行業(yè)分析行業(yè)分析報告

[行業(yè)分析]行業(yè)分析報告行業(yè)分析行業(yè)：釀酒業(yè)一、行業(yè)的市場構(gòu)造分析高端白酒形成寡頭壟斷競爭格局，中低端白酒重要是完全競爭市場，參加者眾多，競爭異常激烈。從前幾年發(fā)展趨勢上可知，寡頭壟斷和壟斷競爭格局下的白酒公司都屬于高毛利率、高凈利率，并且盈利能力不停提高。同時由于高端次高端龍頭占整體白酒市占率還非常低，將來龍頭公司的市場份額尚有很大的提高空間，因此好的投資需要尋找到將來在壟斷競爭格局里面的消費(fèi)公司，在長久通脹和消費(fèi)升級背景下，這類公司將成為長跑冠軍。因此我長久看好寡頭壟斷的高端白酒茅臺、五糧液、瀘州老窖以及壟斷競爭的次高端白酒水井坊、汾酒、沱牌舍得、酒鬼酒、洋河股份。

二、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析白酒是周期性行業(yè)，行業(yè)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)有同周期性特點，且普通滯后于經(jīng)濟(jì)周期1-2年，改革開放以來，白酒行業(yè)重要經(jīng)歷了1989-1992年,1998—20__年兩次重要調(diào)節(jié)期，自20__年下六個月起，白酒行業(yè)再次進(jìn)入調(diào)節(jié)期，本次調(diào)節(jié)時間長、幅度大，將來行業(yè)的復(fù)蘇受制于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場去庫存速度和力度、新增加方向和新增加模式的有效性等方面，尚需要時間探索與驗證。三、行業(yè)生命周期分析白酒行業(yè)現(xiàn)在處在成熟期。自從白酒產(chǎn)生到20__年都是白酒行業(yè)的初創(chuàng)期，白酒隨著人類社會的發(fā)展，含有五千數(shù)年的歷史，含有悠久的歷史文化，早已成為人類生活中不可缺少的飲用品，朋友會餐、節(jié)日聚會、商務(wù)洽談等都離不開白酒。到20世紀(jì)90年有過比較大的發(fā)展，秦池、孔府家等某些牌子快速崛起，白酒的銷售額和利潤快速上升，白酒行業(yè)非常繁華。20__年到20__年是白酒行業(yè)的成長久，是白酒的黃金發(fā)展階段，銷售量大幅提高，利潤率快速增加，20__年到20__年的時間里，白酒的產(chǎn)量增加速度都高達(dá)15%以上。20__年是白酒行業(yè)的產(chǎn)量的利潤增幅極大，超出其它年份，高端白酒市場份額不停增加，某些名酒開始集體漲價，例如茅臺、五糧液等，名酒公司的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其它普通酒類公司的發(fā)展速度。從20__年后來，白酒行業(yè)就步入了成熟期，白酒的成長速度漸漸變慢，競爭更加激烈，不管是區(qū)域名酒還是普通酒類公司都感受到了巨大的壓力，不懂創(chuàng)新的公司逐步被裁減，某些能夠在生產(chǎn)、營銷、配送、銷售各個環(huán)節(jié)都作出創(chuàng)新的公司逐步適應(yīng)了市場的競爭環(huán)境，并逐步脫穎而出，強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱，許多的公司被裁減出局，而茅臺、五浪液等名酒公司卻不停擴(kuò)大市場份額，而今茅臺酒已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其它品牌酒和普通酒，茅臺是世界三大蒸餾名酒之一，是世界名酒中唯一純天然發(fā)酵產(chǎn)品，也是中國白酒行業(yè)第一種原產(chǎn)地區(qū)保護(hù)產(chǎn)品，也是唯一一種獲得綠色食品及有機(jī)食品稱號的白酒，核心競爭力持久，其它名酒難以超越，現(xiàn)在持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展中。四、影響行業(yè)興衰的因素1、技術(shù)進(jìn)步白酒是我國特有的蒸餾酒，系以糧谷為重要原料，用大曲、小曲或麩曲等糖化發(fā)酵劑，經(jīng)蒸煮、發(fā)酵、蒸餾而制成的酒精飲料。白酒在我國有著悠久的釀造歷史，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒和金酒并稱為世界六大蒸餾酒。根據(jù)發(fā)酵和蒸餾工藝的不同，白酒能夠分為固態(tài)法白酒、液態(tài)法白酒和固液法白酒三類。現(xiàn)在，我國高端白酒生產(chǎn)多采用固態(tài)法工藝，中低端白酒生產(chǎn)多采用液態(tài)法、固液法工藝。發(fā)行人的生產(chǎn)工藝屬于固態(tài)法。上述三種辦法的工藝特點以下：工藝類型工藝特點固態(tài)法以糧谷為原料，采用固態(tài)或半固態(tài)糖化、發(fā)酵、蒸餾、經(jīng)陳釀、勾兌而成，未添加食用酒精及非白酒發(fā)酵產(chǎn)生的呈香呈味物質(zhì)。酒體味道更醇厚豐滿，香味與口感更協(xié)調(diào)。液態(tài)法以含淀粉，糖類物質(zhì)為原料，采用液態(tài)糖化、發(fā)酵、蒸餾所得的基酒(或食用酒精)，可用香醋串香或用食品添加劑調(diào)味調(diào)香，酒體干凈、味道清爽。固液法以固態(tài)法白酒（不低于30%）、液態(tài)法白酒勾調(diào)而成，品質(zhì)和風(fēng)味優(yōu)于液態(tài)法2、政府扶持政策①白酒新增生產(chǎn)線將不再受限，這對整個白酒產(chǎn)業(yè)都將是重大利好。20__年11月6日，國家發(fā)改委網(wǎng)站公布《產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)節(jié)指導(dǎo)目錄（20__年本）》，自20__年1月1日起施行?！懂a(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)節(jié)指導(dǎo)目錄（20__年本）（修正）》同時廢止。新目錄中，“白酒生產(chǎn)線”已從限制類輕工業(yè)中刪除。從20__年1月1日起，白酒不再是國家限制產(chǎn)業(yè)。之前白酒成為國家限制發(fā)展類產(chǎn)業(yè)后，白酒生產(chǎn)公司在項目立項、土地供應(yīng)、技改擴(kuò)能、許可證辦理、環(huán)境評價、稅收、貸款等許多方面都受到嚴(yán)格限制。限制性政策的解除對我們用新型釀酒設(shè)備釀造的純糧白酒行業(yè)無疑是利好消息。白酒市場長久被大量酒精酒、勾兌酒占據(jù)，白酒消費(fèi)市場能夠說是“長久不缺酒，但長久缺好酒”。優(yōu)質(zhì)純糧白酒產(chǎn)能局限性的因素，重要還是受產(chǎn)業(yè)限制政策的影響。產(chǎn)業(yè)限制政策的放開一定會對白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出更高規(guī)定。這也對用小型釀酒設(shè)備釀造純糧白酒的朋友提出新的規(guī)定，即過硬的白酒質(zhì)量、釀酒環(huán)境衛(wèi)生、設(shè)備設(shè)施等等，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。②我國白酒產(chǎn)業(yè)正從粗放式發(fā)展轉(zhuǎn)向集約式發(fā)展。核心產(chǎn)區(qū)各級政府和主管部門出臺了系列支持白酒產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策和配套政策，吸引了各類產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)入。在白酒核心產(chǎn)區(qū)本地大型名優(yōu)酒企的帶動下，產(chǎn)區(qū)及周邊建立了灌裝包裝園區(qū)、配套輔料生產(chǎn)園區(qū)和物流倉儲園區(qū)等，白酒及其上下游產(chǎn)業(yè)資源向核心產(chǎn)區(qū)聚集已成為趨勢。3、商業(yè)模式演變與創(chuàng)新商業(yè)模式創(chuàng)新，正在變化白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局，下列七個方面是驅(qū)動白酒行業(yè)商業(yè)模式演變與創(chuàng)新的重要因素：①產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生變化的驅(qū)使②資本運(yùn)行需要一種支撐的基礎(chǔ)平臺和運(yùn)行通道來實現(xiàn)③消費(fèi)者消費(fèi)行為的變化，規(guī)定舊有商業(yè)模式的定位做出調(diào)節(jié)、改造甚至顛覆④白酒營銷公司進(jìn)入到了一種重要依賴成功商業(yè)模式獲取增加的發(fā)展階段。⑤以客戶價值為導(dǎo)向的營銷思維，需要徹底變革或者顛覆傳統(tǒng)的價值鏈，變化價值鏈的方向⑥白酒行業(yè)的戰(zhàn)略導(dǎo)向管理需要有ERP系統(tǒng)的支撐⑦經(jīng)銷商構(gòu)造的變化，引發(fā)轉(zhuǎn)型新商業(yè)模式4、社會習(xí)慣的變化白酒的場景化消費(fèi)將成為主流。場景化營銷，就是基于“場景”來激發(fā)或喚醒消費(fèi)者潛在的心理需求，進(jìn)而觸發(fā)其消費(fèi)和欲望。白酒在大類上是屬于快消品，在大多數(shù)狀況下，人們通過“場景”而實現(xiàn)消費(fèi)，因素不在于產(chǎn)品本身，而在于產(chǎn)品所處的場景，以及在此場景中自己浸潤的情感。隨著消費(fèi)升級加速，白酒的基本物理屬性功效弱化，精神面的社交屬性越來越強(qiáng)，不僅是為消費(fèi)者提供“酒”飲用的本身，更要為其發(fā)明某種適宜的“典禮、情緒或情趣”的消費(fèi)場景。眾所周知，從白酒的文化歷史長河中，我們會發(fā)現(xiàn)有諸多飲用場景，莊重肅穆的祭祀典禮時飲酒、會由于親朋歡聚而飲酒、為抒發(fā)個人情感而喝酒、會由于功名利祿而喝酒、會由于福祿壽喜而喝酒等等。無論是喜怒哀樂、生老病死，無論是社會大事，還是尋常家事，白酒都扮演了一種獨(dú)特的情感寄托，無可替代，因此，白酒行業(yè)是非常適宜于推行“場景化營銷”的。5、經(jīng)濟(jì)全球化隨著經(jīng)濟(jì)全球化，白酒進(jìn)口需求不停擴(kuò)大，白酒出口量小幅增加，人民收入的不停提高，生活品位也發(fā)生對應(yīng)的提高，對進(jìn)口白酒的需求量逐步擴(kuò)大。國民收入的不停提高使得白酒消費(fèi)者的消費(fèi)意愿向高品質(zhì)消費(fèi)轉(zhuǎn)變，消費(fèi)升級促使中高端及以上白酒產(chǎn)品的消費(fèi)比重提高。含有豐富的中高端及以上產(chǎn)品體系和持續(xù)開發(fā)能力的白酒公司享有了消費(fèi)升級的發(fā)展紅利。中高端及以上白酒的銷售占比正在進(jìn)一步提高。隨著著我國白酒品質(zhì)的不停提高以及品牌營銷力度的不停加強(qiáng)，我國白酒在其它國家市場中占據(jù)的份額將不停加大，白酒行業(yè)出口的瓶頸有望快速打破，實現(xiàn)出口的快速增加，出口市場前景可期。中國白酒是中華文化最具代表性的“液態(tài)符號”，最具民族精神的“飄香名片”。我認(rèn)為，隨著“一帶一路”建設(shè)的持續(xù)推動，中國白酒國際化發(fā)展也迎來重大歷史機(jī)遇。五、板塊分析自然環(huán)境與基礎(chǔ)條件白酒與自然環(huán)境關(guān)系親密。重要是溫度、濕度、水分等對白酒釀造影響較大。從影響白酒質(zhì)量的“水、糧、曲、窖”等因素看，幾乎都與自然環(huán)境有關(guān)。好水出好酒已成為大家的共識。水的硬度、衛(wèi)生指標(biāo)、口感對白酒都有較大影響。例如降度勾兌用水普通采用軟水，嗅感、味感都要好才干達(dá)標(biāo)。自然環(huán)境對白酒的制造影響很大。古井貢酒桃花開時制曲，就是考慮到了春季溫度、濕度的氣候條件。自然環(huán)境對發(fā)酵影響深遠(yuǎn)。以濃香型為例，入池溫度普通控制在20度左右，過高、過低都影響酒醅發(fā)酵?，F(xiàn)在中國的茅臺鎮(zhèn)、四川的瀘州、邛崍、宜賓、綿竹等地、安徽的古井鎮(zhèn)、江蘇的洋河鎮(zhèn)、雙溝鎮(zhèn)，山西杏花村鎮(zhèn)都是白酒產(chǎn)業(yè)比較集中地區(qū)，這些地方的自然環(huán)境都為釀酒提供了有利條件。全國大部分名酒都產(chǎn)于此。而東北、西北等省份產(chǎn)不出好酒與自然環(huán)境也有直接因素。六、行業(yè)現(xiàn)狀新型冠狀病毒的影響，對白酒行業(yè)的影響不會產(chǎn)生質(zhì)的變化，但是白酒行業(yè)階段性的低谷期是必須的。整體從將來的白酒行業(yè)發(fā)展趨勢來看，這僅僅是一種“小石子”，不會激起千層浪，大趨勢并沒有受影響。白酒業(yè)產(chǎn)業(yè)集中化發(fā)展趨勢明顯?，F(xiàn)在利潤總額增速不不大于銷售收入，而收入增速又遠(yuǎn)不不大于產(chǎn)量的增速，充足闡明中國的白酒業(yè)質(zhì)量在整體提高。1、白酒產(chǎn)量穩(wěn)定2、白酒公司數(shù)量減少3、白酒公司營收小幅上漲4、白酒公司利潤擴(kuò)大5、白酒進(jìn)口需求不停擴(kuò)大6、白酒出口量小幅增加七、對白酒行業(yè)的將來預(yù)測20__年白酒市場預(yù)計總體呈上升趨勢，不會有大的系統(tǒng)性風(fēng)險，預(yù)計白酒行業(yè)近期還會繼續(xù)攀升。一線名優(yōu)白酒公司將獲得更加好的業(yè)績，占領(lǐng)更大的市場。但相稱多的規(guī)模以上公司見面對更加殘酷的生存環(huán)境，由于會被一線公司擠壓，部分公司將減產(chǎn)、停產(chǎn)，甚至虧損、被兼并重組。（1）白酒行業(yè)資源向核心產(chǎn)區(qū)聚集白酒核心產(chǎn)區(qū)在地理位置、氣候、優(yōu)質(zhì)水源保障、優(yōu)質(zhì)原糧供應(yīng)、釀酒技藝傳承等方面均具優(yōu)勢，保障了優(yōu)質(zhì)白酒的釀造。例如以遵義—宜賓—瀘州為核心的“中國白酒金三角”，因其獨(dú)特的自然生態(tài)條件，自古以來就是白酒的重要產(chǎn)區(qū)，以貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖為代表的我國白酒頭部公司均位于該區(qū)域。隨著國民收入水平的提高，消費(fèi)者日趨重視白酒品質(zhì)和品牌，來自核心產(chǎn)區(qū)的優(yōu)質(zhì)白酒更符合消費(fèi)者訴求、市場接受度更高，核心產(chǎn)區(qū)白酒產(chǎn)品的市場比較優(yōu)勢十分明顯。（2）白酒行業(yè)有效產(chǎn)能向優(yōu)勢公司聚集隨著優(yōu)勢公司營收規(guī)模的擴(kuò)大以及盈利能力的提高，其在產(chǎn)品開發(fā)、服務(wù)體系完善、人力資本建設(shè)等方面的投入資源將更多，能更加好地激發(fā)并滿足消費(fèi)者的需求。而缺少核心競爭力的中小公司、手工作坊生產(chǎn)的白酒產(chǎn)品的消費(fèi)需求則不停萎縮，有關(guān)產(chǎn)能正在逐步出清，白酒產(chǎn)業(yè)的有效產(chǎn)能加速向優(yōu)勢公司聚集。（3）白酒產(chǎn)品需求向中高端及以上品類聚集近年來，我國人均GDP穩(wěn)定增加，20__年我國人均GDP達(dá)70,892元，較20__年增加7.40%。國民收入的不停提高使得白