自考金融理論與實(shí)務(wù)第十三章

無憂PPT整理發(fā)布第十三章貨幣均衡與失衡第一節(jié)貨幣均衡與市場均衡第二節(jié)開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣均衡第三節(jié)通貨膨脹第四節(jié)通貨緊縮第一節(jié) 貨幣均衡與市場均衡一、貨幣均衡與失衡的含義

貨幣均衡與貨幣失衡是用來說明貨幣供給與貨幣需求之間關(guān)系的一對(duì)概念。

所謂貨幣均衡，是指一國在一定時(shí)期內(nèi)貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。與此相反，貨幣失衡是指一國一定時(shí)期內(nèi)貨幣供給與貨幣需求相偏離，兩者之間不相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)?！?/p>

一國的貨幣流通，通常是一個(gè)由均衡到失衡，再調(diào)整恢復(fù)到均衡的動(dòng)態(tài)調(diào)整過程。

貨幣失衡有兩種形態(tài)：貨幣供給大于貨幣需求與貨幣供給小于貨幣需求。通貨膨脹和通貨緊縮是貨幣失衡的兩種無外憂在PP表T整現(xiàn)理形發(fā)式布。二、貨幣均衡與市場均衡間的關(guān)系無憂PPT整理發(fā)布首先，市場總供給決定貨幣需求其次，貨幣需求決定貨幣供給第三，貨幣供給形成市場總需求第四，市場總需求決定市場供給貨幣均衡與市場總供求均衡不過是一個(gè)問題的兩個(gè)方面，因此，表現(xiàn)市場供求均衡與否的物價(jià)水平波動(dòng)也可以作為貨幣均衡與否的外在表現(xiàn)形式。三、貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)機(jī)制無憂PPT整理發(fā)布貨幣均衡作為市場供求均衡的一種反映，其自身均衡對(duì)市場供求均衡的維持具有重要作用。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)離不開利率的調(diào)節(jié)。·例如，在貨幣供給大于貨幣需求時(shí)，利率將下降，而利率的下降會(huì)增大貨幣的需求，進(jìn)而使得貨幣供給與貨幣需求相等，貨幣均衡得以實(shí)現(xiàn)。當(dāng)貨幣供給與貨幣需求相等時(shí)，市場達(dá)到了均衡，此時(shí)的利率水平是均衡的利率水平。第二節(jié)

開放經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣均衡一、國際收支及國際收支平衡表（一）國際收支的概念1.國際收支的含義

國際收支是一國居民與非居民之間在一定時(shí)期內(nèi)（通常為1年）進(jìn)行的全部交易的貨幣價(jià)值記錄，是一國對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合反映。2.國際收支的特點(diǎn)

1）國際收支是個(gè)流量概念，記載的是一個(gè)國家某一時(shí)間段內(nèi)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易狀況，具有期限性特點(diǎn)。

2）判斷一項(xiàng)交易是否應(yīng)包括在國際收支的范圍內(nèi)，所依據(jù)的不是交易雙方的國籍，而是交易雙方是否有一方是該國居民。

3）國際收支以交易為基礎(chǔ)，其所記錄的交易包括四類：價(jià)值交換、單方面轉(zhuǎn)移、移居、其他根據(jù)推論而存在的交易。

價(jià)值交換。即

一國居民向另一國居民提供的商品、勞務(wù)和金無融憂資PP產(chǎn)T整等理并發(fā)從布對(duì)方得

到價(jià)值相等的回報(bào)無憂PPT整理發(fā)布一、國際收支及國際收支平衡表（二）國際收支平衡表

國際收支平衡表是一種按復(fù)式簿記記賬原理編制的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，系統(tǒng)記錄一國一定時(shí)期的國際收支狀況，是各國制定合理的對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的重要依據(jù)。國際收支平衡表包括經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、儲(chǔ)備資產(chǎn)、凈誤差與遺漏四個(gè)主要項(xiàng)目。1.經(jīng)常賬戶

也稱經(jīng)常項(xiàng)目，反映一國居民與非居民之間實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移，是一國國際收支平衡表中最基本、最重要的項(xiàng)目，包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)明細(xì)項(xiàng)目。1）貨物貨物項(xiàng)下記錄的商品進(jìn)口和出口的外匯收支。是一國的對(duì)外貿(mào)易收支，也稱有形貿(mào)易收支。出口記入貸方，進(jìn)口記入借方，其差額稱為商品貿(mào)易差額。2）服務(wù)服務(wù)輸出記入貸方，服務(wù)輸入記入借方。3）收入

指生產(chǎn)要素在國家之間的流動(dòng)所引起的報(bào)酬的收支，包括職工報(bào)酬和投資收入。本國居民因擁有外國企業(yè)直接投資資本所有權(quán)、證券和債權(quán)（長短期貸款和存款）所有股利、利潤和利息收入記入貸方。非居民因擁有本國直接投資資本所有權(quán)、證券和債權(quán)所得股利、利潤和利息記入借方。4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括所有非資本轉(zhuǎn)移項(xiàng)目。從本國向外國無償轉(zhuǎn)移記入借方，而從外國向本國的無償轉(zhuǎn)移則記入貸方。無憂PPT整理發(fā)布一、國際收支及國際收支平衡表2.資本和金融賬戶（1）資本項(xiàng)目包括資本轉(zhuǎn)移，非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購或出售兩項(xiàng)。

資本轉(zhuǎn)移又包括投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷。資本轉(zhuǎn)移不同于經(jīng)常轉(zhuǎn)移之處在于：后者經(jīng)常發(fā)生，規(guī)模較小，并直接影響捐助者與受援者的可支配收入和消費(fèi)；前者則不經(jīng)常發(fā)生，但是規(guī)模較大，也不直接影響雙方當(dāng)事人的可支配收入和消費(fèi)。

非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購或出售專指不是由于生產(chǎn)創(chuàng)造出來的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的收購或出售。資本項(xiàng)目是按凈額記錄的。（2）金融項(xiàng)目直接投資、證券投資和其他投資是金融項(xiàng)目的三個(gè)明細(xì)項(xiàng)目。同資本項(xiàng)目一樣，金融項(xiàng)目也是按凈額記錄的。一、國際收支及國際收支平衡表3.儲(chǔ)備資產(chǎn)指一國政府持有，并可隨時(shí)使用的對(duì)外金融資產(chǎn)，又稱為官方儲(chǔ)備或國際儲(chǔ)備。·4.凈誤差與遺漏它是一個(gè)平衡項(xiàng)目，當(dāng)貸方大于借方時(shí)，就將差額列入該項(xiàng)目的借方；當(dāng)借方大于貸方時(shí)，就將差額列入該項(xiàng)目的貸方。無憂PPT整理發(fā)布無憂PPT整理發(fā)布二、國際收支差額與貨幣均衡（一）國際收支差額

貿(mào)易賬戶差額、經(jīng)常賬戶差額、國際收支總差額是經(jīng)常被分析、非常重要的三類差額。1.貿(mào)易賬戶差額

貿(mào)易賬戶差額是包括貨物與服務(wù)在內(nèi)的商品、服務(wù)進(jìn)出口之間的差額，等于商品和服務(wù)出口—商品和服務(wù)進(jìn)口。如果差額為正，稱為貿(mào)易賬戶順差；如果差額為負(fù)，稱為貿(mào)易賬戶逆差；如果差額為零，則稱為貿(mào)易賬戶平衡。2.經(jīng)常賬戶差額

貿(mào)易賬戶差額加上收益賬戶差額和經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶差額即為經(jīng)常賬戶差額，因此，經(jīng)常賬戶差額的變化受其子項(xiàng)目差額的影響。3.國際收支總差額在沒有特別指明的情況下，國際收支的順差或逆差指的就是總差額?？偛铑~大于零，表明國際收支順差，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加；總差額小于零，表明國際收支逆差，儲(chǔ)備資產(chǎn)減少。二、國際收支差額與貨幣均衡無憂PPT整理發(fā)布（二）國際收支差額對(duì)貨幣供求的影響

在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國的國際收支差額對(duì)該國的貨幣供求有著重要的影響。1.國際收支差額對(duì)貨幣供給的影響（1）固定匯率制度下對(duì)貨幣供給的影響

當(dāng)一國國際收支順差時(shí)，外匯存量的凈增長意味著商業(yè)銀行向市場中投放的本國貨幣增加，也即貨幣供給量的凈增加。所以在固定匯率制度下，如果一國國際收支出現(xiàn)順差，將會(huì)增加貨幣供給。相反，如果一國國際收支出現(xiàn)逆差，則會(huì)相應(yīng)縮減貨幣供給。（2）浮動(dòng)匯率制度下對(duì)貨幣供給的影響

浮動(dòng)匯率制度下，因匯率變動(dòng)的自發(fā)調(diào)節(jié)，一國的國際收支不會(huì)長期呈現(xiàn)順差或逆差的狀況，也就不會(huì)由此而導(dǎo)致貨幣供給量的長期擴(kuò)張或收縮。二、國際收支差額與貨幣均衡無憂PPT整理發(fā)布2.國際收支差額對(duì)貨幣需求的影響（1）貿(mào)易賬戶差額對(duì)貨幣需求的影響出口大于進(jìn)口，即貿(mào)易賬戶順差時(shí)，外匯收入大于外匯支出，為了保持匯率穩(wěn)定，貨幣當(dāng)局投放本國貨幣，外匯儲(chǔ)備增加，本國貨幣需求擴(kuò)大；反之，本國貨幣需求減少。（2）資本與金融賬戶差額對(duì)貨幣需求的影響對(duì)于一個(gè)國家來說，資本流入，將增加對(duì)本國貨幣的需求，反之，將減少對(duì)本國貨幣的需求。二、貨幣均衡與市場均衡間的關(guān)系無憂PPT整理發(fā)布（三）國際收支差額對(duì)市場供求的影響國際收支差額特別是貿(mào)易賬戶差額對(duì)市場供求的影響最為主要。若貿(mào)易賬戶順差，則會(huì)增加一國市場總需求，在存在閑置資源的情況下，會(huì)拉動(dòng)本國產(chǎn)出，增加就業(yè)。相反，若貿(mào)易賬戶逆差，則會(huì)減少一國市場總需求，會(huì)對(duì)本國產(chǎn)出、就業(yè)水平產(chǎn)生不利影響。三、國際收支的調(diào)節(jié)無憂PPT整理發(fā)布（一）財(cái)政政策

運(yùn)用財(cái)政政策調(diào)節(jié)國際收支的失衡，主要是通過擴(kuò)大或縮小政府財(cái)政支出、提高或降低稅率等措施。

當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時(shí)，政府可以實(shí)施緊縮性的財(cái)政政策，減少政府支出，提高稅率。緊縮性的財(cái)政政策將會(huì)降低本國各類經(jīng)濟(jì)主體對(duì)進(jìn)口商品的需求，從而改善國際收支逆差狀況。（二）貨幣政策

運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)國際收支，主要是通過調(diào)整匯率或利率等金融變量，用以影響進(jìn)出口和資本流動(dòng)。

當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時(shí)，政府可以采取提高利率的對(duì)策，吸引資本流入本國，改善國際收支的資本和金融賬戶；也可以采取讓本幣匯率貶值的對(duì)策，促進(jìn)本國商品的出口，改善國際收支的經(jīng)常賬戶。三、國際收支的調(diào)節(jié)無憂PPT整理發(fā)布（三）外貿(mào)政策運(yùn)用外貿(mào)政策調(diào)節(jié)國際收支，主要是通過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘來實(shí)行貿(mào)易管制。當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時(shí)，政府可以通過提高進(jìn)口商品的關(guān)稅，對(duì)出口商品采取出口退稅、免稅，達(dá)到獎(jiǎng)勵(lì)出口、限制進(jìn)口的目的。無憂PPT整理發(fā)布第三節(jié)

通貨膨脹一、通貨膨脹的含義與度量指標(biāo)（一）通貨膨脹的含義

通貨膨脹是指在紙幣流通的條件下由于貨幣供給過多而引發(fā)貨幣貶值，物價(jià)全面、持續(xù)上漲的貨幣現(xiàn)象。對(duì)此有兩點(diǎn)需要說明：

第一，通貨膨脹是一種紙幣現(xiàn)象，是紙幣發(fā)行量超過商品流通所需要的貨幣數(shù)量的結(jié)果。在金屬貨幣流通條件下，由于貨幣具有貯藏手段的職能，能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣流量，因此通貨膨脹一般不會(huì)產(chǎn)生；而在紙幣流通條件下，一方面是紙幣流通從技術(shù)上提供了無限供給貨幣的可能性；另一方面，國家權(quán)力又可以強(qiáng)制貨幣進(jìn)入流通。·

第二，這里講的物價(jià)上漲不是個(gè)別商品或少數(shù)幾種商品價(jià)格的局部上漲，而是各種商品價(jià)格水平的普遍上漲，是一般物價(jià)水平的上漲；而且，物價(jià)的上漲不是暫時(shí)的、一次性的上漲，而是一貫的、持續(xù)的上漲，有段較長時(shí)期的上漲過程。一、通貨膨脹的含義與度量指標(biāo)無憂PPT整理發(fā)布（二）通貨膨脹的度量指標(biāo)1.居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)即我們通常所稱的CPI,又稱零售物價(jià)指數(shù)，它是一種用來測量各個(gè)時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格平均變化程度的指標(biāo)。2.批發(fā)物價(jià)指數(shù)

這是反映不同時(shí)期批發(fā)市場上多種商品價(jià)格平均變動(dòng)程度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。3.國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)

又稱"國民生產(chǎn)總值折算價(jià)格指數(shù)"，是衡量一國經(jīng)濟(jì)在不同時(shí)期內(nèi)所生產(chǎn)和提供的最終產(chǎn)品和勞務(wù)價(jià)格水平變化程度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。一、通貨膨脹的含義與度量指標(biāo)無憂PPT整理發(fā)布（三）通貨膨脹的種類1.按照通貨膨脹期間物價(jià)上漲的程度不同，可以將通貨膨脹分為溫和的通貨膨脹和惡性通貨膨脹。2.按照通貨膨脹的表現(xiàn)形式不同，可以將通貨膨脹分為公開型的通貨膨脹和隱蔽型的通貨膨脹。3.按照通貨膨脹產(chǎn)生的原因不同，可以將通貨膨脹分為需求拉動(dòng)型通貨膨脹、成本推動(dòng)型通貨膨脹、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹等。二、通貨膨脹的成因無憂PPT整理發(fā)布（一）需求拉動(dòng)說

該理論認(rèn)為，之所以發(fā)生通貨膨脹，是因?yàn)楦鲊捎昧藬U(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，刺激了社會(huì)總需求。當(dāng)社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給時(shí)，就導(dǎo)致了通貨膨脹。（二）成本推動(dòng)說

成本推動(dòng)說是從供給方面解釋通貨膨脹的成因。該理論認(rèn)為，在沒有超額需求的情況下，由于供給方面成本的提高也會(huì)引起一般價(jià)格水平持續(xù)和顯著的上漲。（三）結(jié)構(gòu)型通貨膨脹理論

所謂結(jié)構(gòu)型通貨膨脹是指，在沒有需求拉動(dòng)和成本推動(dòng)的情況下，由于某些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的原因而引起的一般價(jià)格水平的持續(xù)上漲。二、通貨膨脹的成因無憂PPT整理發(fā)布1.經(jīng)濟(jì)部門結(jié)構(gòu)

不同經(jīng)濟(jì)部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長速度是不同的，如開放部門勞動(dòng)生殖道率的增長率較高，而非開放部門勞動(dòng)生殖道率的增長率較慢，但在國內(nèi)統(tǒng)一的勞動(dòng)力市場上，生殖道率增長較慢的部門的工人往往會(huì)要求與生產(chǎn)率增長較快部門的工資上漲率看齊，這就使其工資增長速度快于本部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長率，從而引起物價(jià)水平的上升。2.供需結(jié)構(gòu)

在一些國家的一定時(shí)期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，需求結(jié)構(gòu)升級(jí)，或者缺乏有效的資源配置機(jī)制等，可能存在供需不對(duì)稱的矛盾。三、通貨膨脹的影響無憂PPT整理發(fā)布（一）通貨膨脹對(duì)收入分配的影響

通貨膨脹可以引起收入的再分配。收入再分配的結(jié)果，必然導(dǎo)致某些社會(huì)成員受害，某些成員受益。

通貨膨脹時(shí)期，工資收入的增長總是滯后于物價(jià)上漲的速度，因而廣大工薪階層的社會(huì)成員，往往是通貨膨脹的受害者，包括企業(yè)工人、公司職員、政府雇員、院校教師、部隊(duì)官兵，等等。那些從利息、租金、稿酬等獲得收入的社會(huì)成員也將受到通貨膨脹的損害，因?yàn)檫@部分收入并沒有隨同物價(jià)上漲而增加。受通貨膨脹損害深度最深的是退休者和老年人。通貨膨脹時(shí)期，利息、租金收入者遭受損失的同時(shí)，它們的支出者則因?yàn)橐再H值的貨幣支付利息或房租而實(shí)際上增加了收入，所以，利息與房租等的支出者是通貨膨脹的受益者。對(duì)于處于需求旺盛且是不完全競爭條件下的企業(yè)來說，由于其是產(chǎn)品價(jià)格的主動(dòng)制定者，其產(chǎn)品價(jià)格可以伴隨著各種成本的上升而相應(yīng)上升，甚至高于成本上升的速度，因而，這類企業(yè)往往是通貨膨脹的受益者。無憂PPT整理發(fā)布三、通貨膨脹的影響（二）通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響1.促進(jìn)論

該觀點(diǎn)認(rèn)為，適度的通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng)，能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。原因在于：

第一，通貨膨脹中，工人工資的增長速度滯后于物價(jià)的上漲速度，因此，通貨膨脹是一種有利于資方的國民收入再分配。企業(yè)利潤的

提高刺激了私人投資的積極性，從而有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

第二，通貨膨脹中，人們的名義收入水平伴隨著通貨膨脹的上升而相應(yīng)的增加，在實(shí)行累進(jìn)所得稅制的情況下，收入水平的增加會(huì)使人們按照更高的稅率等級(jí)繳納個(gè)人所得稅，

政府稅收收入增 加，從而有條件增加貨幣供給量，形成適度的通貨膨脹，可以有效刺激需求，使投資增加，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的增加。

第三，在非充分就業(yè)狀態(tài)下，社會(huì)上還存在閑置資源，通過增加貨幣供給量，形成適度的通貨膨脹，可以有效刺激需求，使投資增加，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的增加。三、通貨膨脹的影響無憂PPT整理發(fā)布2.促退論

該觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有害無益，具有減少產(chǎn)出的效應(yīng)。主要原因在于：

第一，通貨膨脹會(huì)降低借款成本，誘發(fā)過度的資金需求，使金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信貸配額管理，從而削弱金融體系的運(yùn)營效率，導(dǎo)致正常融資活動(dòng)的癱瘓。

第二，較長時(shí)間的通貨膨脹會(huì)增加生產(chǎn)性投資的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營成本，從而迫使資金流向生產(chǎn)部門的比重下降，流向非生產(chǎn)部門的比重增加，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

第三，通貨膨脹持續(xù)一段時(shí)間后，市場價(jià)格機(jī)制將遭到破壞，擾亂價(jià)格體系，使價(jià)格信號(hào)失真，資源配置失調(diào)，削弱經(jīng)濟(jì)的活力。三、通貨膨脹的影響無憂PPT整理發(fā)布3.中性論

該觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長實(shí)質(zhì)上不產(chǎn)生任何影響，兩者之間沒有必然的聯(lián)系。

主要是因?yàn)?，公眾存在合理預(yù)期，在一定時(shí)間內(nèi)他們會(huì)對(duì)物價(jià)上漲作出合理的行為調(diào)整，這種調(diào)整會(huì)抵消通貨膨脹產(chǎn)生的各種影響。

我國大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用只是存在于開始階段的短題意內(nèi)并且只有在有效需求不足的情況下。從長期看，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展弊大于利，特別是總供求基本平衡或總需求大于總供給時(shí)，通貨膨脹的不良影響極大，危害而廣，對(duì)生產(chǎn)、流通、分配、消費(fèi)都有破壞性的作用。無憂PPT整理發(fā)布四、通貨膨脹的治理（一）實(shí)施緊縮的貨幣政策

具體來說就是，中央銀行可以通過提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高利率、在公開市場上賣出證券等政策操作來減少貨幣供給量，使得通貨膨脹得以緩解。（二）實(shí)施適當(dāng)?shù)呢?cái)政政策特別是針對(duì)于需求拉動(dòng)型通貨膨脹來講，采取緊縮的財(cái)政政策，即：縮減政府支出，減少政府購買與投資，進(jìn)而減少社會(huì)總需求，使得通貨膨脹得以緩解。（三）實(shí)施適當(dāng)?shù)氖杖胝?.以指導(dǎo)性為主的限制2.以稅收為手段的限制3.強(qiáng)制性限制四、通貨膨