2022年7月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題及答案

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1.正確建立和嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度

2.建立對(duì)交易全過程進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制

3.建立和嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)基金第10題、下列關(guān)于中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心職能的描述，錯(cuò)誤的是（）A.期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開戶B.期貨市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)控C.期貨市場(chǎng)經(jīng)營機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)監(jiān)控D.實(shí)施市場(chǎng)稽查和懲戒參考答案：D答案解析：中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心承擔(dān)如下服務(wù)職能：期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開戶；期貨保證金安全監(jiān)控；期貨市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)控；期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)監(jiān)控；期貨及衍生品交易報(bào)告庫的建設(shè)及運(yùn)營；為期貨投資者提供交易結(jié)算信息查詢；宏觀和產(chǎn)業(yè)分析研究；代管期貨投資者保障基金；為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和期貨交易所等提供信息服務(wù)；期貨市場(chǎng)調(diào)查；協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)公司處置。D項(xiàng)屬于期貨交易所的職能。第11題、國內(nèi)某進(jìn)口商自挪威進(jìn)口一批機(jī)械，以挪威克朗(NOK)結(jié)算，進(jìn)口商擔(dān)心3個(gè)月后NOK/CNY升值造成支付的貨款增多，因沒有NOK/CNY期貨合約，可用下列（）進(jìn)行外匯期貨交叉套期保值。A.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約B.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/EUR期貨合約C.買入CNY/USD期貨臺(tái)約，賣出NOK/USD期貨合約D.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/EUR期貨合約參考答案：A答案解析：為規(guī)避NOK/CNY升值風(fēng)險(xiǎn)，考慮用NOK/USD期貨和CNY/USD期貨進(jìn)行外匯交叉套期保值，賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約第12題、下列期貨合約行情表截圖中，最新價(jià)表示()

A.期貨合約交易期內(nèi)的加權(quán)平均價(jià)B.期貨合約交易期間的最新申報(bào)價(jià)格C.期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格D.期貨合約交易期內(nèi)的最新結(jié)算價(jià)參考答案：C答案解析：最新價(jià)是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格。第13題、某上市公司年報(bào)顯示，由于澳元對(duì)人民幣匯率出現(xiàn)了大幅下跌，導(dǎo)致公司在澳子公司持有的澳元資產(chǎn)，出現(xiàn)了巨額匯兌損失。則這種外匯風(fēng)險(xiǎn)是()A.操作風(fēng)險(xiǎn)B.會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)D.交易風(fēng)險(xiǎn)參考答案：B答案解析：外匯風(fēng)險(xiǎn)包括會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱為折算風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的過程中，在將功能貨幣(在具體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中使用的貨幣)轉(zhuǎn)換成記賬貨幣(編制會(huì)計(jì)報(bào)表所使用的貨幣)時(shí)，因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生賬面損失的可能。（B項(xiàng)符合題意）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指意料之外的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。交易風(fēng)險(xiǎn)是指在運(yùn)用外幣計(jì)價(jià)收付的交易中，由于外幣與本幣之間以及外幣與外幣之間的匯率變動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)主體蒙受損失的可能性。第14題、當(dāng)某滬深300年指數(shù)期貨為4000點(diǎn)時(shí)，其合約價(jià)值為()元A.120000B.20000C.1200000D.4000參考答案：D答案解析：合約價(jià)值，是指每手期貨合約代表的標(biāo)的物的價(jià)值。如滬深300指數(shù)期貨的合約價(jià)值為“300元×滬深300指數(shù)期貨的點(diǎn)數(shù)”（其中300元為滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)）。第15題、黃金遠(yuǎn)期交易中，如果發(fā)起方為買方，則:（）A.即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用offer方報(bào)價(jià)B.即期價(jià)格使用bid方報(bào)價(jià)，遠(yuǎn)期點(diǎn)使用offer方報(bào)價(jià)C.即期價(jià)格使用offer方報(bào)價(jià)，遠(yuǎn)期點(diǎn)使用bid方報(bào)價(jià)D.即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用bid方報(bào)價(jià)參考答案：A答案解析：黃金遠(yuǎn)期價(jià)格采用遠(yuǎn)期全價(jià)的方式，指黃金交易雙方約定的在遠(yuǎn)期起息日買賣黃金的價(jià)格。遠(yuǎn)期全價(jià)的計(jì)算公式為：遠(yuǎn)期全價(jià)=即期價(jià)格+遠(yuǎn)期點(diǎn)。如果發(fā)起方為賣方，則即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用bid方報(bào)價(jià)，如果發(fā)起方為買方，則即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用offer方報(bào)價(jià)。第16題、貨幣互換在期末交換本金時(shí)的匯率等于(）A.期初的市場(chǎng)匯率B.期末的市場(chǎng)匯率C.期末的遠(yuǎn)期匯率D.期初的約定匯率參考答案：D答案解析：貨幣互換，是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。貨幣互換中的雙方交換利息的形式，可以是固定利率換浮動(dòng)利率，也可以是浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率，還可以是固定利率換固定利率。貨幣互換中本金互換所約定的匯率，通常在期初與期末使用相同的匯率。第17題、當(dāng)某商品期貨價(jià)格過高而現(xiàn)貨價(jià)格過低時(shí)，交易者通常會(huì)采用的期現(xiàn)套利策略是()。A.在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品B.在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品C.在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品D.在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品參考答案：A答案解析：當(dāng)期貨價(jià)格過高而現(xiàn)貨價(jià)格過低時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價(jià)格上升，期貨合約供給增多，期貨價(jià)格下降，期現(xiàn)價(jià)差縮小；當(dāng)期貨價(jià)格過低而現(xiàn)貨價(jià)格過高時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價(jià)格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價(jià)格下降，使期現(xiàn)價(jià)差趨于正常。第18題、某投資機(jī)構(gòu)在3個(gè)月后會(huì)有1000萬元資金到賬并計(jì)劃投資股票，擔(dān)心股價(jià)上漲而影響投資成本，適合采用（）策略。A.股指期貨空頭套期保值B.股指期貨跨期套利C.股指期貨期現(xiàn)套利D.股指期貨多頭套期保值參考答案：D答案解析：買入套期保值,又稱多頭套期保值。買入套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，預(yù)計(jì)未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購入成本提高。第二，目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。第19題、關(guān)于利率互換空頭的說法，正確的是（）。A.可賺取利率上升收益B.可通過互換規(guī)避利率上漲風(fēng)險(xiǎn)C.是利率看漲者D.是收取固定現(xiàn)金流、支付浮動(dòng)現(xiàn)金流的一方參考答案：D答案解析：利率互換賣方：收取固定現(xiàn)金流、支付浮動(dòng)現(xiàn)金流的一方被定義為賣方，是利率看跌者。其目的是降低融資成本(有借款需求者)、規(guī)避利率下跌風(fēng)險(xiǎn)或賺取利率下跌收益。第20題、在中國銀行間市場(chǎng)，A銀行和B銀行簽署了一筆標(biāo)準(zhǔn)貨幣互換協(xié)議。協(xié)議開始，A銀行按固定利率收取美元利息，協(xié)議結(jié)束再按期初匯率交換本金，下列說法正確的是（）A.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元升值對(duì)其有利B.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元貶值對(duì)其有利C.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元升值對(duì)其有利D.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元貶值對(duì)其有利參考答案：C答案解析：人民幣外匯貨幣掉期的貨幣對(duì)，以美元、港元、日元、歐元、英鎊、澳元等外幣為基準(zhǔn)貨幣，人民幣為計(jì)價(jià)貨幣。按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。A銀行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，為賣方，美元升值對(duì)其有利。第21題、通常，三角形價(jià)格形態(tài)在完結(jié)、形成向上有效突破時(shí)，成交量（）A.減少B.變化不確定C.放大D.不變參考答案：C答案解析：三角形形態(tài)在形態(tài)完成時(shí)，往往伴隨著有效突破，成交量相應(yīng)放大。第22題、1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出的()期貨合約，是世界上第一個(gè)股指期貨品種。A.納斯達(dá)克指數(shù)B.標(biāo)普500股票指數(shù)C.價(jià)值線綜合指數(shù)D.道瓊斯綜合指數(shù)參考答案：C答案解析：1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象。第23題、以下影響股票收益的因素屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是()A.宏觀經(jīng)濟(jì)周期B.國家的產(chǎn)業(yè)政策C.公司的管理水平D.通貸膨脹率參考答案：C答案解析：影響股票收益高低的因素從大的方面劃分，可以分為兩類：一類是對(duì)市場(chǎng)上所有或者大部分股票收益都產(chǎn)生影響的因素，比如宏觀經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、利率、匯率等。這些因素雖對(duì)不同公司股票影響的方向和大小各有不同，但幾乎所有股票都會(huì)受到影響，這一類風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一類是對(duì)個(gè)別或少數(shù)公司產(chǎn)生影響的特定因素，比如某公司高級(jí)管理人員的變動(dòng)，公司所在地區(qū)自然災(zāi)害的發(fā)生等，這些因素只是影響特定公司股票的價(jià)格或收益率，而其他的大部分公司則不會(huì)受到影響或影響甚微。此類風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)。第24題、4月10日，CME市場(chǎng)6月期英鎊兌美元期貨合約價(jià)格為1.4475，交易單位62500英鎊，LIFFE市場(chǎng)6月期英鎊兌美元期貨價(jià)格為1.4775，交易單位25000英鎊，某套利者在CME市場(chǎng)買入4手英鎊兌美元期貨合約，應(yīng)該在LIFFE市場(chǎng)()英鎊兌美元期貨合約。A.賣出10手B.買入10手C.賣出4手D.買入4手參考答案：A答案解析：某交易者在CME市場(chǎng)買入4份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價(jià)值=1.4475×4×62500=361875(美元)，設(shè)在LIFFE市場(chǎng)賣出X份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價(jià)值=1.4775*X*25000=361875(美元)，得出X≈10(份)第25題、國債期貨到期交割時(shí)，具體用于交割的可交割國債券種由()選定。A.多空雙方協(xié)商B.多頭C.空頭D.現(xiàn)貨公司參考答案：C答案解析：國債期貨的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)。第26題、距交割時(shí)間越近，持倉費(fèi)越()A.低B.高C.不確定D.穩(wěn)定參考答案：A答案解析：持倉費(fèi)高低與距期貨合約到期時(shí)間長短有關(guān)，距交割時(shí)間越近，持倉費(fèi)越低。理論上，當(dāng)期貨合約到期時(shí)，持倉費(fèi)會(huì)減小到零，基差也將變?yōu)榱?。?7題、在我國期貨市場(chǎng)上，會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金是指會(huì)員為了交易結(jié)算在（）中預(yù)先存入的資金，是未被合約占用的資金。A.投資者資金賬戶B.會(huì)員專用結(jié)算賬戶C.交易所專用結(jié)算賬戶D.會(huì)員專用資金賬戶參考答案：C答案解析：在我國境內(nèi)，會(huì)員（客戶）的保證金可以分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是交易所會(huì)員（客戶）為了交易結(jié)算在交易所（期貨公司）專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金；而交易保證金是會(huì)員（客戶）在交易所（期貨公司）專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。第28題、某債券組合含三只債券，投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別為3、4、5，則債券組合的久期為（）A.3.5B.4.3C.4.2D.3.6參考答案：B答案解析：債券組合的久期可以通過組合中債券久期的加權(quán)平均計(jì)算得到，權(quán)重等于組合中債券市值所占比重。因此該債券組合的久期為：(200×3+300×4+500×5)/(200+300+500)=4.3。第29題、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的參考利率是以()的利率水平來確定的。A.結(jié)算日B.到期日C.基準(zhǔn)日D.交易日參考答案：C答案解析：在我國，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的參考利率是經(jīng)中國人民銀行授權(quán)的全國銀行間同業(yè)拆借中心等機(jī)構(gòu)發(fā)布的銀行間市場(chǎng)具有基準(zhǔn)性質(zhì)的市場(chǎng)利率，或者中國人民銀行公布的基準(zhǔn)利率，究竟選哪一種由交易雙方共同確定。基準(zhǔn)日：也稱確定日，確定參考利率的日期。第30題、與一般的套期保值操作相比，套期保值與點(diǎn)價(jià)交易結(jié)合能夠（）A.減少期貨頭寸的持倉量B.便利期貨頭寸盈利C.降低持倉費(fèi)D.降低基差風(fēng)險(xiǎn)參考答案：D答案解析：由于是點(diǎn)價(jià)交易與套期保值操作相結(jié)合，套期保值頭寸了結(jié)的時(shí)候，對(duì)應(yīng)的基差基本上等于點(diǎn)價(jià)交易時(shí)確立的升貼水。這就保證了在套期保值建倉時(shí)，就已經(jīng)知道了平倉時(shí)的基差，從而減少了基差變動(dòng)的不確定性，降低了基差風(fēng)險(xiǎn)，這種交易方式被稱為基差交易。第31題、商業(yè)銀行參與國債期貨交易，不僅可以通過()策略對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，還可以利用國債期貨構(gòu)建多種策略獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。A.套利B.投機(jī)C.套期保值D.基差交易參考答案：C答案解析：商業(yè)銀行參與國債期貨交易，不僅可以通過套期保值策略對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表的主動(dòng)管理，還可以利用國債期貨構(gòu)建多種策略獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，包括方向性交易、期現(xiàn)套利、跨品種套利、跨期套利等。第32題、4月18日，5月份玉米期貨價(jià)格為1750元/噸，7月份玉米期貨價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，該市場(chǎng)為()A.牛市B.正向市場(chǎng)C.反向市場(chǎng)D.熊市參考答案：B答案解析：當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場(chǎng)或正向市場(chǎng)；近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)或反向市場(chǎng)。第33題、下降三角形形態(tài)由（）構(gòu)成。A.同時(shí)向上傾斜的趨勢(shì)線和壓力線B.上升的底部趨勢(shì)線和一條水平的壓力線C.水平的底部趨勢(shì)線和一條下降的壓力線D.一條向上傾斜的趨勢(shì)線和一條向下傾斜的壓力線參考答案：C答案解析：上升三角形有一條上升的底部趨勢(shì)線和一條水平的壓力線，下降三角形與上升三角形正好相反，在這個(gè)形態(tài)中，有一條下降的趨勢(shì)線和一條水平的支撐線,是看跌的形態(tài)。第34題、會(huì)員制期貨交易所的理事會(huì)對(duì)()負(fù)責(zé)。A.董事會(huì)B.股東大會(huì)C.會(huì)員大會(huì)D.監(jiān)事會(huì)參考答案：C答案解析：會(huì)員制期貨交易所一般設(shè)有會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專業(yè)委員會(huì)、經(jīng)營管理層和業(yè)務(wù)管理部門。其中，會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成，它是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。第35題、我國上海期貨交易所對(duì)()頭寸實(shí)行審批制，其持倉不受持倉限額的限制。A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)B.投機(jī)C.套期保值D.套利參考答案：C答案解析：各交易所對(duì)套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制。第36題、按照行使期限的不同，期權(quán)可以分為()，A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)B.美式期權(quán)和歐式期權(quán)C.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)D.商品期權(quán)和金融期權(quán)參考答案：B答案解析：按照對(duì)買方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同，期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。第37題、若其它條件不變，當(dāng)某交易者預(yù)計(jì)白糖大幅減產(chǎn)時(shí)，他最有可能（）A.進(jìn)行白糖牛市套利B.進(jìn)行白糖期貨賣出套期保值C.賣出白糖期貨合約D.買入白糖期貨合約參考答案：D答案解析：若交易者預(yù)計(jì)白糖大幅減產(chǎn)，則白糖現(xiàn)貨和期貨價(jià)格都將上升，則買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為多頭投機(jī)者。第38題、目前，中國金融期貨交易所上市的利率期貨品種有()A.中長期國債期貨B.短期國債期貨、中期國債期貨、長期國債期貨C.短期利率期貨、長期國債期貨D.短期利率期貨參考答案：A答案解析：中長期國債期貨根據(jù)合約標(biāo)的國債的不同期限，可分為期限為1—10年的中期國債期貨、期限為10-30年的長期國債期貨和期限為30年以上的超長期國債期貨三大類品種。國內(nèi)市場(chǎng)，中國金融期貨交易所上市了2年期、5年期和10年期三個(gè)國債期貨品種。第39題、下列操作屬于套期保值中的展期的是()。A.將遠(yuǎn)月合約的頭寸平倉，然后在近月合約上建倉B.將近月合約的頭寸平倉，然后在遠(yuǎn)月合約上建倉C.同時(shí)在近月合約和遠(yuǎn)月合約上建倉D.同時(shí)在近月合約和遠(yuǎn)月合約上平倉參考答案：B答案解析：展期，即用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。第40題、關(guān)于交叉套期保值，以下說法正確的是().A.交叉套期保值不存在基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)B.只有股指期貨套期保值存在交叉套期保值C.交叉套期保值將會(huì)增加預(yù)期投資收益D.交叉套期保值一般難以實(shí)現(xiàn)完全規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的參考答案：D答案解析：我們有時(shí)要為某項(xiàng)現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值，市場(chǎng)上卻不存在以該資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，這時(shí)，我們只能選擇與這種標(biāo)的資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。在使用期貨合約對(duì)現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值時(shí)，所使用合約的標(biāo)的資產(chǎn)與所要保值的現(xiàn)貨一致，而現(xiàn)貨資產(chǎn)與期貨合約的交易金額，所需要的套期保值期限與期貨的到期期限都相同，那么，就可以實(shí)現(xiàn)完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，從而達(dá)到完美套期保值的目的。但是，現(xiàn)實(shí)中往往不能實(shí)現(xiàn)這種完美的套期保值。第41題、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是()。A.可在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損B.公司和客戶共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)C.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾D.可以為單一客戶也可以為多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)參考答案：D答案解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔(dān)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。期貨公司可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可依法為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，D項(xiàng)正確。第42題、相同系列期權(quán)中，期權(quán)1、2、3為3個(gè)執(zhí)行價(jià)格相鄰的看漲期權(quán)，C為期權(quán)價(jià)格，K為執(zhí)行價(jià)格K1＜K2＜K3，2為接近平值的期權(quán)，1為實(shí)值期權(quán)，3為虛值期權(quán)。如果期權(quán)價(jià)格差和執(zhí)行價(jià)格差的比例關(guān)系為[(C1-C2）/（K2-K1)]<[(C2-C3)/(K3-K2)]時(shí)，適宜構(gòu)建的套利策略為()。A.買進(jìn)看漲期權(quán)2和3，同時(shí)賣出2份看漲期權(quán)1B.買進(jìn)看漲期權(quán)1和2，同時(shí)賣出2份看漲期權(quán)3C.賣出看漲期權(quán)1和3，同時(shí)買進(jìn)2份看漲期權(quán)2D.買進(jìn)看漲期權(quán)1和3，同時(shí)賣出2份看漲期權(quán)2參考答案：D答案解析：根據(jù)題意，2被高估，故應(yīng)當(dāng)建立賣出兩份2同時(shí)買入1和3。第43題、目前我國各期貨交易所普遍采用的交易指令有限價(jià)指令和（）等。A.限時(shí)指令B.長期指令C.取消指令D.市價(jià)指令參考答案：D答案解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價(jià)指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。第44題、某年1月22日，A銀行（買方）與B銀行（賣方）簽署一筆基于3個(gè)月SHIBOR的標(biāo)準(zhǔn)利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬元，協(xié)議簽訂時(shí)，市場(chǎng)上3個(gè)月SHIBOR為2.80%，每三個(gè)月互換一次利息，假如事后第一個(gè)參考日市場(chǎng)3個(gè)月SHIBOR為2.9%，則第一個(gè)利息交換日（4月22日）（）A.B銀行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息B.B銀行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息C.B銀行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息D.B銀行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息參考答案：A答案解析：收取浮動(dòng)現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動(dòng)現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時(shí)，浮動(dòng)利率的計(jì)算基準(zhǔn)是上一支付日(或基準(zhǔn)日)的浮動(dòng)利率數(shù)據(jù)。B銀行是賣方，B銀行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。第45題、在其他因素不變時(shí)，中央銀行實(shí)行緊縮性貨幣政策，理論上國債期貨價(jià)格（）A.漲跌不確定B.趨漲C.不受影響D.趨跌參考答案：D答案解析：緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場(chǎng)利率將上升。國債期貨價(jià)格和市場(chǎng)利率呈現(xiàn)的是反向變動(dòng)關(guān)系，故理論上國債期貨價(jià)格趨跌。第46題、關(guān)于中金所上市的滬深300指數(shù)期權(quán)，下列說法正確的是()A.合約乘數(shù)為100元/點(diǎn)B.合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)C.屬于金融期貨期權(quán)D.合約標(biāo)的為滬深300期貨合約參考答案：A答案解析：根據(jù)中國金融期貨交易所官網(wǎng)滬深300股指期權(quán)合約表顯示，合約標(biāo)的物為滬深300指數(shù)；合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣100元；屬于金融現(xiàn)貨期權(quán)。第47題、假設(shè)滬銅和滬鋁的合理差價(jià)為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是

A.④B.③C.①D.②參考答案：C答案解析：情形①價(jià)差=45980-13480=32500(元/噸)，其盈利空間=0；情形②價(jià)差=45980-13180=32800(元/噸)，其盈利空間=300元/噸；情形③價(jià)差=45680-13080=32600(元/噸)，其盈利空間=100元/噸；情形④價(jià)差=45680-12980=32700(元/噸)，其盈利空間=200元/噸。所以，盈利空間最大的是情形②。第48題、關(guān)于期權(quán)到期時(shí)看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)(不計(jì)交易費(fèi)用),以下說法正確的是（）A.盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格﹢權(quán)利金B(yǎng).盈虧平衡點(diǎn)=期權(quán)價(jià)格﹢權(quán)利金C.盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格－權(quán)利金D.盈虧平衡點(diǎn)=權(quán)利金－執(zhí)行價(jià)格參考答案：C答案解析：期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格使得執(zhí)行期權(quán)獲得收益等于付出成本（權(quán)利金）。對(duì)于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格－標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格，因而盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)滿足：執(zhí)行價(jià)格－盈虧平衡點(diǎn)=權(quán)利金，則盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格－權(quán)利金。第49題、假?zèng)]其他條件不變，若白糖期初庫存量過低，則當(dāng)期白糖價(jià)格(）A.趨勢(shì)不確定B.將趨于下跌C.將保持不變D.將趨于上漲參考答案：D答案解析：期初庫存量。期初庫存量也就是上一期的期末結(jié)存量。期初庫存量的多少，直接影響本期的供給。庫存充足，將制約價(jià)格上漲；庫存較少，則當(dāng)期價(jià)格會(huì)有上漲壓力。第50題、風(fēng)險(xiǎn)管理公司可以開展的試點(diǎn)業(yè)務(wù)有（）。A.倉單服務(wù)B.期貨境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)C.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參考答案：A答案解析：風(fēng)險(xiǎn)管理公司可以開展以下試點(diǎn)業(yè)務(wù)：基差貿(mào)易、倉單服務(wù)、合作套保、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)、其他與風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)。第51題、在國際外匯市場(chǎng)上，采用直接標(biāo)價(jià)法的貨幣是（）A.英鎊B.加元C.歐元D.澳元參考答案：B答案解析：在國際外匯市場(chǎng)上，日元、瑞士法郎、加元等大多數(shù)外匯的匯率都采用直接標(biāo)價(jià)法。在國際外匯市場(chǎng)上，歐元、英鎊、澳元等采用間接標(biāo)價(jià)法。第52題、滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)是()。A.收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值B.當(dāng)天的收盤價(jià)C.期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)D.收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值參考答案：C答案解析：中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。第53題、某日，套利者看到鄭州商品交易所報(bào)價(jià)系統(tǒng)上1月份和5月份白糖期貨的價(jià)差為170元/噸（近月合約價(jià)格減遠(yuǎn)月合約價(jià)格），該套利者想買入1月份合約、賣出5月份合約進(jìn)行套利，于是下達(dá)指令，設(shè)定的價(jià)差為165元/噸。則當(dāng)價(jià)差變?yōu)?)元/噸時(shí)，指令才有可能成交。A.168B.164C.176D.170參考答案：B答案解析：根據(jù)題目可知，該交易者設(shè)定價(jià)差為165元/噸，為限價(jià)指令，套利限價(jià)指令，是指當(dāng)價(jià)差達(dá)到指定價(jià)差時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交，意味著只有當(dāng)1月份和5月份白糖期貨價(jià)格的價(jià)差等于或小于165元/噸時(shí)，該指令才能夠被執(zhí)行。第54題、關(guān)于期貨公司表述，正確的是().A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益B.客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司重要的風(fēng)險(xiǎn)源C.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)D.不屬于金融機(jī)構(gòu)參考答案：B答案解析：期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征，客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)往往成為期貨公司的重要風(fēng)險(xiǎn)源。第55題、下列不是期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）A.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化B.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)C.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤D.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善參考答案：C答案解析：鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤屬于衍生品市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。第56題、在正向市場(chǎng)上，套利交易者買入5月大豆期貨合約時(shí)賣出9月大豆期貨合約，則該交易（）。A.屬于賣出套利，交易者預(yù)期未來價(jià)差縮小B.屬于買入套利，交易者預(yù)期未來價(jià)差縮小C.屬于賣出套利，交易者預(yù)期未來價(jià)差擴(kuò)大D.屬于買入套利，交易者預(yù)期未來價(jià)差擴(kuò)大參考答案：A答案解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利，我們稱這種套利為賣出套利。第57題、以下期貨合約中采用實(shí)物交割的是()A.中國金融期貨交易所的滬深300股指期貨B.中國金融期貨交易所的5年期國債期貨C.CME的三個(gè)月歐洲美元期貨D.中國金融期貨交易所的上證50股指期貨參考答案：B答案解析：中金所國債期貨均采用實(shí)物交割。A、C、D采用現(xiàn)金交割。第58題、相同系列期權(quán)中，1、2、3為3個(gè)執(zhí)行價(jià)格相鄰的看跌期權(quán)，K為期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，且K1<K2<K3,用期權(quán)1、2、3構(gòu)建多頭蝶式價(jià)差期權(quán)，適應(yīng)的建倉策略為（）A.賣出看跌期權(quán)1和3，同時(shí)買進(jìn)2份看跌期權(quán)2B.買進(jìn)看跌期權(quán)2和3，同時(shí)賣出2份看跌期權(quán)1C.買進(jìn)看跌期權(quán)1和3，同時(shí)賣出2份看跌期權(quán)2D.買進(jìn)看跌期權(quán)1和2，同時(shí)賣出2份看跌期權(quán)3參考答案：C答案解析：多頭蝶式價(jià)差期權(quán)：買進(jìn)期權(quán)1和3各一份，同時(shí)賣出兩份期權(quán)2。第59題、下列情形中，適合進(jìn)行白糖的賣出套期保值操作的是（）。A.某食品廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需采購一批白糖，擔(dān)心價(jià)格上漲B.某制糖企業(yè)有一批庫存白糖，擔(dān)心價(jià)格下跌C.某投資者預(yù)計(jì)白糖價(jià)格會(huì)下跌D.某企業(yè)簽訂了白糖銷售合同，并確定了銷售價(jià)格，但手頭沒有現(xiàn)貨擔(dān)心采購時(shí)價(jià)格上漲參考答案：B答案解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷售收益下降，故B正確。第二，已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷售收益下降。第三，預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。第60題、下列屬于外匯期貨跨期套利的情形是()A.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份CNY/USD外匯期貨合約進(jìn)行套利B.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份CNY/EUR外匯期貨合約進(jìn)行套利C.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份USD/CNY外匯期貨合約進(jìn)行套利D.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份EUR/CNY外匯期貨合約進(jìn)行套利參考答案：A答案解析：跨期套利，是指在同一市場(chǎng)(交易所)同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利。多項(xiàng)選擇題第61題、關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說法正確的有（）。A.交易雙方持有同一期貨合約的反向頭寸B.交易雙方可以根據(jù)實(shí)際情況協(xié)商平倉，其價(jià)格一般不受期貨合約的漲跌停板制約C.交易雙方的協(xié)商平倉價(jià)一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)D.交易雙方平倉時(shí)不必參與交易所的公開競(jìng)價(jià)參考答案：ACD答案解析：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易（簡稱“期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易”），是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。第62題、某投機(jī)者預(yù)期某商品期貨合約價(jià)格將上升，決定采用金字塔模式建倉策略，交易過程如下表所示。則該投機(jī)者第3筆交易可能的價(jià)格是（）元/噸。

A.5525B.5535C.5565D.5545參考答案：ABD答案解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場(chǎng)行情走勢(shì)與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；（2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減。金字塔式建倉的特點(diǎn)是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價(jià)格保持在較低（高）水平。第63題、關(guān)于中金所國債期貨合約可交割劵的轉(zhuǎn)換因子的描述，正確的是(）。A.當(dāng)期貨價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，可交割券的轉(zhuǎn)換因子將發(fā)生變動(dòng)B.當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，可交割券的轉(zhuǎn)換因子將發(fā)生變動(dòng)C.當(dāng)票面利率高于國債期貨名義票面利率時(shí)，可交割券的轉(zhuǎn)換因子大于1D.當(dāng)票面利率低于國債期貨名義票面利率時(shí)，可交割券的轉(zhuǎn)換因子小于1參考答案：CD答案解析：A、B項(xiàng)錯(cuò)誤，轉(zhuǎn)換因子和可交割國債票面利率，剩余期限和付息頻率有關(guān)。C、D項(xiàng)正確，可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1;可交割國債票面利率等于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子等于1;可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。第64題、下列屬于基差走強(qiáng)的情形有(）A.基差從-100元/噸變?yōu)?0元/噸B.基差從-100元/噸變?yōu)?80元/噸C.基差從-100元/噸變?yōu)?120元/噸D.基差從-100元/噸變?yōu)?00元/噸參考答案：ABD答案解析：基差走強(qiáng)有三種情形：(1)基差從負(fù)值或者零變?yōu)檎担?2)基差為負(fù)值，絕對(duì)值越來越?。?3)基差為正值，絕對(duì)值越來越大。第65題、（）期貨是大連商品交易所推出的期貨品種。A.雞蛋B.焦炭C.纖維板D.黃大豆參考答案：ABCD答案解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化石油氣期貨等。除此之外，還在期貨合約的基礎(chǔ)上，上市了豆粕、玉米、鐵礦石、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、棕櫚油、液化石油氣期權(quán)。第66題、以下關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的有()。A.持有現(xiàn)貨者，可買進(jìn)該現(xiàn)貨的看漲期權(quán)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲，可買進(jìn)看漲期權(quán)獲取權(quán)利金價(jià)差收益C.如果已持有期貨多頭頭寸，可買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)加以保護(hù)D.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)加以保護(hù)參考答案：BD答案解析：買進(jìn)看漲期權(quán)基本運(yùn)用：賺取價(jià)差收益，博取更大的杠桿效應(yīng)。交易者通過對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格趨勢(shì)分析，認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲，或上漲的可能性很大，可以通過買入看漲期權(quán)獲取價(jià)差收益。以較低成本持有標(biāo)的資產(chǎn)，同時(shí)鎖定最大損失。規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。通過購買看漲期權(quán)規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，適用的基本情形有以下兩種：①限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。持有某資產(chǎn)多頭的交易者，還想繼續(xù)享受價(jià)格上漲的好處，但擔(dān)心價(jià)格下跌，將資產(chǎn)賣出又擔(dān)心價(jià)格上漲。在此情形下，可利用看漲期權(quán)為所持資產(chǎn)保險(xiǎn)。操作策略是：將所持資產(chǎn)賣出，同時(shí)買進(jìn)該資產(chǎn)的看漲期權(quán)，從而限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)后價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。②鎖定未來購買標(biāo)的資產(chǎn)成本。未來須購入現(xiàn)貨的企業(yè)或經(jīng)銷商，當(dāng)其認(rèn)為現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)不明朗，為規(guī)避價(jià)格上漲導(dǎo)致購貨成本提高，可通過買入該資產(chǎn)看漲期權(quán)進(jìn)行保值，實(shí)現(xiàn)鎖定購貨成本、穩(wěn)定企業(yè)利潤的目的。第67題、以下關(guān)于單個(gè)股票的β系數(shù)的描述，正確的有()。A.如果β系數(shù)大于1，說明股價(jià)的波動(dòng)高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)B.如果β系數(shù)大于1，說明股價(jià)的波動(dòng)低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)C.如果β系數(shù)小于1，說明股價(jià)的波動(dòng)低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)D.如果β系數(shù)小于1，說明股價(jià)的波動(dòng)高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)參考答案：AC答案解析：β系數(shù)大于1,說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性高，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于1,說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第68題、技術(shù)分析法的三大市場(chǎng)假設(shè)是()。A.供求因素是價(jià)格變動(dòng)的根本原因B.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)C.歷史會(huì)重演D.市場(chǎng)行為反映一切信息參考答案：BCD答案解析：技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)是基于以下三個(gè)假設(shè)。

1.市場(chǎng)行為反映一切信息

2.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)

3.歷史會(huì)重演第69題、在賣出套期保值期間，當(dāng)期貨價(jià)格上漲100元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格上漲120元/噸時(shí)，下列描述正確的是（）。（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.基差走強(qiáng)20元/噸B.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利C.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損D.基差走弱20元/噸參考答案：AB答案解析：基差走強(qiáng)有三種情形：(1)基差從負(fù)值或者零變?yōu)檎担?2)基差為負(fù)值，絕對(duì)值越來越?。?3)基差為正值，絕對(duì)值越來越大。在賣出套期保值中，基差走強(qiáng)時(shí)，為不完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利。第70題、下列關(guān)于VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法的描述，正確的是()A.可以用VaR判斷期貨持倉風(fēng)險(xiǎn)量否己超過可容忍的限度B.VaR值較大，表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本較大C.VaR值的大小，與交易者進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本大小無關(guān)D.VaR值較小，表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本較大參考答案：AB答案解析：VaR方法可以讓期貨交易者清晰地了解目前市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)是不是過大，讓期貨交易者做期貨交易之前判斷時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)，是否適合立即進(jìn)行合約買賣的操作。如果VaR值比較大，則表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本將會(huì)較大；反之，如果VaR值比較小，則表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本將會(huì)較小。而對(duì)已擁有期貨頭寸的期貨交易者來說，VaR可以表明目前所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是否已超過可忍受的限度。第71題、在不考慮交易成本和行權(quán)費(fèi)用的情況下，看漲期權(quán)多頭和空頭損益狀況可能為（）A.空頭最大盈利=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金B(yǎng).多頭的行權(quán)損益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金C.空頭最大盈利=權(quán)利金D.多頭的行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金參考答案：CD答案解析：空頭最大盈利=權(quán)利金；多頭的行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。第72題、在逐日盯市和逐筆對(duì)沖兩種結(jié)算方式下，()等參數(shù)的值沒有差別。A.客戶權(quán)益B.可用資金C.當(dāng)日盈虧D.交易保證金參考答案：ABD答案解析：兩種結(jié)算方式的共同點(diǎn)。在兩種結(jié)算方式下，保證金占用、當(dāng)日出入金、當(dāng)日手續(xù)費(fèi)、客戶權(quán)益、質(zhì)押金、可用資金、追加保證金和風(fēng)險(xiǎn)度等參數(shù)的值沒有差別；對(duì)于當(dāng)日開倉平倉的合約，盈虧的計(jì)算也相同。第73題、互換交易包括()等。A.利率互換B.貨幣互換C.商品互換D.股權(quán)互換參考答案：ABCD答案解析：互換的類型有多種，利率互換、貨幣互換、商品互換、權(quán)益類互換、信用違約互換、總收益互換等均已較為常見。第74題、下面關(guān)于我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的表述，正確的有()A.屬于交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)B.參與期貨價(jià)格形成C.擔(dān)保交易履約D.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)參考答案：ACD答案解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。其主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在我國，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。第75題、期貨價(jià)差套利(）A.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差近一步縮小B.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差趨于合理C.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大D.有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性參考答案：BD答案解析：套利交易在客觀上有助于使扭曲的期貨市場(chǎng)價(jià)格重新恢復(fù)到正常水平，因此，它的存在對(duì)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，套利行為有助于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格、不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)系的形成。第二，套利行為有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高。第76題、可能導(dǎo)致不完全套期保值的情形有()。A.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格幅度不完全一致B.期貨市場(chǎng)建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異C.期貨合約標(biāo)的物與套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上交易的商品等級(jí)存在差異D.因缺少對(duì)應(yīng)的期貨品種，利用初級(jí)產(chǎn)品的期貨品種對(duì)產(chǎn)成品進(jìn)行套期保值參考答案：ABCD答案解析：導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有：第一，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度并不完全一致。第二，由于期貨合約標(biāo)的物可能與套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上交易的商品等級(jí)存在差異，當(dāng)不同等級(jí)的商品在供求關(guān)系上出現(xiàn)差異時(shí)，雖然兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相近，但在變動(dòng)程度上會(huì)出現(xiàn)差異性。第三，期貨市場(chǎng)建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異時(shí)，即使兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅度完全一致，也會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)盈虧不一致的情況。第四，因缺少對(duì)應(yīng)的期貨品種，一些加工企業(yè)無法直接對(duì)其所加工的產(chǎn)成品進(jìn)行套期保值，只能利用其使用的初級(jí)產(chǎn)品的期貨品種進(jìn)行套期保值時(shí)，由于初級(jí)產(chǎn)品和產(chǎn)成品之間在價(jià)格變化上存在一定的差異性，從而導(dǎo)致不完全套期保值。第77題、下列對(duì)我國“保險(xiǎn)+期貨”的模式描述正確的有（）。A.是一種農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的創(chuàng)新方式B.農(nóng)民通過購買保險(xiǎn)直接將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨公司C.是農(nóng)民直接運(yùn)用期貨和期權(quán)工具進(jìn)行套期保值的方式D.可以用來規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品的銷售收入?yún)⒖即鸢福篈D答案解析：“保險(xiǎn)+期貨”是一種農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的創(chuàng)新方式。對(duì)廣大農(nóng)民來說,雖然農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，但由于農(nóng)民缺少專業(yè)的衍生品知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，直接運(yùn)用期貨和期權(quán)等衍生工具進(jìn)行套期保值不太現(xiàn)實(shí)。根據(jù)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)類型的不同，“保險(xiǎn)+期貨”的主要模式包括價(jià)格保護(hù)型“保險(xiǎn)+期貨”模式、收入保障性“保險(xiǎn)+期貨”模式、雙向“保險(xiǎn)+期貨”模式等。第一，價(jià)格保護(hù)型“保險(xiǎn)+期貨”模式。該模式主要是幫助農(nóng)戶規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，第二，收入保障型“保險(xiǎn)+期貨”模式。該模式主要為了保護(hù)農(nóng)戶獲得穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品銷售收入。第三，雙向“保險(xiǎn)+期貨”模式。該模式適用于農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)簽訂農(nóng)產(chǎn)品收購合同的情形，為農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)同時(shí)提供價(jià)格保險(xiǎn)。第78題、某套利者打算利用滬鋅期貨進(jìn)行套利，T0時(shí)刻開倉買入8月合約同時(shí)賣出11月合約，T1時(shí)刻進(jìn)行平倉，價(jià)格如表所示。則該套利盈利的情形有（）

A.3B.2C.1D.4參考答案：AC答案解析：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差，即用價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊。為保持一致性，計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差，也要用建倉時(shí)價(jià)格較高的合約平倉價(jià)格減去建倉時(shí)價(jià)格較低的合約平倉價(jià)格。本題中建倉時(shí)的價(jià)差=17015-16895=120（元/噸）；選項(xiàng)A（3），平倉時(shí)價(jià)差=17335-17205=130（元/噸）選項(xiàng)B（2），平倉時(shí)價(jià)差=16980-16865=115（元/噸）；選項(xiàng)C（1），平倉時(shí)價(jià)差=16995-16870=125（元/噸）；選項(xiàng)D（4），平倉時(shí)價(jià)差=17175-17070=105（元/噸）。因此價(jià)差擴(kuò)大的情形有A和C。第79題、理論上，通貨膨脹率大幅上升時(shí)，將導(dǎo)敗()A.國債現(xiàn)貨價(jià)格下跌B.國債期貨價(jià)格上漲C.國債期貨價(jià)格下跌D.國債現(xiàn)貨價(jià)格上漲參考答案：AC答案解析：市場(chǎng)利率的變動(dòng)通常與通貨膨脹率的變動(dòng)方向一致，通貨膨脹率上升，市場(chǎng)利率也上升；通貨膨脹率下降，市場(chǎng)利率也下降，國債期貨價(jià)格和市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，故通貨膨脹率上升，國債現(xiàn)貨價(jià)格和國債期貨價(jià)格均下跌。第80題、衛(wèi)星遙感技術(shù)可用于檢測(cè)農(nóng)產(chǎn)品的（）并進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，已經(jīng)成為農(nóng)產(chǎn)品基本面分析的重要手段。A.港口的裝載、堆垛B.生長情況C.病蟲害情況D.種植面積參考答案：BCD答案解析：隨著遙感技術(shù)進(jìn)步，我們目前已經(jīng)可以通過衛(wèi)星、無人機(jī)或飛機(jī)上搭載的傳感器，利用遙感技術(shù)精確識(shí)別主要糧食和油料作物、棉花、甘蔗等不同作物的種植地域和面積，跟蹤觀測(cè)其生長、發(fā)育、成熟，乃至病蟲害情況等。此外，通過衛(wèi)星對(duì)石油、鋁、銅、鋅、鋼礦區(qū)的采掘設(shè)備、裝載車輛、周邊堆場(chǎng)情況進(jìn)行觀察，以及對(duì)車站、港口的裝載、堆垛、進(jìn)出等狀態(tài)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)測(cè)，可以估算大宗商品的采掘量和運(yùn)輸情況。第81題、在外匯市場(chǎng)交易中，套匯實(shí)現(xiàn)盈利，一般需要具備的條件有（）A.不同市場(chǎng)報(bào)價(jià)存在匯率差異B.交易者迅速進(jìn)行正確的市場(chǎng)操作C.交易者能捕捉到匯率差異D.外匯品種到期期限不一致參考答案：ABC答案解析：在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)交易中，發(fā)現(xiàn)套匯機(jī)會(huì)并利用套匯機(jī)會(huì)獲利，一般需要具備兩個(gè)條件：第一，市場(chǎng)報(bào)價(jià)存在匯率差異。無論是直接套匯還是間接套匯，市場(chǎng)存在報(bào)價(jià)的差異是套匯機(jī)會(huì)存在的前提。但是，外匯市場(chǎng)經(jīng)過多年發(fā)展，外匯做市商都有一套成熟的報(bào)價(jià)體系，能根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行迅速改變，因此套匯機(jī)會(huì)出現(xiàn)的概率比較低。第二，套匯交易者擁有一定的專業(yè)知識(shí)和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，能夠在套匯機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，捕捉到匯率的差異并迅速進(jìn)行正確的市場(chǎng)操作。在套匯機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)上的套匯力量會(huì)迅速進(jìn)入市場(chǎng)并影響價(jià)格，使套匯機(jī)會(huì)稍縱即逝。因此，交易者需要擁有一定的專業(yè)知識(shí)和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，從而能在其他交易者發(fā)現(xiàn)套匯機(jī)會(huì)之前進(jìn)行套匯。例如，交易者可以運(yùn)用先進(jìn)的電腦技術(shù)，時(shí)刻監(jiān)控市場(chǎng)報(bào)價(jià)的變動(dòng)，同時(shí)配以高速的下單系統(tǒng)和指令傳達(dá)網(wǎng)絡(luò)，使套匯交易指令快速執(zhí)行。第82題、根據(jù)中國金融期貨交易所規(guī)則，2016年1月15日（1月第三個(gè)周五）上市交易所指數(shù)期貨合約有IF1601、IF1602、IF1603、IF1606、則2016年1月18日（周一）上市交易的合約包括（）等A.IF1603B.IF1601C.IF1606D.IF1602參考答案：ACD答案解析：第83題、在我國，期貨公司的主要職能有(）A.對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)B.根據(jù)客戶指令代理客戶買賣期貨約C.受客戶委托，全權(quán)代理期貨交易D.為客戶辦理結(jié)算和交割手續(xù)參考答案：ABD答案解析：期貨公司的主要職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等第84題、相比于外匯期貨交易，外匯現(xiàn)貨保證金交易的典型特點(diǎn)是（）A.交易所市場(chǎng)交易B.證券市場(chǎng)交易C.做市商交易D.場(chǎng)外市場(chǎng)交易參考答案：CD答案解析：第85題、某交易者以65800元/噸賣出5月鋼期貨合約1手，同時(shí)以66100元/噸買入6月鋼期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者是盈利的。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)用）A.5月66750元/噸，6月66900元/噸B.5月66800元/噸，6月67200元/噸C.5月66850元/噸，6月66950元/噸D.5月66600元/噸，6月67200元/噸參考答案：BD答案解析：開倉時(shí)價(jià)差=66100-65800=300，本題買入價(jià)格高的合約賣出價(jià)格低的合約是買入套利，價(jià)差擴(kuò)大盈利。A價(jià)差為150，B價(jià)差為400，C價(jià)差為100，D價(jià)差為600，故本題選BD。第86題、在我國，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)該與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明（）等A.介紹業(yè)務(wù)范圍B.客戶投訴的接待處理方式C.報(bào)酬支付及相關(guān)費(fèi)用的分擔(dān)方式D.介紹業(yè)務(wù)對(duì)接規(guī)則參考答案：ABCD答案解析：證券公司從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：介紹業(yè)務(wù)的范圍；執(zhí)行期貨保證金安全存管制度的措施；介紹業(yè)務(wù)對(duì)接規(guī)則；客戶投訴的接待處理方式；報(bào)酬支付及相關(guān)費(fèi)用的分擔(dān)方式；違約責(zé)任；中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。第87題、計(jì)算國債期貨理論價(jià)格，用到的變量有（）等A.可交割券的價(jià)格B.市場(chǎng)利率C.可交割券轉(zhuǎn)換因子D.可交割券的票面利率參考答案：ABCD答案解析：計(jì)算國債期貨理論價(jià)格時(shí)，若以可交割券代替現(xiàn)貨價(jià)格，其公式為：國債期貨理論價(jià)格=（可交割券價(jià)格+資金占用成本-利息收入）/轉(zhuǎn)換因子，選A、C；計(jì)算利息收入時(shí)要用到票面利率，計(jì)算占用資金時(shí)要以市場(chǎng)利率為依據(jù)，選B、D。判斷是非題第88題、會(huì)員期貨公司未在期貨交易所規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追加保證金或自行平倉的，期貨交易所應(yīng)強(qiáng)行平倉，強(qiáng)行平倉的交易費(fèi)用由期貨所承擔(dān)，發(fā)生的損失由該期貨公司承擔(dān)。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B答案解析：期貨交易所會(huì)員的保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉。會(huì)員未在期貨交易所規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追加保證金或者自行平倉的，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將該會(huì)員的合約強(qiáng)行平倉，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由該會(huì)員承擔(dān)。第89題、期貨公司從事投資咨詢業(yè)務(wù)時(shí)，可以為客戶設(shè)計(jì)套期保值和套利方案，并收取一定的費(fèi)用。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，取得期貨投資咨詢資格的期貨公司可以向客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理顧問服務(wù)、信息研究分析服務(wù)、交易咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)，并收取相應(yīng)的咨詢費(fèi)用。期貨投資咨詢業(yè)務(wù)主要有：（1）協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度、操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)等風(fēng)險(xiǎn)管理顧問服務(wù)；（2）收集整理期貨市場(chǎng)信息及各類相關(guān)經(jīng)濟(jì)信息，研究分析期貨市場(chǎng)及相關(guān)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格及其相關(guān)影響因素，制作、提供研究分析報(bào)告或者資訊信息的研究分析服務(wù)；（3）為客戶設(shè)計(jì)套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易策略等交易咨詢服務(wù)。第90題、在股指期貨中，期貨價(jià)格低估是指股指期貨合約實(shí)際價(jià)格低于理論價(jià)格。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：多數(shù)情況下股指期貨合約實(shí)際價(jià)格與股指期貨理論價(jià)格總是存在偏離。當(dāng)前者高于后者時(shí)，稱為期價(jià)高估,當(dāng)前者低于后者時(shí)，稱為期價(jià)低估。第91題、股指期貨相對(duì)于股票現(xiàn)貨交易來說杠桿更高。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上的投機(jī)相比，在股指期貨市場(chǎng)投機(jī)所需資金量少，操作便利，而且由于期貨投資的杠桿效應(yīng)，這種投機(jī)具有成倍放大收益的作用。第92題、某投資者以4588點(diǎn)的價(jià)格買入IF1509合約10張，同時(shí)以4629點(diǎn)的價(jià)格賣出IF1512合約10張，待價(jià)差縮小時(shí)同時(shí)平倉上述合約，這是股指期貨的跨期套利行為。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：跨期套利是在同一交易所同一期貨品種不同交割月份期貨合約間的套利。第93題、根據(jù)期貨市場(chǎng)漲跌停板制度的規(guī)定，等于漲停板的報(bào)價(jià)為無效報(bào)價(jià)。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B答案解析：漲跌停板制度，又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度，是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效報(bào)價(jià)，不能成交。第94題、在到期時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值應(yīng)等于零。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值,又稱外涵價(jià)值，是指期權(quán)的權(quán)利金超出內(nèi)在價(jià)值的部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。隨著時(shí)間越來越臨近到期，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)逐漸衰減，到期時(shí)，時(shí)間價(jià)值為0。第95題、我國會(huì)員制期貨交易所的會(huì)員必須是期貨公司。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B答案解析：境內(nèi)期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)。期貨交易所對(duì)會(huì)員實(shí)行總數(shù)控制。只有成為交易所的會(huì)員，才能取得場(chǎng)內(nèi)交易席位，在期貨交易所進(jìn)行交易。非會(huì)員則必須通過期貨公司代理交易。第96題、像股指期貨那樣，個(gè)股期貨也只能采取現(xiàn)金交割的方式。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B答案解析：美國的個(gè)股期貨合約在到期交割時(shí)采用實(shí)物交割的形式，通過真實(shí)的股份交收完成交割。而在其他的一些市場(chǎng)上，個(gè)股期貨有些采用現(xiàn)金交割。第97題、期貨的跨市套利是指某個(gè)交易所買入（或賣出）某一品種某一交割月份期貨合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）相同品種同一交割月的期貨合約，以便在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將上述合約對(duì)沖平倉而獲利。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：跨市套利，也稱市場(chǎng)間套利，是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。第98題、在期現(xiàn)套利交易中，無套利區(qū)間是指將期現(xiàn)套利的交易成本考慮進(jìn)去后，期貨理論價(jià)格分別上移和下移一定幅度形成的區(qū)間。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：無套利區(qū)間，是指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別向上移和向下移所形成的一個(gè)區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤，反而可能導(dǎo)致虧損。第99題、在我國，期貨公司應(yīng)建立由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和公司員工組成的合理的公司治理結(jié)構(gòu)（）A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：期貨公司是現(xiàn)代公司的一種表現(xiàn)形式，首先遵循《中華人民共和國公司法》關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的一般要求：建立由期貨公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和公司員工組成的合理的公司治理結(jié)構(gòu)；明確股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層的職責(zé)權(quán)限，完善決策程序，形成協(xié)調(diào)高效、相互制衡的制度安排；確立董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的義務(wù)和責(zé)任。第100題、K線陰線的上影線表示的是最高價(jià)和開盤價(jià)的價(jià)差。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：當(dāng)收盤價(jià)低于開盤價(jià)，K線為陰線，中部的實(shí)體一般用黑色或綠色表示。其中，上影線的長度表示最高價(jià)和開盤價(jià)之間的價(jià)差，實(shí)體的長短代表開盤價(jià)與收盤價(jià)之間的價(jià)差，下影線的長度則代表收盤價(jià)和最低價(jià)之間的差距。第101題、中國金融期貨交易所的非結(jié)算會(huì)員要通過結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。在會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度下，期貨交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員結(jié)算，非結(jié)算會(huì)員對(duì)其受托的客戶結(jié)算。第102題、中金所10年期國債期貨采用百元報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)中不含應(yīng)計(jì)利息。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：中長期國債期貨的報(bào)價(jià)釆用價(jià)格報(bào)價(jià)法，按照百元面值國債凈價(jià)報(bào)價(jià)（不含國債持有期間應(yīng)計(jì)利息）。大部分國家和地區(qū)中長期國債期貨合約報(bào)價(jià)小數(shù)點(diǎn)后價(jià)格進(jìn)位采用十進(jìn)位制，中金所國債期貨就以此種方式報(bào)價(jià)。比如“99.335”意味著面值為100元的國債期貨價(jià)格為99.335元，為不含持有期利息的價(jià)格。第103題、已推出夜盤交易的期貨品種，其開盤集合競(jìng)價(jià)在日盤開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，夜盤不再集合競(jìng)價(jià)。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B答案解析：夜盤交易合約開盤集合競(jìng)價(jià)在每一交易日夜盤開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行,日盤不再集合競(jìng)價(jià)。第104題、期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它自身并不參與期貨交易。第105題、可交割國債的隱含回購利率越高，用于期貨交割對(duì)合約空頭越有利。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：國債購買價(jià)格為市場(chǎng)價(jià)格（凈價(jià)）加上應(yīng)計(jì)利息的全價(jià)。隱含回購利率越高的國債價(jià)格越便宜，用于期貨交割對(duì)合約空頭越有利，隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。第106題、債券的基點(diǎn)價(jià)值是指利率每變化0.01%時(shí)，引起的債券價(jià)格變動(dòng)的變動(dòng)額。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A答案解析：基點(diǎn)價(jià)值，是指到期收益率每變化一個(gè)基點(diǎn)（BP,即0.01個(gè)百分點(diǎn)）時(shí)，引起資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)額。第107題、期貨交易所直接對(duì)所有投資者的賬戶進(jìn)行結(jié)算。A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B答案解析：我國境內(nèi)期貨結(jié)算制度分為全員結(jié)算制度和會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度兩種類型。在會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度下，期貨交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員結(jié)算，非結(jié)算會(huì)員對(duì)其受托的客戶結(jié)算。綜合題第108題、TF1509合約的市場(chǎng)報(bào)價(jià)為97.525，對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國債價(jià)格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167。至TF1509合約交割日，該國債資金占用成本為1.5481，應(yīng)計(jì)利息為1.5085，則TF1509的理論價(jià)格為（）。A.1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）B.1/1.0167×（97.525+1.5481-1.5085）C.1/1.0167×（97.525+1.5481）D.1/1.0167×（99.640+1.5481）參考答案：A答案解析：該國債期貨理論價(jià)格=1／轉(zhuǎn)換因子×(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入)=1／1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)。第109題、假定市場(chǎng)年利率為5%，年化股息率為2%，8月1日，滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)，9月份和12月份300股指期貨合約的理論價(jià)差為（）點(diǎn)A.26.25B.35C.43.75D.61.25參考答案：A答案解析：根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式可推出，不同時(shí)點(diǎn)上同一品種的股指期貨的理論差價(jià)計(jì)算公式為：F（T2）－F（T1）＝S×（r－d）×（T2－T1）/365＝3500×（5%－2%）×（3/12）＝26.25（點(diǎn)）。第110題、某公司將在3個(gè)月后收入一筆1000萬美元的資金，并打算將這筆資金進(jìn)行為期3個(gè)月的投資，公司預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率可能下降，為避免利率風(fēng)險(xiǎn)，決定做一筆賣出協(xié)議，期限為92天的FRA的交易，F(xiàn)RA的協(xié)議利率為4.25%，結(jié)算日的參考利率為4.65%,則該公司（）A.獲得結(jié)算金10102美元B.支付結(jié)算金10222美元C.支付結(jié)算金10102美元D.獲得結(jié)算金10222美元參考答案：C答案解析：第111題、TF1509合約價(jià)格為97.525，若其可交割券2013年記賬式附息(三期)國債價(jià)格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國債的基差為（）。A.99.640-97.525B.99.640-97.525×1.0167C.97.525*1.0167-99.640D.97.525-99.640參考答案：B答案解析：根據(jù)公式，國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，可得，該國債的基差=99.640-97.525×1.0167=0.4863。第112題、某國債的全價(jià)為101.1585元，凈價(jià)為99.3926元，修正久期為5.9556；1億元該國債的基點(diǎn)價(jià)值約為（）元A.6024596B.5919426C.60245.96D.59194.26參考答案：C答案解析：基點(diǎn)價(jià)值是利率變動(dòng)一個(gè)基點(diǎn)（0.01個(gè)百分點(diǎn)），引起債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額。該債券的基點(diǎn)價(jià)值=（101.1585÷100×1億元）×5.9556×0.01%≈60245.96元。第113題、假定芝加哥期貨交易所（CBOT）和大連商品交易所（DCE）相同月份的大豆期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示，則該套利者的盈虧狀況為（）元/噸，（不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，按1美分/蒲式耳=0.4美元/噸，USD//CNY=6.2計(jì)算，計(jì)算過程取整數(shù)）

A.盈利118B.虧損242C.虧損118D.盈利242參考答案：A答案解析：大連商品交易所盈虧為：4320-4140=180元/噸；芝加哥期貨交易所盈虧為：990-1015=-25美分/蒲式耳；統(tǒng)一單位，-25美分/蒲式耳為：-25×0.4×6.2≈-62元/噸。則該套利者的盈虧180-62=118元/噸，即盈利118元/噸。第114題、假設(shè)某公司與某銀行簽訂一份1合約匯率為6.345000萬美元的1×4買入遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議（SAFE），合約匯率為6.345，合約約定的匯差即CS為0.0323，而到期日的基準(zhǔn)匯率為6.4025，結(jié)算匯差即SS為0.0168。利率水平為2%，則以匯率協(xié)議（ERA）的結(jié)算方式下，銀行支付（）。

A.B.C.D.參考答案：C答案解析：第115題、某客戶在4月1日開倉買入滬深300指數(shù)期貨合約2手（合約乘數(shù)300），成交點(diǎn)數(shù)為4000點(diǎn)，同一天該會(huì)員平倉賣出1手，成交點(diǎn)數(shù)為4030點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4020點(diǎn)，期貨公司要求的交易保證金比例10%，則客戶的當(dāng)日交易保證金為（）元。A.120600B.120900C.120000D.240000參考答案：A答案解析：4020*300*10%=120600第116題、某美國投資者發(fā)現(xiàn)人民幣利率高于美元利率，于是決定購買637萬元人民幣以獲取最高額利息，計(jì)劃投資5個(gè)月，但又擔(dān)心投資期間美元兌人民幣升值，適宜的操作是（）。（每手人民幣/美元期貨合約為10萬美元，美元即期匯率為1美元=6.37元)A.買入10手人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套保B.賣出10手人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套保C.賣出100手人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套保D.買入100手人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套保參考答案：B答案解析：637/6.37=100萬美元，100/10=10手，因?yàn)閾?dān)心美元兌人民幣升值，所以賣出10手人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套保。第117題、某月份銅期貨合約的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，協(xié)議平倉價(jià)格為67850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為67650元/噸，買方的期貨開倉價(jià)格為67500元/噸，賣方的期貨開倉價(jià)格為68100元/噸，通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，買方的現(xiàn)貨實(shí)際購買成本和賣方現(xiàn)貨實(shí)際價(jià)格分別為（??）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.67650，67