財務(wù)管理主觀題真題及答案解析

第一章財務(wù)管理概述1.（考期:1404）簡述將利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標的缺點。答案：

①忽視了時間的選擇，沒有考慮貨幣時間價值。②忽視了利潤賺取與投入資本的關(guān)系。③忽視了風(fēng)險。第二章時間價值與風(fēng)險收益1.（考期:1410）簡述資金時間價值的概念及其在財務(wù)決策中的作用。答案：（1）資金時間價值的含義資金時間價值是指資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值。（2）資金時間價值的作用：①資金時間價值揭示了不同時點上所收付資金的換算關(guān)系，這是正確進行財務(wù)決策的必要前提。②在投資決策中，把不同時點上的投資額和投資收益折算到同一時點，可以正確評價投入產(chǎn)出效益，作出科學(xué)的可行性分析。③在籌資決策中，可以根據(jù)資金時間價值原理，比較各籌資方案的綜合資本成本，選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。④在收益分配決策中，根據(jù)現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的時間確定現(xiàn)金的運轉(zhuǎn)情況，可以合理選擇股利分配方式。第三章財務(wù)分析1.（考期:1404）簡述財務(wù)分析的目的。答案：（1）評價過去的經(jīng)營業(yè)績（2）衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況（3）預(yù)測未來的發(fā)展趨勢

2.（考期:1504考期:1710）財務(wù)分析的主體有哪些？答案：（1）股東（2）債權(quán)人（3）經(jīng)營者（4）政府有關(guān)管理部門（5）中介機構(gòu)3.（考期:1610）列出五個衡量公司盈利能力的財務(wù)指標。

答案：1.銷售毛利率2.銷售凈利率3.凈資產(chǎn)收益率4.總資產(chǎn)收益率5.每股收益

第四章利潤規(guī)劃與短期預(yù)算1.（考期:1804）簡述盈虧臨界點的概念及影響盈虧臨界點的因素。答案：盈虧臨界是指公司經(jīng)營達到不盈不虧的狀態(tài)。影響盈虧臨界點的因素包括：銷售量、銷售單價、單位變動成本和固定成本。2.（考期:1604）簡述零基預(yù)算的含義及優(yōu)點。答案：零基預(yù)算：就是以零為基數(shù)編制的預(yù)算。優(yōu)點：（1）合理、有效地進行資源分析（2）有助于公司內(nèi)部進行溝通與協(xié)調(diào)，激勵各個層級單位參與預(yù)測編制的積極性和主動性（3）目標明確，可區(qū)別方案的輕重緩急（4）有助于提高管理人員的投入產(chǎn)出意識第五章長期籌資方式與資本成本1.（考期:1504）簡述資本成本的含義及作用。答案：含義：資本成本是公司籌集和使用資本的代價。作用：①資本成本是評價投資決策可行性的主要經(jīng)濟標準。②資本成本是選擇籌資方式和擬定籌資方案的重要依據(jù)。③資本成本是評價公司經(jīng)營成果的依據(jù)。

2.（考期:1604）簡述債券籌資的優(yōu)缺點。答案：優(yōu)點：（1）資本成本低于普通股（2）可產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用（3）保障股東的控制權(quán)缺點：（1）增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險（2）限制條件較多

3.（考期:1604）簡述留存收益的含義及該籌資方式的優(yōu)點。答案：留存收益是指公司從歷年實現(xiàn)的利潤中提取或留存于公司的內(nèi)部積累，它來源于公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動所實現(xiàn)的凈利潤，包括公司的公積金和未分配利潤兩個部分。從公司的角度看，留存收益籌資的優(yōu)點有：①資本成本低；②不會分散控制權(quán)；③增強公司的信譽。4.（考期:1710）簡述長期借款籌資的優(yōu)缺點。

答案：優(yōu)點：籌資速度快、借款彈性較大、借款成本較低

缺點：財務(wù)風(fēng)險較高、限制性條款比較多第六章杠桿原理與資本結(jié)構(gòu)1.（考期:1704）簡述影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素。

答案：（1）公司產(chǎn)品銷售情況：公司產(chǎn)品銷售是否穩(wěn)定對公司資本結(jié)構(gòu)具有重要影響。

（2）公司股東和經(jīng)理的態(tài)度：公司股東和經(jīng)理的態(tài)度對資本結(jié)構(gòu)具有重要影響。經(jīng)理對待風(fēng)險的態(tài)度，也是影響資本結(jié)構(gòu)的重要因素。

（3）公司財務(wù)狀況：公司獲利能力越強，財務(wù)狀況越好，就越有能力承擔財務(wù)上的風(fēng)險。

（4）公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以多種方式影響公司的資本結(jié)構(gòu)。

（5）貸款人和信用評級機構(gòu)的影響。

（6）行業(yè)因素與公司規(guī)模：不同行業(yè)，其資本結(jié)構(gòu)有很大差別。管理者必須考慮公司所處的行業(yè)，以便考慮最佳的資本結(jié)構(gòu)。

（7）公司所得稅稅率：公司所得稅稅率越高，負債利息的節(jié)稅收益就越多。

（8）利率水平的變動趨勢。

第七章證券投資決策1.（考期:1804）簡述證券投資基金的概念及特點。答案：證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募捐資本，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資本，為保障基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資方式。

證券投資基金所具備的特點：①集合投資；②分散風(fēng)險；③專業(yè)理財。2.（考期:1504）簡述證券投資基金的費用構(gòu)成。答案：（1）基金管理費（2）基金托管費（3）基金交易費（4）基金運作費（5）基金銷售服務(wù)費

3.（考期:1510）簡述債券投資的主要風(fēng)險。答案：債券投資的風(fēng)險主要有：違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險、再投資風(fēng)險。

4.（考期:1610）簡述債券投資的優(yōu)缺點。

答案：優(yōu)點：本金安全性高；收入穩(wěn)定性強；市場流動性高；缺點：沒有經(jīng)營管理權(quán)；購買力風(fēng)險較大；

第八章項目投資決策1.（考期:1404）簡述固定資產(chǎn)項目投資決策中現(xiàn)金流量的概念及構(gòu)成。答案：一、現(xiàn)金流量的概念：固定資產(chǎn)項目投資決策現(xiàn)金流量是指與項目投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入量和流出量。它是評價固定資產(chǎn)項目投資方案是否可行時必須事先計量的一個基礎(chǔ)性指標。

二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成

1、初始現(xiàn)金流量：初始現(xiàn)金流量是指項目投資開始時發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括投放在固定資產(chǎn)項目上的資金，項目建成投產(chǎn)后，為正常經(jīng)營活動而投放墊支在流動資產(chǎn)上的資金，以及為使機器設(shè)備正常運轉(zhuǎn)而投入的維護修理費等。

2、營業(yè)現(xiàn)金流量：營業(yè)現(xiàn)金流量是指固定資產(chǎn)項目投入使用后，在其使用壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。

3、終結(jié)現(xiàn)金流量：終結(jié)現(xiàn)金流量是指固定資產(chǎn)項目投資完結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括：固定資產(chǎn)項目的殘值收入或變價收入；原有墊支在流動資產(chǎn)上的資金收回等。

2.（考期:1704）簡述內(nèi)含報酬率的含義及其優(yōu)點。

答案：內(nèi)含報酬率（IRR）是指能夠使未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。優(yōu)點：考慮了資金的時間價值，反映了投資項目的真實報酬率。第九章營運資本決策1.（考期:1510）簡述營運資本周轉(zhuǎn)的概念及營運資本周轉(zhuǎn)期的構(gòu)成。答案：營運資本周轉(zhuǎn)是指公司的營運資本從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。它大致包括如下三個方面：存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間，即從產(chǎn)品銷售到收回現(xiàn)金的期間；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期是指從原材料采購開始到現(xiàn)金支出之間所用的時間。

2.（考期:1510）簡述信用政策的含義及內(nèi)容答案：信用政策即應(yīng)收賬款的管理政策，是公司財務(wù)政策的一個重要組成部分。信用政策主要包括信用標準、信用條件和應(yīng)收政策三部分。

3.（考期:1710）簡述公司現(xiàn)金管理的目標及持有現(xiàn)金的動機。

答案：現(xiàn)金管理的目標是在現(xiàn)金的流動性和收益性之間進行合理選擇，即在保證正常業(yè)務(wù)經(jīng)營需要的同時，盡量降低現(xiàn)金的占有量，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益。公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是為了滿足交易性需求、預(yù)防性需求和投機性需求。

第十章股利分配決策1.（考期:1804）簡述低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點。答案：低正常股利加額外股利政策是公司在一般情況下，每年只發(fā)放固定的、數(shù)額較低的股利；在公司經(jīng)營業(yè)績非常好的年份，除了按期支付股東固定股利外，再加付額外的股利。

優(yōu)點：①能使公司具備較強的機動靈活性。②適時而恰到好處地支付額外股利，既可以使公司保持正常、穩(wěn)定的股利，又能使股東分享公司繁榮的好處，并向市場傳遞有關(guān)公司當前和未來經(jīng)營業(yè)績良好的信息。③可以使依賴股利收入的股東在各年能得到最基本的收入而且比較穩(wěn)定。2.（考期:1610）簡述公司運用剩余股利政策確定股利分配額的步驟。

答案：

1、確定最佳投資預(yù)算；2、根據(jù)目標或最佳資本結(jié)構(gòu)，確定投資預(yù)算中所需要的股東權(quán)益資本額；3、最大限度運用留存收益來滿足投資預(yù)算中所需要的股東權(quán)益資本額；4、利潤滿足最佳投資