伊利集團(tuán)的償債能力分析

2017年伊利集團(tuán)的償債能力分析摘要企業(yè)需要充分了解戰(zhàn)略環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況才能及時(shí)作出相應(yīng)的調(diào)整，取得穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以對(duì)企業(yè)進(jìn)行償債能力分析顯得十分必要。伊利集團(tuán)是一家在乳制品行業(yè)占有舉足輕重的企業(yè)，它的成長(zhǎng)和發(fā)展?fàn)顩r一直都吸引廣大關(guān)注。本文以伊利集團(tuán)為例，首先闡述了償債能力的相關(guān)理論，其中重點(diǎn)闡述了短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，接著運(yùn)用SWOT分析法了解伊利企業(yè)的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅。接著在償債能力分析方面，通過(guò)對(duì)伊利集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)的分析，得出結(jié)論：伊利企業(yè)現(xiàn)階段償債能力較弱但未來(lái)會(huì)有所提高，各增長(zhǎng)比率的起伏反映出現(xiàn)階段伊利集團(tuán)現(xiàn)階段成長(zhǎng)能力較為不穩(wěn)定，但前景廣闊。最后提出針對(duì)性的建議，以期對(duì)伊利集團(tuán)的更好發(fā)展有所助益。關(guān)鍵詞：伊利集團(tuán)，償債能力，SWOT分析AbstractEnterprisesneedtofullyunderstandthestrategicenvironmentandfinancialsituationtomaketimelyadjustmentandachievestablecompetitiveadvantage,soitisverynecessarytoanalyzethesolvencyofenterprises.TheIlligroupisoneofthemostimportantenterprisesinthedairyindustry.Itsgrowthanddevelopmenthavebeenattractingalotofattention.TakingtheYiliGroupasanexample,thispaperfirstexpoundstherelatedtheoriesofsolvency,includingtheshort-termdebtpayingabilityandthelong-termdebtpayingabilityindex,andthenusesSWOTanalysistounderstandthestrategicadvantages,weaknesses,opportunitiesandthreatsofYilienterprises.Thenintheanalysisofsolvency,theYiliGroupassetliabilityratio,equityratio,liquidityratio,quickratioandotherindicatorsanalysis,drawtheconclusion:atthisstagethesolvencyofYilienterprisesisweakbutthefuturewillbeincreased,thegrowthratefluctuationsreflectthestageofYiliGroupstagegrowthabilityisunstable.Butprospects.Finally,putforwardthepertinentsuggestions,inordertohelpthebetterdevelopmentoftheYiliGroup.Keywords:Illigroup,solvency,SWOTanalysis

目錄摘要 1Abstract 1前言 3第一章償債能力概述 4第一節(jié)償債能力定義 4第二節(jié)償債資金來(lái)源 4第三節(jié)指標(biāo)分析 4第二章伊利集團(tuán)2017年償債能力指標(biāo)的計(jì)算 5第一節(jié)2017年伊利集團(tuán)的短期償債能力指標(biāo) 6一、流動(dòng)比率 6二、速動(dòng)比率 6三、現(xiàn)金比率 7第二節(jié)2017年伊利集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo) 7一、資產(chǎn)負(fù)債率 7二、產(chǎn)權(quán)比率 7三、有形凈值債務(wù)率 9第三章伊利集團(tuán)2017年償債能力的分析及評(píng)價(jià) 10第一節(jié)短期償債能力的分析與評(píng)價(jià) 14第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力的分析與評(píng)價(jià) 15第三節(jié)總體償債能力分析與評(píng)價(jià) 16第四章結(jié)論與建議 17參考文獻(xiàn) 18致謝 19

前言改革開放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，人民生活水平逐漸提高。為了滿足溫飽后人民對(duì)食品營(yíng)養(yǎng)健康的要求，乳制品以其豐富的營(yíng)養(yǎng)和較高的性價(jià)比迅速贏得了消費(fèi)者的青睞，因此我國(guó)乳制品市場(chǎng)空前擴(kuò)大。但在乳制品行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，乳制品企業(yè)之間的差距也在擴(kuò)大。同時(shí)隨著電商的發(fā)展，國(guó)外乳制品也越來(lái)越多的流入中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)造成了一定的壓力，而且隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)都將面臨更加復(fù)雜多變的社會(huì)環(huán)境，在多變的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)需要充分了解戰(zhàn)略環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況才能及時(shí)作出相應(yīng)的調(diào)整，取得穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以對(duì)乳制品企業(yè)進(jìn)行償債能力分析顯得十分必要。伊利股份，全稱內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司，于1993年成立。許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目有乳制品，制造業(yè)，食品，飲料，家禽飼養(yǎng)，汽車貨物運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域，其主打產(chǎn)業(yè)是乳制品。在2016中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中排名96位。伊利作為乳制品行業(yè)的龍頭企業(yè)，旗下多款產(chǎn)品長(zhǎng)時(shí)間居于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，是亞洲唯一一家進(jìn)入全球排名前八的乳制品企業(yè)。在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化布局，在國(guó)際和國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)中都是很具影響力的。為此分析伊利股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表并分析其長(zhǎng)短期的償債能力，以促進(jìn)伊利股份公司的改革與進(jìn)步是本文的意義所在。

第一章償債能力概述第一節(jié)償債能力定義償債能力（debt-payingability）是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)方面。短期償債能力分析。短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，即企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債。長(zhǎng)期償債能力分析。長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債主要有：長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專業(yè)應(yīng)付款、預(yù)計(jì)負(fù)債等。第二節(jié)償債資金來(lái)源根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度的規(guī)定，償還貸款的資金來(lái)源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)，固定資產(chǎn)折舊，無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來(lái)源：利潤(rùn)用于歸還貸款的利潤(rùn)，一般是提取了盈余公積金，公益金后的未分配利潤(rùn)。如果是股份制企業(yè)需要向股東支付股利，那么應(yīng)從未分配利潤(rùn)中扣除分派給投資和者的利潤(rùn)，然后用來(lái)歸還貸款；固定資產(chǎn)折舊；無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷攤銷費(fèi)是按財(cái)務(wù)制度計(jì)入企業(yè)總成本費(fèi)用，但是企業(yè)在提取攤銷后，這筆資金沒(méi)有具體用途的規(guī)定，具有“沉淀”性質(zhì)，因此可以用來(lái)歸還貸款；其他還款資金。第三節(jié)指標(biāo)分析償債能力分析反映上市公司償債能力的指標(biāo)，主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資本周轉(zhuǎn)率、清算價(jià)值比率和利息支付倍數(shù)等。

第二章伊利集團(tuán)2017年償債能力指標(biāo)的計(jì)算內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司前身始建于1982年4月呼和浩特市國(guó)營(yíng)紅旗奶牛場(chǎng)。迄今為止已成為亞洲第一，全球八強(qiáng)的乳制品企業(yè)。伊利集團(tuán)主營(yíng)產(chǎn)品有液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶。在多年的努力后，伊利集團(tuán)通過(guò)了國(guó)家綠色食品發(fā)展中心的綠色食品認(rèn)證。1992年成為股份制改革試點(diǎn)企業(yè)。作為一個(gè)民營(yíng)企業(yè)，2008年伊利集團(tuán)成為北京奧運(yùn)會(huì)贊助商,2010年成為上海世博會(huì)贊助商，在贏得熱烈贊譽(yù)的同時(shí)也提高了品牌實(shí)力，奠定了其在乳制品行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者地位。多年來(lái)，伊利集團(tuán)一直是中國(guó)乳業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，并多次入圍“世界500強(qiáng)企業(yè)”。在發(fā)展自身的同時(shí)，伊利集團(tuán)時(shí)刻不忘記社會(huì)責(zé)任，多次加入公益事業(yè)奉獻(xiàn)愛(ài)心。伊利集團(tuán)的神話還在不斷刷新中，相信在全體員工的共同努力下，伊利集團(tuán)會(huì)創(chuàng)造新的輝煌。伊利股份公司的發(fā)展主要經(jīng)歷了5個(gè)重要時(shí)期，1956年至1993年的萌芽期，成立呼市回民區(qū)合作奶牛廠，它就是伊利的前身。1993年至1996年的成長(zhǎng)期進(jìn)行改制吸收股東和其他法人以及本產(chǎn)職工，設(shè)立了伊利集團(tuán)并更名為內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)股份有限公司。1996年3月12日伊利股份進(jìn)入壯大期在上交所正式掛牌上市，成為全國(guó)乳制品行業(yè)首家A股上市公司。2005年至2010年為公司的飛躍期，建立了酸奶事業(yè)部，開始研發(fā)酸奶，走產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，產(chǎn)品包括8大系列等100多個(gè)品種。企業(yè)的良好運(yùn)行離不開各部門的共同協(xié)作，妥善處理好各部門的從屬關(guān)系、確認(rèn)各部門擁有的權(quán)責(zé)是伊利集團(tuán)管理者面臨的挑戰(zhàn)。在多年的發(fā)展和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中，伊利集團(tuán)經(jīng)過(guò)不斷調(diào)整形成了適合自己發(fā)展的組織架構(gòu)——事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu),在事業(yè)部制下，伊利集團(tuán)分為三個(gè)部分，分別是職能部門、各個(gè)事業(yè)部和企業(yè)。在職能部門方面，企業(yè)根據(jù)職能進(jìn)行詳細(xì)劃分以使部門小組間各司其職；各個(gè)事業(yè)部由生產(chǎn)副總、營(yíng)銷副總與財(cái)務(wù)處組成，每個(gè)部分只保留副職對(duì)上級(jí)負(fù)責(zé)；在企業(yè)方面，根據(jù)不同需要形成不同企業(yè)，在企業(yè)間協(xié)同配合下為企業(yè)帶來(lái)更大利潤(rùn)。事業(yè)部由集團(tuán)企業(yè)直接管理,因此在各部分發(fā)生問(wèn)題時(shí)企業(yè)可及時(shí)解決問(wèn)題。伊利集團(tuán)各部門既相輔相成又互相制約，在互相補(bǔ)充中共同進(jìn)步。第一節(jié)2017年伊利集團(tuán)的短期償債能力指標(biāo)一、流動(dòng)比率流動(dòng)比率，表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。它反映公司流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)÷流動(dòng)負(fù)債合計(jì)一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力強(qiáng)。通常，該指標(biāo)在200%左右較好。98年，滬深兩市該指標(biāo)平均值為200.20%。在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時(shí)，還應(yīng)結(jié)合存貨的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價(jià)值等指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。如果某一公司雖然流動(dòng)比率很高，但其存貨規(guī)模大，周轉(zhuǎn)速度慢，有可能造成存貨變現(xiàn)能力弱，變現(xiàn)價(jià)值低，那么，該公司的實(shí)際短期償債能力就要比指標(biāo)反映的弱。例如，中國(guó)七砂(0851)流動(dòng)比率達(dá)207.98%，反映了較強(qiáng)的償債能力，但該公司存貨期末余額高達(dá)1.06億元，存貨周轉(zhuǎn)率為1.33次，這表明了該公司存貨周轉(zhuǎn)速度慢，變現(xiàn)能力相對(duì)較弱，會(huì)影響其變現(xiàn)價(jià)值，導(dǎo)致公司的實(shí)際短期償債能力變?nèi)?，償債風(fēng)險(xiǎn)增大。二、速動(dòng)比率速動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，進(jìn)一步反映流動(dòng)負(fù)債的保障程度。公式：速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)－存貨凈額)÷流動(dòng)負(fù)債合計(jì)一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在100%左右較好。98年滬深兩市該指標(biāo)平均值為153.54%。在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款的規(guī)模、周轉(zhuǎn)速度和其他應(yīng)收款的規(guī)模，以及它們的變現(xiàn)能力進(jìn)行綜合分析。如果某公司速動(dòng)比率雖然很高，但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度慢，且它與其他應(yīng)收款的規(guī)模大，變現(xiàn)能力差，那么該公司較為真實(shí)的短期償債能力要比該指標(biāo)反映的差。由于預(yù)付帳款、待攤費(fèi)用、其他流動(dòng)資產(chǎn)等指標(biāo)的變現(xiàn)能力差或無(wú)法變現(xiàn)，所以，如果這些指標(biāo)規(guī)模過(guò)大，那么在運(yùn)用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分析公司短期償債能力時(shí)，還應(yīng)扣除這些項(xiàng)目的影響。三、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率，表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作為償還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動(dòng)負(fù)債的能力。公式：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）\流動(dòng)負(fù)債合計(jì)該指標(biāo)能真實(shí)地反映公司實(shí)際的短期償債能力，該指標(biāo)值越大，反映公司的短期償債能力越強(qiáng)。98年滬深兩市該指標(biāo)平均值為56.47%。但如果這個(gè)比率過(guò)高，可能意味著企業(yè)擁有過(guò)多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用。例如，彩虹股份(600707)現(xiàn)金比率為24.24%，不算很好。但流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為176.79%和173.27%，且應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分別為11.94次和10.07次，說(shuō)明該公司流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)性較好，總體的短期償債能力較強(qiáng)。第二節(jié)2017年伊利集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)一、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又稱舉債經(jīng)營(yíng)比率,它是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力,以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度的指標(biāo),通過(guò)將企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額相比較得出,反映在企業(yè)全部資產(chǎn)中屬于負(fù)債比率。是期末負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債

/總資產(chǎn)。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。如果資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到100%或超過(guò)100%說(shuō)明公司已經(jīng)沒(méi)有凈資產(chǎn)或資不抵債。二、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。是指股份制企業(yè)，負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是為評(píng)估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過(guò)多（或者是否不夠充分）等情況，從另一個(gè)側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營(yíng)的程度。這一比率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。它是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。該指標(biāo)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來(lái)源的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)作用與有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率相似。公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/股東權(quán)益）×100%即：（負(fù)債總額/所有者權(quán)益）×100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1：2意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。分析提示：一般說(shuō)來(lái)，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率用來(lái)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來(lái)源的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，所有者提供的資本大于借入資本為好，但也不能一概而論。該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對(duì)關(guān)系，而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力，因此它又是衡量企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否安全有利的重要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，這一比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，一般認(rèn)為這一比率為1﹕1，即100%以下時(shí)，應(yīng)該是有償債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負(fù)債成本率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤(rùn)，這時(shí)的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)高些。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。三、有形凈值債務(wù)率有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。其計(jì)算公式如下：有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）]×100%有形凈值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。這個(gè)指標(biāo)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，反之，則越弱。對(duì)有形凈值債務(wù)率的分析，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：第一，有形凈值債務(wù)率揭示負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計(jì)量債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算的時(shí)候能獲得多少有形財(cái)產(chǎn)保障。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)說(shuō)，指標(biāo)越低越好。第二，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)最大的特點(diǎn)是在可用于償還債務(wù)的凈資產(chǎn)中扣除無(wú)形資產(chǎn)，這主要是因?yàn)闊o(wú)形資產(chǎn)的計(jì)量缺乏可靠的基礎(chǔ)，不可能作為償還債務(wù)資源。第三，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析和產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額和有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持1：1的比例。第四，在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率的指標(biāo)，做進(jìn)一步分析。

第三章伊利集團(tuán)2017年償債能力的分析及評(píng)價(jià)SWOT分析法適用于戰(zhàn)略分析，以此分析方法為基礎(chǔ)理論，從戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)、戰(zhàn)略劣勢(shì)、戰(zhàn)略機(jī)會(huì)、戰(zhàn)略威脅四個(gè)方面對(duì)伊利集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略分析，將使財(cái)務(wù)分析結(jié)果更全面客觀。（一）戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)1.原材料優(yōu)勢(shì)在呼倫貝爾大草原、杜爾伯特大草原等天然牧場(chǎng)的基礎(chǔ)上，伊利集團(tuán)又開辟了山東、山西、陜西等新奶源基地。利用了良好的天然優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，伊利集團(tuán)管理者堅(jiān)持“質(zhì)量為先”的生產(chǎn)理念，保證了乳品的質(zhì)量。2003年，伊利集團(tuán)全面啟動(dòng)現(xiàn)代化的牧場(chǎng)示范工程建設(shè)項(xiàng)目，由此奶制品的品質(zhì)和營(yíng)養(yǎng)皆有所提高，也使企業(yè)從一個(gè)小規(guī)模群體變成大規(guī)模集體。2.戰(zhàn)略格局優(yōu)勢(shì)伊利集團(tuán)的戰(zhàn)略格局分為兩方面：在國(guó)內(nèi)伊利集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)、兼并重組等方式積極拓展生產(chǎn)基地；在國(guó)外伊利集團(tuán)加強(qiáng)在新西蘭、意大利等地的投資，各生產(chǎn)加工基地已全部進(jìn)入正常運(yùn)行狀態(tài)。通過(guò)一年多南北半球生產(chǎn)基地、國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)格局的相互補(bǔ)充，企業(yè)的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了淡旺季互補(bǔ)、產(chǎn)供銷協(xié)同的目標(biāo)。在各地區(qū)的努力下，企業(yè)的生產(chǎn)銷售成本得到了良好的控制，市場(chǎng)號(hào)召力增強(qiáng)，全球生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢(shì)更加顯現(xiàn)。3.管理優(yōu)勢(shì)（1）質(zhì)量管理對(duì)于伊利集團(tuán)來(lái)說(shuō)質(zhì)量和服務(wù)的領(lǐng)先是企業(yè)發(fā)展的重中之重，在有效的質(zhì)量管控下才會(huì)助力企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。ISO14001體系的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于伊利集團(tuán)健全食品安全制度和操作規(guī)范有參照物作用，以此為標(biāo)準(zhǔn)將加強(qiáng)企業(yè)的檢測(cè)管理體系。正是由于良好的保障體系伊利集團(tuán)成為乳制品行業(yè)唯一一家獲得“2017工業(yè)企業(yè)質(zhì)量標(biāo)桿”稱號(hào)的企業(yè)。（2）運(yùn)營(yíng)管理為了提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理能力，伊利集團(tuán)積極加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)商、生產(chǎn)基地、銷售網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)的培訓(xùn)。為了提高供應(yīng)商的水平，伊利集團(tuán)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)人員的養(yǎng)殖技術(shù)培養(yǎng)，成效顯著。銷售方面，伊利集團(tuán)大力推進(jìn)電商和實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的共同發(fā)展，借著互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，經(jīng)過(guò)半年的整合運(yùn)營(yíng)，在2017年6月底企業(yè)的電商業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃順利完成，公司的銷售額同比增長(zhǎng)近2.7倍；實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，增加銷售渠道，兼顧超市、便利商店的同時(shí)，也不忘聯(lián)絡(luò)母嬰渠道門店，在各種手段共同努力下，伊利集團(tuán)銷售額同比增長(zhǎng)50%。在銷售額不斷提升的同時(shí)，公司成立了“伊利集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈金融中心”，整合外部資源為合作伙伴提供融資服務(wù)，解決了客戶的業(yè)務(wù)資金需求，使企業(yè)資產(chǎn)在流通中實(shí)現(xiàn)最大價(jià)值。4.品牌優(yōu)勢(shì)在伊利的營(yíng)銷計(jì)劃中，通過(guò)“奔跑吧兄弟”、“最強(qiáng)大腦”、“爸爸去哪兒”等綜藝節(jié)目使更多消費(fèi)者認(rèn)識(shí)伊利、了解伊利從而選擇伊利。在明星代言方面，2016年里約奧運(yùn)的舉辦奧運(yùn)明星寧澤濤擁有超高的人氣，而其俊朗的外形、專業(yè)的體育精神也深深符合伊利的品牌形象，樂(lè)壇天后王菲、青年演員Angelababy、李晨等的加入使得伊利品牌更加深入人心。打響了產(chǎn)品知名度后，伊利旗下的“金典”、“安慕希”、“暢輕”、“金領(lǐng)冠珍護(hù)”品牌的零售額均大幅度上漲。由此可以看出，良好的影視播放資源和品牌代言人對(duì)于產(chǎn)品銷售額有深遠(yuǎn)影響。（二）戰(zhàn)略劣勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)不斷進(jìn)步的動(dòng)力，但也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)無(wú)法避免的負(fù)面效應(yīng)。1.原材料爭(zhēng)奪激烈我國(guó)山地眾多而草原較少，自然條件的限制使得奶源稀少，而伊利和蒙牛同在內(nèi)蒙古草原建廠設(shè)址，這也就使得奶源爭(zhēng)奪愈發(fā)激烈。影響原材料供應(yīng)量的原因主要有：牧場(chǎng)面積、養(yǎng)殖奶牛成本、養(yǎng)殖工藝技術(shù)。牧場(chǎng)面積方面，我國(guó)自然資源有限加劇競(jìng)爭(zhēng)的激烈性；養(yǎng)殖奶牛成本方面，隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，奶牛養(yǎng)殖的效益出現(xiàn)大幅度下降，牧民出現(xiàn)虧損現(xiàn)象因此養(yǎng)殖積極性不高；在養(yǎng)殖工藝技術(shù)方面，大多數(shù)牧民沒(méi)有受過(guò)專業(yè)培訓(xùn)，原材料質(zhì)量不佳。在以上三種原因的作用下，原材料爭(zhēng)奪更加激烈。2.人才流失嚴(yán)重人才是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力，是公司不斷創(chuàng)新突破的無(wú)形資產(chǎn)。盡管伊利集團(tuán)在人才管理方面有自己的管理機(jī)制，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系也較為公平合理但是人才的流失還是比較嚴(yán)重的。作為傳統(tǒng)對(duì)手，伊利和蒙牛在面對(duì)人才時(shí)態(tài)度截然不同，伊利集團(tuán)面對(duì)本行業(yè)其他企業(yè)的員工采取一律不要的政策，而蒙牛采取的政策卻是伊利來(lái)的員工一律重用。用人戰(zhàn)略的差異導(dǎo)致了人才的單方向流動(dòng)，短期內(nèi)并不會(huì)帶來(lái)消極結(jié)果，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)隨著人才和技術(shù)的流失伊利集團(tuán)出現(xiàn)了短暫的后勁不足、創(chuàng)意缺乏等問(wèn)題。另一方面，伊利公司根植于內(nèi)蒙古,在用人方面偏重于用當(dāng)?shù)厝?對(duì)于外來(lái)人才沒(méi)有施行特惠政策，因此導(dǎo)致人才流失嚴(yán)重。3.產(chǎn)品個(gè)性化和專業(yè)化不夠突出盡管相關(guān)產(chǎn)品隨著代言人的知名度被大眾熟知，但因?yàn)槠接沟目诟校狈λ锠I(yíng)養(yǎng)成分等因素使得銷售量下降。因此，若要使產(chǎn)品無(wú)可替代企業(yè)應(yīng)從氣味、營(yíng)養(yǎng)成份、包裝、口味、方便性等五個(gè)方面提高產(chǎn)品個(gè)性化和專業(yè)化?！叭矍璋肥录薄ⅰ岸灸谭凼录?、“大頭娃娃”等乳制品行業(yè)丑聞的出現(xiàn)，降低了消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)乳制品的信任，減少了消費(fèi)者的購(gòu)買積極性。伊利集團(tuán)若要在不利的環(huán)境中發(fā)展提升產(chǎn)品質(zhì)量、加強(qiáng)產(chǎn)品的不可替代性，應(yīng)發(fā)展獨(dú)具特色的產(chǎn)品從而樹立自身的口碑贏得消費(fèi)者信任。（三）戰(zhàn)略機(jī)會(huì)1.廣闊的市場(chǎng)前景（1）立足國(guó)外市場(chǎng)。隨著全球化趨勢(shì)逐漸加大，世界各國(guó)聯(lián)系更加密切，為了增加我國(guó)乳制品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)家鼓勵(lì)我國(guó)乳制品企業(yè)走出去。在國(guó)家政策的鼓勵(lì)下和政府的支持下，伊利集團(tuán)緊緊把握良好的海外市場(chǎng)，積極參與新西蘭、意大利等企業(yè)的合作，彌補(bǔ)自身缺點(diǎn)并著眼于新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。（2）把握國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。我國(guó)乳制品消費(fèi)不僅低于發(fā)達(dá)國(guó)家，也低于世界平均水平，懸殊的差距使企業(yè)認(rèn)識(shí)到開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要性。我國(guó)乳制品消費(fèi)主要集中于城鎮(zhèn)，而偏遠(yuǎn)山區(qū)并未涉及，因此我國(guó)的國(guó)情鼓勵(lì)伊利集團(tuán)管理者把握未開發(fā)地區(qū)，加快乳制品消費(fèi)理念宣傳引導(dǎo)工作。2.穩(wěn)定的外部環(huán)境企業(yè)的發(fā)展依賴于穩(wěn)定的穩(wěn)定的外部環(huán)境，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)、政策上的不斷鼓勵(lì)都對(duì)伊利集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有著積極影響。近幾年城鎮(zhèn)化逐漸落實(shí)完畢、二胎政策的放開使國(guó)民對(duì)乳制品需求逐漸增多。隨著人們健康意識(shí)的增強(qiáng)，越來(lái)越多的食療保健品走入視野，乳制品以其豐富的營(yíng)養(yǎng)成分迅速贏得人們的喜愛(ài)。3.新興的銷售渠道各大電商的發(fā)展促進(jìn)了網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的繁榮，在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，移動(dòng)支付技術(shù)、大數(shù)據(jù)營(yíng)銷日趨成熟，伊利集團(tuán)緊跟時(shí)代步伐，大力開發(fā)電子商務(wù)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)擴(kuò)大消費(fèi)群體，提高銷售額。2017年，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局信息顯示，國(guó)內(nèi)網(wǎng)上食品零售額比上年同期增長(zhǎng)40.8%，其中液態(tài)乳零售額上漲尤其矚目。新興的銷售渠道填補(bǔ)了傳統(tǒng)銷售方式的空白，方便了居民生活也促進(jìn)了乳制品行業(yè)發(fā)展。（四）戰(zhàn)略威脅1.市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)厲自從2008年三鹿事件爆發(fā)后，為了整頓乳制品行業(yè)提高消費(fèi)者信賴度，相關(guān)部門相繼出臺(tái)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)奶業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見》、《食品工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》等政策措施。法律法規(guī)的頒布使企業(yè)管理者認(rèn)識(shí)到為了符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)加強(qiáng)成本投入在產(chǎn)品生產(chǎn)等各個(gè)環(huán)節(jié)，如果企業(yè)沒(méi)有符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)處罰力度也勢(shì)必加大。2.潛在進(jìn)入者的威脅我國(guó)人口眾多乳制品需求量巨大,自2003年我國(guó)加入WTO，越來(lái)越多的外國(guó)企業(yè)進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)尋找商機(jī)。以新西蘭、意大利為首的傳統(tǒng)乳制品消費(fèi)國(guó)家以其先進(jìn)的工藝、成熟的營(yíng)銷手段、醇厚的產(chǎn)品口感逐漸贏得中國(guó)消費(fèi)者的信任，且在價(jià)格上不斷優(yōu)惠,成為中國(guó)乳制品企業(yè)的有力勁敵；另外隨著乳制品行業(yè)的興起國(guó)內(nèi)許多飲料巨頭也相繼進(jìn)入乳品市場(chǎng),眾多企業(yè)的加入使得乳品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，也對(duì)伊利集團(tuán)造成了威脅。3.潛在替代品的威脅在中國(guó)，人們習(xí)慣以豆?jié){和豆粉代替牛奶食用。豆?jié){被譽(yù)為“綠色牛乳”,其營(yíng)養(yǎng)價(jià)值已廣泛地為人們所接受，豆?jié){中含有豐富的蛋白質(zhì)，且大豆中的大豆異黃酮對(duì)于女性也十分有益，豆?jié){作為飲品不僅口感優(yōu)質(zhì)也兼具美容養(yǎng)顏、有益健康的作用，同時(shí)一些牛奶過(guò)敏者也選擇豆?jié){作為牛奶的替代品。特別是一系列問(wèn)題奶粉事件,使國(guó)民對(duì)國(guó)產(chǎn)乳制品失去信心,一定程度上也促進(jìn)了牛奶替代品的銷量增加。進(jìn)行完SWOT分析之后，我們?cè)倏匆晾镜呢?cái)務(wù)報(bào)表。縱觀2014到2017年的資產(chǎn)負(fù)債表可以看到其資產(chǎn)總額是呈平穩(wěn)上升趨勢(shì)。如表1所示，就2017年來(lái)看，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的0.49926，非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的0.50074，幾乎各占一半。說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性是很強(qiáng)的。負(fù)債占資產(chǎn)總額的0.49166，所有者權(quán)益占資產(chǎn)總額的0.50834，可以得到企業(yè)總資產(chǎn)中負(fù)債和所有者權(quán)益各占一半可知伊利股份的資產(chǎn)負(fù)債率較高，長(zhǎng)期償債能力較弱。再?gòu)睦麧?rùn)表來(lái)看，可以看出營(yíng)業(yè)總收入，凈利潤(rùn)也是呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)這幾年業(yè)績(jī)不斷上升。最后再?gòu)钠髽I(yè)的現(xiàn)金流量表得出由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額總體呈上升的趨勢(shì)，而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額則一直為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)在這幾年的投資額大于所收到的回報(bào)，預(yù)計(jì)未來(lái)企業(yè)未來(lái)會(huì)得到高額回報(bào)，籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額呈先上升后下降趨勢(shì)，在2017年為最低值，說(shuō)明企業(yè)在籌資時(shí)所支付的利息，股利較多。表1伊利股份2017年財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)表年份2017流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）1978620非流動(dòng)資產(chǎn)1984480總資產(chǎn)3963100負(fù)債總額1948510所有者權(quán)益總額2016590凈利潤(rùn)465443經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~953650投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-348694籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-627902第一節(jié)短期償債能力的分析與評(píng)價(jià)短期償債能力指的是企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。流動(dòng)比率越大說(shuō)明短期償債能力越強(qiáng)，速動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)撇開存貨和其他資產(chǎn)后與流動(dòng)負(fù)債的比值，該項(xiàng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，控制在1左右時(shí)比較合適的。表2伊利股份短期償債能力變化表項(xiàng)目財(cái)務(wù)比率2013年2014年2015年2016年2017年短期償債能力流動(dòng)比率0.850.541.061.121.34速動(dòng)比率0.360.180.590.820.98現(xiàn)金比率30.760.89根據(jù)表2的數(shù)據(jù)可以看出伊利股份2017的流動(dòng)比率為1.34，流動(dòng)比率值很低，5年流動(dòng)比率都較低。速凍比率5年來(lái)呈緩慢的上升趨勢(shì)，2017年上升到0.98比較2013上升了0.42百分點(diǎn)，但仍然較低。綜合兩個(gè)數(shù)值可看出伊利股份公司的資金的流動(dòng)性不高，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低?，F(xiàn)金比率從2014年0.3到2017年上升到0.89。5年呈上升趨勢(shì)，造成較高的現(xiàn)金比率。由原來(lái)的較低的直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力到現(xiàn)今的較高的償付負(fù)債能力說(shuō)明企業(yè)的償債能力變強(qiáng)，但是2016年76%的過(guò)高比率意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能合理的運(yùn)用，這樣有可能會(huì)使企業(yè)的機(jī)會(huì)成本增加。近三年來(lái)流動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)，表明其短期償債能力在提高，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性在提高，速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率都在提高，說(shuō)明伊利股份公司的直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力在提高。短期償債能力不高，但一直在提升。第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析。長(zhǎng)期償債能力指的是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。資產(chǎn)負(fù)債率越高說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越差，反之則相反，產(chǎn)權(quán)比率越低說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。表3伊利股份長(zhǎng)期償債能力變化表項(xiàng)目財(cái)務(wù)比率2013年2014年2015年2016年2017年長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率0.680.630.500.520.37產(chǎn)權(quán)比率0.971.721.021.12.1有形凈值負(fù)債率2.420.660.520.541.02從表3中看到伊利股在2014到2016年中資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò)了50%，2017年也接近50%，意味著100元錢里要拿50元來(lái)償債，可以看出長(zhǎng)期償債能力較弱。由表3看出產(chǎn)權(quán)比率是在下降的，但是仍然維持在一個(gè)較高水平上，由此也可以看出其長(zhǎng)期償債能力較弱。綜合以上分析并結(jié)合表3可以看出伊利股份的長(zhǎng)期償債能力是較弱的，企業(yè)管理者要降低舉債籌資比例，通過(guò)采取一系列措施來(lái)提高償債能力，增強(qiáng)債權(quán)人的和股東權(quán)益所有者的信心，謀取企業(yè)更好地發(fā)展。第三節(jié)總體償債能力分析與評(píng)價(jià)綜上所述，2013-2017年伊利集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率下降反映企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)的決心，股東權(quán)益較比率反映出伊利集團(tuán)控制負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)積極擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的的現(xiàn)狀。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率方面看出企業(yè)償債能力較弱，企業(yè)管理者應(yīng)積極提高企業(yè)短期償債能力?；趯?duì)伊利集團(tuán)償債能力的分析，大膽對(duì)其前景和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。前景預(yù)測(cè)：企業(yè)的發(fā)展不僅局限于眼前，還應(yīng)對(duì)未來(lái)前景有科學(xué)性的預(yù)見。在奶源方面，公司應(yīng)建立覆蓋城鄉(xiāng)的奶源基地，以滿足運(yùn)送方便，保鮮及時(shí)的需求；在質(zhì)量方面，公司應(yīng)從各個(gè)環(huán)節(jié)為產(chǎn)品質(zhì)量把關(guān)用品質(zhì)贏得消費(fèi)者的信賴；在占據(jù)市場(chǎng)份額方面，公司可以通過(guò)創(chuàng)新走差異化路線和低成本路線以應(yīng)對(duì)潛在進(jìn)入者和替代品的威脅，吸引更多消費(fèi)者占據(jù)更多市場(chǎng)份額；在應(yīng)對(duì)供應(yīng)商議價(jià)能力強(qiáng)方面，公司可以通過(guò)自主研發(fā)包裝以應(yīng)對(duì)供應(yīng)商的議價(jià)能力，也可通過(guò)支付研發(fā)費(fèi)用鼓勵(lì)第三方研發(fā)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。1.質(zhì)量水平良莠不齊影響銷量。在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中，伊利集團(tuán)也無(wú)法避免手工擠奶的過(guò)程，這就導(dǎo)致了不衛(wèi)生現(xiàn)象的發(fā)生，使細(xì)菌、抗生素等不利因素超標(biāo)。即使在集中規(guī)模生產(chǎn)基地，仍然存在管理水平低、設(shè)備清潔不徹底等問(wèn)題。行業(yè)中操作不規(guī)范，衡量產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)多重化都將影響產(chǎn)品質(zhì)量。2.國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)市場(chǎng)的沖擊。在國(guó)內(nèi)蒙牛、光明、三元、完達(dá)山等乳制品企業(yè)一直是伊利集團(tuán)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者，相似的產(chǎn)品、服務(wù)、銷售渠道使得伊利集團(tuán)很難發(fā)展出自身特色。面對(duì)外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者，雀巢、達(dá)能等企業(yè)會(huì)對(duì)伊利集團(tuán)發(fā)展形成沖擊。居民乳制品消費(fèi)習(xí)慣正在逐漸確立且乳制品替代性較強(qiáng)，這些因素都對(duì)我國(guó)乳制品市場(chǎng)形成沖擊。3.乳制品差異化不強(qiáng)。伊利集團(tuán)的乳制品可替代性強(qiáng)是其發(fā)展中面臨的又一問(wèn)題，企業(yè)若想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就需要有獨(dú)一無(wú)二為大眾所喜愛(ài)的商品。而伊利集團(tuán)盡管商品種類繁多，但突出的代表性產(chǎn)品卻少之又少，這也將是未來(lái)伊利集團(tuán)管理者需要認(rèn)識(shí)到的問(wèn)題。

第四章結(jié)論與建議伊利集團(tuán)是一家在乳制品行業(yè)占有舉足輕重的企業(yè)，它的成長(zhǎng)和發(fā)展?fàn)顩r一直都吸引廣大關(guān)注。在對(duì)伊利集團(tuán)戰(zhàn)略分析方面，運(yùn)用SWOT分析法了解企業(yè)的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅，盡管存在戰(zhàn)略劣勢(shì)和威脅，但管理者不斷調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略從而保持了戰(zhàn)略的正確性。在償債能力分析方面，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的分析，看出企業(yè)現(xiàn)階段償債能力較弱但未來(lái)會(huì)有所提高，各增長(zhǎng)比率的起伏反映出現(xiàn)階段伊利集團(tuán)現(xiàn)階段成長(zhǎng)能力較為不穩(wěn)定，但前景廣闊。在前景分析方面，質(zhì)量水平良莠不齊、競(jìng)爭(zhēng)者的沖擊、產(chǎn)品差異化不強(qiáng)是未來(lái)企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，需要管理者找出解決對(duì)策。筆者針對(duì)企業(yè)發(fā)展中存在的不足，提出如下建議：1.產(chǎn)品流通渠道、提高銷售人員服務(wù)質(zhì)量，用便捷、干凈、高質(zhì)量的產(chǎn)品改變居民消費(fèi)心理，形成全新的飲食習(xí)慣。競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境方面，面對(duì)強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)者應(yīng)積極學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)彌補(bǔ)不足，面對(duì)層出不窮的乳制品問(wèn)題，應(yīng)從源頭保證原料乳的質(zhì)量拓寬供應(yīng)渠道，以高品質(zhì)產(chǎn)品吸引消費(fèi)者。2.在戰(zhàn)略分析方面，一直以來(lái)伊利集團(tuán)都秉持著“質(zhì)量為先”的原則，在這一原則下，繼續(xù)保持原材料、戰(zhàn)略格局、管理水平和品牌形象等方面的優(yōu)勢(shì)，讓優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大。在會(huì)計(jì)分析方面，推進(jìn)會(huì)計(jì)政策變更，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。在財(cái)務(wù)分析方面，伊利集團(tuán)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力整體較強(qiáng)，但償債能力較弱，成長(zhǎng)能力也經(jīng)歷著起伏波折。因此，在企業(yè)未來(lái)發(fā)展中管理者應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)管控，讓企業(yè)成長(zhǎng)能力不斷增強(qiáng)，為股東和員工提供更大利益。在前景分析方面，盡管發(fā)展空間廣闊，但應(yīng)提高產(chǎn)品質(zhì)量、增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、強(qiáng)化產(chǎn)品差異性。相信伊利集團(tuán)在不斷創(chuàng)新和調(diào)整后將贏得更多消費(fèi)者的信賴和支持。

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