備考證券從業(yè)資格考試-投資基金-練習-第十二章資產(chǎn)配置管理-資料

第十二章資產(chǎn)配置管理一、單項選擇題1、資產(chǎn)配置作為投資管理中的核心環(huán)節(jié)，其目標在于〔〕。A、消除投資的風險B、協(xié)調(diào)提高收益與降低風險之間的關系C、增強資金的流動性D、吸引投資者2、〔〕是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。A、資產(chǎn)配置B、股票投資組合管理C、債券投資組合管理D、基金績效衡量3、在同一風險水平下能夠令期望投資收益率〔〕的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率下風險〔〕的資產(chǎn)組合形成了有效市場前沿線。A、最大，最大B、最小，最大C、最大，最小D、最小，最小4、動態(tài)資產(chǎn)配置策略的目標在于，在不提高系統(tǒng)性風險或投資組合波動性的前提下提高〔〕報酬。A、短期B、中期C、長期D、不確定5、如果風險資產(chǎn)市場價格持續(xù)下降，投資組合保險策略的表現(xiàn)可能〔〕買入并持有策略。A、優(yōu)于B、劣于C、相當D、不確定6、以下不屬于資產(chǎn)配置需要考慮的因素是〔〕。A、投資期限B、稅收考慮C、影響投資者風險承受能力和收益需求的各項因素D、影響各類資產(chǎn)的風險收益狀況以及相關關系的宏觀市場環(huán)境因素7、以下不屬于資產(chǎn)配置根本步驟的是〔〕。A、明確投資目標和限制因素B、確定有效資產(chǎn)組合的邊界C、明確資本市場的方差值D、尋找最正確的資產(chǎn)組合8、以下屬于資產(chǎn)配置根本方法的是〔〕。A、風險控制法B、情景綜合分析法C、橫界面法D、市場有效法9、在資產(chǎn)配置根本方法中，〔〕假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為根底，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。A、歷史數(shù)據(jù)法B、歷史觀察法C、系列數(shù)據(jù)法D、情景分析法10、情景綜合分析法的預測期間在〔〕年左右。A、2～4B、3～5C、2～5D、3～411、情景綜合分析法更有效地著眼于社會、政治變化趨勢及其對股票價格和利率的影響，同時也為短期投資組合決策提供了適當?shù)囊暯?，為〔〕資產(chǎn)配置提供了運行空間。A、戰(zhàn)術性B、戰(zhàn)略性C、變動組合D、混合12、以下對運用情景綜合分析法進行預測的根本步驟表達不正確的選項是〔〕。A、分析目前與未來的經(jīng)濟環(huán)境，確認經(jīng)濟環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍B、預測在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益風險以及各類資產(chǎn)之間的相關性C、確定各情景發(fā)生的概率D、以資產(chǎn)的規(guī)模為權重，通過加權平均的方法估計各類資產(chǎn)的收益與風險13、以下屬于確定資產(chǎn)類別收益預期的主要方法是〔〕。A、風險收益法B、情景綜合分析法C、界面法D、本錢收益法14、從〔〕看，資產(chǎn)配置的主要類型可分為全球資產(chǎn)配置，股票、債券配置和行業(yè)風格資產(chǎn)配置。A、范圍上B、風險特征上C、資產(chǎn)性質(zhì)上D、收益特征上15、從配置策略上，可以將資產(chǎn)配置分為四種類型，以下不正確的選項是〔〕。A、買入并持有策略B、恒定分散策略C、投資組合保險策略D、動態(tài)資產(chǎn)配置策略16、買入并持有策略是〔〕的長期再平衡方式，適用于長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。A、動態(tài)B、平衡型C、消極型D、積極型17、〔〕適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大或改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的本錢大于收益時的情況。A、買入并持有戰(zhàn)略B、恒定混合策略C、投資組合保險策略D、戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置18、〔〕是指保持資產(chǎn)組合中各類資產(chǎn)的固定比例。A、投資組合保險策略B、動態(tài)資產(chǎn)配置C、買入并持有戰(zhàn)略D、恒定混合策略19、當市場表現(xiàn)出強烈的上升或下降趨勢時，恒定混合策略的表現(xiàn)將劣于〔〕。A、買入并持有策略B、動態(tài)資產(chǎn)配置C、投資組合保險策略D、投資組合策略20、如果股票市場價格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略可能優(yōu)于〔〕。A、投資組合保險策略B、買入并持有策略C、動態(tài)資產(chǎn)配置D、投資組合策略21、〔〕是在將一局部資金投資于無風險資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合最低價值的前提下，將其余資金投資于風險資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)的比率，同時不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動態(tài)調(diào)整策略。A、買入并持有策略B、投資組合策略C、投資組合保險策略D、動態(tài)資產(chǎn)配置22、〔〕主要思想是假定投資者的風險承受能力將隨著投資組合價值的提高而上升，同時假定各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化。A、動態(tài)資產(chǎn)配置B、買入并持有策略C、變動混合策略D、投資組合保險策略23、買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略不同的特征主要表現(xiàn)在三個方面，其中不包括〔〕。A、支付模式B、風險情況C、有利的市場環(huán)境D、對流動性的要求24、〔〕資產(chǎn)配置策略是以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資人的風險偏好、實際需求為根底，構造一定風險水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。A、戰(zhàn)略性B、戰(zhàn)術性C、積極型D、消極型25、資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資基金在不同〔〕之間進行分配，通常是將資產(chǎn)在低風險、低收益證券與高風險、高收益證券之間進行分配。A、資產(chǎn)類別B、財務風險C、投資風險D、資產(chǎn)風險26、投資組合管理中的核心環(huán)節(jié)是〔〕。A、投資風險控制B、投資組合風險預測C、資產(chǎn)配置D、資產(chǎn)風險控制27、一般而言，全球資產(chǎn)配置的期限在〔〕年以上。A、2B、1C、3D、428、資產(chǎn)配置過程是在投資者的風險承受能力與效用函數(shù)的根底上，根據(jù)各項資產(chǎn)在持有期間或方案范圍內(nèi)的預期風險收益及相關關系，在可承受的風險水平上構造能夠提供〔〕的資金配置方案的過程。A、最高收益率B、最低風險C、最優(yōu)回報率D、次優(yōu)回報率29、對于個人投資者而言，〔〕是影響資產(chǎn)配置的最主要因素。A、資產(chǎn)負債狀況B、財務變動狀況與趨勢C、財富凈值和風險偏好D、個人的生命周期30、隨著投資者年齡的日益增加，投資應該逐漸向〔〕傾斜。A、收益產(chǎn)品B、期貨產(chǎn)品C、節(jié)稅產(chǎn)品D、社保產(chǎn)品31、在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個人長遠開展目標進行積累的需要，投資應偏向〔〕的產(chǎn)品。A、風險高、收益高B、風險低、收益低C、風險低、收益高D、風險高、收益低32、資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以〔〕售出的難易程度，表達投資資產(chǎn)時間尺度和價格尺度之間的關系。A、市場價格B、公平價格C、重置價格D、公允價值33、投資者必須根據(jù)自己短時間內(nèi)處理資產(chǎn)的可能性，建立投資中流動性資產(chǎn)的〔〕標準。A、最低B、最高C、適中D、規(guī)模34、明確資本市場的期望值包括利用歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)濟分析來決定投資者所考慮資產(chǎn)在相關持有期間內(nèi)的〔〕，確定投資的指導性目標。A、實際收益率B、平均收益率C、預期收益率D、加權平均收益率35、資產(chǎn)管理中最重要的一條規(guī)那么就是在投資者的〔〕范圍內(nèi)運作。A、資金規(guī)模實力B、風險承受能力C、預期收益水平D、風險偏好程度36、對養(yǎng)老金方案來說，在通過資產(chǎn)配置構建投資組合時應同時考慮〔〕。A、資產(chǎn)B、負債C、所有者權益D、收益水平37、買入并持有戰(zhàn)略的投資組合價值與股票市場價值保持〔〕的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構成。A、同方向、同比例B、反方向、同比例C、同方向、反比例D、反方向、反比例38、〔〕屬于以價值為導向調(diào)整的過程。A、買入并持有策略B、恒定混合策略C、投資組合保險策略D、動態(tài)資產(chǎn)配置策略二、多項選擇題1、資產(chǎn)配置管理的原因有〔〕。A、具有降低風險、提高收益的作用B、幫助基金公司消除投資風險C、降低單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風險D、吸引更多的資金進入基金市場2、在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為〔〕三個階段。A、規(guī)劃B、實施C、優(yōu)化管理D、投資評估3、資產(chǎn)配置需要考慮的因素包括〔〕。A、影響投資者風險承受能力和收益需求的各項因素B、影響各類資產(chǎn)的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素C、資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題D、投資期限4、資產(chǎn)配置的根本步驟有〔〕。A、明確投資目標和限制因素B、明確資本市場的期望值C、尋找最正確的資產(chǎn)組合D、明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn)5、資產(chǎn)配置的根本方法有〔〕。A、歷史數(shù)據(jù)法B、情景綜合分析法C、系列數(shù)據(jù)法D、預測數(shù)據(jù)法6、運用情景綜合分析法進行預測的根本步驟包括〔〕。A、分析目前與未來的經(jīng)濟環(huán)境，確認經(jīng)濟環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍B、預測在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益與風險以及各類資產(chǎn)之間的相關性C、確定各情景發(fā)生的概率D、以情景的發(fā)生概率為權重，通過加權平均的方法估計各類資產(chǎn)的收益與風險7、資產(chǎn)配置的類型，從范圍上看可分為〔〕。A、全球資產(chǎn)配置B、股票、債券資產(chǎn)配置C、行業(yè)風格資產(chǎn)配置D、戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置8、買入并持有策略、恒定混合策略和投資組合保險策略不同的特征主要表現(xiàn)在〔〕。A、支付模式B、收益情況C、有利的市場環(huán)境D、對流動性的要求9、戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性配置的不同表達在〔〕。A、對投資者的風險承受不同B、對投資者的風險偏好認識不同C、對投資者的風險偏好假設不同D、對資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求不同10、運用動態(tài)資產(chǎn)配置的前提條件是〔〕。A、資產(chǎn)管理人對風險的偏好B、資產(chǎn)管理人對風險的躲避C、資產(chǎn)管理人能夠準確地預測市場變化D、資產(chǎn)管理人能夠有效實施動態(tài)資產(chǎn)配置投資方案11、恒定混合策略在市場變動時的行動方向是〔〕。A、下降時買入B、上升時賣出C、下降時賣出D、上升時買入12、投資組合保險策略在市場變動時的行動方向是〔〕。A、下降時買入B、上升時賣出C、下降時賣出D、上升時買入13、影響投資者風險承受能力和收益需求的各項因素有〔〕。A、投資者的年齡或投資周期B、資產(chǎn)負債狀況C、財務變動狀況與趨勢D、財富凈值和風險偏好等因素14、從實際的投資需求看，資產(chǎn)配置的目標在于以〔〕為根底，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降低風險，提高投資收益，消除投資人對收益所承當?shù)牟槐匾念~外風險。A、資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)B、資產(chǎn)類別的表現(xiàn)C、投資人的風險偏好D、投資人的風險躲避15、對于恒定混合策略，以下表述正確的選項是〔〕。A、恒定混合策略市場變動時的行動方向是下降時買入，上升時賣出B、恒定混合策略支付模式呈凸型C、恒定混合策略有利的市場環(huán)境是易變、波動性大的市場環(huán)境D、恒定混合策略支付模式呈凹型16、對于投資組合保險策略，以下表述正確的選項是〔〕。A、投資組合保險策略市場變動時的行動方向是下降時買入，上升時賣出B、投資組合保險策略支付模式呈凸型C、投資組合保險策略有利的市場環(huán)境是強趨勢的市場環(huán)境D、投資組合保險策略要求的市場流動性較小17、關于資產(chǎn)配置與個人生命周期的關系說法正確的有〔〕。A、在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個人長遠開展目標進行積累的需要，可適中選擇風險適中的產(chǎn)品以降低長期投資的風險B、進人工作穩(wěn)固期以后，收入相對而言高于需求，投資應偏向風險高、收益高的產(chǎn)品C、當進入退休期以后，支出高于收入，對長遠資金來源的需求也開始降低，可選擇風險較低但收益穩(wěn)定的產(chǎn)品D、隨著投資者年齡的Et益增加，投資應該逐漸向節(jié)稅產(chǎn)品傾斜18、采用歷史數(shù)據(jù)分析方法，一般將投資者分為〔〕型。A、風險厭惡B、風險中性C、風險偏好D、流動性偏好19、以下關于買入并持有策略的說法錯誤的有〔〕。A、買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于有長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者B、買入并持有策略具有交易本錢和管理費用較小的優(yōu)勢C、買入并持有策略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化較大，或者改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的本錢大于收益時的情況D、買入并持有策略的投資組合價值與股票市場價值保持反方向、反比例的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構成20、資產(chǎn)配置過程是在〔〕根底上，根據(jù)各項資產(chǎn)在持有期間或方案范圍內(nèi)的預期風險收益及相關關系，在可承受的風險水平上構造能夠提供最優(yōu)回報率的資金配置方案的過程。A、投資者的資產(chǎn)規(guī)模B、投資者的風險承受能力C、效用函數(shù)D、期望函數(shù)21、資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以公平價格售出的難易程度，表達投資資產(chǎn)〔〕之間的關系。A、時間尺度B、價格尺度C、價值尺度D、規(guī)模尺度22、系統(tǒng)化的資產(chǎn)配置是一個綜合的動態(tài)過程，它是在〔〕的根底上進行的理想化預測，即集控制風險和增加收益為一體的長期資產(chǎn)配置決策。A、與投資者的資金規(guī)模匹配B、與投資者的風險承受能力一致C、投資者(或資產(chǎn)擁有者)長期本錢最低D、投資組合能夠履行義務23、明確了風險和收益的正相關關系之后，資產(chǎn)管理者必須進一步確定和量化風險。可采用的方法包括〔〕。A、方差度量法B、收益預期范圍度量法C、歷史數(shù)據(jù)法D、下跌概率法24、確定方差的主要方法包括〔〕。A、方差度量法B、情景綜合分析法C、歷史數(shù)據(jù)法D、下跌概率法25、從〔〕上看，資產(chǎn)配置可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等。A、時間跨度B、范圍C、配置策略D、風格類別26、從配置策略上看，資產(chǎn)配置可分為〔〕。A、買入并持有策略B、恒定混合策略C、投資組合保險策略D、動態(tài)資產(chǎn)配置策略27、資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以〔〕為根底，構造一定風險水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。A、不同資產(chǎn)類別的收益情況B、投資者的風險偏好C、投資者的實際需求D、市場的短期變化28、買入并持有策略下，投資組合完全暴露于市場風險之下，它具有〔〕較小的優(yōu)勢。A、交易本錢B、價格波動C、管理費用D、持有期限29、買入并持有策略下，投資組合完全暴露于市場風險之下，放棄了〔〕從而提高投資者效用的可能。A、從市場環(huán)境變動中獲利B、因投資者的效用函數(shù)變化改變資產(chǎn)配置狀態(tài)C、因風險承受能力的變化改變資產(chǎn)配置狀態(tài)D、因資產(chǎn)的收益情況的變化改變資產(chǎn)配置狀態(tài)30、與戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置相比，恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整是假定〔〕沒有大的改變，因而最優(yōu)投資組合的配置比例不變。A、投資者的投資規(guī)模B、資產(chǎn)的收益情況C、市場的總體情況D、投資者偏好31、投資組合保險策略運用的假定前提是〔〕。A、投資者的風險承受能力將隨著投資組合價值的提高而上升B、投資者的風險承受能力將隨著投資組合價值的提高而下降C、各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化D、各類資產(chǎn)收益率將發(fā)生大的變化三、判斷題1、一般情況下，對于個人投資者而言，資產(chǎn)負債狀況是影響資產(chǎn)配置的最主要因素?！病硨﹀e2、動態(tài)資產(chǎn)配置的風險收益特征與資產(chǎn)管理人對資產(chǎn)類別收益變化的把握能力密切相關。〔〕對錯3、恒定混合策略和投資組合保險策略是消極型資產(chǎn)配置策略。〔〕對錯4、買入并持有策略支付模式為直線?！病硨﹀e5、恒定混合策略在下降時買入股票，上升時賣出股票，其支付曲線是凹型?！病硨﹀e6、買入并持有策略要求市場有適度的流動性?！病硨﹀e7、投資組合保險策略的支付曲線是直線?！病硨﹀e8、資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素?！病硨﹀e9、資產(chǎn)配置需要考慮的因素不包括稅收?！病硨﹀e10、在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為規(guī)劃、實施和優(yōu)化管理三個階段。〔〕對錯11、一般情況下，歷史數(shù)據(jù)分析方法假設投資者是風險厭惡者?！病硨﹀e12、方差度量法是最常見、最簡便的風險度量方法?！病硨﹀e13、歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為根底，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益?！病硨﹀e14、資產(chǎn)配置的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法。〔〕對錯15、資產(chǎn)配置的主要類型從范圍上看，可分為全球資產(chǎn)配置、股票債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風格資產(chǎn)配置?！病硨﹀e16、買入并持有策略是積極型的長期再平衡方式，適用于有長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者?！病硨﹀e17、如果股票市場價格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略就可能劣于買入并持有策略。〔〕對錯18、資產(chǎn)配置作為投資組合管理中的核心環(huán)節(jié)，其目標在于協(xié)調(diào)提高收益與降低風險之間的關系，因而短期投資者最低風險戰(zhàn)略可能與長期投資者的最低風險戰(zhàn)略大不相同?！病硨﹀e19、戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置對投資者的風險承受和風險偏好的認識和假設相同。〔〕對錯20、戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置對資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求相同?！病硨﹀e21、恒定混合策略指在各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)出現(xiàn)變化時，資產(chǎn)配置應當進行相應的調(diào)整以保持各類資產(chǎn)的投資比例不變。〔〕對錯22、在同一風險水平下能夠令期望投資收益率最大化的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率下令風險最小的資產(chǎn)組合，形成了有效市場前沿線?！病硨﹀e23、投資組合保險策略在股票市場上漲時降低股票投資比例，而在股票市場下跌時提高股票投資比例?！病硨﹀e24、能夠容忍投資組合的波動，或者愿意承當盈余波動的投資者將有時機選擇更高收益的資產(chǎn)類別，從而提高長期收益，降低長期商業(yè)本錢?！病硨﹀e25、恒定混合策略適用于風險承受能力較穩(wěn)定的投資者?！病硨﹀e26、如果資產(chǎn)管理人能準確地預測資產(chǎn)收益變化的趨勢，并能夠采取及時有效的行動，那么使用動態(tài)資產(chǎn)配置策略會帶來更高的收益。〔〕對錯27、個人的生命周期進入工作穩(wěn)固期以后，投資應偏向風險高、收益高的產(chǎn)品?！病硨﹀e28、經(jīng)濟狀況的改變將在很大程度上改變不同類型資產(chǎn)的絕對表現(xiàn)和相對表現(xiàn)?！病硨﹀e29、一般而言，股票債券資產(chǎn)配置的期限為1年?！病硨﹀e30、恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整根底在于資產(chǎn)收益率的變動或者投資者的風險承受能力變動?！病硨﹀e31、當投資組合價值因風險資產(chǎn)收益率的提高而上升時，風險資產(chǎn)的投資比例隨之下降；反之那么上升?！病硨﹀e32、當風險資產(chǎn)收益率上升時，風險資產(chǎn)的投資比例隨之上升。如果風險資產(chǎn)市場繼續(xù)上升，投資組合保險策略將取得優(yōu)于買入并持有策略的結(jié)果?！病硨﹀e33、在嚴重衰退的市場上，隨著風險資產(chǎn)投資比例的不斷下降，投資組合能夠最終保持在最低價值根底之上?！病硨﹀e34、資產(chǎn)配置一般遵循回歸均衡的原那么，這是動態(tài)資產(chǎn)配置中的主要利潤機制?！病硨﹀e35、動態(tài)資產(chǎn)配置的目標在于，在不提高系統(tǒng)性風險或投資組合波動性的前提下提高長期報酬?！病硨﹀e36、一般來說，提供最好的、具有長期收益前景的投資工程和市場是有風險的，而具有最大平安程度的市場那么只能提供相應的收益前景?！病硨﹀e37、一般而言，劃分系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險采用的是情景綜合分析法?！病硨﹀e38、一般而言，采取買入并持有策略的投資者通常忽略市場的短期波動，而著眼于長期投資。〔〕對錯39、買入并持有策略下投資組合價值線的斜率由資產(chǎn)配置的比例決定?！病硨﹀e40、投資組合保險策略在股票市場上漲時提高股票投資比例，而在股票市場下跌時降低股票投資比例，從而既保證資產(chǎn)組合的總價值不低于某個最低價值，同時又不放棄資產(chǎn)升值潛力。〔〕對錯41、動態(tài)資產(chǎn)配置的核心在于對資產(chǎn)類別預期收益的動態(tài)監(jiān)控與調(diào)整，而忽略了投資者是否發(fā)生變化。〔〕對錯答案局部一、單項選擇題1、【正確答案】B【答案解析】

資產(chǎn)配置作為投資管理中的核心環(huán)節(jié)，其目標在于協(xié)調(diào)提高收益與降低風險之間的關系。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086353】2、【正確答案】A【答案解析】

資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。參見教材P292?！敬鹨删幪?0086355】3、【正確答案】C【答案解析】

在同一風險水平下能夠令期望投資收益率最大的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率下風險最小的資產(chǎn)組合形成了有效市場前沿線。參見教材P301?！敬鹨删幪?0086357】4、【正確答案】C【答案解析】

動態(tài)資產(chǎn)配置策略的目標在于，在不提高系統(tǒng)性風險或投資組合波動性的前提下提高長期報酬。參見教材P308?！敬鹨删幪?0086358】5、【正確答案】A【答案解析】

當股票價格保持單方向持續(xù)運動時，投資組合保險策略的表現(xiàn)優(yōu)于買入并持有策略。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086360】6、【正確答案】D【答案解析】

資產(chǎn)配置的主要考慮因素包括：〔一〕影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素；〔二〕影響各類資產(chǎn)的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素；〔三〕資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求上匹配的問題；〔四〕投資期限；〔五〕稅收考慮。選項D應該是影響各類資產(chǎn)的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086361】7、【正確答案】C【答案解析】

資產(chǎn)配置的根本步驟如下：〔1〕明確投資目標和限制因素；〔2〕明確資本市場的期望值；〔3〕明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn)；〔4〕確定有效資產(chǎn)組合的邊界；〔5〕尋找最正確的資產(chǎn)組合。參見教材P294?！敬鹨删幪?0086363】8、【正確答案】B【答案解析】

歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法是貫穿資產(chǎn)配置過程的兩種主要方法。參見教材P296?！敬鹨删幪?0086364】9、【正確答案】A【答案解析】

歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為根底，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。參見教材P296?！敬鹨删幪?0086366】10、【正確答案】B【答案解析】

情景綜合分析法的預測期間在3～5年左右。參見教材P297。【答疑編號10086368】11、【正確答案】A【答案解析】

情景綜合分析法更有效地著眼于社會、政治變化趨勢及其對股票價格和利率的影響，同時也為短期投資組合決策提供了適當?shù)囊暯?，為?zhàn)術性資產(chǎn)配置提供了運行空間。參見教材P297?！敬鹨删幪?0086370】12、【正確答案】D【答案解析】

運用情景綜合分析法進行預測的根本步驟包括：

1．分析目前與未來的經(jīng)濟環(huán)境，確認經(jīng)濟環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍，即情景。

2．預測在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益與風險，各類資產(chǎn)之間的相關性。

3．確定各情景發(fā)生的概率。

4．以情景的發(fā)生概率為權重，通過加權平均的方法估計各類資產(chǎn)的收益與風險。

選項D的表達有誤，所以此題選D。

參見教材P297?！敬鹨删幪?0086372】13、【正確答案】B【答案解析】

確定資產(chǎn)類別收益預期的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法。參見教材P299?！敬鹨删幪?0086374】14、【正確答案】A【答案解析】

從范圍上看，資產(chǎn)配置的主要類型可分為全球資產(chǎn)配置，股票、債券配置和行業(yè)風格資產(chǎn)配置。參見教材P301-302?！敬鹨删幪?0086376】15、【正確答案】B【答案解析】

從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略等。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086377】16、【正確答案】C【答案解析】

買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086379】17、【正確答案】A【答案解析】

買入并持有戰(zhàn)略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大或改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的本錢大于收益時的情況。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086381】18、【正確答案】D【答案解析】

恒定混合策略是指保持資產(chǎn)組合中各類資產(chǎn)的固定比例。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086383】19、【正確答案】A【答案解析】

當市場表現(xiàn)出強烈的上升或下降趨勢時，恒定混合策略的表現(xiàn)將劣于買入并持有策略。參見教材P304。【答疑編號10086384】20、【正確答案】B【答案解析】

如果股票市場價格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略可能優(yōu)于買入并持有策略。參見教材P304?！敬鹨删幪?0086385】21、【正確答案】C【答案解析】

投資組合保險策略是在將一局部資金投資于無風險資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合最低價值的前提下，將其余資金投資于風險資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)的比率，同時不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動態(tài)調(diào)整策略。參見教材P305?！敬鹨删幪?0086390】22、【正確答案】D【答案解析】

投資組合保險策略主要思想是假定投資者的風險承受能力將隨著投資組合價值的提高而上升，同時假定各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化。參見教材P305?！敬鹨删幪?0086391】23、【正確答案】B【答案解析】

買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略不同的特征主要表現(xiàn)在三個方面，即支付模式、收益情況與有利的市場環(huán)境、對流動性的要求。參見教材P309-310?！敬鹨删幪?0086394】24、【正確答案】A【答案解析】

戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略是以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資人的風險偏好、實際需求為根底，構造一定風險水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。參見教材P302。【答疑編號10086396】25、【正確答案】A【答案解析】

資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資基金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配，通常是將資產(chǎn)在低風險、低收益證券與高風險、高收益證券之間進行分配。參見教材P292?！敬鹨删幪?0086397】26、【正確答案】C【答案解析】

資產(chǎn)配置是投資管理中的核心環(huán)節(jié)。參見教材P293。【答疑編號10086398】27、【正確答案】B【答案解析】

一般而言，全球資產(chǎn)配置的期限在1年以上。參見教材P302。【答疑編號10086400】28、【正確答案】C【答案解析】

資產(chǎn)配置過程是在投資者的風險承受能力與效用函數(shù)的根底上，根據(jù)各項資產(chǎn)在持有期間或方案范圍內(nèi)的預期風險收益及相關關系，在可承受的風險水平上構造能夠提供最優(yōu)回報率的資金配置方案的過程。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086402】29、【正確答案】D【答案解析】

一般情況下，對于個人投資者而言，個人的生命周期是影響資產(chǎn)配置的最主要因素。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086403】30、【正確答案】C【答案解析】

隨著投資者年齡的日益增加，投資應該逐漸向節(jié)稅產(chǎn)品傾斜。參見教材P294?！敬鹨删幪?0086405】31、【正確答案】A【答案解析】

在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個人長遠開展目標進行積累的需要，投資應偏向風險高、收益高的產(chǎn)品。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086407】32、【正確答案】B【答案解析】

資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以公平價格售出的難易程度，表達投資資產(chǎn)時間尺度和價格尺度之間的關系。參見教材P294?！敬鹨删幪?0086408】33、【正確答案】A【答案解析】

投資者必須根據(jù)自己短時間內(nèi)處理資產(chǎn)的可能性，建立投資中流動性資產(chǎn)的最低標準。參見教材P294。【答疑編號10086419】34、【正確答案】C【答案解析】

明確資本市場的期望值包括利用歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)濟分析來決定投資者所考慮資產(chǎn)在相關持有期間內(nèi)的預期收益率，確定投資的指導性目標。參見教材P295。【答疑編號10086421】35、【正確答案】B【答案解析】

資產(chǎn)管理中最重要的一條規(guī)那么就是在投資者的風險承受能力范圍內(nèi)運作。參見教材P297?！敬鹨删幪?0086423】36、【正確答案】B【答案解析】

對養(yǎng)老金方案來說，在通過資產(chǎn)配置構建投資組合時應同時考慮負債。參見教材P301。【答疑編號10086425】37、【正確答案】A【答案解析】

買入并持有戰(zhàn)略的投資組合價值與股票市場價值保持同方向、同比例的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構成。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086426】38、【正確答案】D【答案解析】

動態(tài)資產(chǎn)配置策略屬于以價值為導向調(diào)整的過程。參見教材P307?！敬鹨删幪?0086427】二、多項選擇題1、【正確答案】AC【答案解析】

資產(chǎn)配置管理的原因包括：一方面可以降低風險、提高收益。另一方面，可以幫助投資者降低單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風險。參見教材P292-293?！敬鹨删幪?0086429】2、【正確答案】ABC【答案解析】

在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為規(guī)劃、實施和優(yōu)化管理三個階段。參見教材P292?！敬鹨删幪?0086430】3、【正確答案】ABCD【答案解析】

資產(chǎn)配置的主要考慮因素包括：〔一〕影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素；〔二〕影響各類資產(chǎn)的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素；〔三〕資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求上匹配的問題；〔四〕投資期限；〔五〕稅收考慮。選項D應該是影響各類資產(chǎn)的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086432】4、【正確答案】ABCD【答案解析】

資產(chǎn)配置的根本步驟如下：〔1〕明確投資目標和限制因素；〔2〕明確資本市場的期望值；〔3〕明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn)；〔4〕確定有效資產(chǎn)組合的邊界；〔5〕尋找最正確的資產(chǎn)組合。參見教材P294。【答疑編號10086433】5、【正確答案】AB【答案解析】

歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法是貫穿資產(chǎn)配置過程的兩種主要方法。參見教材P296?！敬鹨删幪?0086435】6、【正確答案】ABCD【答案解析】

運用情景綜合分析法進行預測的根本步驟包括：

1．分析目前與未來的經(jīng)濟環(huán)境，確認經(jīng)濟環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍，即情景。

2．預測在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益與風險，各類資產(chǎn)之間的相關性。

3．確定各情景發(fā)生的概率。

4．以情景的發(fā)生概率為權重，通過加權平均的方法估計各類資產(chǎn)的收益與風險。

選項D的表達有誤，所以此題選D。

參見教材P297?！敬鹨删幪?0086436】7、【正確答案】ABC【答案解析】

從范圍上看，資產(chǎn)配置的主要類型可分為全球資產(chǎn)配置，股票、債券配置和行業(yè)風格資產(chǎn)配置。參見教材P301-302?！敬鹨删幪?0086439】8、【正確答案】ABCD【答案解析】

買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略不同的特征主要表現(xiàn)在三個方面，即支付模式、收益情況與有利的市場環(huán)境、對流動性的要求。參見教材P309-310?！敬鹨删幪?0086440】9、【正確答案】ABCD【答案解析】

戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置比擬：〔一〕對投資者的風險承受和風險偏好的認識和假設不同?！捕硨Y產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求不同。參見教材P310?！敬鹨删幪?0086441】10、【正確答案】CD【答案解析】

運用動態(tài)資產(chǎn)配置的前提條件是資產(chǎn)管理人能夠準確地預測市場變化，并且能夠有效地實施動態(tài)資產(chǎn)配置投資方案。參見教材P311。【答疑編號10086442】11、【正確答案】AB【答案解析】

恒定混合策略在市場變動時的行動方向是下降時買入、上升時賣出。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086444】12、【正確答案】CD【答案解析】

投資組合保險策略在市場變動時的行動方向是下降時賣出、上升時買入。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086445】13、【正確答案】ABCD【答案解析】

影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素包括投資者的年齡或投資周期、資產(chǎn)負債狀況、財務變動狀況與趨勢、財富凈值和風險偏好等因素。參見教材P293。【答疑編號10086446】14、【正確答案】AC【答案解析】

從實際的投資需求看，資產(chǎn)配置的目標在于以資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與投資者的風險偏好為根底，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降低風險，提高投資收益，消除投資人對收益所承當?shù)牟槐匾念~外風險。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086450】15、【正確答案】ACD【答案解析】

恒定混合策略支付模式呈凹型，選項B有誤。參見教材P309。【答疑編號10086452】16、【正確答案】BC【答案解析】

投資組合保險策略市場變動時的行動方向是下降時賣出，上升時買入，所以選項A說法錯誤。投資組合保險策略要求的市場流動性較高，所以選項D說法錯誤。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086453】17、【正確答案】CD【答案解析】

在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個人長遠開展目標進行積累的需要，投資應偏向風險高、收益高的產(chǎn)品，選項A有誤。進入工作穩(wěn)固期以后，收入相對而言高于需求，可適中選擇風險適中的產(chǎn)品以降低長期投資的風險，選項B有誤。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086454】18、【正確答案】ABC【答案解析】

采用歷史數(shù)據(jù)分析方法，一般將投資者分為風險厭惡、風險中性和風險偏好型。參見教材P298?！敬鹨删幪?0086456】19、【正確答案】CD【答案解析】

買入并持有策略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大，或者改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的本錢大于收益時的情況，選項C說法有誤。買入并持有策略的投資組合價值與股票市場價值保持同方向、同比例的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構成，選項D說法有誤。參見教材P302-303?！敬鹨删幪?0086457】20、【正確答案】BC【答案解析】

資產(chǎn)配置過程是在投資者的風險承受能力與效用函數(shù)的根底上，根據(jù)各項資產(chǎn)在持有期間或方案范圍內(nèi)的預期風險收益及相關關系，在可承受的風險水平上構造能夠提供最優(yōu)回報率的資金配置方案的過程。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086458】21、【正確答案】AB【答案解析】

資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以公平價格售出的難易程度，表達投資資產(chǎn)時間尺度和價格尺度之間的關系。參見教材P294。【答疑編號10086460】22、【正確答案】BCD【答案解析】

系統(tǒng)化的資產(chǎn)配置是一個綜合的動態(tài)過程，它是在與投資者的風險承受能力一致、投資者(或資產(chǎn)擁有者)長期本錢最低、投資組合能夠履行義務的根底上進行的理想化預測，即集控制風險和增加收益為一體的長期資產(chǎn)配置決策。參見教材P295?！敬鹨删幪?0086461】23、【正確答案】ABD【答案解析】

可采用的方法包括方差度量法、收益預期范圍度量法和下跌概率法。參見教材P298?！敬鹨删幪?0086465】24、【正確答案】BC【答案解析】

確定方差的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法。參見教材P298?！敬鹨删幪?0086466】25、【正確答案】AD【答案解析】

從時間跨度和風格類別上看，資產(chǎn)配置可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等。參見教材P302。【答疑編號10086468】26、【正確答案】ABCD【答案解析】

從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略等。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086469】27、【正確答案】ABC【答案解析】

戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略是以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資人的風險偏好、實際需求為根底，構造一定風險水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086470】28、【正確答案】AC【答案解析】

買入并持有策略下，投資組合完全暴露于市場風險之下，它具有交易本錢和管理費用較小的優(yōu)勢。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086471】29、【正確答案】ABC【答案解析】

買入并持有策略下，投資組合完全暴露于市場風險之下，它具有交易本錢和管理費用較小的優(yōu)勢，但也放棄了從市場環(huán)境變動中獲利的可能，還放棄了因投資者的效應函數(shù)或風險承受能力的變化而改變資產(chǎn)配置狀態(tài)，從而提高投資者效用的可能。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086473】30、【正確答案】BD【答案解析】

與戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置相比，恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整是假定資產(chǎn)的收益情況和投資偏好沒有大的改變，因而最優(yōu)投資組合的配置比例不變。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086474】31、【正確答案】AC【答案解析】

投資組合保險策略主要思想是假定投資者的風險承受能力將隨著投資組合價值的提高而上升，同時假定各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化。參見教材P305?！敬鹨删幪?0086475】三、判斷題1、【正確答案】錯【答案解析】

一般情況下，對于個人投資者而言，個人的生命周期是影響資產(chǎn)配置的最主要因素。參見教材P293。【答疑編號10086476】2、【正確答案】對【答案解析】

動態(tài)資產(chǎn)配置的風險收益特征與資產(chǎn)管理人對資產(chǎn)類別收益變化的把握能力密切相關。參見教材P310?！敬鹨删幪?0086477】3、【正確答案】錯【答案解析】

恒定混合策略和投資組合保險策略是積極型資產(chǎn)配置策略，而不是消極型。參見教材P309。【答疑編號10086479】4、【正確答案】對【答案解析】

買入并持有策略支付模式為直線。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086480】5、【正確答案】對【答案解析】

恒定混合策略在下降時買入股票，上升時賣出股票，其支付曲線是凹型。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086481】6、【正確答案】錯【答案解析】

買入并持有策略要求的市場流動性較小。參見教材P309【答疑編號10086482】7、【正確答案】錯【答案解析】

投資組合保險策略的支付曲線是凸型。參見教材P309。【答疑編號10086483】8、【正確答案】對【答案解析】

資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。參見教材P292?！敬鹨删幪?0086485】9、【正確答案】錯【答案解析】

稅收結(jié)果對于投資決策意義重大，所以資產(chǎn)配置需要考慮稅收因素。參見教材P294。【答疑編號10086486】10、【正確答案】對【答案解析】

在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為規(guī)劃、實施和優(yōu)化管理三個階段。參見教材P292。【答疑編號10086487】11、【正確答案】對【答案解析】

一般情況下，歷史數(shù)據(jù)分析方法假設投資者是風險厭惡者。參見教材P298?！敬鹨删幪?0086490】12、【正確答案】對【答案解析】

方差度量法是最常見、最簡便的風險度量方法。參見教材P298?！敬鹨删幪?0086491】13、【正確答案】對【答案解析】

歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為根底，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。參見教材P296?！敬鹨删幪?0086492】14、【正確答案】對【答案解析】

資產(chǎn)配置的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法。參見教材P296?！敬鹨删幪?0086493】15、【正確答案】對【答案解析】

資產(chǎn)配置的主要類型從范圍上看，可分為全球資產(chǎn)配置、股票債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風格資產(chǎn)配置。參見教材P301-302?！敬鹨删幪?0086495】16、【正確答案】錯【答案解析】

買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于有長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。參見教材P302。【答疑編號10086496】17、【正確答案】錯【答案解析】

如果股票市場價格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略就可能優(yōu)于買入并持有策略。參見教材P304?！敬鹨删幪?0086497】18、【正確答案】對【答案解析】

此題說法正確。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086498】19、【正確答案】錯【答案解析】

戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置對投資者的風險承受和風險偏好的認識和假設是不同的。參見教材P310?！敬鹨删幪?0086499】20、【正確答案】錯【答案解析】

戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置對資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求是不同的。參見教材P310?！敬鹨删幪?0086501】21、【正確答案】對【答案解析】

恒定混合策略指在各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)出現(xiàn)變化時，資產(chǎn)配置應當進行相