第3章-投資體制

第3章投資體制投資學(xué)思考：為什么要學(xué)習(xí)投資體制？北京市霧霾

學(xué)習(xí)目標掌握投資體制概念和中西方投資體制的差異了解我國轉(zhuǎn)軌中的投資體制運行機理了解我國投資體制演進的歷程認識我國投資體制改革的指導(dǎo)思想和改革措施

內(nèi)容綱要3.1

投資體制概述3.2

中外投資體制比較研究

3.3

我國的投資體制改革√3.1.1投資體制3.1投資體制概述投資體制：在我國一般是固定資產(chǎn)投資活動運行機制和管理制度的總稱。主要包括投資主體的確立及其行為方式、投資資金的籌措途徑、投資的使用方式、投資利益的劃分、投資管理權(quán)限的劃分、項目決策程序以及宏觀調(diào)控方式和機構(gòu)設(shè)置等。投資體制是我國社會主義市場經(jīng)濟體制的重要組成部分。從投資體制內(nèi)涵分析，投資體制包括投資管理體制和投資運行機制。投資管理體制是指國家組織、引導(dǎo)和調(diào)控投資經(jīng)濟活動所采取的基本制度和主要方式、方法，投資運行機制則主要是指投資主體籌集資金和資金的投放使用方式和方法。3.1.1投資體制3.1.2投資體制的組成3.1投資體制概述從管理職能看：投資體制的組成主要包括投資計劃管理體制、投資資金管理體制和投資的經(jīng)營管理體制。從管理對象看：投資體制的組成主要包括：投資項目管理體制、設(shè)計體制、施工體制等。經(jīng)濟體制：是指在一定的社會經(jīng)濟制度下，生產(chǎn)關(guān)系的具體形式、國民經(jīng)濟的運行方式以及組織、管理和調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟的制度、方式方法的總稱。3.1.3投資體制與經(jīng)濟體制的關(guān)系3.1投資體制概述經(jīng)濟體制的主要內(nèi)容包括：所有制結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟決策結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)、激勵機制、經(jīng)濟管理組織結(jié)構(gòu)等。投資體制是經(jīng)濟體制的重要組成部分，經(jīng)濟體制決定投資體制。3.1.3投資體制與經(jīng)濟體制的關(guān)系3.1投資體制概述借鑒經(jīng)濟體制模式的劃分方法對投資體制進行劃分：（1）從所有制結(jié)構(gòu)看：投資體制可以劃分為以私有制為主體的投資體制模式和以公有制為主體的投資體制模式。（2）從經(jīng)濟決策結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟管理組織結(jié)構(gòu)看：投資體制可以劃分為集權(quán)投資體制模式和分權(quán)投資體制模式。（3）從經(jīng)濟調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)看：投資體制可以劃分為以市場調(diào)節(jié)為主的投資體制模式和以計劃調(diào)節(jié)為主的投資體制模式。（4）從激勵機制看：投資體制可以分為利益驅(qū)動型投資體制模式和行政強制驅(qū)動型投資體制模式。綜上，投資體制模式與經(jīng)濟體制模式是對應(yīng)的。有什么樣的經(jīng)濟體制，就有什么樣的投資體制3.1.3投資體制與經(jīng)濟體制的關(guān)系3.1投資體制概述對投資體制模式的描述：一、西方主要發(fā)達資本主義國家的投資體制投資主體：私人為主，政府為輔。美國政府通過直接投資、貸款、補助、稅收減免以及其他行政和法律手段，引導(dǎo)和調(diào)控私人投資，彌補私人投資不足。美國政府投資決策中，重視公眾參與和專業(yè)咨詢公司的評審作用，同時政府投資受到嚴密的法規(guī)約束。美國模式：以市政債券作為融資主渠道的美國模式分析。地方政府以發(fā)行市政債券作為融資主渠道的優(yōu)勢是顯而易見的。全國性受益的勞務(wù)須由中央提供，地方受益的勞務(wù)應(yīng)由地方提供。解決了公平問題。市政債券風(fēng)險低、期限長、信息披露完全，值得我們國家借鑒。缺點：如果沒有必要的約束，往往會引起地方政府的投資沖動。3.1.3投資體制與經(jīng)濟體制的關(guān)系由于長期奉行政府大規(guī)模干預(yù)的凱恩斯主義經(jīng)濟政策，英國經(jīng)濟在上世紀70年代步入停滯。撒切爾夫人出任首相后，大力推進經(jīng)濟改革，特別是投資體制改革，使英國成為新公共管理改革的發(fā)祥地。主要來源于自由經(jīng)濟思想、新制度經(jīng)濟學(xué)和公共選擇經(jīng)濟學(xué)。它強調(diào)自由市場的價值，批評政府干預(yù)的弊端，主張用市場過程取代政治或政府過程來配置社會資源并且做出相應(yīng)的制度安排。3.1.3投資體制與經(jīng)濟體制的關(guān)系優(yōu)點：公共資金的使用更有效率，最大限度地減少了公共支出和浪費。保證公共服務(wù)在合同規(guī)定范圍內(nèi)按時啟動，否則私人部門將減少或得不到回報，最大限度地減少了公共支出和浪費。缺點：在一些領(lǐng)域是低效或不可行的：存在項目交付時間延遲和預(yù)算超支的現(xiàn)象，而這些成本和不良后果都最終轉(zhuǎn)嫁到了納稅人身上。例如：在英國浮士巷建造的三叉戟潛艇吊車和船臺，其花費從最初預(yù)算的１億英鎊上升到３．１４億英鎊，并推遲了２年半交付使用；倫敦地鐵紀念５０周年線路延長工程不僅推遲了２年交付使用，更驚人的是花費竟然超出預(yù)算１４億英鎊之巨。以英美為代表的西方國家的投資體制演變來看，政府在投資中的角色逐漸淡化，退居次要、輔助的地位，政府投資起到的作用更多是對私人投資的補充和支持、引導(dǎo)和監(jiān)督，以提升投資及經(jīng)濟的整體效率。3.1.3投資體制與經(jīng)濟體制的關(guān)系3.1.3投資體制與經(jīng)濟體制的關(guān)系——案例分析3.1投資體制概述地方政府市政債券在美國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面起到很大的作用在美國，學(xué)校、街道、高速公路、醫(yī)院、橋梁、污水處理系統(tǒng)、電力設(shè)施等公共項目的建設(shè)都可通過發(fā)行市政債券進行融資，如美國波特蘭市機場擴建10億美元的投資，其中50%是靠發(fā)行債券解決的。州和地方政府在2003-2012年間通過免稅的市政債券為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌資超過1.65萬億美元，其中約5140億用于初級和中級學(xué)校的建設(shè)，約2880億投入了急診醫(yī)院建設(shè)，約2580億用于建設(shè)排水系統(tǒng)，約1780億用于建設(shè)道路、高速公路，約1470億投入了公共能源項目，約1056億用于公共運輸?shù)慕ㄔO(shè)。以上提到的類別幾乎涵蓋了2003年到2012年美國市政債券籌資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出的90%。僅2012年，市政債券就解決了超過1790億美元的基礎(chǔ)設(shè)施項目資金問題。3.1.3投資體制與經(jīng)濟體制的關(guān)系3.1投資體制概述二、社會主義國家的投資體制高度集權(quán)型投資模式：

企業(yè)投資全部納入國家統(tǒng)一計劃，以行政投資方式為主，國家是唯一的投資主體，投資領(lǐng)域各單位和經(jīng)濟實體之間的聯(lián)系非商品化。----前蘇聯(lián)、我國經(jīng)濟體制改革以前分散型投資體制模式：國家徹底放棄一切投資決策權(quán)，投資決策完全交給企業(yè)自主掌握。投資品由市場提供，企業(yè)資金來源由自有資金和銀行貸款來解決。----前南斯拉夫綜合型投資體制模式：劃分國家和企業(yè)的投資范圍，中央政府負責(zé)關(guān)系整個國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和社會消費結(jié)構(gòu)的項目投資，地方政府負責(zé)關(guān)系地方產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的新建項目的決策，企業(yè)再生產(chǎn)方面的一切決策權(quán)全部由企業(yè)自主行使，形成了中央、地方、企業(yè)三個層次的投資主體；投資調(diào)控主要通過稅收杠桿、信貸杠桿以及發(fā)布投資信息引導(dǎo)三種方式來實行。

----我國改革中期

內(nèi)容綱要3.1

投資體制概述3.2

中外投資體制比較研究

3.3

我國的投資體制改革√3.2.1市場經(jīng)濟國家的投資體制3.2中外投資體制比較研究一、市場經(jīng)濟國家的投資體制運行機理分析投資制度安排以市場投資決定機制為主、政府調(diào)控為輔。在為投資體系服務(wù)的融資制度中，直接融資和間接融資體系高度發(fā)達。收益風(fēng)險特征完全內(nèi)化于投資者本身。投資主體結(jié)構(gòu)具有以私人投資為主的特征。3.2.1市場經(jīng)濟國家的投資體制3.2中外投資體制比較研究二、市場經(jīng)濟國家投資運行中的宏觀經(jīng)濟管理調(diào)控方式的間接化。市場經(jīng)濟國家對投資的宏觀管理基本上采取了以間接調(diào)控為主，直接調(diào)控與間接調(diào)控相結(jié)合的方式，這是由市場經(jīng)濟國家中政府與市場比較清晰的投資邊界所決定的。宏觀直接調(diào)控是指政府通過以法律的、行政管理的手段直接調(diào)控企業(yè)等微觀經(jīng)濟單位的經(jīng)濟活動以直接配置資源。宏觀間接調(diào)控是指國家運用經(jīng)濟手段和指導(dǎo)性計劃，通過市場機制和市場信號，從經(jīng)濟利益上影響和引導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營行為而進行的調(diào)控。其主要方式是通過利率、稅率、匯率、價格等來影響市場的運行和發(fā)展。2、政策措施的多元化。美國政府刺激需求引導(dǎo)投資的主要政策手段是財政政策和貨幣政策，干預(yù)目的以短期調(diào)節(jié)為主。法國政府對投融資的宏觀調(diào)控除了采用財政和貨幣政策以外，指導(dǎo)計劃也發(fā)揮重要的作用。日本和韓國在利用財政政策和貨幣政策的同時，注重利用產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策加強對投資的宏觀調(diào)控。3、調(diào)控政策安排的系統(tǒng)化。發(fā)達國家政府對各項投資調(diào)控政策互相補充，相互協(xié)調(diào)，共同組成一個比較完整的宏觀調(diào)控政策體系，作用于各個市場投資主體，從而實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標。3.2.1市場經(jīng)濟國家的投資體制3.2.2我國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌期的投資體制3.2中外投資體制比較研究三、轉(zhuǎn)軌期中國投資體制運行機理分析投資制度安排具有混合型特征：市場型、非市場型與行政型投資制度的混合。投資激勵約束機制不完全對稱。從投資的激勵和約束對稱性角度分析，我國投資體制改革的最大問題是各投資主體僅有投資的激勵，改革仍沒有完全解決投資的約束問題，即投資的權(quán)利和責(zé)任不對稱問題。3、收益風(fēng)險具有非完全市場化特征。4、為投資體制服務(wù)的融資制度的安排仍具有政府控制的特征。5、投資主體結(jié)構(gòu)和投資主體行為存在較大的變異。3.2.2我國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌期的投資體制3.2.2我國當前處于轉(zhuǎn)軌期的投資體制3.2中外投資體制比較研究二、中國投資運行中的宏觀經(jīng)濟管理1調(diào)控方式的行政性2調(diào)控范圍的單一性3政策安排的孤立性4政策效應(yīng)的剛性

內(nèi)容綱要3.1

投資體制概述3.2

中外投資體制比較研究

3.3

我國的投資體制改革√3.3.1投資體制改革的歷史回顧與現(xiàn)狀分析3.3我國的投資體制改革從1979年至今，我國投資體制改革出現(xiàn)了五次高潮：第一次高潮：以1984年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于改革建筑業(yè)和基本建設(shè)管理體制的若干問題的暫行規(guī)定》作為標志。這一階段的重點主要集中在對項目建設(shè)實施階段的管理體制進行全面改革。

效果：側(cè)重于基層和局部性，制度的變革，涉及增強市場機制功能的內(nèi)容很少，基本上沒有觸及傳統(tǒng)投資體制的根本性、實質(zhì)性的弊端。第二次高潮：以1988年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于投資體制近期改革方案》作為標志。重點集中在對資金來源、政府投資范圍以及經(jīng)營方式進行初步改革。

效果：改革措施涉及傳統(tǒng)投資體制的一些要害問題，但由于改革措施可操作性不高，同時受到1988年底開始實行的治理整頓的影響，這些改革措施未能圓滿實施。3.3.1投資體制改革的歷史回顧與現(xiàn)狀分析3.3我國的投資體制改革第三次高潮：以1992年初鄧小平南方談話作為標志。南方談話后，我國經(jīng)濟體制市場化改革的步伐明顯加快。黨的十四大正式提出建立社會主義市場經(jīng)濟體制和國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的目標。中國國有企業(yè)改革不再限于經(jīng)營權(quán)調(diào)整，而是深入到產(chǎn)權(quán)制度層面，它的主流是以股份制改革為主要內(nèi)容的現(xiàn)代公司制度建設(shè)。在這樣的改革背景下，,投資體制以市場為取向的指導(dǎo)思想變得更加明確。這一時期投資體制改革的特點是：進一步確立了市場化改革的方向，明確提出了“在國家宏觀調(diào)控下發(fā)揮市場在資源配置上的基礎(chǔ)性作用”的改革目標，開始系統(tǒng)設(shè)計改革方案，配套出臺改革措施。

效果：是適應(yīng)市場經(jīng)濟要求、符合中國國情、具有中國特色的新型投融資體制的形成時期。這一時期，新舊體制交替，各種矛盾交錯，特別是一些深層次的問題也反映出來。投融資領(lǐng)域存在的一些問題充分暴露出原有投資體制的缺陷，同時也為進一步改革明確了近期目標和對象。3.3.1投資體制改革的歷史回顧與現(xiàn)狀分析3.3我國的投資體制改革第四次高潮：以2004年7月,《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》(以下簡稱《決定》)正式頒布作為標志。這個改革方案明確了投資體制改革的指導(dǎo)思想、總體目標和主要措施。

效果：這一時期投資體制改革是在前三次改革基礎(chǔ)上的又一次重大制度革新，明確了企業(yè)投資主體的地位、政府管理職能的轉(zhuǎn)變以及市場配置資源的基礎(chǔ)作用。第五次高潮：以2013年十八屆三中全會后，中共中央公布《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》作為標志?！稕Q定》進一步強化“市場將在資源配置中起到?jīng)Q定性作用”的這一重大理論基礎(chǔ)和制度突破。

效果：這是我國投資體制在新歷史時期的又一次重大革新，是我國投資體制在前四次改革嘗試的基礎(chǔ)上的再次完善和提升。3.3.1投資體制改革的歷史回顧與現(xiàn)狀——案例分析3.3我國的投資體制改革北京地鐵4號線項目是我國城市軌道交通領(lǐng)域的首個PPP項目。4號線項目建設(shè)分為A、B兩個部分：A部分為洞體、車站等土建工程，由北京市政府國有獨資企業(yè)京投公司成立的全資子公司4號線公司負責(zé)；B部分為車輛、信號等設(shè)備部分，投資額約為46億元，約占項目總投資的30%，這部分為PPP項目。該PPP項目由北京京港地鐵有限公司（簡稱京港地鐵）負責(zé)實施，京港地鐵由京投公司、香港地鐵公司和首創(chuàng)集團按2:49:49的比例出資組建。項目建設(shè)期為2005年至2009年，特許經(jīng)營期為從試運營日起30年。4號線項目竣工驗收后，京港地鐵通過租賃取得4號線公司的A部分資產(chǎn)的使用權(quán)。京港地鐵負責(zé)4號線的運營管理、全部設(shè)施（包括A和B兩部分）的維護和除洞體外的資產(chǎn)更新以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營，主要通過地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營收入回收投資并獲得合理的投資收益。30年特許經(jīng)營期結(jié)束后，京港地鐵將B部分項目設(shè)