【企業(yè)現(xiàn)金流量管理存在的問題及優(yōu)化建議分析-以桃李面包公司為例12000字（論文）】

企業(yè)現(xiàn)金流量管理存在的問題及完善對策研究-以桃李面包公司為例目錄TOC\o"1-2"\h\u20421一、緒論 122856（一）研究的背景及意義 131801（二）國內(nèi)外的研究綜述 229669（三）研究內(nèi)容 320117（四）研究的方法及技術(shù)路線 34061二、企業(yè)現(xiàn)金流量管理的相關(guān)理論 421678（一）現(xiàn)金流量管理內(nèi)容 413870（二）現(xiàn)金流量管理意義 525605（三）現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)和方法 531977三、桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀分析 716051（一）桃李面包股份有限公司的基本概況 714566（二）桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀分析 87367四、桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理存在的問題及原因分析 111577（一）桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理存在的問題 119632（二）桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理存在問題的原因分析 129305五、加強(qiáng)桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理的對策和建議 13260（一）優(yōu)化現(xiàn)金流管理，降低 1420467（二）項目決策特點(diǎn)更謹(jǐn)慎預(yù)估市場 149732（三）實際需求決定融資方式 1417957（四）現(xiàn)金流管理的終極目標(biāo)是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化 1432240（五）實現(xiàn)快速穩(wěn)定的項目現(xiàn)金流循環(huán) 1420599結(jié)論 1425567參考文獻(xiàn) 15摘要：現(xiàn)今，現(xiàn)金流量管理對一個企業(yè)而言猶如命脈般至關(guān)重要，一個企業(yè)能否健康持續(xù)的良好發(fā)展就可以通過分析這個企業(yè)的現(xiàn)金流量管理的數(shù)據(jù)是否合理，從中了解到該公司的相關(guān)資金流入及流出的情況，從而獲知這個企業(yè)發(fā)展的真實情況是否與所披露的報告相符。并且現(xiàn)金的流動性非常強(qiáng)，只要合理的善加利用，就可以幫助實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，使得企業(yè)的發(fā)展蒸蒸日上，如果無法合理使用，那造成的后果將會非常嚴(yán)重。桃李面包股份有限公司作為面包行業(yè)的龍頭企業(yè)，了解桃李面包股份有限公司的現(xiàn)金流量管理的情況可以有助于對整個面包行業(yè)的了解，也有利于投資者的投資決策。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量管理；桃李面包；存在問題；提出對策一、緒論（一）研究的背景及意義1.研究的背景現(xiàn)在，人們?yōu)榱诉m應(yīng)逐漸變快的生活節(jié)奏，大多數(shù)人都會購買節(jié)約時間，更加方便的面包作為食物。我國是人口大國，人口多意味著需求多，而食物對于人們來說又是必不可少的，因此購買短保食品的人與日俱增，并且很多人將短保食品都作為了日常生活中的必備食品之一。而食品行業(yè)也因此不斷加入新的成員，競爭愈來愈烈。桃李面包股份有限公司是一家已經(jīng)上市的公司，并且作為短保面包的龍頭企業(yè)，桃李面包有著一定的代表性。2.研究的意義能長遠(yuǎn)發(fā)展的企業(yè)必然是擁有很好的獲利能力，想要保持良好的獲利能力，就必須保證資金良好周轉(zhuǎn)，這就要著重加強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金管理能力。很多企業(yè)只關(guān)注盈利能力而忽略現(xiàn)金流量管理，殊不知現(xiàn)金流量管理才是企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵，針對桃李面包股份有限公司的情況做出研究和分析不就有利于企業(yè)做出決策，而且有利于投資者的投資。只有發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流量的漏洞，才能針對性的做出改善，及時止損。并且，目前我國對國內(nèi)食品行業(yè)的了解和研究還較少，而本文對桃李面包股份有限公司的研究可以為研究國內(nèi)食品行業(yè)的發(fā)展情況做出參考。（二）國內(nèi)外的研究綜述1.國外研究綜述因為西方學(xué)家米勒(Miller)(1958)出版了《財務(wù)管理》一書，這本書代表了西方財務(wù)管理的發(fā)展已經(jīng)逐漸完善，逐漸成熟。美國斯坦利.B.布洛克(StanleyB.Block)和杰弗里.A.赫特(GeoffreyA.Hirt)(2005)對流動資產(chǎn)管理的現(xiàn)金管理進(jìn)行了有關(guān)企業(yè)持有現(xiàn)金的原因的激烈討論，只有還研究了企業(yè)現(xiàn)金流量的周期發(fā)展和變化。交易的需要、銀行補(bǔ)償性余額的要求和預(yù)防的意義是企業(yè)必須持有良好周轉(zhuǎn)能力的現(xiàn)金的必要理由。AcciaioBeatriceFoellmer(2010)認(rèn)識到了必須確立企業(yè)本身在市場上的戰(zhàn)略性地位，而企業(yè)也必須為有足夠的競爭力而持有足夠多的現(xiàn)金來進(jìn)行周轉(zhuǎn)。不僅如此，BrianFlanaga(2015)也發(fā)現(xiàn)了處理好存貨管理等方面的問題對現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)的重要性。2.國內(nèi)研究綜述2016年張娜在《現(xiàn)金流量管理及其在企業(yè)財務(wù)管理中的地位》中明確了企業(yè)可以利用現(xiàn)金流量管理分析，來進(jìn)行評估企業(yè)在日常經(jīng)營中發(fā)生的風(fēng)險大小。高瑩(2016)也明確的指出了企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量管理的目的，就是為了使企業(yè)的價值達(dá)到最大化。邵名童(2016)發(fā)現(xiàn)大多數(shù)企業(yè)企業(yè)在現(xiàn)金流量管理方面還有很大的欠缺，尤其是在日常經(jīng)營中對營運(yùn)資金的使用和預(yù)算機(jī)制管理等方面。李慧惠(2015)指出在進(jìn)行現(xiàn)金流量管理中可以利用預(yù)算、分析現(xiàn)金流向等方法對資金進(jìn)行更好的管控。尹裕柱(2016)提到建立較完善的現(xiàn)金流量管理體系是企業(yè)現(xiàn)在必不可少的。張瑞(2015)指出，從與之相關(guān)的現(xiàn)金流量指標(biāo)來分析更有利于完善企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理體系。綜上所述，企業(yè)進(jìn)行良好的現(xiàn)金流量管理可以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，幫助企業(yè)獲得更多的利益，相反則可能給企業(yè)帶來很大的財務(wù)風(fēng)險和一定的利益損失。直到現(xiàn)在，我國對企業(yè)盈利的研究很常見，但有關(guān)現(xiàn)金流量管理的研究文獻(xiàn)并不常見，并且仍然還只是在進(jìn)行理論分析。但我們必須意識到在現(xiàn)實生活中，加強(qiáng)對現(xiàn)金流量管理對企業(yè)而言是至關(guān)重要的。資金的流動是企業(yè)財務(wù)管理的關(guān)注點(diǎn)，而現(xiàn)金流量則是是資金運(yùn)動的具體表現(xiàn)。因此，我們要意識到現(xiàn)金流量管理是進(jìn)行財務(wù)管理的重中之重。本文將針對桃李面包股份有限公司在現(xiàn)金流量管理方面存在的問題來系統(tǒng)的研究分析，并將對桃李面包股份有限公司存在的問題提出相應(yīng)的對策，目的是為了使桃李面包股份有限公司當(dāng)局及時發(fā)現(xiàn)問題并改正，同事為面包行業(yè)的現(xiàn)金流量管理和市場競爭力提供參考。（三）研究內(nèi)容本文基于提高公司財務(wù)管理的前提下，研究公司現(xiàn)金流量管理的內(nèi)涵和想要達(dá)到的目標(biāo)，及其在財務(wù)管理中的重要地位，運(yùn)用現(xiàn)金流量管理的相關(guān)理論對該企業(yè)進(jìn)行深入研究和分析，并聯(lián)系食品面包行業(yè)的自身特點(diǎn)。闡述面包行業(yè)現(xiàn)金流量管理的具體內(nèi)容，分析桃李面包股份有限公司的現(xiàn)金流量管理狀況找出問題并給予對策。（四）研究的方法及技術(shù)路線1.研究方法文獻(xiàn)研究法。通過閱讀電子閱覽室、知網(wǎng)、數(shù)字圖書館等擁有的論文、期刊，搜集現(xiàn)金流量相關(guān)資料，進(jìn)行閱讀和借鑒相關(guān)理論，結(jié)合自己的觀點(diǎn)，對本論文進(jìn)行相關(guān)綜述。案例分析法。從桃李面包股份有限公司的實際數(shù)據(jù)出發(fā)，收集該公司相關(guān)報表數(shù)據(jù)資料，并對其相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，用所獲數(shù)值與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相比較，從而發(fā)現(xiàn)該公司在現(xiàn)金流量管理方面的不足之處，并提出個人的建議。報表分析數(shù)據(jù)分析法。以桃李面包股份有限公司的現(xiàn)金流量表重的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)為研究對象，從該公司的現(xiàn)金流量表中提取有效數(shù)據(jù)并進(jìn)行相應(yīng)的圖表數(shù)據(jù)分析，為獲知桃李面包公司創(chuàng)造價值的能力和發(fā)展水平，會與往期數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，從中獲知公司發(fā)展的真實情況并探究其出現(xiàn)的問題，找出現(xiàn)金流量管理方面的漏洞。理論研究法。通過對財務(wù)管理知識和會計知識、財務(wù)報表分析知識以及經(jīng)濟(jì)學(xué)知識理論的學(xué)習(xí)，和對國內(nèi)外學(xué)者論著借鑒，為本文打下理論基礎(chǔ)。2.研究路線本文將運(yùn)用現(xiàn)金流量管理的相關(guān)知識，對桃李面包股份有限公司的現(xiàn)金流量進(jìn)行深入研究，細(xì)究桃李面包公司存在的問題，探究這些問題出現(xiàn)的原由，并提出針對性的建議。桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理緒論緒論提出對策和建議公司現(xiàn)金流量管理存在問題及原因桃李面包公司現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀現(xiàn)金流量管理相關(guān)理論提出對策和建議公司現(xiàn)金流量管理存在問題及原因桃李面包公司現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀現(xiàn)金流量管理相關(guān)理論降低成本等國內(nèi)外綜述背景研究和意義降低成本等國內(nèi)外綜述背景研究和意義增強(qiáng)風(fēng)險意識現(xiàn)金流量管理問題分析現(xiàn)金流量管理存在問題目的、意義概念、內(nèi)容公司基本概況相關(guān)指標(biāo)分析增強(qiáng)風(fēng)險意識現(xiàn)金流量管理問題分析現(xiàn)金流量管理存在問題目的、意義概念、內(nèi)容公司基本概況相關(guān)指標(biāo)分析二、企業(yè)現(xiàn)金流量管理的相關(guān)理論（一）現(xiàn)金流量管理內(nèi)容當(dāng)下，獲得財務(wù)學(xué)界認(rèn)可的現(xiàn)金流量管理的概念是：企業(yè)為了達(dá)到其價值的最大化目標(biāo)，采取預(yù)測、決策、計劃、控制、報告和分析等手段，對企業(yè)不同時期的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出的時間及其數(shù)量作全面、系統(tǒng)地管理。但是，會計學(xué)界與財務(wù)管理學(xué)界對現(xiàn)金流量管理的定義是不同的，會計學(xué)界對現(xiàn)金流量管理的定義為：以企業(yè)現(xiàn)金流動為對象，通過確認(rèn)、計量和報告已發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出量，以此來預(yù)測將來可能的現(xiàn)金流量和反映會計主體歷史或未來的現(xiàn)金流動效益。由于現(xiàn)金流管理是對企業(yè)資金的全面管理活動，主要是通過組織系統(tǒng)、運(yùn)行系統(tǒng)和監(jiān)督系統(tǒng)三大系統(tǒng)組成，因此要使企業(yè)良好發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流管理就需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：現(xiàn)金流量管理是以企業(yè)價值最大化為最終目標(biāo)?，F(xiàn)金流管理作為財務(wù)管理的重要組成部分，在進(jìn)行有關(guān)決策時，一定要遵守符合價值創(chuàng)造導(dǎo)向的原則。綜合運(yùn)用各種管理手段。管理手段通常包括預(yù)測、決策、預(yù)算、控制、分析等，企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流管理時必須綜合運(yùn)用上述手段，統(tǒng)籌安排企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，方能實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。貫穿整個管理活動。企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容一般可概括為資金及其流轉(zhuǎn)，包括籌資、投資和利潤分配，而無論籌資、投資或利潤分配均以現(xiàn)金為紐帶，現(xiàn)金是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，所以應(yīng)將現(xiàn)金流量管理貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程。充分考慮風(fēng)險因素?，F(xiàn)金的流入和流出受多種因素的影響，存在很大的不確定性?，F(xiàn)金流量管理不僅要重視現(xiàn)金流的數(shù)量，還要考慮現(xiàn)金流量的時間分布(貨幣時間價值原則)以及現(xiàn)金流量的不確定性(風(fēng)險管理)。以制度作保障。再好的管理模式也必須落實到制度才可能取得效果，對現(xiàn)金流量管理各個環(huán)節(jié)的責(zé)任人員、工作流程、工作要求，以及獎懲措施都要通過制度予以明確，要形成一套職責(zé)清晰、管理規(guī)范、制約有力的制度體系。（二）現(xiàn)金流量管理意義具有較好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)該具有以下特征：企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略要求；在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的利潤有一定的對應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量支持。而現(xiàn)金流量質(zhì)量分析是評價現(xiàn)金流量對公司真實經(jīng)營狀況的客觀反映程度，并通過提供相應(yīng)的信息，為改善公司財務(wù)與經(jīng)營狀況、增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力起到推定作用。（三）現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)和方法1.現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)企業(yè)通過現(xiàn)金流量管理，可以實現(xiàn):提高企業(yè)的響應(yīng)速度，通過對企業(yè)未來的現(xiàn)金流量的預(yù)測，可以使得企業(yè)的決策者實時掌握企業(yè)未來現(xiàn)金流量的變動情況，預(yù)先制定企業(yè)的相關(guān)經(jīng)營決策，從而保證企業(yè)的響應(yīng)速度高于同行業(yè)的其他競爭對手，使本企業(yè)在與其他對手的競爭中處于優(yōu)勢地位。為企業(yè)的籌/投資活動提供依據(jù)，通過對企業(yè)現(xiàn)金流量的預(yù)測，可以判斷出企業(yè)未來現(xiàn)金的余缺情況。企業(yè)根據(jù)預(yù)測的結(jié)果、貨幣的時間價值等因素，安排企業(yè)的籌資/投資活動，確?；I資/投資活動更加科學(xué)、合理，最終實現(xiàn)降低企業(yè)成本，提高投資收益的目標(biāo)。財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)控和預(yù)警，通過對企業(yè)運(yùn)營過程中的現(xiàn)金流量的全程監(jiān)控，能夠發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程中的潛在風(fēng)險，如出現(xiàn)大額現(xiàn)金支出，備用金長期占用，重復(fù)付款等問題。此外，通過對財務(wù)報表的各種指標(biāo)分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的相關(guān)風(fēng)險，如銷售收入增長過快，應(yīng)收賬款回收周期過長等問題。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，在評價一個企業(yè)時，人們往往更關(guān)注企業(yè)的營業(yè)收入及利潤情況，卻忽視了企業(yè)的現(xiàn)金流量，這就會出現(xiàn)對企業(yè)當(dāng)前運(yùn)營狀況認(rèn)識的偏差，致使決策者做出有偏差的經(jīng)濟(jì)決策，使企業(yè)承受較大的經(jīng)營風(fēng)險。通過加強(qiáng)現(xiàn)金流量的管理，讓決策者相對準(zhǔn)確的評估企業(yè)當(dāng)前的狀況，正確認(rèn)識到企業(yè)存在的各種風(fēng)險，從而制定出合理的經(jīng)濟(jì)決策，使企業(yè)能夠健康、可持續(xù)的發(fā)展。2.現(xiàn)金流量管理的方法現(xiàn)金流量管理內(nèi)容比較豐富，目前學(xué)界對現(xiàn)金流量管理內(nèi)容的界定缺乏一套權(quán)威的定義。綜合當(dāng)前國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀，現(xiàn)金流量管理的內(nèi)容可以歸納為:現(xiàn)金流量預(yù)測、籌資管理、投資管理、現(xiàn)金流量風(fēng)險管理、現(xiàn)金流量報表分析等?，F(xiàn)金流量預(yù)測，現(xiàn)金作為企業(yè)變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)，企業(yè)留存足量的現(xiàn)金是滿足其日常運(yùn)營過程中各項支出的重要保障。但是企業(yè)留存的現(xiàn)金并不是越多越好，因為現(xiàn)金是企業(yè)回報率最低的資產(chǎn)，留存過多的現(xiàn)金會導(dǎo)致企業(yè)的整體收益下降。所以如何對企業(yè)現(xiàn)金資源進(jìn)行合理的分配一直是各個企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重要內(nèi)容。通過現(xiàn)金流量預(yù)測，可以使得企業(yè)管理者能夠預(yù)先了解到企業(yè)在未來的一定期間內(nèi)經(jīng)營、籌資、投資等經(jīng)濟(jì)活動的現(xiàn)金的流入、流出以及余缺情況，從而使得企業(yè)管理者能夠?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)金資源進(jìn)行計劃、控制等管理活動，通過合理地調(diào)配現(xiàn)金資源，確保企業(yè)現(xiàn)金流處于一個健康的區(qū)間?？梢哉f，現(xiàn)金流量預(yù)測是現(xiàn)金流量管理的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)之一，通過現(xiàn)金流量預(yù)測可以對企業(yè)未來現(xiàn)金流量進(jìn)行把控，為后續(xù)的現(xiàn)金流量管理內(nèi)容提供可靠的依據(jù)?；I資管理，企業(yè)管理者結(jié)合企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流量現(xiàn)狀、未來一段時間內(nèi)現(xiàn)金流量的預(yù)期以及企業(yè)未來階段里戰(zhàn)略部署等因素，可以大致判斷出現(xiàn)金余缺情況。當(dāng)企業(yè)管理者預(yù)計未來有很大概率會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺情況，此時其必須提前啟動相關(guān)的籌資活動方案。企業(yè)通過籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要有兩種方式，一種為債務(wù)籌資，如向金融機(jī)構(gòu)借入短期或者長期的借款、發(fā)行債券、融資租賃等，該種籌資方式速度快、彈性大、資本成本相對較低;另一種為股權(quán)籌資，包括發(fā)行股票、吸收直接投資等，顧名思義該種籌資方式是通過發(fā)行股權(quán)、股票的方式來獲取外部的資金，這種籌資方式獲取的資本是企業(yè)永久性的資產(chǎn)而非負(fù)債，除非企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)清算，否則該方式獲取的資本無需償還。投資管理，現(xiàn)金是企業(yè)投資回報率最低的資產(chǎn)，當(dāng)企業(yè)的決策者根據(jù)企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流量現(xiàn)狀以及未來現(xiàn)金流量等影響因素判斷出未來企業(yè)的現(xiàn)金流會出現(xiàn)較大數(shù)量的閑置時，該企業(yè)便要進(jìn)行相關(guān)的投資活動。所謂的投資，就是一項以本金回收以及投資利潤獲取為目的，將現(xiàn)金投放于某一項目活動中，期望在未來能夠獲取更高收益的活動。按投資對象形態(tài)來區(qū)分，投資活動可以分為項目投資和證券投資;按投資活動現(xiàn)金是否流出企業(yè)來區(qū)分，投資活動可以分為對內(nèi)投資和對外投資?，F(xiàn)金流量風(fēng)險管理，現(xiàn)金滲透于企業(yè)經(jīng)營的各項活動中，企業(yè)面臨的諸多財務(wù)風(fēng)險，基本都可以透過經(jīng)營管理各環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流量看出端倪。可以說企業(yè)現(xiàn)金流量風(fēng)險管理是該企業(yè)安全經(jīng)營最為重要的一道防護(hù)墻，通過對現(xiàn)金流量的管控，企業(yè)可以最大可能地規(guī)避潛在、正在發(fā)生的法律、財務(wù)、社會責(zé)任等方面的風(fēng)險，規(guī)范企業(yè)的各項流程，使得相關(guān)風(fēng)險可以在事前預(yù)防，事中控制，從而保障企業(yè)健康的運(yùn)轉(zhuǎn)。現(xiàn)金流量風(fēng)險管理主要內(nèi)容包括現(xiàn)金流量風(fēng)險監(jiān)控規(guī)則的制定、風(fēng)險指標(biāo)的監(jiān)控、風(fēng)險信息的預(yù)警等?，F(xiàn)金流量指標(biāo)管理，現(xiàn)金流量指標(biāo)是基于對企業(yè)的現(xiàn)金流量報表、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表等財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)上得出的。對財務(wù)報表的分析方法通常有四種，如比較分析法、比率分析法、百分比分析法、因素分析法等，在這種方法中，比率分析法是最為常用的分析方法?，F(xiàn)金流量指標(biāo)包括了償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)等內(nèi)容。三、桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀分析（一）桃李面包股份有限公司的基本概況桃李面包股份有限公司（以下簡稱“桃李面包”），股票簡稱桃李面包，股票代碼是603866，于2015年12月22日在上海證券交易所上市。該公司前身是沈陽市桃李食品有限公司，于1997年1月23日在沈陽成立。公司是一家集面包、月餅、粽子等烘焙類食品生產(chǎn)、銷售為一體的全國知名企業(yè)，產(chǎn)品因其營養(yǎng)、味美、附加值高而廣受消費(fèi)者歡迎。該公司的面包也在各大超市零售，比如家沃爾瑪、永輝超市、人人樂、華潤萬家等。身為面包行業(yè)的龍頭企業(yè)，桃李面包在同行業(yè)中率先通過ISO9001國際質(zhì)量體系認(rèn)證和ISO22000食品安全管理體系的認(rèn)證。為注重產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)，引進(jìn)國內(nèi)外先進(jìn)的設(shè)備、專業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)、一流的生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)符合國際標(biāo)準(zhǔn)、讓消費(fèi)者滿意的產(chǎn)品。承蒙社會各界厚愛，公司先后榮獲"2007年中國烘焙最具競爭力十大品牌"、"2007年全國糕點(diǎn)月餅質(zhì)量安全優(yōu)秀示范企業(yè)"、"沈陽名牌產(chǎn)品稱號"、"2008年度消費(fèi)者滿意商品"、"2009年中國焙烤食品糖制品行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)"，連續(xù)多年榮獲"遼寧省著名商標(biāo)"等榮譽(yù)，并參與起草了《糕點(diǎn)通則GB/T20977-2007》和《面包GB/T20981-2007》標(biāo)準(zhǔn)。公司將繼續(xù)以"為社會提供高性價比的產(chǎn)品，讓更多的人吃上面包"為使命，以市場需求為導(dǎo)向，滿足國內(nèi)重點(diǎn)市場的消費(fèi)需求，提升公司品牌影響力，推動面包行業(yè)有序競爭并帶動其良性發(fā)展。（二）桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀分析表1桃李面包股份有限公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（單位：元）投資活動2017201820192020處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額2,264,8701,376,49453,339,6877,203,139處置子公司收到的現(xiàn)金凈額4,461,669收到的其他與投活動有關(guān)的現(xiàn)金183,223,875投資活動現(xiàn)金流入小計185,488,7451,376,49457,801,3567,203,139購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1,224,118,888819,735,595496,173,960360,561,175投資所支付的現(xiàn)金33,000,000投資活動現(xiàn)金流出小計1,224,118,888852,735,595496,173,960393,561,175投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1,038,630,143-851,359,101-438,372,604-386,358,036籌資活動2016201720182019取得借款所收到的現(xiàn)金772,289,5093,946,380,8913,475,630,2112,722,595,625發(fā)行短期融資券收到的現(xiàn)金500,000,0001,000,000,000800,000,000收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金37252,074,614266,978,025212,119,293131,875,236償還債務(wù)支付的現(xiàn)金2,186,647.2561,728,718,0464,382,697,0265,397,685,288分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金261,335,384518,459,978721,591,2901,050,846,129籌資活動現(xiàn)金流入小計2,421,864,1234,213,358,9164,687,749,5043,654,470,861支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金302,512,115222,478,609108,382,30965,060,164籌資活動現(xiàn)金流出小計2,927,994,7552,469.656,6335,212,670,6256.513,591.581籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-403,630,6321,743,702,283-524.921.121-2,859.120,720從表1中可看出，投資活動現(xiàn)金流入較2019年減少了50,598,217元，降幅高達(dá)87.54%，這可能是桃李面包股份有限公司在2020年度對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的處置與投資大幅度地減少。而且，桃李面包股份有限公司在在2020，并沒有太大的投資，但一個企業(yè)的發(fā)展取決于良好的投資給企業(yè)帶來現(xiàn)金流的質(zhì)量，所以，盡管桃李面包股份有限公司今年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也相當(dāng)不錯，但這并不意味著桃李面包股份有限公司在未來有一個良好的發(fā)展前景。1.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀桃李面包股份有限公司2019年相對于2018年的銷售收入增長額度為28%，而提供和勞務(wù)和銷售商品的現(xiàn)金額增長額度為25%。中間的差額僅僅為3%。這恰恰證明了應(yīng)收賬款回收率的提高，這對桃李面包股份有限公司的發(fā)展和未來的資金周轉(zhuǎn)都有很大的幫助?？傮w來看，由于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的增加大于流出的增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年增加，這也說明桃李面包股份有限公司的經(jīng)營活動逐步好轉(zhuǎn)。2.投資活動現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀從投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來看，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額和投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量較小，而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量較大，這主要與公司近年來的戰(zhàn)略擴(kuò)張有關(guān)。主要體現(xiàn)在公司向上游領(lǐng)域穩(wěn)步擴(kuò)張，目前食品自給率一直保持在50%的較高水平；為應(yīng)對市場的發(fā)展變化，在食品深加工領(lǐng)域占據(jù)一席之地，桃李面包股份有限公司在過去幾年里加快了向乳品行業(yè)的延伸。3.籌資活動現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀從籌資活動現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況來看，2018年相對于2017年各自有所減少，2019年相對于2018年有大幅度增加。雖然現(xiàn)金流入和流出均有所增加，但是現(xiàn)金流出仍大于現(xiàn)金流入。所以，桃李面包股份有限公司的籌資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)值為負(fù)值。綜合來看，桃李面包股份有限公司年度現(xiàn)金流量狀況并不樂觀。所以主要應(yīng)該拓寬渠道，合理增加投資活動現(xiàn)金流量。這樣的做法能減少桃李面包股份有限公司的資金方面的壓力。4.桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流管理管控方式分析（1）現(xiàn)金流整體規(guī)劃，分層執(zhí)行桃李面包股份有限公司采取現(xiàn)金流規(guī)劃的方式來預(yù)防過度投資產(chǎn)生的。在制定每年年度預(yù)算時，桃李面包股份有限公司會確定其下一年的總投資規(guī)模，同時匯總公司業(yè)已存在的項目情況、可預(yù)期的現(xiàn)金流情況，從而計算出下一年經(jīng)營所需的現(xiàn)金流缺口以及需新增拓展的項目，以此為據(jù)擬定新一年的融資方案。方案通過桃李面包股份有限公司董事會批準(zhǔn)，方可執(zhí)行。擬定方案時，桃李面包股份有限公司的決策者將充分考慮項目與現(xiàn)金流的數(shù)額、期限、幣種的匹配問題。通常情況下，根據(jù)現(xiàn)金流規(guī)劃所制定的融資方案中，既有以桃李面包股份有限公司自身為主體獲得的長期低成本現(xiàn)金流，如債券等，也有以其他項目公司為主體獲得的銀行貸款額度；后者往往作為項目生產(chǎn)的最主要現(xiàn)金流來源，而前者則作為后者的重要補(bǔ)充，以應(yīng)對一系列意外情形，形成一個現(xiàn)金流管理的緩沖墊。桃李面包股份有限公司在實際進(jìn)行項目投資時，將項目自身能夠調(diào)配的現(xiàn)金流作為優(yōu)先選擇，當(dāng)項目公司所獲得現(xiàn)金流無法滿足項目生產(chǎn)時，方才使用上市公司所獲得的現(xiàn)金流。桃李面包股份有限公司投資過程中的這種現(xiàn)金流來源偏好建立了一個現(xiàn)金流雙層來源機(jī)制：第一層是項目公司層，項目生產(chǎn)所用現(xiàn)金流主要來源于項目公司自身，額度靈活易調(diào)整，總?cè)谫Y規(guī)模大；而上市公司則成為機(jī)制中的第二層，由上市公司所籌集的低成本長期現(xiàn)金流，通常情況下在桃李面包股份有限公司的整體經(jīng)營中充當(dāng)過橋現(xiàn)金流的角色，用以吸收現(xiàn)金流方面的，在發(fā)生意外情況的時候，提供現(xiàn)金流支持，以確保項目的正常生產(chǎn)經(jīng)營，也可在項目投入初期，項目公司缺乏足夠融資能力時作為啟動現(xiàn)金流，在項目公司獲得足夠融資能力后再行用項目公司自身的融資置換出上市公司所獲現(xiàn)金流。這種留存現(xiàn)金流應(yīng)對現(xiàn)金流管理的現(xiàn)金流管理方屬于管理方法中的財務(wù)法。（2）現(xiàn)金收入管理食品生產(chǎn)企業(yè)的收入主要為銷售其生產(chǎn)的食品產(chǎn)品所獲得的現(xiàn)金流入。桃李面包股份有限公司為加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，加速現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)，加快工程生產(chǎn)進(jìn)度，產(chǎn)品達(dá)到預(yù)售標(biāo)準(zhǔn)，即取得預(yù)售許可證；預(yù)售后，采取多種付款方式促銷，使生產(chǎn)現(xiàn)金流能夠按預(yù)期回籠，消減財務(wù)；同時又采取多種方式催收賬款，加速款回籠。因此，桃李面包股份有限公司在應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度遠(yuǎn)超行業(yè)其他公司。（3）桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流管理總體評價桃李面包股份有限公司盈利能力、籌資能力以及對應(yīng)收賬款的管理能力都是非常優(yōu)秀的。桃李面包股份有限公司之所以能成為食品行業(yè)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的公司，與其先進(jìn)的管理思維、的應(yīng)對方法都是離不開的。桃李面包股份有限公司堅持理性投資策略，在項目決策特點(diǎn)審慎抉擇，追求與收益匹配,保證投資質(zhì)量，不會為了競拍某一塊地，而給出高于市場溢價太多的價格，摒棄盲目擴(kuò)張，摒棄盲目投資；在現(xiàn)金流管理方面，桃李面包股份有限公司注重現(xiàn)金的真實流入，謹(jǐn)慎對待現(xiàn)金流出，不斷提高現(xiàn)金流管理的精細(xì)度，有計劃的使用現(xiàn)金流；經(jīng)營性現(xiàn)金流入持續(xù)為正且不斷增長，貨幣現(xiàn)金持有量遠(yuǎn)覆蓋企業(yè)一年內(nèi)到期的流動負(fù)債總額，截至2020年年底，公司凈負(fù)債率為18%。公司在信用方面，未對外擔(dān)保，僅按行業(yè)慣例為購買客戶的按揭貸款提供特點(diǎn)性擔(dān)保，未因上述擔(dān)保承擔(dān)過任何重大損失；在存貨管理方面，加大銷售力度，采取謹(jǐn)慎的市場策略，計提存貨跌價準(zhǔn)備；在降低融資成本方面，桃李面包股份有限公司的財務(wù)管理人員水平很高，能夠輕松運(yùn)用公司債券、中期票據(jù)等金融工具不斷優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，為公司節(jié)約融資成本，提升公司對財務(wù)的防范能力。在利潤分配方面，法定公積金提滿的情況下，2020年提取凈利潤的65%作為任意公積金，共計266.4億元，用于轉(zhuǎn)增資本或是彌補(bǔ)虧損，說明公司股東及管理層對于公司利益分配問題是一致希望將公司做的更大更強(qiáng)。四、桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理存在的問題及原因分析（一）桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理存在的問題1.債務(wù)管理機(jī)制不完善作為食品商，就會具備食品公司的通性，桃李面包股份有限公司也同樣如此?，F(xiàn)金流需求量大，桃李面包股份有限公司的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)186917709.4萬元，籌資規(guī)模達(dá)15393566.32萬元，其中通過借款和發(fā)行債券融資比例達(dá)75%，絕大多數(shù)現(xiàn)金流來源于銀行及金融機(jī)構(gòu)。如此大體量的現(xiàn)金流運(yùn)轉(zhuǎn)，其債務(wù)不言而喻；投融資期限不匹配，只能通過控制不同項目之間的現(xiàn)金流流入流出來相互周轉(zhuǎn)，項目投資回款時間差的存在，對企業(yè)現(xiàn)金流管理能力的考驗大。桃李面包股份有限公司在債務(wù)管理方面，未建立債務(wù)控制體系。2.銷售停滯食品行業(yè)受政策調(diào)控大，目前政策主流偏緊，國家對食品銷售采取因城施策的方法，進(jìn)入不同的城市開展項目，需要謹(jǐn)慎考量該市的消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)水平，對整體市場預(yù)估正確。目前桃李面包股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率總體偏低，說明公司在食品銷售方面有存貨積壓，不能及時銷售出去，回收現(xiàn)金流。3.現(xiàn)金流量管理缺乏長期規(guī)劃從桃李面包股份有限公司地產(chǎn)在網(wǎng)上的信息發(fā)布和在官網(wǎng)上的企業(yè)介紹來看，可以發(fā)現(xiàn)桃李面包股份有限公司不是很注重對于持有現(xiàn)金的機(jī)會成本的掌控。而且，因為桃李面包股份有限公司在投資上沒有產(chǎn)生太多的現(xiàn)金流入，導(dǎo)致于企業(yè)在資金時間價值的使用和盈利能力的提升等方面呈現(xiàn)出管理上的缺乏。在年報中企業(yè)沒有透露關(guān)于資金安全的防控方法，不過從近些年來出現(xiàn)的食品企業(yè)紛紛倒閉的情況上也可以看出，問題是普遍存在的。而且，從現(xiàn)金流量的分析上可以發(fā)現(xiàn)，桃李面包股份有限公司集團(tuán)由于缺乏長期的發(fā)展規(guī)劃，只把眼光聚焦在短期的利益上，以致于在對現(xiàn)金流的管理上也缺乏力度，增加了現(xiàn)金流斷裂的。4.應(yīng)收應(yīng)付款管理出現(xiàn)差錯企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)時長超過業(yè)內(nèi)均值，反映出企業(yè)的收賬能力和償債能力都比較弱。桃李面包股份有限公司地產(chǎn)近年來由于大量購買地皮，使資金被嚴(yán)重占用，而在應(yīng)收賬款上的回收又無法及時順利地進(jìn)行，導(dǎo)致經(jīng)營活動中現(xiàn)金流的平衡狀態(tài)受到?jīng)_擊甚至打破。而缺少現(xiàn)金也使得企業(yè)無法很好地應(yīng)對債務(wù)危機(jī)，反映出企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)上的能力弱化與管理缺乏。5.項目現(xiàn)金流占用周期過長太長的現(xiàn)金占用周期會增加桃李面包股份有限公司公司現(xiàn)金流收回的。這樣一來，外部融資成為了企業(yè)滿足資金需求的一種方式，但這樣使公司的財務(wù)加大。為解決此問題,如果不從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款或資本市場籌資，資金鏈就收到威脅,一切都是行業(yè)的激烈競爭的現(xiàn)金占用周期太長,環(huán)境變化的進(jìn)一步增加的緣故。（二）桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理存在問題的原因分析1.缺乏完善的預(yù)算管理流程桃李面包股份有限公司雖然有自己的一套資金管理體系，但將所有的資金管理問題都交給財務(wù)中心而缺少一個專門的資金管理部門。在實際工作中，如果食品企業(yè)將日?，F(xiàn)金管理和現(xiàn)金預(yù)算管理編制等所有的工作都交給財務(wù)中心，或者主要由財務(wù)部與成部來進(jìn)行管理。單憑個別部門獲取的數(shù)據(jù)在全面性、系統(tǒng)性、信息化方面都存在問題，從全局角度把握預(yù)測、預(yù)算數(shù)據(jù)有一定難度，不能實現(xiàn)現(xiàn)金流管理和資金預(yù)算編制的目標(biāo)，也無法實現(xiàn)資金計劃的評價和監(jiān)督，從而影響整個現(xiàn)金流管理的過程。2.現(xiàn)金流運(yùn)營管理能力弱桃李面包股份有限公司的經(jīng)營現(xiàn)金流的“造血”功能不強(qiáng)大和現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)不是很合理都能表明公司的現(xiàn)金流運(yùn)營能力弱而且運(yùn)營意識淡薄，缺乏利用現(xiàn)金流管理平臺來綜合管理和決策的能力。公司現(xiàn)金流管理無論是在經(jīng)營活動、投資活動還是籌資活動中沒有很好平衡三者之間的關(guān)系，致使公司運(yùn)營管理沒有得到很好地施展。也就是說，公司沒有綜合考慮到利用現(xiàn)金流管理規(guī)劃來合理調(diào)控項目生產(chǎn)、銷售計劃進(jìn)度和進(jìn)行投、融資決策。與此同時，隨著桃李面包股份有限公司經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，土地儲備和總投資額急劇增長，資金輸出驟然加大，而如果沒有大量地經(jīng)營活動的現(xiàn)金輸入，而需要依賴于外部融資支撐，那么一旦資本市場不景氣，企業(yè)的資金鏈將受到很大波動，甚至有斷裂的危機(jī)。這就需要企業(yè)現(xiàn)金流運(yùn)營能力進(jìn)行現(xiàn)金流內(nèi)部機(jī)構(gòu)的平衡。因此，企業(yè)應(yīng)考慮現(xiàn)金流的經(jīng)營和管理能力，以實現(xiàn)現(xiàn)金流健康有序地循環(huán)。3.管理者規(guī)劃不足桃李面包股份有限公司在現(xiàn)金流的集中管理中存在其他一些問題，在日?，F(xiàn)金管理中雖然各事業(yè)部按要求上繳資金，但是一般情況下，事業(yè)部會根據(jù)自身情況預(yù)留一部分周轉(zhuǎn)資金，當(dāng)事業(yè)部遇到大額現(xiàn)金支出時，還會另外會向公司總部申請下?lián)苜Y金，這樣眾多事業(yè)部在資金上繳或申請下?lián)艿倪^程中，就會必然沉淀了一部分的資金，從而增加了公司的資金成本，也增加了桃李面包股份有限公司資金流管理上的難度。企業(yè)在日常經(jīng)營過程中，應(yīng)當(dāng)把現(xiàn)金流的長期規(guī)劃、常規(guī)預(yù)算和動態(tài)調(diào)整等作為公司的例行公事，所有業(yè)務(wù)管理活動均應(yīng)關(guān)注到現(xiàn)金流預(yù)算，與此同時，建立科學(xué)合理的預(yù)算管理系統(tǒng)，這樣才能保障現(xiàn)金流量預(yù)算管理良好有序地進(jìn)行。當(dāng)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量的盈余和不足時，也能夠及時制定有效的方案措施。4.預(yù)算管理薄弱盡管企業(yè)已建立預(yù)算管理體系，但是對現(xiàn)金流量預(yù)算的有關(guān)規(guī)定較為籠統(tǒng)和寬泛，在實際執(zhí)行的過程中缺乏有力的制度保障。二是預(yù)算編制不嚴(yán)謹(jǐn)。預(yù)算數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性受到業(yè)務(wù)人員工作經(jīng)驗、責(zé)任心等因素的影響，預(yù)算編制缺乏科學(xué)的籌劃。依據(jù)經(jīng)驗預(yù)估企業(yè)資金的需求，存在較大的隨意性。三是預(yù)算執(zhí)行和考核不到位。食品企業(yè)內(nèi)部對于現(xiàn)金流量執(zhí)行數(shù)據(jù)并不敏感，事中控制手段單一，事后分析、考核機(jī)制不健全，導(dǎo)致預(yù)算編制與執(zhí)行控制脫節(jié)，影響預(yù)算執(zhí)行的準(zhǔn)確性。5.周轉(zhuǎn)期過長桃李面包股份有限公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期較長，尤其是以存貨為代表的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，存貨的周轉(zhuǎn)期在3-4年之間。雖然公司的現(xiàn)金占用期過長、資金周轉(zhuǎn)慢是食品行業(yè)的特點(diǎn)。但究其原因，是由于桃李面包股份有限公司企業(yè)經(jīng)營規(guī)模逐漸擴(kuò)大，食品項目從立項、規(guī)劃、設(shè)計、建造再到食品的銷售、租賃等，需要花費(fèi)大量的時間，一般至少要兩到三年左右。五、加強(qiáng)桃李面包股份有限公司現(xiàn)金流量管理的對策和建議（一）優(yōu)化現(xiàn)金流管理，降低由于行業(yè)的特點(diǎn)，不可避免的會產(chǎn)生高負(fù)債率，我們可以通過優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)實需求，去調(diào)節(jié)權(quán)益負(fù)債和借款負(fù)債的比例；更精準(zhǔn)的預(yù)測未來現(xiàn)金流入流出的時間，是不同項目的現(xiàn)金流互補(bǔ)；運(yùn)用金融工具，降低實際利率，降低企業(yè)的融資成本；拓寬籌資渠道，加速資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)等；（二）項目決策特點(diǎn)更謹(jǐn)慎預(yù)估市場土地出讓金是地方政府收入的重要組成成分，是食品生產(chǎn)公司前期最大的現(xiàn)金流投入。在項目決策和進(jìn)場特點(diǎn)，每一筆投資都必須謹(jǐn)慎，企業(yè)需要有專門的研究人員來研究國家對食品政策安排，了解不同城市的人民的消費(fèi)水平和消費(fèi)習(xí)慣，對該資產(chǎn)有充分的了解，做好相關(guān)盡職調(diào)查，更準(zhǔn)確的預(yù)估市場表現(xiàn)，及時取得預(yù)售證，加大促銷力度，推進(jìn)前期投資款回流。（三）實際需求決定融資方式在實際的融資過程中，可以選擇的方式有很多種，而本文只舉了三中食品企業(yè)中最常見的融資方式來作為例子。不同的融資方式，在額度、期限和成本等方面都有著不同的情況。桃李面包股份有限公司地產(chǎn)在融資中，首先需要明確企業(yè)的融資需求，對企業(yè)的現(xiàn)金流做準(zhǔn)確分析與合理預(yù)測，再根據(jù)實際需求和企業(yè)發(fā)展趨勢來制定合理的融資計劃，選擇適合的融資方式進(jìn)行融資。確定融資金額是很重要的，融資的金額也需要根據(jù)實際狀況來進(jìn)行及時調(diào)整，以確保需求資金能夠得到滿足。另一方面，也要避免融資中超過需求的金額進(jìn)入閑置狀態(tài)，增加資金的機(jī)會成本。（四）現(xiàn)金流管理的終極目標(biāo)是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化之所以要注重企業(yè)的現(xiàn)金流管理，其目的是為了使企業(yè)實現(xiàn)價值最大化。桃李面包股份有限公司地產(chǎn)同樣也是以此為核心來實行對企業(yè)的現(xiàn)金流管理。企業(yè)的現(xiàn)金流積極融入生產(chǎn)經(jīng)營活動，提升企業(yè)