港股市場介紹(2011-10-28)update

2010年第二季度投資策略報告-“長風(fēng)破浪會有時”港股市場介紹2011年10月1廣發(fā)證券（香港）經(jīng)紀(jì)有限公司

廣發(fā)證券2006年廣發(fā)控股（香港）有限公司廣發(fā)證券（香港）經(jīng)紀(jì)公司證券交易代理；就證券交易提供融資等服務(wù)廣發(fā)融資（香港）公司廣發(fā)資產(chǎn)管理（香港）公司2一、港股市場介紹(香港市場與內(nèi)地市場差異）3內(nèi)地與香港股票市場之差異在內(nèi)地上市公司41.A+H股溢價情況比較（數(shù)據(jù)截止2011-10-21）數(shù)據(jù)截至于2011年10月21日5A股溢價情況:資料來源：彭博A+H股溢價情況比較A和H兩個市場對行業(yè)不同的偏好和業(yè)務(wù)前景的判斷差異。大市值的股份的價差相對少一點。建材、保險板塊和能源的H股甚至有溢價，這不僅反映出國內(nèi)抑制房價和銀根緊縮政策帶來的負(fù)面影響，同時也顯示出這些行業(yè)在國際投資者眼中的戰(zhàn)略地位。航運(yùn)、有色這些周期性比較明顯的個股價差相對較大，這表示A股市場的投資者更熱衷于短線的操作。平均最高最低113%472%-34%6AH股溢價指數(shù)在內(nèi)地上市公司7恒生AH股溢價指數(shù)是由香港恒生指數(shù)服務(wù)公司于2007年7月9日正式對外發(fā)布，該指數(shù)追蹤在內(nèi)地和香港兩地同時上市的股票（內(nèi)地稱A股，香港稱H股）的價格差異AH溢價指數(shù)在9月末10月初急速沖高后，近期出現(xiàn)一個大幅下挫，昨日下跌幅度近5%充分現(xiàn)象一個階段性的、H股相對A股超額收益的機(jī)會A+H股2011-10-27走勢對比8家居裝修行業(yè)的龍頭企業(yè)中國地板：公司的自有品牌“大自然”始于2001年，現(xiàn)已成功在消費者中確立了優(yōu)質(zhì)安全產(chǎn)品及代表健康生活和環(huán)保的形象，同時這也代表了公司的核心價值。大亞科技：集團(tuán)目前擁有包裝、木業(yè)、IT三大產(chǎn)業(yè)和汽配業(yè)務(wù)，主導(dǎo)產(chǎn)品有超薄型鋁箔,各類高檔包裝基材、高檔彩色印刷制品、人造板、三層實木復(fù)合地板、強(qiáng)化地板、家具、寬帶網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備等。分別擁有“大亞鋁業(yè)”、“大亞濾材”、“圣象地板”“大亞科技”等知名品牌,產(chǎn)銷規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益長期位于同行業(yè)領(lǐng)先地位。9中國地板(2083)和大亞科技比較10香港市場的估值優(yōu)勢(市盈率比較)數(shù)據(jù)截至于2011年10月26日資料來源：Bloomberg,廣發(fā)證券（香港）11香港市場的估值優(yōu)勢(市帳率比較)數(shù)據(jù)截至于2011年10月26日資料來源：Bloomberg,廣發(fā)證券（香港）122.投資者組成結(jié)構(gòu)不同在內(nèi)地上市公司13

港股A股外資比重近50%極小機(jī)構(gòu)投資者比重超過70%約20%散戶比重20%——30%人數(shù)：幾百萬70-80%人數(shù)：一億多3.渦輪、牛熊證在內(nèi)地上市公司14●高桿杠功能●對沖功能●A股市場原有的權(quán)證已經(jīng)完全注銷退出已于香港上市但沒有在內(nèi)地上市公司在內(nèi)地上市公司左表為部份已于香港上市但沒有在內(nèi)地上市之藍(lán)籌股及紅籌股當(dāng)中不乏大型上市公司，包括中國移動及中海油154.交易制度在內(nèi)地上市公司16港股A股T+0當(dāng)天可買賣任意次T+1當(dāng)天買次日才能賣無漲跌停限制10%漲跌停限制（ST:5%)漲跌幅不局限于10%2011-10-27香港主板市場漲幅超過20%的個股17在香港市場，一天出現(xiàn)30%-40%的漲幅非常常見，一些仙股、小盤股甚至超過100%也不奇怪。2011-10-27香港主板市場跌超過10%的個股跌停板的放開，要求投資者在香港市場需要有更堅定的止損理念和風(fēng)險意識東北電氣（2011-1-6）AH股走勢在內(nèi)地上市公司18利好因素：國務(wù)院決定實施新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級工程東北電氣（000585.SZ)在A股市場開盤便牢牢封死漲停東北電氣（00042.HK）在港股市場高開高走，最高漲幅接近20%5.新股申購在內(nèi)地上市公司19港股A股中簽率高低融資工具孖展無申購時間通常3天1天投資香港市場的幾個優(yōu)勢更低的估值水平更豐富的投資標(biāo)的更靈活的交易制度2021謝謝！免責(zé)聲明本報告由廣發(fā)證券（香港）經(jīng)紀(jì)有限公司-“廣發(fā)證券（香港）”分發(fā)。本研究報告僅供我們的客戶使用。本研究報告是基于我們認(rèn)為可靠的目前已公開的信息，但我們不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，報告內(nèi)容僅供參考，報告中的信息或所表達(dá)觀點不構(gòu)成所涉證券買賣的出價或詢價。廣發(fā)證券（香港）不對因使用本報告的內(nèi)容而導(dǎo)致的損失承擔(dān)任何責(zé)任，除非法律法規(guī)有明確規(guī)定?？蛻舨粦?yīng)以本報告取代其獨立判斷或僅根據(jù)本報告做出決策?？蛻粢膊粦?yīng)該依賴該信息是準(zhǔn)確和完整的。我們會適時地更新我們的研究，但各種規(guī)定可能會阻止我們這樣做。除了一些定期出版的行業(yè)報告之外，絕大多數(shù)報告是在分析師認(rèn)為適當(dāng)?shù)臅r候不定期地出版。廣發(fā)證券（香港）可發(fā)出其他與本報告所載信息不一致及有不同結(jié)論的報告。本報告反映研究人員的不同觀點、見解及分析方法，并不代表廣發(fā)證券（香港）或者附屬機(jī)構(gòu)的。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發(fā)出本報告當(dāng)日的判斷，可隨時更改且不予通告。我們的銷售人員、交易員和其它專業(yè)人員可能會向我們的客戶及我們的自營交易部提供與本研究報告中的觀點截然相反的口頭或書面市場評論或交易策略。我們的自營交易部和投資業(yè)務(wù)部可