云南城投置業(yè)股份有限公司償債能力分析

云南城投置業(yè)股份有限公司償債能力分析摘要本文研究云南城投置業(yè)股份有限公司償債能力，由于房地產(chǎn)企業(yè)具有價值高、生產(chǎn)周期長、投資需求大等特點，加之其是一種主要依靠負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)形式，經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險較高，因此，對房地產(chǎn)企業(yè)的償債能力進行研究，有助于提高開發(fā)商對公司的房地產(chǎn)項目開發(fā)過程中風(fēng)險的識別，在開發(fā)實踐中增強風(fēng)險理念；有助于房地產(chǎn)開發(fā)商建立科學(xué)的項目風(fēng)險管理機制，保障公司的房地產(chǎn)項目管理的正確性，提高房地產(chǎn)開發(fā)商風(fēng)險管理水平，加強風(fēng)險損失的防范與控制，保障開發(fā)項目的順利實現(xiàn)；有助于減少云南城投股份有限公司利潤和現(xiàn)金流量的波動，維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。關(guān)鍵詞：云南城投；償債能力；橫向比較；財務(wù)分析目錄TOC\o"1-5"\h\z\u第1章償債能力分析的相關(guān)理論 11.1償債能力概述 11.2償債能力分析指標(biāo) 11.2.1短期償債能力指標(biāo)分析 11.2.2長期償債能力指標(biāo)分析 11.3企業(yè)償債能力分析的意義 1第2章云南城投置業(yè)股份有限公司償債能力分析 22.1云南城投置業(yè)股份有限公司介紹 22.2云南城投置業(yè)股份有限公司短期償債能力比較 22.2.1流動比率分析 32.2.2速動比率分析 32.2.3現(xiàn)金比率分析 32.3云南城投置業(yè)股份有限公司長期償債能力比較 42.3.1資產(chǎn)負(fù)債率分析 52.3.2產(chǎn)權(quán)比率分析 52.3.3利息保障倍數(shù)分析 52.4結(jié)合行業(yè)指標(biāo)進行橫向比較 52.4.1短期償債能力比較 52.4.2長期償債能力比較 62.5結(jié)合盈利能力簡要分析 62.6結(jié)合現(xiàn)金流量簡要分析 7第3章云南城投置業(yè)股份有限公司償債能力方面存在的問題 73.1債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償債風(fēng)險大 73.2償還資金渠道單一 73.3資產(chǎn)負(fù)債率高，負(fù)債水平高 83.4利息支付能力不足 8第4章提高云南城投置業(yè)股份有限公司償債能力的建議 84.1建立企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系 84.2改善庫存管理，加強應(yīng)收賬款的收回 94.3科學(xué)舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險 94.4拓寬籌資渠道，償還資金 94.5努力提高自身盈利能力及現(xiàn)金流量水平 94.6提高利息支付能力，制定合理償債計劃 10參考文獻 11致謝 12第1章償債能力分析的相關(guān)理論1.1償債能力概述償債能力（debt-payingability）是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。1.2償債能力分析指標(biāo)1.2.1短期償債能力指標(biāo)分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。對債權(quán)人來說，企業(yè)要具有充分的償還能力才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期取回本金；對投資者來說，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題，就會牽制企業(yè)經(jīng)營的管理人員耗費大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。1.2.2長期償債能力指標(biāo)分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的重要問題。1.3企業(yè)償債能力分析的意義評價過去的經(jīng)營業(yè)績。為了正確地決定投資方向，決定信用發(fā)放額度，提高企業(yè)的獲利能力，不管是企業(yè)的投資者、債權(quán)人，還是企業(yè)管理當(dāng)局，都必須了解企業(yè)過去的經(jīng)營情況。而通過財務(wù)分析可以正確地評價企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，與同行業(yè)、同規(guī)模的企業(yè)相比較，可以評估其經(jīng)營成敗與得失。衡量企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀。財務(wù)報表只能概括地反映企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀，如果不將報表上的數(shù)據(jù)加以剖析和動態(tài)分析，就不能充分地理解數(shù)據(jù)的含義，無法對企業(yè)財務(wù)狀況做出真實、有說服力的結(jié)論。只有通過財務(wù)分析，發(fā)掘數(shù)據(jù)的經(jīng)濟涵義，才能揭示企業(yè)的營運績效和獲利能力，從而為投資者、債權(quán)人和企業(yè)管理當(dāng)局正確衡量企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況提供依據(jù)。預(yù)計未來發(fā)展前景。在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營決策中，管理當(dāng)局必須針對目前的情況，預(yù)計未來的發(fā)展趨勢，擬訂若干供選擇的方案，對比選擇最佳方案。而財務(wù)分析就能把企業(yè)財務(wù)方面可能出現(xiàn)的各種因素及其作用弄清楚，明確重點，趨利避害，促進有關(guān)因素的最佳組合。第2章云南城投置業(yè)股份有限公司償債能力分析2.1云南城投置業(yè)股份有限公司介紹云南城投是以城市建設(shè)投資為主業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)，其實際控制人云南省開發(fā)投資有限公司，是直屬云南省人民政府領(lǐng)導(dǎo)的大型國有獨資企業(yè)。公司將經(jīng)營性房地產(chǎn)資產(chǎn)與公司除40647平方米土地使用權(quán)外全部資產(chǎn)和負(fù)債進行置換，資產(chǎn)置換后房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將成為公司的核心業(yè)務(wù)。未來可能會進一步的注入資產(chǎn)，實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的整體上市。2.2云南城投置業(yè)股份有限公司短期償債能力比較短期償債能力是綜合體現(xiàn)當(dāng)前企業(yè)財務(wù)方面的能力，特別是可以看出企業(yè)流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)便為現(xiàn)金的能力的強弱程度，是反映變現(xiàn)能力的十分重要的標(biāo)志和評價標(biāo)準(zhǔn)。在當(dāng)前的市場經(jīng)濟大環(huán)境下，企業(yè)是否具備充足的資金或其他一切可用資金來應(yīng)對短期債務(wù)，決定著企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的大小，也對企業(yè)的后續(xù)發(fā)展和其在市場上的信譽值產(chǎn)生較大的影響。因此，短期償債能力已成為所有房地產(chǎn)企業(yè)利益方所共同關(guān)注和重視的實際問題，以下是對有關(guān)指標(biāo)的分析。表12012—2015年短期償債能力指標(biāo)項目2012201320142015流動資產(chǎn)總額3474681164.093959268698.425705507201.926697361942.61流動負(fù)債總額2311046777.191786121901.403962275747.923504235414.84流動比率1.502.221.441.89速動比率0.381.000.330.33現(xiàn)金比率0.220.350.200.312.2.1流動比率分析一般認(rèn)為，企業(yè)流動比率在2左右較好，從表格數(shù)據(jù)可知，該企業(yè)的流動比率呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢，云南城投13年和15年的流動比率接近于2，具有較強償還債務(wù)的能力，而12年和14年的流動比率在1.5左右，12年主要是投資固定資產(chǎn)而導(dǎo)致流動資產(chǎn)總額較少，14年是由于流動負(fù)債總額過多導(dǎo)致了比率的減少。通過分析我們可以知道該企業(yè)的短期償債能力較不穩(wěn)定，但總體來說還是較好的。2.2.2速動比率分析一般認(rèn)為，企業(yè)的速動比率在1左右較好。該企業(yè)2013年速動比率為1，說明13年的短期償債能力非常好，可是其他的三個年份均在0.35左右，大大低于了1，引起該現(xiàn)象的原因是該企業(yè)存貨較多，房地產(chǎn)企業(yè)的存貨大多是用于開發(fā)房屋的原材料，在開發(fā)過程中的房屋等，另外由于舉債較多，導(dǎo)致了速動比率較低。綜上所述可以得出云南城投的速動比率較低，償還短期債務(wù)的能力較弱。2.2.3現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率反映的是企業(yè)的直接償付能力，一般認(rèn)為0.2以上最好，但不能過高。通過觀察折線圖我們可以清晰的看出該企業(yè)的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢，并且都處于0.2-0.3左右，比率之間都相差不大，這說明該企業(yè)的現(xiàn)金流較穩(wěn)定，對于償還債務(wù)有較好的支付能力。通過分析我們可以知道該企業(yè)的現(xiàn)金比率較好，對于償還短期債務(wù)有較強的支付能力。圖12012年-2015年現(xiàn)金比率2.3云南城投置業(yè)股份有限公司長期償債能力比較表22012—2015年長期償債能力指標(biāo)項目2012201320142015資產(chǎn)總額3801716986.154480085043.954578284721.503988928413.56債務(wù)總額2671046777.193194121901.403207508557.152564703688.28股東權(quán)益總額1130670208.961285963142.551370776164.351424224725.28資產(chǎn)負(fù)債率0.70260.71300.70060.6430產(chǎn)權(quán)比率2.36242.48382.33991.8008股東權(quán)益比率0.29740.28700.29940.3570利息保障倍數(shù)10.195810.85163.89962.3165反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、股東權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)，對各個指標(biāo)的具體分析如下：2.3.1資產(chǎn)負(fù)債率分析一般認(rèn)為，該指標(biāo)越低越好，應(yīng)該保持在50%左右，最高不得超過65%，如果達(dá)到70%以上就會出現(xiàn)財務(wù)困難，而比率超過100%則說明企業(yè)已經(jīng)資不抵債。城建公司的12年-14年資產(chǎn)負(fù)債率維持在70%左右，說明它的負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的比率較高，而15年為64.3%，比率較于往年有一定下降，但總的資產(chǎn)負(fù)債比率依舊較高，造成這種現(xiàn)象的原因是該企業(yè)在開發(fā)房地產(chǎn)的同時借入了大量資金尤其是長期借款，綜上所述，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，對于償還長期債務(wù)的能力較差，存在較大的財務(wù)風(fēng)險。2.3.2產(chǎn)權(quán)比率分析一般認(rèn)為，該指標(biāo)越低，代表企業(yè)償還債務(wù)的能力越強。該企業(yè)12年-14年的產(chǎn)權(quán)比率高達(dá)200%多，15年略有下降，不過也高達(dá)180%，說明云南城投的產(chǎn)權(quán)比率存在極大的問題，而問題歸根到底也是企業(yè)的負(fù)債總額過高，已經(jīng)嚴(yán)重影響了企業(yè)償還債務(wù)，企業(yè)管理層應(yīng)該重視起來并且采取相應(yīng)的措施來緩解這種情況。2.3.3利息保障倍數(shù)分析一般認(rèn)為企業(yè)的利息保障倍數(shù)應(yīng)該大于1，否則就對于償還長期債務(wù)有很大的困難。云南城投12年和13年利息保障倍數(shù)較高，都在10左右，而14年和15年利息保障倍數(shù)下降至3和2左右，處于不斷下降趨勢，但就近幾年云南城投的利息保障倍數(shù)較高，從而償債能力較強。2.4結(jié)合行業(yè)指標(biāo)進行橫向比較2.4.1短期償債能力比較從房地產(chǎn)行業(yè)中選取保利地產(chǎn)、浙江廣夏、金地集團、中航地產(chǎn)這幾個具有代表性的企業(yè)，將這些公司2012年至2014年年度的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率與云南城投的進行對比，從而確定云南城投的償債能力在同行業(yè)中所處的水平。1.指標(biāo)數(shù)據(jù)的對比與統(tǒng)計。1.1流動比率。根據(jù)云南城投和保利地產(chǎn)、浙江廣夏、金地集團、張航地產(chǎn)5個企業(yè)2012年至2014年年度的財務(wù)數(shù)據(jù)，計算出來這5個企業(yè)2012至2014年的流動比率如下表：從五個公司近三年的流動比率數(shù)據(jù)看，2012年云南城投的流動比率在5個企業(yè)中排在第4位，2013年排在末尾，但在2014年排在第3位。1.2速動比率。根據(jù)云南城投和保利地產(chǎn)、浙江廣夏、金地集團、張航地產(chǎn)5個企業(yè)2012年至2014年年度的財務(wù)數(shù)據(jù)，計算出來這5個企業(yè)2012至2014年的速動比率如下表：從五個公司近三年的速動比率數(shù)據(jù)看，2012年云南城投的速動比率在5個企業(yè)中排在第2位，2013年和2014年都排在第4位。2.4.2長期償債能力比較根據(jù)云南城投和保利地產(chǎn)、浙江廣夏、金地集團、張航地產(chǎn)5個企業(yè)2012年至2014年年度的財務(wù)數(shù)據(jù)，計算出來這5個企業(yè)2012至2014年的資產(chǎn)負(fù)債率如下表：從五個公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)看，2012年云南城投的資產(chǎn)負(fù)債率在5個企業(yè)中排在第3位，2013年和2014年都排在第2位。1.4產(chǎn)權(quán)比率。根據(jù)云南城投和保利地產(chǎn)、浙江廣夏、金地集團、張航地產(chǎn)5個企業(yè)2012年至2014年年度的財務(wù)數(shù)據(jù)，計算出來這5個企業(yè)2012至2014年的產(chǎn)權(quán)比率如下表：從五個公司近三年的產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù)看，2012年云南城投的產(chǎn)權(quán)比率在5個企業(yè)中排在第3位，2013年和2014年都排在第2位。2.企業(yè)償債能力橫向分析。通過對云南城投和保利地產(chǎn)、浙江廣夏、金地集團、中航地產(chǎn)這五個企業(yè)2012年至2014年年度的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率的數(shù)據(jù)綜合比較，我們發(fā)現(xiàn)云南城投最近三年綜合的流動比率只比浙江廣夏得高點，比其他企業(yè)的都低，這說明該公司的短期償債能力在同行業(yè)中處于偏低水平。從速動比率數(shù)據(jù)看，云南城投的可以立刻償還債務(wù)的能力在2012年在5個企業(yè)中處于中等偏上水平，但2013和2014年，該公司立刻償還債務(wù)的能力在5個企業(yè)中處于偏低水平。從資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)看，云南城投這三年的的資產(chǎn)負(fù)債率基本上和其他4個企業(yè)的平均數(shù)持平，這說明該公司的長期償債能力最近三年處于同行業(yè)的中等水平。從產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù)看，云南城投這三年的的產(chǎn)權(quán)比率也是和其他4個企業(yè)的平均數(shù)基本持平，說明該公司的長期償債能力最近三年也是處于同行業(yè)的中等水平。2.5結(jié)合盈利能力簡要分析一個企業(yè)的現(xiàn)時財務(wù)實力的強弱被很直觀的反映在它的償債能力強弱中，隨著市場競爭的越來越激烈和越來越變幻莫測的經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)想要擁有相當(dāng)?shù)目勺冑Y產(chǎn)實力，維持正常的經(jīng)營活動，就必須想方設(shè)法增強自己的償債能力，使其在面對各種到期應(yīng)償?shù)膫鶆?wù)時有能力進行應(yīng)付，若一個企業(yè)的償債能力不能得到提高，沒有一定償債能力，那么企業(yè)的信用能力將會受損并進而使企業(yè)的盈利能力受到影響。2.6結(jié)合現(xiàn)金流量簡要分析如果單單從企業(yè)的短期償債能力來看，云南城投的能力是較強的，但是房地產(chǎn)企業(yè)作為一個依靠負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)類型，想要從源頭上去解決企業(yè)的償債能力問題，就需要從長遠(yuǎn)去考慮如何進行償債能力的提升措施，如果房地產(chǎn)企業(yè)在流動負(fù)債上也未能做到合理的使用，同時企業(yè)的流動資產(chǎn)獲利能力又較低，會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)各種資金問題，所以公司的決策者應(yīng)該有這樣的覺悟和意識，對企業(yè)的資金流動有著嚴(yán)格的要求，盡力做到讓現(xiàn)金流量長期保持在一個平穩(wěn)且較高的標(biāo)準(zhǔn)之上，為企業(yè)的償債做好充足有力的保障。第3章云南城投置業(yè)股份有限公司償債能力方面存在的問題3.1債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償債風(fēng)險大云南城投債務(wù)數(shù)額較大，導(dǎo)致企業(yè)的償債風(fēng)險較大，主要是因為其未同時重視償還本金和利息?？偹苤J款必然伴隨著利息，利息的多少與欠款償還的時間長短有著很大的關(guān)系，而當(dāng)前很多的企業(yè)因為自身在不斷的發(fā)展和壯大的需求，需要不斷的融資和貸款，但是很多貸款又不能在短期內(nèi)償還，伴隨著時間的不斷增長，時間越長的欠款所附加的利息也越來越多，這部分利息也就是房地產(chǎn)企業(yè)在自己生產(chǎn)經(jīng)營活動所賺取和積累的資金，還款的時候企業(yè)需要將自己的利潤來償還這部分的利息，籌資活動支出很大一部分就用于償還債務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)壓力不斷增加。3.2償還資金渠道單一當(dāng)前很多房地產(chǎn)企業(yè)用來償還貸款的資金主要來源于生產(chǎn)經(jīng)營活動中所賺取和積累的資金、流動資產(chǎn)變現(xiàn)的資金以及融資資金，其中最常見的還是要屬于企業(yè)經(jīng)營所積累賺取的資金和融資資金，但是很多房地產(chǎn)企業(yè)在進行企業(yè)償債能力分析時仍然會包含進去企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)這一塊的資金，渠道單一會使企業(yè)無法有足夠的能力去面對臨時性突發(fā)性的問題，對企業(yè)發(fā)展不利。3.3資產(chǎn)負(fù)債率高，負(fù)債水平高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是居高不下且一直處于超過行業(yè)水平的警戒線很多的位置，按照當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展趨勢來分析我們可以預(yù)測其短期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率也不會出現(xiàn)大幅度下降的情況，按照這種負(fù)債率則必然會對企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響并帶來一系列的困難。2012年，云南城投的資產(chǎn)負(fù)債率為70.26%，到2015年云南城投資產(chǎn)負(fù)債率到64.30%,一直都處于高負(fù)債率的狀態(tài)，這便足以說明云南城投對貸款的償還能力在逐漸的降低，保障程度在逐步下降，也意味著云南城投的資金回籠方面是存在比較大的問題的。這些情況在很大程度上都影響和制約了企業(yè)的長期優(yōu)良發(fā)展。3.4利息支付能力不足云南城投債務(wù)數(shù)額較大，導(dǎo)致企業(yè)的償債風(fēng)險較大，主要是因為其未同時重視償還本金和利息?？偹苤J款必然伴隨著利息，利息的多少與欠款償還的時間長短有著很大的關(guān)系，而當(dāng)前很多的企業(yè)因為自身在不斷的發(fā)展和壯大的需求，需要不斷的融資和貸款，但是很多貸款又不能在短期內(nèi)償還，伴隨著時間的不斷增長，時間越長的欠款所附加的利息也越來越多，這部分利息也就是房地產(chǎn)企業(yè)在自己生產(chǎn)經(jīng)營活動所賺取和積累的資金，還款的時候企業(yè)需要將自己的利潤來償還這部分的利息。第4章提高云南城投置業(yè)股份有限公司償債能力的建議4.1建立企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系企業(yè)的償債能力在很大程度上受到長期和短期債務(wù)之間不同的占用數(shù)額的不同的比例關(guān)系影響。企業(yè)可以基于利率低和占用時長少的短期債務(wù)的體征，通過對實際中的銷售金額的回籠狀況和實際生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的資金數(shù)額的分析研究給出相應(yīng)合理的占用額。在靈活周轉(zhuǎn)資金的基礎(chǔ)上，努力降低財務(wù)費用的開支，從而達(dá)到提升資金使用效益的目的；相對于短期債務(wù)，長期債務(wù)不僅有著還款相對集中，還與短期債務(wù)有著基本相反的特征，因此很容易使企業(yè)產(chǎn)生資金短缺的問題。對于如何確定企業(yè)所應(yīng)有的長短期債務(wù)的比例，因為每個企業(yè)的內(nèi)部情況和外部環(huán)境的不同，并且沒有經(jīng)驗?zāi)軌騾⒖迹髽I(yè)只有根據(jù)自身的實際情況通過對生產(chǎn)經(jīng)營活動的詳細(xì)分析來確定適合于自己的合理比例關(guān)系。所以對于一個企業(yè)最重要的是能夠科學(xué)的認(rèn)識自己企業(yè)內(nèi)部的債務(wù)情況，科學(xué)合理規(guī)劃，促進企業(yè)科學(xué)發(fā)展。4.2改善庫存管理，加強應(yīng)收賬款的收回通常來說，房地產(chǎn)企業(yè)從建立開始運行的時間越長、資金流動的越大，則企業(yè)的預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款、存貨等方面在企業(yè)的總資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債中所占據(jù)的比例就越大。但是這里云南城投的流動比率相比于同行業(yè)的平均值來說卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值，這就是因為云南城投的預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款、存貨等方面占據(jù)流動資產(chǎn)的比例較大。因此，對于云南城投來說要想提高企業(yè)未來短期償債能力，應(yīng)穩(wěn)步提升公司自有資產(chǎn)質(zhì)量，存貨的管理平時要特別注意，最大限度防止存貨過多。4.3科學(xué)舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險目前每個行業(yè)的競爭都比較激烈，有許多企業(yè)都存在資金鏈緊張的問題，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)，而云南城投的資產(chǎn)負(fù)債率較高，所以公司要從長遠(yuǎn)考慮，將企業(yè)自身的實際需要、承受能力以及企業(yè)未來的發(fā)展計劃結(jié)合在一起，來慎重選擇適合本企業(yè)的、風(fēng)險最小的籌資方式。這就體現(xiàn)了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)對于企業(yè)的后續(xù)長足發(fā)展的重要性。4.4拓寬籌資渠道，償還資金房地產(chǎn)企業(yè)對資金的需求量較大，每次貸款都有較大數(shù)額，所以作為房地產(chǎn)企業(yè)而言，應(yīng)該選擇最安全、穩(wěn)定的舉債方式，避免臨時要求還款的問題。除此之外，企業(yè)還應(yīng)該現(xiàn)行深入分析重大的特殊事項的風(fēng)險和可行性，例如為訴述、對外擔(dān)保等，這類情況一旦其預(yù)計的負(fù)債變成實際發(fā)生的情況，則會打亂和影響原先的正常經(jīng)營計劃和資金周轉(zhuǎn)的安排，對企業(yè)造成無法估計的沖擊，一旦決定進行整個計劃的實施，便要認(rèn)真考慮周全，建立完整的應(yīng)急預(yù)案和措施方針。所以說企業(yè)尤其是房地產(chǎn)企業(yè)管理者應(yīng)該從根本上重視舉債方式和償債計劃，做好了這一點，有利于企業(yè)未來的經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。4.5努力提高自身盈利能力及現(xiàn)金流量水平如果單單從企業(yè)的短期償債能力來看，云南城投的能力是較強的，但是房地產(chǎn)企業(yè)作為一個依靠負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)類型，想要從源頭上去解決企業(yè)的償債能力問題，就需要從長遠(yuǎn)去考慮如何進行償債能力的提升措施，如果房地產(chǎn)企業(yè)在流動負(fù)債上也未能做到合理的使用，同時企業(yè)的流動資產(chǎn)獲利能力又較低，會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)各種資金問題，所以公司的決策者應(yīng)該有這樣的覺悟和意識，對企業(yè)的資金流動有著嚴(yán)格的要求，盡力做到讓現(xiàn)金流量長期保持在一個平穩(wěn)且較高的標(biāo)準(zhǔn)之上，為企業(yè)的償債做好充足有力的保障。4.6提高利息支付能力，制定合理償債計劃企業(yè)的償債能力在很大程度上受到長期和短期債務(wù)之間不同的占用數(shù)額的不同的比例關(guān)系影響。企業(yè)可以基于利率低和占用時長少的短期債務(wù)的體征，通過對實際中的銷售金額的回籠狀況和實際生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的資金數(shù)額的分析研究給出相應(yīng)合理的占用額。在靈活周轉(zhuǎn)資金的基礎(chǔ)上，努力降低財務(wù)費用的開支，從而達(dá)到提升資金使用效益的目的；相對于短期債務(wù)，長期債務(wù)不僅有著還款相對集中，還與短期債務(wù)有著基本相反的特征，因此很容易使企業(yè)產(chǎn)生資金短缺的問題。對于如何確定企業(yè)所應(yīng)有的長短期債務(wù)的比例，因為每個企業(yè)的內(nèi)部情況和外部環(huán)境的不同，并且沒有經(jīng)驗?zāi)軌騾⒖迹髽I(yè)只有根據(jù)自身的實際情況通過對生產(chǎn)經(jīng)營活動的詳細(xì)分析來確定適合于自己的合理比例關(guān)系。所以對于一個企業(yè)最重要的是能夠科學(xué)的認(rèn)識自己企業(yè)內(nèi)部的債務(wù)情況，科學(xué)合理規(guī)劃，促進企業(yè)科學(xué)發(fā)展。參考文獻[1]蘇武俊，陶新元.完善企業(yè)償債能力分析方法的思