河南省平頂山市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)

河南省平頂山市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列關于資本市場線和證券市場線表述正確的是（）A.證券市場線描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

B.資本市場線的斜率會受到投資者對風險的態(tài)度的影響

C.證券市場線的斜率會受到投資者對風險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風險，斜率越低

D.證券市場線測度風險的工具是β系數(shù)，資本市場線測度風險的工具是標準差

2.第

3

題

某投資方案貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12萬元；貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為-3.17萬元。則該方案的內(nèi)含報酬率為（）。

A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%

3.應用“5C”系統(tǒng)評估顧客信用標準時，客戶“能力”是指()。

A.償債能力B.營運能力C.盈利能力D.發(fā)展能力

4.甲公司于2年前發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，期限為10年，該債券的面值為1000元，票面利率為10％，每年支付一次利息，市場上相應的公司債券利率為12％，假設該債券的轉(zhuǎn)換比率為25，當前對應的每股價格為45元，則該可轉(zhuǎn)換債券當前的底線價值為（）元。

A.900．66B.1000C.1125D.936．45

5.某長期債券的面值為100元，擬定的發(fā)行價格為95元，期限為3年，票面利率為7．5%，每年付息，到期一次還本。假設該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本（）。

A.大于6%B.等于6%C.小于6%D.無法確定

6.某公司沒有優(yōu)先股，年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。

A.2.4B.3C.6D.8

7.下列關于股利分配政策的說法中，錯誤的是（）。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權平均資本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價格

C.采用固定股利分配政策，當盈余較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險

D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心

8.某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：年初存貨為200萬元，年末流動負債500萬元，本年營業(yè)收入700萬元，且流動資產(chǎn)＝速動資產(chǎn)＋存貨，年末流動比率為2.3，年末速動比率為1.1，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次

A.1.75B.2C.1.17D.1.15

9.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”適用的情況是（）。

A．月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

B．各月在產(chǎn)品數(shù)量很大

C．月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量

D．各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小

10.甲公司增發(fā)普通股股票3000萬元，籌資費率為5%，本年的股利率為10%，預計股利年增長率為4%，所得稅稅率為25%，則普通股的資本成本為（）

A.16%B.17.04%C.14.95%D.17.57%

11.下列等式中不正確的是（）A.營運資本=(所有者權益+非流動負債)-非流動資產(chǎn)

B.資產(chǎn)負債率=1-1/權益乘數(shù)

C.營運資本配置比率=1/(1-流動比率)

D.現(xiàn)金流量債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/期末負債總額

12.企業(yè)在分析投資方案時，有關所得稅率的數(shù)據(jù)應根據(jù)（）來確定。

A、過去若干年的平均稅率

B、當前的稅率

C、未來可能的稅率

D、全面的平均稅率

13.下列與營運資本有關的表述中，正確的是（）。

A.由于經(jīng)營性負債需要不斷償還，所以應該看成是一項短期資金來源

B.營運資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負債的差額

C.經(jīng)營性流動負債也被稱為自發(fā)性負債

D.短期凈負債是短期金融資產(chǎn)扣除短期金融負債后的余額

14.某上市公司2012年底流通在外的普通股股數(shù)為2000萬股，2013年3月31日增發(fā)新股400萬股，2013年7月1日經(jīng)批準回購本公司股票280萬股，2013年的凈利潤為800萬元，‘派發(fā)現(xiàn)金股利60萬元。貝JJ2013年的基本每股收益為（）元。

A.0．36B.0．37C.0．38D.0．40

15.下列關于長期償債能力指標的說法，不正確的是（）

A.權益乘數(shù)表明每1元的股東權益擁有的總資產(chǎn)額

B.資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)之間是同方向變化的

C.現(xiàn)金流量負債比率指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額占債務總額的百分比

D.長期資本負債率是指負債占長期資本的百分比

16.

第

12

題

某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為600萬元，應收賬款收賬期為30天，變動成本率為60%，資金成本率為10%，一年為360天，則應收賬款的機會成本為（）萬元。

17.不受現(xiàn)有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算方法缺點的預算方法是()。

A.彈性預算方法B.固定預算方法C.零基預算方法D.滾動預算方法

18.下列關于資本結(jié)構(gòu)決策的敘述中，不正確的是（）

A.資本成本比較法難以區(qū)別不同融資方案之間的財務風險因素差異

B.每股收益無差別點為企業(yè)管理層解決在某一特定預期盈利水平下是否應該選擇債務融資方式問題提供了一個簡單的分析方法

C.公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應當是可使公司的總價值最高，且是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)總價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本也是最低的

19.某公司年初的流動資產(chǎn)合計為28500元，年初存貨為16800元，年初的流動負債為9000元，則本年初企業(yè)速動比率是（）。

A.0．77B.1．3C.1．87D.3．17

20.所謂“5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中，“能力”是指（）。

A.顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景

B.顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)

C.影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境

D.企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例

21.

第

8

題

在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關系，并體現(xiàn)風險投資與風險收益對等原則的是（）。

A.剩余政策B.固定或持續(xù)增長股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策

22.歐式看漲期權允許持有者()。

A.在到期日或到期日前賣出標的資產(chǎn)B.在到期日或到期日前購買標的資產(chǎn)C.在到期日賣出標的資產(chǎn)D.在到期日購買標的資產(chǎn)

23.根據(jù)有稅的MM理論，當企業(yè)負債比例提高時，（）。

A.債務資本成本上升B.加權平均資本成本上升C.加權平均資本成本不變D.股權資本成本上升

24.

25.比較而言，下列哪種股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性（）。

A.低正常股利加額外股利政策

B.剩余股利政策

C.固定或持續(xù)增長的股利政策

D.固定股利支付率政策

26.關于傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的局限性，下列說法有誤的是（）。

A.計算資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債

D.權益凈利率的分子分母不匹配

27.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2020年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標資本結(jié)構(gòu)B.2019年末的貨幣資金C.2019年實現(xiàn)的凈利潤D.2020年需要增加的投資資本

28.以資源無浪費、設備無故障、產(chǎn)出無廢品、工時都有效的假設前提為依據(jù)而制定的標準成本是（）。

A.基本標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.現(xiàn)行標準成本

29.企業(yè)信用政策的內(nèi)容不包括（）。

A.確定信用期間B.確定信用標準C.確定現(xiàn)金折扣政策D.確定收賬方法

30.

第

5

題

某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為600萬元，每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本為100萬元，有價證券的年利率為12%。其年轉(zhuǎn)換成本是（）元。

A.5000B.6000C.7000D.8000

31.

第

10

題

某企業(yè)2005年12月份實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，實耗工時2100小時，變動性制造費用的實際分配率為0.48元/小時，標準分配率為0.50元/小時，直接人工標準為20小時/件，則變動性制造費用的耗費差異為（）。

A.8元B.-42元C.50元D.-50元

32.區(qū)別產(chǎn)品成本計算方法的最主要標志是（）。

A.產(chǎn)品成本計算對象B.產(chǎn)品成本計算期C.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費用分配D.要素費用的歸集與分配

33.銷售百分比法是預測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關于應用銷售百分比法的說法中，錯誤的是（）。

A.根據(jù)預計存貨/銷售百分比和預計銷售收入，可以預測存貨的資金需求

B.根據(jù)預計應付賬款/銷售百分比和預計銷售收入，可以預測應付賬款的資金需求

C.根據(jù)預計金融資產(chǎn)/銷售百分比和預計銷售收入，可以預測可動用的金融資產(chǎn)

D.根據(jù)預計銷售凈利率和預計銷售收入，可以預測凈利潤

34.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權日股價下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

35.

第

6

題

下列預算中不屬于日常業(yè)務預算的是（）。

A.應交稅金及附加預算B.制造費用預算C.現(xiàn)金預算D.銷售預算

36.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額1000萬元，承諾費率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

37.在計算現(xiàn)金流量時，若某年取得的凈殘值收入大于稅法規(guī)定的凈殘值時，正確的處理方法是（）。

A、只將兩者差額作為現(xiàn)金流量

B、仍按預計的凈殘值作為現(xiàn)金流量

C、按實際凈殘值減去兩者差額部分所補交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

D、按實際凈殘值加上兩者差額部分所補交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

38.下列關于《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》中規(guī)定的說法中，正確的是（）

A.企業(yè)通過變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)營性收益不需要在稅后凈營業(yè)利潤中全額扣除

B.無息流動負債包括短期借款

C.中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%

D.資產(chǎn)負債率在75%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點

39.某企業(yè)所處行業(yè)缺乏吸引力，企業(yè)也不具備較強的能力和技能轉(zhuǎn)向相關產(chǎn)品或服務時，較為現(xiàn)實的選擇是采用（）。

A.同心多元化戰(zhàn)略B.離心多元化戰(zhàn)略C.扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略D.剝離戰(zhàn)略

40.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價分別為10元、8元和6元，單位變動成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權平均邊際貢獻率為()。

A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%

二、多選題(30題)41.下列關于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.β系數(shù)可以為負數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險

42.為了便于表述，我們把財務管理的內(nèi)容分為()。

A.長期投資B.股利分配C.長期籌資D.營運資本管理

43.

第

27

題

下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（）。

A.采購原材料B.銷售商品C.購買國庫券D.支付利息

44.下列有關市價比率的說法中，不正確的有()。

A.市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

B.每股收益一凈利潤／流通在外普通股的加權平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格

D.市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入一銷售收入／流通在外普通股股數(shù)

45.下列關于剩余股利政策的表述中，不正確的有（）。

A.使用保留盈余來滿足投資方案所需要的部分權益資本數(shù)額

B.法律規(guī)定留存的公積金可以長期使用，是利潤留存的一部分

C.如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利

D.需要的資金數(shù)額等于資產(chǎn)增加額

46.A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%；B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條直線，由A、B證券構(gòu)成的投資組合（）。

A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預期報酬率是18%C.有效邊界與機會集重合D.最高的標準差為20%

47.以協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格，需要具備的條件有()。

A.在非完全競爭性市場買賣的可能性

B.在談判者之間共同分享所有的信息資源

C.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程

D.最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的必要干預

48.

第

13

題

要想實現(xiàn)超常增長，需要解決超過部分的資金需求問題，可以采取的方法包括（）。

A.增發(fā)新股

B.在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.在凈利潤不變的情況下，降低股利支付率

D.在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)負債率

49.

第

24

題

債權人為了防止其利益被傷害通常采?。ǎ┐胧?/p>

A.尋求立法保護

B.規(guī)定資金的用途

C.不再提供借款和提前收回借款

D.限制發(fā)行新債數(shù)額

50.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看跌期權，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3．5元。下列關于該看跌期權的說法中，不正確的有（）。

A.該期權處于實值狀態(tài)

B.該期權的內(nèi)在價值為2元

C.該期權的時間溢價為3．5元

D.買入一股該看跌股權的最大凈收入為4．5元

51.以下關于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，保持目標資本結(jié)構(gòu)是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

52.下列關于財務目標的表述，正確的有（）。

A.如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念

B.假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

C.假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

D.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量

53.

第

28

題

按認股權證的發(fā)行方式不同，認股權證分為（）。

A.單獨發(fā)行認股權證B.附帶發(fā)行認股權證C.備兌認股權證D.配股權證

54.下列有關發(fā)放股票股利表述正確的有（）。

A.實際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價格不至于過高D.會使企業(yè)財產(chǎn)價值增加

55.

第

18

題

關于有價值的創(chuàng)意原則的說法正確的有（）。

A.該原則可以用于證券投資

B.該原則是指新創(chuàng)意能獲得額外報酬

C.該原則主要應用于直接投資項目

D.該原則也應用于經(jīng)營和銷售活動

56.與采用激進型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高

57.產(chǎn)品成本計算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產(chǎn)

B.小批單件單步驟生產(chǎn)

C.大量大批多步驟生產(chǎn)

D.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本

58.下列關于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價值為基礎的管理

B.如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，則只能進行清算

C.企業(yè)實體價值股權價值+金融負債價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當局改善決策

59.某零件年需要量7200件，日供應量50件，每次訂貨變動成本300元，單位儲存成本0．2元／年。假設一年為360天，企業(yè)對該零件的需求是均勻的，不設置保險儲備并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則（）。

A．經(jīng)濟訂貨量為6000件

B．最高庫存量為3600件

C．平均庫存量為3000件

D．與進貨批量有關的總成本為720元

60.金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)相比較的特點表述正確的有（）。

A.金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)一致均具有風險性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分，實物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值上升，按購買力衡量的價值下降，實物資產(chǎn)名義價值上升，按購買力衡量的價值下降

D.金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)期限都是人為設定的

61.下列關于相關成本的論述，正確的有（）。

A、相關成本是指與特定決策有關、在分析評價時必須加以考慮的成本

B、差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等都屬于相關成本

C、A設備可按3200元出售，也可對外出租且未來三年內(nèi)可獲租金3200元，該設備是三年前以5000元購置的，故出售決策的相關成本為5000元

D、如果將非相關成本納入投資方案的總成本，則一個有利（或較好）的方案可能因此變得不利（或較差），從而造成失誤

62.下列關于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權的可轉(zhuǎn)債的資本成本

B.由于經(jīng)營租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負債表，因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營性租賃的影響

C.由于普通債券的特．點是依約按時還本付息，因此評級機構(gòu)下調(diào)債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評級是對企業(yè)發(fā)行債券的評級，因此信用等級高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券

63.

第

11

題

下列表述正確的是（）。

A.平價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率

B.如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不同

C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進

D.只憑債券到期收益率不能指導選購債券，還應將其與債券價值指標結(jié)合

64.

第

33

題

下列關于財務杠桿系數(shù)表述正確的是（）。

A.在資本總額及負債比率不變的情況下，財務杠桿系數(shù)越高，每股利潤增長越快

B.財務杠桿效應是指利用債務籌資給企業(yè)帶來的額外收益

C.財務杠桿影響的是稅前利潤

D.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大

65.下列有關計算營業(yè)現(xiàn)金毛流量的說法中，正確的有（）

A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊

B.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅前經(jīng)營凈利潤＋折舊－所得稅

C.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)營業(yè)費用×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率

D.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅

66.甲公司只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，現(xiàn)已知在其他條件不變時，若使利潤上升50%，單位變動成本需下降20%；若使利潤上升60%，銷售量需上升15%，那么（）

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更大

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更大

C.銷售量為敏感因素

D.單位變動成本和利潤反向變化

67.為了合理地選擇分配基礎，正確分配間接成本，需要遵循的原則有（）。

A.因果原則B.受益原則C.公平原則D.承受能力原則

68.下列屬于凈增效益原則應用領域的是()。A.A.委托—代理理論B.機會成本C.差額分析法D.沉沒成本概念

69.下列各項中，可用來協(xié)調(diào)公司債權人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔保D.收回借款或不再借款

70.動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有()。

A.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響

B.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

C.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目

D.忽視了資金的時間價值

三、計算分析題(10題)71.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行，該企業(yè)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，各步驟完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間，采用定額比例法分配費用；原材料費用按定額原材料費用比例分配；其他各項費用，都按定額工時比例分配。其他有關資料如表所示：

要求：

(1)登記產(chǎn)品成本明細賬。

(2)編制產(chǎn)品成本匯總計算表。

72.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費占發(fā)行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如下：

要求：

（1）計算新發(fā)行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）；

（2）計算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；

（3）計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

73.某企業(yè)為單步驟簡單生產(chǎn)企業(yè)，設有一個基本生產(chǎn)車間，連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計算產(chǎn)品成本。另設有一個供電車間，為全廠提供供電服務，供電車間的費用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。2012年12月份有關成本費用資料如下：(1)12月份發(fā)出材料情況如下：基本生產(chǎn)車間領用材料24000千克，每千克實際成本40元，共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為60千克，乙產(chǎn)品材料消耗定額為40千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領用50千克，供電車間領用100千克。(2)12月份應付職工薪酬情況如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品間進行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時4000小時，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時16000小時。(3)12月份計提固定資產(chǎn)折舊費如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設備折舊費32000元，供電車間設備折舊費11000元，企業(yè)行政管理部門管理設備折舊費4000元。(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：基本生產(chǎn)車間辦公費24000元，供電車間辦公費12000元。(5)12月份供電車間對外提供勞務情況如下：基本生產(chǎn)車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度。(6)制造費用按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品問進行分配(7)甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為56000元，本月完工產(chǎn)品180件，月末在產(chǎn)品40件。乙產(chǎn)品原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算。要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題。(1)采用直接分配法對供電車間的輔助生產(chǎn)費用進行分配；(2)計算12月份甲、乙產(chǎn)品應分配的材料費用、人工薪酬費用和制造費用；(3)計算12月份甲、乙產(chǎn)品的完工產(chǎn)品成本。

74.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資，投資額為2000萬元，分兩年投入，該項目的現(xiàn)金流量表(部分)如下：

要求：

(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。

(2)計算或確定下列指標：①靜態(tài)回收期；②會計報酬率；③動態(tài)回收期；④凈現(xiàn)值；⑤現(xiàn)值指數(shù)；⑥內(nèi)含報酬率。

75.

要求：

(1)確定年無風險利率；

(2)若年收益率的標準差不變，利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權的價格；

(3)利用看漲期權-看跌期權平價定理確定看跌期權價格(按照名義利率折算)；

(4)某投資者同時購入甲股票的1份看跌期權和1份看漲期權，判斷采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預期收益。

76.A公司是一個制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺設備，預計該設備將使用2年，設備投產(chǎn)后企業(yè)銷售收入會增加l500萬元，付現(xiàn)成本增加200萬元(不含設備營運成本)。公司正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：

(1)如果自行購置該設備，預計購置成本2500萬元。該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，殘值率為購置成本的5%。2年后該設備的變現(xiàn)價值預計為1000萬元。

(2)設備營運成本(包括維修費、保險費和資產(chǎn)管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%，投資項目的資本成本為10%。

要求：若A公司采用經(jīng)營租賃的方式取得設備的使用權，假設租賃是可撤銷的短期租賃，計算A公司的期初損益平衡租金。

77.（3）若目前的股價為25元，預計股票未來兩年股利每年增長10%，預計第1年股利額為1.5元，從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）

78.甲公司是一個生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現(xiàn)金預算。有關資料如下：(1)該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節(jié)性，只在第二季度進行生產(chǎn)，而銷售全年都會發(fā)生。(2)每季度的銷售收入預計如下：第一季度750萬元，第二季度1800萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。(3)所有銷售均為賒銷。應收賬款期初余額為250萬元，預計可以在第一季度收回。每個季度的銷售有2／3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，另外1／3于下一個季度收回。(4)采購番茄原料預計支出912萬元，第一季度需要預付50％，第二季度支付剩余的款項。(5)直接人工費用預計發(fā)生880萬元，于第二季度支付。(6)付現(xiàn)的制造費用第二季度發(fā)生850萬元，其他季度均發(fā)生150萬元。付現(xiàn)制造費用均在發(fā)生的季度支付。(7)每季度發(fā)生并支付銷售和管理費用100萬元。(8)全年預計所得稅160萬元，分4個季度預交，每季度支付40萬元。(9)公司計劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線，第三季度、第四季度各支付設備款200萬元。(10)期初現(xiàn)金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保留的最低現(xiàn)金余額為10萬元。現(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時需向銀行借款，超過最低現(xiàn)金余額時需償還借款，借款和還款數(shù)額均為5萬元的倍數(shù)。借款年利率為8％，每季度支付一次利息，計算借款利息時，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。要求：請根據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預算。編制結(jié)果填入下方給定的表格中，不必列出計算過程。將答案直接輸入答題區(qū)的表格內(nèi)。

79.E公司2014年銷售收入為5000萬元，2014年底凈負債及股東權益總計為2500萬元(其中股東權益2200萬元)，預計2015年銷售增長率為8％，稅后經(jīng)營凈利率為19％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2014年一致，凈負債的稅后利息率為4％，凈負債利息按上年末凈負債余額和預計利息率計算，凈負債賬面價值與市場價值一致。要求：

計算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資。

80.甲公司乙部門只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，投資額25000萬元，2×19年銷售500萬件。該產(chǎn)品單價25元，單位變動成本資料如下：該產(chǎn)品目前盈虧臨界點作業(yè)率20％，現(xiàn)有產(chǎn)能已滿負荷運轉(zhuǎn)。因產(chǎn)品供不應求，為提高銷量，公司經(jīng)可行性研究，2×20年擬增加50000萬元投資。新產(chǎn)能投入運營后，每年增加2700萬元固定成本。假設公司產(chǎn)銷平衡，不考慮企業(yè)所得稅。要求：(1)計算乙部門2×19年稅前投資報酬率；假設產(chǎn)能擴張不影響產(chǎn)品單位邊際貢獻，為達到2×19年稅前投資報酬率水平，計算2×20年應實現(xiàn)的銷量。(2)計算乙部門2×19年經(jīng)營杠桿系數(shù)；假設產(chǎn)能擴張不影響產(chǎn)品單位邊際貢獻，為達到2×19年經(jīng)營杠桿水平，計算2×20年應實現(xiàn)的銷量。四、綜合題(5題)81.

第

51

題

某公司成立于2006年1月1日，2006年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取法定公積金450萬元（所提法定公積金均已指定用途）。2007年實現(xiàn)的凈利潤為900萬元（不考慮計提法定公積金的因素）。2008年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。

要求：

（1）在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，計算2008年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

（2）在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2007年度應分配的現(xiàn)金股利。

（3）在不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2007年度應分配的現(xiàn)金股利、可用于2008年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

（4）不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2007年度應分配的現(xiàn)金股利。

（5）假定公司2008年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標資本結(jié)構(gòu)，計算在此情況下2007年度應分配的現(xiàn)金股利。

82.

要求：

(1)計算2007年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻率、銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；

(2)如果2008年打算通過提高銷售利潤率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率使得杠桿貢獻率不小于0，稅后利息率不變、稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股，銷售收入提高20%，計算銷售利潤率至少應該提高到多少；

(3)計算2007年的可持續(xù)增長率；

(4)如果2008年計劃銷售增長率達到30%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高到0.5次，計算由于超常增長造成的現(xiàn)金短缺金額(四舍五入保留整數(shù))；

(5)如果第(4)問的高速增長是暫時性的，并且2008年的投資資本回報率高于資本成本，回答2008年處于財務戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，應該通過何種方式籌集所需資金；

(6)如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1100元/張，發(fā)行費用為20元張，面值為1000元，票面利率為5%，每年付息-次，到期-次還本，期限為5年，計算其稅后資本成本。

已知：(P/A，3%，5)=4.5797，(P/A，2%，5)=4.7135

(P/S，3%，5)=0.8626，(P/S，2%，5）=0.9057

83.ABC公司研制成功一臺新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關資料如下：

(1)公司的銷售部門預計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2％。生產(chǎn)部門預計，變動制造成本每臺2．1萬元，每年增加2％；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1％。新業(yè)務將在2007年1月1日開始，假設經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。

(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺生產(chǎn)設備，預計其購置成本為4000萬元。該設備可以在2006年年底以前安裝完畢，并在2006年年底支付設備購置款。該設備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5％；經(jīng)濟壽命為4年，4年后即2010年年底該項設備的市場價值預計為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預計不會出現(xiàn)提前中止的情況。

(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元聰買，在2006年年底付款并交付使用。該廠房揆稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率為5％。4年后該廠房的市場價值預計為7000萬元。

(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營運資本隨銷售額而變化，預計為銷售額的10％。假設這些營運資本在年初投入，項目結(jié)束時收回。

(5)公司的所得稅稅率為40％。

(6)該項目的成功概率很大，風險水平與企業(yè)平均風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10％作為折現(xiàn)率。新項目的銷售額與公司當前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產(chǎn)，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。

要求：

(1)計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產(chǎn)購置支出以及營運資本增加額。

(2)分別計算廠房和設備的年折舊額以及第4年年末的賬面價值(提示：折舊按年提取，投入使用當年提取全年折舊)。

(3)分別計算第4年年末處置廠房和設備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。

(4)計算各年項目現(xiàn)金凈流量以及項目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期。

84.ABC公司2014年12月31日的資產(chǎn)負債表如下表所示：

公司已經(jīng)收到大量訂單并預期能夠從銀行取得借款。一般情況下，公司銷售當月收回20%的收入，次月收回70%，再次月收回10%。預計所有的銷售都是賒銷，在銷售的前一個月購買庫存商品，購買數(shù)量等于次月銷售額的60%，并于購買的次月付款，預計從2015年1月開始，當月全部用完上月所購庫存商品。預計1—3月的工資費用分別為15萬元、20萬元和15萬元。預計1—3月的其他各項付現(xiàn)費用為每月10萬元。

2014年11—12月的實際銷售額和2015年1—4月的預計銷售額如下表：

要求：

1．若企業(yè)的現(xiàn)金余額始終保持在5萬元到6萬元之間，編制1～3月的現(xiàn)金預算。

2．請確定額外的銀行借款數(shù)量（歸還借款用負號表明，假設企業(yè)借款在期初，還款在期末，短期借款按順序還，借款利息在還款時支付，短期借款利率為6%，長期借款利息每季度末支付一次）。

3．若應付費用、長期借款、長期負債、普通股不變，如有資金的余缺，利用調(diào)整股利政策來滿足，編制3月末預計資產(chǎn)負債表（預計三個月的折舊費用為2．4萬元）。

85.(8)按照約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配直接材料費用、直接人工費用和制造費用(作業(yè)成本)。

要求：

(1)按照材料消耗量計算月末甲、乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量，并計算單位產(chǎn)品的直接材料成本；

(2)按照耗用的工時計算月末甲、乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量，并計算單位產(chǎn)品的直接人工成本；

(3)用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

(4)以機器小時數(shù)作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

(5)回答兩種方法的計算結(jié)果哪個更可靠，并說明理由。

參考答案

1.D答案：D解析：資本市場線描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界所以選項A不正確；資本市場線的斜率不會受到投資者對風險的態(tài)度的影響，市場均衡點不受投資人對待風險態(tài)度的影響，投資人對待風險的態(tài)度只會影響在資本市場線上的位移，所以選項B不正確；證券市場線的斜率表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度，一般地說，投資者對風險的厭惡感程度越強，證券市場線的斜率越大；所以選項C不正確

2.B可以通過內(nèi)插值法求得，即IRR=16%+2%×6.12/(6.12+3.17)=17.32%。

3.A“5C”系統(tǒng)中，“能力”指的是企業(yè)的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例。

4.C該可轉(zhuǎn)換債券純債券的價值=1000×10％×(P／A，12％，8)+1000×(P／F，12％，8)=100×4．9676+1000×0．4039=900．66(元)，轉(zhuǎn)換價值=25×45=1125(元)，所以底線價值為1125元。

5.A每年利息＝100×7．5%＝7．5(元)，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值＝7．5×(P/A，6%，3)＋100×(P/F，6%，3)＝104(元)，大于發(fā)行價格95元。因為折現(xiàn)率與現(xiàn)值成反方向變動，所以該債券的資本成本大于6%。

6.C解析：做這個題目時，唯一需要注意的是固定成本變化后，不僅僅是經(jīng)營杠桿系數(shù)發(fā)生變化，財務杠桿系數(shù)也發(fā)生變化。

方法一：

因為，總杠桿系數(shù)=邊際貢獻÷[邊際貢獻-(固定成本+利息)]

而邊際貢獻=500×(1-40%)=300(萬元)

原來的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3

所以，原來的(固定成本+利息)=200(萬元)

變化后的(固定成本+利息)=200+50=250(萬元)

變化后的總杠桿系數(shù)=300÷(300-250)=6

方法二：

根據(jù)題中條件可知，邊際貢獻=500×(1-40%)=300(萬元)

(1)因為，經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)

所以，1.5=300/(300-原固定成本)

即：原固定成本=100(萬元)

變化后的固定成本為100+50=150(萬元)

變化后的經(jīng)營杠桿系數(shù)=300/(300-150)=2

原EBIT=300-100=200(萬元)

變化后的EBIT=300-150=150(萬元)

(2)因為，財務杠桿系數(shù)=原EBIT/(原EBIT-利息)

所以，2=200/(200-利息)

利息=100(萬元)

變化后的財務杠桿系數(shù)=變化后的EBIT/(變化后的EBIT-利息)=150/(150-100)=3

(3)根據(jù)上述內(nèi)容可知，變化后的總杠桿系數(shù)=3×2=6

7.D【考點】股利分配政策

【解析】采用低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感;而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。所以，選項D的說法不正確。

8.A年末流動比率＝年末流動資產(chǎn)/年末流動負債，則：2.3＝年末流動資產(chǎn)/500，得：年末流動資產(chǎn)＝500×2.3＝1150（萬元）；

由于，年末速動比率＝年末速動資產(chǎn)/年末流動負債，即1.1＝年末速動資產(chǎn)/500，

得：年末速動資產(chǎn)＝500×1.1＝550（萬元）；

由于，流動資產(chǎn)＝速動資產(chǎn)＋存貨

因此：年末存貨＝年末流動資產(chǎn)－年末速動資產(chǎn)＝1150－550＝600（萬元）

平均存貨余額＝（600＋200）/2＝400（萬元）

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入/平均存貨余額＝700÷400＝1.75（次）

綜上，本題應選A。

9.A不計算在產(chǎn)品成本意味著在產(chǎn)品成本為零，所以該方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況，此時是否計算在產(chǎn)品成本對完工產(chǎn)晶成本影響不大。

10.C普通股的資本成本＝本年股利×（1＋股利年增長率）/（1－籌資費率）＋股利年增長率＝10%×（1＋4%）/（1－5%）＋4%＝14.95%

綜上，本題應選C。

11.C流動比率=1／(1-營運資本配置比率)，所以營運資本配置比率=1-1/流動比率，選項c不正確。

12.C答案:C

解析:投資決策使用的數(shù)據(jù)，都是關于未來的預計數(shù)據(jù)。

13.C【正確答案】：C

【答案解析】：經(jīng)營性負債雖然需要償還，但是新的經(jīng)營性負債同時不斷出現(xiàn)，具有滾動存在的長期性，因此被視為一項長期資金來源，所以選項A的說法不正確。經(jīng)營營運資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負債的差額，營運資本是指流動資產(chǎn)和流動負債的差額，所以選項B的說法不正確。經(jīng)營性流動負債是指應付職工薪酬、應付稅金、應付賬款等依據(jù)法規(guī)和慣例形成的負債；它們是在經(jīng)營活動中自發(fā)形成的，不需要支付利息，也被稱為自發(fā)性負債，所以選項C的說法正確。短期凈負債是指短期金融負債與短期金融資產(chǎn)的差額，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“營運資本的有關概念”知識點進行考核】

14.B此題暫無解析

15.D選項A說法正確，權益乘數(shù)表明每1元股東權益啟動的總資產(chǎn)的金額，其是常用的財務杠桿比率；

選項B說法正確，權益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權益＝總資產(chǎn)/（總資產(chǎn)－總負債）＝1/（1－資產(chǎn)負債率），所以資產(chǎn)負債率與權益乘數(shù)同方向變化；

選項C說法正確，現(xiàn)金流量與負債比率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與負債總額的比率；

選項D說法錯誤，長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比。

綜上，本題應選D。

現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債

產(chǎn)權比率＝總負債÷股東權益

長期資本負債率＝非流動負債/（非流動負債＋股東權益）

16.C本題的主要考核點是應收賬款機會成本的計算。應收賬款的機會成本=600/360×30×60%×10%=3(萬元)。

17.C解析：本題的主要考核點是相對于增量預算而言，零基預算的特點。零基預算方法的優(yōu)點是：(1)不受現(xiàn)有費用開支水平的限制；(2)能夠調(diào)動企業(yè)各部門降低費用的積極性；(3)有助于企業(yè)未來發(fā)展。零基預算方法的優(yōu)點正好是增量預算方法的缺點。

18.C選項A表述正確，資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標準，因測算過程簡單，是一種比較便捷的方法。但這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區(qū)別不同融資方案之間的財務風險因素差異；

選項B表述正確，每股收益無差別點法為企業(yè)管理層解決在某一特定預期盈利水平下是否應該選擇債務融資方式問題提供了一個簡單的分析方法；

選項C表述錯誤，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應當是可使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)；

選項D表述正確，企業(yè)應該確定最佳的債務比率（資本結(jié)構(gòu)），使加權平均資本成本最低，企業(yè)價值最大。

綜上，本題應選C。

19.B本年初企業(yè)的速動比率：速動資產(chǎn)÷流動負債＝(28500－16800)÷9000＝1．3。其中，包括存貨、1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等，稱為非速動資產(chǎn)。

20.DD

【答案解析】：選項A是指“資本”，選項B是指“抵押”，選項C是指“條件”，選項D是指“能力”。

21.C在固定股利支付率政策下，由于股利支付率確定，因此，能使股利與利潤保持一定比例關系。

22.DD

【答案解析】：歐式期權是指只能在到期日執(zhí)行的期權。看漲期權是購買標的資產(chǎn)的權利。因此，歐式看漲期權允許持有者在到期日購買標的資產(chǎn)。

23.D根據(jù)有稅的MM理論，當企業(yè)負債比例提高時，債務資本成本不變，加權資本成本下降，但股權資本成本會上升。有債務企業(yè)的權益成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的權益資本成本加上與以市值計算的債務與權益比例成比例的風險報酬。

24.D存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反比，與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成正比。

25.A采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；若盈余大幅度增長時，公司則可適度增發(fā)股利。

26.D傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：①計算資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；②沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益；③沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債。選項D，權益凈利率＝凈利潤/股東權益×100%，凈利潤是專門屬于股東的，權益凈利率的分子分母匹配。

27.B剩余股利政策是在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，選項ACD需要考慮；分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，與長期籌資無關，選項B無需考慮。

28.B理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本。制定理想標準成本的依據(jù)，是理論上的業(yè)績標準、生產(chǎn)要素的理想價格和可能實現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營能力利用水平。

29.D企業(yè)應收賬款的管理效果好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。信用政策包括：信用期間、信用標準和現(xiàn)金折扣政策。

30.B最佳現(xiàn)金持有量＝100000元，年轉(zhuǎn)換次數(shù)＝6000000/100000＝60次，年轉(zhuǎn)換成本＝60×100＝6000元。

31.B變動性制造費用的耗費差異＝2100×（0.48－0.50）＝－42（元）。

32.A各種產(chǎn)品成本計算方法的區(qū)別，主要在于成本計算對象的不同。按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的方法叫品種法；按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的方法叫分批法；按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的方法叫分步法。

33.C【考點】銷售百分比法

【解析】銷售百分比法下，經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債通常和銷售收入成正比例關系，但是金融資產(chǎn)和銷售收入之間不存在正比例變動的關系，因此不能根據(jù)金融資產(chǎn)與銷售收入的百分比來預測可動用的金融資產(chǎn)，所以，選項C不正確。

34.B配股除權價格=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除權日股價下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

35.C現(xiàn)金預算屬于財務預算，不屬于日常業(yè)、務預算。

36.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬元），承諾費=200×0.3%=0.6（萬元），利息和承諾費合計：40+0.6=40.6（萬元）。

37.C答案:C

解析:本題的考點是在計算各年現(xiàn)金凈流量時要對涉及的稅收調(diào)整項目進行正確計算。當實際凈殘值收入大于預計的凈殘值收入時，要對其差額補稅；當實際凈殘值收入小于預計的凈殘值收入時，其差額部分具有抵稅的作用。

38.C選項A錯誤，企業(yè)通過變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)常性收益在稅后凈營業(yè)利潤中全額扣除；

選項B錯誤，短期借款需要支付利息費用，不屬于無息流動負債；

選項C正確，中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%；

選項D錯誤，資產(chǎn)負債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點。

綜上，本題應選C。

39.B解析：離心多元化，是指企業(yè)進入與當前產(chǎn)業(yè)不相關的產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。如果企業(yè)當前產(chǎn)業(yè)缺乏吸引力，而企業(yè)也不具備較強的能力和技能轉(zhuǎn)向相關產(chǎn)品或服務，較為現(xiàn)實的選擇是采用離心多元化戰(zhàn)略。

40.A本題的主要考核點是加權平均邊際貢獻率的計算。

甲、乙、丙三種產(chǎn)品的邊際貢獻率分別為

甲：(10-8)/10=20%

乙：(8-5)/8=37.5%

丙：(6-4)/6=33.33%

各產(chǎn)品的銷售比重分別為

甲：10x200/(10x200+8x500+6x550)=21.51%

乙:8x500/(10x200+8x500+6x550)=43.01%

丙：6x550/(10x200+8x500+6x550)=35.48%

以各產(chǎn)品的銷售比重為權數(shù)，計算加權平均邊際貢獻率：

加權平均邊際貢獻率=20%X21.51%+37.5%x43.01%+33.33%x35.48%=32.26%

41.ADβ系數(shù)為負數(shù)表明該資產(chǎn)報酬率與市場組合報酬率的變動方向不一致，選項A正確；無風險報酬率、市場組合報酬率以及β系數(shù)都會影響證券收益，選項B錯誤；投資組合的β系數(shù)是加權平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險，所以不能分散，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項C錯誤，選項D正確。

42.ACD財務管理的內(nèi)容可以分為五個部分：長期投資、短期投資、長期籌資、短期籌資和營業(yè)現(xiàn)金流管理。由于短期投資、短期籌資和營業(yè)現(xiàn)金流管理有密切關系，通常合并在一起討論，稱為營運資本管理。因此，為了便于表述，教材中把財務管理的內(nèi)容分為三個部分：長期投資、長期籌資和營運資本管理。

43.AB[解析]：C屬于投資活動，D屬于籌資活動。

[該題針對“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量辨析”知識點進行考核]

44.ABCD市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(不是每股凈利潤)支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益一(凈利潤一優(yōu)先股股利)／流通在外普通股的加權平均數(shù)，故選項B的說法不正確；市凈率一每股市價／每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入一銷售收入／流通在外普通股加權平均股數(shù)，故選項D的說法不正確。

45.AD選項A，在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需要權益資本數(shù)額；選項D，需要的資金數(shù)額指的是需要的長期投資資本數(shù)額，不是指資產(chǎn)增加額。

46.ABCD【答案】ABCD

【解析】由于本題的前提機會集是一條直線，說明A證券和B證券報酬率之間的相關系數(shù)為l，而A證券的標準差低于B證券，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，最大方差組合是全部投資于B證券，即選項A、D的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權平均數(shù)，因為B證券的預期報酬率高于A證券，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項8正確；因為機會集曲線沒有彎曲的部分，所以，兩種證券報酬率的有效邊界與機會集重合，選項c的說法正確。

47.ABD本題的主要考核點是協(xié)商價格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程與協(xié)商價格無關。

48.ABCD超常增長指的是下年實際增長率超過本年的可持續(xù)增長率，如果不增發(fā)新股，不改變銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股利支付率和資產(chǎn)負債率，則下年的實際增長率等于本、年的可持續(xù)增長率；由于增發(fā)新股可以籌集資金，所以，選項A是答案；在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以增加資金流入，因此，選項8是答案；在凈利潤不變的情況下，降低股利支付率，會導致靠留存收益增加籌集的資金增加，因此，選項C是答案；在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)負債率意味著增加負債，可以增加資金，所以，選項D是答案。

49.ABCD股東和債權人之間由于目標的不一致，股東會傷害債權人利益，債權人為保護自身利益不受傷害除尋求立法保護外，通常采取以下措施：⑴在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途．規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債數(shù)額等；⑵發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

50.ABDABD【解析】對于看跌期權來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項A的說法不正確；對于看跌期權來說，現(xiàn)行資產(chǎn)的價格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)在價值等于零，所以，選項B的說法不正確；時間溢價=期權價格一內(nèi)在價值=3.5-0=3.5（元），所以，選項C的說法正確；買入看跌期權的凈收入=Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)=Max（8-股票市價，0），由此可知，買入看跌期權的最大凈收入為8元，選項D的說法不正確。

51.BC本題的主要考核點是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權平均資本成本最低，所以A的表述正確。保持目標資本結(jié)構(gòu),不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。而是利潤分配后(特定時點)形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標,而不管后續(xù)經(jīng)營造成的所有者權益變化，所以B的表述錯誤。分配股利的現(xiàn)金問題是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金不足，可以通過短期借款解決，與籌集長期資本無直接關系，選項C的表述錯誤。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配，超量分配，然后再去借款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟原則，因此在剩余股利分配政策下，公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項D的表述正確。

52.BCD

53.AB按認股權證的發(fā)行方式不同，認股權證分為單獨發(fā)行認股權證與附帶發(fā)行認股權證。

54.ABC發(fā)放股票股利是股東權益內(nèi)部的此增彼減，不會引起資產(chǎn)的增加，所以選項D不對。

55.BCD有價值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。該原則主要應用于直接投資項目，還應用于經(jīng)營和銷售活動。

56.AB與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。

57.AD產(chǎn)品成本計算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術過程不能從技術上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。

58.BC如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本當進行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營，故選項B的說法不正確。企業(yè)實體價值=股權價值+凈債務價值=股權價值+金融負債價值一金融資產(chǎn)價值，故選項C的說法不正確。

59.ABD根據(jù)題意可知，日需求量為7200／360=20(件)，由于告訴了日供應量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用的情況，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟訂貨

60.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，按購買力衡量的價值下降，實物資產(chǎn)名義價值上升，按購買力衡量的價值不變，所以選項C錯誤；實物資產(chǎn)的期限不是人為設定的，而是自然屬性決定的，所以選項D錯誤。

61.ABD答案:ABD

解析:三年前的購置成本5000元是賬面成本，非相關成本，應以目前變現(xiàn)價值3200元及租金3200元作為決策相關成本。

62.BD

63.BC平價發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率等于票面利率。若溢價或折價發(fā)行債券，則收益率和票面利率不同。到期收益率是指導選購債券的標準，如果高于投資人要求的報酬率，則應該買進該債券。

64.ABD財務杠桿系數(shù)表明的是息稅前盈余增長所引起的每股收益的增長幅度，而不是稅前利潤。

65.ABCD稅后現(xiàn)金流量的計算方法有三種：

①直接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅（選項D）

②間接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅前經(jīng)營凈利潤－所得稅＋折舊＝稅后經(jīng)營凈利潤－折舊（選項AB）

③根據(jù)所得稅對收入、費用和折舊的影響計算：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)營業(yè)費用×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率（選項C）。

綜上，本題應選ABCD。

考試中經(jīng)常會涉及營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算問題，尤其是在主觀題中。一定要熟練掌握營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算公式。

66.ACD單位變動成本敏感系數(shù)＝利潤變動百分比/單位變動成本百分比＝50%/（﹣20%）＝﹣2.5，

銷售量敏感系數(shù)＝利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝60%/15%＝4。

選項A正確，選項B錯誤，銷售量敏感系數(shù)絕對值＞單位變動成本敏感系數(shù)絕對值，所以銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更大；

選項C正確，敏感系數(shù)的絕對值大于1即為敏感因素，本題中銷售量敏感系數(shù)＝4，所以銷售量為敏感因素；

選項D正確，單位變動成本敏感系數(shù)＝﹣2.5＜0，則單位變動成本和利潤反向變化。

綜上，本題應選ACD。

67.ABCD為了合理地選擇分配基礎，正確分配間接成本，需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能力原則。

68.CD解析：選項A，B是自利行為原則的應用領域。凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法,也就是在分析投資方案時只分析他們有區(qū)別的部分,而省略其相同的部分;另一個應用是沉沒成本概念,沉沒成本與將要采納的決策無關,因此在分析決策方案時應將其排除。

69.ABCD此題暫無解析

70.BC投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎的指標，在考慮所得稅的情況下，是考慮了折舊對現(xiàn)金流的影響的，選項A錯誤；動態(tài)投資回收期考慮了資金的時間價值，選項D錯誤。

71.(1)登記產(chǎn)品成本明細賬

72.【正確答案】：（1）假設新發(fā)債券的稅前資本成本為k，則：

1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

當k＝9%時，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87

當k＝8%時，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87

根據(jù)內(nèi)插法可知：

（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）

k＝8.52%

債券的稅后資本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%

（2）設每股股利的幾何平均增長率為g，則有：2×（F/P，g，30）＝10

即：（F/P，g，30）＝5

用計算器解得：g＝5.51%

新發(fā)行股票的資本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%

（3）從外部籌集的資金的加權平均資本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%73.1)輔助生產(chǎn)成本的費用合計＝4000(材料)＋40000(薪酬)＋11000(折舊)＋12000(辦公費)＝67000(元)供電車間對外分配率＝67000／(45000＋5000)＝1．34(元／度)基本生產(chǎn)車間分配的電費＝1．34×45000＝60300(元)企業(yè)行政管理部門分配的電費＝1．34×5000＝6700(元)(2)甲產(chǎn)品應分配的材料費用＝200×60／(200×60＋200×40)×24000×40＝576000(元)乙產(chǎn)品應分配的材料費用＝200×40／(200×60＋200×40)×24000×40＝384000(元)甲產(chǎn)品應分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×4000：30000(元)乙產(chǎn)品應分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×16000＝120000(元)制造費用＝2000(材料)＋30000(人工)＋32000(折舊)＋24000(辦公費)＋60300(輔助)＝148300(元)。甲產(chǎn)品應分配的制造費用＝148300／(4000＋16000)×4000＝29660(元)乙產(chǎn)品應分配的制造費用＝148300／(4000＋16000)×16000＝118640(元)(3)本月甲產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本＝576000＋30000＋29660＝635660(元)本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本＝(56000＋384000)／(180＋40)×180＝360000(元)。本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本＝360000＋120000＋118640＝598640(元)

74.(1)(A)=-1900+1000=-900(B)=900-(-900)=1800

(2)①靜態(tài)回收期：

75.(1)根據(jù)資料4可知，該股票的貝塔系數(shù)為2，15%=年無風險利率+2×5.5%，年無風險利率：4%。

4%/4=上行概率×(1.2214-1)+(1-上行概率)×(0.8187-1)

解得：上行概率=0.4750；下行概率=1-0.4750=0.5250

Q=(12.O0×0.4750+2.16×0.5250)/(1+4%/4)=6.77(元)

cd=(2.16×0.4750+0×0.5250)/(1+4%/4)=1.02(元)

Co=(6.77×0.4750+1.02×0.5250)/(1+4%/4)=3.71(元)

(3)看跌期權價格P=-標的資產(chǎn)價格S+看漲期權價格C+執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)

=-20+3.71+17.84/(1+2%)

=1.20(元)

(4)采取的是多頭對投資策略

投資組合的預期收益=0.93×0.2+(-3.07)×0.3+1.25×0.3+5.25×0.2=0.69(元)

76.(1)年折舊額=2500×(1—5％)÷10=237．5(萬元)

購置成本=2500萬元

2年后資產(chǎn)賬面價值=2500—237．5×2=2025(萬元)

2年后資產(chǎn)稅后余值=1000+(2025—1000)×25％=1256．25(萬元)

每年折舊抵稅=237．5×25％=59．38(萬元)每年稅后設備營運成本=100×(1—25％)=

77.（1）投資人要求的必要報酬率＝6%＋2.0×（10%－6%）＝14%

股票價值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）

（2）目前的投資人要求的必要報酬率＝14%，從第4年起投資人要求的必要報酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%

股票價值＝1.5×（P/A，14%，3）＋1.5×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/S，14%，3）

＝1.5×2.3216＋26.5×0.675

＝3.4824＋17.8875

＝21.37（元）

（3）設投資收益率為r，則

25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.5×（1＋10%）×（P/S，r，2）＋1.5×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/S，r，2）

即：25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.65×（P/S，r，2）＋1.749/（r－6%）×（P/S，r，2）

25＝1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）

當r＝12%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝25.89（元）

當r＝14%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝19.41（元）

利用內(nèi)插法可知：

（25.89－25）/（25.89－19.41）＝（12%－r）/（12%－14%）

解得：r＝12.27%

78.填列如下：【答案解讀】[1]第一季度現(xiàn)金收入合計=年初的250+第一季度收入的2／3=250+750×2／3=750(萬元)第一季度期末現(xiàn)金余額=15+750-746=19(萬元)[2]第二季度現(xiàn)金收入合計=1800×2／3+750×1／3=1450(萬元)[3]第二季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=-857(萬元)[4]假設第二季度為A，則：-857+A-A×2％＞10，解得：A＞884．69。因為A必須是5萬元的整數(shù)倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行借款885萬元。[5]第二季度支付借款利息=885×2％=17．70(萬元)[6]第二季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17．7=10．30(萬元)[7]第三季度現(xiàn)金收入合計=750×2／3+1800×1／3=1100(萬元)[8]第三季度現(xiàn)金余缺=10．3+1100-490=620．3(萬元)[9]假設第三季度還款為B，則：620．3-B-17．7＞10，解得：B＜592．6。＜p=""＞由于B必須是5萬元的整數(shù)，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀行借款590萬元。[10]第三季度支付借款利息=885×2％=17．70(萬元)[11]第三季度期末現(xiàn)金余額=620．3-590-17．7=12．60(萬元)[12]第四季度現(xiàn)金收入合計=750×2／3+750×1／3=750(萬元)[13]第四季度現(xiàn)金余缺=12．6+750-490=272．6(萬元)[14]第四季度支付借款利息=(885-590)×2％=5．9(萬元)[15]假設第四季度還款為C，則：272．6-C-5．9＞10，解得：C＜256．7。＜p=""＞由于C必須是5萬元的整數(shù)，所以C=255萬元，所以第四季度歸還銀行借款255萬元。[16]第四季度支付借款利息5．90萬元。第四季度期末現(xiàn)金余額=272．6-255-5．9=11．70(萬元)[17]現(xiàn)金支出合計=746+2326+490+490=4052(萬元)[18]現(xiàn)金多余或不足=15+4050-4052=13(萬元)填列如下：【答案解讀】[1]第一季度現(xiàn)金收入合計=年初的250+第一季度收入的2／3=250+750×2／3=750(萬元)第一季度期末現(xiàn)金余額=15+750-746=19(萬元)[2]第二季度現(xiàn)金收入合計=1800×2／3+750×1／3=1450(萬元)[3]第二季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=-857(萬元)[4]假設第二季度為A，則：-857+A-A×2％＞10，解得：A＞884．69。因為A必須是5萬元的整數(shù)倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行借款885萬元。[5]第二季度支付借款利息=885×2％=17．70(萬元)[6]第二季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17．7=10．30(萬元)[7]第三季度現(xiàn)金收入合計=750×2／3+1800×1／3=1100(萬元)[8]第三季度現(xiàn)金余缺=10．3+1100-490=620．3(萬元)[9]假設第三季度還款為B，則：620．3-B-17．7＞10，解得：B＜592．6。由于B必須是5萬元的整數(shù)，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀行借款590萬元。[10]第三季度支付借款利息=885×2％=17．70(萬元)[11]第三季度期末現(xiàn)金余額=620．3-590-17．7=12．60(萬元)[12]第四季度現(xiàn)金收入合計=750×2／3+750×1／3=750(萬元)[13]第四季度現(xiàn)金余缺=12．6+750-490=272．6(萬元)[14]第四季度支付借款利息=(885-590)×2％=5．9(萬元)[15]假設第四季度還款為C，則：272．6-C-5．9＞10，解得：C＜256．7。由于C必須是5萬元的整數(shù)，所以C=255萬元，所以第四季度歸還銀行借款255萬元。[16]第四季度支