使用不同的更準(zhǔn)確的資本成本。

6.CC

【答案解析】：強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，所以選項C的說法不正確。

7.A財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境主要包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟政策。利率屬于金融環(huán)境。

8.C選項A表述錯誤，債券的到期日指償還本金的日期，而債券的利息的支付另有規(guī)定，可能是到期支付也可能在持有期間支付；

選項B表述錯誤，債券的票面利率是指債券發(fā)行者預(yù)計一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，而有效年利率通常是按復(fù)利計算的一年期的利率，兩者是不同的；

選項C表述正確，債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的，在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券；

選項D表述錯誤，債券的面值是指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額，而債券價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值。

綜上，本題應(yīng)選C。

9.C選項A錯誤，股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加；

選項B錯誤，債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息－凈債務(wù)增加；

選項C正確，實體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量＝債務(wù)現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量；

選項D錯誤，實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加。

綜上，本題應(yīng)選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝（稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）－（稅后利息費用－凈負(fù)債增加）＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）＝凈利潤－股東權(quán)益增加

10.D【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務(wù)的稅前成本；如果需要計算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本；如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務(wù)比率法估計債務(wù)成本。

11.B解析：現(xiàn)金預(yù)算是以價值量指標(biāo)反映的預(yù)算；生產(chǎn)預(yù)算是以實物量指標(biāo)反映的預(yù)算；產(chǎn)品成本預(yù)算以價值指標(biāo)反映各種產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本與總成本，同時以實物量指標(biāo)反映年初、年末的存貨數(shù)量，但不反映企業(yè)經(jīng)營收入。銷售預(yù)算則以實物量反映年度預(yù)計銷售量，以價值指標(biāo)反映銷售收入、相關(guān)的銷售環(huán)節(jié)稅金現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入的預(yù)算。

12.B債券的價值為1000元，低于債券面值1200元，屬于折價發(fā)行，此時到期收益率大于票面利率。

綜上，本題應(yīng)選B。

平息債券定價的基本原則

13.A直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費用時，不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位，也就是將某輔助生產(chǎn)費用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位或產(chǎn)品之間進行分配。所以供電車間的費用分配率=54000/(62000—8000)=1(元/度）。

14.B股權(quán)稅前成本=10%/(1-25%)=13.33%，選項B處在債務(wù)的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

15.A從資本來源看，公司實現(xiàn)增長有三種方式：（1）完全依靠內(nèi)部資本增長（選項B）；（2）主要依靠外部資本增長（選項C）；（3）平衡增長（選項D）。

綜上，本題應(yīng)選A。

16.C實際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%

17.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法，高低點法只考慮了兩個點的情況，因此，最不準(zhǔn)確；散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理，計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法，該方法有可靠的理論依據(jù)，計算結(jié)果也較精確。

18.C直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，所以，北方公司直接材料的標(biāo)準(zhǔn)成本＝（15＋3）/（1－4%）＝18.75（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

價格標(biāo)準(zhǔn)是采購時發(fā)生的，不包括入庫后的成本費用。

19.B現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負(fù)債，現(xiàn)金和銀行存款屬于貨幣資金，選項A和C使現(xiàn)金比率上升；D選項流動負(fù)債減少也現(xiàn)金比率上升；選項B交易性金融資產(chǎn)減少使現(xiàn)金比率下降，因此正確答案為B。

20.C發(fā)行股票股利后，如果盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。

21.D權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)利潤率×（1＋產(chǎn)權(quán)比率）＝20%×（1＋1）＝40%

22.C在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算，這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況。

23.D長期償債能力比率是根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算而得，還有一些表外因素影響企業(yè)長期償債能力，必須引起足夠重視：①長期租賃；②債務(wù)擔(dān)保；③未決訴訟。選項D屬于影響企業(yè)短期償債能力的表外因素。

24.DD【解析】在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增加。

25.D本題考核保管合同的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，保管是無償?shù)臅r，保管人證明自己沒有重大過失的，不承擔(dān)損害賠償責(zé)任。

26.A研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。所以，選項A正確。

27.D【考點】股利分配政策

【解析】采用低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感;而當(dāng)盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。所以，選項D的說法不正確。

28.D市場分割理論認(rèn)為，由于法律制度、文化心理、投資偏好（選項B正確）等不同，投資者會比較固定地投資于某一期限的債券，即每類投資者固定偏好于收益率曲線的特定部分（選項D錯誤），從而形成了以期限為劃分標(biāo)志的細分市場。由此，即期利率水平完全由各個期限市場上的供求關(guān)系決定：單個市場上的利率變化不會對其他市場上的供求關(guān)系產(chǎn)生影響（選項A正確）；

綜上，本題應(yīng)選D。

29.D選項A是變動成本，選項B、C是固定成本。只有選項D是階梯式成本，即半固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長到一定限度后，這種成本就跳躍到一個新水平，化驗員、質(zhì)量檢查員的工資都屬于半固定成本。

30.A基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化（選項A）、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

綜上，本題應(yīng)選A。

關(guān)于基本標(biāo)準(zhǔn)成本變動的情形辨別是歷年的高頻考點，考生可以通過下圖理解記憶：

31.D收入乘數(shù)估價模型的-個優(yōu)點是不會出現(xiàn)負(fù)值，因此，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出-個有意義的價值乘數(shù)，所以，選項A、B的說法不正確；收入乘數(shù)估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，因此選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

32.B彈性成本預(yù)算編制的方法主要有公式法、列表法和圖示法，其中列表法可以直接從表中查得各種業(yè)務(wù)量下的成本預(yù)算，便于預(yù)算的控制和考核，但這種方法工作量較大。

33.C附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本，可以用投資人的內(nèi)含報酬率來估計。計算出的內(nèi)含報酬率必須處在債務(wù)的市場利率和普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

34.A可比企業(yè)負(fù)債/可比企業(yè)權(quán)益=40%/(1-40%)=2/3不含負(fù)債的口值=l.2/[l+(1-30%)×2/3]=0.8182

本企業(yè)負(fù)債/本企業(yè)權(quán)益=50%/(1-50%)=1

本項目含有負(fù)債的股東權(quán)益p=0.8182×[1+(1-25%)×1]=1.43

35.C

36.C選項A不符合題意，不計算在產(chǎn)品成本法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很少，價值很低，并且各月在產(chǎn)品數(shù)量比較穩(wěn)定的情形；

選項B不符合題意，在產(chǎn)品成按年初數(shù)固定計算適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很少，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖多但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況；

選項C符合題意，如果在產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定或者數(shù)量較小，并且制定了比較準(zhǔn)確的定額成本時，適宜使用在產(chǎn)品成本按定額成本計算的方法；

選項D不符合題意，定額比例法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大，但制定了比較準(zhǔn)確的消耗定額的情況。

綜上，本題應(yīng)選C。

37.B選項A不屬于，會計報酬率是一種衡量盈利性的指標(biāo)；

選項B屬于，投資中心的主要考核指標(biāo)是投資報酬率和剩余收益，補充的指標(biāo)是現(xiàn)金回收率和剩余現(xiàn)金流量；

選項C不屬于，邊際貢獻是利潤中心的業(yè)績考核指標(biāo)；

選項D不屬于，責(zé)任成本是成本中心的業(yè)績考核指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選B。

38.B2019年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤＝120／（120－70）＝2.4

2019年的息稅前利潤增長率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×銷售收入增長率＝2.4×10%＝24%

2019年息稅前利潤＝2018年息稅前利潤×（1＋增長率）＝（120－70）×（1＋24%）＝62（萬元）

綜上，本題應(yīng)選B。

39.C固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。

40.A債券的到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率，即使得未來現(xiàn)金流量(包括利息和到期本金)的現(xiàn)值等于債券購入價格的那一個折現(xiàn)率，也就是指債券投資的內(nèi)含報酬率。選項B不全面，沒有包括本金；選項C沒有考慮貨幣時間價值；選項D的前提表述不正確，到期收益率對于任何付息方式的債券都可以計算。

41.AD選項A說法錯誤，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格通常比發(fā)行時的股價高出20%～30%；

選項B、C說法正確，可轉(zhuǎn)換債券，可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本，設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實現(xiàn)發(fā)行公司擴大權(quán)益籌資的目的；

選項D說法錯誤，轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的起始日至結(jié)束日的期間?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

綜上，本題應(yīng)選AD。

認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%~30%。

回收條款是為了保護債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險。

42.BCD加權(quán)邊際貢獻率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點銷售額=100/46.92%=213.13(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量=65.58+20=3.28(萬件）。

43.ACD企業(yè)的關(guān)鍵績效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動因類兩類指標(biāo)。結(jié)果類指標(biāo)是反映企業(yè)績效的價值指標(biāo)，主要包括投資報酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟增加值、息稅前利潤、自由現(xiàn)金流量等綜合指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

動因類指標(biāo)是反映企業(yè)價值關(guān)鍵驅(qū)動因素的指標(biāo)，主要包括資本性支出、單位生產(chǎn)成本、產(chǎn)量、銷量、客戶滿意度、員工滿意度等。

44.ABC選項D錯誤。在融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為不確認(rèn)為銷售收入，對融資性租賃的資產(chǎn)，仍按承租人出售前原賬面價值作為計稅基礎(chǔ)計提折舊。

45.BCD我國短期融資券特征包括：(i)發(fā)行人為非金融企業(yè)；(2)它是一種短期債券品種，期限不超過365天；(3)發(fā)行利率(價格)由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定；(4)發(fā)行對象為銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行’；(5)實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%．；(6)可以在全國銀行間債券市場機構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。

46.AB

47.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計算是不定期的，所以選項A正確；在計算產(chǎn)品成本時，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用的分配問題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時候，月末計算成本時，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，以便計算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配，如上述的特殊情況，即需進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費用分配，故選項B錯誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項C與題意不符，不可選取；產(chǎn)品成本計算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計算方法，其他成本計算方法都是以品種法為基礎(chǔ)的，故選項D正確。

48.CD【答案】CD

【解析】由于項目壽命期不同所以不能用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法選優(yōu)。

49.AD選項A說法正確，客戶效應(yīng)理論是對稅差理論的進一步擴展，研究處于不同稅收等級的投資者對待股利分配態(tài)度的差異，認(rèn)為投資者不僅僅是對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業(yè)股利政策的偏好也是不同的；

選項B、C說法錯誤，選項D說法正確，邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。所以，較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿。

綜上，本題應(yīng)選AD。

50.AB解析：利潤最大化觀點沒有考慮利潤的取得時間，每股盈余最大化觀點沒有考慮每股盈余取得的時間性；利潤最大化觀點沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系，每股盈余最大化沒有考慮每股盈余的風(fēng)險性；每股盈余最大化考慮了投入和產(chǎn)出的關(guān)系，把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察。

51.BC

52.BCD產(chǎn)品成本計算的分步法往往不僅要求按照產(chǎn)品品種計算成本，而且還要求按照生產(chǎn)步驟計算成本，因此A錯誤；產(chǎn)品成本計算的分步法適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)，B正確；產(chǎn)品成本計算的分步法分為逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法（又稱計算半成品成本分步法）和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法（又稱不計算半成品成本分步法），C正確；逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點之一是，能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料（參見教材371頁），因此D正確。

53.ABCD

54.ABCD法定公積金從凈利潤中提取形成，用于彌補公司虧損、擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。股份有限公司原則上應(yīng)從累計盈利中分派股利，無盈利不得支付股利。但若公司用公積金抵補虧損以后，為維護其股票信譽，經(jīng)股東大會特別決議，也可用公積金支付股利。

55.BD選項A、B，對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“實值狀態(tài)(或溢價狀態(tài))”，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)(或折價狀態(tài))”；選項C、D，由于在虛值狀態(tài)下，期權(quán)不可能被執(zhí)行。

56.ABCD正常的標(biāo)準(zhǔn)成本是用科學(xué)方法根據(jù)客觀實驗和過去實踐經(jīng)充分研究后制定出來的，因此具有客觀性和科學(xué)性；它排除了各種偶然性和意外情況，又保留了目前條件下難以避免的損失，代表了正常情況下的消耗水平，因此具有現(xiàn)實性；它是應(yīng)該發(fā)生的成本，可以作為評價業(yè)績的尺度，成為督促職工去努力爭取的目標(biāo)，因此具有激勵性；它可以在工藝技術(shù)水平和管理有效性水平變化不大時持續(xù)使用，不需要經(jīng)常修訂，所以具有穩(wěn)定性。

57.CD用同一種原材料同時生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品，其費用均屬于間接計人費用，需按一定的分配標(biāo)準(zhǔn)配計人。

58.ABD本題的主要考核點是協(xié)商價格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程與協(xié)商價格無關(guān)。

59.ABC基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有在這些條件發(fā)生變化時，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂，由于市場供求變化導(dǎo)致的售價變化和生產(chǎn)能力利用程度變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，因此也就不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，故選項D不正確。

60.AB企業(yè)采用變動成本加成法定價時，成本基數(shù)為單位產(chǎn)品的變動成本，包括直接材料、直接人工、變動性制造費用和變動性銷售管理費用，加成的部分要求彌補全部的固定成本，并為企業(yè)提供滿意的利潤。

綜上，本題應(yīng)選AB。

61.BD選項A不符合題意，選項B符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝現(xiàn)金流入量現(xiàn)值/現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，而投資項目的內(nèi)含報酬率能夠使為來現(xiàn)金流入量＝未來現(xiàn)金流出量，所以，內(nèi)含報酬率為現(xiàn)值指數(shù)為1時的折現(xiàn)率；

選項B不符合題意，選項D符合題意，內(nèi)含報酬率是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

綜上，本題應(yīng)選BD。

62.BD如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權(quán)”。

63.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：(1)計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；(2)沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益；(3)沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。所以選項A、B、C的說法正確。權(quán)益凈利率一凈利潤／股東權(quán)益×100％，由于凈利潤是專屬于股東的．所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配，選項D的說法不正確。

64.ABC如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計劃生產(chǎn)，則會對其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時間標(biāo)準(zhǔn)和計劃產(chǎn)量來進行生產(chǎn)，選項A、B的說法不正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，因此，選項C的說法不正確。

65.ACD選項A、D正確，成本追溯（直接追溯），指把成本直接分配給相關(guān)的成本對象，一項成本能否追溯到產(chǎn)品，可以通過實地觀察來判斷，通過直接追溯也是最能準(zhǔn)確反映產(chǎn)品成本的一種方法；

選項B錯誤，分?jǐn)偸怯行┏杀炯炔荒茏匪荩膊荒芎侠?、方便地找到成本動因，只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)，將其強制分?jǐn)偨o成本對象，分配結(jié)果不準(zhǔn)確；

選項C正確，成本分配（動因分配）是指根據(jù)成本動因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦ο蟮倪^程，其起作用的原因是成本與成本動因之間的因果關(guān)系，因此，只要因果關(guān)系建立恰當(dāng)，成本分配的結(jié)果同樣可以達到較高的準(zhǔn)確程度。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

66.BD邊際貢獻率＝(10－4)/10×100%＝60%，盈虧臨界點銷售量＝1000/(10－4)＝166．67(件)，安全邊際率＝(500－166．67)/500×100%＝66．67%。

67.ABCD財務(wù)管理中的杠桿原理，是指固定費用(包括生產(chǎn)經(jīng)營方面的固定費用和財務(wù)方面的固定費用)的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生較小的變化時，利潤會產(chǎn)生較大的變化。

68.BCD混合籌資指的是既有債務(wù)籌資性質(zhì)又有股權(quán)籌資性質(zhì)的籌資，由此可知選項A不是答案。優(yōu)先股是一種混合證券，有些方面與債券類似，另一些方面與股票類似，因此選項B是答案；認(rèn)股權(quán)證與債券捆綁發(fā)行時，發(fā)行的債券籌集的是債務(wù)資金，通過認(rèn)股權(quán)證籌集的是股權(quán)資金，所以選項C是答案；可轉(zhuǎn)換債券是一種特殊的債券，它在一定時期內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成普通股，因此，選項D是答案。

69.BD流動資產(chǎn)投資政策保守與否可以用流動資產(chǎn)/收入比率來衡量，因為流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)由2提高到3，則說明流動資產(chǎn)/收入比率降低，所以流動資產(chǎn)投資政策趨于激進，選項B的說法正確；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化=360/3—360/2=—60(天），所以流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天，因為其他因素不變，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也減少60天，選項D的說法正確。

70.BD

71.(1)每年折舊=(140-7)/7=19(萬元)

5年末資產(chǎn)的賬面價值=l40-19×5=45(萬元)

承租方變現(xiàn)損失抵稅=(45-20)×30%=7.5(萬元)

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+7.5)×(P/S，12%，5)=27.5×0.5674=15.60(萬元)

出租方變現(xiàn)損失抵稅=(45-20)×20%=5(萬元)

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+5)×(P/S，12%，5)=25×0.5674=14.19(萬元)

(2)承租方每年折舊抵稅=l9×30%=5.7(萬元)

出租方每年折舊抵稅=19×20%=3.8(萬元)

(3)承租方稅后現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率=l0%×(1-30%)=7%

承租方的損益平衡租金=[(140-15.60)/(P/A，7%，5)-5.7]/(1-30%)=35.20(萬元)

出租方稅后現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率=l0×(1-20%)=8%

出租方的損益平衡租金=[(140-14.19)/(P/A，8%，5)-3.8]/(1-20%)=34.64(萬元)

所以，雙方可以接受的租金范圍為34.64萬元至35.20萬元72.1)輔助生產(chǎn)成本的費用合計＝4000(材料)＋40000(薪酬)＋11000(折舊)＋12000(辦公費)＝67000(元)供電車間對外分配率＝67000／(45000＋5000)＝1．34(元／度)基本生產(chǎn)車間分配的電費＝1．34×45000＝60300(元)企業(yè)行政管理部門分配的電費＝1．34×5000＝6700(元)(2)甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用＝200×60／(200×60＋200×40)×24000×40＝576000(元)乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用＝200×40／(200×60＋200×40)×24000×40＝384000(元)甲產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×4000：30000(元)乙產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×16000＝120000(元)制造費用＝2000(材料)＋30000(人工)＋32000(折舊)＋24000(辦公費)＋60300(輔助)＝148300(元)。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的制造費用＝148300／(4000＋16000)×4000＝29660(元)乙產(chǎn)品應(yīng)分配的制造費用＝148300／(4000＋16000)×16000＝118640(元)(3)本月甲產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本＝576000＋30000＋29660＝635660(元)本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本＝(56000＋384000)／(180＋40)×180＝360000(元)。本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本＝360000＋120000＋118640＝598640(元)73.(1)(2)2020年經(jīng)營效率不變，股利支付政策不變，只有資本結(jié)構(gòu)改變了，2020年的權(quán)益乘數(shù)提高，使2020年實際增長率超過了上年的可持續(xù)增長率。(3)①因為2020年資產(chǎn)負(fù)債率=850／1500=56．67％，由于目前資產(chǎn)負(fù)債率還沒達到65％，2021年企業(yè)還有潛力提高增長率。②設(shè)2021年能夠?qū)崿F(xiàn)的最高銷售收入為S，則2021年年末所有者權(quán)益=650+S×10％×50％，2021年年末資產(chǎn)=銷售收入／總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=S／2，若2021年資產(chǎn)負(fù)債率提高到65％，則權(quán)益乘數(shù)=1／(1—65％)=2.857，所以(S／2)／(650+S×10％×50％)=2.857，所以S=5200(萬元)，最大銷售增長率=(5200—3000)／3000=73．33％。

74.(1)最低銷量情況下的工時總數(shù)=10000×3.5+7000×2+12000×1.5=67000(小時)最高銷量情況下的工時總數(shù)=15000×3．5+14000×2+16000×1.5=104500(小時)

(2)甲零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻=(150-120)/3.5=8.57(元/小時)乙零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻=(120-I00)/2=10(元/小時)丙零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻=(140-122)/1.5=12(元/小時)

(3)在滿足最低銷量之后，剩余的工時為lOOO00-67000=33000(小時)，根據(jù)單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻的數(shù)值可知，應(yīng)該優(yōu)先安排丙零件，其次是乙零件，最后是甲零件。如果丙零件的銷量達到最大，則還增加16000-12000=4000(件)零件，耗用工時4000×1.5=6000(小時)，還剩余33000-6000=27000(小時)，如果乙零件的銷量達到最大，則還需增加14000-700=7000(件)零件，耗用工時=7000×2=14000(小時)，還剩余27000-14000=13000(小時)，可以生產(chǎn)甲零件13000/3.5=3714(件)，因此，合理的零件組合決策是：生產(chǎn)甲零件10000+3714=13714(件)，乙零件l4000件，丙零件16000件，這樣安排公司獲利最高。

75.(1)A債券在轉(zhuǎn)換之前無法收到利息，持有期間的收入只有股票出售收入40×30＝1200(元)

A債券目前的內(nèi)在價值＝1200×(P/F，6%，2)＝1068(元)

由于目前的內(nèi)在價值高于價格，所以該債券值得投資。

持有期年均收益率＝－1＝6.90%(

2)1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)＝1020

當(dāng)k＝7%時

1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)＝1026.24(元)

當(dāng)k＝8%時

1000×8%×(P/A，走，3)+1000×(P/F，k，3)＝999.97(元)

使用內(nèi)插法：

解得：債券持有期年均收益率＝7.24%

由于B債券持有期年均收益率高于投資人要求的最低報酬率，所以應(yīng)購買。

(3)C債券的價值＝1000×(14－5×8%)×(P/F，6%，2)＝1246(元)

由于目前的價格低于價值，所以應(yīng)該購買。持有期年均收益率＝－1＝7.12%

(4)投資該債券，0.5年、1.5年和2.5年后分別可以收到50元利息，2.5年后還可以收到1000元返回的本金。計算債券價值的思路是：

第一步：計算債券在0.5年后的價值(即投資之后收到的利息和本金在投資0.5年后的現(xiàn)值之和)；

第二步：對于投資0.5年后的價值復(fù)利折現(xiàn)，求得目前的價值。過程如下：

債券在0.5年后的價值＝50+50×(P/A，6%，2)+1000×(P/F，6%，2)＝1031.67(元)

債券目前的價值＝1031.67×(P/F，6%，1/2)＝1031.67÷＝1002.05(元)

所以，只有當(dāng)債券的價格低于1002.05元時，甲才會購買。

76.【答案】

(1)A債券當(dāng)前的價格=1000×(P/F，8%，5)=680．6(元)

B債券當(dāng)前的價格=80×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1000．02(元)

C債券當(dāng)前的價格=100×(P/A，8%．5)+1000×(P/F，8%，5)=1079．87(元)

(2)A債券一年后的價格=1000×(P/F，8%，4)=735(元)

B債券一年后的價格=80×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=999．97(元)

C債券一年后的價格=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=1066．21(元)

(3)

①投資于A債券的稅后收益率=收益/投資額

=(735—680．6)×(1—20%)/680．6×100%=6．39%

②投資于8債券的稅后收益率=[80×(1—30%)+(999．97—1000．02)+(1000．02—999．97)×20%]/1000．02=5．6%

⑨投資于C債券的稅后收益率=[100×(1—30%)+(1066．21—1079．87)+(1079．87—1066．21)×20%]/1079．87=5．47%

或列表計算：

77.(1)A債券每次收到的利息＝1000×4%/2＝20(元)，投資后共計可收到5次利息，設(shè)A債券的投資收益率為r，則折現(xiàn)率為r/2，存在下列等式：

1020＝20＋20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)即1000＝20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)1＝2%×(P/A，r/2，4)＋(P/F，r/2，4)

1－(P/P，r/2，4)＝2%×(P/A，r/2，4)

[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝(P/A，r/2，4)[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝[1－(P/F，r/2，4)]/(r/2)

由此可知：r/2＝2%，r＝4%

(2)B債券為到期一次還本付息債券，投資3年后到期，在投資期間沒有利息收入，只能在投資兩年后獲得股票出售收入＝20×60＝1200(元)。

設(shè)投資收益率為r，則存在下列等式：1100＝1200×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9167查表得：

(P/F，4%，2)＝0．9246(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內(nèi)插法可知：(0．9246－0．9167)/(0．9246－0．9070)＝(4%－r)/(4%－5%)

解得：r＝4．45%

(3)設(shè)投資收益率為r，則存在下列等式：900＝1000×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9查表得：

(P/F，6%，2)＝0．8900(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內(nèi)插法可知：(0．9070－0．9)/(0．9070－0．8900)＝(5%－r)/(5%－6%)

解得：r＝5．41%

(4)A、B債券的投資收益率低于必要收益率，因此，不會選擇A、B債券；C債券的投資收益率高于必要收益率，因此，甲會選擇C債券。

78.【正確答案】：（1）根據(jù)“利潤＝銷售量×單價－銷售量×單位變動成本－固定成本”可知，固定成本發(fā)生變動后，利潤的變化方向相反，數(shù)額相同。即固定成本降低100%之后，利潤增加的數(shù)額＝原來的固定成本，利潤增長率＝原來的固定成本/目前的利潤＝原來的固定成本/10000

所以，固定成本的敏感系數(shù)＝（原來的固定成本/10000）/（－100%）＝－3

即：固定成本＝3×10000＝30000（元）

單價＝（30000＋10000）/10000＋6＝10（元）

邊際貢獻率＝（10－6）/10×100%＝40%

盈虧臨界點銷售額＝30000/40%＝75000（元）

盈虧臨界點作業(yè)率＝750000/（10000×10）×100%＝75%

安全邊際率＝1－75%＝25%，安全等級是“較安全”

（2）單價變動10%之后，利潤變動百分比＝（10000×10×10%）/10000×100%＝100%

單價的敏感系數(shù)＝100%/10%＝10

單位變動成本提高10%之后，利潤下降百分比＝（10000×6×10%）/10000×100%＝60%

單位變動成本的敏感系數(shù)＝－60%/10%＝－6

銷量增加10%之后，利潤變動百分比＝[10000×10%×（10－6）]/10000×100%＝40%

銷量的敏感系數(shù)＝40%/10%＝4

（3）提高單價：單價增長率＝12%/10＝1.2%，即單價提高到10×（1＋1.2%）＝10.12（元）。

降低單位變動成本：單位變動成本降低率＝12%/6＝2%，即單位變動成本降低至6×（1－2%）＝5.88（元）