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2023年中級(jí)會(huì)計(jì)師基礎(chǔ)測(cè)試卷
《財(cái)務(wù)管理》
一、單項(xiàng)選擇題(本類題共20小題,每小題1.5分,共30分。每小題備選答案中,只有一
個(gè)符合題意的正確答案。錯(cuò)選、不選均不得分。)
1.與發(fā)行公司債券相比,銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是()。
A.籌資速度較快
B.資金使用的限制條件少
C.能提高公司的社會(huì)聲譽(yù)
D.資本成本較高
2.下列各項(xiàng)中,屬于支付性籌資動(dòng)機(jī)的是()。
A.購建廠房設(shè)備
B.銀行借款的提前償還
C.股權(quán)資本成本較高,增加債務(wù)資本比例
D.舉借長期債務(wù)來償還部分短期債務(wù)
3.甲資產(chǎn)的必要收益率為10%,風(fēng)險(xiǎn)收益率與通貨膨脹補(bǔ)償率相等,市場(chǎng)純粹利率為4%,則
甲資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率為()。
A.4%
B.6%
C.10%
D.3%
4.A公司正在編制直接材料預(yù)算,預(yù)計(jì)單位成品材料耗量10千克;材料價(jià)格50元/千克,第
一季度期初、期末材料存貨分別為500千克和550千克;第一季度、第二季度產(chǎn)成品銷量分
別為200件和250件;期末產(chǎn)品存貨按下季度銷量10%安排。預(yù)計(jì)第一季度材料采購金額是
()。
A.102500
B.105000
C.130000
D.100000
5.根據(jù)“手中鳥”股利理論,公司的股利政策應(yīng)采用()。
A.低股利支付率
B.不分配股利
C.用股票股利代替現(xiàn)金股利
D.高股利支付率
6.某債券面值1000元,票面利率為10%,每年付息一次,到期歸還本金,該債券5年后到
期,目前該債券市價(jià)為1050元,甲投資者將該債券持有至到期日,則該債券的內(nèi)部收益率
為(),[(P/A,8%,5)=3.9927;(P/A,9%,5)=3.8897;(P/F,9%,5)=0.6499;
(P/F,8%,5)=0.6806]
A.6.77%
B.7.77%
C.8.73%
D.9.23%
7.甲公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,面值為1000元,約定一年以后可按轉(zhuǎn)股價(jià)20元轉(zhuǎn)換為公司股票,
假設(shè)一年后該債券的市場(chǎng)價(jià)值漲到1200元,一年后的股價(jià)是25元,每張債券能轉(zhuǎn)換()
股股票。
A.40
B.50
C.60
D.48
8.企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備,價(jià)值100萬元,合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬元?dú)w出租人
所有,租期為5年,年利率10%,租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。若采用先付租金的方式,則平均每
年年初支付的租金為()萬元。(P/F,12%,5)=0.5674,(P/A,12%,5)=3.6048
A.29.95
B.24.07
C.19
D.20
9.甲公司采用高低點(diǎn)法對(duì)維修成本進(jìn)行成本性態(tài)分解,選取了5期維修成本與業(yè)務(wù)量的歷史
數(shù)據(jù)(維修成本在前、業(yè)務(wù)量在后):(102,8000),(105,9000)、(103,7000),(110,
10000)>(115,9500),甲公司應(yīng)選取的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)分別為()。
A.(115,9500)和(102,8000)B.(110,
10000)和(103,7000)
C.(115,9500)和(103,7000)D.(110,
10000)和(102,8000)
10.已知某企業(yè)20X1年?duì)I業(yè)收入為2000萬元,平均流動(dòng)比率為2,平均流動(dòng)負(fù)債為250萬元,
則該企業(yè)20X1年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為()次。
A.8
B.6
C.4
D.2
11.甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元,經(jīng)分析,其中不合理部分為500萬元。預(yù)計(jì)
下年度銷售增長5%,資金周轉(zhuǎn)加速2%,則下年度資金需要量預(yù)計(jì)為()萬元。
A.3000
B.3088
C.3150
D.3213
12.某企業(yè)采用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量,該企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為2000000元,每
次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為10元,持有現(xiàn)金的月機(jī)會(huì)成本率約為0.4%,則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有
量為()元。
A.4000
B.20000
C.70710
D.100000
13.某投資者準(zhǔn)備購買A公司的股票并打算長期持有,該股票目前的股價(jià)為40元,A公司實(shí)行
固定增長的股利政策,股利年增長率為8%,預(yù)計(jì)下年每股股利為2元,則投資該股票的內(nèi)部
收益率為()。
A.12.67%
B.13.4%
C.13%
D.10%
14.在下列各項(xiàng)中,能夠同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收
支的預(yù)算是()。
A.資金預(yù)算
B.銷售預(yù)算
C.生產(chǎn)預(yù)算
D.產(chǎn)品成本預(yù)算
15.如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同,則由其組成的投資組合()。
A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)
B.可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)
C.可以最大限度地抵消風(fēng)險(xiǎn)
D.風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)之和
16.下列股利政策中,比較適用于處于穩(wěn)定發(fā)展階段且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的企業(yè)的是()。
A.低正常股利加額外股利政策
B.固定股利支付率政策
C.固定或穩(wěn)定增長的股利政策
D.剩余股利政策
17.下列股利政策中,最符合財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是()。
A.剩余股利政策
B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
28.其他條件不變的情況下,以下各因素變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿下降的是()。
A.所得稅率上升
B.利息率上升C.
營業(yè)收入減少D.
銷售量增加
19.已知某股票的貝塔系數(shù)為0.45,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%,市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,則該
股票的必要收益率為()。
A.4%
B.4.45%
C.6.25%
D.9%
20.企業(yè)訂貨日至到貨期的時(shí)間為10天,每日存貨需用量為100千克,假設(shè)確定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備
為80千克,那么企業(yè)再訂貨點(diǎn)為()?
A.1000
B.1080
C.920
D.1020
二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題,每小題得2分,共20分。每小題備選答案中,有兩個(gè)
或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)至少選擇兩個(gè)答案,全部選對(duì)得滿分,少選得相應(yīng)分值,多
選、錯(cuò)選、不選均不得分)
1.計(jì)算平均資本成本率時(shí),下列各項(xiàng)中可以作為價(jià)值權(quán)數(shù)有()。
A.賬面價(jià)值
B.市場(chǎng)價(jià)值
C.目標(biāo)價(jià)值
D.公允價(jià)值
2.下列各項(xiàng)中,不屬于專門決策預(yù)算的是()。
A.預(yù)計(jì)利潤表
B.產(chǎn)品成本預(yù)算
C.資本支出預(yù)算
D.長期籌資預(yù)算
3.下列各項(xiàng)中,以生產(chǎn)預(yù)算為編制基礎(chǔ)的有()。
A.直接人工預(yù)算
B.變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算
C.銷售預(yù)算
D.管理費(fèi)用預(yù)算
4.假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為15%,已知甲股票的B系數(shù)為1.2,則下
列結(jié)論正確的有()。
A.甲股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為13.2%
B.甲股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為11%
C.甲股票的必要收益率為9.6%
D.甲股票的必要收益率為17.2%
5.以下各項(xiàng)與存貨有關(guān)的成本費(fèi)用中,影響經(jīng)濟(jì)訂貨量的有()。
A.專設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支
B.采購員的差旅費(fèi)
C.存貨資金占用費(fèi)
D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)
6.融資租賃籌資的特點(diǎn)包括()。
A.無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)
B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯
C.融資租賃籌資的限制條件較少
D.比銀行借款資本成本低
7.下列各項(xiàng)中,屬于緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略特征的有()。
A.維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率
B.流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本較低
C.對(duì)企業(yè)的管理水平有較高的要求
D.提高企業(yè)的收益水平
8.優(yōu)先股相較于普通股的優(yōu)點(diǎn)有()。
A.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
B.帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
C.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整
D.有利于保障普通股的控制權(quán)
9.關(guān)于留存收益籌資的特點(diǎn),下列表述正確的有()。
A.有助于增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)
B.沒有資本成本
C.籌資數(shù)額相對(duì)有限
D.維持公司的控制權(quán)分布
10.關(guān)于獨(dú)立以及互斥方案決策,下列說法正確的有()。
A.對(duì)各獨(dú)立投資方案排序分析時(shí),以各方案的獲利程度作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)B.
各獨(dú)立方案之間評(píng)價(jià)方案的優(yōu)先次序,應(yīng)該采用現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行評(píng)價(jià)C.
互斥投資方案,項(xiàng)目的壽命期相等時(shí),應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的方案
D.互斥投資方案,項(xiàng)目的壽命期不相等時(shí),可以選擇年金凈流量最大的方案
三、判斷題(本類題共10小題,每小題1分,共10分。請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確。每
小題答題正確的得1分,錯(cuò)答、不答均不得分,也不扣分。)
1.企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí),可通過贖回條款來避免市場(chǎng)利率大幅下降后仍需支付較高利息
的損失。()
2.回歸分析法計(jì)算出的結(jié)果比較準(zhǔn)確。()
3.采用列表法編制預(yù)算時(shí),混合成本中的階梯成本和曲線成本,需要用數(shù)學(xué)方法修正為近似
的直線成本。()
4.投資中心考核指標(biāo)剩余收益是凈利潤扣減經(jīng)營資產(chǎn)按要求的最低投資收益率計(jì)算的收益額
之后的余額。()
5.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中,計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)只考慮了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),沒有考慮非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。()
6.某上市公司發(fā)行面值為100元的優(yōu)先股,規(guī)定的年股息率為8%,發(fā)行價(jià)格為90元,發(fā)行
時(shí)籌資費(fèi)用為面值的2%。則該優(yōu)先股的資本成本率為9.09%。()
8.酌量性固定成本一般是由既定的生產(chǎn)能力所決定的,是維護(hù)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營必不可少的
成本。()
9.相對(duì)于普通股而言,優(yōu)先股的股利收益是事先約定的,也是相對(duì)固定的。所以,優(yōu)先股股
東可以要求經(jīng)營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息。()
10.如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn),則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率提高。()
四、計(jì)算分析題(本類題共3小題,共15分。凡要求計(jì)算的,可不列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果
出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的,均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù),百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小
數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的,必須有相應(yīng)的文字闡述。)
1.假設(shè)A股票收益率的概率分布情況如下:
收益率30%15%-5%
概率0.40.20.4
B股票的預(yù)期收益率為14%,標(biāo)準(zhǔn)差為16%,若A、B股票投資的價(jià)值比例為3:2。
(1)計(jì)算A股票的預(yù)期收益率、方差和標(biāo)準(zhǔn)差;
(2)計(jì)算AB股票組合的預(yù)期收益率;
(3)如果兩種股票的相關(guān)系數(shù)是0.5,計(jì)算該組合預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差;
(4)如果兩種股票的相關(guān)系數(shù)是1,計(jì)算該組合預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。
2.已知:甲公司2020年初所有者權(quán)益總額為1500萬元,該年的資本保值增值率為120%(該
年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素)。2020年年末負(fù)債總額為2700萬元,負(fù)債的
年均利率為10%(均為費(fèi)用化利息),全年固定成本總額為635萬元,凈利潤為750萬元,
適用的企業(yè)所得稅稅率為25%o
要求:根據(jù)上述資料,計(jì)算甲公司的下列指標(biāo):
(1)2020年年末的產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù);
(2)2020年的息稅前利潤;
(3)2020年利息保障倍數(shù);
(4)2020年凈資產(chǎn)收益率;
(5)2021年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。
3.預(yù)計(jì)ABC公司明年的凈利潤為1000萬元,當(dāng)年發(fā)行在外普通股500萬股。
要求:
(1)假設(shè)其市盈率應(yīng)為12倍,計(jì)算每股市價(jià);
(2)假設(shè)ABC公司預(yù)計(jì)盈余的60%用于發(fā)放股利,未來股利會(huì)以6%的速度增長,用固定增
長模式計(jì)算其股票價(jià)值,假設(shè)ABC公司的B系數(shù)為0.75,市場(chǎng)平均收益率為12%,無風(fēng)險(xiǎn)利
率為4%.
五、綜合題(本類題共2小題,共25分。凡要求計(jì)算的,可不列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)
兩位以上小數(shù)的,均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù),百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡
要求解釋、分析、說明理由的,必須有相應(yīng)的文字闡述。)
1.資料一:某公司2020年主要生產(chǎn)甲產(chǎn)品,2021年初研發(fā)出乙和丙兩種新產(chǎn)品,若2021年
只生產(chǎn)甲產(chǎn)品的情況下,公司經(jīng)營方面的固定成本為120萬元,甲產(chǎn)品的單價(jià)為300元,單
位產(chǎn)品的變動(dòng)成本為150元,不考慮新產(chǎn)品的情況下,公司對(duì)甲產(chǎn)品的銷量預(yù)測(cè)如下:
單位:件
第一季度第二季度第三季度第四季度合計(jì)
產(chǎn)銷量300050006000400018000
甲公司的收款政策為當(dāng)季度銷售當(dāng)季度收款50%,次季度收款30%,第三個(gè)季度收款20%?
資料二:公司現(xiàn)在考慮投產(chǎn)乙和丙兩種新產(chǎn)品,乙產(chǎn)品單價(jià)320元,乙產(chǎn)品單位變動(dòng)成本200
元,丙產(chǎn)品單價(jià)400元,丙產(chǎn)品單位變動(dòng)成本290元,投產(chǎn)乙和丙兩種新產(chǎn)品不增加固定成
本,目前有三種方案:
方案一:生產(chǎn)乙產(chǎn)品,乙產(chǎn)品全年產(chǎn)銷量達(dá)到8000件,并使得甲產(chǎn)品全年產(chǎn)銷量下降10%;
方案二:生產(chǎn)丙產(chǎn)品,丙產(chǎn)品全年產(chǎn)銷量達(dá)到10000件,并使得甲產(chǎn)品全年產(chǎn)銷量下降15%;
方案三:生產(chǎn)乙產(chǎn)品和丙產(chǎn)品,乙產(chǎn)品全年產(chǎn)銷量達(dá)到5000件,丙產(chǎn)品全年產(chǎn)銷量達(dá)到6000件,
并使得甲產(chǎn)品全年產(chǎn)銷量下降25%。
資料三:投產(chǎn)丙產(chǎn)品需要補(bǔ)充流動(dòng)資金1000萬元,目前公司銀行借款500萬元,利息率6%,
普通股股數(shù)100萬股,企業(yè)所得稅稅率25%。目前有以下兩種籌集資金的方式:
方案一:通過平價(jià)發(fā)行債券籌集1000萬元,利息率7%,籌資費(fèi)用忽略不計(jì);
方案二:通過普通股籌集資金1000萬元,每股股價(jià)10元,籌資費(fèi)用忽略不計(jì);
資料四:2021年第一季度過后,該企業(yè)進(jìn)行成本分析,針對(duì)甲產(chǎn)品計(jì)劃產(chǎn)銷量3000件,標(biāo)
準(zhǔn)工時(shí)4小時(shí)/件,標(biāo)準(zhǔn)工資率15元/小時(shí),實(shí)際甲產(chǎn)品產(chǎn)銷量2800件,一共發(fā)生人工成本
182000元,實(shí)際工時(shí)14000小時(shí)。
要求:
(1)根據(jù)資料一,計(jì)算只生產(chǎn)甲產(chǎn)品的情況下,甲公司在2021年:①第二季度收到第一季
度銷售的貨款;②第三季度收到的現(xiàn)金;
(2)根據(jù)資料一和資料二,利用本量利分析的基本原理,幫助企業(yè)確定新產(chǎn)品的投產(chǎn)方案;
(3)根據(jù)資料一和資料二,以及要求(2)計(jì)算的結(jié)果,預(yù)計(jì)2021年企業(yè)整體的息稅前利潤;
(4)根據(jù)資料三,計(jì)算兩種方案的每股收益無差別點(diǎn)下的息稅前利潤,結(jié)合要求(3)計(jì)算
的結(jié)果,幫助企業(yè)判斷籌資方式;
(5)根據(jù)資料四,計(jì)算直接人工成本差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異。
2..M公司是一家上市公司,為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績,確定股利分配方案,公司董事
會(huì)召開專門會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下:
資料一:M公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如表1所以:
表1M公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表(2020年12月31日)
單位:萬元
資產(chǎn)年末金額負(fù)債和股東權(quán)益年末金額
貨幣資金4000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)20000
應(yīng)收賬款12000非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)40000
存貨14000負(fù)債合計(jì)60000
資產(chǎn)合計(jì)100000負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)100000
資料二:M公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如表2所示(財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末
平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替);
表2M公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)(2020年)
項(xiàng)目M公司行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)
流動(dòng)比率(A)2
速動(dòng)比率(B)1
資產(chǎn)負(fù)債率*50%
營業(yè)凈利率*(F)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)*1.3
總資產(chǎn)凈利率(C)13%
權(quán)益乘數(shù)(D)(G)
凈資產(chǎn)收益率(E)(H)
注:表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三:戊公司2020年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2021年投資計(jì)劃需
要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%,公司一直采用剩余股利政策。
要求:
(1)確定表中2中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)。
(2)計(jì)算M公司2020年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異,并使用因素分析法依次測(cè)算
總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
(3)計(jì)算M公司2020年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
《財(cái)務(wù)管理》基礎(chǔ)測(cè)驗(yàn)卷答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題(本類題共20小題,每小題1.5分,共30分。每小題備選答案中,只有一
個(gè)符合題意的正確答案。錯(cuò)選、不選均不得分。)
1.【答案】A
【解析】銀行借款的籌資優(yōu)點(diǎn):(1)籌資速度快(選項(xiàng)A正確,相較于其他債務(wù)籌資,借款
程序簡(jiǎn)單);(2)資本成本較低(選項(xiàng)D錯(cuò)誤);(3)籌資彈性較大。銀行借款的缺點(diǎn)是:
(1)限制條款多(選項(xiàng)B錯(cuò)誤);(2)籌資數(shù)額有限。發(fā)行公司債券更能提高公司的社會(huì)
聲譽(yù),因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
【解析】必要收益率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率,因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)收益率與通貨膨脹補(bǔ)償
率相等,所以10%=2X風(fēng)險(xiǎn)收益率+4%,則風(fēng)險(xiǎn)收益率=通貨膨脹補(bǔ)償率=3%。
4.【答案】B
【解析】第一季度生產(chǎn)量=250X10%+200-200X10%=205(件)第
一季度材料采購量=205X10+550-500=2100(千克)
預(yù)計(jì)第一季度材料采購金額=2100X50=105000(元)。
5.【答案】D
【解析】“手中鳥”股利理論認(rèn)為:用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確
定性(林中之鳥),并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步加大;因此,厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資
者會(huì)偏好確定的股利收益(手中之鳥),不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險(xiǎn)。
因此當(dāng)公司支付較高的股利時(shí),公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升,公司價(jià)值將得到提高。
6.【答案】C
【解析】1000X10%X(P/A,R,5)+1000X(P/F,R,5)=1050
當(dāng)R=8%時(shí),1000X10%X(P/A,8%,5)+1000X(P/F,8%,5)=1079.87
當(dāng)R=9%時(shí),1000X10%X(P/A,9%,5)+1000X(P/F,9%,5)=1038.87
內(nèi)插法歹式:(R-8%)/(9%-8%)=(1050-1079.87)/(1038.87—1079.87)
等式兩邊同時(shí)乘以(9%—8%),則:R-8%=(1050-1079.87)X
(9%—8%)/(1038.87-1079.87)R=8%+(1050-1079.87)X(9%-8%)/
(1038.87-1079.87)
R=8.73%
7.【答案】B
【解析】1000/20=50(股)。轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折
算價(jià)格,即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價(jià)格。轉(zhuǎn)換比率指每一份可轉(zhuǎn)換債券
在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。
8.【答案】B
【解析】先付租金=[100-5X(P/F,12%,5)]4-[(P/A,12%,5)X(1+12%)]=(100-5X
0,5674)/(3.6048X1,12)=24.07(萬元)。
9.【答案】B
【解析】高低點(diǎn)法的選取應(yīng)該以業(yè)務(wù)量為標(biāo)準(zhǔn),最高點(diǎn)為(110,10000),最低點(diǎn)為(103,
7000),故選項(xiàng)B正確。
10.【答案】C
【解析】平均流動(dòng)比率=平均流動(dòng)資產(chǎn)/平均流動(dòng)負(fù)債,平均流動(dòng)資產(chǎn)=2X250=500(萬元);
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)=2000/500=4。
11.【答案】B
【解析】資金需要量=(3500-500)X(1+5%)4-(1+2%)=3088(萬元)。
12.【答案】D
【解析】最佳現(xiàn)金持有量=(2X2000000X10/0.4%)A(1/2)=100000(元)
13.【答案】C
【解析】股票投資內(nèi)部收益率=Dl/P0+g=2/40+8%=13%14.
【答案】B
【解析】資金預(yù)算只能以價(jià)值量指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支;
生產(chǎn)預(yù)算只反映實(shí)物量指標(biāo),不反映價(jià)值量指標(biāo);
產(chǎn)品成本預(yù)算既有實(shí)物量指標(biāo)也有價(jià)值量指標(biāo),但不反映企業(yè)經(jīng)營收入和現(xiàn)金支出;本
題中只有選項(xiàng)B銷售預(yù)算符合條件。
15.【答案】A
【解析】考察相關(guān)系數(shù)具體含義
16.【答案】B
【解析】固定股利支付率政策的缺點(diǎn):
(1)大多數(shù)公司每年的收益很難保持穩(wěn)定不變,導(dǎo)致年度間的股利額波動(dòng)較大,由于股利的
信號(hào)傳遞作用,波動(dòng)的股利很容易給投資者帶來經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險(xiǎn)較大的不良印象,成為
公司的不利因素。
(2)容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。這是因?yàn)楣緦?shí)現(xiàn)的盈利多,并不能代表公司有足夠的
現(xiàn)金流用來支付較多的股利額。所以,固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)
展且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段;固定或穩(wěn)定增長的
股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè);低正常股利加額外股利政策比較
適用于盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí)。
17.【答案】A
【解析】剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是:留存收益優(yōu)先滿足再投資需要的權(quán)益資金,有助于降低再
投資的資金成本,保持最佳的資本結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化。
18.【答案】D
【解析】所得稅率上升、利息率上升、營業(yè)收入減少均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿上升;銷售量增
加導(dǎo)致息稅前利潤增加,財(cái)務(wù)杠桿下降,選項(xiàng)D正確。
19.【答案】C
【解析】該股票的必要收益率=4%+0.45X5%=6.25%20.
【答案】B
【解析】再訂貨點(diǎn)=10X100+80=1080(千克)
二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題,每小題得2分,共20分。每小題備選答案中,有兩個(gè)
或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)至少選擇兩個(gè)答案,全部選對(duì)得滿分,少選得相應(yīng)分值,多
選、錯(cuò)選、不選均不得分)
1.【答案】ABC
【解析】平均資本成本率計(jì)算,權(quán)數(shù)的確定通常使用三種方法,即賬面價(jià)值權(quán)數(shù)、市場(chǎng)價(jià)值
權(quán)數(shù)和目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。
2.【答案】AB
【解析】專門決策預(yù)算主要是長期投資預(yù)算,又稱資本支出預(yù)算,通常是指與項(xiàng)目投資決策
相關(guān)的專門預(yù)算。它往往涉及長期建設(shè)項(xiàng)目的資金投放與籌集,并經(jīng)??缭蕉鄠€(gè)年度。CD屬
于專門決策預(yù)算。
3.【答案】AB
【解析】銷售預(yù)算是整個(gè)預(yù)算的編制起點(diǎn),也是編制其他有關(guān)預(yù)算的基礎(chǔ),選項(xiàng)C錯(cuò)誤。管
理費(fèi)用預(yù)算多屬于固定成本,一般是以過去的實(shí)際開支為基礎(chǔ),按預(yù)算期的可預(yù)見變化進(jìn)行
調(diào)整,因此并不以生產(chǎn)預(yù)算為編制基礎(chǔ),選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
4.【答案】AD
【解析】風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.2X(15%-4%)=13.2%;必要收益率=4%+1.2X(15%-4%)=
17.2%。
5.【答案】BCD
【解析】影響經(jīng)濟(jì)訂貨量的成本是訂貨變動(dòng)成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本。專設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支
屬于固定訂貨成本,它和訂貨次數(shù)及訂貨批量無關(guān),屬于決策無關(guān)成本:采購員的差旅費(fèi)、
存貨資金占用費(fèi)和存貨的保險(xiǎn)費(fèi)都和進(jìn)貨次數(shù)及訂貨批量有關(guān),屬于決策相關(guān)成本。
6.【答案】ABC
【解析】融資租賃租金通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多,租金總額通常
要比設(shè)備價(jià)值高出30%。盡管與借款方式比,融資租賃能夠避免到期一次性集中償還的財(cái)務(wù)
壓力,但高額的固定租金也給各期的經(jīng)
營帶來了負(fù)擔(dān)。所以選項(xiàng)D的說法不正確。
7.【答案】ABCD
【解析】緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下,企業(yè)維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率,選項(xiàng)A
正確。采用緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本,降低企業(yè)的資金成本,
提高企業(yè)的收益水平,選項(xiàng)BD正確。采用緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略對(duì)企業(yè)的管理水平有較
高的要求,因?yàn)橐坏┦Э兀捎诹鲃?dòng)資產(chǎn)的短缺,會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生重大影響,選項(xiàng)
C正確。
8.【答案】BCD
【解析】相對(duì)于公司債券來說,優(yōu)先股有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)先股股利不是公司必須
償付的一項(xiàng)法定債務(wù),如果公司財(cái)務(wù)狀況惡化、經(jīng)營成果不佳,這種股利可以不支付,從而
相對(duì)避免了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。選項(xiàng)A錯(cuò)誤。
9.【答案】CD
【解析】利用留存收益的籌資特點(diǎn)有:(1)不用發(fā)生籌資費(fèi)用:(2)維持公司的控制權(quán)分
布;(3)籌資數(shù)額有限。選項(xiàng)C、D正確。留存收益是由企業(yè)稅后凈利潤形成的,是一種所
有者權(quán)益,其實(shí)質(zhì)是所有者向企業(yè)的追加投資。企業(yè)利用留存收益籌資無須發(fā)生籌資費(fèi)用。
如果企業(yè)將留存收益用于再投資,所獲得的收益率低于股東自己進(jìn)行一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)相似的投資項(xiàng)
目的收益率,企業(yè)就應(yīng)該將其分配給股東。留存收益的資本成本率,表現(xiàn)為股東追加投資要
求的收益率,其計(jì)算與普通股成本相同。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。內(nèi)部融資不會(huì)有助于增強(qiáng)公司的
社會(huì)聲譽(yù),A錯(cuò)誤。
10.【答案】ACD
【解析】B的正確說法為:各獨(dú)立方案之間評(píng)價(jià)方案的優(yōu)先次序,以各獨(dú)立方案的獲利程度
作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),一般采用內(nèi)含收益率法進(jìn)行比較決策。另外關(guān)于D,對(duì)于互斥投資方案,項(xiàng)
目的壽命期不相等時(shí),可以采用共同年限法和年金凈流量法,主要采用年金凈流量法。
三、判斷題(每小題答題正確的得1分,答題錯(cuò)誤的不扣分,不答題的不得分也不扣分。本
類題最低得分為零分。)
1.【答案】J
【解析】設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán),因此又被稱為加速
條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利息
所蒙受的損失。
2.【答案】J
【解析】回歸分析法是一種較為精確的方法。
3.【答案】X
【解析】采用列表法編制預(yù)算時(shí),混合成本中的階梯成本和曲線成本,可按總成本性態(tài)模型
計(jì)算填列,不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本。
4.【答案】X
【解析】剩余收益是息稅前利潤扣減經(jīng)營資產(chǎn)按最低投資收益率計(jì)算收益額之后的余額。
5.【答案】V
【解析】Ri=Rf+0(Rm-Rf),公式中(Rm—Rf)稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬,由于市場(chǎng)組合的B=l,
所以,(Rm-Rf)也可以稱為市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率或股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。在資本資產(chǎn)定
價(jià)模型中,計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)只考慮了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),沒有考慮非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),這是因?yàn)榉窍到y(tǒng)風(fēng)
險(xiǎn)可以通過資產(chǎn)組合消除,一個(gè)充分的投資組合幾乎沒有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
6.【答案】V
【解析】優(yōu)先股的資本成本率=優(yōu)先股年固定股息/優(yōu)先股籌資凈額=100X8%/(90—100X
2%)=9.09%
7.【答案】X
【解析】制造費(fèi)用包括變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用。變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基
礎(chǔ)來編制。而固定制造費(fèi)用,需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì),通常與本期產(chǎn)量無關(guān)。
8.【答案】X
【解析】約束性固定成本一般是由既定的生產(chǎn)能力所決定的,是維護(hù)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營必不
可少的成本,它最能反映固定成本的特性。
9.【答案】X
【解析】優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利是相對(duì)于普通股而言的,與公司債權(quán)人不同,優(yōu)先股股東不可以
要求經(jīng)營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息。
10.【答案】V
【解析】流動(dòng)比率>1,如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額,則流動(dòng)比率
下降,如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額,則流動(dòng)比率上升。在流動(dòng)
比率大于1的情況下,期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款,導(dǎo)致流動(dòng)比率的分子分母等額減少,流
動(dòng)比率上升。
四、計(jì)算分析題(本類題共3小題,共15分。凡要求計(jì)算的,列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)
兩位以上小數(shù)的,均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù),百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。
凡要求解釋、分析、說明理由的,必須有相應(yīng)的文字闡述)
1.【答案】
(1)A股票的預(yù)期收益率=0.4X30%+0.2X15%+0.4X(-5%)=13%
A股票收益率的方差=(30%-13%)2X0.4+(15%-13%)2X0.2+(-5%~13%)2X0.4
=2.46%
A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=2.46%1/2=15.68%
(2)組合的預(yù)期收益率=13%X60%+14%X40%=13.4%
(3)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(0.62X15.68%2+0.42X16%2+2X0.5X0.6X0.4X15.68%X16%)1/2
=13.77%
(4)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(0.62X15.68%2+0.42X16%2+2X1X0.6X0.4X15.68%X16%)
1/2=15.81%
2.【答案】
(1)2020年年末的所有者權(quán)益總額=1500X120%=1800(萬元)
產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=2700/1800=1.5
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/(負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額)=2700/(2700+1800)=60%權(quán)
益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+1.5=25
(2)利息費(fèi)用=2700X10%=270(萬元)
息稅前利潤=750/(1-25%)+270=1270(萬元)
(3)利息保障倍數(shù)=1270/270=4.7
(4)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)=750/[(1500+1800)/2]=45.45%
(5)2021年經(jīng)營杠桿系數(shù)=2020年邊際貢獻(xiàn)/2020年息稅前利潤=(1270+635)/1270=1.5
2021年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2020年息稅前利潤/(2020年息稅前利潤-利息)=1270/(1270-270)
=1.27
2021年總杠桿系數(shù)=1.5X1.27=1.91。
3.【答案】
(1)每股收益=凈利潤?發(fā)行在外普通股股數(shù)=1000+500=2(元/股)
每股市價(jià)=2X12=24(元)
(2)股利總額=凈利潤X股利支付率=1000X60%=
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