私募投資法律實務期終考試試題及答案

一、單選題1、股權投資基金通常被稱為“有耐心的資本”，是因為()。A.專業(yè)性較強B.投資周期較長C.投后管理投入資源較多D.投資收益波動性較大正確答案：B解析：由于股權投資基金主要投資于未上市企業(yè)股權或上市企業(yè)的非公開交易股權，通常需要3～7年才能完成投資的全部流程從而實現(xiàn)退出．股權投資因此被稱為“有耐心的資本”。2、在我國，目前股權投資基金只能以（）方式募集。A.優(yōu)先股B.普通股C.公開D.非公開正確答案：D解析：在我國，目前股權投資基金只能以非公開方式募集。3、美國私募投資發(fā)展現(xiàn)狀呈現(xiàn)的突出特點不包括（）。A.IPO退出的比例逐年增加B.投資的區(qū)域性更加合理C.投資集中度越來越明顯D.修訂后FIRRMA法案對外投資者的限制不會對美國私募投資產(chǎn)生影響正確答案：D解析：根據(jù)美國風險投資協(xié)會（NVCA）出具的最新季度報告，美國的私募投資呈現(xiàn)了ABC項的特點，錯誤選項的表述應當為“修訂后FIRRMA法案對外投資者的限制預計對美國私募投資產(chǎn)生較大影響?！?、中國證監(jiān)會及其派出機構有關股權投資基金當事人的違法違規(guī)行為進行處理。以下不屬于行政處罰措施的是()。A.罰款B.沒收違法所得C.警告D.出具警示函正確答案：D解析：股權投資基金管理人、托管人、銷售機構及其他相關服務機構及其從業(yè)人員違反法律、行政法規(guī)時，中國證監(jiān)會可以依法進行行政處罰，處罰的種類包括警告、罰款、沒收違法所得和沒收非法財物、暫?；蛘叱蜂N基金從業(yè)資格等。5、有關中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的表述，正確的是：（）。A.協(xié)會有權批準私募基金管理人的注冊登記以及私募基金產(chǎn)品的備案B.是證券投資基金和保險行業(yè)的自律性組織C.是在國家民政部注冊登記的社團法人D.協(xié)會既有單位會員，也有個人會員正確答案：C解析：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會成立于2012年6月6日，是依據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》和《社會團體登記管理條例》，經(jīng)國務院批準，在國家民政部登記的社會團體法人，是證券投資基金行業(yè)的自律性組織，接受中國證監(jiān)會和國家民政部的業(yè)務指導和監(jiān)督管理。根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》，基金管理人、基金托管人應當加入?yún)f(xié)會，基金服務機構可以加入?yún)f(xié)會。6、基金整個運作過程中，起核心作用的是()。A.基金托管人B.基金管理人C.基金份額持有人D.基金管理人和基金托管人正確答案：B解析：基金管理人在基金運作中具有核心作用，基金產(chǎn)品的設計、基金份額的銷售與注冊登記、基金資產(chǎn)的管理等重要職能多半由基金管理人或基金管理人選定的其他服務機構承擔。7、?合格投資者必須具備的要素不包括（）。A.具備專業(yè)的投資能力B.具備風險承擔能力C.達到規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)?；蚴杖胨紻.具備風險識別能力正確答案：A8、私募投資民事法律關系主要不包括（）。A.基金產(chǎn)品與投資對象之間的法律關系B.基金產(chǎn)品與基金管理人之間的法律關系C.基金管理人和投資者之間的信托關系D.投資者之間的法律關系正確答案：B9、股權投資基金管理人，至少有()名高管人員應當取得基金從業(yè)資格。A.1B.4C.2D.3正確答案：C解析：股權投資基金管理人，至少2名高管人員應當取得基金從業(yè)資格，其法定代表人/執(zhí)行事務合伙人(委派代表)、合規(guī)/風控負責人應當取得基金從業(yè)資格。10、關于我國股權投資基金投資者人數(shù)限制的說法，錯誤的是()。A.公司型基金中股份公司：不超過200人B.契約型基金：不超過200人C.合伙型基金：不超過1000人D.公司型基金中有限公司：不超過50人正確答案：C解析：目前，我國股權投資基金投資者人數(shù)限制如下：(1)公司型基金：有限公司不超過50人、股份公司不超過200人;(2)合伙型基金：不超過50人;(3)契約型基金：不超過200人。11、基金管理人應當在基金募集完畢后限定時間內(nèi)通過()的產(chǎn)品備案系統(tǒng)進行備案。A.中國證券監(jiān)督管理委員會B.中國期貨業(yè)協(xié)會C.中國證券投資基金業(yè)協(xié)會D.中國證券登記結算有限公司正確答案：C解析：按照現(xiàn)行自律規(guī)則的要求，基金管理人應當在基金募集完畢后限定時間內(nèi)通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的產(chǎn)品備案系統(tǒng)進行備案，根據(jù)要求如實填報相關基本信息。12、關于盡職調(diào)查的作用的說法，錯誤的是（）。A.風險發(fā)現(xiàn)和控制直接決定投資回報的質量B.盡職調(diào)查可以評估項目退出的方式和可行性C.一般來說，創(chuàng)業(yè)投資基金更側重于評價目標公司的未來發(fā)展?jié)摿Γ①徎鸶鼈戎赜谠u價目標公司通過重整可能得到的價值提升空間D.盡職調(diào)查在企業(yè)估值中的作用，主要在于確定被投資企業(yè)的價值正確答案：D13、股權投資基金公司章程的必備條款不包括（）。A.份額信息備份B.高級管理人員C.爭議解決D.管理方式正確答案：C解析：公司章程的必備條款包括：基本情況；股東出資；股東的權利義務；入股、退股及轉讓；股東大會（股東會）；高級管理人員；投資事項；管理方式；托管事項；利潤分配及虧損分擔；稅務承擔；費用和支出；財務會計制度；信息披露制度；終止、解散及清算；章程的修訂；一致性；份額信息備份；報送披露信息；等等。14、股權投資基金與被投資公司（A公司）簽署的投資協(xié)議中有如下約定：“如果A公司再次發(fā)行股權且增發(fā)時A公司的估值低于投資人股權對應的A公司估值，則投資人有權從創(chuàng)始人股東外以加權平均法取得額外的股權”，該項約定屬于（）。A.回購保證條款B.反攤薄條款C.對賭條款D.優(yōu)先清算條款正確答案：C解析：為了保護投資者利益，股權投資基金有時在股權投資協(xié)議中約定估值調(diào)整條款。在股權投資中比較常見的安排包括對賭安排，即在一定期限之后如果企業(yè)未能完成一定指標，投資者會獲得一定補償，以彌補其由于企業(yè)的實際價值降低所受的損失。估值調(diào)整機制在股權投資基金中也常常被稱為“估值調(diào)整協(xié)議”或者“對賭條款”。估值調(diào)整條款既可以條款形式存在于投資協(xié)議中，也可以一個專門的協(xié)議即估值調(diào)整協(xié)議形式存在。15、目標公司的其他股東欲對外出售股權時，作為老股東的股權投資基金在同等條件下有優(yōu)先購買權指的是（）。A.反攤薄權B.回售權C.第一拒絕權D.優(yōu)先認購權正確答案：C解析：第一拒絕權是指目標公司的其他股東欲對外出售股權時，作為老股東的股權投資基金在同等條件下有優(yōu)先購買權。16、下列關于信托（契約）型基金的特點，表述錯誤的是（）。?A.信托（契約）型基金本質上是一種信托關系B.信托（契約）型基金中，除非基金合同另有約定，基金投資者以其出資為限對基金的債務承擔有限責任C.信托（契約）型基金不是企業(yè)所得稅的納稅主體D.信托（契約）型基金是企業(yè)所得稅的納稅主體正確答案：D解析：信托（契約）型基金不是企業(yè)所得稅的納稅主體，不需要繳納所得稅，只有基金投資者需要對取得的投資收益繳納所得稅，避免了雙重納稅。17、下面有關投后管理的說法正確的是（）。A.投后管理一般由投資人直接委派代表參與到被投資企業(yè)的經(jīng)營管理B.當前我國絕大部分私募基金都已經(jīng)積極參與被投企業(yè)的投后管理C.私募基金的投后管理可以采取直接參與的方式進行管理，也可以采取資源匹配的方式間接參與投后管理D.私募基金在簽訂投資協(xié)議時具體約定投資管理的具體權限和內(nèi)容，投資協(xié)議沒有約定的，視為放棄投后管理，也不得行使表決權正確答案：C18、下列關于清算退出流程描述錯誤的是（）。A.公司財產(chǎn)不足清償債務的，清算組有責任向有管轄權的人民法院申請宣告破產(chǎn)，經(jīng)人民法院裁定宣告破產(chǎn)后，清算組應當將清算事務移交人民法院B.公司清償全部公司債務后，如果還有剩余，清算組才能夠將公司剩余財產(chǎn)分配給包括股權投資基金在內(nèi)的股東C.清算期間，不得開展新的經(jīng)營業(yè)務，不得處理尚未了結的業(yè)務D.沒有約定分配順序和份額的，按股權比例進行分配正確答案：C解析：清算期間，公司不得開展新的經(jīng)營活動，但是公司清算組為了清算的目的，有權處理公司尚未了結的業(yè)務。19、隨著我國新三板市場的興起和相關交易制度的日趨完善，()退出也成為股權投資基金的重要退出方式。A.新三板掛牌B.創(chuàng)業(yè)板C.主板市場D.中小企業(yè)板市場正確答案：A20、私募投資的法律糾紛不包括（）。A.私募基金投資人與私募基金管理人之間的基金管理和收益分配糾紛B.私募基金投資人與被投企業(yè)股東之間就其投資收益產(chǎn)生的糾紛C.私募基金與被投資企業(yè)之間的投資收益糾紛D.私募基金與被投資企業(yè)實際控制人之間的投資收益保證糾紛正確答案：B二、多選題1、當前中美私募投資發(fā)展主要有哪些不同（）。A.中國私募股權基金和私募債權基金都不能投向證券，美國可以B.中國私募基金管理人的數(shù)目要明顯高于美國C.中國私募投資增長迅速，但單位投資規(guī)模和投資效率明顯低于美國D.中國私募基金產(chǎn)品主要都是債權基金，而美國則是以股權基金為主正確答案：B、C解析：中國私募基金管理人的數(shù)目幾乎是美國基金管理人的八倍還要多，但是美國單個私募基金產(chǎn)品的規(guī)模則是中國的七倍，整體來看，美國私募基金管理人數(shù)目較少，只有兩千六百多家，但是管理了七倍于中國的基金產(chǎn)品，單位投資規(guī)模和投資效率要明顯高于中國。2、下面有關私募投資監(jiān)管的表述正確的有：（）。A.統(tǒng)一管理人職責，明確證券期貨經(jīng)營機構從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務應履行的9項職責B.統(tǒng)一資格條件，從財務和風險控制指標、治理結構和內(nèi)控制度、人員、場所和設施等六方面，設定證券期貨經(jīng)營機構從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務資格條件C.統(tǒng)一運作規(guī)范和內(nèi)控機制要求，基本統(tǒng)一募集推廣、投資運作、信息披露、變更、終止、清算等全業(yè)務、全流程，以及風險管理與內(nèi)部控制機制要求D.統(tǒng)一法律關系，明確將各類私募資產(chǎn)管理業(yè)務統(tǒng)一為信托法律關系正確答案：A、B、C、D3、基金產(chǎn)品和基金管理人之間的法律關系有哪些：（）A.在基金管理人作為基金產(chǎn)品的股東情況下，二者之間形成了股權投資關系B.委托關系C.監(jiān)管關系D.信托關系正確答案：A、B4、基金募集在滿足以下哪些條件時，可能構成非法集資（）。A.通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳B.收取管理費用C.募集人數(shù)不能超過100人D.承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報正確答案：A、D解析：《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》中，對非法集資的構成要件做了明確規(guī)定：1、未經(jīng)有關部門依法批準或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；2、通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳；3、承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報；4、向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。5、私募投資基金的投資協(xié)議可能包含的主要條款有（）。A.退出安排條款B.估值條款C.強制信息披露條款D.防稀釋措施條款正確答案：A、B、C、D解析：私募投資基金投資協(xié)議主要涉及估值條款、退出安排、防稀釋措施、強制信息披露安排等方面。6、私募基金投后管理的目的主要包括：（）A.投資后管理中期的目標則是通過不斷地幫助被投資企業(yè)改進經(jīng)營管理，控制風險，推動被投資企業(yè)健康發(fā)展B.投后管理的目的在于盡早的收回投資收益C.投資后管理前期的目標應是深入了解被投資企業(yè)，與私募投資管理專家建立相互之間的默契，盡可能地達成一致的經(jīng)營管理思路及企業(yè)管理形式，完成企業(yè)的蛻變，達到企業(yè)規(guī)范管理的目標D.總體目標是為了規(guī)避投資風險，加速資本的增值過程，追求最大的投資收益正確答案：A、C、D7、私募基金投后管理的內(nèi)容有：（）A.跟蹤協(xié)議條款的執(zhí)行情況B.監(jiān)控被投資企業(yè)的各類經(jīng)營指標與財務狀況C.參與被投資企業(yè)的公司治理D.向被投資企業(yè)提供增值服務正確答案：A、B、C、D8、關于股權投資基金并購退出的流程和方法，下列說法正確的是()。A.資產(chǎn)評估最終的評估結果將由雙方在評估的基礎上協(xié)商得到B.買賣雙方之間存在信息不對稱，盡職調(diào)查可以盡可能地降低賣方的收購風險C.價值評估的目的之一在于估算出股權投資基金并購退出的價值份額D.股權投資基金作為賣方需要準備信息備忘錄，以提高信息披露的質量正確答案：A、C、D9、私募投資退出的途徑主要有（）。A.首次公開發(fā)行股票并上市(IPO)B.兼并收購C.清算D.股份回購正確答案：A、B、C、D10、下面有關私募投資糾紛的說法正確的有：（）A.當前審判實踐表明，投資協(xié)議中被投企業(yè)向私募基金所承擔的業(yè)績對賭約定有效B.被投企業(yè)的全體股東應當對私募基金的投資收益承擔無限連帶責任C.在沒有明確約定情況下，被投企業(yè)的全體股東不應當對私募基金的投資收益承擔保證責任D.當前審判實踐表明，投資協(xié)議中被投企業(yè)向私募基金所承擔的業(yè)績對賭約定無效正確答案：C、D三、判斷題1、?我國的VC投資與美國的VC投資內(nèi)涵是一致的？?正確答案：×解析：在美國，這四種類型都屬于風險投資范圍，都屬于VC投資，包括天使和種子階段投資、A\B|C等多輪投資等。但是在我國VC投資則被界定為非常俠義的風險投資，即該項投資行為存在較大風險，但被投企業(yè)已經(jīng)出具規(guī)模，具備良成長的條件。2、?私募基金起源的標志性事件是華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購業(yè)務？正確答案：×解析：私募基金起源的標志性事件1946年，波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長拉爾夫?弗蘭德斯和被稱為“創(chuàng)業(yè)投資基金之父”的美國哈佛大學教授喬治?多里特在波士頓發(fā)起成立美國研究與發(fā)展公司(AmericanResearchandDevelopmentCorporation，簡稱ARD)。3、?信托關系中一定存在受益人？?正確答案：√解析：根據(jù)《信托法