(東北財經(jīng)版財務(wù)管理)貨幣時間價值習(xí)題與答案

第2章貨幣時間價值一、單項(xiàng)選擇題1．貨幣時間價值是（）。A．貨幣經(jīng)過投資后所增加的價值B．沒有通貨膨脹情況下的社會平均資本利潤率C．沒有通貨膨脹和風(fēng)險條件下的社會平均資本利潤率D．沒有通貨膨脹條件下的利率2．一次性收付款復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為（）。A．P=F（1+i）-nB．P=F（1+i）nC．P=A[EQEQEQ\F((1+i)n-1,i)]D．P=A[EQ\F(1-(1+i)-n,i)]3．年償債基金是（）。A．復(fù)利終值的逆運(yùn)算B．年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算C．年金終值的逆運(yùn)算D．復(fù)利現(xiàn)值的逆運(yùn)算4．盛大資產(chǎn)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入500萬元，若利率為10%，5年后該項(xiàng)基金本利和將為（）。A．3358萬元B．3360萬元C．4000萬元D．2358萬元5．若債券每半年復(fù)利一次，其有效利率（）。A．大于名義利率B．小于名義利率C．是名義利率的2倍D．是名義利率的50%6.有一5年期的國庫券，面值1000元，票面利率12%，單利計(jì)息，到期時一次還本付息，假設(shè)收益率為10%（復(fù)利、按年計(jì)息），其價值為（）。A．1002元B．990元C．993.48元D．898.43元7．下列不屬于年金形式的是（）。A．折舊B．債券本金C．租金D．保險金8．在整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常、不存在通貨膨脹壓力和經(jīng)濟(jì)衰退情況下應(yīng)出現(xiàn)的是（）。A．債券的正收益曲線B．債券的反收益曲線C．債券的拱收益曲線D．債券的平收益曲線9．已知（P/F,8%,5）=0.6806，(F/P,8%,5%)=1.4693，(P/A,8%,5)=3.9927，(F/A,8%,5)=5.8666，則i=8%，n=5時的資本回收系數(shù)為（）。A．0.2505B．0.6808C10．假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某個壽命為10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收到的現(xiàn)金數(shù)額為（）。A．6000元B．3000元C．4882元D．5374元11．某項(xiàng)永久性獎學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)100000元獎金。若復(fù)利率為8.5%，該獎學(xué)金的本金應(yīng)為（）。A．1234470.59元B．205000.59元C．2176470.45元D．1176470.59元12．下列關(guān)于名義利率和有效利率的公式正確的是（）。A．EAR=（1-EQ\F(rnom,m)）m-1B．EAR=（1+EQ\F(rnom,m)）m-1C．EAR=（1-EQ\F(rnom,m)）m+1D．EAR=（1+EQ\F(rnom,m)）m+113．普通年金屬于（）。A．永續(xù)年金B(yǎng)．預(yù)付年金C．每期期末等額支付的年金D．每期期初等額支付的年金14．基準(zhǔn)利率又稱無風(fēng)險利率，即投資于風(fēng)險資產(chǎn)而放棄無風(fēng)險的機(jī)會成本，其構(gòu)成因素為（）。A．市場平均收益率和預(yù)期通貨膨脹率B．實(shí)現(xiàn)收益率和預(yù)期通貨膨脹率C．真實(shí)無風(fēng)險利率和實(shí)現(xiàn)收益率D．真實(shí)無風(fēng)險利率和預(yù)期通貨膨脹率二、多項(xiàng)選擇題1．某公司計(jì)劃購置一臺設(shè)備，付款條件是從第2年開始，每年年末支付5萬元，連續(xù)支付10年，在折現(xiàn)率為10%的條件下，其折現(xiàn)的模式為（）。A．5×[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,2)]B．5×[(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)]C．5×[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)]D．5×[(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)]E．5×（P/A,10%,10）（P/F,10%,1）2．下列表述正確的是（）。A．年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)B．償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)C．償債基金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)D．資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)E．資本回收系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)3．關(guān)于貨幣時間價值的說法，下列正確的是()。A．貨幣隨著時間自行增值B．貨幣經(jīng)過一段時間的投資和再投資所增加的價值C．現(xiàn)在的一元錢與幾年后的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同D．沒有考慮通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率E．沒有考慮通貨膨脹和風(fēng)險條件下的社會平均資本利潤率4．等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為（）。A．普通年金B(yǎng)．預(yù)付年金C．增長年金D．永續(xù)年金E．遞延年金5．風(fēng)險溢價可以從以下幾個方面進(jìn)行分析（）。A．債券信用質(zhì)量B．債券流動性C．債券到期期限D(zhuǎn)．契約條款E．外國債券特別風(fēng)險6．在下述名義利率與有效利率的說法中正確的是(

)。

A．按年計(jì)息時，名義利率等于有效利率

B．有效利率真實(shí)地反映了貨幣時間價值

C．名義利率真實(shí)地反映了貨幣時間價值

D．名義利率相同時，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大

E．名義利率越小，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大7．下列表述正確的有（）。A．在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1B．在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1C．在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于14．在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（）5．名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。（）6．陳飛購房款為100萬元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇，一是五年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年年末付20萬元，連續(xù)5年，若目前的銀行存款利率是7%，為了最大限度地減少付現(xiàn)總額，陳飛應(yīng)選擇方案一。（）7．分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式。（）8．普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。（）9．貨幣的時間價值是由時間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時間價值。（）10．在本金和利率相同的情況下，若只有一個計(jì)息期，單利終值與復(fù)利終值是相同的。（）11．即期利率是遠(yuǎn)期利率的算術(shù)平均數(shù)，而遠(yuǎn)期利率可以看成是未來某一段時期借款或貸款的邊際成本。（）12．名義無風(fēng)險利率是指無違約風(fēng)險，無再投資風(fēng)險的收益率。在實(shí)務(wù)中，名義無風(fēng)險利率就是與所分析的現(xiàn)金流期限相同的零息政府債券利率。（）13．遞延年金的第一次現(xiàn)金流并不是發(fā)生在第一期的，但如果將發(fā)生遞延年金的第一期設(shè)為時點(diǎn)1，則用時間軸表示的遞延年金與普通年金完全不同，因此遞延年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值的計(jì)算不同。（）14．永續(xù)年金與其它年金一樣，既有現(xiàn)值，又有終值。（）15．6年期分期付款購物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價是2395.42元。（）四、計(jì)算分析題1．你的公司提議購買一項(xiàng)335元的資產(chǎn)，這項(xiàng)投資非常安全。3年后你可以把該資產(chǎn)以400元賣掉。你也可以把335元投資到其他風(fēng)險非常低、報酬率為10%的項(xiàng)目上，你覺得該資產(chǎn)投資方案如何？2．某公司擬購置一臺設(shè)備，有兩個方案可供選擇：方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10年，共100萬元。方案二：從第五年開始，每年年末支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元。假定該公司的資金成本率為10%。要求：計(jì)算以上兩個方案的現(xiàn)值，并為該公司做出選擇。3．某單位年初從銀行借款106700元，借款的年利率為10%，在借款合同中，銀行要求該單位每年年末還款20000元。要求：企業(yè)需幾年才能還清借款本息。4．某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項(xiàng)，計(jì)劃從第6年年末起每年從銀行提取現(xiàn)金30000元，連續(xù)8年，銀行存款年利率為10%。要求：該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)是多少。5．李先生為了在第8年末得到一筆一次性支取10000元的款項(xiàng)，愿意在第一年末存1000元，第3年末存4000元，并在第8年末再存一筆錢，假設(shè)年利率為6%，第8年末他要存多少？6．郭先生計(jì)劃為今后購房準(zhǔn)備一筆30000元的首付款，如果目前存10000元，銀行已每月計(jì)息的年名義利率為12%，郭先生要多長時間才能湊足首付款？7．某人擬于明年初借款42000元，從明年年末開始，每年年末還本付息均為6000元，連續(xù)10年還清，假設(shè)借款利率8%，此人是否能按計(jì)劃借到款項(xiàng)？8．某人計(jì)劃年初存入一筆錢，計(jì)劃從第9年開始，每年末提取現(xiàn)金6000元，連續(xù)提取10年，在利率為7%的情況下，現(xiàn)應(yīng)存入多少錢？9．假如你有一筆期限為10年的房屋抵押貸款，房款為500000元，首付款為房款的20%，其余每月分期付款，當(dāng)前貸款月利率為0.42%。要求：按等額本息法、等額本金法兩種償還方式計(jì)算貸款償還總額。（注：采用Excel電子表格計(jì)算）10．王先生計(jì)劃將100000元投資于政府債券，投資期至少為4年，這種債券到期一次還本付息。你作為他的投資顧問，會給他提供何種建議？有關(guān)資料如下表所示：政府債券利率信息表到期日1年2年3年4年5年利率4.00%4.35%4.65%4.90%5.20%（1）根據(jù)以上資料，你認(rèn)為王先生有多少種投資選擇？至少列出五種投資組合。（2）根據(jù)（1）的結(jié)論，王先生在每種選擇中的投資價值（本金加利息）是多少？假設(shè)收益率曲線保持不變。（3）假設(shè)王先生投資于一個5年期債券，在第4年年末出售該債券，債券的出售價應(yīng)為多少？如果王先生在第4年年末需要現(xiàn)金123000元，這一投資選擇能否滿足他的要求？請列示計(jì)算過程。11．李先生要購買一輛35萬元的轎車，想用本息等額償還的方式向中國銀行申請20萬元的三年期貸款。請上網(wǎng)查找三年期貸款利率，并利用excel計(jì)算李先生每個月應(yīng)該償還的本息數(shù)額。五、上機(jī)練習(xí)題ABC公司正在整理一項(xiàng)財務(wù)計(jì)劃，這項(xiàng)計(jì)劃將涉及公司未來三年的活動，需要預(yù)測公司的利息費(fèi)用及相應(yīng)的稅收節(jié)減。公司最主要的債務(wù)是其分期償還的房地產(chǎn)抵押貸款。這筆貸款額為85000元，年利率為9%，按月付息，償還期為2年。根據(jù)與銀行簽訂的貸款條款規(guī)定，這筆抵押貸款的月利率應(yīng)按下式計(jì)算：其中，r為年利率。要求：（1）根據(jù)Excel財務(wù)函數(shù)計(jì)算月有效利率、抵押貸款月償還額（分別列示每月利息和月本金償還額）、每期期初和期末貸款余額（只計(jì)算前三年的貸款償還額）；（2）計(jì)算利率為9%、9.5%、10%、10.5%、11%時每月貸款償還額。第2章貨幣時間價值一、單項(xiàng)選擇題1.C2.A3.C4.A5.A6.C7.B8.A9.A 10.C12.D13.B14.C15.C二、多項(xiàng)選擇題1.CE2.BD3.BCE4.ABDE5.ABCDE6.ABD7.ABCD8.ABCE9.BCD10.ABC11.BCD12.BC13.AD14.ABDE15.ABCE三、判斷題1.√2.√3.×4.√5√.6.×7.√8.×9.×10.√11.×12.√13.×14.×15.√四、計(jì)算分析題1.解：335×（1+10%）3=446>400或400/(1+10%)3=300.35>300因此該投資方案可行。2.解：方案一：P=10×（P/A，10%，10）（1+10%）=10×6.1446×1.1=67.59（萬元）方案二：P=20×[(P/A,10%,14)－(P/A,10%,4)]=20×(7.3667－3.1699)=83.94(萬元)應(yīng)選擇方案一。3.解：10700=20000×（P/A，10%，n）查年金現(xiàn)值系數(shù)表得n=84.解：30000×（P/A，10%，8）×（1+10%）－5=99377.08（元）該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)時99377.08元5.解：1000×（1+6%）7+4000×（1+6%）5+Х=10000Х=3053.23元第8年末李先生要存3053.23元。6.解：10000×（1+EQ\F(i,12)）12×n=3000012n=EQEQ\F(Ln3,Ln1.01)=110.41故n=110.41÷12=9.2年7.解：方法一：P=6000×（P/A，8%，10）=6000×6.7101=40260.6<42000元方法二：A=EQ\F(42000,（P/A，8%，10）)=EQ\F(42000,6.7101)=6259.22>6000元因此，此人不能按計(jì)劃借到款項(xiàng)。8.解：方法一：P=6000×（P/A，7%，10）×（P/F，7%，8）=6000×7.0236×0.5820=24526.4（元）方法二：P=6000×（P/A，7%，18）－6000×（P/A，7%，8）=6000×（10.0591－5.4713）=24526.8（元）9.解：兩種償還方式下的貸款償還額如下表所示：兩種償還方式下貸款償還額結(jié)果等額本息法等額本金法每期償還額4250.45每月償還本金3333.3310年償還總額510053.4710年償還總額501640.0010.解：（1）王先生可以選擇的投資組合表投資選擇投資組合方式1當(dāng)期投資于一個4年期債券2各年年初分別投資于一個1年期債券3首先投資一個1年期債券，第二年年初再投資于一個3年期債券4第一年年初、第二年年初分別投資一個1年期債券，第三年年初再投資于一個2年期債券5第一年初、第三年初分別投資一個2年期債券（2）如果收益率曲線不變，各種投資組合價值計(jì)算如下：選擇1：當(dāng)前投資于一個4年期債券100000×1.0494=121088（元）選擇2：各年年初分別投資于一個1年期債券第一年：100000×1.04=104000（元）第二年：104000×1.04=108160（元）第三年：108160×1.04=112486（元）第四年：112486×1.04=116986（元）選擇3：首先投資一個1年期債券，第二年年初再投資于一個3年期債券第一年：100000×1.04=104000（元）第二年：104000×1.04652=119193（元）選擇4：第一年年初、第二年年初分別投資一個1年期債券，第三年年初再投資于一個2年期債券第一年：100000×1.04=104000（元）第二年：104000×1.04=108160（元）第三年：108160×1.04352=117774（元）選擇5：第一年初、第三年初分別投資一個2年期債券第一年：100000×1.04352=108889（元）第三年：108889×1.04352=118568（元）（3）如果王先生購買一個5年期債券，則5年期債券投資價值為100000×1.0525=128848.29（元）由于王先生在第四年需要現(xiàn)金，假設(shè)他在第四年年末出售該債券，則出售價為：債券價值=EQ\F(128848.29,1.04)=123895（元）這種投資策略能夠滿足王先生的要求。11.解：三年期貸款利率為6.1%（/finadata/lilv/fd32/201102/t20110208_1291782.html）貸款償還額計(jì)算表貸款總額年利率月利率貸款期（月）每月償還額2000006.10%0.5083%366093.452000000.061=B2/1236=A2/((1-(1+C2)^(-D2))/C2)五、上機(jī)練習(xí)題（1）月有效利率=（1+EQ\F(9%,2)）EQ\F(1,8)－1=0.736%在電子表格中輸入“PMT（0.00736,300，-85000）”回車后，得到月償還額為703.56元。每月償還額計(jì)算表還款期限期初余額每月償還額利息本金期末余額085000.00185000.00703.56625.6077.9684922.04284922.04703.56625.0378.5484843.50384843.50703.56624.4579.1284764.38484764.38703.56623.8779.7084684.69584684.69703.56623.2880.2884604.40684604.40703.56622.6980.8884523.53784523.53703.56622.0981.4784442.05884442.05703.56621.4982.0784359.98984359.98703.56620.8982.6784277.311084277.31703.56620.2883.2884194.031184194.03703.56619.6783.9084110.131284110.13703.56619.0584.5184025.621384025.62703.56618.4385.1483940.481483940.48703.56617.8085.7683854.721583854.72703.56617.1786.3983768.331683768.33703.5