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文檔簡介
碧桂園企業(yè)盈利能力分析案例報告摘要隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的時期。然而,我國大部分房地產(chǎn)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力較弱,處于價值鏈的底層。隨著各階段投資成本和土地成本的不斷上升,成本控制的難度越來越大,使得房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的提高變得越來越困難。國家出臺了“限購限價限貸”等一系列限制性調(diào)控政策,給國家經(jīng)濟(jì)增長帶來巨大壓力。因此,在新的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,尋找一條健康的房地產(chǎn)企業(yè)生存之道,成為房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決的問題。本篇文章以我國上市公司——碧桂園集團(tuán)為分析對象,并以其發(fā)布的年度財務(wù)報告為數(shù)據(jù)來源,重點研究了碧桂園價值鏈業(yè)務(wù)對其盈利能力的影響,并與恒大集團(tuán)以及萬科進(jìn)行了比較對其盈利能力的影響進(jìn)行數(shù)據(jù)分析,通過針對具體問題,提出相應(yīng)的對策和相應(yīng)的改進(jìn)措施,以提高盈利能力,使公司管理者能夠做出可靠的經(jīng)營決策,投資者能夠做出正確的投資決策。本文認(rèn)為碧桂園盈利能力的提升主要得益于其較強(qiáng)的價值鏈業(yè)務(wù)控制能力及管理能力。從整體上來看,碧桂園價值鏈業(yè)務(wù)的管理水平略高于恒大集團(tuán),但是仍然存在著一些不足:如缺乏有效的價值鏈管控制度,價值鏈環(huán)節(jié)之間信息不對稱導(dǎo)致內(nèi)部交易費用過高等,為了有效提高碧桂園盈利能力,本文提出相關(guān)建議,包括進(jìn)一步延伸和拓寬價值;明確碧桂園的營銷定位;加強(qiáng)費用管控,建立行業(yè)優(yōu)勢;加強(qiáng)團(tuán)隊建設(shè),建立戰(zhàn)略合作。關(guān)鍵詞:房地產(chǎn);盈利能力;價值鏈目錄TOC\o"1-3"\h\u引論 1一、盈利能力相關(guān)理論概述 1(一)盈利能力概念 1(二)盈利能力分析方法 1(三)價值鏈管理與盈利能力 2二、碧桂園經(jīng)營及價值鏈現(xiàn)狀 2(一)碧桂園公司簡介及其經(jīng)營現(xiàn)狀 2(二)碧桂園價值鏈活動現(xiàn)狀 3三、企業(yè)盈利能力分析 4(一)碧桂園盈利能力現(xiàn)狀 4(二)同類盈利能力比較分析 7(三)碧桂園價值鏈對其盈利能力的影響 9四、碧桂園盈利能力提升建議 10(一)進(jìn)一步延伸和拓寬價值鏈 10(二)明確碧桂園的營銷定位 10(三)加強(qiáng)費用管控,建立行業(yè)優(yōu)勢 10(四)加強(qiáng)團(tuán)隊建設(shè),建立戰(zhàn)略合作 11結(jié)語 12參考文獻(xiàn) 13引論隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、人民生活水平的不斷提高、住房需求的增加以及房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,實現(xiàn)了快速發(fā)展。房地產(chǎn)逐漸進(jìn)入新的發(fā)展階段,同時這也暴露出了一些問題。我國大多數(shù)不動產(chǎn)企業(yè)都缺乏自主創(chuàng)新的能力,處于價值鏈的初級階段,獲得的收益很少,盈利能力水平較低。隨著投資成本和土地成本的增加,降低成本變得越來越困難。在我國經(jīng)濟(jì)新格局、去產(chǎn)能和結(jié)構(gòu)性改革的背景下,傳統(tǒng)的開發(fā)營銷模式已經(jīng)難以適應(yīng)新的市場消費模式,房地產(chǎn)企業(yè)如何在新形勢下找到健康的生存之道,但只有通過泡沫經(jīng)濟(jì)才能實現(xiàn)利潤增長非常重要。智能化、資本化和一體化是不動產(chǎn)企業(yè)未來發(fā)展的方向,在這方面,企業(yè)價值鏈的發(fā)展可以發(fā)揮重要作用。近年來,碧桂園一直走在房地產(chǎn)的前列,其價值鏈管理體系較為系統(tǒng)和完善,房地產(chǎn)開發(fā)是它的主要業(yè)務(wù)。通過價值鏈上下游的合作,價值鏈形成了相對封閉的形態(tài)和獨立的體系。與產(chǎn)業(yè)價值鏈的一體化運營,讓碧桂園成功控制成本,占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。因此,在本文中,將碧桂園作為盈利能力分析的主題,通過CNKI、學(xué)校官網(wǎng)、各種期刊、同花順、財經(jīng)書籍等工具,查找碧桂園信息。對國內(nèi)外各類企業(yè)盈利能力相關(guān)文獻(xiàn)和數(shù)據(jù)收集及相關(guān)理論有更清晰的認(rèn)識和理解,對年報進(jìn)行深入研究和總結(jié),為論文寫作提供了充分的理論理論支撐,并且聯(lián)系實際以2016-2020年碧桂園集團(tuán)的年報數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,從中發(fā)現(xiàn)問題并提出相應(yīng)對策,以為行業(yè)內(nèi)其他同類公司同行提供參考和依據(jù),并有助于其他同類公司的總結(jié)和借鑒。一、盈利能力相關(guān)理論概述(一)盈利能力概念盈利能力,也被稱為獲利能力,是指企業(yè)賺取利潤的能力。了解企業(yè)的利潤水平和市場價值。獲取高利潤是每個企業(yè)的目標(biāo),企業(yè)利潤分析可以保證企業(yè)的全面發(fā)展。企業(yè)利潤分析可以為企業(yè)經(jīng)營者和利益相關(guān)者提供企業(yè)利潤分析。了解其業(yè)績,查明管理方面的弱點,并及時采取措施避免風(fēng)險。(二)盈利能力分析方法在分析碧桂園公司目前的盈利情況時,結(jié)合碧桂園公司的財務(wù)報告,選定指標(biāo),分析數(shù)據(jù)。本文選取的關(guān)鍵指標(biāo)是使用碧桂園近年財務(wù)數(shù)據(jù)的關(guān)鍵利潤率、凈資產(chǎn)回報率、成本回報率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、毛利率、凈營業(yè)利潤率等指標(biāo)。相關(guān)文獻(xiàn)分析。本文采用趨勢分析法來分析碧桂園公司的盈利能力,也稱為橫向分析,最重要的是指數(shù)比較分析。通過碧桂園與同行業(yè)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行比較,詳細(xì)分析,以及根據(jù)其指標(biāo)自身變動情況進(jìn)行分析。這些指標(biāo)的趨勢使得碧桂園該企業(yè)能夠清楚地了解其自身發(fā)展情況。(三)價值鏈管理與盈利能力價值鏈管理有助于提高公司的盈利能力。企業(yè)的目的是為了盈利,一切活動都與企業(yè)直接或間接相關(guān),企業(yè)供應(yīng)鏈管理也不例外。價值鏈管理的目的是優(yōu)化成本,提高效率,從而增加企業(yè)的利潤和利潤。供應(yīng)鏈分為內(nèi)部和外部價值鏈,企業(yè)管理供應(yīng)鏈,有時在一個鏈條內(nèi),有時在多個鏈條內(nèi)。研究與開發(fā)作為價值鏈的一部分,對成本控制和收入增長都有一定的貢獻(xiàn)。研發(fā)過程是一個不斷引起費用的過程,研究與發(fā)展的影響需要一段時間才能轉(zhuǎn)化。研究與發(fā)展的早期階段不能迅速產(chǎn)生的利益,主要反映在經(jīng)濟(jì)活動的后期。因此,從長遠(yuǎn)來看,研發(fā)的總收益超過了初始投資總額。采購和營銷環(huán)節(jié)也是價值鏈的兩個環(huán)節(jié)。采購環(huán)節(jié)的管理可以有效地降低成本,與采購有關(guān)的費用:隱性費用包括與供應(yīng)商的通信費用、因遲交而造成的貨物短缺的費用、由于材料質(zhì)量差對公司聲譽(yù)的影響和生產(chǎn)高品質(zhì)的成本等等??蛇x擇有效降低采購優(yōu)勢和隱蔽性的成本。如果采購環(huán)節(jié)的管理導(dǎo)致優(yōu)化成本,那么銷售環(huán)節(jié)的管理包括擴(kuò)大銷售渠道、廣告宣傳等活動,就能夠大幅增加產(chǎn)品銷售,增加企業(yè)收入,提高成本效益。采購和營銷是價值鏈的兩個環(huán)節(jié),與上游和下游供應(yīng)商和經(jīng)銷商有直接聯(lián)系,通過改善與他們的關(guān)系、促進(jìn)合作,可以提高穩(wěn)定性、企業(yè)利潤和提高質(zhì)量。價值鏈的所有環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián),是從發(fā)生到產(chǎn)生的過程,加強(qiáng)了價值鏈的管理,改善了連接,提高操作效率,減少不必要的費用,降低總成本。每一電路的良好質(zhì)量都與整個電路的運行直接相關(guān)。產(chǎn)品設(shè)計和開發(fā)方面的缺陷可能會增加內(nèi)部檢驗費用和外部退貨費用,設(shè)備的研制和開發(fā)方面的缺陷可能會增加內(nèi)部檢驗費用和外部退貨費用,增加維護(hù)費用。在采購環(huán)節(jié),增加采購成本,可能影響正常生產(chǎn),導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量缺陷。設(shè)計與開發(fā)可能會導(dǎo)致商業(yè)收入減少,使其成本增加。價值鏈的管理應(yīng)當(dāng)受到全世界的監(jiān)督,并應(yīng)當(dāng)共同努力提高企業(yè)的利潤率??偠灾?,對價值鏈的有效管理可確保更有效地控制成本,而研發(fā)、營銷等鏈則可確保更有效地控制成本。企業(yè)對價值鏈的管理提高了利潤的可能性,提高成本效益,并提供了其競爭優(yōu)勢。二、碧桂園經(jīng)營及價值鏈活動現(xiàn)狀(一)碧桂園公司簡介及其經(jīng)營現(xiàn)狀1.碧桂園公司簡介碧桂園控股有限公司是一家不動產(chǎn)企業(yè),位列世界五百強(qiáng)、中國房地產(chǎn)企業(yè)百強(qiáng)第二名。房地產(chǎn)開發(fā)是碧桂園的主要業(yè)務(wù),該公司還涉及建筑、維修、不動產(chǎn)管理、旅館發(fā)展和管理等業(yè)務(wù)。是中國著名的房地產(chǎn)公司,10家最大的不動產(chǎn)企業(yè)之一,是專門生產(chǎn)高質(zhì)量建筑材料的公司。碧桂園發(fā)家于廣東,公司成立以來,業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張,主要分布于珠三角地區(qū),輻射全國。在東北三省、北京、上海、浙江、安徽、江蘇等地已經(jīng)有超過四十余項處于不同建設(shè)階段的工程。近三十年來,碧桂園致力于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展,開創(chuàng)出其獨樹一幟的經(jīng)營模式,已在中國房地產(chǎn)市場占據(jù)重要地位。碧桂園注重提高企業(yè)在同行業(yè)中的核心競爭力,其產(chǎn)品的品質(zhì)精良、價格較低、速度較快,各環(huán)節(jié)相互聯(lián)系,合理定價,精準(zhǔn)營銷是碧桂園一直以來所注重培養(yǎng)的商業(yè)模式。2.碧桂園公司經(jīng)營現(xiàn)狀截止2021年1月1日止,碧桂園集團(tuán)本年度實現(xiàn)經(jīng)營收入約為4628.6億元,與2019年度實現(xiàn)收入4859.08億元相比下降了230.48億元。其中毛利約為1009.1億元,凈利潤約為541.2億元。碧桂園控股有限公司其業(yè)務(wù)收入主要由兩大部分構(gòu)成,分別是房地產(chǎn)的物業(yè)銷售、建筑及其他分部。其中物業(yè)銷售占比97.1%,建筑及其他分部占比約為2.9%(其他分部主要包括酒店經(jīng)營、裝修及裝飾服務(wù)以及租金收入)。相較于2019年度,物業(yè)占比約下降0.7%,建筑以及其他分部約上升0.7%。具體情況如下圖所示:圖1碧桂園業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)餅狀圖2020年受肺炎疫情全球大環(huán)境影響,世界經(jīng)濟(jì)是增長受阻甚至出現(xiàn)衰退現(xiàn)象,2020年第一季度在整個亞太地區(qū)的房地產(chǎn)交易量暴跌了62%。受疫情影響,碧桂園部分工程項目的進(jìn)度以及房屋樓盤交付情況有所放緩。至2021年初,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已基本恢復(fù)正常,房地產(chǎn)投資均已恢復(fù)至新冠疫情之前的水平,從長期來看,其增長勢頭較為明顯。(二)碧桂園價值鏈活動現(xiàn)狀碧桂園集團(tuán)是中國的一個著名的綜合型企業(yè),主要從事不動產(chǎn)行業(yè),其中還包括建筑、維修、賓館發(fā)展管理、教育等行業(yè),是中國房地產(chǎn)十強(qiáng)之一,專業(yè)生產(chǎn)高質(zhì)量建筑材料。在其管轄之下還包括多個一級資質(zhì)建筑公司和設(shè)計院。碧桂園集團(tuán)是整個價值鏈中的一個盈利者,是外包趨勢的典型例子。它的特點是差異化和低成本策略。碧桂園的主要業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營。其中涉及多個環(huán)節(jié),主要分為基礎(chǔ)與輔助兩個階段。主要活動涉及房地產(chǎn)產(chǎn)品營銷策劃、銷售、開發(fā)和管理、資產(chǎn)管理服務(wù),而輔助活動是為支持房地產(chǎn)開發(fā)的主要活動而創(chuàng)建的,主要提供技術(shù)開發(fā)、材料采購和人力資源管理。構(gòu)建企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施活動以支持現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施活動。次要活動中的每個環(huán)節(jié)都與特定的主要活動相關(guān)聯(lián),以支持整個價值鏈。碧桂園的價值鏈主要由以上9大活動構(gòu)成,一站式開發(fā)模式與恒大、萬科的產(chǎn)業(yè)鏈模式完全不同,幾乎涵蓋了房地產(chǎn)開發(fā)的各個環(huán)節(jié),包括項目規(guī)劃、設(shè)計、建造。裝飾。營銷和后端資產(chǎn)管理,以在價值鏈的每個環(huán)節(jié)產(chǎn)生超額利潤。主導(dǎo)成本策略有助于降低生產(chǎn)和運營成本并提高盈利能力。碧桂園與其他房地產(chǎn)開發(fā)商不同的是,其專注于房地產(chǎn)郊區(qū)開發(fā)。致力于開發(fā)一線城市邊緣化地帶以及二線、三線、四線城市中心地帶發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。大力降低了土地使用成本,在這些區(qū)域發(fā)展業(yè)務(wù),成本低廉,環(huán)境優(yōu)良,且隨著時間增長可用于房地產(chǎn)開發(fā)的土地越來越少,碧桂園也受益頗多。碧桂園始終追隨國家政策,均衡區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,致力于開發(fā)出性價比高的住宅,堅持郊區(qū)大城模式。關(guān)于社區(qū)配套設(shè)施這一方面,碧桂園可謂是高瞻遠(yuǎn)矚。其最早在同行業(yè)中注重社區(qū)配套設(shè)施板塊的發(fā)展與建設(shè),在小區(qū)內(nèi)創(chuàng)辦幼兒園、小學(xué),優(yōu)先在住宅區(qū)域引入教育產(chǎn)業(yè),從最初的依托教育產(chǎn)業(yè)在周邊建設(shè)星級酒店,娛樂會所等,到現(xiàn)如今組建大型商城、生活超市、休閑公園等。碧桂園的主要競爭力在于價格與質(zhì)量。企業(yè)采用低成本策略,碧桂園集團(tuán)認(rèn)為,建造高質(zhì)量和低成本的房子才符合現(xiàn)如今市場的需求。與許多開發(fā)商不同,近年來,房地產(chǎn)市場因土地價格上漲而獲得暴利,碧桂園通過幫助地方政府加快城市化進(jìn)程,更有可能適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型進(jìn)程,為了獲得合法利潤,無論不動產(chǎn)市場如何受到監(jiān)管政策的影響,碧桂園一定會滿足市場和房地產(chǎn)買家的需要。三、企業(yè)盈利能力分析(一)碧桂園盈利能力相關(guān)指標(biāo)1.主營利潤率主要經(jīng)營活動的利潤率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)主要經(jīng)營活動的凈利潤與主要經(jīng)營活動的收入的比例。它表明企業(yè)從其主要活動中獲得的利潤在多大程度上可以從收入中獲得,指數(shù)越高,說明企業(yè)的商品定價,產(chǎn)品具有很高的附加值,市場營銷戰(zhàn)略是正確的,發(fā)展?jié)摿Υ?。圖2為碧桂園2016年至2020年主營利潤率變動折線圖,從圖中可以看到其處于先升后降的趨勢,2017年較2016年上升了6.92%,變動幅度較大歸因于2017年凈利潤為2016年的一倍,顧客在此期間內(nèi)消費需求以及購房意愿激增。2017到2019年均處于小幅度波動情況。2020年出現(xiàn)較為明顯的下降趨勢,2020年因新冠疫情,全國民眾都居于家中減少外出,購房需求下降,于2020年下半年才有所好轉(zhuǎn)。近五年來,總體變動趨于平緩,碧桂園的盈利能力相對穩(wěn)定,發(fā)展?jié)摿^大。圖2主營利潤率趨勢圖2.凈資產(chǎn)收益率從圖3可以看出,2016年至2017年凈資產(chǎn)收益率變動幅度頗大,上升了11.41%,其主要是因為凈利潤與平均凈資產(chǎn)較上一年度均有所增長,客戶的購房需求加大。2017年至2018年均為小幅度的上升與下降,2020年較2019年下降了6.03%,該年度受疫情影響較大。近四年的凈資產(chǎn)收益率均處于20%以上,還是較為理想的。表明碧桂園收益能力較強(qiáng),盈利能力持續(xù)穩(wěn)定,企業(yè)的經(jīng)營效率較高,企業(yè)債權(quán)人與投資人的權(quán)益相對有所保障。圖3凈資產(chǎn)收益率趨勢圖3.成本費用利潤率如圖4所示,碧桂園總成本費用率在上升,根本原因是原材料采購成本的增加。2018年至2020年的上漲,主要是因為碧桂園與其他企業(yè)合并,所導(dǎo)致的成本上升,但這也在一定程度上反映了碧桂園需要在后期加大對成本費用的監(jiān)管控制力度。圖4成本費用率趨勢圖4.銷售毛利率如圖5所示,2016-2020年碧桂園的銷售毛利率處于先增后降的趨勢。2018年其銷售毛利率達(dá)到近年來的最高值,主要得益于銷售收入的增長,住房需求相對2016年有較大的提升且2018年的施工項目數(shù)量以及銷售數(shù)量不斷增長。2020年較2018年下降了近6%,該年度受新冠肺炎疫情影響較大,住房需求較小,且同行業(yè)之間競爭激烈致使銷售收入有所下跌。從總體趨勢來看,碧桂園的行業(yè)競爭力有待提升。圖5銷售毛利率趨勢圖5.營業(yè)凈利率圖6為碧桂園2016-2020年期間企業(yè)的營業(yè)凈利率,從圖中可以看出2017相較2016年度上升了約4%,主要得益于其凈利潤以及營業(yè)收入的增長,2017-2020期間,有小幅的上升與下降,但總體趨勢趨于平穩(wěn)??傮w來說,營業(yè)凈利潤波動幅度較小,盈利能力水平較為良好。圖6營業(yè)凈利率趨勢圖(二)同類企業(yè)盈利能力比較分析1.主營利潤率表1主營利潤率對比年份數(shù)值20162017201820192020碧桂園13.7420.6620.6719.3117.13恒大17.5324.4626.1915.5313.45萬科20.2725.9829.7027.3022.75表1為碧桂園集團(tuán)與恒大集團(tuán)以及萬科的主營利潤率對比表格。從表格中我們可以看出,近三年來碧桂園與恒大、萬科的主營利潤率均呈現(xiàn)下降趨勢,這與我國政府的房地產(chǎn)政策收緊有著較大程度的關(guān)聯(lián)。萬科一直是業(yè)內(nèi)利潤穩(wěn)步增長的代表,從上方表格數(shù)據(jù)來看,萬科的指數(shù)均高于碧桂園和恒大集團(tuán),這也從一定程度上說明了其注重不動產(chǎn)領(lǐng)域的發(fā)展投入,整體的盈利能力水平在業(yè)內(nèi)較高,是碧桂園在不動產(chǎn)領(lǐng)域強(qiáng)有力的競爭對手。從整體上來看,碧桂園集團(tuán)與萬科的主營利潤率一直處于相對穩(wěn)定的區(qū)間,波動不會很大,整體盈利能力水平趨于平穩(wěn)。而恒大集團(tuán)的數(shù)值波動相對來說較大,最高峰是最低值的一倍,不太穩(wěn)定。碧桂園集團(tuán)相較于恒大集團(tuán),盈利能力雖然較弱但是它的發(fā)展能力一。2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比年份數(shù)值20162017201820192020碧桂園0.310.280.280.270.24恒大0.20.20.250.230.23萬科0.330.240.220.220.23碧桂園在市場營銷管理方面一直采用的是雙快模式,雙快模式的高效運行,一定程度上加快了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度,體現(xiàn)了其較高的營運能力,公司的盈利能力水平亦受此影響。表2為碧桂園與恒大集團(tuán)以及萬科的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表格,碧桂園與恒大、萬科的數(shù)值總體處于下降趨勢,受大環(huán)境政策及新冠肺表格炎疫情的影響較大。近五年來恒大集團(tuán)每一年度的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于碧桂園,萬科自2017年度開始至2020年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也均低于碧桂園,這說明了碧桂園的營運能力較為良好,資金運流轉(zhuǎn)速度快,其總體獲得收益的能力較強(qiáng),盈利能力的穩(wěn)定性也相對較高且碧桂園的盈利能力水平是高于恒大的。3.凈資產(chǎn)收益率表3凈資產(chǎn)收益率對比年份數(shù)值20162017201820192020碧桂園16.4227.8328.5326.0320.0恒大11.5121.2428.1111.865.5萬科19.6822.8023.2422.4720.13物業(yè)服務(wù)管理是價值鏈的基礎(chǔ)活動,碧桂園的物業(yè)管理活動占總收入比例為1.78%,恒大集團(tuán)的占比則為1.1%。碧桂園物業(yè)管理收入所占比例是高于恒大的,恒大主要收入還是來自于房地產(chǎn)開發(fā)。它的物業(yè)管理服務(wù)大大增加了對商業(yè)收入的貢獻(xiàn),這是一個重要的供應(yīng)鏈活動,影響了公司的利潤,主要從資產(chǎn)凈利潤中反映出來。表3為碧桂園與恒大、萬科凈資產(chǎn)收益率對比表格。從中我們可以看出,碧桂園與恒大、萬科近五年來的數(shù)值均處于先升后降的趨勢,恒大集團(tuán)每年的凈資產(chǎn)收益率均低于碧桂園,而萬科的凈資產(chǎn)收益率2016、2020年度略高于碧桂園,2017-2019均低于碧桂園。2017-2018年碧桂園、恒大與萬科的凈資產(chǎn)收益率均處于最高值,這兩年受大環(huán)境影響,房價出現(xiàn)大幅上漲的情況,從而使得整個不動產(chǎn)行業(yè)的盈利能力大幅提升。但是自2019年起,受國家宏觀政策調(diào)控,房地產(chǎn)行業(yè)較為低迷。2016-2018,2018-2020,碧桂園數(shù)值的上升下降相對平緩屬于合理的波動范圍,而恒大集團(tuán)在此期間的波動幅度極大,最高與最低比率相差足有約23%。在同樣受到國家政策約束的情況下,碧桂園集團(tuán)與萬科仍然能將凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定在20%以上,這足以說明碧桂園與萬科的收益能力比恒大強(qiáng),盈利能力持續(xù)穩(wěn)定,企業(yè)的經(jīng)營效率較高,企業(yè)債權(quán)人與投資人的權(quán)益相對有所保障。4.成本費用利潤率表4成本費用利潤率對比年份數(shù)值20162017201820192020碧桂園5.615.446.327.3111.95萬科19.1225.9628.8926.1022.77表4為碧桂園與萬科2016-2020年成本費用利潤率對比表格。從上方的表格中可以看出,碧桂園數(shù)值總體處于上升趨勢,萬科處于先升后降的趨勢。2016至2020年萬科的成本費用利潤率均高于碧桂園,這主要得益于碧桂園的一條龍開發(fā)模式,這與萬科的產(chǎn)業(yè)鏈模式完全不同,后者幾乎涵蓋了房地產(chǎn)開發(fā)的各個環(huán)節(jié),包括項目規(guī)劃、設(shè)計、施工、裝修、營銷,以及后端資產(chǎn)管理和盈余。主導(dǎo)成本策略有助于降低生產(chǎn)和運營成本并提高盈利能力。2018-2020年,萬科的成本費用率逐漸下降,主要得益于其加大了在生產(chǎn)經(jīng)營過程中對成本與銷售費用的管控力度。而碧桂園近三年來的成本費用率逐漸上升,其根本原因是原材料采購成本的不斷上升,但這也在一定程度上反映了碧桂園需要在后期加大對企業(yè)成本費用的監(jiān)管控制力度。(三)碧桂園價值鏈對其盈利能力的影響1.采購管理采購管理環(huán)節(jié)對于碧桂園來說也是相當(dāng)重要的,其需要直接與供應(yīng)商建立相關(guān)聯(lián)系,還與碧桂園的生產(chǎn)作業(yè)開發(fā)相緊密關(guān)聯(lián),對于價值鏈的各個環(huán)節(jié)都有所影響。采購管理活動的目標(biāo)就是建立區(qū)域戰(zhàn)略供應(yīng)商采購,提高企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢,以相對合理的價格購得最優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品,保證項目的正常運行。采購管理活動將直接影響到企業(yè)的營業(yè)投資情況,需做好對其的監(jiān)督管理。根據(jù)圖五近五年來的成本費用率走勢,可以看出碧桂園具有相對的穩(wěn)定性。近年來,國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策逐步收緊,形勢不容樂觀,在這樣的大環(huán)境下,碧桂園的指數(shù)比例穩(wěn)步上升,足以說明其品質(zhì)。碧桂園盈利能力相對較好,盈利水平穩(wěn)定。2.市場營銷管理由圖1可得,碧桂園的銷售收入中,物業(yè)銷售占絕大部分,銷售收入同時又是構(gòu)成利潤總額的重要組成部分,由此便可知,市場營銷對于碧桂園的盈利能力影響有多大。下表顯示了碧桂園過去五年的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,數(shù)據(jù)顯示,過去五年一直呈下降趨勢,主要是由于國家對實物資產(chǎn)的宏觀調(diào)控,房地產(chǎn)行業(yè)和新冠疫情的影響。不過相較于同行業(yè)來說,碧桂園的營運能力較為良好,資金運流轉(zhuǎn)速度快,其總體獲得收益的能力較強(qiáng),盈利能力的穩(wěn)定性也相對較高。表5碧桂園營運能力指標(biāo)表年份數(shù)值20162017201820192020存貨周轉(zhuǎn)率(次)0.610.580.560.560.42總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.310.280.280.270.243.人力資源管理“人力戰(zhàn)略”是碧桂園四大核心競爭力之一,堅持以人為本的核心理念。其在人力資源活動中,聯(lián)接經(jīng)營戰(zhàn)略與人才策略,平衡考慮外部競爭力不內(nèi)部公平性力圖實現(xiàn)薪酬資源分配的最佳化,通過建立聯(lián)合伙伴關(guān)系和項目執(zhí)行機(jī)制,項目工作人員和營銷人員之間有著密切的聯(lián)系,為了刺激工作人員的營銷舉措,優(yōu)化項目的效率,加快整個生產(chǎn)鏈的運行速度。其主要通過對資產(chǎn)總周轉(zhuǎn)的影響,間接影響利潤率。四、碧桂園盈利能力提升建議(一)進(jìn)一步延伸和拓寬價值鏈不斷衍生和拓寬價值鏈,是在國家宏觀調(diào)控的大背景下,需要踐行的戰(zhàn)略性措施。我認(rèn)為,現(xiàn)在新型技術(shù)發(fā)展迅速,移動網(wǎng)絡(luò),電商平臺等更是如同雨后春筍不斷涌現(xiàn)。貿(mào)易、不動產(chǎn)等都是傳統(tǒng)行業(yè),還必須在目前的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和電子商務(wù)浪潮中尋找新的商業(yè)機(jī)會,提高碧桂園在房地產(chǎn)行業(yè)中的商業(yè)競爭力,例如合理規(guī)劃電商模式銷售租賃房屋。建立碧桂園控股有限公司的初創(chuàng)企業(yè)家曾希望將碧桂園的業(yè)務(wù)鏈整合到一起不限制于產(chǎn)品設(shè)計方面,還包括建筑、房產(chǎn)管理和酒店業(yè)務(wù)。目前,供應(yīng)鏈在發(fā)展和不動產(chǎn)經(jīng)營方面的縱向一體化任有可持續(xù)發(fā)展的空間。例如,在作為資本集中化的不動產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,政府限制私人金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入的政策有所放寬,使得該企業(yè)在金融領(lǐng)域也發(fā)揮重要作用,必須抓住這一機(jī)會,積極努力建立民間金融機(jī)構(gòu)部門,進(jìn)一步完善碧桂園價值鏈體系。(二)明確碧桂園的營銷定位若是想要使?fàn)I運能力有所提升,碧桂園需更加清晰其營銷定位。明確的市場定位能塑造企業(yè)的差異化,更好的滿足客戶的需求,有利于形成企業(yè)的行業(yè)競爭優(yōu)勢。其營銷定位需要根據(jù)企業(yè)具體情況而定,可以通過以下幾方面來確定碧桂園的營銷定位:一則建立良好的公司形象,堅持以人為本的運營理念,這既可以吸引消費者的注意,又可以增加產(chǎn)品的銷售額度還需綜合分析公司的所有產(chǎn)品,找到公司的市場地位,生產(chǎn)具有自己企業(yè)特點的商品。通過此來建立公司穩(wěn)定的客戶群體,從而達(dá)到提高公司利潤率的目的。二則生產(chǎn)質(zhì)優(yōu)價美的商品,加強(qiáng)每一環(huán)節(jié)質(zhì)量的監(jiān)控,提高本企業(yè)產(chǎn)品在同行業(yè)中的性價比,通過生產(chǎn)精良的商品以及提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)來贏得客戶的心,穩(wěn)固客戶對于購買本公司產(chǎn)品的忠誠度。質(zhì)量才是爭奪市場最為重要的因素,質(zhì)量有了保證,產(chǎn)品的銷量才有保證,公司的口碑才有保證,企業(yè)的營運能力才能穩(wěn)定提升。(三)加強(qiáng)費用管控,建立行業(yè)優(yōu)勢成本費用率的不斷上升對于企業(yè)的獲利水平也是有所影響的,成本的管控需要通過對采購以及銷售等環(huán)節(jié)進(jìn)行成本控制。一則建立一個成本管理系統(tǒng),其主要作用是幫助公司最大限度地提高業(yè)務(wù)效率,盡可能降低運營成本,降低產(chǎn)品質(zhì)量低劣系數(shù),從而降低單位產(chǎn)品成本,并明確界定公司部門的具體工作。二則改進(jìn)內(nèi)部獎勵制度,提高工作人員的總體業(yè)績和專業(yè)技能,精簡工作人員和減少勞動成本。三則優(yōu)化采購流程,為應(yīng)對目前原材料上漲,企業(yè)應(yīng)視具體情況制定實施購買原材料計劃,根據(jù)消費標(biāo)準(zhǔn)以及原材料附件價格的差異對采購部門的效率進(jìn)行評估,以此來提高部門工作人員對該環(huán)節(jié)的重視。四則加強(qiáng)對市場營銷方面費用的管控,有選擇性投入營銷成本,關(guān)注有市場發(fā)展前景的區(qū)域。為了避免營銷成本的無效投入,優(yōu)化投資效益,增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。(四)加強(qiáng)團(tuán)隊建設(shè),建立戰(zhàn)略合作以人為本始終是碧桂園集團(tuán)的根本治理理念,那么,對于加強(qiáng)公司的團(tuán)隊建設(shè)以及建立良好的合作伙伴關(guān)系,有以下幾點建議:其一,積極引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)發(fā)展人才、銷售人才和企業(yè)內(nèi)部管理人才,高度重視人才團(tuán)隊建設(shè),特別注意內(nèi)部安全控制、空間設(shè)計、房屋建造和質(zhì)量控制等領(lǐng)域的人才培訓(xùn)。并加強(qiáng)與各大高之間密切合作,多方位吸引引進(jìn)人才以確保在團(tuán)隊建設(shè)不斷取得進(jìn)展。其二,加強(qiáng)團(tuán)隊建設(shè),科學(xué)分配企業(yè)內(nèi)部資源,繼續(xù)調(diào)整和優(yōu)化銷售體系。通過提高公司產(chǎn)品的銷售水平,可以與運營機(jī)構(gòu)聯(lián)系,并為他們提供財政支持和支持,向他們提供銷售和售后服務(wù),定期培訓(xùn)銷售人員,提高其業(yè)務(wù)水平,建立完善企業(yè)的科學(xué)高效營銷系統(tǒng)。其三,公司可與外部供應(yīng)鏈中的主要供應(yīng)商建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,一個穩(wěn)定的供求關(guān)系可以為雙方提供最佳的利潤水平,與長期合作伙伴共十,可以改善彼此的市場準(zhǔn)入,從而更有效的聯(lián)合應(yīng)對業(yè)務(wù)風(fēng)險。友好深入的戰(zhàn)略合作有助于實現(xiàn)互利最大化,當(dāng)公司資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模時,考慮與供應(yīng)商合并,取得長期合作,降低采購成本,并且與其他供應(yīng)商相比較,長期合作供應(yīng)商融入公司相關(guān)項目也更加容易,有效避免資源浪費。
結(jié)語近年來,隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展,上市公司有著前所未有的發(fā)展前景,同時,一些發(fā)展問題也逐漸暴露出來。本文選取碧桂園集團(tuán)作為具有代表性的公司調(diào)查對象,通過比較的方法發(fā)現(xiàn)碧桂園集團(tuán)盈利能力存在的問題,并提出對策。研究和分析得出以下結(jié)論:首先,分析碧桂園集團(tuán)的整體財務(wù)狀況和盈利能力。在分析過程中發(fā)現(xiàn)碧桂園集團(tuán)盈利能力存在問題,凈資產(chǎn)收益率下降對盈利能力不滿意。主要原因是:資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率過低;成本費用管控不合理;負(fù)債攀升造成的。其中,集團(tuán)的成本和負(fù)債過高等問題最為主要。最
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