美股期權(quán)交易基礎(chǔ)

美股期權(quán)交易基礎(chǔ)（1）最近很想把做股票期權(quán)（Option）的積累的認(rèn)識(shí)，想法寫下來，希望幫助那些想要進(jìn)行Option交易的和剛剛?cè)腴T的人。也希望有高手能夠交流分享，指導(dǎo)。首先需要解決幾個(gè)基本問題：（1）什么是股票期權(quán)（Option）股票期權(quán)是一種建立在買方和賣方之間合約或叫約定。這種合約給了買方在特定價(jià)格（StrikePrice）買入或賣出一只股票的權(quán)利。當(dāng)然這種合約是有期限的。有可能是一個(gè)星期，也有可能是一個(gè)月，幾個(gè)月或是一年兩年。當(dāng)合約到期日那天，持有股票期權(quán)的買方有權(quán)選擇執(zhí)行股票期權(quán)或是讓股票期權(quán)作廢。當(dāng)然在合約到期日之前，持有股票期權(quán)的買方還可以賣出所持有的股票期權(quán)，賣出股票期權(quán)的賣方也可以買回期權(quán)平倉。（2）有幾種股票期權(quán)兩種?？礉q期權(quán)又叫Call和看跌期權(quán)又叫Put（3）股票期權(quán)怎么交易股票期權(quán)的買賣單位是以一個(gè)合約為單位的（contract）。一個(gè)合約代表了100股股票的權(quán)利。如果我買了2個(gè)一個(gè)月后到期的股票ABC的看漲期權(quán)（Call）合約，表示一個(gè)月后股票期權(quán)到期日時(shí)，我有權(quán)買入200股ABC。如果股票期權(quán)價(jià)格為$1每股，買入1個(gè)合約的成本是：$1x100=$100從交易方法來看，可以有4種方法：買入看漲期權(quán)（LongCall）：看漲股票時(shí)，一般可以買入看漲期權(quán)買入看跌期權(quán)（LongPut）：看跌股票時(shí)，一般可以買入看跌期權(quán)賣出看漲期權(quán)（ShortCall）：看跌股票時(shí)，可以賣出看漲期權(quán)。高風(fēng)險(xiǎn)賣出看跌期權(quán)（ShortPut）：看漲股票時(shí)，可以賣出看跌期權(quán)。高風(fēng)險(xiǎn)例：如有一只股票ABC現(xiàn)在價(jià)格$10每股，我花$1每股買入了一個(gè)月后到期的$12的看漲期權(quán)（Call）,一個(gè)月后ABC漲到了$15每股，我會(huì)選擇執(zhí)行我的看漲期權(quán)。這樣我可以花$12每股買入ABC（至于誰會(huì)賣給我，我不用管），而ABC的市場價(jià)格已經(jīng)是$15每股了，所以馬上賣出ABC的話，仍然可以獲利$2每股。為什么是$2每股，而不是$3每股呢？$12每股是我買股票的成本，$1每股是我買看漲期權(quán)的成本，所以總成本是$13每股。當(dāng)然如果一個(gè)月后ABC跌到了$9每股,我就會(huì)選擇讓看漲期權(quán)（Call）作廢。這樣我只損失了買入看漲期權(quán)（Call）時(shí)的$1每股。（例子中所有交易沒有考慮手續(xù)費(fèi)。）（4） 為什么交易股票期權(quán)a. 杠桿化自有資金b.減小風(fēng)險(xiǎn)c.提高投資回報(bào)我們再來看個(gè)例子。以微軟公司的股票為例，如果現(xiàn)在微軟公司的股票為$30每股，如果我想買入1000股，我需要花$30x1000=$30,000。當(dāng)微軟公司的股票上漲到$60每股時(shí)，我可以掙100%（$30,000）。但如果微軟公司的股票跌到$20每股，我將損失33%（$10,000）。好了來看看如果使用股票期權(quán)的話，1個(gè)合約代表100股，我買入10個(gè)合約，就相當(dāng)于1000股股票。微軟公司股票的行權(quán)價(jià)格$30的看漲期權(quán)為$5每股的話，$5x100x10=$5,000。也就是說我花$5,000，擁有了在$30買入1000股微軟公司股票的權(quán)利。如果微軟公司股票漲到$40每股時(shí)，行權(quán)價(jià)格$30的看漲期權(quán)大概為$10每股。股票只漲了33%，但我的投資掙了100%。如果微軟公司股票跌到$20每股，我最多就損失$5,000（而不是$10,000）。從上面例子看：杠桿化自有資金:我用$5,000操作了需要$30,000才能買入的股票。減小風(fēng)險(xiǎn)：股價(jià)下跌33%，我損失的是$5,000而不是$10,000。提高投資回報(bào)：股價(jià)上漲33%，我的投資回報(bào)就會(huì)是100%。當(dāng)然Option交易不是只有優(yōu)點(diǎn)的，和股票相比，有一些不好的地方。（1）沒有分紅，沒有投票權(quán)：買了股票就是股東了，可以享受分紅等權(quán)利。但Option的持有者不是股東。（2）有時(shí)間限制：Option是一定時(shí)間內(nèi)的權(quán)利，有的是一個(gè)月，有的是一年，還有一周的，所以一旦時(shí)間到了，權(quán)利就會(huì)失效。所以不能買了就放那里不管。美股期權(quán)交易基礎(chǔ)（2）Options作為投資或投機(jī)的方法，首先你要了解它的風(fēng)險(xiǎn)性。Options從交易方法來看，可以有4種方法：買入看漲期權(quán)（LongCalls）：看漲股票時(shí)，一般可以買入看漲期權(quán)買入看跌期權(quán)（LongPuts）：看跌股票時(shí)，一般可以買入看跌期權(quán)賣出看漲期權(quán)（ShortCalls）：看跌股票時(shí)，可以賣出看漲期權(quán)。高風(fēng)險(xiǎn)賣出看跌期權(quán)（ShortPuts）：看漲股票時(shí)，可以賣出看跌期權(quán)。高風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在我們逐一的詳細(xì)看看每一個(gè)方法。(一)LongCalls：買入看漲期權(quán)買入看漲期權(quán)意味著將來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)你有權(quán)在特定的價(jià)格買入這支股票。例：假如你在2011年12月29日，以每合約$15.15的價(jià)格買入了GOOG的2012年1月的行權(quán)價(jià)為$650的看漲期權(quán)。2011年12月29日時(shí)GOOG的價(jià)格是$636，你的操作是："buytoopenGOOG-JAN-2012-$650-Calls"。代表你看漲GOOG，認(rèn)為在2012年1月的行權(quán)日前GOOG會(huì)漲到$650以上。記住你買的不是股票，是期權(quán)，是權(quán)利。那你都能怎么行使你的權(quán)利呢？a.賣出b.執(zhí)行c.過期失效賣出：在行權(quán)日前隨著GOOG股票價(jià)格上漲，看漲期權(quán)價(jià)格也在上漲。你可以選擇賣出你的看漲期權(quán)而獲利。執(zhí)行：如果到了行權(quán)日GOOG股票價(jià)格達(dá)到$700,你選擇執(zhí)行你的看漲期權(quán)：你可以以$650買入GOOG的股票。過期失效：如果到了行權(quán)日GOOG股票低于$650,你可以選擇讓看漲期權(quán)過期失效，你會(huì)損失每合約$15.15。(二）LongPuts：買入看跌期權(quán)買入看跌期權(quán)意味著將來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)你有權(quán)在特定的價(jià)格賣入這支股票。你可以對你買入的看跌期權(quán)做下面操作：a.賣出b.執(zhí)行c.過期失效賣出：在行權(quán)日之前隨著股票價(jià)格下跌，看跌期權(quán)的價(jià)格會(huì)上漲，你可以選擇賣出看跌期權(quán)而獲利。執(zhí)行：如果到了行權(quán)日股票下跌的很多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于你的看跌期權(quán)的行權(quán)價(jià)時(shí)，你選擇執(zhí)行你的看跌期權(quán)。即在行權(quán)價(jià)格賣出股票獲利。過期失效：如果到了行權(quán)日股票上漲了價(jià)格高于你的看跌期權(quán)的行權(quán)價(jià)時(shí),你選擇讓看跌期權(quán)過期失效，你會(huì)損失買入看跌期權(quán)時(shí)所花的錢。上面兩種方法相類似，風(fēng)險(xiǎn)是一定的。即，最多損失的是你用來買期權(quán)的錢。但下面兩種方法則是高風(fēng)險(xiǎn)的，在有些情況下會(huì)產(chǎn)生巨額損失。（三）ShortCalls：賣出看漲期權(quán)就像賣空股票似的，你賣出看漲期權(quán)，你不是花錢去買，而一開始是收錢。假如ABC這支股票的價(jià)格是$40，你以每合約$2.00，賣出了10個(gè)下個(gè)月的$45的看漲期權(quán)。（你是把下月行權(quán)日時(shí)以$45買入1000股ABC的權(quán)利賣出了。賣給誰你不需要管）這樣你將收入$2000。別高興太早，因?yàn)檫@$2000還不一定是你的呢。當(dāng)下個(gè)月的行權(quán)日時(shí)，ABC的股價(jià)沒有超過$45時(shí)，這$2000才屬于你。但如果ABC的股價(jià)超過$45，你就需要被迫執(zhí)行你賣出的看漲期權(quán)---（擁有你賣出的這個(gè)權(quán)利的人要求你）以$45賣出1000股ABC股票。如果在你的帳號沒有1000股ABC的股票，你就必須從市場上以市場價(jià)買入1000股ABC，再賣出。這是最大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵谑袌錾螦BC的股價(jià)已經(jīng)超過了$45，可能是$55,可能是$145，也有可能是天價(jià)。當(dāng)然行權(quán)日前在ABC股價(jià)上漲接近$45時(shí)，你可以選擇平倉--買回賣出的看跌期權(quán)。這種情況的損失根據(jù)具體情況再分析。沒有任何保護(hù)的賣出看漲期權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)可能是你無法承受的大。（四）ShortPuts：賣出看跌期權(quán)同理你賣出看跌期權(quán)，一開始是收錢的，但這錢還不一定是你的。還是以ABC股票為例，股價(jià)$40,你以每合約$2.00，賣出了10個(gè)下個(gè)月的$35的看跌期權(quán)。這樣你將收入$2000。（你是把下月行權(quán)日時(shí)以$35賣出1000股ABC的權(quán)利賣出了。）同樣這$2000到下月行權(quán)日前暫時(shí)屬于你。當(dāng)下個(gè)月行權(quán)日時(shí)ABC沒有跌過$35時(shí)，這$2000才是你的。如果ABC跌過了$35，你就需要被迫執(zhí)行你賣出的看跌期權(quán)---（擁有你賣出的這個(gè)權(quán)利的人要求你）以$35買入1000股ABC股票，即使市場上的ABC已經(jīng)一錢不值。沒有任何保護(hù)的賣出看跌期權(quán)，最大風(fēng)險(xiǎn)就是你要按執(zhí)行價(jià)格買入股票。美股期權(quán)交易基礎(chǔ)（3）今天來看看期權(quán)交易的一些術(shù)語:(*個(gè)人理解)Call：看漲期權(quán)Put：看跌期權(quán)Long：買入Short：賣出StrikePrice:行權(quán)價(jià)或執(zhí)行價(jià)格。如果ABC股票市價(jià)為$120，你買了$130的看漲期權(quán)。$130就是行權(quán)價(jià)。ExpirationDate：執(zhí)行日或行權(quán)日。一般每個(gè)月的第三個(gè)星期五是期權(quán)執(zhí)行日。例如你買了2012年1月到期的期權(quán)，那么2012年1月20日將是你所擁有的期權(quán)的執(zhí)行日。InTheMoney：對于看漲期權(quán)來說股票的當(dāng)前市場價(jià)格比期權(quán)的行權(quán)價(jià)高時(shí)，對于看跌期權(quán)來說股票的當(dāng)前市場價(jià)格比期權(quán)的行權(quán)價(jià)低時(shí)，這樣的期權(quán)擁有“內(nèi)在的價(jià)值“，稱為InTheMoney。AtTheMoney：行權(quán)價(jià)和股票的當(dāng)前市場價(jià)格相等的期權(quán)。很繞口，看下圖的例子吧。OutOfTheMoney：和InTheMoney正好相反。對于看漲期權(quán)來說股票的當(dāng)前市場價(jià)格比期權(quán)的行權(quán)價(jià)低時(shí)，對于看跌期權(quán)來說股票的當(dāng)前市場價(jià)格比期權(quán)的行權(quán)價(jià)高時(shí)，這樣的期權(quán)沒有“內(nèi)在的價(jià)值“，稱為OutOfTheMoney。OpenInterest：沒有過期或沒被執(zhí)行的合約數(shù)。IntrinsicValue：“內(nèi)在的價(jià)值“--InTheMoney期權(quán)的行權(quán)價(jià)與股票的當(dāng)前市場價(jià)格差ExtrinsicValue：外在的價(jià)值。可以看作期權(quán)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值差。Volume：交易量ImpliedVolatility：內(nèi)在的波動(dòng)性TimeValue：到執(zhí)行日的時(shí)間的價(jià)值股票期權(quán)的交易策略（1）--ProtectivePutStrategy在股市中，供應(yīng)和需求關(guān)系決定了股價(jià)。而人的貪婪和恐懼則決定了你是不是能掙錢。一旦買的股票漲了就貪婪的希望能一直漲，不能及時(shí)鎖利。一旦跌了就害怕，割肉跑掉。希望Options的交易策略能幫你克服這兩個(gè)人性的弱點(diǎn)。消除恐懼：（ProtectivePutStrategy)當(dāng)買入股票時(shí)，如果害怕自己的判斷是錯(cuò)的，可以買入些ATM的Puts來保護(hù)股票倉位。我管這叫買保險(xiǎn)。就像買車后，要上車險(xiǎn)似的。即使碰上天災(zāi)，什么冰雹啊樹倒了把你的車砸了，也不會(huì)使你的車貶值，就是花小錢買個(gè)平安。簡單的舉個(gè)例子：假如你看好新浪的股票（SINA），2012年1月06日的收盤價(jià)是$48.49，但你又害怕買入后它會(huì)跌，你可以買些ATM的Puts作為保險(xiǎn)。買入300股SINA=$48.49x300=$14,547買入3個(gè)Mar-2012-50.000puts=3x100x$5.6=$1,680總共花費(fèi)=$14,547+$1,680=$16,227你的盈利點(diǎn)=$48.49+$5.60=$54.09當(dāng)SINA股票上漲超過$54.09時(shí)，你的投資開始賺錢。而如果你買入SINA后，他就開始下跌的話，你的股票雖然是賠錢的，可是你的Puts卻是賺錢的。如果你能接受更大的風(fēng)險(xiǎn)，你可以試著買入OTM的Puts。比如Mar-2012-47.500puts（價(jià)格是$4.40）,你買“保險(xiǎn)”用的錢減少了，于此同時(shí)股票從你買入價(jià)跌到$47.50時(shí)，保險(xiǎn)是不起作用的。當(dāng)股價(jià)下跌超過$47.50后，“保險(xiǎn)”才開始起作用。股票期權(quán)的交易策略（2）--CoveredCallOptions的交易策略，可以幫你降低成本，同時(shí)也可以對付貪婪。下面的這個(gè)方法是我個(gè)人比較喜歡的。CoveredCallStrategy當(dāng)買入股票后，可以賣出OTM的Calls來降低成本。簡單的舉個(gè)例子：假如你買入了200股ABC的股票（每股$23.00）。根據(jù)你的技術(shù)分析你會(huì)在ABC漲的$30.00時(shí)，獲利賣出。這樣你可以賣出2個(gè)下個(gè)月到期的Strikeprice為$30.00的Calls（$2.00每合約）。買入200股ABC=$23.00x200=$4,600賣出2個(gè)下個(gè)月30.000calls=2x100x$2.00=$400總共花費(fèi)=$4,600-$400=$4,200（因?yàn)槟闶琴u出Calls，所以是先把錢拿回來。）你的盈利點(diǎn)=$23.00-$2.00=$21.00假如ABC真的在下個(gè)月執(zhí)行日漲到了$30.00，你就必須賣掉200股ABC。$30.00-$21.00=$9.00這樣你每股就掙了$9.00。要說的是即使ABC繼續(xù)漲到了$40.00，每股你也只能賺$9.00。為什么說這種方法能對付貪婪呢？很多人當(dāng)股票真的漲到了之前自己定的目標(biāo)價(jià)時(shí)，不肯獲利賣出，希望漲更多。可以用這種方法幫你鎖定利潤。另外這種方法的優(yōu)點(diǎn)就是，當(dāng)你賣出$30.00的Calls時(shí)，你的成本降低為$21.00每股。到下個(gè)月執(zhí)行日時(shí)，如果ABC沒有達(dá)到$30.00，200股ABC股票屬于你，你賣出Calls的$400也屬于你。你可以繼續(xù)賣出下面一個(gè)月的OTMCalls。這樣又可以把成本降下來。不要小看這點(diǎn)小錢，如故堅(jiān)持有一天你會(huì)發(fā)現(xiàn)，你持有這200股ABC的成本是0。這就是我為什么比較喜歡這種方法。對于準(zhǔn)備長線持股的股票，每年分紅的同時(shí)用這種方法來降低成本，值到持股成本為0。股票期權(quán)的交易策略（3）--CollarTradeStrategy這次我想介紹的是一種很普通，也很受歡迎的Option交易策略。這種交易策略由下面三部分組成：1.買入股票2.longATMorOTMput3.shortOTMcall我還是用例子來解釋。股票ABC，假如現(xiàn)在的股價(jià)是$45.1.買入100股ABC2.買入1個(gè)strikeprice是45的put，價(jià)格是$5.003.賣出1個(gè)strikeprice是60的call，價(jià)格是$3.00讓我們先看上漲時(shí)的可能性：當(dāng)股票上漲超過47，低于60時(shí)，你的股票在掙錢，你已經(jīng)把賣Call的錢拿回來了，call也是在掙錢的。當(dāng)股票上漲超過60后，股票雖然在掙錢，但因?yàn)槟阗u了Call，所以再怎么漲也和你沒關(guān)系了。你賣掉的Call提前為你鎖利了。當(dāng)股票下跌時(shí)，因?yàn)槟阗I了45的Put，所以即使股票跌到20，你也可以以45賣掉你的股票。股票是不賺不賠的。而因?yàn)楣善毕碌阗u出Call的錢就掙到了，你只損失買Put和賣Call的差價(jià)，即$2。每股你花了=$45+$5-$3=$47每股你的最大風(fēng)險(xiǎn)=$47-$45=$2每股你的最大利潤=$60-$47=$13這種方法對于那些拿不準(zhǔn)是否上漲的股票是個(gè)好方法。股票期權(quán)的交易策略（4）--BullCallSpreadTradeBullCallSpread是一種bullish交易策略，主要用于上升市場中。這種交易策略由下面兩部分組成：LongATMorOTMCallShortOTMCall兩個(gè)Call的執(zhí)行日是同一天，交易的合同數(shù)相同。我還是用例子來解釋。股票ABC，假如現(xiàn)在的股價(jià)是$19.（1）買入下個(gè)月到期的strikeprice是$20的Call，花費(fèi)$1.55每股（2）賣出下個(gè)月到期的strikeprice是$22.50的Call，拿回$0.45每股所以你的最大風(fēng)險(xiǎn)是：$1.55-$0.45=$1.10（每股）最大利潤是：（$22.5-$20）-$1.10=$1.40（每股）看到下面的圖，很容易明白：如果執(zhí)行日時(shí)ABC的股價(jià)超過$21.1，你將開始賺錢，當(dāng)股價(jià)超過$22.5時(shí)后，你將掙到最大的利潤，但股價(jià)再漲多少也和你沒關(guān)系了。股票期權(quán)的交易策略（5）--BearCallSpreadTradeBearCallSpread是一種bearish交易策略，主要用于下降的市場和相對平穩(wěn)的市場中。這種交易策略由下面兩部分組成：ShortATM（orOTM）CallLongOTMCall兩個(gè)Call的執(zhí)行日是同一天，交易的合同數(shù)相同。裸賣空Call（ShortCall）的風(fēng)險(xiǎn)理論上是無限的，但加上LongCall后使得這種組合的風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)橛邢薜?。即使這樣，大部分的broker還是要求你有足夠的保證金，才讓你做BearCallSpreadTrade。這種交易策略是一種Credittrade。ShortATMcall讓你先把錢拿回來，而LongOTMCall花的錢肯定比拿回來的少，所以你是不需要花錢（先掙了錢），當(dāng)然這錢是不是你的還再說。當(dāng)Options執(zhí)行日時(shí)，如果股價(jià)比你賣出和買進(jìn)的Call的執(zhí)行價(jià)（StrikePrice）都低時(shí)，你可以什么都不做，等著這兩個(gè)Call過期（還剩了手續(xù)費(fèi)股票期權(quán)的交易策略<wbr>（5）--Bear<wbr>Call<wbr>Spread<wbr>Trade），這樣之前你裝到口袋里的錢就是你的了。我還是用例子來解釋。股票ABC，假如現(xiàn)在的股價(jià)是$20.05.（1）賣出下個(gè)月到期的strikeprice是$20的Call，花費(fèi)$1.45每股（2）買入下個(gè)月到期的strikeprice是$22.50的Call，拿回$0.50每股NetCredit/share=$1.45-$0.5=$0.95如果執(zhí)行日是股價(jià)低于$20,$0.95（每股）就是你的了。最大的風(fēng)險(xiǎn)=（$22.50-$20.00）-$0.95=$1.55如果執(zhí)行日是股價(jià)高于$22.50，你將損失$1.55（每股）。也許很多人看了例子，就覺得這個(gè)方法不怎么好，掙得少不說，風(fēng)險(xiǎn)好像還很大。但這個(gè)交易策略是非常有用的。當(dāng)市場不是很好，而你有對ABC這支股的阻力位置很有把握的話，賣掉阻力位之上的Call，買入更遠(yuǎn)的Call。就可以坐等收錢了。而且你可以每個(gè)月都做下個(gè)月的，積少成多很不錯(cuò)的交易策略。說到這，我想告訴你，你掙到的是什么？是Options中的TimeValue。離執(zhí)行日越近，TimeValue越少，越遠(yuǎn)TimeValue越多，但不確定性越高（你賣1年以后的Call，Credit肯定多）。所以這種交易最好在距離Options執(zhí)行日30天左右時(shí)開倉。30天以內(nèi)TimeValue會(huì)顯著下降，所以離執(zhí)行日1-2周時(shí)，credit可能就不是很吸引人了。股票期權(quán)的交易策略（6）--用Option幫你彌補(bǔ)股票的損失“很不走運(yùn)，買入后股票就開始跌。跌到一定程度了，是止損呢？還是加倉呢？”經(jīng)常聽到有朋友問這個(gè)問題，我只想告訴你除了止損和加倉外，還可以利用Option的經(jīng)驗(yàn)幫你修正你的股票交易。還是用例子說明：假如你以$55買入了1000股ABC，之后ABC跌到了$50，你可以：（1）買入10個(gè)StrikePrice為$50的3個(gè)月后到期的Call:市場價(jià)格是$3.25,(x1000)你將花費(fèi)$3250（2）賣出20個(gè)StrikePrice為$52.5的3個(gè)月后到期的Call:市場價(jià)格是$2.15,(x2000)你將拿回$4300不考慮你買股票花的錢，這個(gè)Option交易策略在開始時(shí)是不花你錢的，你會(huì)凈拿回$1050。（一）3個(gè)月后執(zhí)行日時(shí)如果ABC的股價(jià)是$52.5。（A）買入的10個(gè)$50的Call和賣出的10個(gè)$52.5的Call將可以看作BullCallSpread。（$52.5-$50）x1000-($3.25-$2.15)x1000=$1400:你掙了$1400。（B）你不得不執(zhí)行你賣出的另外10個(gè)$52.5的Call，即以$52.5賣出你的ABC股票。股票的損失：（$55-$52.5）x1000=$2500你賣出的這10個(gè)$52.5的Call時(shí)拿回了：$2.15x1000=$2150（A）部分和（B）的和是$1050，股票上雖然虧了，但通過Option交易，還是掙了$1050。（二）3個(gè)月后執(zhí)行日時(shí)如果ABC的股價(jià)低于$50。（A）買入的10個(gè)$50的Call將過期無效，你將損失$3250。$3.25x1000=$3250（B）你賣出的20個(gè)$52.5的Call也將過期無效，你當(dāng)時(shí)拿回的$4300將實(shí)實(shí)在在的落入你的口袋。$2.15x1000=$4300（A）部分和（B）的和是$1050，股票上的虧損沒法被完全彌補(bǔ)，只是減少了損失。（三）3個(gè)月后執(zhí)行日時(shí)如果ABC的股價(jià)高于$55。（A）買入的10個(gè)$50的Call和賣出的10個(gè)$52.5的Call將可以看作BullCallSpread。（$52.5-$50）x1000-($3.25-$2.15)x1000=$1400:你掙了$1400。（B）你不得不執(zhí)行你賣出的另外10個(gè)$52.5的Call，即以$52.5賣出你的ABC股票。股票的損失：（$55-$52.5）x1000=$2500你賣出的這10個(gè)$52.5的Call時(shí)拿回了：$2.15x1000=$2150（A）部分和（B）的和是$1050，股票雖然賺錢了，但你不得不執(zhí)行你賣出的Call，所以只掙到了$1050。這種Option交易策略有什么優(yōu)點(diǎn)呢？如果止損的話，只能接受損失。如果加倉的話，要大量資金，而且繼續(xù)下跌的話，損失會(huì)更大。而如果運(yùn)用這種Option的交易策略，在幾乎不花更多的錢的同時(shí)，幫你減少損失，甚至盈利。技術(shù)上的要點(diǎn)是（1）股票下跌到重要的