關(guān)于EVA在上市商業(yè)銀行績效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用研究

PAGEPAGEI關(guān)于EVA在上市商業(yè)銀行績效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用研究摘要經(jīng)營著貨幣這種特殊商品的商業(yè)銀行，它的經(jīng)營管理與我國國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展息息相關(guān)，其具有一般企業(yè)的特征，但同時(shí)又具有符合其自身特殊性的經(jīng)營管理要求。因而側(cè)重于安全性、流動(dòng)性和盈利性三者并重的經(jīng)營績效評(píng)價(jià)模式也不同于一般的企業(yè)。且因商業(yè)銀行所經(jīng)營的是廣大儲(chǔ)蓄者和投資者的資產(chǎn)，其具有數(shù)量眾多的利益關(guān)聯(lián)者，服務(wù)的范圍也因此而廣泛，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營狀態(tài)等相關(guān)信息也有更加迫切和多樣的需求。但是現(xiàn)有的商業(yè)銀行大多是注重應(yīng)對(duì)銀監(jiān)局等監(jiān)管當(dāng)局的要求，用于經(jīng)營績效評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，內(nèi)容雜亂且不具備系統(tǒng)性，不能方便需求者對(duì)于具有相關(guān)決策力信息的獲取，導(dǎo)致管理層不能快速有效的做出有利的經(jīng)營管理決策。所以本文并沒有從傳統(tǒng)角度而是從計(jì)算近三年EVA和REVA的數(shù)值，分析近三年EVA和REVA數(shù)據(jù)的角度對(duì)上市商業(yè)銀行中的農(nóng)業(yè)銀行經(jīng)營績效進(jìn)行了分析，并且從相關(guān)可行的角度提出了明確目標(biāo)定位、從業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型角度控制成本、實(shí)施全面成本管理、完善銀行績效指標(biāo)體系等策略和建議。關(guān)鍵詞：上市商業(yè)銀行；EVA；中國農(nóng)業(yè)銀行；經(jīng)營績效abstractOperatesthecurrencyofthisspecialcommodityofcommercialbanks,thestabilityanddevelopmentofitsmanagementandthenationaleconomyiscloselyrelated,ithasthegeneralcharacteristicsofenterprises,butalsohastomeettherequirementsofthemanagementofitsownparticularity.Therefore,itisdifferentfromthegeneralenterprisetofocusonsafety,liquidityandprofitabilityofthethreebusinessperformanceevaluationmodel.Andbecausethecommercialbankisoperatedbythemajorityofsaversandinvestors,ithasalargenumberofstakeholders,thescopeofservicesandthusalsowidely,informationrelatedtothemanagementofCommercialBankofstatealsohavemoreurgentanddiverseneeds.ButtheexistingcommercialbanksmostlypayattentiontodealwiththeBankingBureauandotherregulatoryauthoritiesrequirementsforperformanceevaluationandfinancialindexsystem,thecontentofthemessyanddoesnothaveasystematic,noteasytoobtainthedemandforrelateddecision-makinginformation,leadmanagementcannotbeeffectivetomakemanagementdecisionsfavorable.Sothisisnotfromthetraditionalpointofviewbutfromnumericalcalculationfornearlythreeyears,EVAandREVA,analyzednearlythreeyearsofEVAandREVAdatawereanalyzedontheoperatingperformanceoflistedcommercialbanksintheAgriculturalBank,andcleartargets,fromtheperspectiveofcostcontrol,businesstransformationandimplementationofcomprehensivecostmanagement,improvetheindexsystemofbanktheperformanceofsuchstrategiesandsuggestionsareputforwardfromtherelatedfeasibleperspective.Keywords:listedcommercialbanks;EVA;AgriculturalBankofChina;operatingperformance

目錄摘要 II1前言 12商業(yè)銀行的EVA評(píng)價(jià)模型 42.3商業(yè)銀行的EVA模型的內(nèi)容 52.3.1銀行凈利潤 52.3.2資本成本率 62.3.3資本總額 62.4中國農(nóng)業(yè)銀行的EVA指標(biāo)數(shù)據(jù)來源 62.5中國農(nóng)業(yè)銀行的EVA指標(biāo)基本性分析 73農(nóng)行經(jīng)營績效EVA影響因素實(shí)證研究 83.1影響因素分析與指標(biāo)選擇 83.2實(shí)證模型的建立 93.3回歸結(jié)果 93.4實(shí)證結(jié)果分析及結(jié)論 103.4.1資產(chǎn)管理的影響作用 103.4.2資本充足率的影響作用 103.4.5成本收入比的影響作用 103.4.4撥備覆蓋率的影響作用 113.4.3凈利息收益率的影響作用 114改善商業(yè)銀行經(jīng)營績效的對(duì)策建議 114.1提高資產(chǎn)利用率，加強(qiáng)資產(chǎn)管理 114.2提高資本充足率，增加銀行資本金 114.3降低成本收入比，提高成本控制能力 124.4實(shí)施全面成本管理 134.5完善銀行績效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系 13結(jié)論 14參考文獻(xiàn) 14PAGE11前言1.1研究背景經(jīng)濟(jì)增加值是美國思騰思特咨詢公司提出并實(shí)施的一套以經(jīng)濟(jì)附加值理念為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、決策機(jī)制及激勵(lì)報(bào)酬制度，是基于稅后營業(yè)凈利潤和產(chǎn)生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業(yè)績效財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法。曾被美國《財(cái)富》雜志譽(yù)為“當(dāng)今最炙手可熱的管理體系”，已經(jīng)被美國和歐洲的匯豐銀行、花旗銀行、渣打銀行等眾多商業(yè)銀行應(yīng)用。其通過計(jì)算銀行整體、分支機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品和客戶的EVA，并以其為績效評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況的衡量和評(píng)價(jià)。而在我國商業(yè)銀行改革道路上困難重重。在20世紀(jì)末至今的在中國銀行業(yè)改革中，是國有銀行在內(nèi)憂外患的雙重壓力下的一場加速跨世紀(jì)的銀行革命。這場革命大致分為三個(gè)階段：（1）國有獨(dú)資商業(yè)銀行改革階段。這一階段，許多先進(jìn)理念和方法開始引入，經(jīng)營績效和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制機(jī)制逐步建立，外部行政干預(yù)弱化。但總體而言，這次改革仍沒觸及到體制等深層次問題。屬于國有獨(dú)資商業(yè)銀行改革階段。（2）股份制改革階段。國務(wù)院按照“一行一策”的布局，選擇中國銀行、中國建設(shè)銀行進(jìn)行股份制改革試點(diǎn)。希望借此從根本上改革國有商業(yè)銀行體制。（3）經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)變階段。經(jīng)過剝離不良資產(chǎn)、股份制改革等輸血式、政府主導(dǎo)的加速改革，國有商業(yè)銀行已經(jīng)形成了現(xiàn)代化金融企業(yè)的雛形，但離真正的、市場化的、有競爭力的現(xiàn)代商業(yè)銀行還相差甚遠(yuǎn)。經(jīng)過這三次重大改革，對(duì)比一流的商業(yè)銀行我國銀行還是比較落后，經(jīng)營模式單一，管理技術(shù)落后。我國銀行業(yè)改革方興未艾。正如國際經(jīng)驗(yàn)所表述的那樣，要從根本上增強(qiáng)銀行活力，必須從內(nèi)部改變銀行的運(yùn)作機(jī)制。尤其是在20世紀(jì)80年代以后，商業(yè)銀行規(guī)模不斷擴(kuò)大體制不斷完善，越來越多銀行意識(shí)到價(jià)值管理的重要性。思騰思特公司與《財(cái)經(jīng)》雜志合作，在2001年起推出了“中國上市公司價(jià)值創(chuàng)造和毀滅排行榜”，EVA理念開始被國內(nèi)理論和實(shí)物界關(guān)注。而在銀行中，建設(shè)銀行2002年率先在部分分行嘗試建立EVA管理體系，興業(yè)銀行、招商銀行等股份制商業(yè)銀行也在不同程度上進(jìn)行了探索。EVA在我國初步實(shí)現(xiàn)銀行中的應(yīng)用。近幾年來，經(jīng)融市場化改革的進(jìn)程逐漸加快，國內(nèi)許多銀行相繼上市，銀行成為關(guān)系著國計(jì)民生的重要金融企業(yè)，成為一國國民經(jīng)濟(jì)的命脈，其中上市商業(yè)銀行更是這條命脈的生力軍，成為企業(yè)的一種特殊的組織形式，其管理研究越來越受到廣泛的關(guān)注。此時(shí)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)如凈利潤、投資報(bào)酬率、股東權(quán)益收益、每股收益、市盈率等雖然可以讓管理者充分利用已有的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，運(yùn)用方便，結(jié)果明了，但也已經(jīng)日益凸顯出其不足之處如財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)不全面，股東、員工的目的不能統(tǒng)一等。已經(jīng)不能滿足銀行的評(píng)價(jià)的需要。加強(qiáng)上市商業(yè)銀行的績效評(píng)價(jià)對(duì)提高公司管理效力，增加競爭力使企業(yè)處于不敗的地位，都顯得非常重要。從西方商業(yè)銀行發(fā)展歷程來看，引進(jìn)一種先進(jìn)、合理、科學(xué)并且適合我國國情的方法已經(jīng)迫在眉睫。此時(shí)引進(jìn)的EVA價(jià)值管理體系越來越受到關(guān)注，銀行引入EVA從業(yè)績考核、管理體系、激勵(lì)制度、和理念體系四個(gè)方面提出如何構(gòu)建使公司內(nèi)部各級(jí)管理層的管理理念、管理方法和管理行為都致力于股東價(jià)值最大化的管理機(jī)制，最終達(dá)到提升公司價(jià)值創(chuàng)造能力和核心競爭力的目標(biāo)。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國外文獻(xiàn)綜述銀行的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)研究在國際金融學(xué)界大約是在上世紀(jì)50年代開始的。在金融危機(jī)和金融監(jiān)管的放松，西方大量的銀行出現(xiàn)問題甚至破產(chǎn)，銀行的績效評(píng)價(jià)等問題越來越受關(guān)注。近年來EVA評(píng)價(jià)體系逐漸被人們接受，關(guān)于EVA的相關(guān)研究也日趨成熟。（1）EVA的有效分析美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家ALEhrbar(2002)提出，EVA是公司業(yè)績的度量指標(biāo)，是真正利潤的度量指標(biāo)，同時(shí)還是一個(gè)全面財(cái)務(wù)管理的架構(gòu)，是一種經(jīng)理人薪酬激勵(lì)的機(jī)制。EVA績效評(píng)價(jià)在企業(yè)內(nèi)外部業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中有著極其重要的意義。它以投資回報(bào)為基礎(chǔ)，重新發(fā)現(xiàn)了經(jīng)營管理中最重要的因素，這些要素將給公司的偏好、體制和文化帶來持續(xù)的變化。EVA是一場真正的革命，它可以幫助任何行業(yè)中的任何企業(yè)，上市公司和非上市公司，為股東、員工和客戶帶來優(yōu)異的業(yè)績。同時(shí)，EVA績效評(píng)價(jià)體系使得企業(yè)的經(jīng)營管理者更多的關(guān)注企業(yè)的資本成本，促進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)層做出正確的決策。本文章還指出，EVA將員工、經(jīng)營管理層和股東的利益和目標(biāo)真正統(tǒng)一起來，成為獨(dú)立的薪酬激勵(lì)制度。（2）EVA應(yīng)用研究分析RancoFiordelisi和PhilMolyneux(2007)根據(jù)歐洲71家銀行數(shù)據(jù)對(duì)EVA績效評(píng)價(jià)體系進(jìn)行了驗(yàn)證和分析，指出EVA作為衡量股東價(jià)值其具有獨(dú)特的優(yōu)越性，同時(shí)認(rèn)為EVA對(duì)銀行的股東價(jià)值評(píng)價(jià)具有更好的解釋作用。埃巴.2008年發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)增加值如何為股東創(chuàng)造財(cái)富》指出一個(gè)企業(yè)的股票價(jià)格反映的市場對(duì)此成長性機(jī)會(huì)價(jià)值的預(yù)期。但是在EVA計(jì)算過程中對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行了調(diào)整，這些調(diào)整可能去掉了企業(yè)經(jīng)營者用來向市場傳遞有著企業(yè)未來發(fā)展機(jī)會(huì)的信息。因此這些調(diào)整一方面使EVA比其他指標(biāo)更接近企業(yè)真正創(chuàng)造的財(cái)富，另一方面也降低了EVA指標(biāo)對(duì)某些內(nèi)容的相關(guān)性。1.2.2國內(nèi)文獻(xiàn)綜述（1）EVA相關(guān)指標(biāo)張純（2003）從三方面探討了新經(jīng)濟(jì)下EVA作為公司業(yè)績衡量指標(biāo)的效用性：①EVA方法比較傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流方法更為現(xiàn)實(shí)和直接；②EVA的有事還在于能正確地把代表投資的現(xiàn)金費(fèi)用作為資本而非當(dāng)期指出來加以處理；③EVA能更好地跟蹤公司價(jià)值。閆萬鵬(2011)認(rèn)為EVA績效評(píng)價(jià)體系相對(duì)于傳統(tǒng)的績效評(píng)價(jià)方法更真實(shí)、更科學(xué)地反映了企業(yè)的經(jīng)營績效。并在一定程度上消除了經(jīng)營者對(duì)利潤的操縱，維護(hù)股東權(quán)益。但是，通過分析也能看到這個(gè)體系存在著一定的局限性，需要全面考慮其他非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。王冀（2013）指出EVA是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，是一個(gè)覆蓋全公司的體系，應(yīng)該制定詳細(xì)的指標(biāo)分析辦法，分解下達(dá)到各個(gè)部門，將各部門的專業(yè)性考核指標(biāo)與EVA相結(jié)合，發(fā)揮各部門的作用，這樣自然就會(huì)提高企業(yè)的EVA?？梢赃\(yùn)用平衡計(jì)分卡的原理將與EVA密切相關(guān)的要素作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，分三個(gè)層次進(jìn)行管理。（2）上市商業(yè)銀行EVA的評(píng)價(jià)于愛芬和孫繼國（2010）認(rèn)為，傳統(tǒng)的績效評(píng)價(jià)方法不能準(zhǔn)確地對(duì)銀行績效進(jìn)行評(píng)價(jià)，只能反映銀行經(jīng)營的表面現(xiàn)象。EVA績效評(píng)價(jià)方法考慮了銀行經(jīng)營的全部成本，更能反映銀行某一時(shí)期的經(jīng)營狀況，更有利于投資者做出判斷。龍凌飛（2010）指出，銀行作為特殊的金融企業(yè)，在計(jì)算其EVA時(shí)應(yīng)當(dāng)做出一些調(diào)整，例如考慮到商業(yè)銀行穩(wěn)健性原則和需要對(duì)投資者充分披露不良資產(chǎn)和利潤的真實(shí)狀況，通常采用計(jì)提的方法。因此，在計(jì)算商業(yè)銀行EVA時(shí)，應(yīng)將貸款準(zhǔn)備和其他資產(chǎn)準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備的本年度變化數(shù)額計(jì)入稅后經(jīng)營利潤，將其年末余額計(jì)入資本總額。（3）EVA財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)對(duì)上市商業(yè)銀行的重要意義買建國（2006）認(rèn)為，EVA作為一種價(jià)值管理理念和方法，它不僅適用于銀行績效分析，而且也適用于銀行的激勵(lì)制度和管理體系，對(duì)我國國有商業(yè)銀行的改革具有一定的借鑒。在銀行中引入EVA價(jià)值管理體系，能使管理者重視銀行的資本成本，提高經(jīng)營效率，實(shí)現(xiàn)銀行的可持續(xù)發(fā)展。李陽（2007）指出，以EVA為核心的績效評(píng)價(jià)體系能反映企業(yè)的經(jīng)營績效，盡量剔除了會(huì)計(jì)失真的影響，將股東財(cái)富與企業(yè)決策聯(lián)系在一起，注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。1.2.3文獻(xiàn)評(píng)述綜上所述，雖然關(guān)于EVA的應(yīng)用研究已有較豐富的成果，大多都是對(duì)EVA在銀行或者企業(yè)中的評(píng)價(jià)激勵(lì)體制的大體研究，但是對(duì)銀行引入EVA的公式變換的應(yīng)用仍有不足，且計(jì)算比較粗糙，采用大量的簡化模型，計(jì)算調(diào)整在銀行方面和企業(yè)方面會(huì)有不同，且一般研究都在績效考評(píng)上，沒有在商業(yè)銀行中對(duì)EVA應(yīng)用中公式變換和操作應(yīng)用做進(jìn)一步分析。并且我國資本市場有待完善，對(duì)EVA研究主要傾向于理論，未能更好的與我國實(shí)際情況結(jié)合。1.3研究意義EVA理論的演進(jìn)和實(shí)踐的推廣，有著深刻的經(jīng)濟(jì)背景，EVA的出現(xiàn)絕對(duì)不是曇花一現(xiàn)。我國商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)改革不斷推進(jìn)，越來越多的銀行實(shí)現(xiàn)公開上市，形成多元化的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，股權(quán)分置改革取得新的突破，資本市場日益活躍，銀行內(nèi)部人事制度越來越豐富，能者上，庸者下。這樣的客觀事實(shí)必然要求管理層以股東財(cái)富最大化為使命，EVA必然成為必不可少的管理工具，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善以及管理技術(shù)的跟進(jìn)，EVA將會(huì)更廣泛、精確地應(yīng)用于商業(yè)銀行各個(gè)階層。2商業(yè)銀行的EVA評(píng)價(jià)模型2.1經(jīng)營績效的涵義企業(yè)績效(Performance)一般可定義為在一定經(jīng)營期間內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)經(jīng)營效益水平主要表現(xiàn)在盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營能力、償債能力和未來發(fā)展能力等方面。（1）財(cái)務(wù)效益狀況的基本指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)報(bào)酬率（2）資產(chǎn)營運(yùn)狀況的基本指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）償債能力狀況的基本指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率，已獲利息倍數(shù)（4）發(fā)展能力狀況的基本指標(biāo)：銷售（營業(yè)）增長率、資本積累率2.2EVA的概念EVA（EconomicValueAdded經(jīng)濟(jì)增加值）這一名詞是20世紀(jì)90年代由美國咨詢公司--SternStewart&Co.（思騰思特咨詢公司）提出的，引起了國內(nèi)外管理學(xué)界和產(chǎn)業(yè)界的廣泛的關(guān)注。按照思騰思特咨詢公司的定義，EVA為稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）減去資本成本，稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）是指企業(yè)銷售額在減去實(shí)付所得稅稅金后的數(shù)額，扣除市場融資成本、折舊和攤銷等非現(xiàn)金支出及營運(yùn)資本等之后的運(yùn)營利潤。2.3商業(yè)銀行的EVA模型的內(nèi)容我國商業(yè)銀行的EVA評(píng)價(jià)模型，首先把EVA作為核心指標(biāo)。這里直接采用斯騰一斯特公司的計(jì)算公式，即：EVA=NOPAT-TC*WACC其中，NOPAT為企業(yè)凈利潤，TC為資本總額，WACC為加權(quán)平均資本成本。但這只是一個(gè)絕對(duì)的指標(biāo)，并沒有一個(gè)橫向的比較公式；在經(jīng)營效率相同的情況下，有著較大的資產(chǎn)規(guī)模的公司，其EVA值必然會(huì)相對(duì)較大。同樣，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模發(fā)生較大變動(dòng)時(shí)（如并購等情況），EVA值就沒有太大的參考價(jià)值了。所以，在以EVA評(píng)價(jià)銀行的經(jīng)營績效時(shí)，為了消除偏差，必須構(gòu)建一個(gè)基于EVA的相對(duì)指標(biāo)，用以對(duì)微觀企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造力的衡量，從而在橫向上也可以對(duì)企業(yè)的創(chuàng)值表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)價(jià)比較。因此，凈資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)利潤率的引入應(yīng)運(yùn)而生。即EVA回報(bào)率(RatioofEVA)指標(biāo):REVA=EVA/TC可見，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行EVA評(píng)價(jià)時(shí)，需要考慮到企業(yè)凈利潤、資本總額和加權(quán)平均資本成本率三個(gè)變量。借鑒杜邦分析原理的方式，則構(gòu)成圖3.1所示的EVA評(píng)價(jià)體系。EVAEVA企業(yè)凈利潤NOPAT加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC資本總額TC圖1EVA評(píng)價(jià)體系2.3.1銀行凈利潤銀行不同于一般的企業(yè)，對(duì)于銀行來說，它的凈利潤不同于一般企業(yè)的利潤加上利息支出部分，它的經(jīng)濟(jì)利潤計(jì)算時(shí)需要在會(huì)計(jì)利潤的基礎(chǔ)上進(jìn)行必要調(diào)整。具體地，考慮的因素有:不需要加回利息支出部分;且需要調(diào)整消化歷史包袱、新增風(fēng)險(xiǎn)損失、內(nèi)部管理費(fèi)、應(yīng)納稅所得額等重要因素；而一般的企業(yè)值需要對(duì)研發(fā)成本、廣告促銷費(fèi)、員工培訓(xùn)費(fèi)等支出事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整2.3.2資本成本率資本成本率是投資者所要求的投資回報(bào)率，它的確定是EVA核心所在。股份制商業(yè)銀行吸收的存款本身是一種負(fù)債，銀行對(duì)存款的利息支出既屬于債務(wù)成本，又是占比很大的產(chǎn)品經(jīng)營支出，因此需將一般企業(yè)的固定債務(wù)資本成本與商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)區(qū)別開來。結(jié)合商業(yè)銀行自身的特殊性和上述分析，資本成本率即權(quán)益資本成本率。本文的權(quán)益資本成本率計(jì)算是采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型的方法來確定的。資本資產(chǎn)定價(jià)模型的邏輯是:風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)+風(fēng)險(xiǎn)酬金風(fēng)險(xiǎn)酬金=公司風(fēng)險(xiǎn)因素+市場風(fēng)險(xiǎn)酬金市場風(fēng)險(xiǎn)酬金映射在股票市場內(nèi)所有的證券投資者支付的價(jià)格。具體計(jì)算公式為:R=Rf+β(Rm-Rf)其中，R指普通股要求的收益率，β指股票的β系數(shù)，即該股票價(jià)格的波動(dòng)幅度與市場總股價(jià)波動(dòng)幅度相比的倍數(shù)，Rf指無風(fēng)險(xiǎn)收益率，Rm指市場平均股票收益率。我國商業(yè)銀行資本成本不容易取得β系數(shù)。西方各商業(yè)銀行都會(huì)定期公布值，這為經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算帶來了很多的方便。本文的β值采用進(jìn)幾年文獻(xiàn)中通過測算的數(shù)值，β=1.0264819296。2.3.3資本總額資本總額就是商業(yè)銀行的所有的投資者投入的所有賬面資產(chǎn)，即債務(wù)資本加上股本資本。這之中的債務(wù)資本即債權(quán)人短期和長期提供的貸款負(fù)債，不包含商業(yè)信用（應(yīng)付賬款、應(yīng)付單據(jù)和其他應(yīng)付款）。所以商業(yè)銀行的全部資產(chǎn)扣除商業(yè)信用負(fù)債后的凈值才是資本總額。調(diào)整后的公式為：資本總額=普通股權(quán)益+遞延稅款貸方余額+累積商譽(yù)攤銷+各種準(zhǔn)備金+研發(fā)費(fèi)用資本化金額+短期借款+長期借款+長期借款中短期內(nèi)到期的部分。2.4中國農(nóng)業(yè)銀行的EVA指標(biāo)數(shù)據(jù)來源在以上分析中提到EVA指標(biāo)的計(jì)算方法。本文關(guān)于EVA計(jì)算的數(shù)據(jù)均來源于中國農(nóng)業(yè)銀行年報(bào)以及其他學(xué)者的文獻(xiàn)資料，數(shù)據(jù)來源真實(shí)可靠。由于受到筆者本人資料搜集能力的限制，僅能找到最新為2012年的數(shù)據(jù)資料，因此本文選取2004-2012年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。2.5中國農(nóng)業(yè)銀行的EVA指標(biāo)基本性分析表1中國農(nóng)業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)增加值和經(jīng)濟(jì)增加值回報(bào)率銀行年份NOPATTCWACC（%）EVAREVA中國農(nóng)業(yè)銀行20042003780636.71-3235.03-4.1420051044796077.56-4974.29-6.2520065807836427.32-315.59-0.38200743787886287.5837069.0041.832008514532905419.9322602.287.782009650023429258.7534996.06210.212010949075422369.9341062.9657.57201112195676301022.35292488.7338.320121451319100483.17116282.4812.8201316621110749676.8492682.268.62201417591013915599.5043711.8953.14201518077414716209.5440381.4522.74注:表中結(jié)果的原始數(shù)據(jù)均來源于中國農(nóng)業(yè)銀行網(wǎng)站公布的各年年報(bào)以及RESSET高標(biāo)準(zhǔn)金融數(shù)據(jù)庫。根據(jù)上表中數(shù)據(jù)可以得知從2004年至2015年NOPAT的數(shù)值在不斷增加，2004年至2012年增速不斷增加，而2013年至2015年NOPAT數(shù)值雖然不斷增加，但是增幅在下降。2004年至2015年TC數(shù)額也在不斷增加，并且增幅在不斷擴(kuò)大。REVA數(shù)值在2004年至2006年之間時(shí)為負(fù)數(shù)，2007年開始為正數(shù)，在2011年以前呈上漲的趨勢(shì)，而2012年之后呈下降趨勢(shì)。通過上表得出的中國農(nóng)業(yè)銀行近幾年EVA評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，在2004年至2013年之間中國農(nóng)業(yè)銀行的經(jīng)營績效在逐年改善，反映了自2004年開始的中國農(nóng)業(yè)銀行采取注資、核銷呆帳準(zhǔn)備金、改組為股份公司、建立完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制以及提高以客戶為中心的業(yè)務(wù)價(jià)值等一系列改革取得了一定的成效。2013年之后EVA明顯呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這可能是由于經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)銀行業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的沖擊，還有過度監(jiān)管造成的商業(yè)銀行自主性下降。當(dāng)然，服務(wù)費(fèi)率下降對(duì)手續(xù)費(fèi)收入增長的限制，更有銀行間惡性競爭導(dǎo)致的收支增長不協(xié)調(diào)等。3農(nóng)行經(jīng)營績效EVA影響因素實(shí)證研究商業(yè)銀行的經(jīng)營績效在實(shí)際經(jīng)營中或多或少都受到相當(dāng)多的因素影響，這些因素主要是銀行不可控的宏觀因素和銀行自身可控的內(nèi)因素。從宏觀因素中可以看出要保障中國經(jīng)濟(jì)順利健康的發(fā)展首先就需要的是社會(huì)的穩(wěn)定。尤其商業(yè)銀行是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，其發(fā)展與穩(wěn)定的社會(huì)狀況緊密相連，社會(huì)穩(wěn)定性越高，商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境以及經(jīng)營績效也就越好。其次影響因素在于經(jīng)濟(jì)增長方式和增長速度。金融行業(yè)的發(fā)展速度與發(fā)展方式取決于社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長速度、增長方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展使得金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求量增長，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)總量和類型也隨之發(fā)生變化，間接促使金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模和服務(wù)品種增長迅速。國內(nèi)相當(dāng)多的研究證明經(jīng)濟(jì)增長能夠促進(jìn)并拉動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步體現(xiàn)了銀行業(yè)績水平的提高是建立在國家經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)之上。3.1影響因素分析與指標(biāo)選擇評(píng)價(jià)我國商業(yè)銀行的經(jīng)營績效不僅要測算出EVA指標(biāo)的絕對(duì)數(shù)據(jù)和相對(duì)數(shù)據(jù)，關(guān)鍵的是找出驅(qū)動(dòng)銀行EVA的主要因素，從而可以有針對(duì)性的采取措施，有效的提高我國商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，提升國內(nèi)商業(yè)銀行的競爭能力。在參考大量國內(nèi)外既有研究成果的基礎(chǔ)上，本文擬從資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)管理、營運(yùn)效率、創(chuàng)新程度以及資本管理等幾個(gè)方面來選取EVA的影響因素變量指標(biāo)。被解釋變量Y=EVA回報(bào)率解釋變量X1=資產(chǎn)總額X2=資本充足率X3=不良貸款比率X4=成本收入比X5=撥備覆蓋率X6=凈利息收益率X7=存貸比表2變量列表變量變量值預(yù)期作用方向YEVA回報(bào)率X1資產(chǎn)總額正相關(guān)X2資本充足率正相關(guān)X3不良貸款比率負(fù)相關(guān)X4成本收入比負(fù)相關(guān)X5撥備覆蓋率正相關(guān)X6凈利息收益率正相關(guān)X7存貸比正相關(guān) 表3回歸模型使用的基本數(shù)據(jù)年份EVA回報(bào)率資產(chǎn)總額資本充足率%不良貸款比率%成本收入比%撥備覆蓋率%凈利息收益率%存貸比%20107.571033740611.592.0338.59168.052.5755.77201138.31167757711.941.5535.89263.12.8558.61201212.81324434212.611.3336.76326.142.8159.2220138.621456210211.861.2236.3367.042.7961.1720143.141597415212.821.5434.56286.532.9264.6120152.741779139313.42.3933.28189.432.6665.813.2實(shí)證模型的建立本文收集的為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，采用最小二乘法進(jìn)行模型的估計(jì)，實(shí)證模型建立如下：Y=C+α1X1+α2X2+α3X3+α4X4+α5X5+α6X6+α7X7+μ3.3回歸結(jié)果回歸線性分析，結(jié)果如下（表3）表3回歸結(jié)果變量系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差t統(tǒng)計(jì)量概率C3.74526412.481910.3000550.7676X17.71E-065.20E-050.1481430.8839X2-0.7675730.317051-2.4209740.0263X3-2.6778981.997743-1.3404620.1968X4-1.6774001.539015-1.0899180.2901X50.1986650.1517101.3095030.2068X6-1.6209080.563655-2.8757120.0101X70.0997340.0622951.6010030.1268加權(quán)統(tǒng)計(jì)R平方0.527812被解釋變量的均值6.585040校正后的決定系數(shù)0.461284被解釋變量的標(biāo)準(zhǔn)差var2.990507回歸標(biāo)準(zhǔn)差2.621970赤池信息準(zhǔn)則5.026931殘差平方和123.7451施瓦茨準(zhǔn)則5.458876對(duì)數(shù)似然值-58.86356F值4.733509杜賓.瓦森統(tǒng)計(jì)量1.938319Prob(F值)0.0029613.4實(shí)證結(jié)果分析及結(jié)論3.4.1資產(chǎn)管理的影響作用資產(chǎn)總額對(duì)REVA的影響沒有通過5%的顯著性水平檢驗(yàn)，說明資產(chǎn)的規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行績效的影響是不顯著的，這與REVA剔除了銀行的規(guī)模因素有關(guān)。存貸比也沒有通過了5%的顯著性水平檢驗(yàn)，說明存貸比對(duì)REVA的影響是不顯著的。不良貸款比率對(duì)REVA的影響通過了5%的顯著性檢驗(yàn)，其影響系數(shù)為-1.620908，表示不良貸款率增加1%，REVA減少1.620908%。3.4.2資本充足率的影響作用反映銀行資本管理的指標(biāo)資本充足率指標(biāo)在5%的水平上顯著，其系數(shù)為-0.767573，說明銀行的REVA與子恩充足率有著比價(jià)強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。資本充足率上升1%，REVA則下降0.767573%。該指標(biāo)也從理論上說明了無論是銀行業(yè)內(nèi)部控制還是外部監(jiān)管的要求，提高資本充足率首要條件。銀行的盈利能力是與資本充足率提高，資本被占用率增多有關(guān)聯(lián)的。3.4.5成本收入比的影響作用成本收入比表示運(yùn)營的效率，其沒有通過5%的顯著性檢驗(yàn)。要提高REVA，即提高運(yùn)營的效率，減低成本收入比。理論上講，成本收入比越高，銀行的經(jīng)營績效就越差。3.4.4撥備覆蓋率的影響作用撥備覆蓋率是是實(shí)際上銀行貸款可能發(fā)生的呆壞賬準(zhǔn)備金的使用比率。撥備覆蓋率是銀行的重要指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)考察的是銀行財(cái)務(wù)是否穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)是否可控。其沒有通過了5%的顯著性檢驗(yàn)。但從理論上來說，撥備覆蓋率越高，銀行的經(jīng)營績效越優(yōu)。3.4.3凈利息收益率的影響作用凈利息收益率對(duì)銀行的價(jià)值創(chuàng)造產(chǎn)生了較顯著的影響，且通過了5%的置信區(qū)間，由于回歸系數(shù)為0.007576，說明其影響是正向的。4改善商業(yè)銀行經(jīng)營績效的對(duì)策建議4.1提高資產(chǎn)利用率，加強(qiáng)資產(chǎn)管理銀行的資產(chǎn)管理是商業(yè)銀行經(jīng)營中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，是銀行借助自身在專業(yè)、人才、信息和技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)進(jìn)行管理，減少銀行資產(chǎn)的閑置和流失，提高資產(chǎn)利用率，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。提高商業(yè)銀行資產(chǎn)利用率的途徑，一方面要加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理，首先要合理進(jìn)行貸款、儲(chǔ)備及有效投資，提高資產(chǎn)的獲利能力;其次，加強(qiáng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，增強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和預(yù)警機(jī)制，實(shí)時(shí)掌握信息，提高資產(chǎn)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，降低風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。另一方面，隨著銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用越來越廣泛，銀行對(duì)電子設(shè)備等固定資產(chǎn)的需求越來越大，對(duì)固定資產(chǎn)的管理也變的越來越重要。因此銀行要對(duì)固定資產(chǎn)加強(qiáng)管理，減少固定資產(chǎn)和設(shè)備的損耗和流失，及時(shí)維護(hù)，提高其使用壽命，只有這樣才能減少固定資產(chǎn)的大量投資，從而減少占用資金，提高銀行績效。4.2提高資本充足率，增加銀行資本金銀行持有一定的資本金，保持適度的資本充足率，可以吸收損失，化解風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行經(jīng)營績效，保證正常運(yùn)營和發(fā)展。中國銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)表明我國商業(yè)銀行資本充足率水平在大幅提高，但與國外的一些實(shí)力較強(qiáng)的大銀行相比，我國商業(yè)銀行的資本金缺口仍然較大，我國商業(yè)銀行仍需繼續(xù)進(jìn)行增加資本金，提高資本充足率的工作。提高資本充足率，可以考慮降低商業(yè)銀行上市門檻，依靠二級(jí)市場進(jìn)行融資，商業(yè)銀行在資本市場上募集的資金不需要還本付息，在提高資本充足率、增強(qiáng)抵御外界風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，還提高了銀行收益。除此之外，定向或公開增發(fā)也是很好的解決辦法。匯金、財(cái)政部和社保資金等都是可以參與銀行定向增發(fā)的對(duì)象，如果這些機(jī)構(gòu)能夠慷慨出手，銀行補(bǔ)充資本金的壓力就會(huì)大大減小。4.3降低成本收入比，提高成本控制能力銀行的營業(yè)利潤等于營業(yè)收入減去營業(yè)支出，而成本支出又占據(jù)著營業(yè)支出的絕對(duì)比重，因此，增加銀行的利潤不僅要努力增加收入，而且要加強(qiáng)成本管理。目前銀行的成本主要包括獲取資金所花費(fèi)的成本即籌資成本，資產(chǎn)、員工管理費(fèi)用成本及其他一些業(yè)務(wù)費(fèi)用成本。因此，銀行應(yīng)做到合法經(jīng)營、樹立良好信譽(yù)，努力壓縮籌資成本。除此之外，我國商業(yè)銀行經(jīng)營管理費(fèi)用種類繁多，近幾年的管理費(fèi)用支出占總收入的比重居高不下，甚至還有增長的趨勢(shì)，造成成本支出壓力非常大，因此，在銀行的成本管理中，費(fèi)用管理是關(guān)鍵，加強(qiáng)管理我國商業(yè)銀行的費(fèi)用支出，減少不必要的開支，對(duì)提高我國商業(yè)銀行的盈利能力和經(jīng)營績效具有重要作用。造成銀行費(fèi)用支出不合理的非常重要的原因就是缺乏明確的費(fèi)用審批程序和預(yù)算控制制度，并且缺乏有效監(jiān)管。為有效控制成本支出，商業(yè)銀行在成本管理過程中，需建立有效的預(yù)算約束、成本管理和監(jiān)管制度，完善內(nèi)部審計(jì)制度和各項(xiàng)費(fèi)用審批制度，將風(fēng)險(xiǎn)管理，內(nèi)部審計(jì)，費(fèi)用控制等全局性工作集中到總行或一級(jí)分行，并嚴(yán)格制定各分支機(jī)構(gòu)的預(yù)算規(guī)劃，并將制度落實(shí)到各級(jí)分支機(jī)構(gòu)的具體工作中，認(rèn)真執(zhí)行制度要求，在確保商業(yè)銀行正常費(fèi)用支出的同時(shí)做到不浪費(fèi)。造成我國商業(yè)銀行費(fèi)用支出比重大，成本支出壓力大的另一個(gè)重要原因是銀行盲目擴(kuò)大規(guī)模，增設(shè)分支機(jī)構(gòu)和營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，大量投入成本，組織結(jié)構(gòu)不合理、內(nèi)部經(jīng)營管理流程僵化落后。近幾年，有些商業(yè)銀行為了爭奪更多的市場份額，紛紛增設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和分支機(jī)構(gòu)，不斷擴(kuò)大規(guī)模，試圖通過擴(kuò)張規(guī)模提高盈利能力，但營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的飛速增長并沒有換來商業(yè)銀行的盈利的不斷攀升。一些商業(yè)銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)眾多，管理費(fèi)用支出大幅增加，但由于經(jīng)營管理效率低下，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)盈利狀況不佳甚至虧損，商業(yè)銀行的績效沒有相應(yīng)的迅速提升。因此，商業(yè)銀行提高經(jīng)營績效不能只是通過規(guī)模的擴(kuò)張，要綜合考慮規(guī)模擴(kuò)張后的成本支出。為進(jìn)一步節(jié)約營運(yùn)成本，提高成本收入比，提升銀行的經(jīng)營績效，我國商業(yè)銀行首先要盡快處理處于虧損狀態(tài)的網(wǎng)點(diǎn)和機(jī)構(gòu)，根據(jù)經(jīng)營實(shí)際，推進(jìn)“扁平化”改革，精簡機(jī)構(gòu)和人員，提高工作效率，節(jié)約管理成本:其次要調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，改進(jìn)業(yè)務(wù)流程，設(shè)計(jì)出更加符合客戶要求的銀行運(yùn)作流程;最后，應(yīng)在銀行內(nèi)部建立起嚴(yán)格的問責(zé)制，要求相關(guān)負(fù)責(zé)人承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，對(duì)于因相關(guān)負(fù)責(zé)人的過失或嚴(yán)重違規(guī)而造成的不合理支出和損失，堅(jiān)決追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任，重者要予以開除。4.4實(shí)施全面成本管理對(duì)于商業(yè)銀行的成本管理來說，成本管控是一項(xiàng)復(fù)雜且精細(xì)的工作，在實(shí)施推進(jìn)過程中，應(yīng)該對(duì)銀行的每一個(gè)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)做到成本管控。文內(nèi)所說的成本不僅包括業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失的顯性成本，也包括一系列的隱形成本（資源使用效率、資源利用、決策執(zhí)行等等）。對(duì)于銀行來說，正確的決策是把每個(gè)方面的成本盡可能全面的馬茹考慮范圍才能有效的提升經(jīng)營效率。正確的成本管理理念的樹立，企業(yè)內(nèi)“成本節(jié)約人人有責(zé)”的觀念的形成才完成全面成本管理這個(gè)“萬里長城”的第一步。其次，需要在銀行已有的有效的成本控制程序的基礎(chǔ)之上，對(duì)責(zé)任會(huì)計(jì)和績效考評(píng)系統(tǒng)的引進(jìn)，精準(zhǔn)的計(jì)算出成本的支持狀況。最后，需要收集和反饋成本控制信息，并設(shè)立合理的激勵(lì)機(jī)制，提高員工和部門進(jìn)行成本控制的積極性。4.5完善銀行績效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系面對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展所引出風(fēng)險(xiǎn)管控問題，一方面，外部監(jiān)管和市場約束會(huì)更加嚴(yán)格的要求商業(yè)銀行的經(jīng)營管理，需要銀行自身提升對(duì)資本充足率、貸款遷移率、流動(dòng)性比率貸存比、單一最大客戶貸款比率、最大十家客戶貸款比率、不良貸款率、不良貸款撥備覆蓋率等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，且商業(yè)銀行需要對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)即使做出應(yīng)對(duì)方案，并確立資金的風(fēng)險(xiǎn)控制自由度。商業(yè)銀行在分析風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重以及整體的風(fēng)險(xiǎn)承受程度應(yīng)該結(jié)合考慮資產(chǎn)的安全性，銀行的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力需要從其自身的資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足程度方面去深入了解，這樣才能進(jìn)一步界定銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的底線，以達(dá)到以較小的風(fēng)險(xiǎn)獲得較大的收益的目的。另一方面，商業(yè)銀行必須在自身經(jīng)營狀況為基礎(chǔ)之上建立穩(wěn)定健康的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，框架的全面性，機(jī)制的完善性以及工具的先進(jìn)性，得以保全風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的對(duì)等性，才能將風(fēng)險(xiǎn)自如的轉(zhuǎn)化為收益，從而實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。做到以上的全面穩(wěn)定首先需要在事前詳盡的調(diào)查相關(guān)性的風(fēng)險(xiǎn)，包括對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)做出的合理預(yù)估，保障商業(yè)銀行所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)在其可接受的能力范圍內(nèi)。通過調(diào)查和計(jì)算，以彈性的成本結(jié)構(gòu)和多樣的行業(yè)渠道以保障客戶所